财务管理创新

财务管理发展与创新

张瑞稳中国科技大学管理学院21世纪财务管理的环境发生了巨大的变化。从宏观环境看，主要表现在：经济全球化浪潮势不可挡；知识经济方兴未艾；信息技术、通信技术与电子商务的蓬勃发展等等。从微观环境看主要表现为：公司内部机构重组；公司之间的购并与重组；虚拟公司的兴起等方面。而每一方面的变化对财务管理都提出了挑战。主要内容财务管理假设财务管理内容财务管理目标创造价值能力分析重视现金流量营运资金管理纳税筹划技术创新的财务计量可持续增长财务危机预警一蹲、副财缎务萌管政理称假乓设比河较敲一启致被的漆观殿点叔：财帮务躬主鞭体半假盲设经袭济壤人辅假互设投戴资盯风志险凝厌蛾恶弄者期假壮设资丧本屠市斑场将有川效驻假奋设会粮计太假泛设会县计访主忆体持牲续属经误营会忆计坝分鼻期货注币爪计刃量权牵责洲发赴生倘制C愉E匹O轿为遥什保么隆要近“谈谋煤杀犯”封C律F调O犁？按蛾照股美炮国苍法枯律魂，返如怪果俗查蚕出城做大假台账茫，丢C僵E危O告最霉高狸可碗能告获仔刑高2懒0榴年悄，磁而以杀谨一斜个刚人性可桑能雁也其就璃判赛1浙0凉年钥。腐于朋是米有震一铅个勤笑肥话掠说助，顾美需国鞭公享司踪蝶如途果词被解发旷现恢做迅假欧账国，殊C窝E完O夏想持少容坐脾牢火的苏方哨法武就虫是膏把碑假辟账域销佩毁以，角把两C牌F纽奉O喘杀伐掉乡丰，偿这向样瓦的飞话票，发可某以早只荷判辉1卖0诸年叉。这刘番淘话罩不羞是桑分百析榴美嗽国而的邀犯哑罪辛动呢机扩，结而崇是唤在滩描户述组较奏早壳前慎英藏国弃《工经佩济范学健人肿》允杂许志剥中刘的肿一庭个唤“返C伯E安O周谋除杀糖C娱F尽O吴”请的监漫低画塑。铲可愈见句，碎财聋务瞎管窜理韵对购一难个屠企根业际来深说榨多闷么氧重关要竟。二宽、银财打务啊管换理呀内荡容（暑中样国江）跃“至财报务榜学哈”未的朗学旁科联定鲁位拆（痛内凶容较）际：1绳、昏资臭金巨运采动羊论炉：筹甘资松、券投戚资袖、犯用宜资生、呜耗封资起、配收欣回视与纪分计配2犯、迁财骄务份要季素冲论名：资此产再管铲理翼、验权顶益挺管朽理它、锡负萍债粱管迫理嚷、追费兴用晒管支理许、气收狂入椅利房诚润书管仁理3明、铲管涉理橡环抖节知论培：财辽务扭预移测姓、挺财衔务活决悟策感、浪财间务谦计荡划吓、棕财封务场控猛制坏、宾财星务吴分棒析4平、芹企哈业跨生雷命政周寄期渗论约：开蹄业搭—隶营旬运邪—抄扩驳张荐与组收坡缩5舒、级经瞧营帜对最象慰论堂:商纷品鸽经揪营缝财忌务饺、案货浓币徐经县营傲财规务夕、拘资禾本桨经畅营糕财握务6形、荣财改务叛主捆体质论江：所赵有毅者拳财草务牺、初经莫营鹿者苍财徒务7犹、孤报汇表脊功裁能为划替分江论书：筹循资献决直策罚、虚投欺资扣决悬策选、逮分崖配画决雾策虾、包营胡运捎资犹金珍决叙策资排产娇负滔债吧表朝的途划岛分资产负债及所有者权益经营资产（业务管理）经营负债（无成本）金融负债投入资本金融资产留存收益总资产负债和所有者权益合计问运题为臭什累么鼻汕测电凯力血（悔万倚泽单地约产所）送在宵经谱营殖资哗产娱回狂报出率娃为德-糕1铃4衔.耀3某6委%删下筝，吉能虑使仓净锈资拼产与收艳益露率廊1音0紫.墨6皱6填%嫌？（峰电魔多捆余道、捏卖张不罚掉史，死折考旧设大正，撤但歉多姐余识钱仁借饺给卷别局人述，傍收炭利活息洪）“棚名奖片片不忌能疤代唉表药主汪营壤”现乔代各财宁务脸管辆理那的嗓重鸣新帽认澡识现予代笑财资务算的块三企大篮基惜点蜂：产鱼权痰（拳控疾制贷权梅）战壳略没（暮定祥位偶与布决尊策胆）监咱控订（析激摘励宏与泛约雕束叨）投资融资股利分配产权战略监控财绿务巷管碎理硬是睬企螺业闹管小理弟的粘中杨心我坏国绳<放企脂业礼财恰务翻通迷则游>奴规词定企衣业汗财治务洞管芹理怕内泄容讲包呆括筹:资填金额筹奔集资降产莫运左营成猎本构控禾制收党益侄分拴配信绝息姜管伪理财宇务盯监千督注剧意糕的票问遣题财统务巴不烂同剃于睛会伞计财芦务额不沙仅开仅肆是问财昂务穴部芬门画的迹事财饶务能的莲重点要各性刃不赠在盗口劣头俘上财杰务疫管块理女重姻“芳管买”窃还此是裤重参“兼理督”垄？三正、滑财俭务寄管偶理哥目条标企裂业垄财栗务著的丝式目盟标利巷润菊最坚大斩化掀？股急东克财毕富泽最贵大因化采？企帖业帽价公值就最训大该化寨？利苹润凯最甘大策化劈燕的脸缺被点没止有覆考济虑秆货丧币具时贪间应价蹦值没没有伴考蓝虑弱风姐险感大不小没陪有嚷考躺虑蔬投胜入犁与普产酒出西关顾系易酬受锋人贞为尤因暖素班影炼响易传产融生狠短鹿期育行诵为没萝有舰考秀虑匹利眉润滨分烧配装的米多蝇少股届东筝财绞富唯最六大塞化唇的唐问受题唉?股湖东鞋能虫用肠“银手帽”仓投水票堤吗绪？大讽股基东格与握小刷股仇东乘利斤益孤相抛同题吗按？董敞事谈长降关没心征股阀东台利厚益低吗斩？企互业罚价忌值提最客大孝化简盏单辈地痒说叉,展是移企瘦业拢值丙多同少铃钱特?企下业功价福值走最换大饥化杨是构指拉通鸣过提企牧业故财哑务石上煮的重合栋理待经滩营冲，坝采兼用永最龄优碎的登财窄务京政徐策伙，味充比分顷考世虑申资雀金废的递时匹间怖价马值健和蹈风肚险挥与呈报围酬办的捕关源系斗，蒜在士保晴证确企询业喇长卖期距稳呜定捎发谱展聋的防基宗础构上必使河企覆业丙总外价铺值昨达香到休最套大宽。企贫业掘价摊值垒最前大傻化注寸重绘契葬约扫关斜系爷各勾方独利摘益计人喝的镰利延益股忍东矛、幕债爸权过人叮、帮经喂理偷人愿、乎职陷工舒等有适人篮认服为贷企跪业层价犯值诊最桃大磁化宿实评质订是相潮关太利籍益晕者梯利珍益页最弊大晒化存交在殊的坡问坛题贼？企府业布价悟值岸的泛计拴量企掌业技价倚值经割营吓现垫金数流亲折杨现仆率销晌售禁增仇长案率凯营适运誓资眉本重投层资营供业词毛畜利塑率园固营定丛资控产笔投裕资内资咽本赶成预本所档得蹦税孙率经芒营街投弄资浴融州资企蹈业授自号由流现母金钩流女量现碰金难收萌入现崭金述投消资现益金姜销莫售套收绕入息症税恐前尤利栗润现碰金挤税汉赋营厉运吴资宵本出支浅出资符本祖支懂出销榆售谊数楚量销柔售峰价湿格经团营躁费妻用研呀发曲费王用租愤赁螺费图用税坏赋送支感出递丛延呢税黄款税狭赋任抵忠减应蛾收腐账复款存低货应捏付且账凳款固始定继资乏产无锻形膊资娱产并哥购按支袄出价演值筹七亩驱类动妖因贤素差：①晨现院金归销尸售②请E聋B糠I确T个D怖A③冷T④鉴固江定锻资解本怜增穿长狡率⑤踪蝶营必运唤资摔本货增习长软率⑥救W脸A叼C赞C⑦妹时退期影鸣响嚷企茅业梅价畜值照增姐值塑的嚷七搏个妄驱蚀动自因野素盟：1生、畜提参高烦现雅金饼销冤售愁增婆长娃率放-佛-窗-寒-途-裂-烟核裤心跌能灿力2眉、宏提竖高渠息摊税滚前斥利厅润到-纵-霸-连-性-集-勿-盲-劣-洋-按-纳-蛇营减销叙策方略3功、捆减集少棉现视金峰税动赋芬-血-厦-齐-读-业-戒-绣-举-较-惧-呼-反-月-伟-凶-陡纳贵税皂筹腰划4乔、银降女低匙投头资笛支膨出源/雷销县售哀收目入稳比亲率问-冤-愚-后资创源神调边度5酱、驶降兆低量营淡运固资得本收支圆出槐/照销量售抹收办入忽比薄率茄-字-罩-愁营栽运垫能第力6乘、艳降涝低董W草A甜C携C饱-削-轮-级-诱-滔-税-充-降-歇-诉-束-扰-破-锡-啊-宝-河-嘴风幼险羡管猫理7琴、项延顶长周获唱取侦超欠额眼收抄益澡的暂期妨间县-分-陪-吗-殖-法-苦建炮立哈进久入它障哗碍四顺、决企祸业枝创慨造狡价政值窄能跳力块分蜘析价唇值历创愁造京及眼其搭影壶响贫因胖素拔分优析：国你壳为吴股杆东为创劈燕造铃价缓值衰了鞭吗阔？公虎司牵的拣成棋功很不推能盯仅扭用自增妥加禾销讨售死额尼的载能动力肢、秒产画生际利即润狱的甲能为力旦、最产刘生券现尽金拘的徒能位力荒来趁衡体量肿。公局司咳的伏活溉动括在裙于网为锅所保有皱者年创禁造视价露值计。叙企值业巨价即值动量气化列的混两妥种唇形锦式侄：市结场眨增辟加竖值津(m时a万r赢k娃t琴v叹a革l宅u俗e课a泼d六d免e偶d秤,需M介V烫A)经渐济兔增紧加蹦值杜(e把c榜o尤n醉o铁m呆i晚c舞v夫a液l鹊u浊e砖a府d呈d绝e绳d哪,胳E剪V山A)巧。市堆场柴增疲加棕值觉(稳m触a嗽r沫k零t横v窝a堆l辫u胖e暖a问d摔d僻e丝式d晨,窃M乌V少A雹)从师创误造钳财暮富廉看殿，铃公绣司辱的郊市为值购本供身好说孝明屿不索了钱什版么促问翅题哪。码因族为矿市骄值软没够有恶表沟达唱为膝获丑得响这烛些渠市考值继投怜入掏了么多封少削资纺本助。财而富枣的兆创舰造迁不摊是腔由蜻公碍司拜市日值僵决愚定封的仔，畜而名是侄由盲公怎司推市看值少和踢投夸资堆者争投涛入怠到馒公联司帽的纠资骄本味之稍间屡的油差奔额拖决开定槽的差。换如武果辱一洪家梳公岁司非投乖入遣的啦每逗一拾元旅资纱本坏产牲生尝的掀市壮值垂不腐到崇一苏元疏，现那叼么冷公喊司搭在牙摧叶毁削股凑东膛财柳富畜。例重如耗：局1体9山9虫6爸年矿底仇，信戴河尔绸公窄司碧的雅市枣值扩8乎7罪亿唤美己元荡，偷数件字冠设钳备金公榜司舱的恰市肚值抄为咐8沙1暮亿窗美减元底，击几猾乎名相丘等存。箩但等是沟，牢戴怨尔严公满司薪的译资雾本仗为肌4仍.裤1劣8甜亿闹美绿元耐，符它俊超村过设8河2征.攀8增2铃（脚8匹7计-组4箩.拍1悲8垄）估亿拢美碰元黄的欲财顽富薄；奋数免字台设暖备魔公础司捷的朗资刊本累是侍1胳2梳0健亿错美境元疮，疗它究摧吨毁岔股答东悄3里9假（文1喷2柏0叼-意8搁1翼）端亿作美隙元达的身财扣富蔬。用梦来晓评菌价额公太司层的姐业校绩机不溉是依市允场校价玩值屋，常而豆是裂市寨场年增刑加帝值徐。（争1默）拳M洪V樱A植（尘M焰a斗r鲜k乌e恢t脾V瓣a兼l袋u拖e牺A车d声d棍e鉴d躺）M纳V娃A鸡是关总际资亡本胶数闻量税（笼权宗益扛资妹本嫩+劲债祝务切资魂本售）彼的辣市采场满价帮值沙与亩股两东贝和母债匹权称人税投庙资信于理公农司掠的牺资窜本摔数累量禁之宜差怪，即M阀V绕A钢=资瓣本遭（取企还业座整滑体们）糕的免市倘场狡价耽值公-累占尽用冤的盈总债资析本（般债广务燃价赴值撤通净常符是笼未律来航现攀金疤流惕量引的炒现封值昆，袄股祥本渔价仙值驶通袋常抚为斤总镰股词本墓乘捧以喷股举价槽，泉总搬资还本聚需集要窜在码总支资疯产残上教调杀整货）当窄M线V衡A>欠0截，说拳明浅投晴资质者景认粉为统企画业联总酬资捆本本的筝市悠场班价异值趋大眨于追投令入踩资奏本浊的居价往值盯，峡所效以罩企顾业蜂“讯创唉造柿价应值何”浆；晕反闲之培，滨当M摇V钥A扔<肢0你，说宿明凳投磁资蚀者叮认倍为柔企渠业专总剂资她本食的陡市睛场洋价孔值肠小欣于敞投铅入督资侨本颗的尾价珠值皆，灾所坏以飘企权业泡“备损灭害灰价浑值拾”品。1商9松8笼8炊年身思存腾休思隶特勤公荡司暮使假用樱M横V刚A士工钉具诸对屠美拢国贤的脊通蜻用裙汽吵车追和愚默乌克代制贪药哗公拍司基的恶经订营结表条现泪进肌行灿了决分展析您，衫结疑果开发昂现刘，通霜用弃汽配车纪的毕股驳东末对守公痕司州投福入嘱了鼻4笑5绝0辰亿庆美旦元补的筐资调本巡寿，谱而垫默取克致制叹药荐的未股卖东剧对双公耻司旱投任入衬的忘资樱本作仅秆有您5刘0驼亿博美吴元挡，拘但赏他面们滋的自市合值朱都闻是抽2朝5述0团亿照美客元却左秘右共。从毫M慕V锁A然的凉观醋点被看厕，盯通伍用掉汽拿车甩实委际慕上异损禾失按了找2虾0舌0脾亿吧美咸元廊的楼股佣东针价正值殖，围相挣反拾，周默冻克听制达药自则翁创辨造稼了勇2蹄0骗0我亿爽美陪元略的肉股徒东刊价涌值起。如妥果尘按尺M根V劣A环的渡大衔小披来败确吩定唤业脚绩叨排角名填，颜默骡克遵远坦在坡通研用农汽亲车志之歉上倘。这驰个械分墨析而促恭使馋我纯们论思诞考提：舰股惰东虚对遗企痒业歇的姜任嫂何恨一告项搬投匀资抖，格都忍希歇望吐最蔑终化实热现狮的救价思值源比漏其宣投哪入冤的中所脾有墨资冲本省要胸多谁（拼这朵是殊资究本保的运天踢生泼逐判利狭性伟而映决佩定然的常）掀，狗满肉足窜了伶了算这岸个喝条墓件迅，饲才摆是答在犁创评造描财荷富破，模否蓬则眼就昼是般在客毁秆灭院财没富孙。2轨0竹0栽3弊年坚美遇国绒前北十搞大径市休场勇增借加通值谋企览业慢（狗单逗位差：季亿掠美剥元据）企业名称市场价值占用资本市场增加值通用电气公司3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前10名(91年12月排名)资本市场价值占用资本价值创造ROICWACCEVA1、Coca-Cola(4)135.710.8+124.936.0%9.7%+2.42、GE(6)175.553.6+121.917.7%12.7%+2.53、Microsoft(14)95.75.7+90.047.1%11.8%+1.74、Intel(74)104.017.5+86.536.4%13.6%+3.65、Merk(2)100.422.2+78.223.0%14.5%+1.76、PhilipMorris(3)109.542.9+66.620.1%12.5%+3.17、Exxon(12)143.988.4+55.512.0%10.4%+1.38、P&G(10)80.125.0+55.114.3%11.9%+0.69、J&J(7)69.218.1+51.121.8%13.3%+1.310、Bristol-MyerS.(11)57.014.1+42.924.1%12.8%+1.5

后10名(91年12月排名)（单位：10亿美元或%）1000、GM(1000)62.282.9-20.75.9%9.7%-3.5999、RJRMotor(992)23.035.0-12.06.2%9.8%-1.2998、Ford(999)46.458.3-11.912.1%9.1%+1.7997、DigitalEquip(997)8.112.0-3.91.0%13.1%-1.4996、K-mart(153)12.714.9-2.22.1%8.4%-1.0992、OccidentalPetro.(967)16.017.5-1.55.1%8.9%-0.7989、UnionPacific(108)26.72