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文档简介

ESG投资专题研究：中国ESG投资的趋势与机会分析1.

国内

ESG投资环境逐渐形成ESG投资逐渐成为全球投资界共识，投资生态圈逐步完善。21

世纪以

来，随着联合国等公共机构的倡导和全球投资理念的更新，ESG投资热

度不断升温。各国监管部门、上市公司、评级公司以及投资机构整体反

映积极正面，市场逐渐形成了包括投资理念、监管政策、信息披露、评

级体系和投资实践在内的完整的

ESG投资生态。国内在监管政策、上市公司信息披露、ESG评级机构以及投资机构

ESG实践四个方面有了相应的制度建设和发展，为未来

ESG投资奠定了良好

的基础。监管政策方面，国内的

ESG信息披露监管框架，主要由政府及监管层面

颁布的政策以及交易所层面颁布的一系列指引为主。其中，因为

ESG涉

及的信息内容丰富，政府层面目前的政策对其中

E/S/G单一方向的指引

较多，而整合

ESG信息披露的框架较少。我国金融机构信息披露监管政

策与

ESG投资指引中，主要领域还是集中在环境方面，尤其是绿色信贷

与绿色债券等相关政策。上市公司信息披露方面，整体而言，A股上市公司

ESG报告披露数量稳

步提升，披露占比较为稳定，且呈现出以下几个特点：（1）A股

ESG报

告披露数量稳步提升，披露占比较为稳定；（2）沪市披露情况好于深市；

（3）金融业与环保重点行业披露情况较好；（4）大市值公司披露好于

小市值公司；（5）沪深

300

披露情况较好，其行业披露特征与

A股整体

类似。ESG实践方面，国内

ESG公募基金绝对规模仍然较小，但发展处于提

速阶段，头部投资机构如华夏基金和易方达基金等，均建立起较为完整

的ESG投资框架和流程。预计在国家持续推进ESG投资生态的背景下，

国内

ESG投资将持续保持高速增长。不可否认的是，我国目前的

ESG投资仍处于春秋向战国转换的初期，

行业竞争开始变得激烈但仍充满机会。ESG相关指数和基金产品正在快

速增加，但当前

ESG投资的基础设施建设问题亟待解决。能够解决发展

痛点的资管机构将获得一片广阔天地。这些问题包括但不限于：评级的

一致性和可比性、国内

ESG评级方法论共识、ESG与主动管理（包括

SmartBeta）的策略挖掘等。2.

国内

ESG投资：快速增长的前夜具体来看，国内

ESG投资实践在过去几年快速发展，这主要是由于以

下两个方面的推动：第一，国内上市公司的

ESG披露情况逐渐改善。2014

年以来，A股上

市公司披露

ESG报告的数量逐年增长。2020

年，A股上市公司中有

1010

家公司发布了

ESG/社会责任/可持续发展报告，相比

2014

年的

184

家，

增长逾

5

倍。截至

2021

年

5

月，A股上市公司就有

110

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