莫尼塔-先进制造储能锂电行业观察：碳酸锂价格加速触底储能需求有望提前恢复

htcom11t碳酸锂价格加速触底，储能需求有望提前恢复t研究部陈兵mcomcn曹雨超莫尼塔研究是财新集团旗下的独全球大型投资机构及各供资本市场投资策略，以及产业相关的研究服我们的客户包括国内外大型资产2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经团+顶级智库的一员。报告摘要PC性。。产业链利润分配取决于碳酸锂价，结合产业调研，我们认为储能EPC及运营商将享受较高的业绩确定性MWh21面临供应家提交电力市场改革草案，希望通过签订长期合同(价差合约+PPA)等方式最大限度htcom22莫尼塔研究是财新集团旗下的独全球大型投资机构及各供资本市场投资策略，以及产业相关的研究服我们的客户包括国内外大型资产2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经团+顶级智库的一员。储能：22年储能装机不及预期，23年看翻倍空间。根据WoodMackenzie数GWhGWQ地方性补贴政策持续出台，未来或有更多相关供认为欧洲23年电动车销量仍值得期待，预计增速极的方向发展。5)锂电池及材料：随着碳酸锂价格的持续回落(电池级碳酸锂27.5万元/吨，周环比-环节的毛利水平。业观察业观察3 (一)国内大储：3月以来储能EPC&系统中标规模为1.95GW/3.91GWh 5(二)欧洲户储：欧洲电价气价继续下行，天然气需求或开始复苏 6(三)美国储能：2022年新增装机不及预期，2023年新增装机有望翻倍 8二、锂电产业链数据跟踪 9(一)新能源汽车销量跟踪：预计3月国内新能源车零售销量56万辆，同比+25.8% 9(二)动力电池数据跟踪：宁德时代继续领跑，国内企业竞争力持续提升 10(三)锂电排产数据跟踪： 12 4图表目录 图表13：欧洲天然气库存(月度) 8图表14：美国季度储能装机功率规模(MW) 9图表15：美国季度储能装机容量规模(MWh) 9图表16：中国新能源汽车月度销量走势(万辆) 10图表17：中国新能源汽车月度产量走势(万辆) 10图表18：欧洲新能源汽车月度销量走势(万辆) 10图表19：美国新能源汽车月度销量走势(万辆) 10图表20：国内铁锂月度装机量(MWh) 11图表21：国内三元月度装机量(MWh) 11图表22：国内月度整体装机量、产量/装机量(MWh) 11图表23：三元、铁锂装机量各自占比(MWh) 11图表24：LFP电池成本与价格(元/Wh) 12图表25：三元523电池成本与价格(元/Wh) 12图表26：2022/2023年电池环节月度排产(GWh) 12图表27：2022/2023年正极环节月度排产(吨) 12图表28：2022/2023年负极环节月度排产(吨) 13图表29：2022/2023年隔膜环节月度排产(万平方米) 13图表30：2022/2023年电解液环节月度排产(吨) 13业观察业观察5一、储能行业数据跟踪个储能项目招标，其中储能系本周共有4个储能项目开/中标，其中储能系统采购项目2个，均为电源侧项目，总规模为业观察业观察6h23%。现阶段国内大储市场受碳酸锂、硅料降价预期影响需求有所放缓，多数下游厂商处于观望状态，订单由延期提货(如厂房没建完等)，预计未来碳酸锂价格企稳回升才能带动需求明显恢复。国内工商储本市场给予较高估值)，如今工商储需求回归理性。3月24日，国家能源局发布关于印发《防止电力生产事故的二十五项重点要求(2023版)》的通知。《要求》部分内容包括：发电侧和电网侧电化学储能电站(以下简称“储能电站”)站址不应在具有粉尘、腐蚀性气体的场所，慎选用梯次利用动力电池。储能电站电气设备间应设置火灾自动报警系统。储能电站运维单位应制定消防设施运行操作规程，定期开展维护保养，每年至少进行一次全面检测，确保消防设施处于正常工作实施方案(征求意见稿)意见的函》，《方案》明确了源网荷各侧储能的交易细则，并详细的规定了源、网、荷各侧储能参与电力市场的方式以及品种。随着各地逐步落实储能相关规则制度以及碳酸锂底，国内储能市场需求及盈利能力均呈边际向好态势。(二)欧洲户储：欧洲电价气价继续下行，天然气需求或开始复苏本周欧洲电价气价整体呈震荡下行态势，徘徊于俄乌冲突之前的水平。随着天然气价格的持续回落，其市场需求或开始逐步复苏，市场预计天然气需求萌芽预计出现于炼油行业，主要由于炼油行业的原材料更容易在天然气与燃料油之间切换。荷兰、法国、西班牙等地的炼油厂用气需求较去年同期有所增长。短期看，天然气价格还有下降空间，而下游各行业的工厂负责人也需要一段时间才能作出7.60%。的目标是提升欧洲工业的竞争力。相较于此前西班牙、法国等国提出的激进方案，新草案排除了电价与天然气批发市场脱钩的措施，并保留了短期市场的边际定价机制。同时，欧盟委员会倾向于建立北欧式的远供的活跃参与者。德国电力期货价格荷兰电力期货价格业观察业观察8：德国天然气期货价格：荷兰天然气期货价格图表13：欧洲天然气库存(月度)GWGW年延期项目陆续投运将带动今年美国储能装业观察业观察9长。Q容量未披露)，其中德克萨斯州与加利福尼W图表14：美国季度储能装机功率规模(MW)图表15：美国季度储能装机容量规模(MWh)二、锂电产业链数据跟踪业观察业观察量降幅较大，2月新能源车市逐步调整到位。月新能源乘用车企业受春节和补贴退出等因素影响而走势分化，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位；以长安、上汽、广汽、吉利等为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大，厂商批发销量随着供应链问题缓解逐步复苏，尤其是纯电车型销量增速明显复苏。其中法国、意大利、葡萄牙、芬兰等图表16：中国新能源汽车月度销量走势(万辆)图表17：中国新能源汽车月度产量走势(万辆)图表18：欧洲新能源汽车月度销量走势(万辆)图表19：美国新能源汽车月度销量走势(万辆)(二)动力电池数据跟踪：宁德时代继续领跑，国内企业竞争力持续提升业观察业观察池装车量6.7GWh，占总装车量30.6%，同比增长14.6%，环比增长图表20：国内铁锂月度装机量(MWh)图表21：国内三元月度装机量(MWh)图表22：国内月度整体装机量、产量/装机量(MWh)图表23：三元、铁锂装机量各自占比(MWh)业观察业观察(三)锂电排产数据跟踪：计hLFPWh523电池成本与价格(元/Wh)排产(GWh)图表27：2022/2023年正极环节月度排产(吨)业观察业观察(吨)图表29：2022/2023年隔膜环节月度排产(万平方米)三、储能行业动态跟踪【重磅！国家能源局发文：中大型储能电站慎用梯次利用动力电池！】3月24日，国家能源局发布关于印发《防止电力生产事故的二十五项重点要求(2023版)》(以下简称《要求》)的通知。应符合《电化学储能电站设计规范》(GB51048)等技术标准的相关规定。利数，及时进行一致性管控。(来源：储能头条)业观察业观察发展的通知》(以下简称“通知”)。电力市【新政推动储能在油气上游规模化应用，“三桶油”有望成为储能市场新势力】(以下简称《方案》)。需求的业主单位。新能源形成多能互补、因地制宜、多元迭代发展新局面。将大力推进油气企业发展新能源产业。油气增产与新能源开发、【广东储能参与电力市场方案：明确源网荷各侧储能交易细则】下简称《方案》)。与市场交易。各应用场景均有详细细则公示。(来源：储能与电力市场)能产业营业收入达到、欣旺达、鹏辉能源、璞泰来、贝特瑞等重点项目加快建设。(来源：储能与电力市场)极四、风险提示新能源车产销不及预期、政策不及预期；订单新接或交付低于预期；技术更新的风险；市场竞争加本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不对外公开发布，只有接收客户才可以使用，且对于接收客户而言具有相关保密义务。本报告不能作为投资研究决策的依据，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。本公司不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。本报告的内容、观点或建议并未考虑个别客户的特定状况，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告旨在发送给特定客户及其它专业人士，未经本公司事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复