白酒行业深度研究报告

白酒行业深度研究报告一、酱酒热：品质与时间价值的认可（一）长风已至，群雄并起1、供给侧：繁忙的赤水河，拥挤的茅台镇赤水河畔熙熙攘攘，大小酒厂圈地扩产忙。茅台镇作为中国酱酒核心产区，酱香酒铺和

酒厂随处可见，据贵州酒业协会数据，2019

年茅台镇注册酒业公司

1900

多家，而随着

酱酒这一轮热潮，2020

年茅台镇注册的酒业公司就新增了

3000

多家。视角放大至赤水

河畔，习酒、郎酒、金沙、珍酒、安酒等酱酒新老势力均分布于此，形成壮观的酒厂集

群。由于大小酒厂纷纷建厂扩产，酒镇周围地皮紧张，一片拥挤繁忙。从供给侧的熙熙

攘攘，我们能直接感受到这轮酱酒热的火爆程度。2、需求端：价格飞涨，一酱难求供需失衡之下，从基酒价格到单品批价均一路上涨。由于酱酒具有生产周期长、出酒率

低等特点，同时对产地有较强限制，因此产量较小、稀缺性凸显；而在市场需求大于产

能的现状下，酱酒议价能力较强，“一酱难求”导致成品酒和基酒价格大幅度上涨。根据

渠道调研反馈，2020

年茅台镇坤沙基酒价格平均涨幅高达

30%左右，部分酒厂碎沙基酒

提价达

50%以上，从飞天茅台到习酒窖藏系列、金沙摘要等的主流单品，批价均一路上

行，连小红粱、软麦和包材等产业链上游亦随之上涨。目前随着

21

年成都春糖会的催化，

成品酒和基酒价格仍在上涨，高价之下渠道依旧货源紧张，主流酱酒厂基本都已停止招

商实行配额制，酱酒之热可见一斑。3、业内外资本：资本涌入，助推酱酒热业内外资本入场，加码酱酒发展。酱酒行业的高回报率吸引了一批业内外资本进驻茅台

镇，金东集团、天士力集团、巨人集团等产业资本斥资布局酱酒产业，加之贵州酱酒集

团和仁怀酒投等国有资本集中注入，将带动贵州酱香长期高效发展。酱酒行业井喷式发

展下，业内染酱情绪高涨，前有洋河全资收购贵酒、劲酒收购台轩，后有水井坊携手国

威积极染酱。同时

A股白酒板块一路高歌，郎酒和国台先后提交招股书规划上市，争当

“酱香第二股”，也为酱酒在二级市场赢得较多关注。4、忙碌的渠道：在幸福中焦虑的经销商们从广招商到精选商，经销商积极染酱。春糖会作为行业风向标的缩影，酱酒品类无疑是

2021

年成都春糖会的焦点，论坛数量占比明显上升，酱酒专业主题展“酱酒之心”现场火

爆，酱酒会展已成为现象级品类大盛会。（二）行业近况更新修订1、酱酒热潮风不止，长坡厚雪好赛道行业现状：小产能、高营收、高利润，占比仍在较快提升。在中国白酒行业总产量下行

和销售收入小幅增长趋势下，酱酒板块逆势而上表现亮眼。2020

年中国酱香型白酒产量

约

60

万千升，同比增长

9%，约占中国白酒行业产量（740

万千升）的

8%，同比+1.1pcts；

酱酒行业销售收入约为

1550

亿元，同比增长

14%，约占中国白酒行业销售收入（5836

亿元）的

27%，同比+2.76pcts；行业利润约

630

亿元，同比增长

14.5%，约占中国白酒

行业实现利润（1585

亿元）的

40%，同比+0.57pct。依旧保持小产能、高营收、高利润

的行业特点，随着品类崛起，在白酒整体中的占比仍在较快提升。未来产能及行业空间测算：大小酒厂扩产忙，未来份额仍将提升。随着品类的加速扩张，市场需求不断放大，大小

酱酒企业纷纷扩产，根据主要酒企十四五规划及调研反馈，我们粗略估计十四五规划末，

酱酒品类可达到

120

万吨左右产能，实现翻倍；同时销售收入预计可达

2800~3000

亿元（市场规模

4500

亿以上，其中渠道端占比

35%~40%左右）和

1300

亿元以上的的行业利

润，彼时将以

16%~18%的产能占比，实现约

1/3

销售收入，完成

2/3

行业利润。2、竞争格局：一超多强小厂开花超高端：茅台独占一档，需求强劲仍在升级。超高端白酒赛道品牌为王，信息高度碎片化下打造高端品牌难度极大，未来鲜有机会诞生大体量新玩家。茅台酒目前是

2000+元/

瓶市场唯一玩家，饮用、礼品、收藏三重属性下需求强劲且仍在升级，随着年份酒、生

肖、精品等非标产品放量，茅台吨价亦在稳步上涨。从供给侧看，强大品牌力叠加严格

品控下的高品质，以及稳定充足基酒产能，奠定了其在超高端价格带难以撼动的优势地

位。新轻奢品牌：差异化竞争，打造高端竞争新格局。目前，习酒、郎酒等第二梯队企业正

尝试通过差异化战略打造新型轻奢品牌。目前茅台批价维持高位，为下游酱酒企业打开

了价格天花板，目前来看青花郎及君品习酒是最有希望借势站稳千元，打造成新轻奢品

牌的两大单品，无论是郎酒宣传从“两大酱香”转向“赤水河左岸，庄园酱酒”，借力庄园

为客户提供高端白酒定制化和深度体验，还是习酒打造“君子之品”核心卖点，均是在瞄

准轻奢消费群体，努力打造品类中的差异化。次高端：主流肩部支撑，向上扩容仍是主旋律。近年酱酒市场上，次高端玩家呈现井喷

态势。例如习酒窖藏系列、汉酱、

赖茅、王茅，以及国台国标、国台

15

年和红花郎

15/10

等，正加速放量，次高端价格带

已成为浓酱之争的主战场。消费升级有望重新定义次高端价格带，加速酱酒向上扩容，

从倒三角型向橄榄型转变。供给侧看，次高端的扩容和价格带上移为厂商带来更广的产

品布局空间；而从消费端看，较高的性价比也为次高端价格带打下了坚实的消费基础。白瓶酱酒：酱香中的光瓶酒，快速崛起的好赛道？区别于清香型和浓香型白酒，酱酒由

于其酒体颜色、储存条件的特殊性，不宜做透明玻瓶包装，白陶瓷瓶则成为了酱香光瓶

酒的主流选择。从售价来看，从几十元至五六百元均有分布，主要集中在中低档酒价格

带，依靠白瓶的神秘感及较高性价比，瞄准自饮需求，向宴请延申。白瓶酱酒市场空间

广阔同时渠道利润较高，目前处在快速发展阶段，但仍未建立完整有效价格体系，不乏

许多

OEM品牌鱼龙混杂，考虑到茅台镇为维护品类形象，限制碎沙、打击窜酒等政策，

可能成为中低档酱酒行业系统性风险，破局之路或在搬离核心产区，扎根茅溪、习水等

有扩产空间的新产区。老酒市场规模稳步上升，封坛业务应运而生。由于酱酒时间价值被不断认可，近年来老

酒市场热度不减，市场规模稳步上行，酱酒企业顺势推出封坛酒业务，除了郎酒庄园，

茅台镇大大小小数千家酒企均有封坛业务。据调研反馈，一般小酒厂封坛业务主流价格带在

300~500

元/斤（名优酒企如郎酒高品质封坛酒价格可达万元以上），规格有

1.5

吨

坛、1

吨坛、0.5

吨坛等，封坛年限一般为

5

年及以上，期间需支付管理费，酒厂可按照

年化

5%-10%进行回购。据草根调研反馈，部分封坛酒毛利率高达

70%以上，封坛业务

推广时间价值的同时，亦能相应提升酱酒厂的盈利能力。3、渠道模式：扁平化仍是趋势，需从粗放走向精细化管理渠道扁平化仍是趋势，或将重走浓香之路。复盘茅五的渠道变革之路，茅台从“经销商+

专卖店”，到发力团购，再到加码直营；五粮液从大商模式总代开发，到精商优商重视团

购，其本质均是企业快速扩张后对渠道管控能力提升的诉求。对于名优酱酒，顺应渠道

扁平化趋势，重点发力团购，而对于小品牌，则应抓住体验消费红利，打造自身差异化

卖点，直接触及消费者找到生存定位。目前在高利润高增速之下，非头部酱酒企业渠道

管理较为粗放，产品开发盛行，但随着价格体系的逐渐完善，长期红利将回归主流产品，

产品开发并非渠道长久之计。4、利润结构：目前利润向渠道倾斜，后续或将向上游转移品牌酱酒：渠道利润丰厚，厂家逐渐收紧配额。据渠道调研反馈，各大名优酱酒厂渠道

利润均较为丰厚，普遍在

30%以上。以习酒为例，目前习酒窖藏

1988

渠道利润率约为47%（计算方式：渠道利润率=（一批价-出厂价）/出厂价），在不考虑货折、费用返点

等情况下渠道利润率已然可观，这也是下文我们将会分析到的推动本轮酱酒热的主要驱

动力之一。整体看目前酱酒利润结构向渠道倾斜，但今年以来各大酒厂均已收紧配额，

加速优商选商，待价格体系及渠道相对成熟后，利润或将再向上游转移。非品牌酱酒：酒厂代工模式盛行，非品牌酒厂聚焦供应链上游。目前茅台镇酒厂代工模

式盛行，即生产和销售环节隔离，部分酒厂

OEM贴牌和

OBM代工产品销量明显高于自

有产品；（三）深度复盘品类崛起背后的本质深度剖析品类崛起的本质及五个阶段：源于品质、起于茅台、兴于渠道、产能节奏放大

供需失衡、舆论造势推向本轮顶点。1、内在本质：品质与时间价值的认可，消费升级助力酱酒热消费升级下品质与时间价值获得认可，本身高价格带形成自然卡位。酱酒本身具有工艺

复杂、生产周期长和成本较高、产量较小等特点，同时因高温酿造杂醇油较少，品类宣

传时强调了饮用后不头疼等因素，赶上了消费升级的天时，其品质与时间价值被逐渐认

可，我们认为，这才是本轮酱香品类崛起的根本原因。目前“十四五”规划明确提出扩大

中等收入群体，各场景消费升级趋势仍将延续，酱香品类价格中枢高于其他香型，形成

自然卡位，升级趋势下其品质与时间价值仍将被进一步认可与兑现。2、萌芽阶段：茅台品牌价值外溢，品类承接部分消费茅台强品牌价值的外溢，是灌溉品类崛起的第一股甘泉。2010

年之后茅台凭借其强大品

牌力逐渐拉大与其他酒类的差距，在市场端一直处于供不应求的强势地位，尤其近年来

高端酒需求强劲，批价维持高位的同时货源紧张，许多消费者或被动或主动地向外寻找

替代品，我们认为茅台品牌价值的外溢是许多消费者接触、认知酱香品类的敲门砖，也

是灌溉品类其他高端、次高端品牌的第一股甘泉，从“茅台热”传导至“茅台系列酒/国台/

郎酒/习酒热”，再传导至金酱、黔酒等地产小品牌，逐渐扩展圈层，打开市场空间。3、快速成长阶段：高利润下渠道就是最辛勤的播种者高利润下渠道推力被放大，经销商们成为酱酒品类跑马圈地排头兵。上文分析过酱酒品

类的渠道利润明显高于其他香型，在此条件下经销商开户及打款积极性较高，渠道推力

被不断放大，一个新兴品类在扩张阶段最困难的就是渠道铺设及扩展，而酱酒通过高渠

道利润很好的解决了这一问题。次高端价格带以上酒类主要依靠圈层营销带动核心意见

领袖，酒商们在利润驱动下均纷纷染酱，在各地开展品鉴会等场景营销，带动了消费氛围，我们认为渠道经销商是酱香品类快速成长阶段扩张消费基础的主要驱动力之一。4、放大阶段：生产周期导致优质酱酒短期供需失衡加剧上一轮行业低谷基酒产量下降，生产周期导致优质酱酒短期供需失衡加剧。优质大曲坤

沙酒生产工艺中的储藏周期导致其产能释放有四年的滞后性（例如

2020

年下沙投产对应

2021

年的基酒产量，要储藏四年对应

2025

年的成品酒产量），很多时候不得不以产定

销。今年成品酒需用

2017

年之前产出的基酒勾调，而彼时正值上一轮行业低谷，据渠道

调研反馈

16~17

年茅台镇中小酒企开工率不足

20%，2014~2019

年基酒产量均较低，导

致

2019~2024

年可售成品酒产量较低。我们认为生产周期导致的短期供需失衡加剧，也

是助推本轮酱酒热的主要因素之一。5、营销与舆论：酱酒概念造势，推向本轮酱酒热的高潮营销和舆论造势酱酒概念，再次将酱酒热推向高潮。产业内外的目光焦点均被吸引而来，

酱酒企业忙于品牌运营、非酱酒企业忙于开发产品、资本忙于收购酱酒厂、经销商忙于

挑选好酱酒、媒体忙于报道酱酒财富风口，一大批酱酒品牌如雨后春笋般而生，品牌宣

传活动、大小范围品鉴会、酒厂庄园之旅等活动组织频繁，酱酒概念逐渐深入人心。据

统计，酒业家、微酒、云酒头条等知名酒类媒体，平均每天推送

2-3

篇（约占

1/3

以上）

酱酒相关文章，2020

年酱酒的今日头条热词搜索指数远高于浓香和清香，中酒展和糖酒

会上酱酒展位门前络绎不绝，营销和舆论造势再次将酱酒热推向高潮。（四）本轮酱酒还能热多久复盘完酱酒品类崛起的内外因素，接着需要探寻的便是本轮酱酒热是一夜春风梨花开，

一夜春雨花纷落，还是热度不减逐渐常态化？我们试图从本轮与上一轮酱酒热的区别、

未来时间与空间的确定性、长周期发展趋势等方面与投资者一起寻找答案。1、本轮与上一轮的区别：茅台支撑和品类支撑二线品牌集中爆发，打下坚实消费基础。14

年之前的酱酒热主要受茅台带动，市场几乎

没有其他强势品牌，仅靠茅台一家支撑，没有太强的可持续性，行业低谷来临时热潮相

应结束。本轮最大的区别在于消费者对酱酒品类普遍认可，尤其习酒、系列酒、郎酒的

爆发式增长以及增长背后开展的大量品宣、消费者培育、消费场景营销等，为酱酒品类

打下了扎实的消费基础。与上一轮相比这次的热潮百花齐放，受众面更广，消费基础更

扎实，同时几家头部酒企共同发力支撑性更强。2、5+5

看时间与空间：周期释放叠加价格带升级，十年以内确定性较高前文已分析到本轮品

类热成因之一是产能周期导致的供需失衡加剧，目前来看需求端依旧保持强劲，而

19

年

年之前基酒产量较小，即五年之内供需关系大概率保持在供不应求状态。同时目前老百姓口粮酒仍以

100-300

元浓香型中低端价格带为主，而酱香型中档酒价格带已升级至

200-400

元，提前卡位大众消费价格带，五年内消费升级板块向上轮动，消费体量和品类

空间再度被打开。因此我们认为第一个五年具备时间保障，第二个五年具备空间保障，

十年之内酱香保持稳定市场热度确定性较高。3、长周期趋势：头部化与小而美并存，保障品类多样性繁荣随着品牌和产能集中，酱酒产业头部化趋

势仍将延续，品牌集中度仍将进一步提升。但同时差异化竞争也给了像钓鱼台这类小而

美品牌足够的发展空间，甚至一些深耕

IP化和小众圈层的小品牌也有机会弯道超车，总

体来看我们认为酱酒品类未来仍将百花齐放，保持品类多样性的繁荣。二、路径至终局：从酱酒全国化到全国化酱酒通过剖析产业要素、验真上下游数据，将酱酒产业从路径推导至终局：从酱酒全国化到

全国化酱酒，前者指品类被全国认可，后者指走出全国化的酱酒品牌。我们认为目前处

于第一阶段品类快速扩张，随着产能加快释放、价格及渠道体系完善、消费者认知提升，

将会进入第二阶段品牌竞争，届时市场份额将快速向头部品牌集中，走出一批真正全国

化的酱酒品牌。（一）第一阶段：品类扩张的时代1、横向市场强扩张，加速酱酒全国化2019

年以来，随着品牌和渠道的内推外拉，酱香品类已从传统根据地市场贵州加速走向

全国。从区域分布来看，成熟市场不断提升，全国酱酒消费初潮已形成。目前全国酱香

品类消费氛围最浓的是贵州、河南、广东、山东四大区域，第二梯队为江浙沪、京津冀

地区，福建、河北、广西亦在快速突破。整体来看市场横向扩张趋势较强，品类全国化

确定性已高。2、中观层面：白酒行业整体明显下行，酱酒逆势而上、表现亮眼。近年来，中国白酒行业产量出现明

显下行，销售收入增长幅度不大，2018-2020

年

CAGR分别为-8%和

4%；酱酒板块逆势

而上，产量和销售收入

2018-2020

年复合增速高达

10%和

19%，明显高于白酒整体，将成为带动中国白酒行业发展的主动力。分化的本质：品类的矛和品牌的盾。浓酱之争从本质上看是品类的矛与品牌的盾之间的

博弈。虽然老八大名酒营收规模稳步提升，但近年来整体浓香型白酒市场份额仍在不断

下降，目前酱酒品类崛起与老名酒共同侵蚀浓香地产酒份额，拉开老名酒+新酱酒市场格

局。届时浓酱的矛盾之争将进入最激烈的阶段，许多一二线酱酒虽然没有老八大的深厚

品牌，但借品类快速扩张的利矛，也将在市场份额上与浓香次高端老品牌一争高下。3、微观层面：酱酒企业：量价双高下的推进式增长。酱酒

80%的优酒率高于浓香等其他香型，导致了

品类内中低端酒较少，价格带亦普遍高于其他香型。近年来酱酒在其他香型白酒艰难提

价之时价格一路飞涨，同时需求旺盛，主流酒企纷纷推出次高端大单品放量，量价齐增

下更容易实现规模突破。对于一般中小型白酒企业来说，10

亿元及

20

亿元是两个较难

突破的规模坎，而在大单品放量叠加高价位双重驱动下，诸如国台、金沙等诸多酱酒企

业均实现了这一跨越。4、逻辑验证市场——河南：品类的利矛刺穿没有品牌之盾的市场河南：猛酱攻豫，酱酒全国化第一站。据渠道调研反馈，2020

年酱酒已超越浓香成为河

南白酒消费第一大香型，其中

50%市场份额由茅台及系列酒占据。河南也成为其他二线

酱香酒企重点布局区域，金沙、习酒等酒企河南市场销售收入占比高达

25%。河南能成

为贵州以外酱酒最大市场，究其原因是地处中原流动性及文化兼容性较强，酒商和终端

烟酒店众多，利润导向强，老名酒渠道优势不及酱酒，加之没有强势地产酒，缺少品牌

的盾，则很容易被品类的矛刺穿，其他如山东广东等酱酒强势市场亦是如此。（二）第二阶段：走向品牌竞争，全国化酱酒诞生我们认为，在产能逐渐释放、价格及渠道体系完善、消费者认知提升后，酱酒品类发展

将进入第二阶段：品牌竞争时代。在前期进行了充分准备，具备产能及品质优势、扎实

做好消费者培育、做好品牌差异化竞争的企业有望崛起为新的全国化酱酒品牌。1、吨位决定地位：产能与储量可快速转化为市场份额短期内酱酒品类将处在较快扩张阶段，五年内市场大概率仍将供不应求，产能与基酒储

量可快速转化为市场份额，品类内吨位决定地位依旧是主旋律，各酒厂的“军备竞赛”加

速上演，随着五年内扩产大战的陆续结束，吨位保障品质与规模，产业格局也将基本确

立。行业风险：大上产能后，赤水河流域生态承载力有限，同时由于生产周期较长，对

于中小企业来说应理性扩产，主动防范产能过剩风险。2、品类扩张放缓，产能释放后走向品牌竞争品类增速放缓后，转向品牌竞争。随着品类扩张节奏放缓、产能集中释放，品类内的品

牌竞争加剧。目前风口之下沉渣泛起，各品牌都获得了足够大的市场空间，但随着头部

企业放量，消费者对品类的认知加深后，信息不对称程度下降，将转向选择具有品牌和

品质保障的产品，届时行业集中度将加速提升，没有稳定消费群体的小品牌会加速淘汰

出清，对于有竞争优势的头部企业，亦是一轮扩张份额的良机。名优酒厂提前布局，等待品牌选择时代。酱酒行业需要长期耕耘，品牌培育需要较长时

间，在品牌竞争时代到来之前，各大酒厂应在品质、产能、营销、渠道构建及管理、消

费者培育等方面进行布局。前期重点关注品质和产能，在生产条件、经营管理、品质把

控方面打好基础是品牌发展的基石。中期主要关注产品梯队构建和营销品宣，聚焦大单

品，差异化营销巩固品牌调性。后期需加强渠道构建及管理，扁平化的同时加强精细化

管理。而扎实的消费者培育，增强场景营销的消费粘性则是贯穿全程的基础工作。3、全国化中的营销变革“从品类红利到品牌机会”在营销中的体现：从品类捆绑走向差异化营销。我们在

19

年酱

酒行业报告中就已判断，茅台以下品牌未来发展仍将走向差异化竞争，如今逻辑开始兑现：近期青花郎将品宣从“中国两大酱香白酒之一”改为“赤水河左岸，庄园酱酒”。“两大

酱香”本质是品类捆绑，随着品类扩张转向品牌竞争时代的到来，各酒厂加快布局差异化

营销，吨位决定地位之后，营销决定品牌调性，加速将酱酒品类红利转化为品牌机会。

目前除郎酒外，君品习酒、钓鱼台、金沙摘要等头部品牌均在加快塑造差异化的品牌调

性。注重体验消费，营销向精细化转变。近年来白酒行业热词已发生变化，从促销、招商、

渠道，转变为用户教育、IP、体验、整合、社群、定制、产区、线上等。中高端及以上

品牌均开始强调服务和体验，部分企业采取“一城一商一馆”策略，结合品牌故事、高端

品鉴会、庄园之旅、央视投放、机场高铁广告和

IP联名等，以用户关系为导向精准定位

人货场，将购买过程同步为消费者教育过程，借助体验馆、新式社群和数字化技术发力

新零售，打破传统圈层、实现裂变传播。（三）酱酒全国化的表现形式与白酒香型轮动猜想1、名优酒企或从防御转变为接纳、合作、创新酱酒全国化的一元表现形式：消费者粘性强，或开启“酱香为王”时代。酱酒口味较重，

形成饮用习惯后口感粘性强、转化率高，因此终端消费复购率较高。较高的价格带定位

也容易在核心意见领袖群体形成圈层营销，因此中国白酒市场或将开启“酱香为王”时代。酱酒全国化的多元表现形式：全国口味大融合，品类融合与创新。白酒口味融合早有先

例，馥郁香型的酒鬼酒（前浓中清后酱）或为最典型的案例，除此以外兼香型（代表产

品有口子窖、小郎酒、金六福等）、古香型（古井新品）、芝麻香型（山东景芝）等均

是基于基础香型创新的新品类。从防御转为竞合，合作创新或是良机。酱酒名酒品牌数量少于浓香，目前品类效应大于

品牌效应，品牌积累仍需要时间。目前酱酒全国化的一种表现形式是浓染酱，即浓香型

名酒企业从防御转为接纳与创新，以此寻求突破良机。目前比较成功的案例有今世缘的

V9

清雅酱香，上市以来市场表现强劲，同时高端的定位拉高了公司整体品牌势能。除此

以外，水井坊、舍得等企业也加快开发酱香产品的步伐。后期更多次高端老名酒或将通

过品牌并购、自主创新、口味融合等方式积极染酱，助推酱酒全国化进程。2、香型轮动猜想：头部三分天下，细分品类或将融合？香型轮动猜想：或将出现头部主流三分天下，细分品类口味融合。白酒行业每一次迭代

均伴随龙头企业带领品类扩张。上世纪

90

年代前，受制于物质生产水平，以低成本、短

生产周期、出酒率高为特征的清香型优势明显，成就主导白酒市场的“汾老大”。1994-2008年，产能为王过渡到渠道为王，浓香型工艺决定其可以提供价格带宽广的成品酒，五粮

液市场份额登顶。随后进入品牌为王时代，茅台一马当先，酱香品类快速扩张。

我们猜想下一阶段，头部品牌茅台、五粮液、汾酒等仍应坚持鲜明品类旗帜，而随着差

异化竞争加剧，二线次高端及以下品牌或将在主流产品三分天下的大背景下，出现细分

品类口味大融合，百花齐放下各有特色。（四）全国化酱酒的突破路径以郎酒为例看全国化酱酒突破路径：从产能到产品到营销再到渠道。通过梳理品牌竞争

中的关键要素，我们大致可以推导出优质酱酒企业做到全国化的路径。以郎酒为例，第

一步是扩大产能和基酒，加快吴家沟产区投产，配合陶谭储酒库和千亿回香谷储藏能力，

是保障品牌的基石；其次是优化产品结构，聚焦青花郎打造核心大单品；接着打造庄园

文化，发力高铁机场等全国化营销，拔高品牌调性；最后一个阶段在全国范围广铺渠道

再优化管理，将产能优势、品牌优势转化为市场份额，实现全国化。（五）长趋势中的短波动1、信息不对称导致的价格泡沫或将破裂短期提价较快，缺乏品质支撑的产品或将回调。由于品类热度上升及供给短期不足，近

期酱酒产品涨价幅度较大。茅台系列酒方面，2020

年茅台迎宾酒

价格涨幅为

85%，遵义

1935

为

70%，酱香经典王子、赖茅和珍品涨幅超

50%；郎酒和

习酒平均提价

20%；金沙回沙酒定制酒提货价上调

30+%。据渠道调研反馈，主流产品

提价也带动了中小酒厂提价，幅度甚至大有超过主流酒厂之势，其中不乏缺乏品质