金融市场、货币市场与资本市场课件

金融学国家级精品教程金融学（国家级精品课程）金融学国家级精品教程金融学（国家级精品课程）1掌握金融市场的概念、功能和分类。掌握货币市场的含义、特征与分类。掌握资本市场的概念，理解资本市场的功能和结构。了解各种金融衍生工具的含义、特点与分类。第8章金融市场概述学习目标金融学（国家级精品课程）掌握金融市场的概念、功能和分类。第8章金融市场概述学习2本章分为四节，分别讲述金融市场基础理论、货币市场、资本市场及衍生金融工具市场。金融市场是金融性商品交易的场所，一般分为货币市场与资本市场。货币市场是指交易期限在1年以内的短期金融交易市场。可以根据交易对象的不同，分为同业拆借市场、银行承兑汇票市场、回购协议市场、短期借贷市场等若干个子市场。资本市场是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场。资本市场主要指证券市场，此外还包括中长期存贷市场和非证券化的产权交易市场。证券市场又可分为股票市场、债券市场以及由这两个市场派生出来的证券投资基金市场和衍生金融工具市场。衍生金融工具主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等四种。第8章金融市场概述本章简介金融学（国家级精品课程）本章分为四节，分别讲述金融市场基础理论、货币市场、资3第一节金融市场基础第二节货币市场第三节资本市场第四节金融衍生市场第8章金融市场概述金融学（国家级精品课程）第一节金融市场基础第8章金融市场概述金融学（国家级精品4第一节金融市场基础一、概念与构成

金融市场是金融性商品交易的场所，是金融领域各种市场的总称。包括以下基本要素：

（一）交易主体

分为专门从事金融活动的主体和和非专门从事金融活动的主体。金融学（国家级精品课程）第一节金融市场基础一、概念与构成金融学（国家级精品课5（二）交易客体

即交易对象，指金融市场参加者进行交易的标的物——金融工具。

（三）交易价格

利率；本金加收益；汇率（四）组织形式

包括有固定场所的交易和柜台交易两种形式。金融学（国家级精品课程）（二）交易客体

即交易对象，指金融市场参加者进行交易的6二、类型（一）按偿还期限分：货币市场、资本市场（二）按交易性质分：发行市场、流通市场（三）按地域范围分：地方性金融市场、全国性金融市场、区域性金融市场、国际金融市场（四）按交易对象分：证券市场、货币市场、货币市场、保险市场、外汇市场、黄金市场等（五）按交割时间分：现货市场、期货市场（六）按交易场所分：有形金融市场、无形金融市场金融学（国家级精品课程）二、类型（一）按偿还期限分：货币市场、资本市场金融学（国家级7三、功能（一）聚集资金功能（二）配置功能（三）调控功能（四）提高资金使用效益的功能（五）产权复合功能（六）反映功能金融学（国家级精品课程）三、功能（一）聚集资金功能金融学（国家级精品课程）8四、发展趋势（一）资产证券化（二）金融市场全球化（三）金融市场自由化金融学（国家级精品课程）四、发展趋势（一）资产证券化金融学（国家级精品课程）9第二节货币市场一、概述（一）含义与特征货币市场又称为短期资金交易市场，是指交易期限在1年以内(含1年，下同)的短期金融交易市场。有以下特点：1．交易期限短2．解决短期资金周转的供求需要3．交易对象具有很强的流动性金融学（国家级精品课程）第二节货币市场一、概述金融学（国家级精品课程）10（二）交易主体1．各种机构，如商业银行、非银行金融机构等。2．中介人，如经纪人、交易商或承销商。3．普通个人。金融学（国家级精品课程）（二）交易主体1．各种机构，如商业银行、非银行金融机构等。金11（三）分类1．按交易空间分：有形市场、无形市场2．按交易对象分为若干子市场：同业拆借市场、银行承兑汇票市场、回购市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场、短期政府债券市场、短期借贷市场等。金融学（国家级精品课程）（三）分类1．按交易空间分：有形市场、无形市场金融学（国家级12二、同业拆借市场（一）含义

同业拆借市场也称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。（二）特点1．交易主体受到严格限制2．融资期限较短3．一般不需要担保4．利率由供求双方议定金融学（国家级精品课程）二、同业拆借市场（一）含义金融学（国家级精品课程）13三、银行承兑汇票市场（一）含义票据包括汇票、本票和支票汇票分为银行汇票与商业汇票银行承兑汇票是由银行承兑的商业汇票。（二）银行承兑汇票的发行与交易1．出票2．承兑3．背书4．贴现、转贴现、再贴现金融学（国家级精品课程）三、银行承兑汇票市场（一）含义金融学（国家级精品课程）14四、回购协议市场（一）概念指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议与逆回购协议（二）回购协议利率的决定金融学（国家级精品课程）四、回购协议市场（一）概念金融学（国家级精品课程）15五、其他货币市场（一）短期政府债券市场1.含义短期政府债券是指政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。一般指国库券市场。2.市场特征安全性高；流动性好；收入免税；面额小金融学（国家级精品课程）五、其他货币市场（一）短期政府债券市场金融学（国家级精品课程16

（二）大额可转让定期存单市场

1.含义

是银行或其他金融机构发行的有固定面额、可转让流通的定期存款凭证

2.特点

金融学（国家级精品课程）

（二）大额可转让定期存单市场

1.含义

是银行或17（三）商业票据市场指以大型企业为出票人、到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证。商业票据一般属于本票性质，不同于以商品销售为依据的商业汇票（三）商业票据市场18第三节资本市场一、概述（一）概念：

是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场。主要指证券市场，包括股票市场、债券市场、证券投资基金市场和衍生金融工具市场。在我国，资本市场一般就是指证券市场，通常由股票市场、中长期债券市场和投资基金市场等三个子市场构成。金融学（国家级精品课程）第三节资本市场一、概述金融学（国家级精品课程）19（二）功能1．投融资功能2．资源配置功能3．产权功能4．资本定价功能金融学（国家级精品课程）（二）功能1．投融资功能金融学（国家级精品课程）20（三）资本市场的参与主体1．发行人2．投资者3．中介机构4．组织机构5．监管机构金融学（国家级精品课程）（三）资本市场的参与主体金融学（国家级精品课程）21（四）市场层次

1．发行市场指证券初次发行的市场。公募与私募直接发行与间接发行代销和包销2．交易市场是指对已发行证券进行买卖交易的市场。证券交易所和场外交易市场。金融学（国家级精品课程）（四）市场层次1．发行市场金融学（国家级精品课程）22二、股票市场（一）股票的含义与分类

股票是指股份公司发行的、表示股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让凭证。1．优先股与普通股2．A股、B股、H股、N股和S股金融学（国家级精品课程）二、股票市场金融学（国家级精品课程）23（二）股票价格指数是表明股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。股票价格指数习惯上以点数表示国内外主要股票价格指数金融学（国家级精品课程）（二）股票价格指数是表明股票平均价格水平及其变动并衡量股市行24（三）二板市场

指主板市场(即现有股票市场)以外的面向中小企业的股票市场。主要功能：1．为中小企业提供融资便利2．为风险投资提供退出渠道3．鼓励个人创业两种组织模式：1．附属模式2．独立模式金融学（国家级精品课程）（三）二板市场

指主板市场(即现有股票市25三、中长期债券市场（一）债券的含义与特征

债券是政府、公司、金融机构等社会经济主体为筹措资金而向投资者发行的、承诺按约定的期限和利率水平支付利息和偿还本金的债权债务凭证。一般由四个要素构成：票面价值、偿还期限、利率和发行者名称。金融学（国家级精品课程）三、中长期债券市场（一）债券的含义与特征金融学（国家级精品课26债券的特征：1．偿还性2．流动性3．安全性4.收益性（二）按发行主体不同的分类1．政府债券2．公司债券3．金融债券金融学（国家级精品课程）债券的特征：金融学（国家级精品课程）27（三）债券的信用评级

什么是信用评级？债券的信用级别一般分为10个等级，其中AAA级为最高级，D级为最低级。等级越高，安全性越高。金融学（国家级精品课程）（三）债券的信用评级

什么是信用评级？金融学（国家级精品课28四、投资基金市场（一）投资基金含义与作用

投资基金是指通过发行基金份额或基金股份的方式，汇集不特定多数且具有共同投资目标的投资者的资金，委托专门的基金管理机构进行投资管理，并实行利益共享、风险共担的一种投资工具。作用：1．聚集资金，稳定和繁荣金融市场2．规模经营，分散投资风险3．专家管理，提高投资者收益4．流动性好，方便投资者进退金融学（国家级精品课程）四、投资基金市场（一）投资基金含义与作用金融学（国家级精品课29（二）类型1．契约型基金与公司型基金2．封闭式基金与开放式基金3．公募基金与私募基金4．证券投资基金与产业投资基金金融学（国家级精品课程）（二）类型1．契约型基金与公司型基金金融学（国家级精品课程）30（三）组织结构1．基金持有人2．基金管理人3．基金托管人4．基金销售代理人5．投资顾问金融学（国家级精品课程）（三）组织结构1．基金持有人金融学（国家级精品课程）31（四）我国证券投资基金的买卖

涉及投资基金的募集、交易、申购及赎回等方面的内容。金融学（国家级精品课程）（四）我国证券投资基金的买卖涉及投资32第四节金融衍生市场一、金融衍生工具概述（一）概念与特点衍生金融工具，是指那些其价值依赖于原生金融工具的金融产品。具有以下特点：1．杠杆投资效应2．交易的未来性金融学（国家级精品课程）第四节金融衍生市场一、金融衍生工具概述金融学（国家级精品33（二）类型1．商品衍生工具与金融衍生工具2．远期类衍生工具与期权类衍生工具金融学（国家级精品课程）（二）类型1．商品衍生工具与金融衍生工具金融学（国家级精品课34二、远期合约（一）含义、要素与特点远期合约是指由买卖双方在成交日订立的，约定在未来某一时间以确定价格交割特定数量的某种标的资产的协议。构成要素包括：标的资产；合约的买卖方；远期交割日期；标的资产的交割数量；标的资产的远期价格。金融学（国家级精品课程）二、远期合约（一）含义、要素与特点金融学（国家级精品课程）35远期合约有以下特点：1．买卖双方必须保证资产按条款交割2．任何一方都不必向另一方进行价值支付或者补偿3．缺乏有效的信用保证体系金融学（国家级精品课程）远期合约有以下特点：1．买卖双方必须保证资产按条款交割金融学36（二）远期合约的到期日损益远期合约买方损益=（到期日现货价格–远期价格）×交割数量为正就是收益，为负即为损失。对于远期合约的卖方而言，情况则正好相反。（三）交易目的：套期保值金融学（国家级精品课程）（二）远期合约的到期日损益远期合约买方损益=（到期日现货价37三、期货合约（一）含义与特点

期货合约是指协议双方约定在将来的某一特定时间按约定条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或者卖出一定数量的某种标的资产的标准化协议。与一般远期合约相比，有以下特点：1．标准化的交易场所2．标准化的合约3．标准化的价格确定方式4．标准化的履约方式5．违约风险较小金融学（国家级精品课程）三、期货合约（一）含义与特点金融学（国家级精品课程）38（二）交易机制1．标准化的期货合约2．通过“平仓”和非实物交割来实现损益（三）功能1．价格发现2．分散风险3．投机金融学（国家级精品课程）（二）交易机制1．标准化的期货合约金融学（国家级精品课程）39四、期权合约（一）含义与要素

期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。包括以下要素：1．到期日2．标的资产3．执行价格4．期权费金融学（国家级精品课程）四、期权合约（一）含义与要素金融学（国家级精品课程）40（二）类型1．看涨期权与看跌期权2．欧式期权、美式期权与百慕大期权3．利率期权、股票期权、外汇期权、股指期权与期货期权等（三）到期价值与利润期权合约的到期价值为零或远期合约的到期价值期权买方的到期利润=买方的合约到期价值－期权费期权卖方的到期利润=卖方的合约到期价值+期权费金融学（国家级精品课程）（二）类型1．看涨期权与看跌期权金融学（国家级精品课程）41五、互换合约

互换合约是指交易双方在约定的合约有效期内，按照约定的条件，交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。利率互换和货币互换是两种最基本的互换合约。利率互换货币互换金融学（国家级精品课程）五、互换合约互换合约是指交易双方在约定的42参考文献

[1]张亦春：《现代金融市场学》，北京，中国金融出版社，2002。[2]叶永刚：《金融工程学》，西安，东北财经大学出版社，2002。[3]冯晋：《金融市场学》，北京，科学出版社，2004。[4]杜金富：《金融市场学》，西安，东北财经大学出版社，2001。[5]颜卫忠：《金融市场学》，广州，中山大学出版社，2004。[6]周荣芳：《我国同业拆借市场：新变化与新措施》，载《中国金融》，2005(4)。[7]FedricS.Mishkin：TheEconomicsofMoney,Banking,andFinancialMarkets6th，培生教育出版集团,北京，北京大学出版社,2002。[8]ZviBodie,AlexKane&AlanJ.Marcus：,Investments,5thed.McGraw-HillCompanies,Inc.北京，机械工业出版社,2002。金融学（国家级精品课程）参考文献

[1]张亦春：《现代金融市场学》，北京，中国金融43金融学国家级精品教程金融学（国家级精品课程）金融学国家级精品教程金融学（国家级精品课程）44掌握金融市场的概念、功能和分类。掌握货币市场的含义、特征与分类。掌握资本市场的概念，理解资本市场的功能和结构。了解各种金融衍生工具的含义、特点与分类。第8章金融市场概述学习目标金融学（国家级精品课程）掌握金融市场的概念、功能和分类。第8章金融市场概述学习45本章分为四节，分别讲述金融市场基础理论、货币市场、资本市场及衍生金融工具市场。金融市场是金融性商品交易的场所，一般分为货币市场与资本市场。货币市场是指交易期限在1年以内的短期金融交易市场。可以根据交易对象的不同，分为同业拆借市场、银行承兑汇票市场、回购协议市场、短期借贷市场等若干个子市场。资本市场是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场。资本市场主要指证券市场，此外还包括中长期存贷市场和非证券化的产权交易市场。证券市场又可分为股票市场、债券市场以及由这两个市场派生出来的证券投资基金市场和衍生金融工具市场。衍生金融工具主要包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等四种。第8章金融市场概述本章简介金融学（国家级精品课程）本章分为四节，分别讲述金融市场基础理论、货币市场、资46第一节金融市场基础第二节货币市场第三节资本市场第四节金融衍生市场第8章金融市场概述金融学（国家级精品课程）第一节金融市场基础第8章金融市场概述金融学（国家级精品47第一节金融市场基础一、概念与构成

金融市场是金融性商品交易的场所，是金融领域各种市场的总称。包括以下基本要素：

（一）交易主体

分为专门从事金融活动的主体和和非专门从事金融活动的主体。金融学（国家级精品课程）第一节金融市场基础一、概念与构成金融学（国家级精品课48（二）交易客体

即交易对象，指金融市场参加者进行交易的标的物——金融工具。

（三）交易价格

利率；本金加收益；汇率（四）组织形式

包括有固定场所的交易和柜台交易两种形式。金融学（国家级精品课程）（二）交易客体

即交易对象，指金融市场参加者进行交易的49二、类型（一）按偿还期限分：货币市场、资本市场（二）按交易性质分：发行市场、流通市场（三）按地域范围分：地方性金融市场、全国性金融市场、区域性金融市场、国际金融市场（四）按交易对象分：证券市场、货币市场、货币市场、保险市场、外汇市场、黄金市场等（五）按交割时间分：现货市场、期货市场（六）按交易场所分：有形金融市场、无形金融市场金融学（国家级精品课程）二、类型（一）按偿还期限分：货币市场、资本市场金融学（国家级50三、功能（一）聚集资金功能（二）配置功能（三）调控功能（四）提高资金使用效益的功能（五）产权复合功能（六）反映功能金融学（国家级精品课程）三、功能（一）聚集资金功能金融学（国家级精品课程）51四、发展趋势（一）资产证券化（二）金融市场全球化（三）金融市场自由化金融学（国家级精品课程）四、发展趋势（一）资产证券化金融学（国家级精品课程）52第二节货币市场一、概述（一）含义与特征货币市场又称为短期资金交易市场，是指交易期限在1年以内(含1年，下同)的短期金融交易市场。有以下特点：1．交易期限短2．解决短期资金周转的供求需要3．交易对象具有很强的流动性金融学（国家级精品课程）第二节货币市场一、概述金融学（国家级精品课程）53（二）交易主体1．各种机构，如商业银行、非银行金融机构等。2．中介人，如经纪人、交易商或承销商。3．普通个人。金融学（国家级精品课程）（二）交易主体1．各种机构，如商业银行、非银行金融机构等。金54（三）分类1．按交易空间分：有形市场、无形市场2．按交易对象分为若干子市场：同业拆借市场、银行承兑汇票市场、回购市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场、短期政府债券市场、短期借贷市场等。金融学（国家级精品课程）（三）分类1．按交易空间分：有形市场、无形市场金融学（国家级55二、同业拆借市场（一）含义

同业拆借市场也称同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。（二）特点1．交易主体受到严格限制2．融资期限较短3．一般不需要担保4．利率由供求双方议定金融学（国家级精品课程）二、同业拆借市场（一）含义金融学（国家级精品课程）56三、银行承兑汇票市场（一）含义票据包括汇票、本票和支票汇票分为银行汇票与商业汇票银行承兑汇票是由银行承兑的商业汇票。（二）银行承兑汇票的发行与交易1．出票2．承兑3．背书4．贴现、转贴现、再贴现金融学（国家级精品课程）三、银行承兑汇票市场（一）含义金融学（国家级精品课程）57四、回购协议市场（一）概念指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。回购协议与逆回购协议（二）回购协议利率的决定金融学（国家级精品课程）四、回购协议市场（一）概念金融学（国家级精品课程）58五、其他货币市场（一）短期政府债券市场1.含义短期政府债券是指政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。一般指国库券市场。2.市场特征安全性高；流动性好；收入免税；面额小金融学（国家级精品课程）五、其他货币市场（一）短期政府债券市场金融学（国家级精品课程59

（二）大额可转让定期存单市场

1.含义

是银行或其他金融机构发行的有固定面额、可转让流通的定期存款凭证

2.特点

金融学（国家级精品课程）

（二）大额可转让定期存单市场

1.含义

是银行或60（三）商业票据市场指以大型企业为出票人、到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的承诺凭证。商业票据一般属于本票性质，不同于以商品销售为依据的商业汇票（三）商业票据市场61第三节资本市场一、概述（一）概念：

是指交易期限在1年以上的长期金融交易市场。主要指证券市场，包括股票市场、债券市场、证券投资基金市场和衍生金融工具市场。在我国，资本市场一般就是指证券市场，通常由股票市场、中长期债券市场和投资基金市场等三个子市场构成。金融学（国家级精品课程）第三节资本市场一、概述金融学（国家级精品课程）62（二）功能1．投融资功能2．资源配置功能3．产权功能4．资本定价功能金融学（国家级精品课程）（二）功能1．投融资功能金融学（国家级精品课程）63（三）资本市场的参与主体1．发行人2．投资者3．中介机构4．组织机构5．监管机构金融学（国家级精品课程）（三）资本市场的参与主体金融学（国家级精品课程）64（四）市场层次

1．发行市场指证券初次发行的市场。公募与私募直接发行与间接发行代销和包销2．交易市场是指对已发行证券进行买卖交易的市场。证券交易所和场外交易市场。金融学（国家级精品课程）（四）市场层次1．发行市场金融学（国家级精品课程）65二、股票市场（一）股票的含义与分类

股票是指股份公司发行的、表示股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让凭证。1．优先股与普通股2．A股、B股、H股、N股和S股金融学（国家级精品课程）二、股票市场金融学（国家级精品课程）66（二）股票价格指数是表明股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标。股票价格指数习惯上以点数表示国内外主要股票价格指数金融学（国家级精品课程）（二）股票价格指数是表明股票平均价格水平及其变动并衡量股市行67（三）二板市场

指主板市场(即现有股票市场)以外的面向中小企业的股票市场。主要功能：1．为中小企业提供融资便利2．为风险投资提供退出渠道3．鼓励个人创业两种组织模式：1．附属模式2．独立模式金融学（国家级精品课程）（三）二板市场

指主板市场(即现有股票市68三、中长期债券市场（一）债券的含义与特征

债券是政府、公司、金融机构等社会经济主体为筹措资金而向投资者发行的、承诺按约定的期限和利率水平支付利息和偿还本金的债权债务凭证。一般由四个要素构成：票面价值、偿还期限、利率和发行者名称。金融学（国家级精品课程）三、中长期债券市场（一）债券的含义与特征金融学（国家级精品课69债券的特征：1．偿还性2．流动性3．安全性4.收益性（二）按发行主体不同的分类1．政府债券2．公司债券3．金融债券金融学（国家级精品课程）债券的特征：金融学（国家级精品课程）70（三）债券的信用评级

什么是信用评级？债券的信用级别一般分为10个等级，其中AAA级为最高级，D级为最低级。等级越高，安全性越高。金融学（国家级精品课程）（三）债券的信用评级

什么是信用评级？金融学（国家级精品课71四、投资基金市场（一）投资基金含义与作用

投资基金是指通过发行基金份额或基金股份的方式，汇集不特定多数且具有共同投资目标的投资者的资金，委托专门的基金管理机构进行投资管理，并实行利益共享、风险共担的一种投资工具。作用：1．聚集资金，稳定和繁荣金融市场2．规模经营，分散投资风险3．专家管理，提高投资者收益4．流动性好，方便投资者进退金融学（国家级精品课程）四、投资基金市场（一）投资基金含义与作用金融学（国家级精品课72（二）类型1．契约型基金与公司型基金2．封闭式基金与开放式基金3．公募基金与私募基金4．证券投资基金与产业投资基金金融学（国家级精品课程）（二）类型1．契约型基金与公司型基金金融学（国家级精品课程）73（三）组织结构1．基金持有人2．基金管理人3．基金托管人4．基金销售代理人5．投资顾问金融学（国家级精品课程）（三）组织结构1．基金持有人金融学（国家级精品课程）74（四）我国证券投资基金的买卖

涉及投资基金的募集、交易、申购及赎回等方面的内容。金融学（国家级精品课程）（四）我国证券投资基金的买卖涉及投资75第四节金融衍生市场一、金融衍生工具概述（一）概念与特点衍生金融工具，是指那些其价值依赖于原生金融工具的金融产品。具有以下特点：1．杠杆投资效应2．交易的未来性金融学（国家级精品课程）第四节金融衍生市场一、金融衍生工具概述金融学（国家级精品76（二）类型1．商品衍生工具与金融衍生工具2．远期类衍生工具与期权类衍生工具金融学（国家级精品课程）（二）类型1．商品衍生工具与金融衍生工具金融学（国家级精品课77二、远期合约（一）含义、要素与特点远期合约是指由买卖双方在成交日订立的，约定在未来某一时间以确定价格交割特定数量的某种标的资产的协议。构成要素包括：标的资产；合约的买卖方；远期交割日期；标的资产的交割数量；标的资产的远期价格。金融学（国家级精品课程）二、远期合约（一）含义、要素与特点金融学（国家级精品课程）78远期合约有以下特点：1．买卖双方必须保证资产按条款交割2．任何一方都不必向另一方进行价值支付或者补偿3．缺乏有效的信用保证体系金融学（国家级精品课程）远期合约有以下特点：1．买卖双方必须保证资产按条款交割金融学79（二）远期合约的到期日损益远期合约买方损益=（到期日现货价格–远期价格）×交割数量为正就是收益，为负即为损失。对于远期合约的卖方而言，情况则正好相反。（三）交易目的：套期保值金融学（国家级精品课程）（二）远期合约的到期日损益远期合约买方损益=（到期日现货价80三、期货合约（一）含义与特点

期货合约是指协议双方约定在将来的