2022年福建省龙岩市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)

2022年福建省龙岩市注册会计财务成本管理预测试题(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(30题)1.某股票的现行价格为100元，看涨期权的执行价格为100元，期权价格为11元，则该期权的时间溢价为（）元。

A.0B.1C.11D.100

2.甲公司平价购买刚发行的面值为1000元（3年期、每半年支付利息50元）的债券，该债券按年计算的到期收益率为（）

A.5%B.8.75%C.9%D.10.25%

3.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（）。(2005年)

A.等风险投资的最低报酬率B.产品变动成本率C.应收账款坏账损失率D.公司的所得税税率

4.下列关于长期借款的有关说法中，错误的是（）。

A.长期借款按有无担保可划分为信用货款、抵押贷款

B.企业申请长期借款，必须具有法人资格

C.货款专款专用属于长期借款的一般保护性条款

D.目前国家处于提高利率时期，借款时应与银行签订固定利率合同

5.已知甲公司上年末的长期资本负债率为40％，股东权益为1500万元，资产负债率为50％，流动比率为2，现金比率为1．2，交易性金融资产为100万元，则下列结论不正确的是()。

A.货币资金为600万元B.营运资本为500万元C.货币资金等于营运资本D.流动负债为500万元

6.目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，ABC公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250．整个股票市场平均收益率的标准差为15，则ABC公司股票的期望报酬率为（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

7.其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产净利率下降的是（）。

A.用银行存款支付一笔销售费用B.用银行存款购入一台设备C.将可转换债券转换为普通股D.用银行存款归还银行借款

8.领用某种原材料550千克，单价10元，生产甲产品100件，乙产品200件。假定甲产品消耗定额为1．5千克，乙产品消耗定额为2．0千克，甲产品应分配的材料费用为（）元。

A.1500B.183．33C.1200D.2000

9.

第

8

题

下列各项中不属于外商投资企业的是（）。

A.外国某公司与中国某公司，经中国政府批准，在中国境内设立的，由双方共同投资、共同经营，按照各自的出资比例共担风险、共负盈亏的企业

B.外国某自然人同中国某公司，经中国政府批准，在中国境内设立的，由双方通过订立合作合同约定各自的权利与义务的企业

C.经中国政府批准，在中国境内设立的，某外国公司的分支机构

D.外国某公司与中国某公司，经中国政府批准，在中国境内设立的股份有限公司

10.

第

8

题

甲公司就该C设备更新后的账面价值为（）万元。

A.2902.88B.4736C.2736D.2257.2

11.C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

12.下列变动成本差异中，无法从生产过程分析中找出产生原因的是。

A.变动制造费用效率差异B.变动制造费用耗费差异C.材料价格差异D.直接人工效率差异

13.联合杠杆可以反映（）。

A.营业收入变化对边际贡献的影响程度

B.营业收入变化对息税前利润的影响程度

C.营业收入变化对每股收益的影响程度

D.息税前利润变化对每股收益的影响程度

14.下列成本计算方法中，产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的是（）

A.平行结转分步法B.逐步结转分步法C.分批法D.品种法

15.某企业每月固定制造费用20000元，固定销售费用5000元，固定管理费用50000元。单位变动制造成本50元，单位变动销售费用9元，单位变动管理费用1元。该企业生产－种产品，单价100元，所得税税率为25％，如果保证本年不亏损，则至少应销售（）件产品。

A.22500B.1875C.7500D.3750

16.已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为()。

A.2B.2.5C.3D.4

17.

第

21

题

下列有关资本结构的理论中，认为企业的负债比例越大企业价值越高的是（）。

A.净收入理论B.净营运收入理论C.传统理论D.MM理论

18.下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（）。

A.竞争对手被外资并购B.国家加入世界贸易组织C.汇率波动D.货币政策变化

19.某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年（）。

A.提高B.降低C.不变D.不确定

20.某股份公司目前的每股收益和每股市价分别为1.1元和11元，现拟实施10送1的送股方案，如果盈利总额不变，市盈率不变，则送股后的每股收益和每股市价分别为()元。

A.1和10B.1.1和11C.0.9和9D.1和11

21.甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。如果除权日股价为5.85元，所有股东都参加了配股，除权日股价下跌()。

A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%

22.某公司本月实际生产甲产品1500件，耗用直接人工2500小时，产品工时标准为5小时/件；支付固定制造费用4500元，固定制造费用标准成本为9元/件；固定性制造费用预算总额为4800元。下列说法中正确的是()。

A.固定制造费用耗费差异为300元

B.固定制造费用能量差异为一8000元

C.固定制造费用闲置能量差异为300元

D.固定制造费用效率差异为9000元

23.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或持续增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策

24.研究证券市场半强式有效的基本思想是比较事件发生前后的（）。

A.市盈率B.市净率C.投资收益率D.股价

25.从发行公司的角度看，股票包销的优点是（）。

A.可获部分溢价收入B.降低发行费用C.可获一定佣金D.不承担发行风险

26.在月末在产品数量很小，或者在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大，月初、月末在产品成本的差额对完工产品成本的影响不大的情况下，为了简化核算工作，可以采用的完工产品与在产品的成本分配方法是（）。

A.不计算在产品成本B.在产品成本按其所耗用的原材料费用计算C.在产品成本按年初数固定计算D.定额比例法

27.

第

20

题

某甲2007年6月12日完成一项发明成果，2007年7月22日向国务院专利行政管理部门申请发明专利，国务院专利行政管理部门2007年9月19日授予发明专利权，并于2007年9月20日发布公告。该发明专利权的保护期限是（）。

A.自2007年6月12日起计算的20年

B.自2007年7月22日起计算的20年

C.自2007年9月19日起计算的20年

D.自2007年9月20日起计算的20年

28.A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为1000元，期限10年，票面利率为6%，同时，每张债券附送10张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为9%，则每张认股权证的价值为()元。

A.807.46B.19.25C.80.75D.192.53

29.

第

16

题

某公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为。100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为（）元。

A.5000B.10000C.15000D.20000

30.关于股利支付过程中的重要日期，下列说法中不正确的是()。

A.在股权登记日这一天买进股票的投资者可以享有本期分红

B.除息日后，新购入股票的投资者不能分享最近一期股利

C.在除息日当天，新购入股票的投资者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利权依附于股票

二、多选题(20题)31.

第

32

题

企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者的出资方式可以有（）。

A.现金出资B.实物出资C.Z业产权出资D.土地使用权出资

32.

第

21

题

下列有关投资报酬率表述不正确的有（）。

33.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有()。A.A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和

C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

34.某公司年息税前盈余为1000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报不变，股票账面价值2000万元，负债金额600万(市场价值等于账面价值)，所得税税率为30%，企业的税后债务资本成本是7%，市场无风险利率为5%，市场组合收益率是11．5%．该公司股票的G系数为1．2，则可以得出（）。

A．公司的普通股资本成本为12．8%

B．公司的股票的市场价值为5140．6万元

C．公司的股票的市场价值为2187．5万元

D．公司的市场价值为2600万元

35.使用企业当前的资本成本作为项目资本成本应具备的条件有（）

A.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资

B.新项目的现金流量是可以准确预测的

C.资本市场是完善的

D.项目的风险与企业当前资产的平均风险相同

36.下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有()。

A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算

B.“销货成本”项目的数据，来自生产预算

C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算

D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的

37.可以提高销售利润率的措施包括（）。

A.提高安全边际率

B.提高边际贡献率

C.降低变动成本率

D.降低盈亏临界点作业率

38.下列关于固定成本和变动成本的表达式中，正确的有()。

A.固定成本一单价×销量一单位变动成本X销量一息税前利润

B.变动成本一变动销售成本+变动销售和管理费用

C.固定成本一固定销售成本+固定销售和管理费用

D.单位变动成本=单价一(固定成本+息税前利润)／销量

39.下列说法中不正确的有（）。

A.如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为8%－3%＝5%

B.如果第二年的实际现金流量为100万元，通货膨胀率为5%，则第二年的名义现金流量为100×（1＋5%）

C.如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本

D.如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为4.85%

40.

第

19

题

如果企业处于财务战略矩阵的第二象限，则下列说法中正确的有（）。

A.属于增值型现金短缺B.可以为股东创造价值C.首选的战略是利用剩余现金加速增长D.首选的战略是提高投资资本回报率

41.下列各项中，构成留存收益的是（）．

A.净利润B.提取法定公积金C.提取任意公积金D.未分配利润

42.市盈率的驱动因素包括()。

A.营业净利率B.股利支付率C.增长潜力D.风险(股权成本)

43.下列有关公司财务目标的说法中，正确的有（）。

A.公司的财务目标是利润最大化

B.增加借款可以增加债务价值以及公司价值，但不一定增加股东财富。因此公司价值最大化不是财务目标的准确描述

C.追加投资资本可以增加公司的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述

D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量

44.假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。购进上述股票且按无风险利率10％借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法正确的有()。

A.购买股票的数量为50股B.借款的金额是1818．18元C.期权的价值为681．82元D.期权的价值为844元

45.下列关于证券市场线的表述中，正确的有（）。

A.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，市场组合要求的报酬率上升

B.在无风险利率不变、预期通货膨胀率上升的情况下，市场组合要求的报酬率上升

C.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，无风险资产和市场组合要求的报酬率等额上升

D.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，无风险资产和市场组合要求的报酬率等额上升

46.传统的杜邦财务分析体系并不尽如人意，其局限性有（）。

A.没有均衡分摊所得税给经营利润和利息费用

B.没有区分经营活动损益和金融活动损益

C.没有区分有息负债与无息负债

D.计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配

47.下列与看涨期权价值正相关变动的因素有()。

A.标的资产市场价格B.标的资产价格波动率C.无风险利率D.预期股利

48.下列有关公司的资本成本和项目的资本成本的表述，正确的有（）

A.资本成本是项目风险的函数

B.项目的资本成本等于公司的资本成本

C.项目的资本成本可能低于公司的资本成本

D.项目的资本成本可能高于公司的资本成本

49.某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，稳定性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债2600万元，流动负债的65%为自发性负债，由此可得出结论（）。A.该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略

B.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略

C.该企业奉行的是适中型营运资本筹资策略

D.该企业目前的易变现率为69．67%

50.下列关于固定成本的说法，正确的有（）

A.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动影响，一定期间的总额能保持不变的成本

B.固定成本的稳定性是针对其单位额而言的

C.不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本，称为约束性固定成本

D.从某种意义上看，不是产量决定酌量性固定成本，反而是酌量性固定成本影响产量

三、3.判断题(10题)51.企业目前的速动比率大于1，财务人员在作账时，本应借记应付账款，却误记应收账款，这种B会导致计算出来的速动比率比企业实际的速动比率低。()

A.正确B.错误

52.安全边际部分的销售额减去其自身变动成本后成为企业利润，即安全边际中的边际贡献等于企业利润。()

A.正确B.错误

53.股票发行上市后，其市场价格的高低主要是由预期股利和当时的市场利率决定的。()

A.正确B.错误

54.盈利企业不一定给股东创造了价值，但亏损企业吞蚀了股东财富。()

A.正确B.错误

55.由于实体现金流量包括债权人现金流量和股权现金流量，所以实体现金流量的风险比股东现金流量的风险大。()

A.正确B.错误

56.从长期来看,公司股利的固定增长率(扣除通货膨胀因素)不可能超过公司的资本成本。()

A.正确B.错误

57.在确定企业的资金结构时应考虑资产结构的影响。一般的，拥有大量固定资产的企业主要是通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金。()

A.正确B.错误

58.如果市场是完善的或有效的，那么改变会计政策有助于创造股东财富。()

A.正确B.错误

59.经济利润模型与现金流量折现模型在本质上是一致的，但是现金流量具有可以计量单一年份价值增加的优点。而经济利润却做不到。()

A.正确B.错误

60.从财务管理的角度来看，资产的价值既不是其成本价值，也不是其产生的会计收益。()

A.正确B.错误

四、计算分析题(5题)61.某投资者准备投资购买一种股票或债券，有关资料如下：

（1）目标股票目前的市价为13元，刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3％，股票的必要收益率为14％；

（2）目标债券的期限为5年，发行日为2010年7月1日，到期日为2015年6月30日，面值为100元，票面利率为10％，每年6月30日和12月31日付息，到期还本。目前距离到日期还有4年零2个月，目前的市价为105元，投资者要求的必要报酬率为8％。

要求：

（1）计算股票的价值，并为该投资者做出是否应该购买股票的决策；

（2）计算债券目前的价值，为该投资者做出是否应该购买债券的决策；

（3）假如该投资者应该购买债券，计算有效年到期收益率。

已知：（P/F，14％，1）＝0.8772，（P/F，14％，2）＝0.7695

（P/A，4％，8）＝6.7327，（P/F，4％，8）＝0.7307

（P/A，5％，8）＝6.4632，（P/F，5％，8）＝0.6768

62.ABC公司生产中使用的甲零件既可自制也可外购。若自制，单位成本为6元，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本为l0000元，日产量40件；若外购，购入价格是单位自制成本的1．5倍，一次订货成本20元，年固定订货成本为5000元。甲零件全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值的10％，固定储存成本为20000元，假设一年有360天。保险储备量为40件。

要求：

（1）计算自制和外购时的经济批量（四舍五人保留整数）；

（2）计算自制和外购时，与经济批量有关的总成本（四舍五入保留整数）；

（3）通过计算判断企业应自制还是外购甲零件?

（4）若公司选择自制，确定企业全年的取得成本和储存成本（考虑保险储备）。

63.假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33．33％，或者下降25％。无风险利率为每年4％，则利用复制原理确定期权价格时，要求确定下列指标：

(1)套期保值比率(保留四位小数)；

(2)借款额；

(3)购买股票支出；

(4)期权价格。

64.A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本2000元／年，变动的储存成本为100元／台(一年)；固定的订货成本为1000元／年，变动的订货成本为74．08元／次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本为80元。

订货至到货的时问为4天，在此期间销售需求的概率分布如下：

要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：

(1)该商品的经济订货量；

(2)该商品按照经济订货量进货时存货所占用的资金(不含保险储备资金)；

(3)该商品按照经济订货量进货的全年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)；

(4)该商品含有保险储备量的再订货点。

65.某企业A产品7月份的投产和库存情况如下表所示：

A产品需经两道工序加工，假设月初在产品中，第-道工序的在产品为l00台，第二道工序的在产品也为100台；月末在产品中，第-道工序的在产品为25台，第二道工序的在产品也为25台。两道工序单件产品的材料消耗

材料在生产开始时-次投入；每公斤材料的标准成本为8元；每小时的标准工资为5元；每小时的标准制造费用为l0元。假设企业采用标准成本计算产品成本。

要求：

(1)本月在产品明细账如下表所示，按标准成本计算制度填写下列明细账。

(2)本月购人材料80000公斤，材料的实际价格为每公斤8．5元，本月生产产品领用材料65000公斤，本月实际使用人工工时54000小时，支付的生产工人工资324000元。要求计

算直接材料和直接人工的价格差异和数量差异。

五、综合题(2题)66.

第

50

题

某公司欲投资购买A、B、C三种股票构成证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、16元/股和12元假，它们的β系数分别为1.2、1.6和0.6，上年的股利分别为2.2元/股、2.0元/股和1.35元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为4%。要求：

(1)按照资本资产定价模型分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率；

(2)分别计算A、B、C股票的内在价值；

(3)判断该公司应否投资A、B、C三种股票；

(4)如果等比例投资值得投资的股票，组成一个投资组合，计算投资组合的风险收益率和必要收益率；，(5)如果C股票0．25年后其市价涨到14元/股(持有期间未分得股利)，此时将其出售，计算C股票的持有期收益率；(6)如果A股票投资当日的开盘价为20.5元股，收盘价为19.5元/股，请计算A股票的本期收益率。

67.F公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：

(1)单位产品标准成本：

直接材料标准成本＝6公斤×1．5元/公斤＝9(元)

直接人工标准成本＝4小时×4元/小时＝16(元)

变动制造费用标准成本＝4小时×3元/小时＝12(元)

固定制造费用标准成本＝4小时×2元/小时＝8(元)

单位产品标准成本＝9＋16＋12＋8＝45(元)

(2)其他情况：

原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，单价1．6元/公斤，耗用3250公斤。

在产品：原材料为一次投入，期初在产品存货40件，完工程度50%；本月投产450件，完工入库够0件；期末在产品60件，完工程度50%。

产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库430件，本期销售440件。

本期耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000小时。

要求：

(1)计算本期完成的约当产品数量。

(2)按照实际耗用数量和采购数量分别计算直接材料价格差异。

(3)计算直接材料数量差异以及直接人工和变动制造费用的量差。

(4)计算直接人工和变动制造费用的价差。

(5)计算固定制造费用耗费差异、能量差异和效率差异。

(6)计算本期“生产成本”账户的借方发生额合计，并写出相关的分录(可以合并写)。

(7)写出完工产品入库和结转主营业务成本的分录。

(8)分析直接材料价格差异和直接人工效率差异出现的可能原因(每个差异写出两个原因即可)，并说明是否是生产部门的责任。

(9)结转本期的成本差异，转入本年利润账户(假设账户名称与成本差异的名称一致)。

(10)计算企业期末存货成本。

参考答案

1.C时间溢价＝期权价格－内在价值。对于看涨期权来说，当现行价格小于或等于看涨期权的执行价格时，其内在价值为0，则时间溢价＝期权价格＝11元。

2.D根据平息债券的定价原则可知，该债券的发行价格等于面值即平价发行，则到期收益率等于票面利率，

该债券按半年计算的票面利率＝50/1000×100%＝5%，

则按年计算的到期收益率＝（1＋5%）2－1＝10.25%。

综上，本题应选D。

本题直接根据平价发行时，到期收益率等于票面利率的关系，根据报价利率和到期收益率之间的关系进行计算即可。要熟练掌握一些总结性的知识点，做题的时候运用这些知识点解题，能提高做题速度。

半年期利率为5%，一年期的到期收益率肯定大于10%（2×5%），即选D。

3.D在进行应收账款信用政策决策时，按照差量分析法只要改变信用政策所带来的税前净损益大于0，信用政策的改变就可行，所以不用考虑所得税税率，本题答案为选项D。

4.C选项C，货款专款专用属于长期借款的特殊性保护条款。

5.A长期资本负债率=非流动负债÷(非流动负债+股东权益)×100％=非流动负债／(非流动负债+1500)×100％=40％，由此可知，非流动负债为1000万元。资产负债率=负债÷(负债+股东权益)×100％=负债÷(负债+1500)×100％=50％，因此，负债为1500万元，流动负债=1500一1000=500(万元)，流动资产=500×2=1000(万元)．货币资金+交易性金融资产=500×1．2=600(万元)，货币资金=600一100=500(万元)，营运资本=1000一500=500(万元)。

6.C

7.A【答案】A

【解析】选项B是资产内部的此增彼减，不会影响资产总额和利润额；选项C是负债与所有者权益之间的此增彼减，也不会影响资产总额和利润额；选项D会使资产减少，但利润不变，因而会提高总资产净利率；只有选项A会使资产和利润同时下降，则有可能使总资产净利率下降(但不是绝对的)，即当原来的总资产净利率小于100%时，选项A会使总资产净利率下降；当原来的总资产净利率为100%时，选项A不影响总资产净利率；当原来的总资产净利率大于100%时，选项A会使总资产净利率上升。

8.A分配率＝550×10/(100×1．5＋200×2．0)＝10，甲产品应分配的材料费用＝100×1．5×10＝1500(元)。

9.C本题考核外商投资企业的种类。外商投资企业不包括外国公司、企业和其他经济组织在中国境内设立的分支机构。

10.A解析：设备C的入账价值

=[7524×2880/(1016+1728+2880+1296)]

=2736(万元)

替换前的账面价值

=2736-2736/20×3/12-2736/20×3-2736/20×3/12

=2736-478.8=2257.2(万元)

加：更新改造时发生的支出2000万元

减：替换零部件的账面价值

=1641.6-478.8×1641.6/2736

=1354.31(万元)

更新后的账面价值

=2257.2+2000-1354.32=2902.88(万元)

11.C【正确答案】：C

【答案解析】：目前的税前经营利润＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（万元），税前经营利润对销量的敏感系数＝税前经营利润变动率/销量变动率＝经营杠杆系数＝目前的边际贡献/目前的税前经营利润＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【该题针对“影响利润各因素变动分析”知识点进行考核】

12.C材料价格差异是在采购过程中形成的，不应由耗用材料的生产部门负责，而应由采购部门对其做出说明。

13.C根据经营杠杆、财务杠杆和联合杠杆的计算公式可知，经营杠杆反映营业收入变化对息税前利润的影响程度，财务杠杆反映息税前利润变化对每股收益的影响程度，联合杠杆反映营业收入变化对每股收益的影响程度。

14.C分批法的成本计算周期和生产周期一致，成本计算不定期。“一般”不存在完工产品与在产品之间费用分配问题，这是因为在分批法下，批量小的时候是不会出现完工产品与在产品之间费用分配问题的，只有在大批量的时候才会出现。

综上，本题应选C。

15.A变动制造成本中包括直接材料、直接人工和变动制造费用，没有包括变动销售费用和变动管理费用，单位变动成本＝单位变动制造成本＋单位变动销售费用＋单位变动管理费用，本题中，单位变动成本＝50＋9＋1＝60(元)。

固定成本＝固定制造费用＋固定销售费用＋固定管理费用，每月的固定成本＝20000＋5000＋50000＝75000(元)，全年的固定成本＝75000×12＝900000(元)，所以，本年的保本点销售量＝900000／(100—60)＝22500(件)。

16.C经营杠杆系数=(息税前利润+固定成本）/息税前利润=1+9/息税前利润=4，解得：息税前利润=3(万元)，故利息保障倍数=3/1=3。

17.A

18.A参见教材104页。

本题考核的是影响非系统风险的因素，题目难度不大。

19.B【解析】根据杜邦财务分析体系：权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=(净利润÷销售收入)×(销售收入÷资产总额)×[1÷(1-资产负债率)]，今年与上年相比，销售净利率的分母(销售收入)增长10%，分子(净利润)增长8%，表明销售净利率在下降；总资产周转率的分母(资产总额)增加12%，分子(销售收入)增长10%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母(资产总额)增加12%，分子负债总额增加9%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，销售净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。

20.A因为盈利总额不变，所以送股后的每股收益=目前的每股收益/(1+送股比例）=1.1/(1+10%)=1(元）；因为市盈率不变，送股后的市盈率=送股前的市盈率=11/1.1=10，因此,送股后的每股市价=10×1=10(元）。

21.B配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格×股份变动比例)/(1+股份变动比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元)，除权日股价下跌（6-5.85）/6×100%=2.50%。

22.C固定制造费用能量差异=4800—1500×9=—8700(元），固定制造费用耗费差异=4500-4800=-300(元），固定制造费用效率差异=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元），固定制造费用闲置能量差异=4800—2500×(9+5)=300(元）。

23.B固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化，同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。

24.C研究证券市场半强式有效的基本思想是比较事件发生前后的投资收益率，看特定事件的信息能否被价格迅速吸收，正确答案为选项C。

25.D选项A、B属于股票代销的优点，选项C属于股票代销时证券公司的利益。

26.C在产品成本按年初数固定计算，这种方法适用于月末在产品数量很小，或者在产品数量虽大但各月之间在产品数量变动不大，月初、月末在产品成本的差额对完工产品成本的影响不大的情况。

27.B本题考核发明专利权的保护期限。发明专利权的期限为20年，自申请日起计算。

28.B[答案]B

[解析]每张债券的价值＝1000×6％×（P/A，9％，10）＋1000×（P/F，9％，10）＝807.46（元），每张认股权证的价值＝（1000－807.46）/10＝19.25（元）。

29.B本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于转换成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为转换成本的2倍，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本＝2×100000/2×10%＝10000(元)。

30.C在除息日当日及以后买人的股票不再享有本次股利分配的权利，所以选项C错误。

31.ABCD吸收直接投资是指企业按照"共同投资、共同经营、共担风险、共享利润"的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资中的出资方式主要包括：以现金出资、以实物出资、以工业产权出资和以土地使用权出资等。

32.CD不同的企业发展阶段，公司的投资报酬率会有变化。企业处于衰退阶段，资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能提高，这也不表示业绩有什么改善。在通货膨胀期间老企业的资产账面价值低，所以在通货膨胀期间投资报酬率会夸大老企业的业绩。

33.AB解析：“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量(相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量)，通过对于这个现金流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；实体自由现金流量是针对全体投资人而言的现金流量，指的是企业可向所有投资者(包括债权人和股东)支付的现金流量，所以，选项B的说法正确；在稳定状态下实体现金流量增长率=股权现金流量增长率=销售收入增长率，所以，选项C、D的说法不正确。

34.AB普通股资本成本=5%+1．2×(11．5%一5%)=12．8%，所以选项A的说法正确；公司股票的市场价值=(息税前利润一利息)×(1一所得税税率)/普通股成本一[息税前利润×(1一所得税税率)一利息×(1一所得税税率)]/普通股成本=[息税前利润×(1一所得税税率)一税后利息]/普通股成本=[1000×(1—30%)一600×7%]/12．8%=5140．6(万元)，所以选项B的说法正确，选项C的说法不正确；公司的市场价值一股票的市场价值+债务的市场价值=5140．6+600=5740．6(万元)，所以选项D的说法不正确。

35.AD使用企业当前的资本成本作为项目的资本成本，应具备两个条件：

①项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同；（选项D）

②公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。（选项A）

综上，本题应选AD。

36.AC“销货成本”项目的数据，来自产品成本预算，选项B错误；“所得税费用”项目是在利润规划时估计的，并已经列入资金预算。它通常不是根据“利润总额”和“所得税税率”计算出来的，因为有诸多的纳税调整事项存在，此外如果根据“利润总额”和“所得税税率”重新计算所得税，会陷入数据循环，选项D错误。

37.ABCD【正确答案】：ABCD

【答案解析】：因为销售利润率可以分解为安全边际率和边际贡献率的乘积，而降低盈亏临界点作业率和变动成本率又可以提高安全边际率和边际贡献率，所以A、B、C、D四个选项都可以提高销售利润率。

【该题针对“成本、数量和利润分析”知识点进行考核】

38.ABCD根据“息税前利润=边际贡献一固定成本”可知，固定成本=边际贡献一息税前利润=销售收入一变动成本一息税前利润，所以选项A的表达式正确；息税前利润=销售收入一(变动销售成本+固定销售成本）一（变动销售和管理费+固定销售和管理费）=销售收入一(变动销售成本+变动销售和管理费）一（固定销售成本+固定销售和管理费），又因为：息税前利润=销售收入一变动成本一固定成本，所以选项B、C的表达式正确；根据“息税前利润=销量×(单价一单位变动成本）一固定成本”可知，选项D的表达式正确。

39.ABAB

【答案解析】：如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为（1＋8%）/（1＋3%）－1＝4.85%；如果第二年的实际现金流量为100万元，通货膨胀率为5%，则第二年的名义现金流量为100×（1＋5%）×（1＋5%）。

40.BC选项A是针对第一象限而言的，选项D是针对第三象限而言的。

41.BCD此题暂无解析

42.BCD本题的主要考查点是市盈率的驱动因素。由此可知市盈率的驱动因素包括：①增长潜力；②股利支付率；③风险(股权成本)。其中关键因素是企业的增长潜力。

43.BCD利润最大化仅仅是公司财务目标的一种，所以，选项A的说法不正确；财务目标的准确表述是股东财富最大化，公司价值=权益价值+债务价值，公司价值的增加，是由

于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加为0以及股东投资资本不变的情况下，公司价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B的说法正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加．所以，选项C的说法正确；股东财富的增加被称为“股东权益的市场增加值”，股东权益的市场增加值就是公司为股东创造的价值，所以．选项D的说法正确。

44.ABC购进H股上述股票且按无风险利率10％借人资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C。。若股价上升到60元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果：-100×(60-50)=-1000(元)，同时出售H股股票，偿还借人的Y元资金的清偿结果：H×60一Y×(1+10％)=60H-1．1Y；若股价下降到40元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果为0，同时出售H股股票，偿还借入的Y元资金的清偿结果：H×40-Y×(1+10％)=40H-1.1Y。任何一种价格情形，其现金净流量为零。则：60H-1．1Y-1000=0(1)40H-1．1Y-0=0(2)解得：H=50(股)，Y=1818．18(元)目前购进H股上述股票且按无风险利率10％借入资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C0，其现金净流量=50H-C0-Y=0，则C0=50H-Y=50×50-1818．18=681．82(元)。

45.AD【答案】AD

【解析】在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，风险价格上升，则市场组合要求的报酬率上升，选项A正确；无风险利率等于纯粹利率加上预期通货膨胀附加率，市场组合要求的报酬率等于无风险利率加上风险补偿率，所以，在无风险利率不变、预期通货膨胀率上升的情况下，市场组合要求的报酬率不变，选项B错误；无风险利率不变，无风险资产要求的报酬率不变，但风险厌恶感增强的情况下，市场组合要求的报酬率上升，选项C错误；在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，无风险利率上升，无风险资产和市场组合要求的报酬率等额上升，选项D正确。

46.BCD传统杜邦财务分析体系的局限性表现在：①计算总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；②没有区分经营活动损益和金融活动损益；③没有区分金融负债(有息负债)与经营负债(无息负债)。

47.ABC预期股利与看涨期权价值负相关变动。

48.ACD公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率。

选项A正确，每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的函数；

选项B错误，如果公司新的投资项目的风险，与企业现有资本平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本；

选项C、D正确，如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本；如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本低于公司的资本成本。

综上，本题应选ACD。

49.AD波动性流动资产=3000×(1-40%)=1800(万元)

临时性流动负债=2600×(1-65%)=910(万元)

由于临时性流动负债低于波动性流动资产，所以属于保守型政策。

股东权益+长期债务+经营性流动负债=负债权益总额-临时性流动负债=6000-910=5090(万元)

易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)／经营性流动资产=(5090-3000)／3000=69．67%。

50.CD选项A不正确，固定成本是指在特定的业务量范围内不受业务量变动影响，一定期间的总额能保持相对稳定的成本，例如：固定月工资、固定资产折旧费等；

选项B不正确，固定成本的稳定性是针对成本总额而言的，如果从单位产品分摊的固定成本来看，产量增加时，单位产品分摊的固定成本将会减少，反之，单位产品分摊的固定成本将会增加；

选项C正确，

选项D正确，酌量性固定成本比如广告宣传、技术改进、开发新产品，都会扩大产品销路或提高工作效率，即酌量性固定成本影响产量。

综上，本题应选CD。

51.A解析：速动比率大于1说明速动资产大于流动负债，将借记应付账款误记为应收账款将导致速动资产和流动负债比实际数等金额增加，在速动比率大于1的情况下，流动负债增长的比例将超过速动资产，从而使计算出来的速动比率比企业实际的速动比率低。

52.A解析：盈亏临界点销售额减去自身变动成本后只能为企业收回固定成本，只有安全边际才能为企业提供利润。

53.A

54.A解析：企业盈利不一定说明企业资产所带来的收益超过资本成本，根据经济利润模型(或剩余收益原理)，只有获得超过资本成本的盈利，才能增加企业价值，给股东创造了价值。

55.B解析：实体现金流量的风险中不包括财务风险，股权现金流量的风险中包括了财务风险，所以实体现金流量的风险比股权现金流量的风险小。

56.A解析：如果g大于K,根据固定增长的股票价值模型,其股票价值将是负数,没有实际意义。

57.A

58.B解析：在市场有效的情况下，资产在任何时刻的价格都反映了资产关于历史、现在和未来的信息，市场能够识破企业在会计政策方面的伎俩，改变会计政策不会创造企业价值，也不会增加股东财富，所以本题是B的。

59.B解析：经济利润具有可以计量单一年份价值增加的优点，而自由现金流量法却做不到。

60.A解析：从财务管理的角度看，资产的价值是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值。

61.【正确答案】：股票的价值＝1×（P/F，14％，1）＋1.02×（P/F，14％，2）＋1.02×（1＋3％）/（14％－3％）×（P/F，14％，2）＝9.01（元）

因为股票目前的市价为13元，高于股票的价值，所以投资者不应该购买该股票。

（2）目前是2011年4月30日，未来要收到9次利息（每次收到100×10％/2＝5元），时间分别是2011年6月30日、2011年12月31日、2012年6月30日、2012年12月31日、2013年6月30日、2013年12月31日、2014年6月30日、2014年12月31日、2015年6月30日。

2011年6月30日债券价值＝5×（P/A，8％/2，4×2）＋5＋100×（P/F，8％/2，4×2）＝5×（P/A，4％，8）＋5＋100×（P/F，4％，8）＝5×6.7327＋5＋100×0.7307＝111.73（元）

2011年4月30日债券价值＝111.73×（P/F，4％，2/6）＝111.73×（P/F，4％，1/3）＝111.73/（F/P，4％，1/3）＝111.73/1.0132＝110.27（元）

由于债券目前的市价105元低于其价值，所以，该投资者应该购买该债券。

（3）假设计息期到期收益率为i，则有：

105＝[5×（P/A，i，8）＋5＋100×（P/F，i，8）]/（F/P，i，1/3）

当i＝5％时

[5×（P/A，i，8）＋5＋100×（P/F，i，8）]/（F/P，i，1/3）

＝[5×（P/A，5％，8）＋5＋100×（P/F，5％，8）]/（F/P，5％，1/3）

＝[5×（P/A，5％，8）＋5＋100×（P/F，5％，8）]/（F/P，5％，1/3）

＝[5×6.4632＋5＋100×0.6768]/1.0164

＝103.30

当i＝4％时，[5×（P/A，i，8）＋5＋100×（P/F，i，8）]/（F/P，i，1/3）＝110.27

利用内插法可知：（5％－i）/（5％－4％）＝（103.30－105）/（103.30－110.27）

解得：i＝4.76％

所以，有效年到期收益率＝（1＋4.76％）×（1＋4.76％）－1＝9.75％

【答案解析】：

【该题针对“债券和股票估价”知识点进行考核】

62.(1)每日耗用量=7200/360=20(件）

自制时的经济批量

=[2×500×7200/(6×10%)×40/(40—20)]1/2=4899(件)

外购时的经济批量

=[2×20×7200/(6×1.5×10%)]1/2=566(件）

(2)自制时与经济批量有关的总成本

=[2×500×7200×6×10%×(40-20)/40]1/2=1470(元)

外购时与经济批量有关的总成本

=(2×20×7200×6×1.5×10%)1/2=509(元)

(3)自制时决策相关总成本

=7200×6+10000+1470=54670(元)

外购时决策相关总成本=7200×6×1.5+5000+509=70309(元）

因为外购相关总成本大于自制相关总成本，所

以企业应自制甲零件。

(4)全年取得成本=7200×6+10000+(7200/4899)×500=53934.84(元)

全年储存成本=20000+(4899/2)×(1一20/40)×6×10%+40×6×10%=20758.85(元）

【思路点拨】自制是典型的存货陆续供应和使用模型的应用，每次生产准备成本相当于外购时的每次订货成本，固定生产准备成本相当于外购时的固定订货成本。

63.(1)上行股价Su=股票现价So×上行乘数u=60×1．3333=80(元)

下行股价Sd=股票现价So×下行乘数d=60×0．75=45(元)

股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80-62=18(元)

股价下行时期权到期日价值Cd=0套期保值比率H=期权价值变化／股价变化=(18-0)／(80-45)=0．5143

(2)借款额=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值)／(1+r)=(45×0．5143-0)／(1+4％／2)=22．69(元)

(3)购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0．5143×60=30．86(元)

(4)期权价格=30．86-22．69=8．17(元)。

64.(1)经济订货量

(2)存货占用资金=平均存量X进货价格=(40／2)X500=10000(元)

(3)全年取得成本=固定订货成本+变动订货成本+购置成本=1000+(1080／40)×74．08+108CX500=543000．16(元)(或54．3万元)。

全年储存成本=储存固定成本+储存变动成本=2000+(40／2)X100=4000(元)

(4)交货期内平均需求=Et需求×交货时间=3x4=12(台)

年订货次数=年需求量／一次订货批量=1080／40=27(次)

设保险储备=0，则再订货点=12(台)

一次订货期望缺货量=∑(缺货量X缺货概率)=(13-12)X0．18+(14-12)×0．08+(15-12)×0．04=0．46(台)

保险储备成本=0

缺货成本=期望缺货量×单位缺货成本X年订货次数=0．46×80×27=993．6(元)

相关总成本=保险储存成本+缺货成本=993．((元)

设保险储备=1台，则再订货点=12+1=13(台)

一次订货期望缺货量=(14-13)×0．08+(15-13)X0．04=0．16(台)

缺货成本=0．16X80×27=345．6(元)

保险储备成本=1X100=100(元)

相关总成本=保险储备成本+缺货成本=100+345．6=445．6(元)

设保险储备=2台，则保险储备成本=100×2=200(元)

再订货点=12+2=14(台)

一次订货期望缺货量=(15-14)×0．04=0．04(台)

缺货成本=0．04×80×27=86．4(元)相关总成本=200+86．4=286．4(元)设保险储备=3台，则保险储备成本=100×3

=300(元)缺货成本=