国际金融风险管理11课件

1、国际金融风险管理11国际金融风险管理112第一节 国际金融风险管理概述一、国际金融风险的概念 指在国际贸易和国际投融资过程中，由于各种事先无法预料的不确定因素带来的影响，使参与主体的实际收益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失和获得额外收益的机会或可能性。 4第一节 国际金融风险管理概述一、国际金融风险的概念3二、国际金融风险分类 1.国家风险和政治风险 2.市场风险外汇风险利率风险等；5二、国际金融风险分类 1.国家风险和政治风险465三 、国际金融风险的特征 1.影响范围广，强破坏性； 2.扩张性； 3.敏感性； 4.可控性。7三 、国际金融风险的特征 1.影响范围广，强破坏性；6第二

2、节 外汇风险概述 一、外汇风险的概念 (1)定义:是指在一定时期内，一个经济实体或个人，以外币计价的资产(债权、权益)与负债(债务、义务)因汇率变动，而产生损失的可能性。 8第二节 外汇风险概述 一、外汇风险的概念7 二、外汇风险的构成要素 1.本外币的兑换 中国企业与巴基斯坦开展进出口业务，只用人民币结算 2.风险头寸，又称敞口 当期外币资产与外币负债不相匹配的部分 某企业因进出口业务需要，同一天收入一笔外汇，并支出币种相同，金额相同，期限相同的另外一笔外汇 期限不同呢？ 9 二、外汇风险的构成要素8五、外汇风险类型 (一)交易风险 (二)折算风险会计风险 (三)经营风险经济风险 10五、外

3、汇风险类型 (一)交易风险9 (1) 交易结算风险 该风险存在于进出口商之中。从签订交易合同到结算为止，汇率可能发生变动。时间因素：(一)交易风险11 (1) 交易结算风险从签订交易合同到结算为止，汇率可10【实例分析】 外币收入：中国某公司签订了价值10万美元的出口合同，3个月后交货、收汇。 本币成本：假设该公司的出口成本为75万元人民币。本币目标利润：8万元人民币。12【实例分析】 外币收入：中国某公司签订了11则3个月后1美元 8.3元人民币，获得超额利润；1美元8.3元人民币，获得目标利润； 7.5元人民币1美元 8.3元人民币，利润少于8万元人民币；1美元7.5元人民币，盈亏平衡；1

4、美元7.5元人民币，亏本。13则3个月后1美元 8.3元人民币，获得超额利润；1美元12交易风险 (2)外汇买卖风险 买卖风险，又称金融风险，该风险存在本币与外币之间的反复兑换。14交易风险 (2)外汇买卖风险13【实例分析】 某家美国公司在国际金融市场上以3的年利率借入1亿日元，期限1年。 借入后，该公司立即按当时的汇率$1=￥100，将1亿日元兑换成100万美元。1年后，汇率已变为$1=￥90，则该公司购买1.03亿日元需支付114.44万美元，实际利率 为(114.44100)100100=14.44。 15【实例分析】 某家美国公司在国际金融市场14 企业在会计处理和外币债权、债务决算

5、时，将必须转换成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。折算风险16 企业在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须15跨国公司合并财务报表并不影响公司的现金流。合并财务报表并不需要子公司将资产或收益汇回母公司。跨国公司普遍重视折算风险，因为它直接影响公司利润报表，进而影响公司股价。跨国公司合并财务报表所面临的汇率波动风险17跨国公司合并财务报表并不影响公司的现金流。合并财务报表并16 1.流动/非流动折算法。 2.货币/非货币折算法。 3.时态法。 4.现行汇率法。四种折算方法：18 1.流动/非流动折算法。四种折算方法：17可供选择的汇率：历史汇率：子公司将其资产、负债、费用、收益入帐

6、时的汇率（普通股股本始终使用历史汇率）。 现行汇率：编制合并报表时的市场汇率。 平均汇率：报告期初至期末的平价汇率。 19可供选择的汇率：历史汇率：子公司将其资产、负债、费用、收18四种折算方法：1、现行汇率法：把报表的所有项目（除普通股股本）都按现行汇率折算。 2、流动/非流动折算法：根据资产和流动/非流动性进行分类： 资产负债表：流动资产和流动负债使用现行汇率，其他资产和负债用历史汇率 损益表：与非流动资产和负债相关的收支使用历史汇率，其余的用报告期平均汇率。20四种折算方法：1、现行汇率法：把报表的所有项目（除普通股19四种折算方法：3、货币/非货币折算法：根据货币和非货币进行分类： 资

7、产负债表：货币类资产，包括现金、有价证券、应收应付帐款、长期债务等，使用现行汇率。非货币类包括存货、长期投资等，使用历史汇率。 损益表：与非货币项目相关的收支按历史汇率计算，其他项目按报告期平均汇率计量。 4、时态法：是对货币和非货币的修正，如果子公司所有科目都用历史成本记价，则它就等同货币和非货币法，但是如果某些资产，如存货，厂房，设备等是按重置成本入帐，则它们也要用现行汇率折算。 21四种折算方法：3、货币/非货币折算法：20美国某跨国公司在英国子公司有10万英镑存货，当时汇率为1GBP=1.6USD，1年后汇率为1GBP=1.4USD，问其资产负债表，若使用流动/非流动折算法，问采用何种

8、汇率，有无会计风险？若使用货币/非货币折算法，采用何种汇率，有无会计风险？若使用时态法，存货以现行市场价格表示？以历史价格计算？若采用现行汇率法？案例22美国某跨国公司在英国子公司有10万英镑存货，当时汇率为121 意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性。经营风险23 意料之外的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变22第三节 外汇风险管理(方法) 一、外汇风险管理的策略完全避险型消极的外汇风险管理策略积极的外汇风险管理战略24第三节 外汇风险管理(方法) 一、外汇风险管理的策23二、企业外汇风险管理方法（一）交易风险1、贸易策略法币种选择法货币保值法价格调整法期限

9、调整法对销贸易法25二、企业外汇风险管理方法（一）交易风险24币种选择法 （一）本币计价法 用本币收付无外汇风险。（二）出口选硬币，进口选软币（三）软、硬货币结合法，即选用“一篮子”货币计价 出口商选“硬币” ，进口商选“软币”，对立的结果是软、硬币结合。26币种选择法 （一）本币计价法25货币保值法 是指在合同中订立适当条款，以防止汇率变化给交易方带来损失。黄金保值条款 在订立交易合同时，按当时的黄金市场价格将支付货币的金额折合为若干盎司的黄金，到实际支付日，如果黄金价格变动，则支付货币的金额也相应增加或减少。27货币保值法 是指在合同中订立适当条款，以防止汇率26黄金保值条款举例说明 中国

10、化工进出口总公司向美国出口某种化工原料2000t，以美元计价结算每t300美元，全部货款60万美元。合同订立日是5月10日，实际收款日为12月10日，保值条款中订明为黄金保值。到结算日黄金的价格由5月10日的每盎司320美元上升到每盎司352美元，美国进口商应支付贷款数额相应增加为 300美元352/320200066万美元28黄金保值条款举例说明 中国化工进出口总公司向27硬货币(外汇)保值条款 计价用硬货币，支付用软货币，支付时按计价货币与支付货币的现行牌价进行支付。 确定一个软货币与硬货币的“商定汇率”，如支付时软货币与硬货币的比价超过“商定汇率”一定幅度时，才对原货价进行调整。 29硬

11、货币(外汇)保值条款 28硬货币(外汇)保值举例 某国内外贸公司对香港出口纺织品。在合同中订明了一条美元保值条款： 合同订立日汇价1美元=8港元，出口商品单价16港元，折合2美元。 结款时，港币兑美元的汇价上下浮动达到3%以上时，要按港元对美元的汇价变化幅度相应调整港元价格；如果上下幅度达不到3%时，价格不变。 若货款支付日，市场汇率水平为1美元=9港元，该如何调整？若支付日市场汇率为1美元8.1港元，是否调整？ 解1：港元对美元浮动率（9-8）/8100%=12.5% 货价调整为：16(1+12.5%)=18(港元)解2：（8.1-8）/8=1.25% 货价保持不变30硬货币(外汇)保值举例

12、 某国内外贸公司对香港出口纺29“一篮子”货币保值法条款 又称综合货币单位保值法，是在合同中订明：货物价格与多种货币组成的“一篮子”货币的价值挂钩的保值条款。 31“一篮子”货币保值法条款 又称综合货币单位保30价格调整法 1、加价保值 主要用于出口交易用“软币”计价，将汇价损失计入出口商品价格中。2、压价保值条款 主要用于商品进口交易用“硬币”计价，将汇价损失从进口商品价格中剔除。价格调整能消除外汇风险吗？32价格调整法 1、加价保值价格调整能消除外汇风险吗？31 期限调整法 预测外汇汇率将要上升，拥有外汇债务的人提前付汇，拥有外汇债权的人延期收汇。 预测外汇汇率将要下降，拥有外汇债务的人延

13、期付汇，拥有外汇债权的人提前收汇。前提：需要对汇率的波动做出正确的预测。33 期限调整法 32 对销贸易法易货贸易配对签订清算协定转手贸易 国内转嫁法34 对销贸易法易货贸易 国内转嫁法332、金融市场交易法即期外汇交易法远期外汇交易法掉期交易法外汇期货和期权交易法投资法货币互换法投保汇率变动险法352、金融市场交易法即期外汇交易法34即期外汇交易法具有未来外汇债权或债务的公司外汇银行外汇的即期合同36即期外汇交易法具有未来外汇债权或债务的公司外汇银行外汇的35远期外汇交易法具有未来外汇债务的公司外汇银行外汇的远期买入合同具有未来外汇债权的公司外汇银行外汇的远期卖出合同37远期外汇交易法具有未

14、来外汇债务的公司外汇银行外汇的远期买36掉期交易法具有未来外汇债权或债务的公司外汇银行外汇的即期合同同种外汇币种、同种金额、交易方向相反、交割日不同的远期合同38掉期交易法具有未来外汇债权或债务的公司外汇银行外汇的即期37外汇期货和期权交易法具有未来外汇债权的公司（出口商）具有未来外汇债务的公司（进口商）期货市场：先卖后买期货市场：先买后卖39外汇期货和期权交易法具有未来外汇债权具有未来外汇债务期货38外汇期货和期权交易法具有未来外汇债权的公司（出口商）具有未来外汇债务的公司（进口商）期权市场：买入看跌期权期权市场：买入看涨期权40外汇期货和期权交易法具有未来外汇债权具有未来外汇债务期权39投

15、资法（一）BSI法（BorrowSpotInvest) Borrow：借款 Spot：签订即期合同 Invest：投资 41投资法（一）BSI法（BorrowSpotInves401、BSI在应收外汇帐款中的应用Borrow:借入同应收帐款的外汇金额相同的外汇；Spot:通过即期合同将借入的外币卖给银行换回本币；Invest:持有应收帐款的出口商可以将兑换的本币用于投资并获得一定的投资收益。421、BSI在应收外汇帐款中的应用41BSI在应收外汇帐款中举例日出口商90天后有一笔价值为500万的出口应收帐款，签约时即期汇率为1JPY120。为了避免90天后美元对日元汇率贬值的外汇风险，该出口商决

16、定用BSI法，对500万的出口应收帐款进行风险防范。43BSI在应收外汇帐款中举例日出口商90天后有一笔价值为42操作出口商从银行借入500万的外币贷款，期限90天，月息4.17。将借入外币换为本币，从而消除汇兑风险。按汇率1JPY120折成JPY60000万，向银行支付卖汇成本5，即JPY300万。出口商将JPY60000万存入银行，期限90天，年息4。到期连本代利JPY60600万。44操作出口商从银行借入500万的外币贷款，期限90天，月4390天后应收款和贷款到期时，美元对日元汇率为1JPY115，该出口商将收到的货款500万归还银行，并支付利息6.25万，利息折合日元共JPY718.

17、75万。损益分析： 60600万300万718.75万JPY59581.25万4590天后应收款和贷款到期时，美元对日元汇率为1JPY442、BSI在应付外汇帐款中的应用Borrow:借入同应付帐款的外汇金额相同的本汇；Spot:通过即期合同将借入的本币换成外币；Invest:将外币存入银行或进行投资。462、BSI在应付外汇帐款中的应用45BSI在应付外汇帐款中举例美进口商一笔价值100万的应付帐款，期限90天，签约时即期汇率为11.5。为了避免90天后升值造成风险，该进口商决定用BSI法，对100万的进口应付帐款进行风险防范。47BSI在应付外汇帐款中举例美进口商一笔价值100万的应46操作进口商从当地银行借入一笔150万，期限90天，月息3。将借入的150万的本币贷款通过即期合同兑换成，按汇率11.5折算，150折合成100万，从而消除了应付贷款的归还风险。需向银行缴纳1手续费。48操作进口商从当地银行借入一笔150万，期限90天，月息47进口商将100万存入银行，期限90天，月息2.5 ，90天存款到期时，进口商可收回本利100.75万。90天后