流动负债管理课件1

流动负债管理(1)2023/6/7流动负债管理(1)短期融资政策商业信用短期银行借款短期融资券2流动负债管理(1)-营运资金流动资产流动负债临时性流动资产永久性流动资产临时性流动负债自发性负债永久性流动资产：指那些即使企业处于低谷也仍然需要保留的、用于满足企业长期稳定需要的流动资产。临时性流动资产：指那些受季节性、周期性影响的流动资产。临时性流动负债：指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债。第一节短期融资政策3流动负债管理(1)一、配合型筹资政策----收益与风险适中临时性负债（筹集）自发性负债长期负债（筹集）权益资本临时性流动资产永久性流动资产固定资产长期资金金额时间固定资产永久性流动资产临时性负债自发性负债长期负债权益资本波动性流动资产4流动负债管理(1)二、激进型筹资政策----高收益、高风险临时性流动资产永久性流动资产固定资产临时性负债（筹集）自发性负债长期负债（筹集）权益资本金额时间固定资产永久性流动资产临时性负债（比例增加）自发性负债长期负债权益资本（比例下降）波动性流动资产5流动负债管理(1)三、稳健型筹资政策----低收益、低风险临时性流动资产永久性流动资产固定资产临时性负债（筹集）自发性负债长期负债（筹集）权益资本固定资产金额时间永久性流动资产临时性负债（比例下降）自发性负债长期负债权益资本（比例增加）波动性流动资产6流动负债管理(1)流动资产持有政策与短期融资政策的配合自学7流动负债管理(1)第二节商业信用一、商业信用的形式赊购商品（应付账款、应付票据）预收货款商业信用商品交易中延期付款或预收货款进行购销活动而形成的公司之间的借贷关系。8流动负债管理(1)二、商业信用的成本（放弃现金折扣的机会成本）

购货100万元，卖方的信用条件：“2/10，n/30”10内付款98万20内利息2万10天30天9流动负债管理(1)放弃现金折扣成本的本质年机会成本享受收益放弃损失理性的选择：收益最大、损失最小10流动负债管理(1)思考题

某公司购入200万元的材料时，供应商提供了“1/20，n/40”的信用条件，试决策下列不相关问题：1、如公司现在资金短缺，但能以15％的利率贷款，公司应做何选择？2、如公司现在刚好有200万元的资金可用，但另有一短期投资项目,其年收益率为15％，公司应做何选择？3、如另外有一家供应商提供了“2/30，n/60”的信用条件，其他情况与第一家供应商完全相同，公司现在资金短缺，但能以10％的利率贷款，公司应做何选择？如公司无法贷到所需款项，公司又应做何选择？11流动负债管理(1)1、放弃现金折扣的成本==18.18%

因为借款利率（15％）小于放弃现金折扣的成本，所以应借款享受现金折扣。2、因为投资收益率（15％）小于放弃现金折扣的成本（18.18％），所以应放弃投资机会，享受现金折扣。12流动负债管理(1)3、放弃现金折扣的成本=如公司能以10％的利率贷款，即要享受现金折扣，则应选择第二家供应商（因为其付款期限长）。如公司不能贷到款项，即无法享受现金折扣，则应选择第二家供应商。13流动负债管理(1)三、商业信用的类型免费商业信用------折扣期内付款

有代价商业信用----超过折扣期但不超过信用期付款

展期商业信用------超过信用期14流动负债管理(1)四、商业信用的优缺点

优点：自然性筹资，方式灵活；限制少；不放弃现金折扣，则不承担筹资成本。缺点：资金利用时间较短；如拖欠货款会影响公司声誉。15流动负债管理(1)一、短期银行借款的信用条件（重点）

授信额度、周转信贷协议、补偿性余额1、授信额度(CreditLines)借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。在非正式协议中，如果企业信誉恶化，银行不具有向其提供借款的法律责任。第三节长期银行借款16流动负债管理(1)2、周转信贷协议(RevolvingCredits)

银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。银行通常对贷款未使用部分收取承诺费(CommitmentFee)。

[例]某企业向银行商定的周转信贷额为2000万元，承诺费率0.5％，借款企业年度内使用了1400万元，则向银行支付的承诺费为：（2000-1400）×0.5％=3万元17流动负债管理(1)3、补偿性余额(CompensatingBalances)

银行要求借款人在银行中按贷款限额或实际借用额的一定百分比（10%-20%）计算的最低存款余额。实际利率高于名义利率[例]某企业按年利率8％向银行借款100万元，银行要企业保持20％的补偿性余额，则企业承担的实际利率为：18流动负债管理(1)二、短期银行借款的成本（付息方式）1、利随本清法

实际利率=名义利率2、贴现法实际利率>名义利率3、加息法

实际利率=2名义利率19流动负债管理(1)三、对贷款银行的选择1、银行对待风险的基本政策2、银行所能提供的咨询服务3、银行对待客户的忠诚度4、银行贷款的专业化程度（自学）20流动负债管理(1)