公司财务管理的内容、目标与环境课件

第一章公司财务管理概论6

第一节

公司财务管理的内容第二节

公司财务管理的目标第三节

公司财务管理的环境1第一章公司财务管理概论6第一节

公司几点说明

1企业从法律形式上划分，主要有独资、合伙、公司制三种类型。独资、合伙、公司制等每一种形式，都有他的发展周期，并非此生彼亡。但独资、合伙企业会慢慢向公司制发展。公司在我国有两种主要形式：有限责任公司和股份有限公司。2Finance：财务与金融，公司财务管理即财务与金融在企业中的应用。3财务Finance：投资、融资；会计Accounting：记帐、核算。财务以会计中的两张报表（资产负债表和损益表）作基础。2几点说明1企业从法律形式上划分，主要有独资、合伙、资产负债表、损益表框架短期资产短期负债长期负债长期资产所有者权益销售收入销售成本折旧息税前收益利息税前利润所得税税后利润3资产负债表、损益表框架短期负债长期负债销售收入销售成本折旧息第一节公司财务管理的内容一、现代企业的财务活动

二、现代企业的财务关系4第一节公司财务管理的内容一、现代企业的财务活动4一．现代企业的财务活动

公司财务管理：对公司的财务活动及其所反映的财务关系进行规划、控制与协调的活动。1、理财的对象—公司资金运动及其体现的财务关系。2、理财的内容—对公司筹资、投资和利润分配进行管理。3、理财的职能—分析与决策。5一．现代企业的财务活动公司财务管理：对公司的财务活动及一．现代企业的财务活动

从本质上说就是企业再生产过程中的资金运动。企业资金的运动过程：1、资金的筹集（负债、所有者权益）2、资金的投放与使用（何项目？何时得利？得多少利？）3、资金收入与分配。6一．现代企业的财务活动从本质上说就是企业再生产过程中的二．现代企业的财务关系

企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。企业—所有者：经营权与所有权关系—债权人：债务与债权关系—被投资单位：所有权性质的投资与被投资关系—债务人：债权与债务关系—税务机关：纳税与征税关系—内部各单位：利益关系—职工：劳动成果的分配关系7二．现代企业的财务关系企业在组织财务活动过程中与各有第二节公司财务管理的目标一、综合目标

二、具体目标8第二节公司财务管理的目标一、综合目标8一、综合目标

首先，公司理财的目标必须与公司经营目标相一致。公司经营目标为：千方百计提高经济效益，确保出资者投入的资金最大限度地增值。其次，在此前提下，讨论公司理财的目标。9一、综合目标首先，公司理财的目标必须与公司经营目标相一一．综合目标（一）利润最大化：指公司的利润额应在尽可能短的时间内达到尽可能的多。没有考虑利润取得的时间，即没有考虑货币的时间价值。（获利相同，时间不同）没有考虑所获利润和投入资本额的比例关系。（获利相同，投入不同）没有有效地考虑风险问题。（获利相同，一个是现金，一个是应收帐款）概念含糊不清。（利润总额、每股利润？税前利润、税后利润？实现的利润、支付给股东的利润？）10一．综合目标（一）利润最大化：指公司的利润额应在尽可能短的时一、综合目标（二）每股盈余最大化：税后利润扣除优先股利后与流通在外的普通股数的比值最大。没有考虑利润取得的时间。没有考虑风险问题。考虑了所获利润和投入资本额的比例关系。利润概念清楚。11一、综合目标（二）每股盈余最大化：税后利润扣除优先股利后一、综合目标（三）公司价值最大化：指公司通过合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值和投资风险的情况下不断增加公司财富，使公司价值达到最大。利润与风险共存，利润的增加将使公司的价值上升，风险的增加将使公司的价值下降，公司价值的高低由投资收益与投资风险共同决定。公司的价值只有在收益和风险达到一个均衡时达到最大。12一、综合目标（三）公司价值最大化：指公司通过合理经营，采用最问题有专家的观点：将股东财富最大化与公司价值最大化分开讲，也可以。原因为：现代企业是多边契约关系的总和，除了要考虑股东的利益之外，还要考虑债权人、职工、政府等多方的利益。对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。那么对于独资公司或有限责任公司呢？

13问题有专家的观点：将股东财富最大化与公司价值最大化分开答案对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。当股票价格达到最大时，股东财富（持有股票的数量、股票的价格）也达到最大。因此，公司价值最大化实际上就是股价最大化。对于独资公司或有限责任公司，其价值只能是出售或转让时可以得到的现金或转让价格。企业价值最大化的衡量只能是净资产盈利能力最大。因为净资产为投资者或出资者所有，即为所有者权益，虽然不能拿它到市场上交易，但可以它作为企业资源用以盈利即净资产的市场盈利能力。

14答案对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在一、综合目标

综上分析，公司价值最大化因其四方面的优点，确定为企业财务管理的目标。考虑了取得报酬的时间因素。考虑了获利时的风险，克服了公司追求利润上的短期行为，片面追求高风险高报酬的项目。考虑了公司获利与投入资本额之间的关系，注重公司经济效益的提高。有利于社会财富的增加。

15一、综合目标综上分析，公司价值最大化因其四方面的优二．具体目标融资方面—在满足生产经营需要的情况下，不断降低资本成本和财务风险。投资方面—认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资盈利能力，降低投资风险。营运资金方面—合理安排和使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。利润管理方面—采取各种措施，努力提高公司利润水平，合理分配公司利润。16二．具体目标融资方面—在满足生产经营需要的情况下，不断降低资第三节公司财务管理的环境一、公司财务管理的经济环境二、公司财务管理的法律环境三、公司财务管理的金融环境17第三节公司财务管理的环境一、公司财务管理的经济环境17一．财务管理的经济环境(教材P124)（一）宏观经济环境：经济周期、通货膨胀、技术发展。经济周期：经济萧条和高涨阶段，资金需求是不一样的。财务管理人员必须预测经济变化情况，适当调整财务政策。通货膨胀：通胀会引起资金占用的迅速增加；会引起利息率的上升，增加企业的筹资成本；会引起有价证券价格上升，给筹资带来困难；会引起利润虚增，造成企业资金流失。技术发展：筹集资金，及时更新所需设备。18一．财务管理的经济环境(教材P124)（一）宏观经济环境：经一．财务管理的经济环境(教材P124)

（二）微观经济环境：市场环境采购环境生产环境人员环境。19一．财务管理的经济环境(教材P124)（二）微观经济环境：二．财务管理的法律环境(教材P127)

依法理财—企业组织形式、工商税收制度。企业组织形式：独资企业、合伙企业、公司企业。独资企业的出资、用资、抽回资金都比较简单；合伙企业就比较复杂些；公司企业的财务问题较多，财务管理就复杂得多。工商税收制度：1994年1月税改后，我国的工商税收共5类17种。20二．财务管理的法律环境(教材P127)依法理财—企业17种工商税收流转税类所得税类资源税类财产税类行为税类增值税企业所得税资源税房产税调节税消费税外商和外国企业所得税土地使用税车船使用税印花税营业税个人所得税土地增值税遗产与赠与税证券交易税城建税屠宰税2117种工商税收流转税类所得税类资源税类财产税类行为税类增值税企业财务人员应当熟悉国家税收法律、法规的规定，不仅要懂得各种税种的计征范围，而且要了解差别税率的制定精神，减税、免税的原则规定，自觉的按照税法导向进行财务活动。例如：增值税，一般纳税人适用于17％的增值税率，但粮食、化肥等用13%计征，报关出口货物免征；小规模纳税人适用于6％的征收率。(教材P418)所得税率，33％的标准税率适用于年应纳税所得额超过10万元以上的企业，还有27％和18％的优惠税率。(教材P429)营业税，交通运输业、建筑业、邮电通讯业、文化体育业3％，金融保险业、服务业、转让无形资产、销售不动产5％，娱乐业5％～20％。(教材P424)22企业财务人员应当熟悉国家税收法律、法规的规定，不仅要懂得各种又例如：消费税(教材P422)，（1）烟类，甲类卷烟45％、乙类卷烟、雪茄烟40％、烟丝30％。（2）酒类，粮食白酒25％、薯类白酒15％、黄酒240元/吨、啤酒220元/吨、其它酒10％、酒精5％。（3)化妆品30％。（4）护肤、护发品17％。（5）珠宝玉石10％。（6)鞭炮、烟花15％。（从价计征）（7）汽油0.2元/升。（从量计征）（8）柴油0.1元/升。（9）汽车轮胎10％。（10）摩托车10％。（11）小汽车……23又例如：消费税(教材P422)，23三．财务管理的金融环境(教材P122)（一）金融市场：经营货币及其货币派生物（金融资产）的市场。 外汇市场短期证券市场 货币市场 短期贷放市场金融市场资金市场初级市场长期证券市场资本市场二级市场 黄金市场长期贷放市场24三．财务管理的金融环境(教材P122)（一）金融市场：经营货三．财务管理的金融环境(教材P122)

（二）金融机构：资金供应者与资金需求者之间有时进行直接交易，但更多时候是通过一定的金融机构进行间接交易。形式如下：资金需要者证券资金供应者证券证券商资金资金有价证券资金需要者资金供应者资金资金需要者证券资金供应者证券金融机构资金资金25三．财务管理的金融环境(教材P122)（二）金融机构：资金

证券商注释通过证券商进行资本的间接交换，属直接融资方式。证券商的作用：帮助企业设计债券；可回收债券；可转换债券。最典型的是证券公司，如：华夏、南方、国泰君安、大鹏、申银万国等证券公司，还有信托投资公司、投资行、证券营业部。金融机构注释主要为银行，属间接融资方式。政策性银行（中国农业发展行，中国开发行，中国进出口行）中国人民银行商业银行

非银行金融机构（信用社，保险公司，养老基金组织）

26证券商注释通过证券商进行资本的间接交换，属直接融资

国有商业银行（工行，农行，中行，建行，投资行。总部在北京。）

股份制商业银行（交行:上海，光大银行）商业银行

区域性商业银行（广东发展行，福建兴业行，深圳行，蛇口招商行）

合作性银行（中国城市合作行，中国农村合作行2727思考题财务管理财务活动财务关系1现代企业的财务活动有哪些？2现代企业的财务关系有哪些?3如何理解公司理财的目标？28思考题财务管理财务活动财务关第一章公司财务管理概论6

第一节

公司财务管理的内容第二节

公司财务管理的目标第三节

公司财务管理的环境29第一章公司财务管理概论6第一节

公司几点说明

1企业从法律形式上划分，主要有独资、合伙、公司制三种类型。独资、合伙、公司制等每一种形式，都有他的发展周期，并非此生彼亡。但独资、合伙企业会慢慢向公司制发展。公司在我国有两种主要形式：有限责任公司和股份有限公司。2Finance：财务与金融，公司财务管理即财务与金融在企业中的应用。3财务Finance：投资、融资；会计Accounting：记帐、核算。财务以会计中的两张报表（资产负债表和损益表）作基础。30几点说明1企业从法律形式上划分，主要有独资、合伙、资产负债表、损益表框架短期资产短期负债长期负债长期资产所有者权益销售收入销售成本折旧息税前收益利息税前利润所得税税后利润31资产负债表、损益表框架短期负债长期负债销售收入销售成本折旧息第一节公司财务管理的内容一、现代企业的财务活动

二、现代企业的财务关系32第一节公司财务管理的内容一、现代企业的财务活动4一．现代企业的财务活动

公司财务管理：对公司的财务活动及其所反映的财务关系进行规划、控制与协调的活动。1、理财的对象—公司资金运动及其体现的财务关系。2、理财的内容—对公司筹资、投资和利润分配进行管理。3、理财的职能—分析与决策。33一．现代企业的财务活动公司财务管理：对公司的财务活动及一．现代企业的财务活动

从本质上说就是企业再生产过程中的资金运动。企业资金的运动过程：1、资金的筹集（负债、所有者权益）2、资金的投放与使用（何项目？何时得利？得多少利？）3、资金收入与分配。34一．现代企业的财务活动从本质上说就是企业再生产过程中的二．现代企业的财务关系

企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。企业—所有者：经营权与所有权关系—债权人：债务与债权关系—被投资单位：所有权性质的投资与被投资关系—债务人：债权与债务关系—税务机关：纳税与征税关系—内部各单位：利益关系—职工：劳动成果的分配关系35二．现代企业的财务关系企业在组织财务活动过程中与各有第二节公司财务管理的目标一、综合目标

二、具体目标36第二节公司财务管理的目标一、综合目标8一、综合目标

首先，公司理财的目标必须与公司经营目标相一致。公司经营目标为：千方百计提高经济效益，确保出资者投入的资金最大限度地增值。其次，在此前提下，讨论公司理财的目标。37一、综合目标首先，公司理财的目标必须与公司经营目标相一一．综合目标（一）利润最大化：指公司的利润额应在尽可能短的时间内达到尽可能的多。没有考虑利润取得的时间，即没有考虑货币的时间价值。（获利相同，时间不同）没有考虑所获利润和投入资本额的比例关系。（获利相同，投入不同）没有有效地考虑风险问题。（获利相同，一个是现金，一个是应收帐款）概念含糊不清。（利润总额、每股利润？税前利润、税后利润？实现的利润、支付给股东的利润？）38一．综合目标（一）利润最大化：指公司的利润额应在尽可能短的时一、综合目标（二）每股盈余最大化：税后利润扣除优先股利后与流通在外的普通股数的比值最大。没有考虑利润取得的时间。没有考虑风险问题。考虑了所获利润和投入资本额的比例关系。利润概念清楚。39一、综合目标（二）每股盈余最大化：税后利润扣除优先股利后一、综合目标（三）公司价值最大化：指公司通过合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金的时间价值和投资风险的情况下不断增加公司财富，使公司价值达到最大。利润与风险共存，利润的增加将使公司的价值上升，风险的增加将使公司的价值下降，公司价值的高低由投资收益与投资风险共同决定。公司的价值只有在收益和风险达到一个均衡时达到最大。40一、综合目标（三）公司价值最大化：指公司通过合理经营，采用最问题有专家的观点：将股东财富最大化与公司价值最大化分开讲，也可以。原因为：现代企业是多边契约关系的总和，除了要考虑股东的利益之外，还要考虑债权人、职工、政府等多方的利益。对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。那么对于独资公司或有限责任公司呢？

41问题有专家的观点：将股东财富最大化与公司价值最大化分开答案对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在股票市场上的价值总额来表示。当股票价格达到最大时，股东财富（持有股票的数量、股票的价格）也达到最大。因此，公司价值最大化实际上就是股价最大化。对于独资公司或有限责任公司，其价值只能是出售或转让时可以得到的现金或转让价格。企业价值最大化的衡量只能是净资产盈利能力最大。因为净资产为投资者或出资者所有，即为所有者权益，虽然不能拿它到市场上交易，但可以它作为企业资源用以盈利即净资产的市场盈利能力。

42答案对于股份有限公司来说，公司的总价值可以用该公司股票在一、综合目标

综上分析，公司价值最大化因其四方面的优点，确定为企业财务管理的目标。考虑了取得报酬的时间因素。考虑了获利时的风险，克服了公司追求利润上的短期行为，片面追求高风险高报酬的项目。考虑了公司获利与投入资本额之间的关系，注重公司经济效益的提高。有利于社会财富的增加。

43一、综合目标综上分析，公司价值最大化因其四方面的优二．具体目标融资方面—在满足生产经营需要的情况下，不断降低资本成本和财务风险。投资方面—认真进行投资项目的可行性分析，力求提高投资盈利能力，降低投资风险。营运资金方面—合理安排和使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。利润管理方面—采取各种措施，努力提高公司利润水平，合理分配公司利润。44二．具体目标融资方面—在满足生产经营需要的情况下，不断降低资第三节公司财务管理的环境一、公司财务管理的经济环境二、公司财务管理的法律环境三、公司财务管理的金融环境45第三节公司财务管理的环境一、公司财务管理的经济环境17一．财务管理的经济环境(教材P124)（一）宏观经济环境：经济周期、通货膨胀、技术发展。经济周期：经济萧条和高涨阶段，资金需求是不一样的。财务管理人员必须预测经济变化情况，适当调整财务政策。通货膨胀：通胀会引起资金占用的迅速增加；会引起利息率的上升，增加企业的筹资成本；会引起有价证券价格上升，给筹资带来困难；会引起利润虚增，造成企业资金流失。技术发展：筹集资金，及时更新所需设备。46一．财务管理的经济环境(教材P124)（一）宏观经济环境：经一．财务管理的经济环境(教材P124)

（二）微观经济环境：市场环境采购环境生产环境人员环境。47一．财务管理的经济环境(教材P124)（二）微观经济环境：二．财务管理的法律环境(教材P127)

依法理财—企业组织形式、工商税收制度。企业组织形式：独资企业、合伙企业、公司企业。独资企业的出资、用资、抽回资金都比较简单；合伙企业就比较复杂些；公司企业的财务问题较多，财务管理就复杂得多。工商税收制度：1994年1月税改后，我国的工商税收共5类17种。48二．财务管理的法律环境(教材P127)依法理财—企业17种工商税收流转税类所得税类资源税类财产税类行为税类增值税企业所得税资源税房产税调节税消费税外商和外国企业所得税土地使用税车船使用税印花税营业税个人所得税土地增值税遗产与赠与税证券交易税城建税屠宰税4917种工商税收流转税类所得税类资源税类财产税类行为税类增值税企业财务人员应当熟悉国家税收法律、法规的规定，不仅要懂得各种税种的计征范围，而且要了解差别税率的制定精神，减税、免税的原则规定，自觉的按照税法导向进行财务活动。例如：增值税，一般纳税人适用于17％的增值税率，但粮食、化肥等用13%计征，报关出口货物免征；小规模纳税人适用于6％的征收率。(教材P418)所得税率，33％的标准税率适用于年应纳税所得额超过10万元以上的企业，还有27％和18％的优惠税率。(教材P429)营业税，交通运输业、建筑业、邮电通讯业、文化体育业3％，金融保险业、服务业、转让无形资产、销售不动产5％，娱乐业5％～20％。(教材P424)50企业财务人员应当熟悉国家税收法律、法规的规定，不仅要懂得各种又例如：消费税(教材P422)，（1）烟类，甲类卷烟45％、乙类卷烟、雪茄烟40％、烟丝30％。（2）酒类，粮食白酒25％、薯类白酒15％、黄酒240元/吨、啤酒220元/吨、其它酒10％、酒精5％。（3)化妆品30％。（4）护肤、护发品17％。（5）珠宝玉石10％。（6)鞭炮、烟花15％。（从价计征）（7）汽油0.2元/升。（从量计征）（8）柴油0.1元/升。（9）汽车轮胎10％。（10）摩托车10％。（11）小汽车……51又例如：消费税(教材P422)，23三．财务管理的金融环境(教材P122)（一）金融市场：经营货币及其货币派生物（金融资产）的市场。 外汇市场短期证券市场 货币市场 短期贷放市场金融市场资金市场初级市场长期证券市场资本市场二级市场 黄金市场长期贷放市场52三．财务管理的金融环境(教材P122)（一）金融市场：经营货三．财务管理的金融环境(教材P122)

（二）金融机构：资金供应者与资金需求者之间有时进行直接交易，但更多时候是通过一定的金融机构进行间接交易。形式如下：资金需要者证券资金供应者证券证券商资金资金有价证券资金需要者资金供