信达地产筹资风险及防范控制

摘要本文首先阐述筹资风险的相关基础理论，接着对信达地产目前的基本筹资状况进行介绍分析，包括股权融资现状分析、债务融资现状分析以及债务规模现状分析。接着通过分析信达地产可能存在的筹资风险以及导致该筹资风险出现的具体原因，采用了信达地产自身近六年的变化趋势进行纵向对比和与同行业公司横向对比，得出了盈利能力不足、偿债能力减弱、资本结构不合理以及筹资渠道狭窄，较为单一的结论。最后，本文基于参考相关知识和结合信达地产公司的实际情况，针对这些筹资风险，提出了以下防范控制措施，包括：改善经营管理水平，提高盈利能力；加强资金使用效率，提升偿债能力；合理调整资本结构，降低筹资风险；拓宽筹资渠道，开展多元化的筹资方式。关键词：信达地产筹资渠道筹资风险AbstractThispaperfirstdescribestherelevantbasictheoryoffinancingrisk,andthenintroducesandanalyzesthecurrentbasicfinancingsituationofXindaRealestate,includingtheanalysisofthecurrentsituationofequityfinancing,debtfinancinganddebtscale.ThenthroughtheanalysisofthepossiblefinancingrisksofXindaRealEstateandthespecificcausesofthefinancingrisks,weusethechangetrendofXindaRealEstateinthepastsixyearstocompareverticallyandhorizontallywiththecompaniesinthesameindustry,anddrawaconclusionthattheprofitabilityisinsufficient,thesolvencyisweakened,thecapitalstructureisunreasonableandthefinancingchannelsarenarrow,whichisrelativelysingle.Finally,basedonthereferenceofrelevantknowledgeandcombinedwiththeactualsituationofXindaRealestatecompany,thispaperputsforwardthefollowingpreventionandcontrolmeasuresforthesefinancingrisks,including:improvingthelevelofoperationandmanagement,improvingtheprofitability;strengtheningtheefficiencyoffunduse,improvingthesolvency;reasonablyadjustingthecapitalstructure,reducingthefinancingrisk;broadeningthefinancingchannels,developingdiversifiedfinancingmethods.Keywords:XindaRealEstateFinancingchannelsFinancingrisk目录一、引言 1二、相关概念和理论概述 1（一）筹资风险的定义与分类 1（二）筹资风险的影响因素 2三、信达地产股份有限公司筹资现状分析 3（一）信达地产公司简介 3（二）信达地产股权筹资现状分析 4（三）信达地产债务筹资现状分析 4（四）信达地产负债规模现状分析 5四、信达地产筹资风险及成因分析 6（一）盈利能力不足 6（二）偿债能力减弱 7（三）资本结构不合理 8（四）筹资渠道狭窄，较为单一 9五、信达地产筹资风险防范控制措施 10（一）改善经营管理水平，提高盈利能力 10（二）加强资金使用效率，提升偿债能力 11（三）合理调整资本结构，降低筹资风险 11（四）拓宽筹资渠道，开展多元化筹资方式 12六、总结 13参考文献 13致谢 15信达地产筹资风险及防范控制措施一、引言企业在发展过程中离不开资金，也就不可避免地会进行筹资。而筹资活动往往也伴随着风险的存在，尤其是在经济市场环境瞬息万变、竞争日益激烈的当下，筹资风险越发成为企业不可忽视的一个重要环节。众所周知，房地产行业是属于资金密集型的行业，项目开发离不开大量资金的支持，因此对于房地产企业而言，筹融资能力直接关系到企业的生存和发展。而随着我国城镇化进程的不断推进，房地产行业得到了迅速发展，所占GDP比重越来越大，已然成为拉动我国经济增长的一个至关重要的因素。因此，为确保房地产行业这一直接影响国计民生的支柱产业能够健康可持续发展，房地产行业也成为了国家宏观调控的重点。从最早的国六条、国八条到近些年的限购、限贷、限价政策，都体现了国家对房地产行业的重视程度。尤其是从2015年来，房地产在我国迎来了一个历史上最为繁荣发展的时期，但也同时带来了炒房所引起的房价上涨过快等负面影响，为此，国家继续加大了对房地产行业的调控力度，颁布史上最严调控政策以抑制房价过快增长的乱象。在这样的背景下，房地产企业的筹资也变得愈加困难，筹资问题愈加突出，比如筹资渠道过于单一、缺乏筹资风险防范机制等。而信达地产作为房地产行业的其中一员，同样面临着各种筹资问题以及潜在的筹资风险，而如何解决自身的筹资问题、做到有效防范筹资风险也成为影响企业能否健康长远发展的一个重要环节。二、相关概念和理论概述（一）筹资风险的定义与分类１、筹资风险的定义所谓筹资风险是指因企业借入资金，到期无法偿还本金及利息，即丧失偿债能力的可能性还有股东收益的可变性。筹资是指企业根据自身实际情况和发展战略需要，通过一定渠道和方式来获取资金的一种财务活动，它是一个企业生产经营活动的起点。因为企业在进一步发展过程中为了扩大经营规模，单凭自由资金往往难以满足需要，因此筹资活动对企业来说在所难免。而筹资活动也往往伴随着筹资风险的存在。在经济市场环境复杂、竞争日趋激烈的当下，企业筹集资金的使用效益也充满着各种不确定，由此产生了筹资风险。２、筹资风险的分类企业的筹资渠道和方式各式多样，但归结起来不外乎为两种，权益筹资和债务筹资。所谓权益筹资就是企业通过发行股票、吸收直接投资、使用留存收益等方式筹资。它是企业的自有资金，是不需要支付利息的。权益筹资风险则是指因为企业的管理措施失当、决策失误，资金产生的效益无法满足投资者的期望，从而引起投资减少、公司股票下跌等影响企业发展的风险。而债务筹资，顾名思义就是指企业从外部借入资金。债务筹资风险则是指因为企业在借入资金时就已经规定好了利息、偿还期限等，如果企业经营不利，或者还款期限过于集中，没有足够的资金来还本付息所导致的风险，它也是企业主要的筹资风险，并且从风险大小来说，债务筹资风险要远大于权益筹资风险。（二）筹资风险的影响因素１、盈利能力水平盈利能力，顾名思义，就是指企业在一定时期赚取利润或使资金增值的能力。营业能力能够反映出一个企业经营业绩的好坏，因此它也是投资者、债权人关心的一项重要指标。当企业盈利能力好、利润高，也就意味着企业将有更加充足的资金来偿还债务，筹资风险相应地也会比较小，因此，盈利能力分析是判断企业是否存在筹资风险的前提条件，也是分析企业筹资风险首要考虑的因素之一。２、偿债能力水平企业的偿债能力是指企业用自有资产来偿还长期债务和短期债务的能力。在公司进行筹资业务的过程中，偿债能力大小是投资者或债权人衡量企业财务状况和经营能力的其中一个重要标志，它反映了企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，偿债能力越强，说明债权人的安全性越高。因此，企业的偿债能力高低会影响外界投资者对公司的投资信心，尤其是对于房地产行业而言，很多房地产公司都存在高负债经营的情况，如果偿债能力不足，那么企业筹资也将变得困难，从而加大筹资风险。因此，偿债能力是判断企业是否存在筹资风险的一个重要方面。３、资本结构从狭义角度上讲，资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与长期股权资本之间的构成及其比例关系。资本结构主要影响企业的偿债能力和盈利能力，从而影响筹资风险大小。资本结构的分析指标主要包括长期负债率和股东权益比率，长期负债率是指企业的非流动负债与资产总额的比率，它反映企业在清算时可用于偿还非流动非流动负债的资产保证，该指标越低，说明企业的长期偿债能力越强，债权人安全性越高，反之则加重企业债务负担，筹资能力受到限制；而股东权益比率则是指在资产总额中股东权益，即投资人或股东投入的资金所占的比重，它同样也是反映了企业对债务的保障程度。因此，资本结构也是影响企业筹资风险的其中一个方面。三、信达地产股份有限公司筹资现状分析信达地产公司简介信达地产股份有限公司是一家以房地产开发和销售为核心业务，另外还涉及物业管理、房地产金融、房屋租赁等业务的房地产公司，为信达旗下房地产上市公司，总部设在北京。公司前身原为一家名为北大青鸟科技的信息技术型公司，2008年经过信达投资有限公司资产重组后正式在上海证券交易所挂牌上市，更名为信达地产，成为一家综合性房地产企业。公司的开发经营市场主要分布在珠三角的广州、深圳，长三角的杭州、宁波、上海以及环渤海地区的北京等多个大城市，公司通过信达系统资源，近年来在多地接连拍下土地，其中不乏有“地王”，初步形成了全国化的商业布局。１、股权结构公司最大的股东为信达投资有限公司，持股比例为27.16%。公司的实际控制人则为中国四大资管之一的中国信达资产管理有限公司。组织架构公司组织架构合理高效。董事会和管理层运行透明团结。公司实施人才建设工程，一方面持续加大内部人才交流，注重项目案例经验推广，提高员工培训深度，另一方面加大从外引进优秀人才，加大多途径拓宽公司系统人才培养模式。企业有在职员工一共1361人，其中管理人员122人，占比9%，财务人员68人，占比5%，专业技术人员259人，占比19%，物业服务人员721人，占比53%，销售人员191人，占比14%。（二）信达地产股权筹资现状分析股权融资是信达地产主要的筹资渠道之一。公司从2008年重组上市以来，通过股票派发、资本公积转增资本等方式增发股票[1]。以下通过信达地产公司从2015年到2018年的股权筹资规模的变动趋势，即可明确当前公司的股权筹资现状。表12015年-2018年信达地产股权筹资规模变动分布表时间流通A股（总股本）每股股价筹资规模2015.12.3115.24亿6.49元98.9076亿元2016.12.3115.24亿5.74元87.4776亿元2017.12.3115.24亿5.34元81.3816亿元2018.12.3115.24亿3.93元59.8932亿元根据表1可知，自2015年到2018年信达地产公司已上市流通A股的数量均为15.24亿股，此处不分析限售流通A股的情况。通过特定时期的每股股价（收盘价），可计算出信达地产公司已上市流通A股的筹资规模，即流通市值。如表1所示；从2015年到2018年，信达地产公司的股权筹资规模正逐年减小。其中，2015年为98.9076亿元，2018年下降至59.8932亿元。（三）信达地产债务筹资现状分析根据信达地产的出具的2018年度报告表明，信达地产公司的债务筹资渠道主要有发行债券和银行贷款两种方式。表2信达地产公司债券基本情况表债券种类发行日到期日债券面值利率公开发行公司债券2016.2.2920亿元5.3非公开发行公司债券2016.5.242019.5.2629.10亿元6.7其中发行债券情况如表所示，公司在2016年通过公开发行和非公开发行债券一共53.9亿元。而银行贷款方面，同大多数房地产行业企业一样，银行贷款也是信达地产的最重要的一个筹资渠道。信达地产的资信情况在当地金融机构表现良好，与我国的几家商业银行保持着密切的合作伙伴关系。并且公司的授信额度也是纳入到其实际控制人中国信达资产管理股份有限公司中的，信达地产可以在集团授信额度内开展筹资活动。截止2018年底，信达地产通过银行贷款的方式已获得了400多亿元的借款[2]。因此可以发现，在信达地产的三种主要筹资方式中，银行贷款所占的比重是最高的。（四）信达地产负债规模现状分析表32013-2018信达地产债务规模项目201820172016201520142013资产总额（万元）1014834771952756512474521841337714172441048负债总额（万元）806085161885615580692434394929483311679997资产负债率79.43%86.01%85.69%83.24%78.18%68.82%财务费用（万元）790789228371415241942993721016从表3中可以发现，信达地产从2013到2018年间资产总额跟负债总额都在逐年递增，负债总额从2013的1679997万元增长至2018年的8060851万元。资产负债率更是从2013年的68.82%一路攀升，2017年达到顶峰，为86.01%，而2018年因为受财务并表影响，信达地产的资产总额同比增长41.04%至10148347万元，所有者权益同比增长107.4%至2087500万元，导致2018年信达地产调整的资产负债率下降到79.43%[3]。一般来说，企业的资产负债率在40%-60%是比较合理的，由此可见信达地产的资产负债率是偏高的。对于我国房地产行业来说，高资产负债率一直是一个通病，这体现了企业负债过多，会增加因为财务杆杠所造成的财务风险。当企业的的销售资金不能及时回笼时，就会使企业的资金链条断裂，从而企业的资金陷入两难的境地[4]。另一方面，企业负债规模大，相应地企业需要支付财务费用也会比较高，从上表中信达地产近6年的财务费用变动可以发现，其财务费用也是随着负债规模逐年递增的，庞大的债务会带来巨额的利息，降低企业利润，影响企业偿债，从而可能带来筹资风险。四、信达地产筹资风险及成因分析由以上对信达地产目前的筹资现状介绍可知信达地产筹资渠道主要有三个：股权融资、发行债券、银行贷款。本部分将着重对信达地产公司的筹资风险以及具体的成因进行介绍分析。（一）盈利能力不足盈利能力分析指标主要包括营业利润率、销售净利率以及净资产收益率等。如下表4所示表42013年-2018年信达地产盈利能力指标变动状况项目201820172016201520142013营业利润率(%)15.9311.6611.0712.9619.3217.82销售净利率(%)13.387.07.379.9915.6916.42净资产收益率(%)10.8110.279.7710.199.859.84由表4中2015年-2018年信达地产盈利能力指标变动的情况可知，营业利润率从2013的17.82下降至2017年的11.66，2018年有所回升到15.93，整体上是呈现波动下降趋势的。销售净利率也是同样的情况，整体呈现下降的趋势。而净资产收益率总体变化不大，不过从行业排名的情况来看，在沪深证券所A股145家房地产上市公司中，信达地产公司的销售净利率和净资产收益率这两个盈利能力的关键指标的排名都排在了80名之后，其中销售净利率排名81名，净资产收益率排名89名。也就是说，信达地产的盈利能力在同行业来讲是处于一个比较靠后的位置，公司的盈利能力是相对比较低的。而这除了一方面是跟国家政策和市场行情的约束，导致近几年房地产行业不景气有一定关系之外，另外一方面也跟信达地产自身的定位有关。信达地产的主要经营区域集中在长三角、珠三角、环渤海等一些东部一线发达城市，而一线大城市房地产市场竞争十分激烈，开发接近饱和，尤其这些地区又因为龙头房地产企业比如万科、恒大、碧桂园等占据了大部分的市场份额，挤压了信达地产的利润空间，同时在限购政策等因素的共同作用下，信达地产的盈利能力受到影响。[4]而盈利能力又是外界评估公司发展预期的首要指标，盈利能力的不足，可能会无法满足投资者的投资报酬期望，从而引起公司的股价下跌，导致整体的筹资能力受到制约。（二）偿债能力减弱在公司进行筹资业务的过程中，偿债能力是投资者或债权人关注的一个重要指标。偿债能力分析指标主要包括流动比率、速动比率以及资产负债率。如表5所示。表52013年-2018年长短期偿债能力指标变动状况表项目201820172016201520142013流动比率1.661.932.021.962.172.37流动比率-行业均值1.972.302.33速动比率0.530.740.500.650.330.53速动比率-行业均值0.620.730.610.690.600.64资产负债率79.43%86.01%85.69%83.24%78.18%68.82%资产负债率-行业均值53.49%56.32%54.82%53.76%53.39%52.73%１、短期偿债能力分析从表5中的数据可以发现，信达地产近几年流动比率和速动比率都是低于行业均值的。其中，流动比率近六年是处于下降趋势的，一般来说，流动比率的正常值是在2左右，而信达地产2018年的流动比率为1.66，明显低于正常值，同时也是低于行业的均值。所以信达地产的短期偿债能力是有所下降的并且处在比较低的一个水平。这一点在行业排名中也能够体现，在沪深证券所的145家房地产上市公司中，信达地产的流动比率排名为93名，处在一个相对靠后的位置。当然，对于房地产业来说，速动比率这一指标会更具说服力一些，因为速动比率是不考虑变现能力较差的那部分资产，例如存货，之后剩下的余额，更能进一步反映企业的偿债能力[5]。观察表5中速动比率可以发现，信达地产近几年的速动比率是呈现波动下降趋势的。一般来说，速动比率这一指标在100%是比较好的，而信达地产近6年的数值均低于100%。此外，除了2017年略高于行业均值外，近几年信达地产公司的速动比率基本上是低于行业均值的。如果把速动比率作为信达地产公司销售商品房的的大致情况的参考指标的话，那么该公司的销售状况只能说是中等水平，而房地产的投资周期往往较长[6]，因此信达地产是存在一定程度上的短期偿债风险的。２、长期偿债能力分析从表5中我们可以得知，信达地产2014-2017年资产负债率处于逐年上升的情况，虽然在2018年有所降低，但整体依旧处于一个比较高的水平，一般认为企业的资产负债率在40%-60%是比较合理的，而信达地产近六年的资产负债率都是高于甚至是远高于合理范围。而信达地产的资产负债率过高的其中一个原因则是因为近几年随着国家对房地产行业的调控力度加大，出台了一系列的政策例如限购等以遏制炒房行为，在调控政策持续深入背景下，一线城市的商品房市场都有所降温，这也导致了信达地产出现了一定的待售房增多问题，从而使得公司的资金周转变得困难，在这样的情况下，公司要开展其他项目，就只有不断提高向银行贷款的额度，从而也就导致了资产负债率偏高。通过上面对企业长短期偿债能力和长期偿债能力的分析我们可以知道，对于信达地产来说，一方面其流动比率以及速动比率都是低于行业平均水平，并且整体上呈现逐年波动下降的趋势，而另一方面其资产负债率又是远高于同行业的平均水平，并整体呈现逐年上涨的趋势，因此信达地产是存在一定程度上的筹资风险的。（三）资本结构不合理资本结构对于企业筹资具有重要影响，其分析指标主要有长期负债比率和股东权益。其中长期负债比率通过影响企业长期偿债能力从而影响到公司的筹资能力。此外，股东权益比率则是反映了企业对债务的保障程度。这里基于各上市公司的财务数据，随机选取了万科、金地、招商蛇口、新城控股四个上市公司与信达地产进行比较分析。表6同行业上市公司长期负债比率对比项目201820172016201520142013万科7.91%8.24%6.79%5.53%6.79%7.66%金地9.85%8.35%6.58%9.02%17.41%13.69%招商蛇口14.57%18.25%15.27%15.27%17.67%14.47%新城控股7.17%5.77%4.71%6.25%7.43%20.02%信达地产11.99%22.88%27.1%25.25%27.89%29.01%平均值10.29%12.7%12.14%12.26%15.44%16.97%由表6中的数据可知，信达地产的长期负债比率除了2018年以外，多年维持在20%以上，远高于五家公司的平均水平，而所选取的另外四家公司的长期负债率基本都在20%以下。由此可以看出，信达地产的长期负债率是相对比较高的。再结合五家公司的股东权益比率进行分析，如表4所示：表7同行业上市公司股东权益比率对比年份201820172016201520142013万科15.41%16.02%19.46%22.30%22.8%22%金地23.88%27.82%34.57%34.17%32.5%30.69%招商蛇口25.72%27.89%31.04%29.48%26.98%26.28%新城控股15.43%14.16%15.86%20.46%23.97%23.36%信达地产20.57%13.99%14.31%16.76%21.82%31.18%平均值21.2%20.1%23.04%24.63%25.61%26.7%从表7可以看出，信达地产近年来的股东权益比率呈现逐年下降趋势，从2013年的31.18%降至2017年13.99%，2018年有所上升到20%，而跟同行业的公司相比，除了2018年高于新城控股外，其他年份均低于所选取的四家公司。由此可以看出，在所选取的五家公司里，信达地产的股东权益比率是相对比较低的。从上面的数据分析可知，一方面信达地产的长期负债比率相对较高，这说明企业长期债务负担比较重，而另一方面其股东权益比率又相对较低，加大了企业的偿债压力。因此信达地产的资本结构不是很合理，从而可能会加大筹资风险。（四）筹资渠道狭窄，较为单一从以上对信达地产筹资现状的分析可以知道，信达地产目前主要的筹资渠道主要有三个：股权融资、银行贷款、债券筹资。其中，又以银行贷款所占比重最大。相比另外两种筹资方式，银行贷款具有筹资成本低，低风险的优点，因为房地产是资金密集型行业，资金需求量大，因此大多数房地产企业会更倾向于银行贷款这种筹资渠道，但由于现阶段经济形势多变，国家相关政策颁布频繁，就难免会使得银行融资这一渠道受到一定的影响，比如国家为了避免过多资金流向房地产，出台相关限贷政策，提高银行利率，就会使得房地产公司通过银行贷款这一方式筹资的难度增加。对于现阶段的信达地产来说，其筹资渠道还是过于依赖银行贷款，比较固化单一，没有实现多元化的筹资布局，这在一定程度上也可能会带来筹资风险。五、信达地产筹资风险防范控制措施（一）改善经营管理水平，提高盈利能力针对信达地产盈利能力不足、待售商品房较多的问题，首先，要创新销售模式，加大对商品房存货的销售力度。对于房地产企业来说，其最主要的利润还是来自商品房的销售。从信达地产近几年的销售业绩来看，公司的销售增速在2017、2018这两年明显放缓，低于行业增速，2018年的销售业绩在行业排名112名。可见，信达地产的销售业绩并不乐观。因此，在待售商品房增多、房地产市场竞争日益激烈的情况下，管理人员要创新销售模式，摒弃以往派发纸质宣传单、电话询问等单一低效的传统销售方式，采用多元化的销售手段促进商品房存货的销售，例如根据市场需求，制定吸引消费者眼球的营销方案和促销优惠；充分利用微信、微博等社交新媒体手段扩大产品宣传力度；在看房方式上，可以利用VR技术采取VR看房搭配人工智能AI技术进行导购解说的新兴模式，方便购房者。与此同时，建立制定销售培训制度，加大对销售人员的技能培训，强化销售考核的力度，并同时辅以一定的激励政策，增加销售人员的积极性。其次，合理拓宽市场范围，将目标市场转向二三线城市。因为目前信达地产的主要市场分布集中在一线大城市比如上海、广州，这些地区房地产往往竞争最为激烈，特别是在国家对房地产实行严格宏观调控的背景下，一线发达城市首当其冲，这些地区的房地产市场开始降温，这对公司的发展有一定的影响。因此，信达地产需要合理扩大市场范围，优化城市布局，将目光转向二三线城市，避免把鸡蛋都放在同一个篮子里的情况。最后，企业需要提高自身的经营管理水平。一个企业只有自身经营管理能力提高了才能更好地进行资金运作，提高盈利能力。对于目前状况的信达地产来说，其中最重要的就是要谨慎拿地，公司的盈利能力降低跟其2016年不惜重金全国疯狂拿地有一定关系，紧接着便赶上2017年国家发布更严格的调控政策，对公司影响巨大。然后就是要加强对资金的管理水平，使资金有效的运作甚至增值；加强对各环节的成本控制，避免资金浪费；以及注重对行业市场走向的观察预测，做好充分的市场调研，根据不同的市场需求来开发项目等等，从而提高整体经营能力。（二）加强资金使用效率，提升偿债能力通过上文对信达地产偿债能力的分析我们可以了解到，信达地产近六年的资产负债率整体上逐年上升且处于一个偏高的水平。因此，针对信达地产资产负债率高，偿债能力减弱的问题，信达地产除了一方面努力提高盈利能力外，另一方面还应加强资金的使用意识，充分利用好现有资金，提高资金的使用效率，让资金合理、安全地流动、运作甚至增值。首先，保持合理的现金持有量。现金是企业经营的命脉，企业的正常健康运营离不开充足的现金流，否则就可能会加大企业的财务风险。因此，信达地产需要保持合理的现金持有量，建立完善的内控制度，谨慎审批每笔资金的使用用途，约束管理资金的使用。让现金在总资产中有一定的比例，以应对正常的支付和必要之需。其次就是要加强应收账款的管理。信达地产应制定合理的催收方案，完善客户的信用管理，加快销售回款。对于信用好，有质押抵押的购房者可以给与一定的首付比例宽松政策，而对于信用低的人员则需要进行严格的贷款程序，并签署合同协议。确保及时回收账款，减少坏账损失。再者就是需要注重对项目投资前期的策划调研。提前做好充分的市场需求调研，挖掘消费者的实际需求，然后结合市场需求和企业自身实力来开发项目，避免盲目投资开发。项目过程中加强各环节的质量监控和成本控制，从而尽可能地提高资金使用效益。最后一点就是信达地产需要合理调整好资本结构，具体内容会在下文提到。（三）合理调整资本结构，降低筹资风险科学合理的资本结构对企业筹资能力具有重要意义。对于信达地产来说，在房地产市场竞争激烈，国家对房地产行业宏观调控持续深入的当下，调整优化好资本结构对公司的良好发展至关重要。首先，信达地产应该根据自身实际情况以及市场行情，衡量收益与风险，确定好科学合理的负债比例，短期、中期还有长期负债要合理规划安排。长短期债务筹资各有利弊，长期债务比较稳定，不会受利率变动的影响，但如果长期负债比例过大，数量过多，会相应地给企业带来巨大的利息费用，加重企业的债务压力。短期债务的特点就是期限短，与长期负债相比资金成本较低，但是如果短期负债比例过大，在企业偿债时间高峰密集的时候，加大财务负担，一旦资金周转困难，无法偿还，就容易使公司陷入两难的困境。因此，信达地产需要合理安排好筹资期限组合，并适时地根据自身发展需要以及市场行情变化及时地做出调整。其次，信达地产还需要安排适当的筹资规模。负债经营一方面可以通过财务杠杆获取利益，但另一方面也会带来相应的风险。因此，信达地产需要召集相关专家根据公司自身的实际情况和发展战略分析确定适合公司的筹资规模，做到适度负债经营。最后一点就是信达地产需要拓宽筹资渠道，开展多元化、多层次的筹资方式来达到优化资本结构的效果，具体措施在下文会提到。（四）拓宽筹资渠道，开展多元化筹资方式在当下市场经济日益激烈，国家出台相关调控政策的背景下，信达地产要想取得优势，降低筹资风险，那么就需要积极采取相关措施，拓展筹资渠道，开展多元化、多层次的筹资方式，才有利于降低筹资风险带来的损失，更有利于企业的长远健康发展。信达地产可以优先考虑尝试采用房地产信托的方式筹集资金。原因是一方面这种筹资方式筹资效率高，另一方面因为受到政府的严格监管，安全性有保障。此外，信托融资能提供多种融资模式，例如贷款型模式、混合型模式、财产收益型模式等，丰富了房地产行业的融资方式。随着我国经济的快速发展，城镇化步伐加快，尤其是在近几年因为银行对房地产贷款的收紧，房地产信托融资在许多房地产企业筹资渠道中越来越重要。因此，信达地产可以适当合理地增加房地产信托这种方式在其筹资结构里的所占比重。此外，信达地产也可以学习西方国家经验，采用房地产投资基金这一种直接筹资方式，以减少对银行贷款的依赖，降低筹资风险。还可以适当地加大融资租赁的比重。除了以上几种筹资方式，还可以采用一些创新的筹资方式比如资产证券化、与其他企业共同合作开发项目以达到分散风险的目的，等等。企业要根据自身实际发展需要，适当、合理、科学地增加自身的筹资方式，以减少因为过于依赖其中某一种的单一固化筹资模式所带来的筹资风险。六、总结对于企业来说，筹资风险是客观存在的。企业想要发展，就不可避免地要有筹资活动，自然也就会有筹资风险存在。而房地产行业作为直接影响国计民生的重要产业，经常受到国家的宏观调控政策的影响，因此做好筹资风险