苹果Vision Pro拆解深度报告-南京证券

行业评级：推荐苹果VisionPro拆解深度报告研究员高宏投资咨询证书号S0620522070001联系方箱hgao@苹果VisionPro产品全拆解基础参数发售时间AppleVisionPro预计2024年Q1VisionOSOculusQuestPro2022年Q3Androidp

2023年6月6日，苹果在WWDC大会上正式发布公司第一款MR（混合现实）设备VisionPro，预计2024年1月27日海外发布，一季度国内发布；操作系统外延并购瞳距调节模式全自动手动QD-LCD屏幕+Mini-LED背光p

硬件方面，苹果MR头显VisionPro搭载双算力芯片M2/R1、3PPancake光学方案、MicroOLED显示屏幕、眼球+手部追踪交互等核心技术。基于顶配技术，产品能够实现眼动追踪高精准度、悬空打字、虹膜扫描、FaceTime虚拟人物全身渲染、VR/AR模式平滑切换等创新功能。屏幕类型Micro-OLED屏幕像素PPD(PixelPerDegree)视场角-水平视场角-水平-双目重叠区视场角-垂直HDR2300万690万36～4419117°108°86°79°87°100°l

苹果VisionPro整体外观√×刷新率90/96Hz72/80/90Hz处理器AppleM2(5nm)+R1高通XR2+Gen1(7nm)VST透视摄像头深度传感器眼动追踪及表情追踪电池位置2颗，高分辨率1颗，4MP×LiDAR+TrueDepth√√外置头带1-3小时×电池续航2小时前置屏幕√6麦克风数量授权模式3OpticID（眼动）眼动+裸手$3499密码手柄$1000操控方式售价数据来源：AR圈、XR研究院、南京证券研究所一级分类二级分类三级分类主处理器M2协处理器R1RAM供应商苹果/台积电苹果/台积电海力士三星一级分类二级分类三级分类Lens供应商玉晶光处理器（$120+$60）Lens贴合业成计算与储存（$230）OCA胶日东存储（$20+$30）QWP膜帝人ROMPancake（$120*2）近眼光学（$260）RP膜3M电源无线PMICST/TI光学检测设备Pancake与屏幕模组模组外观检测设备瞳距调节杰普特WIFI博通玉晶光蓝牙博通荣旗CIS索尼瞳距调节（$10*2）内屏（$350*2)兆威机电索尼+台积电LGD内屏-MicroOLED外屏-OLED裸眼3D光栅（柱镜光栅）内屏光学检测设备麦克风摄像头Lens大立光/玉晶光高伟模组屏幕（$760）外屏（$60）歌尔股份华兴源创歌尔股份立讯（美特）德赛电池歌尔股份歌尔股份智立方IMUIMUTDK检测模组LG麦克风扬声器声学（$13）电源（$18）发射端-VCSEL发射端-Lens发射端-VCSEL驱动接收端-SPAD玻璃LUMENTUM玉晶光TI扬声器传感器（$133）电池电芯激光雷达电池电池模组索尼镜腿检测面板散热头带中框镜腿整机外观检测玻璃面板康宁/肖特LG蓝思科技领益智造领益智造长盈精密/富士康模组结构件（$137）散热模组发射端-VCSEL发射端-VCSEL驱动发射端-DOE接收端-CISLensLUMENTUMTI头带合金中框结构光台积电ST软板硬板SLP鹏鼎/东山精密鹏鼎/东山精密连接件（$23）FPC玉晶光制造设备（$15）整机组装（$130）组装设备整机组装整机组装设备整机OEM博众/赛腾数据来源：AR圈、XR研究院、WellsennXR、华福证券、南京证券研究所立讯精密创新技术解析p

瞳距：指两个瞳孔之间的距离，即Inter-PupillaryDistance（IPD）或PupilDistance（PD），单位为毫米。双眼瞳距一般为62毫米，单眼瞳距大致为30-32毫米，瞳距的大小随人的不同年龄、性别、人种而有所不同。外延p

VR设备内用多个红外线LED照射眼球，获取眼球瞳孔位置及眼球反射的红外LED位置图像。眼动追踪算法根据瞳孔图像及红外LED反光位置图像，计并算得出瞳孔位置、大小及瞳距等信息。并将IPD数据发送至IPD调节机械结构驱动，进而驱动微型电机、行星齿轮减速机、丝杠等结构，推动VR光购学结构位移，对准人眼。p

2022年PICO首次应用自动IPD调节功能，随着苹果VisionPro的上市，电驱IPD调节预计将成为VR行业标配。数据来源：AR圈、XR研究院、南京证券研究所数据来源：AR圈、XR研究院、南京证券研究所p

根据AR圈信息，苹果VisionPro率先采用了贴合式三透镜Pancake技术。相比传统三透镜Pancake，苹果VisionPro产品的透镜间距进一步缩小，Pancake模组体积得到进一步压缩，有利于减少整机体积和重量，进而获得更好的穿戴体验，但也导致设计制造工艺难度提升，成本更高；p

行业内，PICO4采用单透镜Pancake技术，MetaOculusQuest3采用双透镜Pancake技术，华为VRGlass率先采用三透镜Pancake技术。VR光学技术由菲涅尔向Pancake（折叠光路）技术演进Pancake技术由单透镜向贴合式三透镜演进数据来源：AR圈、XR研究院、南京证券研究所数据来源：AR圈、XR研究院、南京证券研究所p

根据AR圈信息，苹果VisionPro率先支持双向透视，并将反向透视命名为Eyesight。双向透视功能是XR眼镜支持社交/工作应用场景的重要前提条件；p

柱镜光栅技术是实现反向透视功能的关键之一。由一系列平行的柱面透镜组成的光学元件，每个柱面透镜都可以看作是一个小的凸透镜或凹透镜。当光线经过柱镜光栅时，每个柱面透镜都会对光线进行聚焦或发散作用，使得光线在不同的方向上发生衍射，从而达到不同的效果。双向透视=前向透视+反向透视反向透视实现原理数据来源：AR圈、XR研究院、南京证券研究所数据来源：AR圈、XR研究院、南京证券研究所p

苹果VisionPro系统将用户眼神建模后生成不同角度图片，之后将不同角度图片切片后合并显示在外屏上。最后，VisionPro外屏上的柱镜光栅将不同切片投向不同角度，他人在不同角度观看设备，就可以看到不同角度的设备佩戴者的眼神；p

柱镜光栅本质上是将不同的图像投射到不同的区域（角度）。在屏幕总像素一定的情况下，柱镜光栅投射的区域数量越多，观看者能够在不同区域看到的图片越多，但屏幕的总亮度也被分散越多。→提升外屏的分辨率和亮度；p

苹果VisionPro采用的是柱镜光栅，观看者在水平方向移动时，能够看到不同的投射区域，但如果沿着垂直方向移动，则看到的图像不变。未来柱镜光栅发展的方向是球镜光栅（Meta下一代产品）。柱镜光栅原理VisionPro裸眼3D光栅（柱镜光栅）微结构数据来源：AR圈、XR研究院、南京证券研究所数据来源：AR圈、XR研究院、南京证券研究所p

根据WellsennXR对苹果VisionPro的Bom拆解，苹果VisionPro将接近50%的成本花费在两块Micro-OLED屏幕上，一块Micro-OLED屏幕的成本为350美元。展望后续，随着显示技术的进一步成熟、屏厂相关产能的布局与落地、成本的持续下探、以及后续大厂搭载MicroOLED的产品的陆续推出，预计硅基OLED将逐步扩大其搭载量与市场份额。据CINNOResearch预计，2025年全球AR/VRMicro-OLED显示面板市场规模将达到14.7亿美元，2021年至2025年年均复合增长率CAGR将达119%，成长空间十分广阔；p

硅基OLED显示器是将OLED器件制作在已集成视频信号处理和像素驱动阵列的单晶硅集成电路芯片上，节省大量空间。除具有OLED器件的一般优良特性外，硅基OLED还具有体积小、重量轻、分辨率高、对比度高等特点。由于工艺复杂、生产成本高，硅基OLED目前主要用于以电子取景器、头戴显示设备等为主的近眼式显示系统。l

硅基OLED结构示意图平板显示面板有机发光二极管显示技术（OLED)发光二极管显示技术（LED）液晶显示技术（LCD)电子纸显示技术STN-LCDTFT-LCDMiMAP

硅Ticro-LEDMOLM

基N-ni-LEDOLOLEDLCDEDED数据来源：清越科技招股说明书、南京证券研究所数据来源：奥雷德招股说明书、南京证券研究所p

硅基背板制造：主要涉及像素电路和驱动功能模块的设计、硅基芯片的制备和阳极像素点的制备与图形化。p

有机发光层制备：首先将金属阳极层制备于基板上，接着依次完成空穴注入/传输层、发光层、电子传输/注入层的蒸镀过程，随后制作透明阴电极。最后，为避免OLED器件与空气中的水氧接触而变质，从而利用PECVD或者ALD工艺在发光模块上制备致密薄膜。p

彩色过滤层制备：通过涂胶、曝光、显影等步骤制作Micro-OLED需要的RGB三原色图形。最后盖上玻璃封盖，构成完整的硅基OLED微显示器。p

模组工艺：将完成上述流程的器件切片、测试，并与显示系统绑定形成模组。数据来源：《硅基有机电致发光微显示关键技术研究》——徐洪光，《超还原硅基有机发光微显示器研究》——季渊，MicroDisplay，华福证券、南京证券研究所p

阳极制造工艺：阳极制作工艺的优劣对于提升产品亮度及良品率具有非常重要的意义。而硅基OLED微型显示器像素点尺寸及像素间距较小，这对于显示器像素点的制作工艺有很高的要求；p

蒸镀工艺：有机发光材料镀膜是影响显示器产品性能的关键工序。蒸镀工艺过程中，有机发光材料的选择、蒸镀膜厚、结构的搭配直接决定了硅基OLED产品的亮度、色域、画面的均匀性等性能指标；p

薄膜封装工艺：有机材料在大气环境中遇水容易失效，产品屏体密封效果决定产品可靠性以及产品品质。所以如何根据材料的特性，设计高效、低缺陷、高密度的薄膜密封技术，从而对OLED微型显示器进行有效密封，是制备硅基OLED微型显示器的关键问题。工艺环节工艺过程相关工艺/设备及对良率的影响因素代表企业镀膜过程中，颗粒异物数量的管控很重要，颗粒异物数量超出规格会产生显示黑点等缺陷，导致器件失效。曝光和涂胶显影过程中，关

光刻设备：ASML，尼康，佳能，上海微电子等；光刻（背板）工艺键尺寸的均一性和曝光过曝或弱曝的管控十分重要，超出规格会导致产品亮点增加及显示效果不均。光刻显影材料：南大光电，安集科技，雅克科技，格林达，容大感光等；刻蚀过程中，刻蚀角度及过程中产生的聚合物数量，如超出规格会影响产品阴极成膜均匀性，导致产品产生亮度不均和黑点不良。蒸镀设备属于真空设备，对产品的影响主要是颗粒数量、器件薄膜的厚度均匀性的管控，如超出规格会使产品的显示黑点增加从而导致

蒸镀设备：CanonTokki，SunicSystem，SFA，器件色坐标偏移及器件失效。

ULVAC，SNU等；蒸镀工艺封装工艺封装工艺主要包含等离子增强型化学气相沉积设备（PECVD）、原子层沉积设备（ALD）、以及用于彩色滤光层制作的涂胶显影设备、

薄膜沉积设备：应用材料，东京电子，泛林半导体，曝光机、清洗设备等。设备对产品的影响主要是颗粒异物数量的管控，如果超出要求，会导致产品的黑点不良增加，从而导致器件失效。

北方华创，拓荆科技等；彩色滤光层设备对产品的影响主要体现在彩色滤光层材料的制作质量的管控，如果发生材料的剥离及成膜均匀性差异超出管控要求，产

封装设备：联得装备等；品会出现亮点及显示效果不均等。封装材料：奥来德，鼎龙股份等屏体工艺模组工艺需要精确管控切割精度，超出规格会导致产品无法显示画面而直接报废。位精度和颗粒异物数量的管控十分重要，如果超出规格，会导致产品的显示黑点不良增加或直接报废。检测设备：华兴源创、精测电子、易天股份、精智达数据来源：清越科技公司公告，华福证券、南京证券研究所p

传统AR显示技术主要为LCoS、DLP，二者技术成熟、性价比较高，目前均已实现量产，但存在着对比度低和功耗高的问题，有着很大的改进空间。Fast-LCD拥有较高的量产稳定性和性价比，是当前VR的主流显示技术，2023年上半年Fast-LCD在VR线上市场的占比达到93.5%。但该方案像素密度低、延迟高易眩晕，且不能显示局部黑色，总体性能仍然存在一定不足；p

当前Micro-OLED的应用和落地已取得显著的进展。在AR设备方面，2022年Micro-OLED出货量已占全球AR头显应用超50%；在VR设备方面，目前AppleVisionPro、Arpara5KVR头显、MeganeX等大厂产品纷纷开始搭载MicroOLED屏幕，开创VR应用硅基OLED的新时代。性能指标应用LCoSAR/VRDLPARFast-LCDVRMini-LEDMicro-OLEDAR/VRMicro-LEDAR/VRVR发光源外部光源外部光源中等背光背光自发光自发光像素密度ppi刷新率中等较低/较高（>3000ppi）高高（>5000ppi）高中等（120Hz）毫秒ms中等（120Hz）微秒μs低（90Hz）毫秒ms中等（120~160Hz）响应速度对比度毫秒ms微秒μs微秒μs很低（1000:1）低（2500:1）低（~5000:1）高很高（>10M:1）很高（>10M:1）目前单绿色可达4Mnit；红蓝色4~6Mnit之间亮度>10000nit>20000nit<1000nit1000~3000nit1000~6000nit功耗寿命高中等高较高较长较低很低（LCD的10%）长（>100000小时）长（100000小时）长（100000小时）较长中等（<10000小时）灯珠尺寸限制分区数量；良率已达90%工艺复杂投资大，门槛较高巨量转移、后续检测等环节突破中量产难度低低低已量产（单眼3K及以上分辨率屏量产初期）量产能力制造成本已量产低已量产中等已量产低已量产单绿色规模量产很高中，随良率提升价格迅速下降较高数据来源：VR陀螺，艾瑞咨询，南昌VR研究院，知识酷Pro，佐思汽车研究，华福证券、南京证券研究所Micro-OLED背

板CompoundPhotonicsJasperDisplayKopinSAPIEN数字光芯芯视元云英谷昀光EMarginSonyEPSON安徽熙泰Fraunhofer奥雷德视涯KopinLGMicrooled湖畔光电昀光Samsung华星光电睿显科技Micro-观宇科技芯视佳国兆光电宏禧科技OLED屏

幕创视界（京东方）清越（梦显）Micro-OLED制造与检测设备APSystemSFAEngineeringSunicSystem奥来德北方华创光启图像华兴源创精测电子深科达司马特特仪科技AR/VR眼镜整机制造亿道富士康舜宇歌尔和硕惠牛立讯龙旗欧菲光AR/VR眼镜品牌与设计（已用或拟用Micro-OLED屏幕）AppleGOOVISSonyMetaXrealOPPOPICORokidSamsung雷鸟创新VUZIX大疆华为联想数据来源：AR圈、XR研究院、南京证券研究所行业重点公司p

视涯科技股份有限公司（简称“视涯科技”）创立于2016年10月，是一家专业从事新一代半导体OLEDoS显示器研发、设计、生产和销售的高科技企业。视涯科技致力于打造OLEDoS显示应用生态链，为客户提供端到端微显示相关解决方案。总部坐落于合肥保税区，一期工厂面积超过40,000平方米，是全球为数不多的专注于12英寸晶圆上生产OLEDoS显示器的产业基地之一；p

公司于2016年起开始微型显示屏的研发工作，积累了丰富的技术经验。合肥视涯硅基OLED微型显示器生产基地于2017年9月启动，2018年1月开工，2019年11月建成，标志全球最大的硅基OLED生产工厂正式投产。一期投资12.8亿元，占地面积55亩，总建筑面积43,000平方米，是目前全球最大的、唯一专注于12吋晶圆硅基OLED微型显示组件研发生产基地。一期项目月投片量可达9000片，满产时年产值可达30亿元；p

2019年7月公司的1.03英寸2.5K×2.5K分辨率与0.72英寸1920×1200分辨率两款产品上线。2020年11月，合肥视涯技术有限公司宣布完成了首次批量订单的交付。2022年8月25日，大疆发布全球首款采用硅基OLED屏幕的消费级FPV飞行眼镜Goggles2，采用视涯研发和生产的0.49英寸1920×1080MicroOLED微型显示屏。目前视涯已推出0.32、0.49、0.72、1.03英寸等多款显示屏。性能指标分辨率亮度1.03"OLEDoS2560×25601800nits0.83"OLEDoS2560×14401800nits0.72"OLEDoS1920×12001800nits0.62"OLEDoS1728×13681800nits0.6"OLEDoS1920×10806000nits0.32"OLEDoS800×6003000nits对比度色彩500,000:1FullRGB500,000:1FullRGB500,000:1FullRGB500,000:1FullRGB＞200,000:195%DCI-P3MIPI500,000:1FullRGB接口MIPIMIPIMIPIMIPIMIPIOrRGB数据来源：视涯科技官网、南京证券研究所p

国兆光电：南京国兆光电科技有限公司成立于2019年，公司核心产品为硅基OLED微显示屏及其模组。根据2021年发布的《南京国兆光电科技有限公司年产50万台硅基OLED微显示器件项目竣工环境保护验收监测报告》，该项目投资2.6亿元，建设一条硅基OLED微显示器件生产线。项目完成后，形成年产50万台硅基OLED微显示器件的能力；p

宏禧科技：浙江宏禧科技有限公司成立于2019年，专业从事硅基MicroOLED微型显示器件和模组研发、设计以及制造，位于义乌经济技术开发区。是国家科技型中小企业、浙江省示范性重大产业项目、金华市集成电路培育发展项目。2023年2月7日，宏禧科技宣布建成一条12英寸硅基MicroOLED微型显示器生产线，进入商业化量产阶段。基于自主的IC设计能力，宏禧科技已设计完成多款型号的硅基MicroOLED微型显示器产品，其中包括正在量产的0.6英寸产品以及后续很快到来的全高清产品和4K级别产品；p

睿显科技：南京睿显电子科技有限公司成立于2019年3月，专业从事OLED微型显示芯片研发；广西自贸区睿显科技有限公司成立于2021年8月，是南京睿显电子科技有限公司控股子公司，在北美/上海/深圳设有产品设计和研究院，产线坐落于广西钦州中马产业园区，专注于从事OLED微型显示芯片的研发、制造、销售。2022年4月，广西自贸区睿显科技有限公司在钦州港片区开工建设。睿显科技微型显示芯片产业化项目占地约8000平方米，总投资3亿元，建设一条8英寸OLED微型显示芯片生产线，年产能达40万芯片。2023年3月30日项目正式投产；p

昀光科技：南京昀光科技有限公司成立于2019年，具备从显示驱动芯片设计研发到

OLED微显示器生产测试完整的研发制造体系。目前已研发出2.5K×2.5K超高清分辨率的硅基OLED微显示器；p

芯视元：南京芯视元电子有限公司成立于2017年，团队组建于2012年。公司产品主要有硅基LCoS微显示芯片、硅基OLED微显示芯片、硅基MicroLED微显示芯片、空间光调制器。数据来源：各公司官网、南京证券研究所p

湖畔光电：湖畔光电科技（江苏）有限公司成立于2017年4月。2023年5月24日，湖畔光电超高清、高亮硅基OLED微型显示器12英寸生产线项目工程开工仪式在中国宜兴环保科技工业园举行。项目总投资50亿元。一期投资30亿元，拟新建2条12英寸硅基OLED显示器生产线及1条研发线。预计2023年年底完成基建，2024年6月底完成超净智能制造车间装修，设备陆续搬入，预计24年四季度试生产。项目主要量产低功耗、高分辨率1.31英寸硅基微型显示器产品，计划在3年内形成年产不低于900万粒1.31英寸硅基OLED微型显示器的规模；p

芯视佳：深圳市芯视佳半导体科技有限公司成立于2020年，是一家专注于硅基OLEDIC设计及硅基OLED微显示屏研发制造的创新型科技企业。2022年9月，芯视佳MicroOLED模组项目在安徽淮南正式开工，项目总投资1亿元，将建设洁净厂房约3000平方米，主要生产硅基OLED微显示屏，柔性OLED手机屏，车载显示屏模组，建成后年产值达2亿元以上。该项目现已投产。2023年6月17日，芯视佳12英寸硅基OLED产业园项目在安徽淮南市高新区正式开工。项目总投资65亿元，其中一期投资15亿元，项目占地面积198.7亩。规划月产能达4000片晶圆，主要生产硅基OLED微显示屏，应用于AR/VR等领域，预计年产值达35亿元。两期完成投产后产值预计可达100亿元以上。项目计划于2024年7月份将搬入设备，12月份点亮产品，2025年正式进入量产阶段。p

熙泰科技：安徽熙泰智能科技有限公司成立于2016年，位于安徽省芜湖市，致力于为全球用户提供优质的硅基MicroOLED微型显示器产品及技术支持。2022年11月14日，熙泰科技全资子公司芜湖微显智能科技有限公司12英寸硅基OLED微显示模组项目厂房封顶仪式举行。芜湖微显项目设计月产能18000大片12英寸晶圆，包含MicroOLED微显示屏生产及模组制造，预计2023年年底实现首片产品点亮。项目封顶标志着熙泰科技将成为同时拥有“8+12”英寸微型显示屏及配套模组生产线的微显示制造企业。2023年5月，熙泰科技在SID显示周上推出多款MicroOLED微显示屏。最新推出的1.03英寸微显示屏，分辨率2560×2560，MIPI标准视频接口，亮度超2500nit，功耗较同尺寸同亮度产品降低40%以上。此外还展示了0.49英寸（1920×1080）、0.39英寸、0.6英寸等MicroOLED显示屏。高性能0.49英寸、4K1.2英寸、1.42英寸、1.7英寸产品持续开发中，预计2023年下半年至2024年相继亮相。数据来源：各公司官网、南京证券研究所风险提示•

经济复苏不及预期•

中美贸易摩擦加剧•

苹果VisionPro产品出货量不及预期分析师声明•作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的