第8章_比率分析

1、1第第8 8章章 比率分析比率分析v企业偿债能力分析企业偿债能力分析v企业盈利能力分析企业盈利能力分析v企业营运能力分析企业营运能力分析v现金流量比率分析现金流量比率分析2一、企业偿债能力分析一、企业偿债能力分析v（一）短期偿债能力分析（一）短期偿债能力分析v（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析3短期偿债能力短期资金提供者（短期债权人）必须评估企业的短短期资金提供者（短期债权人）必须评估企业的短期偿债能力。期偿债能力。企业的短期偿债能力来自于两个方面：企业的短期偿债能力来自于两个方面：1、资产负债表日可用现金的金额：流动资产的变现、资产负债表日可用现金的金额：流动资产的变现能力；流动负

2、债的结构能力；流动负债的结构-借款与自然融资，应付与借款与自然融资，应付与预收预收2、企业的经营循环过程中创造现金的能力：企业的、企业的经营循环过程中创造现金的能力：企业的经营收益水平。经营收益水平。42.2.衡量短期偿债能力的财务指标衡量短期偿债能力的财务指标（1）流动比率）流动比率（2）速动比率）速动比率（3）现金流动负债比率）现金流动负债比率5（1 1）流动比率）流动比率v流动比率流动比率是企业一定时期流动资产同流动负债的比率是企业一定时期流动资产同流动负债的比率 v表明每一元的流动负债有多少流动资产来保障表明每一元的流动负债有多少流动资产来保障v国际上公认标准比率为国际上公认标准比率为

3、200% 。流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债6v 流动比率分析要点流动比率分析要点（1）从债权人角度来看，该指标越高，说明债权越有保）从债权人角度来看，该指标越高，说明债权越有保 障，企业的短期偿债能力越强。障，企业的短期偿债能力越强。（2）一般情况下，一般情况下，营业周期营业周期、应收账款和存货的周转速、应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。度是影响流动比率的主要因素。 （3）流动比率高，并不能保证有足够的现金偿还，而且）流动比率高，并不能保证有足够的现金偿还，而且还有时间上的匹配问题还有时间上的匹配问题-流动资产构成角度流动资产构成角度。（4）流动资产变现能力

4、）流动资产变现能力-流动资产的质量流动资产的质量。（5）应将该指标与）应将该指标与行业的平均水平行业的平均水平、企业所处阶段企业所处阶段进行进行分析比较分析比较（6）反映静态状况，容易操纵。西方称）反映静态状况，容易操纵。西方称“橱窗粉饰橱窗粉饰”。7v提高公司短期偿债能力的因素主要有：提高公司短期偿债能力的因素主要有： （1）公司可动用的银行贷款指标；）公司可动用的银行贷款指标； （2）公司准备很快变现的长期资产；）公司准备很快变现的长期资产； （3）公司偿债的信誉。）公司偿债的信誉。v降低公司短期偿债能力的因素主要有：降低公司短期偿债能力的因素主要有：v（1）或有负债；）或有负债； （2）

5、担保责任引起的负债。）担保责任引起的负债。 v单纯地分析公司的偿债能力指标不能完全反单纯地分析公司的偿债能力指标不能完全反映公司实际的偿债能力的，而映公司实际的偿债能力的，而应该与公司的应该与公司的获利能力、信用状况获利能力、信用状况结合来分析结合来分析 89（2 2）速动比率）速动比率v速动比率速动比率是企业一定时期的速动资产同流动负债的是企业一定时期的速动资产同流动负债的比率比率 v国际上公认的标准比率是国际上公认的标准比率是100% 速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债扣除了存货和扣除了存货和预付账款预付账款速动资产速动资产=货币资金货币资金+交易性金融交易性金融资产资产+

6、应收票据应收票据+应收账款应收账款10v速动比率分析要点速动比率分析要点（1）从债权人角度来看，该指标越高，说明债权越）从债权人角度来看，该指标越高，说明债权越 有保障，企业的短期偿债能力越强。从企业和主权有保障，企业的短期偿债能力越强。从企业和主权投资人的角度来看，该指标应控制在一个合理的范投资人的角度来看，该指标应控制在一个合理的范围内。围内。（2）弥补了流动比率的不足，）弥补了流动比率的不足， 如何进行扣除处理？如何进行扣除处理？ （3）影响速动比率的重要因素是）影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能应收账款的变现能力力，投资者在分析时可结合应收账款周转率、坏账，投资者在分析时可结合应

7、收账款周转率、坏账准备计提政策一起考虑。准备计提政策一起考虑。 （4）应将该指标与行业的平均水平进行分析比较。应将该指标与行业的平均水平进行分析比较。我国我国部分行业速动比率为部分行业速动比率为：汽车：汽车0.85 房地产房地产0.65 制药制药0.9 家电家电0.9 商业商业0.45 机械机械0.9 11（2 2）现金比率）现金比率v现金比率现金比率是企业一定时期的现金等价物同流动负债是企业一定时期的现金等价物同流动负债的比率的比率 现金比率现金比率=现金及现金等价物现金及现金等价物流动负债流动负债经营活动现金比率经营活动现金比率 =经营活动现金净流量经营活动现金净流量流动负债流动负债现金及

8、现金等价物现金及现金等价物=货币资金货币资金+交易性金融资产交易性金融资产12（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析1.影响长期偿债能力的因素影响长期偿债能力的因素2.衡量长期偿债能力的财务指标衡量长期偿债能力的财务指标131.1.影响长期偿债能力的因素影响长期偿债能力的因素（1）公司获利能力的高低）公司获利能力的高低（2）资本结构）资本结构（3）积累及分配水平）积累及分配水平 142.2.衡量长期偿债能力的财务指标衡量长期偿债能力的财务指标（1）资产负债率）资产负债率（2）所有者权益比率）所有者权益比率（3）产权比率）产权比率（4）利息保障倍数）利息保障倍数15（1）资产负债率）资产负

9、债率v资产负债率资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率的比率 ，也称，也称负债比率负债比率v资产负债率表示资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹企业总资产中有多少是通过负债筹资的资的，是评价企业负债水平的综合指标，是评价企业负债水平的综合指标 。v是衡量是衡量企业负债水平企业负债水平及及风险程度风险程度的重要判断标准的重要判断标准 v资产负债率是公认的衡量企业负债偿还能力和经营资产负债率是公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标，比较保守的经验判断一般为不高风险的重要指标，比较保守的经验判断一般为不高于于50%，国际上一般公认，国际上一

10、般公认60%比较好比较好 v西方常用西方常用产权比率，即负债产权比率，即负债/权益权益%100资产总额负债总额资产负债率16v资产负债率指标的分析要点：资产负债率指标的分析要点：（1）不同利益主体的衡量角度不同）不同利益主体的衡量角度不同 债权人的立场：债权人的立场：资产负债率越低越好资产负债率越低越好 权益投资人（股东）：权益投资人（股东）：由于杠杆作用的存在，双重效应由于杠杆作用的存在，双重效应 经营者：经营者：风险收益均衡，所以资产负债率应适度风险收益均衡，所以资产负债率应适度（2）负债比率高，企业独立性下降，债务压力大）负债比率高，企业独立性下降，债务压力大（3）经验研究表明，资产负债

11、率存在显著的行业差异，因此，分）经验研究表明，资产负债率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重与行业平均数的比较。交通、电力一般为析该比率时应注重与行业平均数的比较。交通、电力一般为5055，加工业，加工业65，商贸业，商贸业80，金融，金融90（5）用该指标分析长期偿债能力时，应结合）用该指标分析长期偿债能力时，应结合总体经济状况、行业总体经济状况、行业发展趋势、所处市场环境发展趋势、所处市场环境等综合判断。等综合判断。17长期偿债能力 资产负债率资产负债率资产负债率资产负债率 =负债总额负债总额资产总额资产总额 产权比率产权比率产权比率产权比率 =负债总额负债总额所有者权益总额所有者

12、权益总额 所有者权益比率所有者权益比率=所有者权益比率所有者权益比率所有者权益总额所有者权益总额资本总额资本总额=所有者权益比率所有者权益比率所有者权益总额所有者权益总额资本总额资本总额18（2）所有者权益比率v所有者权益比率是指企业一定时期所有者权是指企业一定时期所有者权益总额同资产总额的比率益总额同资产总额的比率v反映企业用权益资产为债务人提供保护的状反映企业用权益资产为债务人提供保护的状况况=所有者权益比率所有者权益比率所有者权益总额所有者权益总额资本总额资本总额19（3）产权比率v产权比率是指企业一定时期债权人提供的资是指企业一定时期债权人提供的资金与股东提供资金的对比关系。金与股东提

13、供资金的对比关系。v产权比率率表示产权比率率表示股东权益对债务的保障程度股东权益对债务的保障程度v反映自有资金偿还全部债务的能力，反映财反映自有资金偿还全部债务的能力，反映财务风险务风险v西方常用西方常用产权比率，即负债产权比率，即负债/权益权益20（2 2）已获利息倍数）已获利息倍数v已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值利息支出的比值 v已获利息倍数反映了企业偿付已获利息倍数反映了企业偿付债务利息债务利息的能的能力，经营利润对支付债务利息的保障程度。力，经营利润对支付债务利息的保障程度。 v国际上公认的已获利息倍数为国际上公认的已获利息倍

14、数为3 利息支出息税前利润已获利息倍数 21v已获利息倍数指标分析要点：已获利息倍数指标分析要点：（1）反映了盈利能力对偿还债务的保障程度）反映了盈利能力对偿还债务的保障程度（2）反映了企业支付固定财务费用的能力）反映了企业支付固定财务费用的能力（3）作为企业支付利息的能力，体现举债的）作为企业支付利息的能力，体现举债的基本条件，不能反映债务本金的偿还基本条件，不能反映债务本金的偿还（4）从股东的角度评价当前借债政策是否有）从股东的角度评价当前借债政策是否有利。利。22v影响企业长期偿债能力的特别项目影响企业长期偿债能力的特别项目 （1）融资能力，）融资能力， 市场信誉；市场信誉； （2）资产

15、价值；）资产价值；（3）担保责任；）担保责任；（4）或有项目）或有项目。23二、企业盈利能力分析二、企业盈利能力分析v（一）企业盈利能力分析（一）企业盈利能力分析v（二）成本费用消化能力分析（二）成本费用消化能力分析2022-6-2624（一）企业盈利能力分析（一）企业盈利能力分析1.主营业务利润率主营业务利润率2.主营业务成本率主营业务成本率3.成本费用利润率成本费用利润率4.总资产报酬率总资产报酬率5.净资产收益率净资产收益率6.资本收益率资本收益率 经营活动赚取经营活动赚取利润的能力利润的能力资产对企业资产对企业利润的贡献利润的贡献25经营活动赚取利润的能力收入利润率收入利润率成本利润率

16、成本利润率262 2主营业务利润率主营业务利润率v营业利润率是指企业一定时期主营业务利润同营业利润率是指企业一定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率主营业务收入净额的比率 v反映企业的基本获利能力，管理经营能力反映企业的基本获利能力，管理经营能力v反映企业承受价格降低，销售下降风险的能力。反映企业承受价格降低，销售下降风险的能力。主营业务利润率主营业务利润率=主营业务利润主营业务利润主营业务收入主营业务收入27ReturnonSales 销售息税前利润率销售息税前利润率销售息税前利润率销售息税前利润率=息税前利润息税前利润营业收入营业收入 销售收入利润率销售收入利润率销售收入利润率销售收入

17、利润率=利润总额利润总额营业收入营业收入 销售净利率销售净利率销售净利率销售净利率 =净利润净利润营业收入营业收入 总收入利润率总收入利润率总收入利润率总收入利润率 =利润总额利润总额总收入总收入28ReturnonSales 边际贡献率边际贡献率边际贡献率边际贡献率=边际贡献边际贡献营业收入营业收入 营业收入毛利率营业收入毛利率营业收入毛利率营业收入毛利率=营业收入毛利营业收入毛利营业收入营业收入 营业收入利润率营业收入利润率营业利润率营业利润率=营业利润营业利润营业收入营业收入29 Return on Sales销售成本率：销售成本率： 销售成本和销售收入之间的比例关系。销售成本和销售收入

18、之间的比例关系。 （Relationship between the firms costs and its sales）。）。 企业可以通过控制销售成本率提高企业的盈利能力。企业可以通过控制销售成本率提高企业的盈利能力。302 2主营业务成本率主营业务成本率v营业成本率是指企业一定时期主营业务成本同营业成本率是指企业一定时期主营业务成本同主营业务收入净额的比率主营业务收入净额的比率 v反映企业的营业收入中收回垫支的成本是多少反映企业的营业收入中收回垫支的成本是多少v主要是与前期比较，找出企业成本控制的变化主要是与前期比较，找出企业成本控制的变化情况。情况。主营业务成本率主营业务成本率=主营业

19、务成本主营业务成本主营业务收入主营业务收入31销售成本率销售成本率销售费用率销售费用率管理费用率管理费用率财务费用率财务费用率指标反映企业经营中指标反映企业经营中每一元销售收每一元销售收入负担多少成本费用支出入负担多少成本费用支出比率的增长均会导致销售利润率的比率的增长均会导致销售利润率的下降下降比重类销售指标比重类销售指标多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降趋势。趋势。多数情况下，在保持贷款规模不变的情况下企业财务多数情况下，在保持贷款规模不变的

20、情况下企业财务费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。（二）成本费用消化能力分析（二）成本费用消化能力分析324.4.成本费用利润率成本费用利润率v成本费用利润率成本费用利润率是指利润与各项成本费用的比率，是指利润与各项成本费用的比率，它们是全它们是全 面考核企业面考核企业各项耗费所取得收益各项耗费所取得收益的指标。其计算公的指标。其计算公式为：式为： v反映经营耗费带来的经营成果，反映企业的经济效益。反映经营耗费带来的经营成果，反映企业的经济效益。v通常成本费用

21、总额是指主营业务成本、营业费用、管通常成本费用总额是指主营业务成本、营业费用、管理费用、财务费用之和。理费用、财务费用之和。成本费用利润总额成本费用率100331.1.总资产报酬率总资产报酬率(RAE)(RAE)v总资产报酬率总资产报酬率是用于衡量企业运用是用于衡量企业运用全部资产全部资产获利的获利的能力，反映能力，反映投入和产出的关系投入和产出的关系，通常指企业息税前，通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。利润与平均总资产的比率。总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润息税前利润平均资产总额平均资产总额息税前利润息税前利润=利润总额利润总额+利息费用利息费用34v该比率的分析要点：该比率的分析

22、要点： (1) 评价该比率要与企业评价该比率要与企业资产结构、经济周资产结构、经济周期、企业特点、企业战略期、企业特点、企业战略结合起来进行。结合起来进行。 (2)一般来说，资产报酬率在一般来说，资产报酬率在010之间视之间视为较低；为较低；1020属于中等水平；而一旦属于中等水平；而一旦超过超过20则为较高。则为较高。 (3)该比率反映，企业要想创造高额利润，就该比率反映，企业要想创造高额利润，就必须重视所得和所费的比例关系，合理使用必须重视所得和所费的比例关系，合理使用资金，降低销耗，避免资产闲置、资金沉淀、资金，降低销耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严重、费用开支过大等不合资产

23、损失、浪费严重、费用开支过大等不合理现象。理现象。352.2.净资产收益率净资产收益率(ROE)(ROE)v净资产收益率净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用是用于衡量企业一定时期运用权益资本权益资本获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润与平均净资产的比率与平均净资产的比率v该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。 v也称所有者权益收益率、股东权益收益率也称所有者权益收益率、股东权益收益率 v是杜邦分析体系

24、的核心指标是杜邦分析体系的核心指标净资产收益率净资产收益率=净利润净利润平均净资产平均净资产364.资本收益率资本收益率资本收益率=净利润净利润实收资本实收资本v资本收益率是用于衡量企业一定时期运用实收资本获资本收益率是用于衡量企业一定时期运用实收资本获利的能力，利的能力，反映原始投资的收益率反映原始投资的收益率，通常指净利润与，通常指净利润与实收资本的比率实收资本的比率37三、企业营运能力分析三、企业营运能力分析（一）短期资产营运能力分析（一）短期资产营运能力分析 （二）长期资产营运能力分析（二）长期资产营运能力分析 38三、企业营运能力分析三、企业营运能力分析v（一）短期资产营运能力分析（

25、一）短期资产营运能力分析v（二）长期资产营运能力分析（二）长期资产营运能力分析39（1 1）总资产营运效率分析）总资产营运效率分析v总资产的营运效率通常用资产周转速度来进行量，总资产的营运效率通常用资产周转速度来进行量， 包括总资产周转率和周转天数，其计算公式为：包括总资产周转率和周转天数，其计算公式为：v总资产周转率是反映企业全部资产综合使用效率的总资产周转率是反映企业全部资产综合使用效率的指标。该指标总是越高越好。该指标越高，说明同指标。该指标总是越高越好。该指标越高，说明同样的资产取得的收益越多，因而资产的管理水平越样的资产取得的收益越多，因而资产的管理水平越高，相应的企业的偿债能力就越

26、强高，相应的企业的偿债能力就越强 平均资产总额销售收入总资产周转率总资产周转率总资产周转天数36040资产周转率的分解资产周转率的分解v通常为总资产周转率。通常为总资产周转率。v销售收入与现金比率（现金周转率）销售收入与现金比率（现金周转率）v销售收入与应收账款比率（应收账款周转率）销售收入与应收账款比率（应收账款周转率）v销售收入与存货比率（存货周转率）销售收入与存货比率（存货周转率）v销售收入与固定资产比率（固定资产周转率）销售收入与固定资产比率（固定资产周转率）v销售收入与流动资产比率（流动资产周转率）销售收入与流动资产比率（流动资产周转率）v销售收入与流动负债比率（流动负债周转率）销售

27、收入与流动负债比率（流动负债周转率）总资产销售收入总资产周转率 41周转天数的分解周转天数的分解v总资产周转天数总资产周转天数v流动资产周转天数流动资产周转天数v存货周转天数存货周转天数-原材料周转天数、在产品周转天原材料周转天数、在产品周转天数、产成品周转天数数、产成品周转天数360/销售收入总资产总资产周转天数360/耗用原材料成本平均原材料存货原材料周转天数360/制造成本平均在产品存货在产品周转天数360/产品销售成本平均产成品存货产成品周转天数42v营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+应收帐款周转天数应收帐款周转天数v货币周转天数营业周期货币周转天数营业周期 应付账款周转天应

28、付账款周转天数数43（一）短期资产营运能力分析（一）短期资产营运能力分析1、流动资产周转率、流动资产周转率2、应收帐款营运能力分析、应收帐款营运能力分析3、存货营运能力分析、存货营运能力分析443.3.流动资产周转率流动资产周转率v流动资产周转率是指企业一定时期销售（营流动资产周转率是指企业一定时期销售（营业）收入净额同平均流动资产总额的比值。业）收入净额同平均流动资产总额的比值。流动资产周转率是评价企业资产利用效率的流动资产周转率是评价企业资产利用效率的主要指标。其计算公式为：主要指标。其计算公式为：平均流动资产总额收入净额营业销售次流动资产周转率)()(流动资产周转率流动资产周转天数360

29、45v流动资产周转率指标的分析：流动资产周转率指标的分析：（1）流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，）流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是对企业流动资产的利用效率进行分析，既反映流是对企业流动资产的利用效率进行分析，既反映流动资产的周转速度和使用效率，又体现每单位流动动资产的周转速度和使用效率，又体现每单位流动资产实现价值补偿及补偿速度资产实现价值补偿及补偿速度 （2）一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周）一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，其意义相当于流动资

30、产投入的动资产会相对节约，其意义相当于流动资产投入的扩大，在某种程度上增强了企业的盈利能力。扩大，在某种程度上增强了企业的盈利能力。461 1、应收帐款营运能力分析、应收帐款营运能力分析（1）应收帐款的质量分析）应收帐款的质量分析 （2）应收帐款周转率分析）应收帐款周转率分析47（1 1）应收帐款的质量分析）应收帐款的质量分析对应收帐款的质量分析主要包括：对应收帐款的质量分析主要包括： 1）对债权的帐龄进行分析）对债权的帐龄进行分析 2）对债务人的偿债信誉进行分析）对债务人的偿债信誉进行分析48（2 2）应收帐款周转率分析）应收帐款周转率分析v应收帐款周转率又叫应收帐款周转次数，是指企业应收帐

31、款周转率又叫应收帐款周转次数，是指企业 一定时期内销售（营业）收入净额与平均应收帐款一定时期内销售（营业）收入净额与平均应收帐款 余额的比率，它表明年度内应收帐款转为现金的平余额的比率，它表明年度内应收帐款转为现金的平均次数，说明应收帐款流动的速度。用时间表示的均次数，说明应收帐款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收帐款周转天数，也叫平均应收帐款周转速度是应收帐款周转天数，也叫平均应收帐款回收期或平均收现期。回收期或平均收现期。v应收账款包括应收账款和应收票据应收账款包括应收账款和应收票据v式中理论上应为赊销收入，而非销售收入式中理论上应为赊销收入，而非销售收入平均应收帐款余额收入净额营业销

32、售次应收帐款周转率)()(应收帐款周转率应收帐款周转天数36049 应收帐款周转率的分析：应收帐款周转率的分析：（1）一般而言，应收帐款周转率越高，平均收款期）一般而言，应收帐款周转率越高，平均收款期越短，说明企业的应收帐款回收得越快，企业资越短，说明企业的应收帐款回收得越快，企业资产流动性增强，企业短期清偿能力也强产流动性增强，企业短期清偿能力也强 。（2）周转率高表明：收帐迅速，帐龄较短；资产流）周转率高表明：收帐迅速，帐龄较短；资产流动性强、偿债能力强；可以减少收帐费用和坏帐动性强、偿债能力强；可以减少收帐费用和坏帐损失。损失。（3）应与企业信用期限比较）应与企业信用期限比较（4）我国部

33、分行业数值（天数）：）我国部分行业数值（天数）： 汽车汽车24 化工化工61 家电家电91 食品食品50 服装服装3650v应收帐款周转率指标的不足应收帐款周转率指标的不足 不能准确地反映年度内收帐的进度及均衡情况不能准确地反映年度内收帐的进度及均衡情况 存在高估应收账款周转率的倾向存在高估应收账款周转率的倾向 不易及时提供应收账款周转率的信息，年度指不易及时提供应收账款周转率的信息，年度指标标 特殊情况下会影响该指标计算的正确性，包括：特殊情况下会影响该指标计算的正确性，包括： 由于企业生产经营的季节性原因由于企业生产经营的季节性原因 企业在产品销售中大量采用分期付款的方式企业在产品销售中大

34、量采用分期付款的方式 大量地使用现金结算的销售大量地使用现金结算的销售 企业年末大量销售或年末销售大幅度下降企业年末大量销售或年末销售大幅度下降512 2、存货营运能力分析、存货营运能力分析v存货周转率是企业一定时期销售成本与平均存货周转率是企业一定时期销售成本与平均存货的比率。它是衡量和评价企业购入存货、存货的比率。它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标，其计算公式为：合性指标，其计算公式为：平均存货销售成本次存货周转率)(存货周转率存货周转天数36052v存货周转率的分析存货周转率的分析：（1）一般来讲，存货周转速度

35、越快，存货的占用）一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用 水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收帐款的速度越快。帐款的速度越快。 （2）由于对发出存货的计价处理存在着不同的会）由于对发出存货的计价处理存在着不同的会计方法，如先进先出法、个别计价法、加权平均计方法，如先进先出法、个别计价法、加权平均法等，因此与其他企业进行比较时，应考虑到会法等，因此与其他企业进行比较时，应考虑到会计处理方法不同而产生的影响。计处理方法不同而产生的影响。（3）不同行业的存货周转率不同：我国存货周转）不同行业的存货周转率不同：我国存货周转天数：汽车天数：汽车131 制药

36、制药 356 建材建材100 化工化工101 家电家电151 日用品日用品62 商业商业30 53（3 3）现金流动负债比率）现金流动负债比率v现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流入同流动负债的比率。流入同流动负债的比率。 v现金流动负债比率是从现金流动角度来反映企业现金流动负债比率是从现金流动角度来反映企业当期偿付短期负债的能力当期偿付短期负债的能力 v从债权人的角度来看，它比流动比率、速动比率从债权人的角度来看，它比流动比率、速动比率更真实、更准确地反映了企业短期偿债能力。更真实、更准确地反映了企业短期偿债能力。%100年末流动负债年经营现金净流入现金流动负债比率54关注流动资产对流动负债的保证程度v考察营运资金与流动比率、速动比率。营运资本是流动资产减去流动负债的差表示企业在营业循环中的投资。一般经验认为，流动比率保持在2:1比较合适，速动比率保持在1:1比较合适。v考察流动