个人理财案例分析

1、个人理财案例分析主讲: 张 颖2013年 3月课程核心内容 .个人理财基础 .个人理财基本步骤 III.以投资规划案例 .个人理财师应该具备的条件 个人理财基础主要内容1.个人理财的概念2.为什么需要个人理财3.谁提供个人理财服务4.个人理财产生与发展阶段5.我国个人理财所处阶段6.存在问题分析案例王先生一家的例子通过该案例理解个人理财的概念、专业技能和基本步骤一、个人理财的概念英文：Personal Finance Planning别称：理财规划、理财策划、个人财务规划、财富管理个人理财是专业理财人士为客户提供的个性化综合金融服务。其内容包括分析评估客户家庭状况和财务状况、明确客户的理财目标

2、、帮助客户制订合理可行的理财方案。服务目的是满足客户人生各阶段的财务需求，并进而实现客户人生的财务自由、自主和自在 一、个人理财的概念美国理财师资格鉴定委员会的定义是:制定合理利用财务资源实现客户个人人生目标的程序中国银监会在商业银行个人理财业务管理暂行办法中的有关描述是：个人理财业务，是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动财富管理财富管理(Wealth Management)是“透过一系列财务规划的程序，将个人或法人不同形式的财富，予以科学化的管理的过程” 财富管理整合了私人银行(Private banking)业务资产管理 (Asset mana

3、gement)业务与证券经纪业务，是银行在分析客户自身财务状况的基础上发掘客户的财富管理需求，为客户量身订制财富管理目标和计划，帮助客户选择金融产品和最终实现财富目标而提供的一系列金融服务私人银行私人银行是向高端财富人士提供顶级的一揽子专业化的金融服务。它的本质是一种以财富管理为核心、以高层次人才为支撑、以研究分析为手段、以专业化服务为特色的高端个性化金融服务根据国际经验，私人银行客户带来的利润能够达到大众市场零售客户平均水平的10倍左右。美国的私人银行业务过去几年平均利润率高过35，年平均盈利增长12至15个人理财概念的内涵现有财富净值PV资产-负债未来收入支出PMT金额FV -期待成就时间

4、N-何时实现财务现状人生理想购房购车子女留学旅游休闲退休养老遗产传承问题：多长时间？NPER多高回报率？RATE多大支出预算？PMT多少资金准备？PV风险多大？理财目标与生涯现金流规划200万退休金40万子女教育金30万购房首付款30岁35岁50岁60岁财富净值10万年储蓄5万150万遗产二、为什么需要个人理财个人理财的发展-消费者面对商品的多样性与专业性矛盾二、为什么需要个人理财金融业转型的选择个人理财需要个人理财需要城乡居民人民币储蓄存款余额达到了30多万亿，是1980年的700多倍上世纪九十年代，中国只有位数不多的封闭基金，直到2001年才发行了第一只开放式基金，到2011年5月基金数量

5、已达到了748支十年前，中国几乎没有理财产品，2010年银行发行的理财产品约为10591款2009年人均寿命达到73岁，比1990年增加了5岁，而教育、住房、医疗、养老个人开支逐步增加个人理财需要： 2011中国私人财富报告个人财富的迅速增长推高了居民理财的需求招商银行与贝恩管理顾问公司联合发布2011中国私人财富报告:中国个人可投资资产总体规模快速增长。2010年中国个人可投资资产达到62万亿人民币，比2009年增长19%2010年，中国的高净值人群达到了约50万人的规模，比2009年增22%；高净值人群持有的个人可投资资产规模达到15万亿元预计2011年中国私人财富市场仍将保持增长势头，全

6、国个人可投资资产总体规模将达到约72万亿元，同比增长16%；中国高净值人群将达到59万人左右，同比增长16%；高净值人群持有的个人可投资资产规模将达到约18万亿元，同比增长18%个人理财需要：丰厚利润吸引着商业银行的“眼球”零售银行业务是商业银行重要的利润来源，这已是一个不争的事实。美国等发达国家零售银行业务所创造的利润普遍占到了一家商业银行利润总额的40%以上，本世纪初，多家银行零售业务的比重还不到10%，现在有些已经接近或者超过了30%对于中国银行业来说，零售银行业务市场蕴涵着巨大的商机和潜力，积极拓展零售业务已成为各家商业银行的共识。做好个人金融理财业务，不仅能满足客户日益多元化的金融服

7、务需求，也能为商业银行带来可观的利润回报后危机时代正在形成“价值管理”的经营模式，金融机构利用公募、私募、信托、理财等方式，构筑财富管理、资产管理、私人银行等“价值管理”的资金池，分别投资于资本市场、货币市场和保险市场，包括股票、债券、基金、票据、保单等据统计，2010年我国境内银行机构发售的理财产品规模已超过7万亿元人民币，预计未来10年，我国理财市场还将以年均30%的幅度快速增长个人理财需要：多少钱才能安度晚年（以美国为例）401K计划也称为401K条款，是指美国1978年国内税收法第401条K项的规定。该条款适用于私人公司，为雇主和雇员的养老金存款提供税收方面的优惠。按该计划，企业为员工

8、设立专门的401K账户，员工每月从其工资中拿出一定比例的资金存入养老金账户，而企业一般也为员工缴纳一定比例的费用。员工自主选择证券组合进行投资，收益计入个人账户。员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用按照理财专家的建议，美国退休人员要过上与退休前差不多的生活水平，退休后的收入应是退休前收入的85%。波士顿大学退休研究中心的统计数据表明，2009年美国60至62岁拥有401k的人群，中位家庭年收入为87700美元。如果这样的家庭支柱退休，为维持退休后的生活水平不下降，家庭的年收入应在74545美元专家评估，社会安全金可占退休后收入的40%，约为35080美元。这样的家庭还需

9、要有39465美元的其他收入才能补上窟窿，但大多数家庭的退休账户上的钱难以将窟窿堵上个人理财需要：多少钱才能安度晚年（以美国为例）美国家庭401k退休账户的中位金额为149400美元，按照退休后还有20年的生活计算，这样的金额每年可提取9073美元作为家庭收入。要想达到每年可提取金额在39465美元，那么401k退休账户上的金额应在636673美元。而目前美国接近退休年龄的家庭中，只有8%的家庭401k退休账户上的金额在636673美元以上美国“婴儿潮”时代面临着退休后入不敷出的挑战，但还是有办法来应对这种局面，只不过没有以前想的那么舒服罢了。大多数美国人的家庭资产集中在房子上，年轻时买幢房子

10、20万美元，到65岁退休时房子价格或能升到50万美元。所以不少人退休后就是卖掉房子，获得一大笔钱，然后到房价低廉的城市或是租老年人公寓来养老。老年人虽然房子是越住越小，但生活质量还能保障个人理财需要：多少钱才能安度晚年（以香港为例）汇丰未来退休生活全球调查发现，多数（87%）香港受访者表示退休准备极为重要，72%表示已有退休准备，远高出全球平均值的56%；然而，只有不足半数（46%）的受访者已进行财务规划，此比率为亚洲所有调查国家和地区中最低，且略低于全球平均调研值（50%）养老储备多元化联合国的数据显示，在过去的30年里，香港65岁及以上人口的比例翻了一番，从1980年的6.5%增长到201

11、0年的12.9%。联合国预测，到2050年65岁及以上的香港老年人口将占总人口的32.6%。同时，香港的生育率却在显著下降，14岁以下儿童的人口比例在过去的30年里减少了超过50%因此，香港民众日渐意识到不能仅仅依赖政府提供养老收入。调查发现，只有一成（11%）的香港受访者表示期待政府提供未来主要的养老收入，此比例远低于其他发达市场：美国（26%）、法国（22%）、加拿大（22%）和英国（21%）。同时，香港受访者持有商业养老计划（13%）和定额缴纳养老金计划（10%）的比例均高出全球平均值。这些数据显示，香港人已采用多元化的养老储备方式来应对这些无形的压力个人理财需要：多少钱才能安度晚年（以

12、香港为例）退休财务储备压力重重虽然多数香港民众拥有退休准备，但是他们并不自信其可足以应付未来的养老所需。调查发现，71%的香港受访者对晚年财务状况感到忧虑，而年过四十的妇女对此表示尤为忧虑（77%）调查还发现，50%的香港受访者担忧寿命的延长而引发退休储备的不足。此外，约半数（49%）担心因健康问题而引发的医疗费用将会影响退休储备；43%忧心未来不可预测的风险会侵蚀退休储备；21%忧虑赡养年迈父母的财务负担；还有55%担心工作的不稳定会影响退休储备个人理财需要：多少钱才能安度晚年（以香港为例）专业规划的优势明显调查发现，进行退休财务规划的香港民众在退休的物质和心理准备方面都具有明显的优势。香港

13、受访者的平均退休储备为315000港元，较全球平均水平高37%，并高出亚洲平均水平16%已进行财务规划的香港受访者的平均退休储备（485000港元）较没有财务规划的受访者（253000港元）多出高达92%；征询专业意见的香港规划者的平均退休储备，更高出香港平均水平达56%调查亦显示，更多的香港规划者将未来退休生活与“自由”、“快乐”和“满足”相联系；而与此相对应，没有规划的受访者则更担忧退休生活的“健康问题”和“财务隐患”个人理财需要：多少钱才能安度晚年国际著名管理大师在香港的一个讲座，题目为“重设人生黄金定律”这位67岁的大师此次特别谈到的，是全球人口老化的问题。他鼓励大家尽早为自己的退休生

14、活设定目标和计划他认为，一个人一生平均工作40年，一年250天，一天8个小时，那么他一生人大概便要工作8万小时。如果他退休后还能多活20年，一年有365天，一天12个小时的活动时间（另外12个小时是睡觉吃饭时间），那么他还有8万7千6百个小时要过，比一生工作时间还要长！如何消磨这些时间？大师提议可能我们要为自己培养大概20种兴趣，才能更充实更精彩的度过余下的人生出生率下降已是全球大趋势，国内还有一孩政策的影响，台湾社会生活趋势专家詹宏志便曾撰文提出了将来我们会进入一种“举目无亲”的社会模式因为年轻人的减少，还有子女稀少，形成一个没有兄弟姊妹伯叔姑嫂的社会生态。将来长者成为年轻人的负担已经成为必

15、然的事实。所以趁大家还未退休还有能力为未来筹划的时候，便应该尽早构思，以免成为负累个人理财需要： 中国老龄问题我国在最近五十年内，老龄人口数量仍居世界第一。中国社科院劳动与社会保障研究中心主任王延中说，“十二五”时期，我国将出现第一个老年人口增长高峰，60岁以上老年人将由1.78亿人增加到2.21亿人。而从2020年起，我国老龄人口将以年均620万人的速度增长，直到2050年突破4亿人三、谁提供个人理财服务商业银行、证券公司、保险公司、资产管理公司、基金公司等金融机构独立的理财咨询机构四、个人理财产生与发展阶段30年代到60年代：推荐销售60年代到80年代：套餐服务80年代以后：量身订做五、我

16、国个人理财所处阶段初级阶段理财业务需要具备市场条件个人理财的制约因素金融市场市场化、国际化分业监管客户从对单一的某一类产品的需求到对整体策划的需求从业人员六、存在问题缺乏相对独立的业务运行系统缺乏具备专业知识和技能的理财人员个人理财市场有待进一步培育和提高理财产品透明度不够个人理财产品有同质化趋向对理财认识存在误区课程核心内容 .个人理财基础 .个人理财基本步骤 III.投资规划案例 .我国的个人理财业务 .个人理财师应该具备的条件 个人理财规划的标准流程（步骤）1.建立和界定与客户的关系2.收集客户信息，了解客户的目标和期望3.分析和评估客户当前的财务状况4.制定并向客户提交个人理财规划方案

17、5.执行个人理财规划方案6.监控个人理财规划方案执行个人理财流程图客户需求面谈客户想得到的服务沟通我们能提供的服务资料提供个人财务资料-资产负债与现金流量个人问卷资料-理财目标与风险偏好软件运用个别调整资料输入理财相关统计数据库复利年金各项公式设置深入商谈理财规划书当前问题及未来改善建议协助运行及绩效追踪第一步：建立与界定与客户关系搜集潜在客户优先族群名单以信件或电话介绍顾问服务内容取得客户同意安排需求面谈说明自己的资历、认证资格与经验议定提供理财规划服务的方式议定所提供的规划服务如何收费第二步收集客户信息,了解客户目标和期望应收集的客户信息家庭成员年龄、关系、职业、健康状况家庭资产负债信息家

18、庭收入支出的现金流量信息保险及税负状况投资组合明细客户的目标和期望理财目标-何时达成多少金额理财价值观-各目标优先顺序风险偏好-可接受最大损失理财个性-纪律性、依赖性、私密性全方位理财规划参考问卷（一）1.基本数据编号:客戶姓名:年龄联络电话:家庭人口数 配偶姓名;年龄手机:通讯地址 E-Mail : 2. 家庭资产负债存款及国内债券基金万元不动产投资万元储蓄险现金价值万元自用住宅市值万元人民币理财产品万元创业资本万元 外币或QDII理财产品万元短期借款万元国内股票或股票基金万元房屋贷款万元3. 家庭现金流量本人年工作收入万元家庭年生活支出万元配偶年工作收入万元年房租支出万元家庭投资收入万元年

19、房贷本息支出万元预期年工作收入成长率%年家庭保费支出万元4.子女教育金规划 目前未成年子女年龄年高教费现值万元资助子女高等教育年数子女一岁学士硕士博士年子女二岁学士硕士博士年5. 购屋规划预计几年后购屋换屋年购屋总价现值万元购屋时房贷成数为% 贷款年限年购屋换屋装潢预算为万元贷款利率% 6.退休规划本人拟退休的年龄预计为岁配偶拟退休年龄岁预估本人可领劳保退职金万元配偶退职金0万元退休后年家庭支出现值为 万元预计通货膨胀率%全方位理财规划参考问卷（二）全方位理财规划参考问卷（三)7. 投资规划紧急预备金相当于几个月的家庭经常性支出?个月是否有两年内必须支应的短期目标?是否若是的话需现值万元 ,用

20、途为最差情况下可接受的年度最大亏损额为目前总投资额的多少百分比?% 预期长期投资报酬率的指标应比定存利率高出多少百分比?%支出是否靠投资收益 是否 若是的话每年期望投资收益为万元 投资决策时的优先级(依序填1-4 ,1为最重要)流动性安全性收益性获利性何种工具绝对避免列入投资组合中?股票不动产 期货外币 无8. 保险规划被保险人寿险保额意外险保额满期领回额尚需缴保费年数年金领回额几年后领回年缴保费本人配偶保险事故发生时希望给家人保障年 第三步：分析评估客户财务状况及特殊需求 特殊需求家庭结构改变: 结婚、离婚、再婚事业发展变化: 就业、失业、创业居住环境变化: 迁居、移民意外收支处理: 遗产、

21、保险金、中奖一般财务状况生涯规划：事业、退休、家庭、居住理财计划：投资、保险、债务、节税考虑家庭生命周期的规划家庭资产负债表资产负债现金（活存）定期存款股票、基金、债券保单房地产、汽车应收款预付款其他信用卡欠款汽车贷款房贷小额借款私人借款预收款其他净值家庭资产负债表的编制基础资产编制的资料基础现金: 月底盘点余额存款: 月底存单余额股票: 股票数量月底股价基金: 单位数月底净值债券: 市价或面额保单: 现金价值房地产:买价/最近估价汽车: 二手车行情应收款:债权凭证预付款:订金支付收据负债编制的资料基础信用卡欠款: 签单对账单车贷: 账单月底本金余额房贷: 账单月底本金余额小额负债: 月底本金

22、余额私人借款: 借据预收款: 订金收据资产负债表编制的注意事项资产负债表是一个时点的存量记录，要确定是以月底、季底或年底资料编制第一次做资产负债表时, 要清点自用资产并评估价值, 成本与市价分别记录，并计算账面损益以市价计量的资产及净值可反映个人真实财富汽车等自用资产可提折旧以反映其市场价值随使用而降低债权预计无法回收的部分应提呆账，以反映其市场价值的减少家庭资产负债表结构分析投资性资产自用性资产自用性负债消费性负债流动性净值自用性净值流动资产为备用金投资资产追求收益自用资产只追求效用应提高投资资产比重 消费性负债尽量避免投资性负债获利还清自用性负债须考虑负担能力投资性负债投资性净值按市值计价

23、的净值变动=储蓄+投资资产账面价值变动+自用资产账面价值变动流动性资产收入家庭收支储蓄表薪资收入佣金收入房租收入利息收入变现资产资本利得其他收入家庭生活支出房租支出贷款利息支出保费支出其他支出储蓄支出 家庭收支储蓄表的编制家庭收入的编制基础比照税务分类规划节税工资薪金所得个体工商户的经营所得经营企业所得劳务报酬所得稿酬所得特许权使用费所得家庭支出与预算编制基础依家庭特性分类：按项目分: 食衣住行育乐按工具分: 刷卡/转账现金按主体分: 依家庭成员统计按对象分: 依支付对象统计记账与预算统计基础要一致编制家庭收支储蓄表的注意事项家庭收支储蓄表是一段时期的流量记录，通常按月结算以现金基础为原则记账

24、，信用卡在还款时才记支出变现资产的现金流入包含本金与资本利得，只有资本利得记收入，收回投资本金为资产调整房贷本息摊还只有利息部分记支出，本金还款部分为资产负债调整家庭收支现金流量表结构分析工作收入理财收入理财支出生活支出工作储蓄理财储蓄期末现金=期初现金+现金流入-现金流出 =期初现金+工作储蓄+理财储蓄+资产负债调整现金 净流量资产负债调整现金流入资产负债调整现金流出资产负债调整现金净流量诊断目前财务状况提出改善建议家庭财务比率定义合理范围流动比率流动资产/流动负债2-10资产负债率总负债/总资产20%-60%紧急预备金倍数流动资产/月支出3-6财务自由度年理财收入/年支出20%-100%财

25、务负担率年本息支出/年收入20%-40%平均投资报酬率年理财收入/生息资产3%-10%净值成长率净储蓄/期初净值5%-20%净储蓄率净储蓄/总收入20-60%自由储蓄率自由储蓄/总收入10-40%根据宏观经济设定基本假设参数通货膨胀率：依照消费类别更佳，可算出合理的退休时生活费用学费成长率： 依照过去统计与未来趋势,估计各级公私立学校与留学的费用成长率房屋折旧率与房价成长率：房屋未来价值=当前房价 (1-折旧率 N) (1+房价成长率)N (N=居住年数或投资年数）建议投资报酬率：根据建议的资产组合，可算出合理的建议投资报酬率折现率： 将未来目标折合当前现值时，折现率=投资报酬率-通货膨胀率退

26、休生活调整率：如客户未明确表示退休所需费用，可按退休前标准的70%估计保险事故发生后家庭支出调整率:：如客户未明确表示，可按保险事故发生前标准的80%估计第四步：制定并向客户提交个人理财规划方案实施理财规划方案 理财规划报告书的内容理财规划报告书的内容内容摘要规划分析行动方案产品推荐 第五步：执行个人理财规划方案 在为客户选择产品时，不能仅仅在自己所属的金融机构所提供或代销的产品中选择，而应该严格按照理财规划方案，在整个市场上选择最合适的产品不要向客户推销他们不需要的产品，产品组合一定要满足客户的风险承受度与理财目标的要求除了可以加上一些对金融市场的看法与买卖时机的注意事项供客户参考之外，后续

27、的协助执行安排一定要与理财规划方案尽可能保持一致第六步：监控个人理财规划方案执行随着时间的推移和环境的变化，原来制定的理财目标与理财方案可能与现实情况不完全相符理财规划注重的是长期的策略性安排，不要随意改变方向或放弃原来制定的目标或方案。理财师监督和控制理财方案执行的内容和频率视不同的客户和不同的理财方案而定检查应有储蓄与实际储蓄之间的差异检查应累积生息资产与实际累积生息资产之间的差异资产累积较预期差时的调整方案图示ABRCDEAR累积养老金退休AB 一年后资产降低BC提高储蓄额RD降低养老金目标RE 延后退休年限BR 提高投资报酬率时间金额理财目标未能如期实现时调整方案调整顺序1.在收入的能

28、力范围内提高每月储蓄金额，用来定期定额投资国内外基金2.延后退休年龄或延后购车购房创业等时间,让资产有更长时间进行财富积累3.降低原订理财目标需求水准，使未来目标与当前能力相配合4.提高投资报酬率假设,调整至积极型的投资组合来增加目标达成的可能性应注意事项1.调整后储蓄率一般不应超过50%2.子女教育难延后，退休最长延至65岁3.目标水准降低后不得低于基本水准4.仍应考虑改变风险承受度可行性定期对理财方案进行评估适用情况：金融理财师需要定期对理财方案的执行和实施情况进行监控和评估，对方案进行及时调整评估频率：一般以每年1次、2次和3次为适宜，但取决于客户的资本规模、客户个人财务状况变化幅度、客

29、户的投资风格评估步骤：回顾客户的目标与需求、评估当前方案的效果、研究环境的变化、考查新情况下方案是否调整、向客户解释新方案和实施新方案例子：基于当前经济的视角1.外在经济环境的检视对于2011年的经济状况，如果没有自己的看法，可参考社科院的蓝皮书或投行经济学家的见解。中国在抗通胀为第一要务下，货币政策趋紧，经济增长率将差一些。在投资工具的表现上，中国股市仍处于资金行情的后半段，一跌就有买盘支撑，但消息面上2011年的利空（调高利率等）多于利好，创造大行情的条件还未成熟，只能在类股或个股中寻找结构性的机会。房地产方面，只要宏观调控政策持续，终究会见到效果，目前有些期房表价与成交价的差异可到两成，

30、二手房的议价空间也加大，刚性需求者可以精挑细选，不用怕房价上涨急于购置续2.目前财务状况与原订目标的差异分析今年的原定的财务目标，那些已经实现，那些未能实现，未能实现的原因为何？那些未实现的目标要延迟到明年实现3.订定明年要达到的理财目标年度目标以购房，购车，国外旅游，进修充电计划居多。如果是要达到长期目标的资产累计额落后了，在未来1年最好能够补回来4. 规划如何处理现金流来达到明年的理财目标把各项计划所需的花费估算出来，预先安排资金来源。要预留弹性空间，如明年工作收入不变的话，3个计划刚好可以用当年日常收支结余支应，但若是工作收入减少了，就要将定存解约甚至要出售一些并不赚钱的股票来支应。尽量

31、不要用到为退休准备的投资续5订定年度收入或支出预算根据经常性收支与明年度要达成的理财目标，以及特定收入（年终奖金）与特定支出（年缴保费，学费）来订定2011年每月的收入与支出预算。原则上收支结余以基金定投规划长期目标，以自由储蓄额来规划1年内的短期目标。往后每个月还是要记帐来比较差异课程核心内容 .个人理财基础 .个人理财基本步骤 III.投资规划案例 .个人理财师应该具备的条件 投资规划1.证券投资规划2.外汇投资规划3.黄金投资规划4.房地产投资规划5.艺术品投资规划6.教育投资规划（一）证券投资规划投资人为什么要投资投资流程投资类别投资工具分析投资案例投资人为什么要投资？当前收入：工资，

32、贷款，分红，遗产，馈赠当前消费投资将来消费投在何处？（选择）何时投？（时机）如何投？（策略）证券分析投资组合管理资本市场有效性投资流程资产配置股票债券实物资产资产类别国别国内国际证券选择哪只股票？哪个债券？哪项实物资产？投资执行交易时间？交易次数？每次交易量？是否使用衍生工具避险？对市场的判断对通胀率利率增长率的判断定价模型：现金流，基本分析技术分析交易成本：佣金，价差流动性独有信息交易速度理财师的工作：业绩评估风险承担多大？收益率多少？高于或低于平均水平？择时能力选股能力投资人风险承担能力投资期限税赋状况效用函数相关税法风险和收益:风险测定能力分散投资效果市场有效性： 是否能击败市场？交易系

33、统：交易过程是否影响价格？风险定价模型：CAPM投资类别债券、股票、期权、期货等证券投资Securities物权投资Property房地产、黄金、艺术品、古董等债权投资Debt国库券、中长期国债、公司债等股权投资Equity普通股、优先股等衍生品投资Derivatives期权、期货、互换、远期等直接投资Direct直接购买股票、房地产、古董等间接投资Indirect购买共同基金或其他投资组合低风险投资Low-risk投资国债、存放银行等高风险投资High-risk投资衍生品、垃圾债等或投机长期投资Long-term1年以上，如股票、定存等短期投资Short-term1年以下，如国库券、活存等国

34、内投资Domestic投资国内金融产品、财产等国外投资Foreign投资国外金融产品、财产等投资工具分析类型投资工具特点现金及其等价物短期存款、国库券、货币市场基金、CD存单、短期融资券、央行票据、银行票据、商业票据等风险低，流动性强，通常用于满足紧急需要、日常开支周转和一定当期收益需要固定收益证券中长期存款、政府债券和机构债券、金融债券、公司债券、可转换债券、可赎回债券风险适中，流动性较强，通常用于满足当期收入和资金积累需要股权类证券普通股(A股、B股、 H股、N股、S股)、优先股、存托凭证等风险高，流动性较强，用于资金积累、资本增值需要基金类投资工具单位投资信托、开放式基金、封闭式基金、指

35、数基金、ETF和LOF专家理财，集合投资，分散风险，流动性较强，风险适中，适用于获取平均收益的投资者衍生金融工具期权、期货、远期、互换等风险高，个人参与度相对较低实物及其它投资工具房地产和房地产投资信托(REIT)、黄金、资产证券化产品、黄金、艺术品、古董等具有行业和专业特征（房产投资在房产规划中讲解）实业投资生产型企业, 矿山等产生社会财富我国的投资工具（1）银行存款 债券投资 央行票据、政府债券金融债券、企业债券 短期融资券资产证券化产品股票投资A股、B股基金投资投资于国内市场的基金投资于海外市场的基金（QDII）我国的投资工具（2）权证认股权证、备兑认购权证、备兑认沽权证含权产品：可转换

36、债券、可赎回债券等期货 大连期货交易所，主要交易品种是大豆上海期货交易所，主要交易品种是天然橡胶、铜、铝等有色金属郑州期货交易所，主要交易品种是小麦股指期货外汇原来外汇管制，不能购买国外股票，而只能将其存于银行获得存款利息收入或者通过不同货币的交易来赚取差价近来开通了外币交易、远期外汇交易和外汇掉期交易我国的投资工具（3）信托产品房地产 黄金 2002年10月30日上海黄金交易所正式投入运行2006年，上海黄金交易所累计成交黄金1130.72吨，成交金额1759.01亿元。对个人投资者来说，投资黄金主要有实物黄金（金条、金币）、纸黄金（黄金帐户、黄金存折和黄金凭证）和黄金股票三种选择艺术品、古

37、玩、邮票和钱币等 投资工具风险收益分类低风险低收益工具：存款、债券、货币基金、房产中风险中收益工具：基金、理财产品、集合信托、债券基金高风险高收益工具：股票、股票基金、衍生产品、外汇投资组合投资工具风险收益分析投资工具组合分析储蓄产品组合安全性高、流动性高、不追求收益活期存款、货币基金、国债投资产品组合风险可控，收益较高，抵抗通货膨胀基金、蓝筹股、指数投资组合投机产品组合高风险、高收益，闲置多余资产期权、期货、外汇宝、彩票、对冲基金等最佳投资工具象限经济成长率通货膨胀率股票房地产债券货币扩张期緩滯期衰退期复苏期最佳投资工具1. 房地产2. 股票1. 货币2. 房地产 1. 债券2.货币1. 股

38、票2. 债券景气循环与最合适的投资工具理财金字塔什么是投资规划？专业人员为客户制定方案或代替客户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金流在不同时间不同投资产品上进行配置以获取与风险相匹配的最优收益的过程理财师股票/债券/房产/外汇/企业年龄/性别收入/支出风险态度/投资目标投资对象投资者风险与收益风险与收益产品多/复杂时间稀缺/专业化投资效率投资规划步骤第一步：分析客户 特 征，为他设定恰当的投 资目标第二步：初步撰写投资 规划书：目标、资金、时间 风险第三步：评估投资工具的风险与收益第四步：根据客户风险收益选择合适的投资工具第五步：建立分散化的投资组合使风险收益最优化第六步：管理投资组合

39、，评 估实际业绩与预期业绩差异，适时 调整投资组合不同风险承担能力下的资产配置 资产组合现金投资国内定息投资海外定息投资国内股票海外股票房地产保守型25（2030）45（4050）0（05）15（1020）0（05）15（1020）轻度保守型20（1525）40（3545）0（05）20（1525）0（05）20（1525）均衡型15（1020）20（1525）0（05）30（2535）5（010）25（2030）轻度进取型10（520）15（1020）5（05）40（3050）10（1025）20（1030）进取型5（020）5（010）0（05）50（3555）20（1030）20（103

40、0）资料来源：引自陈工孟 郑子云 主编 个人财务策划P392，北京大学出版社，2003年版证券资产配置流程明确投资目标和限制因素明确资本市场的期望值寻找最佳的资产组合明确资产组合中包含哪几类资产确定有效资产组合的边界通常考虑投资者的投资风险偏好、流动性需求、时间跨度需求，并考虑市场上实际的投资限制操作规则、税收等问题，确定投资需求利用历史数据与经济分析来决定你对所考虑资产在相关持有期间内的预期收益率，确定投资的指导性目标找出在既定风险水平下可获得最大预期收益的资产组合，确定风险修正条件下投资的指导性目标在满足客户限制因素的条件下，选择最能满足你的风险收益目标的资产组合，确定实际的资产配置战略通

41、常考虑的几种主要资产类型货币市场工具、固定收益证券、股票、不动产、贵金属等，确定具体的资产配置例子投资规划:以基金为例设定理财目标掌握自己的财务状况认清自己的投资性格或风险承受度设立储蓄额目标选择基金投资标的执行申购基金操作与进场时机控制每月消费金额，将储蓄额作基金定投定期检视调整投资组合临近目标达成期限前，应调整投资组合，提高流动性，降低风险一、设定理财目标订立理财目标的方式订立理财目标应注意事项（一）订立理财目标的方式1、目标准备何时开始 假设现年30岁的小王准备1年后购车、2年后结婚、3年后生子、5年后购房、20年后子女上大学、30年后退休2、目标需求的金额（1）先决定以目前物价水平达成

42、目标所需要的现金流出。（见表）（2）设定通货膨胀率、车价、房价、学费增长率来计算现金流出（3）通过计算，得出达成目标所需累积的终值计算结果见下表（1）理财目标订立表（1）理财目标预计实现时间/年整笔需求额现值/元每年需求额现值/元持续时间/年费用增长率（%）复利终值系数届时需求额终值/元购车1600000001.000060000结婚2500000031.060953045生子30100002231.0927240394购房55000000041.2167608350子女高教21020000452.7860222880退休300400002054.32193457520（二）订立理财目标应注意

43、事项1.如果费用增长率不同，现值目标不能相加。达成目标的年限不同，终值目标金额亦不能相加2.订立理财目标要合理可行。合理指要考虑通货膨胀率。可行指达成目标概率在五成以上。长期投资合理报酬率假设以风险承受度可定在4%-12%理财目标须依人生际遇的阶段动态调整二、掌握自己的财务状况编制资产负债表：小王目前的总资产31万元，都是金融资产，其中存款占35.49%，国债与上市股票各占32.26%。见表（2）编制现金流量表：小王目前的年收入总额13万元，年支出总额10.4万元，年净现金流量2.6万元，收支结余占收入的20%。见表（3）资产负债表（2）资产科目金额/元比率（%）负债净值科目金额/元比率（%）

44、现金及活存100003.22投资用房产房贷00定期存款10000032.26自住用房产房贷00国债10000032.26负债总额00上市股票10000032.26投资永房产00净值总额310000100自住房产00资产总额310000100负债与净值总额310000100现金流量表（3）收入科目金额/元比率（%）支出科目金额/元比率（%）工资津贴所得100000100食品饮料烟酒3000028.85劳务收入所得2000020衣着100009.62利息股息所得1000010家庭用品100009.62房租收入00房租2400023.08交通费与通信费100009.62收入总额130000130教育

45、与娱乐费100009.62医疗与保险费100009.62房贷本息摊还00净现金流量2600020支出总额104000100三、认清自己投资性格或风险承受度（一）风险承受度与投资报酬率高报酬对应高风险，低报酬对应低风险 无法忍受净值剧烈波动的投资者，购买风险高的股票型基金不要超过三成；可以忍受上下起伏的投资者，不妨把三年内用不到的钱，全部投在股票型基金来获取资本增值利益试算报酬率的简单方法是 以3%的定存利率与11%的股票报酬率依比重加权平均（二）可承受投资风险的问卷测评（4）项目数据评分标准得分年龄30岁60岁以上给0分，每减1岁加1分，最高30分30分可忍受本金损失15%0%给0分，每增加1

46、%给1分，最高20分15分2年内流动需求15%占投资100%给0分，每减5%加1分，最高20分17分目前货币比率30%100%为0分，每降低10%给1分，最高10分7分投资额年支出倍数3倍每增加1倍给1分，10倍以上给最高分10分3分投资经验8年无经验0分，每增加1年经验加1分，最高10分。8分总分80分投资风险与投资工具的搭配(5)投资风险极高中高中低极低类型描述冒险型积极型稳健型保守型主要投资基金类型小型股票基金精选型基金大型股票基金指数型基金偏债型基金债券型基金货币市场基金保守型基金财务杠杆扩大信用融资债券一至两倍以理财型房贷机动运用自有资金操作自有资金操作操作期间短期中短期中长期中长期

47、利益来源短线差价波段差价长期利益长期利益预期平均报酬率12%15%8%12%4%8%2%4%一年最大本金损失40%60%20%40%0%20%0%以下投资风险与投资工具的搭配货币市场基金、债券型基金、股票型基金等投资工具风险不同，各有不同的收益性、增值性与流动性。认识清楚才能根据自己的投资性格规划出较有机会达成预定报酬率的投资组合大盘股11%，小盘股13%，国债6%，货币市场基金3%小王风险评分80分，资产配置如表（6）预计平均报酬率为10.4%风险评分与基金资产配置比重（%）6风险评分小型股基金大型股基金债券型基金货币型基金平均报酬率报酬率131163010分01070205.901120分

48、02060206.402130分03050206.903140分103040207.604150分104030208.105160分105030108.906170分20503009.907180分206020010.408190分207010010.9091100分20800011.40四、确定储蓄额目标（7）（由前三步得）理财目标几年后实现目标需求额终值复利现值系数达成目标应投资额购车1600000.905854348结婚2530450.820543522生子32404000.7432178660购房56083260.6098370929子女高教212228800.125227907退休3

49、034575200.0514177704可储蓄年数30应投资额853070投资报酬率10.40%已投资额310000年金现值系数0.1096应储蓄额现值543070应提高收入25.80%应有年储蓄额59539应降低支出32.25%目前年储蓄额26000应增加储蓄33539五、选择基金投资标的基金绩效与基金平鉴基金资料基金绩效基金评鉴特质单纯揭露基金净值报酬多重考量基金报酬与风险适用者适合投资老手适合投资入门者主要来源晨星绩效评价、财经媒体财经媒体使用原则1、短中长期绩效交叉分析2、善用各项风险衡量指标3、依据市场多空选择基金4、只比较同类型基金1、灵活利用最新的基金评鉴报告2、选择产品线完整的

50、基金公司3、依景气循环选择评鉴最佳的基金4、选择适合自己风险属性的明星基金（一）基金绩效短中长期绩效交叉分析长期绩效重于短期绩效依据市场多空选择基金不同类型的基金不要拿来相互比较（二）基金评鉴灵活运用最新的基金评鉴报告选择产品线完整且整体绩效良好的基金公司依三阶段选择评鉴最佳的基金六、执行申购基金操作与进场时机要注意选择基金公司要注意选择基金组合如何选择基金管理公司1. 公司股东实力与重视程度公司股东实力与重视程度是基金公司不断发展的重要基础。拥有深厚金融背景、雄厚实力的股东，对于基金公司来说，可以获得一个比较好的运营与发展平台。国内基金业发展才刚刚起步，基金公司成立的时间普遍不长，各公司在发

51、展期都离不开股东的大力支持与帮助。比如，创新类证券公司旗下的基金，能够更多得获得股东在人才、资讯方面的支持，而五大银行系的基金常常能够得到比一般基金公司更多的在营销方面的支撑，获得快速的发展，同时，凭借股东的雄厚实力也不愁招揽不到经验丰富的人才中外合资基金公司的外资股东,可以转移国外先进的基金管理技术,并在往后设立QDII基金投资海外时,获得更及时的全球分支机构研究成果如何选择基金管理公司2. 出色而稳定的投研团队出色而稳定的投研团队是基金公司获得良好投资业绩的保障。由于投资活动越来越专业化与微观化，要想在资讯十分发达的市场中获得比别人多的超额利润，需要一个分工明确、配合协调的投研团队一起努力才成。反过来，一个业绩一直出色的基金公司，都有一支专长互补、通力协作为投资者兢兢业业工作的投研团队。另外，团队人员的稳定性也是一个需要注意的因素，一是人员流动大本身就说明公司管理上的问题，二是投研团队的磨合与信任需要一定的时间如何选择基金管理公司3. 基金公司的投资专长与投资风格投资者要了解基金公司的投资专长与投资风格。不同的投资者，出于投资风险偏好或者资产配置的需求，需要进行不同种类基金的投资。在选择基金公司之前，首先