欧债危机简要论述

1、向松祚，中国人人民大学学国际货货币研究究所理事事和副所所长，环球财财经总总编辑，师从“欧元之之父”、诺贝尔尔经济学学奖得主主蒙代尔尔欧洲遭遇遇多重危危机，公公众信心心丧失殆殆尽全球经济济市场处处于非常常困难，或者说说非常危危险的时时期。这这一段时时间大家家都在谈谈论所谓谓的全球球经济二二次衰退退，实际际上不是是二次衰衰退，因因为第一一次衰退退或者说说经济放放缓还没没有走出出去，因因此现在在仍然是是第一次次衰退的的延续。现在全全球经济济整体是是陷入长长期而艰艰难的调调整期，这个调调整期至至少要十十年以上上。现在美国国、欧洲洲为代表表的发达达经济体体，他们们的调整整主要是是虚拟经经济的崩崩溃，影影

2、响到实实体经济济漫长、艰难的的调整。以中国国为代表表的新兴兴国家调调整走的的是相反反的路，欧美在在40年年乃至660年来来虚拟经经济快速速、恶性性地调整整，现在在必须大大规模地地调整，虚拟经经济崩溃溃之后，它会极极度萎缩缩，迫使使他们进进行去杠杠杆化的的过程，这个去去杠杆化化的过程程一定会会影响到到他们的的实体经经济，真真实的收收入水平平必须要要下降。在发达达国家这这个调整整过程，是与虚虚拟经济济、泡沫沫经济、投资经经济然后后到实体体经济。对以中中国为代代表的新新兴国家家，他们们的经济济正好反反过来，由于欧欧美外需需的下降降，由于于全球资资本市场场的影响响，全球球货币市市场的影影响，这这些国家

3、家其实都都在很大大程度上上出现了了实体经经济生产产的相对对过剩。我们很很多行业业其实现现在都面面临着收收入和利利润大幅幅度下降降的趋势势，比如如说中国国的钢铁铁行业，比如说说中国的的化工行行业，很很多行业业、很多多企业都都面临着着非常困困难的经经营环境境。以中国为为首的新新兴市场场国家，他们调调整的主主要源头头是因为为生产的的相对过过剩，实实体经济济的调整整也必然然会引发发资产价价格的调调整以及及虚拟经经济、资资产价格格、投资资经济的的调整，但是逻逻辑正好好是反过过来的。这是调调整的不不同，欧欧美出现现虚拟经经济、投投资经济济、金融融经济的的剧烈调调整。以以欧洲为为例，现现在欧洲洲的债务务危机

4、、金融危危机仍然然在加速速恶化，包括欧欧元区，包括欧欧盟的领领导人，包括世世界各国国的领导导人和经经济学者者，严重重低估了了欧债危危机的严严重性和和传染的的速度，以及低低估它对对全球经经济的影影响。从从货币金金融层面面来看，现在欧欧洲面临临三个危危机，首首先就是是通常说说的狭义义债务危危机，欧欧洲也面面临非常常严重的的银行危危机，第第三个危危机是面面临非常常严重的的信心危危机，而而这三个个危机是是相互加加强的。债务危机机目前主主要遭受受的是五五个国家家，希腊腊、爱尔尔兰、葡葡萄牙、西班牙牙、意大大利。但但是由于于银行危危机和信信心危机机，债务务危机极极有可能能在最近近，特别别是明年年的一季季度

5、、二二季度蔓蔓延到法法国，甚甚至部分分蔓延到到德国，今天我我们对欧欧洲的债债务危机机必须要要保持非非常高度度的关注注。欧洲洲的公司司，特别别拥有希希腊和爱爱尔兰债债务的公公司，他他们已经经做好了了预案，设想了了三种最最恶劣的的情况。首先就就是希腊腊宣布破破产，第第二是希希腊退出出欧元区区，第三三是最坏坏的情况况，欧元元区解体体。由于于欧洲经经济整合合已经达达到非常常深的程程度，很很多国家家的公司司、银行行、金融融机构，他们相相互的资资产负债债表，包包括他们们业务的的经营，都是非非常紧密密地联系系在一起起。如果果希腊退退出欧元元区，整整个希腊腊乃至整整个欧洲洲会出现现剧烈的的资产外外跑，这这也是

6、欧欧洲极力力避免希希腊破产产和希腊腊退出欧欧元区的的原因。希腊、西西班牙、葡萄牙牙、爱尔尔兰、意意大利，他们加加起来的的债务已已经超过过了4.8万亿亿欧元，接近55万亿欧欧元了。意大利利这一个个国家债债务规模模就是22.8万万亿欧元元了，这这是非常常庞大了了，希腊腊是32200亿亿欧元。大家可可以设想想一下，5万亿亿欧元，假如说说30%出现问问题，这这也是非非常庞大大的数据据，这意意味着购购买这些些债券的的机构、企业，也包括括中国在在内，大大家要共共同承受受的损失失会超过过1万亿亿欧元，这对全全球的金金融体系系、金融融市场来来说，就就是一个个原子弹弹爆炸式式的巨大大冲击。欧债危危机目前前能不能

7、能遏制住住，这成成了全球球最关注注的问题题，从某某种程度度来说，希腊的的债务危危机、欧欧洲的债债务危机机，主导导了这次次G 220的戛戛纳峰会会。希腊的破破产，在在目前看看来几乎乎是不可可避免的的格局。希腊的的债务危危机与意意大利、西班牙牙有根本本性的不不同，从从货币金金融层面面来说，希腊的的债务危危机是资资不抵债债的危机机，在未未来根本本不可能能从经济济里赢得得财政收收入，让让债务走走向可延延续的道道路。但但是意大大利、西西班牙和和希腊不不一样，是流动动性的危危机，比比如我们们将希腊腊看做一一个企业业，希腊腊这个企企业资不不抵债，但是意意大利和和西班牙牙作为一一家企业业的话，这个企企业是流流

8、动性的的问题，如果有有人愿意意给他们们提供流流动性，这两个个国家可可以度过过债务危危机。但但是这是是欧洲的的问题，欧洲有有没有钱钱呢？欧欧洲有钱钱。欧元元危机如如果欧洲洲中央银银行愿意意出手救救助、愿愿意出手手购买这这些国家家的债券券，其实实欧债危危机很容容易就可可以化解解，但是是17个个欧元国国家无法法协调，欧洲中中央银行行拒绝承承担最后后贷款人人的角色色，不愿愿意花钱钱到市场场上购买买这些国国家的债债券，这这就是为为什么意意大利和和西班牙牙面临流流动性困困境的根根本原因因。欧洲的银银行危机机还要严严峻，投投资者已已经对欧欧洲银行行完全丧丧失了信信心。欧欧洲银行行体系和和中国银银行有很很大的

9、不不同。欧欧洲银行行的资金金来源有有60%是来自自于货币币市场的的短期拆拆借，所所以一旦旦普通投投资者、国际投投资者对对银行没没有信心心之后，大家都都不愿意意给银行行拆借资资金。过过去半年年时间内内，欧洲洲银行的的资金来来源下降降幅度非非常大，甚至面面临枯竭竭的危险险，没有有钱就无无法从事事新的业业务，没没有新的的业务，那么利利润就会会下降，欧洲银银行体系系其实已已经进入入恶性循循环体系系，他们们的资本本金还会会进一步步被削减减。债务务危机很很可能马马上扩展展到法国国，银行行危机最最严重的的就是法法国，这这也是萨萨科齐极极力避免免希腊宣宣布破产产，因为为法国银银行体系系大量持持有希腊腊资产，一

10、旦破破产，银银行就可可能资不不抵债。纯粹的债债务危机机、银行行危机和和信心危危机，这这三个危危机相互互加强，在欧洲洲形成了了一个非非常令人人不安的的，甚至至令人恐恐惧的恶恶性循环环。信心心危机其其实有两两条很重重要，一一条就是是大家对对于欧洲洲核心国国家领导导人对欧欧债危机机的判断断和他们们的决策策、决断断力丧失失了信心心。信心心危机现现在是非非常严峻峻，欧洲洲的民众众已经不不愿意拿拿钱出来来救助希希腊危机机了。欧洲这三三个危机机也可以以说是四四个危机机，金融融危机、经济危危机、社社会危机机和政治治危机，这四个个危机也也是交织织在一起起。金融融危机包包括债务务危机，金融危危机一定定会导致致经济

11、危危机，经经济危机机一定会会导致社社会危机机，然后后会导致致政治危危机。欧债危机机波及中中国，发发达国家家仍有优优势今天观察察中国经经济，观观察中国国经济未未来的发发展，必必须要注注意到欧欧债危机机、美债债危机。美国现现在的问问题和欧欧洲非常常相似，美国债债务危机机仍然非非常严重重，美国国的去杠杠杆过程程也才刚刚刚开始始。美国国财政赤赤字在短短期内无无法下降降，因此此债务规规模还会会不断上上升，美美国现在在的债务务规模和和G DD P比比例计算算，已经经超过了了百分之之百，但但是在220155年这个个比例极极有可能能上升到到1200%的水水平，美美国现在在每年的的财政赤赤字，不不管是奥奥巴马在

12、在台上，还是明明年奥巴巴马下台台，按照照美国国国会预算算委员会会的预计计，未来来几年美美国每年年的财政政赤字绝绝对不会会低于11万亿美美元。大大家知道道这是一一个很困困难的情情况，一一方面美美国需要要刺激经经济，需需要通过过财政赤赤字的方方法刺激激经济，但是另另外又希希望降低低赤字，降低债债务规模模，但是是这两件件事如何何平衡，现在美美国政界界，奥巴巴马政府府，是将将经济刺刺激放在在第一位位，这样样的情况况下美国国的财政政赤字和和债务规规模还会会继续上上升。美债危机机、欧债债危机的的背景下下，有三三个政策策他们一一定会采采取。首首先就是是美国和和欧债一一定会继继续采取取量化宽宽松的货货币政策策

13、，其实实这是美美国和欧欧洲转移移债务危危机负担担的办法法，现在在全世界界美元和和欧元是是全球主主要储备备货币，特别是是美元，他们通通过量化化宽松货货币政策策，就是是制造全全球性的的通货膨膨胀，转转移他们们的债务务负担。这样就就会对我我国，也也包括其其他的新新兴市场场国家从从多个方方面形成成巨大的的压力，大宗商商品的价价格、汇汇率等等等方面。第二是是欧美会会出现严严重的贸贸易保护护主义和和投资保保护主义义，现在在已经很很明显了了，法国国、意大大利，甚甚至是德德国，都都出现了了严重的的保护主主义的浪浪潮，我我想与债债务危机机的恶化化是有极极大关系系的。第第三是由由于欧债债危机美美债危机机的持续续恶

14、化，他们必必须要调调整国内内的政治治结构，政治结结构的调调整意味味着福利利政策以以及他们们内部的的政治结结构，都都会出现现非常深深刻的变变革，这这个变革革需要很很长的时时间。基基于这几几个判断断，美国国和欧洲洲的调整整会是很很漫长和和艰巨的的过程。我的基本本结论，尽管三三大经济济体，欧欧洲、美美国，以以中国为为首的新新兴市场场国家，都将进进入漫长长的、痛痛苦的调调整过程程，但是是客观来来说，我我们必须须要承认认，欧洲洲和美国国他们在在很多方方面拥有有非常雄雄厚的条条件，也也就是说说他们的的基础，他们所所拥有的的调整空空间在很很多方面面要强于于中国和和其他新新兴市场场国家。从六个个方面来来说欧美

15、美比我们们拥有更更强大的的优势。第一个优优势是货货币。这这几年我我所研究究的重点点是美元元本位制制问题，美国如如何利用用美元本本位制这这个机制制从全世世界获取取巨大的的收益。这是中中国人，包括中中国很多多经济学学者在内内很少深深入系统统研究的的问题。如果我我们不争争取国际际货币权权力，很很多方面面就会吃吃大亏。这次胡胡锦涛主主席在戛戛纳会议议上又反反复讲到到国际货货币体系系对新兴兴市场国国家的冲冲击，特特别提到到输入性性通胀对对我们的的冲击，特别提提到大宗宗商品定定价机制制对我们们的冲击击。第二大优优势是金金融。全全球的金金融从某某种程度度来说，仍然掌掌握在美美欧的手手中。举举一个例例子，22

16、0100年高盛盛公司的的纯利润润是中国国所有证证券公司司纯利润润之和的的一倍，而且高高盛800%的利利润是在在全世界界赚取的的，而中中国的金金融现在在还没有有走向世世界，所所以我们们很难在在全球实实现投资资和资产产的有效效配置，我们的的金融企企业还远远远没有有走出去去，主要要是我们们的金融融没有走走出去，没有成成为真正正的国际际金融。第三个优优势是资资源。以以美欧为为首的这这几个发发达国家家，他们们只占全全球人口口的300%，却却拥有全全球700%的资资源，但但新兴市市场国家家人口占占到全球球的700%，拥拥有的资资源却是是世界的的30%，在这这样的情情况下，中国如如何走出出中等收收入陷阱阱，

17、中国国如何在在未来的的30年年、500年实现现经济快快速平稳稳的增长长，中国国有没有有可能成成为一个个中等发发达国家家，或者者是发达达国家？第四个优优势是科科技。根根据某些些机构的的不完全全统计，全球有有240000多多件核心心技术，美国这这一个国国家就拥拥有1660000件，欧欧洲和日日本加起起来拥有有剩下的的大部分分，中国国和其他他新兴市市场国家家拥有的的核心技技术不到到20000件，从互联联网应用用、生物物科技、航空航航天等等等方面来来说，发发展中国国家掌握握的核心心技术仍仍然是很很缺乏的的。第五个优优势是对对全球政政治格局局的掌控控。以美美国为首首的北大大西洋公公约组织织对全球球地缘政

18、政治的控控制，这这个控制制对中国国来说也也是非常常严峻的的制约。对全球球政治权权力掌控控了，这这就掌握握了全球球资源的的定价权权，从军军事转到到资源的的控制和和定价权权。第六个优优势是政政府，他他们的政政体有弹弹性，特特别是对对美国政政治上的的弹性，美国政政治制度度安排上上的弹性性，我们们要高度度重视。标普下下调美国国的信用用级别，从一定定程度上上表明了了美国自自身制度度安排的的弹性，千万不不能忽视视美国这这个政治治制度安安排的弹弹性。很很多新兴兴市场国国家政治治制度安安排是很很刚性的的，这个个刚性的的政治制制度在全全球经济济大范围围调整过过程中能能不能适适应，我我想这是是摆在我我们面前前需要

19、思思考的巨巨大问题题。将美国的的崛起概概括为88个字，首先就就是制度度了，制制度是根根本，第第二是教教育，教教育是基基础，第第三是科科技，科科技是先先导，第第四是金金融，金金融是手手段、是是工具。我研究究美国的的崛起，美国崛崛起的八八字方针针，就是是制度、教育、科技、金融，这四个个优势美美国仍然然还会存存在。避免危机机，中国国经济需需全方位位变革我提出现现在中国国经济需需要二次次变革。首先就是是金融领领域，中中国需要要一次金金融的变变革，这这个金融融的变革革现在我我们正在在推进，很多方方面也取取得了很很大的进进展。中中国的金金融变革革分为内内外两个个部分，对外的的金融变变革，就就是我们们必须要

20、要推进人人民币的的国际化化，我们们要努力力让人民民币成为为重要的的国际储储备货币币，参与与到国际际金融货货币与资资源的权权力格局局中，参参与到国国际经济济金融资资源的定定价权分分配中去去。怎么么可以实实现人民民币的国国际化，怎么才才可以让让人民币币成为一一个真正正的国际际储备货货币，那那就必须须对内了了，对内内金融必必须放开开，这次次温州的的危机，其实也也不仅是是温州这这一个地地方的问问题了，温州的的问题仅仅是冰山山一角。对内中中国的金金融必须须要放开开，当然然现在已已经有一一些举措措了，这这些举措措还远远远不够。我们要要鼓励中中小金融融机构，鼓励私私人资本本，鼓励励民营资资本大量量参与到到中

21、小金金融机构构。尽可能成成立中小小金融机机构，更更多鼓励励民间资资本和私私人资本本参与到到这些金金融机构构中，为为中小企企业服务务。首先先就是怎怎么确保保信用资资源流到到实体经经济中，而不是是流到投投资和虚虚拟经济济中。第第二是怎怎么确保保中小企企业得到到更多信信贷资源源，我想想中国必必须要有有一场金金融革命命。第二是教教育。中中国的教教育必须须要进行行根本性性的改革革，中国国教育最最需要改改革的就就是官僚僚治校，特别是是大学教教育，如如何从官官僚治校校变成真真正的教教授治校校、学者者治校，如果中中国经济济未来要要摆脱这这些困境境，要赢赢得长期期全球经经济调整整，在教教育方面面没有突突破性的的

22、进展，我想是是没有什什么希望望的。中中国的教教育确实实已经到到了非革革命不可可的程度度了，当当然这包包括思想想革命。第三就是是思想意意识理念念上的二二次革命命。改革革开放330年了了，很多多人都说说中国主主要是一一场思想想革命，现在我我们要面面向未来来，我们们要真正正赢得国国家文化化大发展展大繁荣荣，有一一个问题题要解决决，中华华民族的的灵魂到到底是什什么，我我们这个个国家的的根本思思想基础础是什么么，我们们这个国国家的魂魂和根在在哪里。很多人人都在抱抱怨中国国没有宗宗教，为为什么出出现这么么多假冒冒伪劣的的情况，说是因因为中国国没有宗宗教信仰仰，大家家无所畏畏惧。如如何重新新塑造中中华民族族

23、的灵魂魂，中华华民族传传统悠久久文化和和现在全全球化时时代有没没有办法法很好地地结合起起来，我我认为是是可以很很好地结结合起来来，我们们必须要要改造我我们的文文化、改改造我们们的思想想、改造造我们的的灵魂。中国几几乎每一一个领域域，从食食品制造造、烟酒酒，一直直到学术术领域，到官场场，甚至至到院士士，都有有很严重重的造假假情况，这个民民族这么么下去能能有希望望吗？欧洲主权权债务危危机对中中国的启启示作者：时间间：20010-10-07浏浏览次数数：52258 次摘摘 要 欧洲洲主权债债务危机机的发生生和演进进不仅给给后危机机时代的的全球经经济复苏苏带来了了严峻的的挑战，也提醒醒各主权权国家应应

24、该对政政府债务务问题给给予足够够的重视视和警惕惕。中国国中央政政府债务务虽然远远在警戒戒线之下下，但是是庞大的的隐形地地方政府府债务问问题不容容忽视，目前中中国地方方政府债债务风险险实际上上已经超超过金融融风险，成为威威胁国家家经济安安全与社社会稳定定的首要要因素。因此有有必要从从严控地地方政府府原始举举债规模模、降低低地方债债务违约约率、加加强逾期期债务清清偿能力力三方面面对地方方政府债债务风险险进行有有效防控控。 关关键词 欧洲洲主权债债务危机机，地方方政府债债务，风风险控制制 20009年年12月月，希腊腊政府正正式宣布布其20009年年财政赤赤字将达达到GDDP的112.77%，而而公

25、共债债务将占占到GDDP的1113%，均远远远超过过欧盟稳定与与增长公公约所所规定的的3%和和60%的上限限。三大大国际评评级机构构一个月月内相继继调低希希腊的主主权信用用评级，致使其其融资成成本显著著增加，发债融融资愈发发困难，希腊主主权债务务问题浮浮出水面面。无独独有偶，同为欧欧盟成员员国的爱爱尔兰、意大利利、西班班牙和葡葡萄牙等等国的财财政状况况也同样样不容乐乐观。西西班牙已已被下调调主权信信用评级级，葡萄萄牙20009年年预算赤赤字预计计占GDDP的88%，爱爱尔兰为为10%以上，意大利利也深陷陷主权信信用危机机的泥潭潭1。近期期同样受受主权债债务问题题困扰的的还有英英国，在在应对金金

26、融危机机过程中中，英国国是除美美国外各各国政府府中拿出出最多资资金救助助金融机机构的国国家，这这些救助助可能会会在将来来转化为为财政成成本。220099年111月300日，摩摩根士丹丹利针对对英国的的一项研研究报告告称，评评级机构构有下调调英国AAAA评评级的可可能性。信用评评级公司司惠誉警警告称，英国是是发达经经济体中中最有可可能被下下调主权权信用评评级的国国家，这这是主要要的国际际投行首首次发出出类似警警告。据据说，国国际金融融市场上上做空英英镑的资资金已经经是当年年索罗斯斯投机英英镑时的的8倍2。欧洲央央行行长长特里谢谢(Jeean-Claaudee Trrichhet)在20010年年

27、达沃斯斯世界经经济论坛坛上指出出，债务务问题在在发达经经济体中中具有“普遍性性”。由此此可见，欧洲主主权债务务问题已已经接替替美国次次贷危机机成为全全球关注注的焦点点。 欧洲洲债务问问题出现现的原因因十分复复杂，最最直观的的动因在在于机会会主义行行为冲动动造成的的过度负负债。以以希腊为为例，在在20003-220077年国际际金融市市场比较较稳定，融资环环境较为为宽松的的情况下下，希腊腊政府没没有主动动控制债债务规模模，而是是不断举举债，过过度借贷贷的苦果果伴随全全球经济济衰退和和金融危危机而显显现，前前期债务务大量到到期，流流动性风风险陡增增。 欧洲洲主权债债务危机机的发生生和演进进不仅给给

28、后危机机时代的的全球经经济复苏苏带来了了严峻的的挑战，也提醒醒各主权权国家应应该对政政府债务务问题给给予足够够的重视视和警惕惕。对于于中国而而言，虽虽然我们们远离欧欧洲主权权债务市市场，短短期内也也不会发发生主权权债务危危机，但但是庞大大的隐形形地方政政府债务务问题不不容忽视视。尤其其是金融融危机后后，为了了保持经经济的增增长速度度，各级级地方政政府都启启动了庞庞大的扩扩大财政政支出刺刺激经济济增长的的计划。据统计计，20008年年底，中中央政府府宣布44万亿元元刺激经经济计划划之后，地方政政府随之之提出的的投资计计划总额额超过了了24万万亿元。这一过过程中积积累了大大量的地地方政府府债务风风

29、险。贾贾康研究究认为，截至220099年4月月，地方方债务总总余额在在4万亿亿元以上上3；中金金公司研研究报告告称，至至20009年末末，地方方政府融融资平台台贷款余余额约为为7.22万亿元元，其中中20009年净净新增约约3万亿亿元。预预计20010年年和20011年年后续贷贷款约为为2万亿亿3万万亿元，到20011年年末将达达到100万亿元元 ；世世界银行行的分析析报告认认为，至至20009年底底，地方方政府债债务的规规模估计计有9万万亿元左左右 ；Vicctorr Shhih研研究认为为，截至至20009年底底，中国国地方政政府债务务规模为为11.4万亿亿元，并并且这个个估计值值与实际际

30、债务规规模相比比仍然可可能低估估了200%330%。20110-220111年，地地方债务务可能进进一步升升高至224.22万亿元元 。尽尽管各方方的测算算结果有有所差异异，但是是地方政政府债务务“规模庞庞大”却是不不争事实实。地方方政府债债务风险险并不是是一个独独立的系系统，它它的不断断聚积不不但会导导致私人人风险的的形成，而且在在我国现现行的财财政体制制下也会会导致中中央政府府的财政政风险。目前中中国地方方政府债债务风险险实际上上已经超超过金融融风险，成为威威胁国家家经济安安全与社社会稳定定的首要要因素。 决定定地方政政府债务务风险大大小的因因素无外外乎3点点：原始始负债规规模、已已有债务

31、务违约水水平、逾逾期债务务清偿能能力，因因此可以以从上述述三方面面入手加加强地方方政府债债务的风风险控制制。 一、严控地地方政府府原始举举债规模模原始始举债是是一切债债务问题题形成的的根源。很多地地区不顾顾自身经经济与财财力条件件举债投投资于生生产建设设项目，不但投投资的直直接经济济回报率率很低，而且导导致信贷贷资源过过度向政政府集中中，政府府资源配配置的比比重过大大，对民民间投资资产生挤挤出效应应，即所所谓的“国进民民退”，进而而引发财财政风险险和金融融风险。因此地地方政府府债务风风险控制制的首要要环节就就是控制制原始举举债的规规模。 目前前地方政政府债务务主要是是通过数数量众多多的融资资平

32、台形形成的，通过融融资平台台举措的的债务规规模平均均占地方方政府债债务余额额至少770%，所以对对地方融融资平台台的有效效清理是是控制原原始举债债规模的的核心。 清理理地方融融资平台台首先要要对融资资平台进进行分类类，把经经营性平平台和基基础设施施建设平平台进行行区分，一些确确要承担担基础设设施投资资的平台台有必要要继续存存在；对对于经营营性的业业务必须须进行剥剥离，转转变为经经营性企企业；对对于那些些没有实实际业务务的融资资平台要要坚决清清理。其其次，保保留下来来的融资资平台要要提高其其市场化化程度，利用市市场机制制提高融融资平台台的管理理效率，地方政政府不能能为之提提供担保保。同时时积极引

33、引入战略略投资者者，一方方面充实实平台的的资本实实力，另另一方面面引入新新的管理理理念和和人才。第三，必须强强化融资资平台的的风险内内控机制制。比照照一般企企业标准准，现存存很多融融资平台台的经营营处于亏亏损状态态，完全全依赖政政府的资资金注入入实现净净现金流流入，财财务危机机十分明明显，直直接威胁胁政府的的运转安安全和偿偿债能力力。因此此，必须须建立融融资平台台的风险险内容机机制，比比如建立立筹资、投资等等财务活活动的科科学决策策程序，建立企企业财务务风险跟跟踪监督督机制和和预警体体系等，以此保保证平台台自身运运转健康康，起到到地方政政府债务务风险缓缓冲带的的作用。 二、降低地地方债务务违约

34、率率真正正的债务务风险来来源于债债务违约约，债务务违约是是债务风风险累积积、传导导、转嫁嫁的起点点4。单纯纯考虑举举债规模模而不分分析偿债债能力是是以往债债务分析析的薄弱弱环节，如果各各级地方方政府有有能力自自行消化化各种原原始举债债，那么么债务风风险就不不会累积积和扩散散。所以以在调节节原始举举债规模模的基础础上，有有效规避避各种途途径的新新增债务务违约、强化地地方政府府对本级级负债的的当前偿偿债责任任，也就就成为控控制风险险的核心心步骤。 降低低地方政政府债务务违约首首先要消消除地方方政府的的“依赖”心理，必须明明确上级级财政部部门对下下级部门门的有限限救助责责任，使使基层政政府形成成一种良良性预期期，在最最初的举举债环节节便开始始考虑债债务能否否及时清清偿，尽尽自身最最大努力力预防违违约。其其次，提提高地方方政府所所筹资金金的使用用效率。在地方方政府债债务风险险的诸多多表现形形式中，地方政政府债务务的效率率风险是是其中重重要一项项，该风风险主要要指由于于债务资资金的使使用效率率不高，可能使使偿债资资金不能能从债务务资