公司财务模型与长期财务规划

财务规划与短期融资第26章：公司财务模型与长期财务规划第27章：短期融资与方案第28章：现金管理第29章：信誉管理第26章：公司财务模型与长期融资规划26.1什么是公司财务规划26.2财务规划模型的主要组成部分26.3增长率是如何确定的26.4关于财务规划模型的几点阐明26.5本章小结26.1什么是公司财务规划财务规划是对未来任务所作的安排,他系统地论述了实现财务目的的方法财务规划有两个维度:一个时间框架和一个综合程度财务规划聚集了企业每一个工程的资本预算分析财务规划要求就各种能够的情况做出假设,这些能够的情况包括:a.最差的情形b.普通的情形c.最好的情形财务规划的作用:a.明确相关关系b.提出被选方案c.分析可行性d.防止不测变动26.2财务规划模型的组成部分销售额预测(salesforecast)，一切财务规划都要求有销售额预测试算报表(proformastatements)，包括资产负债表、损益表和资金来源和运用表资产需求量〔assetrequirements〕确定方案的资本性支出以及方案的净营运资本指出融资需求量〔financialrequirements〕财务规划要进展融资安排，包括股利政策和债务政策追加变量〔plug〕确定追加变量的目的是使资产负债表各工程的增长率和损益表各工程的增长率相顺应经济假设〔economicassumption〕必需明确企业在整个方案期内所处的经济环境，据此做出相应的假设例26-1给除了确定公司试算资产负债表，估计所需外部融资〔EFN〕的步骤：1.将资产负债表中虽销售额变动而变动的工程标达成销售额百分比的方式2.用上一步确定的百分比乘以方案销售额,得到未来资产负债表各工程的金额3.不能表达成销售额百分比的工程直接把原资产负债表的数额作为未来期间的数额4.计算留存收益:方案留存收益=当期留存收益+方案净利润-现金股利5.将个工程相加得出方案的资产总额6.运用追加变量来填补EFN26.3增长率是如何确定的有关财务规划假设:1.企业的资产随销售额(S0、S1〕成比例增长2.净利润与销售额的比值〔p〕为常数3.企业的股利政策既定〔股利支付率d〕，负债与权益之比〔L〕既定4.企业发行在外的股票股数不变增长率公式的推导:总资产的变动额=负债的变动额+权益的变动额S1*P*(1-d)+[S1*P*(1-d)*L]=T(S1-S0〕进一步推导可得到：资产增长率=P*(1-d)*(1+L)T-[P*(1-d)*(1+L)企业提高可继续增长率的途径:1.发行新股2.添加债务3.降低股利支付率26.4关于财务规划的几点阐明第一，财务规划模型没有提出那种财务政策是最正确的第二，财务规划模型过于简单，现实中很难满足财务规划的假设条件26.5本章小结财务规划要求企业思索并预测未来，包括：1.建立一个公司财务模型2.对未来的不同开展情况进展描画3.运用模型编制试算的财务报表4.针对未来几种不同开展情况运用模型进展敏感性分析5.检查最终战略方案的财务虚施公司财务规划不是一个纯粹的机械活动,财务规划经常用一个增长目的来表述,这个增长目的与价值的添加有显著的相关关系重要专业术语综合融资需求量资产需求量