对美国次贷危机的深层思考

对美国次贷危机的深层思考一、概述美国次贷危机，自2007年爆发以来，不仅严重冲击了全球金融市场，而且引发了世界范围内的经济衰退。这场危机源于美国住房抵押贷款市场的过度扩张和不良操作，其后果却波及全球，影响深远。本文旨在探讨美国次贷危机的深层原因，分析其对中国乃至全球经济的启示，并提出应对类似金融危机的策略。我们将首先回顾美国次贷危机的发展历程，剖析其产生的直接原因，包括房地产市场泡沫、金融衍生品滥用、监管缺失等。我们将从更深层次的经济、社会、政策和文化等角度，探讨次贷危机产生的根本原因。在此基础上，我们将进一步分析次贷危机对全球经济的影响，特别是对中国的启示和借鉴。1.简述美国次贷危机的时间、地点和背景。美国次贷危机，又称次级房贷危机或次债危机，是一场发生在美国的金融风暴，从2006年春季开始逐步显现，并在2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。这场危机的根源在于美国房地产泡沫的破裂。在2006年之前的5年里，由于美国住房市场的持续繁荣和低利率环境，次级抵押贷款市场迅速发展。随着利率的上升和住房市场的降温，许多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，导致次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭，进而引发了全球主要金融市场的流动性不足危机。美国社会的“消费文化”、不恰当的房地产金融政策以及长期的宽松货币政策环境共同催生了这一危机。2.提出文章的主要目的：对美国次贷危机进行深层思考，挖掘其根源和影响，以及探讨其启示。提出文章的主要目的：对美国次贷危机进行深层思考，挖掘其根源和影响，以及探讨其启示。二、美国次贷危机概述美国次贷危机，又称次级房贷危机或次债危机，是一场起源于美国的金融风暴，始于2006年春季。这场危机是由次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭以及股市剧烈震荡所引发的。它导致全球主要金融市场出现流动性不足的危机，并在2007年8月开始蔓延至美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。美国次贷危机的爆发根源于房地产泡沫的破裂。2007年4月2日，美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司向法院申请破产保护，标志着美国次贷危机的正式开始。这场危机的产生与美国社会的“消费文化”、不恰当的房地产金融政策以及长期的宽松货币政策环境密切相关。在次贷危机爆发之前，美国的房地产市场经历了长时间的繁荣期。当房价开始下跌时，那些通过次级抵押贷款购房的人们发现自己陷入了困境。由于他们的信用记录和还款能力相对较差，他们无法按时偿还贷款，导致大量贷款违约和房屋被银行收回的情况出现。这给美国的金融体系带来了巨大的压力，并引发了全球范围内的金融危机。美国次贷危机的影响是深远的，它不仅对美国自身经济造成了严重冲击，也对全球经济产生了重大影响。这场危机暴露了金融市场的脆弱性，并引发了全球范围内的金融监管改革。同时，它也提醒人们在追求经济增长的同时，需要更加注重风险管理和金融体系的稳定性。1.定义次贷危机及相关概念。在深入探讨美国次贷危机之前，我们首先需要明确一些基础概念。次贷危机，也被称为次级抵押贷款危机，是指由于次级抵押贷款市场出现违约率大幅上升，导致相关金融机构和全球金融市场出现严重流动性不足和信贷紧缩的现象。这里涉及的几个核心概念包括“次级抵押贷款”和“金融危机”。“次级抵押贷款”是指针对信用评分较低、收入证明缺失或债务负担较重的借款人的住房抵押贷款。这些贷款通常具有更高的利率和更灵活的还款条件，因此风险也更高。在房地产市场繁荣时期，次级抵押贷款市场迅速扩张，吸引了大量投资者。而“金融危机”则是指由于金融市场出现严重问题，导致金融机构和投资者遭受重大损失，进而影响整个经济体系的稳定性和正常运行。金融危机通常表现为信贷紧缩、资产价格暴跌、金融机构破产和失业率上升等现象。美国次贷危机就是由于次级抵押贷款市场违约率上升，导致相关金融机构遭受巨大损失，进而引发全球金融市场的动荡和信贷紧缩。这场危机不仅给美国经济带来了巨大的冲击，也对全球经济产生了深远的影响。2.回顾美国次贷危机的发展历程，包括危机的起源、演变和爆发。美国次贷危机的发展历程可谓一波三折，其深远影响至今仍在全球范围内产生余波。这场危机的起源可以追溯至2001年，当时美国为了应对互联网泡沫破裂后的经济衰退，采取了宽松的货币政策，大量资金流入了房地产市场，催生了房地产市场的繁荣。在这一背景下，金融机构开始大量发放次级抵押贷款，即那些信用评级较低、收入不稳定的借款人也可以获得贷款购买房产。为了吸引更多的投资者，这些贷款被打包成证券化产品，以高收益为诱饵，销售给了全球的投资者。这些证券化产品往往隐藏着巨大的风险，因为一旦房地产市场出现波动，这些借款人的还款能力就会受到严重影响，进而引发违约潮。随着时间的推移，美国房地产市场逐渐出现了过热的现象，房价飞涨，使得越来越多的人加入了购房大军。这种繁荣背后却隐藏着巨大的风险。到了2006年，美国房价开始下跌，那些次级抵押贷款的借款人开始面临还款困难，违约率不断攀升。这时，金融机构开始面临巨大的损失，而购买了这些证券化产品的投资者也开始遭受重创。2007年，美国次贷危机正式爆发。多家金融机构因为巨额亏损而陷入困境，甚至破产倒闭。全球金融市场也受到了严重冲击，股市暴跌，信贷紧缩，经济增长放缓。为了应对这场危机，美国政府采取了一系列紧急措施，包括注资金融机构、降息等，但仍然无法完全消除其影响。这场危机不仅给美国经济带来了巨大的损失，也对全球经济产生了深远的影响。美国次贷危机的发展历程是一个典型的泡沫经济崩溃的案例。在这个过程中，过度宽松的货币政策、金融机构的贪婪和投资者的盲目跟风都起到了推波助澜的作用。这场危机不仅给美国经济带来了巨大的损失，也给我们提供了深刻的教训：金融市场的稳定和发展需要建立在稳健的货币政策、严格的监管和理性的投资行为之上。3.总结危机给美国经济、金融市场和全球经济带来的影响。美国次贷危机对美国经济产生了重大影响，导致美国经济衰退。许多金融机构在危机中遭受了巨大损失，甚至破产。这导致了金融市场的动荡，投资者信心下降，消费和投资减少，进而影响了整体经济增长。次贷危机对金融市场造成了强烈的信贷紧缩效应，使得长期积累的系统性金融风险得以暴露。金融机构间的信任危机导致了资金流动性问题，使得金融机构难以进行正常的结算和融资活动。危机还导致了股市的剧烈波动和资产价格的下跌。由于美国在全球经济中的重要地位，次贷危机也对全球经济产生了负面影响。全球金融市场受到了冲击，金融机构的流动性不足导致了全球范围内的信任危机。全球贸易和投资活动也受到了影响，许多依赖出口的国家受到了贸易下滑的冲击。国际经济政策也发生了变化，各国开始采取更加谨慎的货币政策和加强金融监管，以避免类似的危机再次发生。三、美国次贷危机的根源分析美国次贷危机的根源主要在于房地产泡沫的破裂。这一危机的爆发可以追溯到2006年春季，并在2007年4月2日，随着美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融公司向法院申请破产保护，危机正式拉开序幕。这场危机对全球主要金融市场产生了深远的影响，导致了流动性不足的危机。房地产泡沫的破裂：美国次贷危机爆发的直接原因是房地产市场的泡沫破灭。在危机爆发前，美国房地产市场经历了长时间的繁荣期，房价持续上涨。这种繁荣是不可持续的，最终导致了泡沫的破裂。当房价开始下跌时，许多购房者发现他们的房屋价值低于他们的抵押贷款金额，这导致了大规模的违约和止赎。不恰当的房地产金融政策：美国次贷危机的爆发也与不恰当的房地产金融政策有关。在危机爆发前，美国政府采取了一些措施来鼓励购房，包括降低贷款标准和提供税收优惠。这些政策导致了次级抵押贷款市场的繁荣，但也埋下了危机的种子。当房价开始下跌时，这些次级抵押贷款的违约率急剧上升，引发了整个金融系统的连锁反应。长期的宽松货币政策环境：美国次贷危机的爆发还与长期的宽松货币政策环境有关。在危机爆发前，美联储采取了长期的低利率政策，这导致了流动性的过剩和资产价格的上涨。这种宽松的货币政策环境鼓励了投资者和金融机构的冒险行为，包括对次级抵押贷款的过度投资。当利率开始上升时，这些投资的违约率上升，引发了整个金融系统的危机。美国次贷危机的根源在于房地产泡沫的破裂、不恰当的房地产金融政策以及长期的宽松货币政策环境。这些因素共同作用，导致了金融系统的不稳定和危机的爆发。1.金融监管缺失与不足：探讨监管体系存在的问题，如监管空白、监管套利等。美国次贷危机爆发的背后，金融监管的缺失与不足是一个不可忽视的重要因素。在危机爆发前，美国的金融监管体系存在一系列问题和漏洞，为金融市场的风险积累提供了温床。监管空白是次贷危机中暴露出的一个重要问题。随着金融创新的不断涌现，金融市场的复杂性日益增加，而监管体系未能及时跟上这种变化，导致许多新型金融产品和市场处于监管空白状态。例如，次级抵押贷款市场就是这样一个监管空白区域，由于缺乏有效的监管措施，这个市场逐渐演变成了一个高风险、高杠杆的市场，为危机的爆发埋下了伏笔。监管套利也是次贷危机中金融监管失效的一个重要表现。在分业监管的框架下，不同监管机构之间存在职能重叠和沟通不畅的问题，使得金融机构有机会利用监管套利来规避监管要求。例如，一些银行通过复杂的金融操作，将风险较高的资产转移到监管较为宽松的机构，从而逃避了监管机构的审查和约束。这种监管套利行为不仅加剧了金融市场的风险，也削弱了监管体系的有效性。金融监管的不足还体现在风险识别和评估能力的不足上。在次贷危机爆发前，美国金融监管机构未能及时发现和评估市场中的风险，导致风险不断累积并最终爆发。这既与监管机构的技术和人员配备有关，也与监管机构的风险意识和风险管理能力有关。金融监管的缺失与不足是美国次贷危机爆发的重要原因之一。为了防范类似危机的再次发生，我们需要建立一个更加全面、有效和灵活的金融监管体系，加强对金融市场的监管力度，提高风险识别和评估能力，确保金融市场的健康稳定发展。2.金融创新过度与风险失控：分析金融衍生产品、资产证券化等创新产品的过度开发和风险积累。美国次贷危机的一个核心问题是金融创新过度与风险失控。在过去的几十年里，美国金融市场在追求高利润和快速扩张的驱动下，大力发展了金融衍生产品和资产证券化等创新产品。这些创新产品在一定程度上提高了金融市场的流动性和效率，但同时也带来了严重的风险。金融衍生产品的过度开发导致了风险在金融市场中的累积。衍生产品如信用违约掉期（CDS）等，使得投资者能够转移和分散风险，但同时也使得风险更加难以识别和衡量。由于衍生产品的复杂性，许多投资者并没有充分理解其潜在风险，导致风险在市场中不断累积。资产证券化的过度发展也加剧了危机的发生。资产证券化通过将各类资产打包成证券出售给投资者，实现了资产的快速流动和风险转移。这一过程中存在着严重的信息不对称问题。原始资产的质量和风险往往被低估或隐瞒，导致投资者无法准确评估证券化产品的真实风险。当市场出现波动时，这些潜在风险就会暴露出来，引发连锁反应，最终导致危机的爆发。金融市场的监管不足也是导致金融创新过度和风险失控的重要原因。在追求金融自由化和全球化的过程中，许多监管机构放松了对金融市场的监管力度。这使得一些高风险、高杠杆的金融产品得以在市场中泛滥，增加了市场的脆弱性。金融创新过度和风险失控是导致美国次贷危机的重要原因之一。为了防范类似危机的再次发生，我们需要加强对金融创新的监管和风险评估，确保金融市场的稳健运行。同时，也需要提高投资者的风险意识和风险管理能力，避免盲目追求高收益而忽视潜在风险。3.房地产市场泡沫：讨论房地产市场繁荣背后的虚假繁荣、投机炒作等因素。美国次贷危机的一个重要诱因就是房地产市场的泡沫。这个泡沫并非一蹴而就，而是在一系列复杂的社会经济因素共同作用下逐渐形成的。宽松的信贷政策是推动房地产市场繁荣的关键因素之一。在泡沫期间，金融机构为了获取更高的利润，纷纷降低贷款门槛，向信用记录不佳或收入不稳定的购房者提供贷款。这些“次级贷款”成为了房地产市场虚假繁荣的重要支撑。随着房价不断上涨，越来越多的投资者和购房者涌入市场，进一步推高了房价。投机炒作也是导致房地产市场泡沫的重要原因。在房价上涨的预期下，许多投资者将房地产视为一种赚钱的工具，纷纷涌入市场进行投机。他们购买房产并非为了居住或出租，而是为了在短时间内转手卖出，赚取差价。这种投机行为进一步推高了房价，加剧了房地产市场的泡沫。房地产市场泡沫的形成还与一些制度性因素有关。例如，一些地方政府过于依赖土地出让收入，因此有动力推高土地价格和房价。同时，房地产市场监管不足，导致市场存在大量不规范的行为，如开发商囤积土地、捂盘惜售等，这些都加剧了房地产市场的泡沫。虚假繁荣终究不能持久。当房价高到一定程度时，购房者开始减少，市场需求下降。同时，随着利率上升和房价下跌，许多购房者开始面临还款困难，违约现象大幅增加。这导致金融机构的坏账大幅增加，进而引发次贷危机。对美国次贷危机的深层思考必须关注房地产市场泡沫的问题。要防范类似危机的再次发生，就需要加强房地产市场监管，规范市场秩序，防止投机炒作和虚假繁荣。同时，还需要完善金融监管体系，加强对金融机构的监管和风险防范。4.货币政策与金融稳定：分析货币政策对金融稳定的影响，如低利率政策、宽松信贷环境等。货币政策作为宏观经济调控的重要手段，其制定和执行对金融稳定具有深远的影响。在美国次贷危机中，货币政策的失当操作被视为重要的触发因素之一。特别是低利率政策和宽松信贷环境的实施，虽然初衷是为了刺激经济增长，但在实践中却对金融稳定产生了严重的冲击。低利率政策导致了资本过度流入房地产市场，推动了房价泡沫的形成。在低利率环境下，贷款成本降低，刺激了投资者和消费者过度借贷，进而推动了房地产市场的繁荣。这种繁荣并非基于真实的经济需求，而是建立在过度杠杆化和投机行为之上，因此极具脆弱性。一旦市场出现波动，这种基于泡沫的繁荣便会迅速崩溃，引发连锁反应，危及整个金融体系的稳定。宽松信贷环境加剧了金融机构的风险偏好和道德风险。在宽松的政策环境下，金融机构为了追求高收益，往往放松了对贷款申请人的信用评估和风险管理，导致大量高风险贷款流入市场。这种“竞次逐底”的行为不仅加剧了市场的系统性风险，也为危机的爆发埋下了隐患。一旦经济环境出现变化，这些高风险贷款便可能转化为坏账，严重损害金融机构的稳健运营。货币政策的制定和执行应当充分考虑其对金融稳定的影响。在刺激经济增长的同时，应更加注重风险管理和宏观审慎监管，避免过度宽松的政策环境导致市场出现过度杠杆化和风险积累。货币政策的调整应当与市场和经济环境的变化相适应，避免政策调整过快或过慢对金融市场造成冲击。同时，还需要加强国际合作，共同应对全球范围内的金融稳定挑战。四、美国次贷危机的影响分析美国次贷危机的影响是深远而广泛的，不仅对美国自身经济造成了严重冲击，也对全球金融市场产生了重大影响。美国次贷危机对美国自身经济的影响主要体现在两个层面。一方面，危机导致美国金融市场的剧烈动荡，引发了信贷紧缩效应，使得国际金融体系长期积累的系统性金融风险得以暴露。另一方面，危机对美国实体经济也造成了严重伤害，导致经济增长放缓甚至衰退。美国次贷危机对全球经济的影响也不容忽视。由于美国是全球最大的经济体之一，其金融市场的动荡不可避免地会波及其他国家和地区。例如，危机爆发后，全球股市普遍暴跌，许多国家的金融机构也因为持有美国次贷相关产品而遭受了巨大损失。危机还通过贸易渠道对其他国家的出口造成了负面影响。美国次贷危机还对中国经济产生了一定影响。在中国金融业加快对外开放的背景下，美国次贷危机对中国的金融市场和实体经济都构成了一定的负面影响。例如，危机爆发后，中国的出口增长率明显下降，同时，中国的金融机构也因为持有美国次贷相关产品而遭受了一定损失。美国次贷危机的影响是多方面、多层次的，不仅对美国自身经济造成了严重冲击，也对全球金融市场和其他国家的经济产生了重大影响。这一危机也为我们提供了深刻的教训，提醒我们在金融创新和风险管理方面需要更加审慎和规范。1.对美国经济的影响：探讨危机对经济增长、就业、消费等方面的影响。美国次贷危机对美国经济产生了深远的影响，这些影响不仅局限于金融领域，还广泛地渗透到经济增长、就业和消费等多个方面。从经济增长的角度来看，次贷危机导致了美国经济的显著放缓。由于大量的金融机构陷入困境，信贷市场紧缩，企业难以获得融资，投资活动受到严重制约。消费者信心下降，消费支出减少，也对经济增长造成了负面影响。这一系列因素共同导致了美国GDP增速的下滑，经济复苏的步伐变得缓慢而艰难。在就业方面，次贷危机造成了大规模的失业潮。随着金融机构的倒闭和房地产市场的萎靡，大量从事金融和房地产相关工作的人员失去了工作。同时，由于经济增长放缓，企业裁员和招聘冻结的情况也普遍存在。失业率的上升不仅给家庭带来了经济压力，也对社会稳定产生了负面影响。从消费的角度来看，次贷危机导致了消费者信心的严重下滑。随着资产价值的暴跌和信贷市场的紧缩，消费者对未来经济前景感到担忧，因此减少了消费支出。消费支出的减少不仅影响了零售业的销售，也对整个经济体系产生了连锁反应。由于房价下跌和抵押贷款利率上升，许多家庭陷入了负资产困境，进一步抑制了消费需求的增长。美国次贷危机对经济增长、就业和消费等方面产生了深远的影响。为了应对这些挑战，美国政府采取了一系列措施来刺激经济增长、促进就业和恢复消费者信心。这些措施的实施效果并不理想，美国经济复苏的进程仍然充满不确定性。对于美国政府和社会各界来说，如何有效应对次贷危机带来的挑战并推动经济持续健康发展仍然是一个重要的议题。2.对全球经济的影响：分析危机对全球经济格局、贸易、投资等方面的影响。美国次贷危机对全球经济产生了深远的影响，不仅重塑了全球经济格局，而且对国际贸易和投资活动造成了显著的冲击。从全球经济格局的角度来看，美国次贷危机加速了全球经济的多极化趋势。危机前，美国作为全球经济和金融的中心，其影响力几乎无处不在。随着危机的爆发，美国的经济实力受到严重削弱，其他经济体如中国、印度、巴西等新兴市场国家开始崭露头角，逐渐成为全球经济的重要力量。这种多极化趋势使得全球经济更加复杂多变，也增加了全球经济治理的难度。在贸易方面，美国次贷危机导致了全球贸易的收缩。危机期间，美国国内需求下降，进口减少，导致全球贸易量大幅下降。同时，为了保护本国产业和就业，各国纷纷采取贸易保护主义措施，加剧了全球贸易紧张局势。这种贸易收缩不仅影响了各国的经济增长，也加剧了全球经济的不确定性。从投资角度来看，美国次贷危机导致了全球投资市场的动荡。危机期间，投资者信心受到严重打击，风险偏好大幅下降，全球资本市场出现流动性短缺。这种情况不仅使得企业融资变得更加困难，也限制了各国央行在货币政策上的操作空间。危机还暴露了全球金融体系的脆弱性，促使各国加强金融监管和改革，以防范类似危机的再次发生。美国次贷危机对全球经济产生了深远的影响，不仅重塑了全球经济格局，也对全球贸易和投资市场造成了显著的冲击。这种影响不仅表现在短期内的经济波动，更体现在长期内的经济结构调整和全球经济治理变革上。各国需要加强合作，共同应对危机带来的挑战，推动全球经济实现更加均衡和可持续的发展。3.对国际金融体系的影响：评估危机对国际金融秩序、金融体系稳定性的影响。美国次贷危机不仅冲击了美国的金融市场，更在全球范围内产生了深远影响，对国际金融体系造成了严重冲击。这场危机暴露了现行国际金融体系的诸多问题和缺陷，促使各国和国际金融机构深刻反思并寻求改革。次贷危机动摇了国际金融秩序的稳定性。危机之前，美国金融市场以其深度和流动性吸引了全球资本，美元作为全球储备货币的地位稳固。危机爆发后，美国金融市场的动荡迅速波及全球，各国央行和金融机构纷纷采取措施应对风险，国际金融市场的稳定性受到严重挑战。危机暴露了国际金融监管的不足。在危机发生前，国际金融监管体系对金融创新和金融风险的监管相对滞后，未能有效识别和防范风险的累积。这导致了金融市场的信息不对称、道德风险等问题加剧，最终引发了危机的爆发。次贷危机还对全球金融体系的稳定性造成了长期影响。危机后，各国政府和金融机构采取了大规模的救市措施，虽然暂时缓解了市场恐慌，但也积累了大量的债务和风险。同时，危机导致了全球金融市场的重新洗牌，一些金融机构破产倒闭，新的金融机构和金融市场逐渐崛起，全球金融格局发生了深刻变化。美国次贷危机对国际金融体系产生了深远影响，对国际金融秩序和金融体系稳定性造成了严重冲击。为了应对这些挑战，各国和国际金融机构需要加强金融监管合作，完善国际金融体系，提高金融市场的稳定性和抗风险能力。同时，还需要加强国际金融监管标准的制定和实施，推动全球金融市场的健康发展。五、美国次贷危机的启示宏观政策要注重审慎平衡：次贷危机的发生与包括财政政策、货币政策、住房政策等在内的宏观政策失调密切相关。在推动经济发展的过程中，必须始终坚持审慎的宏观经济政策，使货币政策、财政政策等宏观政策保持平衡、协调、可持续。虚拟经济要服务于实体经济的需要：次贷危机的重要成因是虚拟经济在监管缺失的情况下脱离实体经济而过度泡沫化。我们应该认识到虚拟经济是一把“双刃剑”，要以实体经济发展的需要为基础，适度发展虚拟经济，避免其过度自我循环和膨胀。金融创新是一把双刃剑：次级抵押贷款等金融创新工具在提供融资便利的同时，也隐藏着巨大的风险。在进行金融创新时，必须充分考虑其潜在的风险，并加强风险管控。风险管控在金融领域至关重要：次贷危机爆发前，许多金融机构忽视了贷款风险，导致了危机的爆发。金融机构应加强内部风险管控，提高风险意识，以防范和化解金融风险。行业规范和监管机制的重要性：美国金融市场在危机前缺乏有效的行业规范和监管机制，导致了市场混乱和投资者损失。政府应加强对金融市场的监管力度，建立健全的金融监管体系，以维护金融市场的稳定和健康发展。1.强化金融监管：提出完善金融监管体系、提高监管效率的建议。美国次贷危机作为全球金融史上的一次重大危机，不仅给美国经济带来了沉重的打击，也对全球金融体系产生了深远的影响。对于这场危机的深层思考，我们不难发现，金融监管的缺失和效率低下是其中一个关键的因素。强化金融监管成为了避免类似危机再次发生的重要任务。完善金融监管体系是必不可少的。美国的金融监管体系在过去存在着明显的漏洞和不足，导致了金融机构在追求高风险高回报的过程中，忽略了风险管理和内部控制。我们需要建立一个更加全面、细致和高效的金融监管体系，涵盖各类金融机构和金融产品，确保金融市场的稳定和健康发展。提高监管效率也是至关重要的。在当前的金融监管体系中，监管机构之间存在着职能重叠、沟通不畅等问题，导致了监管效率低下，无法及时发现和防范金融风险。我们需要加强监管机构之间的协调和合作，建立一个高效的信息共享和风险评估机制，提高监管效率，确保金融市场的稳定和安全。强化金融监管还需要注重风险管理和内部控制。金融机构应该建立完善的风险管理和内部控制体系，确保在追求利益的同时，也能够有效控制和防范风险。同时，监管机构也应该加强对金融机构的风险评估和监管力度，确保金融机构在符合监管要求的前提下开展业务。强化金融监管是避免类似美国次贷危机再次发生的关键。我们应该从完善金融监管体系、提高监管效率、加强风险管理和内部控制等方面入手，确保金融市场的稳定和安全。2.防范金融风险：强调风险意识、风险管理和风险防范的重要性。在反思美国次贷危机的过程中，我们必须对防范金融风险的重要性有更深刻的理解。风险意识、风险管理和风险防范是维护金融稳定、防止类似危机再次发生的关键。风险意识是防范金融风险的基础。这要求金融机构、政策制定者以及广大投资者都要充分认识到金融市场的复杂性和不确定性，对各类风险保持高度警觉。尤其是在金融创新和金融产品日益复杂的今天，更需要对潜在风险有清晰的认识和评估。风险管理是防范金融风险的重要手段。金融机构需要建立健全的风险管理制度，通过风险评估、风险计量、风险监控和风险处置等环节，全面控制和管理各类风险。同时，政策制定者也需要通过制定和实施有效的金融监管政策，引导金融机构加强风险管理，维护金融市场的稳定。风险防范是防范金融风险的目标。在风险意识和风险管理的基础上，我们需要通过一系列措施来防范金融风险的发生。例如，加强对金融机构的监管，限制过度杠杆化和过度风险承担行为加强对金融市场的监测，及时发现和处置风险隐患加强投资者教育，提高投资者的风险意识和风险承受能力等。防范金融风险是维护金融稳定、保护投资者权益、促进经济发展的重要保障。我们需要从风险意识、风险管理和风险防范三个方面入手，全面提升金融风险管理水平，防止类似美国次贷危机的再次发生。3.促进金融稳定：探讨如何通过货币政策、财政政策等手段维护金融稳定。金融稳定是全球经济持续发展的基石，对于任何一个国家而言，其重要性都不言而喻。美国次贷危机为全球敲响了警钟，提醒我们金融稳定的脆弱性和其维护的紧迫性。在这场危机之后，各国政府和监管机构都在积极探索如何通过货币政策、财政政策等手段来维护金融稳定。货币政策是维护金融稳定的重要手段之一。中央银行通过调整利率、存款准备金率等货币政策工具，可以影响市场利率和货币供应量，从而引导市场预期和稳定金融市场。在次贷危机后，许多国家的中央银行采取了宽松的货币政策，以降低市场利率，刺激经济增长，同时也为金融机构提供了流动性支持，防止了金融市场出现流动性枯竭的情况。财政政策也在维护金融稳定中发挥着重要作用。政府可以通过调整税率、增加财政支出等手段来刺激经济增长，提高金融市场的信心。在次贷危机期间，美国政府推出了一系列财政刺激计划，如TARP（问题资产救助计划）等，以救助陷入困境的金融机构，稳定金融市场。政府还可以通过加强对金融机构的监管，提高金融市场的透明度，防止金融危机的发生。货币政策和财政政策并不是孤立的，它们需要相互配合，形成协调一致的政策体系。在维护金融稳定的过程中，中央银行和政府部门需要保持密切沟通，共同制定和执行政策。还需要加强国际合作，共同应对全球性的金融危机。维护金融稳定需要政府、中央银行、金融机构和社会各方的共同努力。通过综合运用货币政策、财政政策等手段，加强金融监管，提高金融市场的透明度，我们可以更好地维护金融稳定，促进经济的持续健康发展。4.加强国际合作：倡导加强国际金融合作，共同应对金融风险和挑战。面对美国次贷危机引发的全球金融动荡，国际社会必须深刻认识到，单一的国家或地区无法独自应对如此大规模的金融风险和挑战。加强国际合作，共同构建稳健、透明的国际金融市场体系，成为了我们共同的责任和使命。各国应加强信息共享和监管合作，共同防范和打击跨境金融犯罪。通过建立国际金融监管机构，加强各国之间的金融监管合作，形成统高效的监管体系，可以有效避免金融风险的跨境传播和放大。同时，加强信息共享，提高金融市场的透明度和可预测性，有助于稳定市场预期，减少市场恐慌。各国应积极推动金融市场的多元化发展，降低单一市场的风险。通过加强国际金融合作，推动全球金融市场的多元化和差异化发展，可以有效分散金融风险，降低单一市场崩溃对整个国际金融市场的影响。同时，这也有助于提高各国金融市场的竞争力和创新力，推动全球金融市场的健康发展。各国还应加强金融援助和危机应对合作，共同维护全球金融稳定。在金融危机发生时，各国应积极提供金融援助和支持，帮助受援国度过难关。同时，通过加强危机应对合作，共同制定和执行应对方案，可以有效减轻金融危机的冲击和影响，维护全球金融稳定。加强国际合作是应对美国次贷危机引发的全球金融动荡的重要途径。通过加强信息共享和监管合作、推动金融市场的多元化发展、加强金融援助和危机应对合作等措施，我们可以共同构建稳健、透明的国际金融市场体系，维护全球金融稳定和经济持续发展。六、结论回首美国次贷危机，我们不仅可以看到金融市场的复杂性，还可以洞察到人类行为和制度设计的局限。这场危机是对全球经济的一次重大考验，但它也提供了宝贵的教训。它教会我们，金融市场的稳定不仅依赖于先进的技术和复杂的数学模型，更需要稳健的监管、透明的信息披露和负责任的市场参与者行为。尽管危机带来了沉重的代价，但它也催生了全球金融监管体系的改革和进步。从巴塞尔协议III的推出，到各国对影子银行、衍生品市场等高风险领域的加强监管，都体现了国际社会对于金融稳定的深刻反思和积极行动。监管和制度的完善并非一劳永逸。随着科技的发展和市场结构的变化，新的风险和挑战仍会不断涌现。这就要求我们始终保持警惕，不断完善监管体系，提高市场透明度，加强国际合作，共同维护全球金融稳定。对于个人和投资者而言，这场危机也提供了一个重要的警示：在追求利益的同时，必须充分认识和评估风险，坚持理性投资，避免盲目追逐高收益而忽视风险。同时，加强金融教育，提高公众的金融素养，也是防止类似危机再次发生的关键。美国次贷危机虽已过去多年，但其影响深远，教训深刻。我们必须从中汲取智慧，加强监管，完善制度，提高市场透明度，坚持理性投资，共同维护全球金融稳定。只有我们才能确保金融市场的健康发展，为经济增长和社会发展提供强有力的支持。1.总结文章的主要观点和分析。背景和原因：次贷危机起源于美国房地产市场的繁荣和次级抵押贷款的兴起。在2000年至2007年间，美国房价不断攀升，次级抵押贷款应运而生，为信用状况不佳的借款人提供了购房机会。随着美国房价泡沫破裂，许多借款人无法按期还款，引发了次贷危机。影响：次贷危机对实体经济和虚拟经济都造成了严重的影响。实体经济方面，危机导致了美国乃至全球范围内的经济衰退和失业率上升。虚拟经济方面，危机引发了全球金融市场的动荡，许多投资银行和保险公司因此破产或陷入困境。金融创新和风险管控：次贷危机揭示了金融创新的双刃剑效应。次级抵押贷款虽然为信用状况不佳的借款人提供了购房机会，但也隐藏了巨大的风险。危机前，许多金融机构忽视了贷款风险，导致了危机的爆发。风险管控在金融领域至关重要。行业规范和监管机制：次贷危机也暴露了美国金融市场在危机前缺乏有效的行业规范和监管机制的问题。市场混乱和投资者损失是危机的重要原因之一。政府应加强对金融市场的监管力度，建立健全的金融监管体系。启示和建议：面对次贷危机，我们应该吸取经验教训，不断完善金融监管体系，防范类似危机再次发生。金融机构和投资者也应该更加谨慎地对待金融创新和风险管理，确保金融市场的稳定和发展。这些观点和分析为我们深入理解美国次贷危机提供了重要的参考，也为防范和应对未来的金融危机提供了启示。2.重申美国次贷危机对全球经济的深刻教训和启示。美国次贷危机给全球经济带来了深远的影响和重要的启示。这场危机暴露了金融监管的漏洞和不足，强调了加强金融监管的重要性。各国政府应加强对金融机构的监管，增加审查和监督力度，提高金融机构的透明度和责任意识，以避免类似的危机再次发生。次贷危机凸显了货币政策和财政政策的审慎平衡的必要性。政府应保持稳定的货币政策，避免因过度宽松或紧缩政策引发的资产泡沫。货币政策应与实际经济情况相适应，以维持经济的稳定增长。次贷危机还提醒了我们虚拟经济应服务于实体经济的需要。金融创新和信贷消费虽然可以促进经济增长，但如果虚拟经济过度膨胀并脱离实体经济，就可能引发资产泡沫和资源错配，对经济造成严重损害。这场危机还强调了金融机构加强风险管理的重要性。金融机构应提高风险管理和评估能力，对贷款申请人的信用评估应更加严格，以确保贷款的安全性和可持续性。美国次贷危机为全球经济提供了深刻的教训和启示，包括加强金融监管、保持政策平衡、确保虚拟经济服务于实体经济以及加强金融机构的风险管理等。这些启示对于预防和应对未来的金融危机具有重要的指导意义。3.展望未来金融市场的发展趋势和监管挑战。美国次贷危机的影响深远而持久，它提醒我们金融市场的发展必须建立在稳健和透明的基础之上。展望未来，我们可以预见到一些关键的金融市场发展趋势和监管挑战。金融市场将更加数字化和自动化。随着技术的进步，特别是区块链、人工智能和大数据等尖端技术的应用，金融交易和服务将变得更加高效和便捷。这也带来了新的风险，如技术故障、数据安全和隐私泄露等问题。监管机构需要不断更新其监管工具和方法，以适应金融市场的快速变化。金融市场的全球化趋势将进一步加强。跨境资本流动、全球金融市场的联动效应将更加显著。这也增加了金融风险的传播速度和范围，对监管机构的协调合作提出了更高的要求。各国监管机构需要加强沟通和合作，共同构建全球金融安全网。再次，金融市场的产品创新和服务模式将更加多样化。随着消费者需求的不断变化和市场竞争的加剧，金融机构将不断推出新的金融产品和服务。这也增加了市场的复杂性和不确定性，对监管机构的监管能力提出了更高的要求。监管机构需要密切关注市场动态，及时识别和评估新的风险点。金融市场的监管将更加注重风险预防和消费者权益保护。在次贷危机之后，各国监管机构已经普遍认识到了风险预防和消费者权益保护的重要性。未来，监管机构将更加注重事前监管和风险评估，加强对金融机构的监督和指导。同时，也将加强对消费者权益的保护和教育，提高金融市场的公平性和透明度。面对未来金融市场的发展趋势和监管挑战，我们需要保持清醒的头脑和坚定的信心。通过加强技术创新、加强国际合作、提高监管能力等措施，我们可以共同推动金融市场的健康发展，为全球经济的稳定和繁荣做出贡献。参考资料：美国次贷危机，这一金融领域的重大事件，对全球经济产生了深远的影响。它的起源可以追溯到2006年，起始于美国，随后席卷了全球主要金融市场，导致了一系列的机构破产、投资基金关闭和股市剧烈震荡。这就是我们所说的美国次贷危机。让我们来理解什么是次贷。在美国，贷款是非常普遍的现象，而次贷主要是指那些面向信用评级较低的借款人的贷款。这些贷款的风险相对较高，当借款人无法按时还款时，就可能导致金融机构的破产。这就是美国次贷危机产生的最直接原因。第一，全球金融市场受到了冲击。美国次贷危机的爆发导致了全球范围内的金融机构出现流动性不足的情况。这使得全球的金融体系陷入了一种信任危机，进一步影响了全球的股市和汇市。全球的投资者开始对金融市场失去信心，使得股市持续下跌，给全球的金融市场带来了巨大的压力。第二，各国经济出现了明显的波动。由于全球金融市场的波动，各国的经济也受到了明显的影响。全球的贸易开始出现下滑，尤其是那些依赖出口的国家。由于股市的下跌和货币的贬值，各国的企业和个人的购买力下降，使得全球的需求进一步下降，加剧了经济的衰退。第三，国际经济政策发生了变化。美国次贷危机使得各国开始重新审视其经济政策。许多国家开始采取更加谨慎的货币政策，以避免类似的危机再次发生。各国也开始加强金融监管，对金融机构进行更加严格的审查，以避免类似的问题再次出现。美国次贷危机对全球经济的影响是深远的。它不仅直接导致了金融机构的破产和股市的剧烈波动，还进一步引发了全球的经济衰退。它也促使各国开始重新审视其经济政策，并采取更加谨慎的经济策略来应对未来的挑战。美国次贷危机，一场席卷全球的金融风暴，给世界经济带来了巨大的影响。本文将回顾次贷危机的背景、原因和影响，并深入剖析其中的问题，提出相应的建议，希望能为读者提供一些关于金融危机的深度思考。次贷危机起源于美国房地产市场。在2000年至2007年间，美国房地产市场繁荣异常，房价不断攀升。在此背景下，次级抵押贷款应运而生。由于次级抵押贷款门槛较低，很多信用状况不佳的借款人也能获得贷款。随着美国房价泡沫破裂，许多借款人无法按期还款，次贷危机由此爆发。对于次贷危机的认识，我认为有以下几点值得。实体经济方面，次贷危机导致了美国乃至全球范围内的经济衰退和失业率上升。虚拟经济方面，次贷危机引发了全球金融市场的动荡，许多投资银行和保险公司因此破产或陷入困境。金融市场方面，次贷危机揭示了美国金融监管体系的漏洞和缺陷，引发了对金融市场稳定性的质疑。次贷危机背后的思考，我认为有以下几点。金融创新是一把双刃剑。尽管次级抵押贷款为那些信用状况不佳的借款人提供了购房机会，但其中隐藏的风险不容忽视。风险管控在金融领域至关重要。在次贷危机爆发前，许多金融机构忽视了贷款风险，才导致了危机的爆发。行业规范缺失也是次贷危机的重要原因之一。美国金融市场在危机前缺乏有效的行业规范和监管机制，导致了市场混乱和投资者损失。面对次贷危机，我们得到的启示和建议有以下几点。政策层面，政府应加强对金融市场的监管力度，建立健全的金融监管体系。市场层面，金融机构应加强内部风险管控，提高风险意识。投资者也应该更加理性地看待金融市场波动，避免盲目跟风。美国次贷危机给我们留下了深刻的教训。我们应该从这场危机中吸取经验，不断完善金融监管体系，防范类似危机再次发生。金融机构和投资者也应该更加谨慎地对待金融创新和风险管理，确保金融市场的稳定和发展。美国次贷危机（subprimecrisis）也称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机已经成为国际上的一个热点问题。次贷即“次级抵押贷款”（subprimemortgageloan），“次”的意思是指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。在美国，贷款是非常普遍的现象。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。对于美国金融危机的发生，一般看法都认为，这场危机主要是金融监管制度的缺失造成的，华尔街投机者钻制度的空子，弄虚作假，欺骗大众。这场危机的一个根本原因在于美国近三十年来加速推行的新自由主义经济政策。所谓新自由主义，是一套以复兴传统自由主义理想，以减少政府对经济社会的干预为主要经济政策目标的思潮。美国新自由主义经济政策开始于上世纪80年代初期，其背景是70年代的经济滞胀危机，内容主要包括：减少政府对金融、劳动力等市场的干预，打击工会，推行促进消费、以高消费带动高增长的经济政策等。自由主义经济学理论历来重视通过消费促进生产和经济发展。亚当斯密称“消费是所有生产的唯一归宿和目的”。熊彼特认为资本主义生产方式和消费方式“导源于一种以城市享乐生活为特征的高度世俗化”，也就是说，他们认为奢侈消费在表面上促进了生产。近三十年来，美国社会存在着一种很奇怪的现象，一方面是美国老百姓超前消费，另一方面，老百姓的收入却一直呈下降态势。据统计，在扣除通货膨胀因素以后，美国的平均小时工资仅仅与35年前持平，而一名30多岁男人的收入则比30年前同样年纪的人，低了12%。经济发展的成果更多的流入到富人的腰包，统计表明，这几十年来美国贫富收入差距不断扩大。美国经济在快速发展，但收入却不见增长，与80年代初里根政府执政以来的新自由主义政策密切相关。新自由主义的一个重要内容是解除管制，其中包括金融管制。自80年代初里根政府执政以后，美国一直通过制定和修改法律，放宽对金融业的限制，推进金融自由化和所谓的金融创新。例如，1982年，美国国会通过《加恩-圣杰曼储蓄机构法》，给予储蓄机构与银行相似的业务范围，但却不受美联储的管制。根据该法，储蓄机构可以购买商业票据和公司债券，发放商业抵押贷款和消费贷款，甚至购买垃圾债券。美国国会还先后通过了《1987年公平竞争银行法》、《1989年金融机构改革、复兴和实施方案》，以及1999年《金融服务现代化法》等众多立法，彻底废除了1933年《美国银行法》（即格拉斯—斯蒂格尔法）的基本原则，将银行业与证券、保险等投资行业的之间的壁垒消除，从而为金融市场的所谓金融创新、金融投机等打开方便之门。在上述法律改革背景之下，美国华尔街的投机气氛日益浓厚。特别是自90年代末以来，随着利率不断走低，资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快，加上弥漫全社会的奢侈消费文化和对未来繁荣的盲目乐观，为普通民众的借贷超前消费提供了可能。特别是，通过房地产市场只涨不跌的神话，诱使大量不具备还款能力的消费者纷纷通过按揭手段，借钱涌入住房市场。引起美国次级抵押贷款市场风暴的表面直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机，对全世界很多国家包括中国也造成严重影响。有学者指出，“技术层面上早该破产的美国，由于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃美国国债等，甚至必须继续认购更多的美国债务，以确保美国不破产”。由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆(Leverage)操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。反过来，假如投资亏损5%，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS单子卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了(相当于C收到300亿保险金，承担保险责任)。这样一来，CDS被划分成一块块的CDS，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取300亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来(相当于D收到280亿保险金，承担保险责任)。一转手，C赚了20亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的炒，现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。上面A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8%－9%以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走投无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了100个CDS(相当于G收到200亿保险金，承担保险责任)，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1%到2%的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。减去G收到这200亿保险金，G的亏损总计达（800亿）。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10%的违约，那么就有2万亿的违约CDS。这个数字是300亿的207倍（四舍五入之后）。如果说美国government收购价值300亿的CDS之后要赔出1000亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国government就要赔出7万亿。如果不赔，就要看着A21,A22,A23等等一个接一个倒闭。以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。说明：CDS合同和次贷都属于金融衍生产品，而CDS市场就是现在金融体系中一个重要的金融交易体系。2007年2月13日美国新世纪金融公司（NewCenturyFinance）发出2006年第四季度盈利预警。汇丰控股宣布业绩，并额外增加在美国次级房屋信贷的准备金额达70亿美元，合共73亿美元，升幅达6%；消息一出，令当日股市大跌，其中恒生指数下跌777点，跌幅4%。面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融（NewCenturyFinancialCorp）在2007年4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。2007年8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损，因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（RhinelandFunding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的一揽子计划。美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司2007年8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。2007年8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。2007年8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。2007年8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。包括Woori在内的五家韩国银行总计投资65亿美元的担保债权凭证（CDO）。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。其后花旗集团也宣布，2007年7月份由次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利200亿美元的金融集团，这个也只是小数目。不过2007年的花旗集团的股价已由高位时的23美元跌到了2008年的3美元多一点，也就是说2007年的花旗集团的身价相当于一家美国地区银行的水平,根据最新排名花旗已经跌至19名，且市值已经缩水百分之九十，且其财务状况也不乐观.美最大次级房贷公司CountrywideFinancialCorp减少放贷美国第二大次级抵押贷款机构NewCenturyFinancial发布盈利预警裁减半数员工后，NewCenturyFinancial申请破产保护房地产投资信讬公司AmericanHomeMortgage申请破产保护英国诺森罗克银行挤兑风波导致央行行长金恩和财政大臣达林站上了辩护席IMF指出美国次贷风暴影响深远，但该机构同时认为各国政府不应过度监管美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1000亿美元的基金（超级基金），用以购买陷入困境的抵押证券美国破产协会公布9月申请破产的消费者人数同比增加了23%，接近9万人受次贷危机影响，全球顶级券商美林公布07年第三季度亏损79亿美元，此前的一天日本最大的券商野村证券也宣布当季亏损2亿美元欧洲资产规模最大的瑞士银行宣布，因次贷相关资产亏损，第三季度出现近5年首次季度亏损达到3亿瑞郎历时近两个月后，美国银行、花旗银行和摩根士丹利三大行达成一致，同意拿出至少750亿美元帮助市场走出次贷危机美国全国房地产经纪人协会声称10月成屋销售连续第八个月下滑，年率为497万户，房屋库存增加9%至445万户第三季标普/希勒全美房价指数季率下跌7%，为该指数21年历史上的最大单季跌幅投资巨头巴菲特开始购入21亿美元得克萨斯公用事业公司TU发行的垃圾债券美国、加拿大、欧洲、英国和瑞士五大央行宣布联手救市，包括短期标售、互换外汇等欧洲央行宣布额外向欧元区银行体系提供5000亿美元左右的两周贷款华尔街投行高盛预测花旗、摩根大通和美林可能再冲减340亿美元次贷有价证券美国银行业协会数据显示，消费者信贷违约现象加剧，逾期还款率升至2001年以来最高美国2007年12月新屋开工数量下降2%，年率为6万户，为16年最低英国财政部要求有意收购诺森罗克银行的私营企业在2月4日前提交详细提案美联储紧急降息75个基点,至50%,这是美联储自1980年代以来降息幅度最大的一次。美联储推出一项预防高风险抵押贷款新规定的提案，也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施美联储宣布两项新的增加流动性措施，一是定期招标工具，二是决定开始一系列定期回购交易美联储再次联合其它四大央行宣布继续为市场注入流动性，缓解全球货币市场压力美国财长保尔森和美联储主席伯南克等监管官员将提议对银行资本实行更严格的监管美国投行贝尔斯登向摩根大通和纽约联储寻求紧急融资，市场对美国银行业健康程度的担忧加深英国央行会见五大投行高级管理人员，首次表态将为国内银行提供更多资金援助美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房贷款银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发行的MBS英国首相布朗和法国总统萨科齐举行会晤，讨论如何提高金融市场透明度和敦促国际主要金融机构改革国际金融协会代表全球银行业巨头首次公开承认在此次信贷危机中负有责任高盛再次宣布裁员，瑞银集团预测华尔街企业可能不得不裁减最多达35%的员工日本瑞穗金融集团预估瑞穗证券2007会计年度次级抵押贷款相关的交易损失达4000亿日元（折合39亿美元）七国集团（G7）和国际货币基金组织（IMF）召开为期两天的会议，表达了对当前金融市场震荡的担心之情，并要求加强金融监管摩根大通分析师指出，此次全球信贷危机，很可能会在未来10年时间里继续影响市场花旗集团副总裁WilliamRhodes声称，美国经济正接近风暴中心，可能正处于衰退中英国银行业敦促政府干预市场，防止较小金融机构倒闭，确保新贷款来源摩根大通季度报告好于预期，宣称次级贷将结束，并计划筹集60亿美元资本金美林公司第一季净亏损达6亿美元，亏损大于预期，且为连续第三季亏损。该公司第一季度资产减记总额超过了65亿美元，并将再裁员3000人，预期未来数月的形势将“更加艰难”花旗集团宣布，在冲减逾130亿美元损失后，一季度净亏损1亿美元，合每股损失02美元东京三菱日联金融集团预计，截至3月31日的一财年内，该集团在次级贷上的相关损失为950亿日元（折合21亿美元）上周LIBOR跳升了20个基点，表明美联储2008年4月将推出除降息25个基点以外更多的举措银行大型贷款商的资产负债表受到信贷紧缩的严重影响，为了应对这种不断增大的压力，苏格兰皇家银行将计划筹资120亿英镑（约合240亿美元）英国央行宣布，将动用500亿英镑的政府债券，调换商业银行持有的抵押资产，以帮助银行业复苏英国金融时报报道，面对信贷紧缩带来的困境，美国银行正计划出售所持中国建设银行的股份来筹集资金，以强化其资产负债表日本前内阁府高级官员渡边博史指出，亚洲各国政府应在2010年之前设立1000亿美元的外汇储备，以防止重蹈类似1998年的地区金融危机的覆辙耶鲁大学著名经济学家RobertShiller警告，此次美国房价可能将比"大萧条"时期的下滑程度更加严重，政府应该采取拯救行动，以防止数百万人失去住房经济展望集团总经理伯纳德·鲍默指出美国经济问题严重，不大可能获得V型复苏英国3月房屋贷款许可数量从2月的43,147件减少至35,417件，创纪录低点。英国房市前景不容乐观美国众议院金融服务委员会批准全国的地方政府收购已行使止赎权的住房3个月欧元Libor周四再次上升，创4个月新高，显示货币市场持续紧缩瑞信第一季资产减值53亿瑞郎，财务状况因此转盈为亏，净亏损达到5亿瑞郎纽约联储宣布，根据扩大范围后的定期证券借贷工具进行的国债拍卖需求疲软，总共接到6亿美元的申购，低于招标金额750亿美元美国财政部表示，将在下周一开始执行特殊退税政策，时间比财政部先前预期提早了5天美国商业银行本周增加了在美联储贴现窗口的借款规模，而投资银行减少了对该融资工具的使用，信贷紧缩的重点已经从券商转移至存款机构市场关于美联储降息周期将结束的预期增加，美元指数反弹至1个月来新高著名投资人巴菲特声称，美国经济正在衰退中，并且程度将比大多数人所预期的更加严重。美国人口普查局公布报告显示，2008年第一季度美国房屋空置年率刷新9%的历史高点。美联储降息25个基点，并在会后声明中去掉了“经济增长仍然面临风险”的措词美国一季度GDP增长6%，但瑞士信贷认为主要依靠库存增加取得，对今后发展不利英国HBOS增发40亿英镑股权，用以提高资本金规模，抵御不断恶化的市场环境英国央行在金融稳定报告中指出，次贷亏损可能只有一千七百亿美元；各大银行同意在特别流动性计划中保留最低资产额IMF主席卡恩担心美国4月就业报告的好局面昙花一现，认为2008年经济不会复苏美联储将TAF规模从500亿美元扩大到750亿美元，同时扩大与欧洲央行和瑞士央行货币互换的额度英国Halifax4月房价连续三个月下滑，月率跌3%，年率跌7%美国FHFB指出，仅靠降息和减税不能解决次贷问题，美国政府必须积极行动起来IMF前任主席拉托指出，信贷危机最困难的时期已经过去，美元2008年的反弹是正常的美国4月ISM非制造业指数为0，预期中值1，也处于2007年12月来最高水平伯克希尔哈撒维投资公司总裁巴菲特认为，美联储未来没有必要进一步降息美联储调查显示，由于担心日益黯淡的经济前景，美国银行业继续收紧企业和消费者放贷的标准和条件美联储前主席格林斯潘指出，2008年5月判定次级抵押贷款市场崩溃引发的信贷危机已经结束，还为时过早华尔街三大巨头——摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均计划在2008年5月精简员工人数房利美宣布2008年第一季度损失9亿美元，每股亏损57美元，预计损失将继续恶化欧洲资产最大银行瑞士银行证实，受巨额资产冲减拖累，第一季度出现4亿瑞郎（9亿美元）亏损。该行同时宣布，在2009年年中之前裁员5500人美国财长保尔森表示，美国金融市场正自信贷紧缩中逐渐恢复，信贷危机最糟糕的时期可能已经过去，但市场问题完全解决还需数月美国众议院将针对民主党提出的房市拯救计划展开辩论，该计划支持政府最终买入至多150亿美元的止赎房屋，并向大约50万户面临止赎的业主提供帮助；但白宫威胁将否决该计划美国财长保尔森预计美国经济2008年晚些时候将加速，退税支票能立刻助其走出困境美联储前主席格林斯潘表示，信贷危机最糟糕的阶段已经过去，但是房价的下跌仍有很长的一段路要走美国众议院通过一项法案，建立规模为3000亿美元的抵押贷款保险基金，并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的资助纽约股市，美国最大汽车厂商通用汽车股价在收盘时跌破10美元关口，收于98美元，创1954年9月2日以来最低价。美国第四大投资银行雷曼兄弟公司陷入严重财务危机并宣布申请破产保护，更加严重的金融危机来临。欧洲央行当天宣布向商业银行系统共注资300亿欧元，期限为一天，平均利率为4．39%，高于欧洲央行主导利率4．25%的水平。这是欧洲央行自2007年夏季全球金融市场出现危机以来首次采取这种干预方式。布什政府正式向美国国会提交拯救金融系统的法案，财政部将获得授权购买最高达7000亿美元的不良房屋抵押贷款资产。美国政府希望2年内将所有问题解决掉，希望在这个问题影响实体经济之前把它解决掉，避免出现像30年代那样的大萧条。德国财政部长施泰因布吕克在与西方七国集团财政部长和中央银行行长电话磋商后表示，西方七国集团其他成员国拒绝参与美国金融救援计划。全美最大的储蓄及贷款银行——总部位于西雅图的华盛顿互惠公司（WashingtonMutualInc.），已于当地时间星期四（25日）被美国联邦存款保险公司（FDIC）查封、接管，成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。美国众议院否决七千亿美元的救市方案，美股急剧下挫，道指暴泻777点，是历来最大的点数跌幅，单日跌幅高达7%，亦是1987年环球股灾以来最大的跌幅。市场信心薄弱，道指不断沉底，10000点的关口岌岌可危。美国众议院否决了七千亿美元的救市计划，参议院则试图予以挽回，预定周三对该案进行表决。美国参议院74票对25票通过了布什政府提出的7000亿美元新版救市方案，美参议院投票表决的救市方案总额从原来的7000亿美元提高到了8500亿美元，增加了延长减税计划和将银行存款保险上限由2008年的10万美元提高到25万美元的条款，目的是安抚紧张的美国公众及支持经济增长。预料可望对全球股