基金从业考试题库15

1、一、单选题 1与股票、债券不同，证劵投资基金反映的经济关系是（C）。 A所有权关系 B债权债务关系 C信托关系 D合伙投资关系 21879年，英国公布（A），使投资基金脱离了原来的契约形态，发展成为股份有限公司式的组织形式。 A股份有限公司法 B投资基金管理办法 C投资顾问法 D投资公司法 3开放式基金的买卖价格以（C）为基础。 A市场供求关系 B市场存款利率 C基金份额净值 D基金份额总额 4下列各项中，不是基会合同的当事人的是（A）。 A基金销售机构 B基金份额持有人 C基金管理人 D基金托管人 5以其他证券投资基金为投资对象，其投资组合由各种各样的基金组成的基金称为（B）。 A指数基金

2、B基金中的基金 C伞型基金 D信托投资单位 6根据中国证监会对基金类别的分类标准，（B）以上的基金资产投资于股票的为股票基金。 A50% B60% C70% D80% 7个别证券特有的风险是（C）。 A操作风险 B系统性风险 C非系统性风险 D管理运作风险 8.QD为应付赎回、交易清算等临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的（C）。 A5% B8% C10% D20% 9封闭式基金合同生效的条件之一是，基金份额持有人人数要达到（B）人以上。 A100 B200 C500 D1000 10通过证券营业部进行发售封闭式基金份额的方式称为（A）。 A网上发售 B网下发售 C回拨机制

3、D回购机制 11根据有关规定，开放式基金的认购费率不得超过申购金额的（C）。 A1% B2% C5% D8% 12由于ETF基金标的指数调整而出现的现金替代属于（D）。 A可能现金替代 B禁止现金替代 C可以现金替代 D必须现金替代 13关于基金管理公司主要股东应具备的条件，下列说法不正确的是（A）。 A注册资本不低于5亿元人民币 B持续经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全 C从事证券经营等金融资产管理业务 D最近3年没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚 14考察基金产品线的内涵角度一般不包括（D）。 A产品线的长度 B产品线的宽度 C产品线的深度 D产品线的高度 15下列不属于基金

4、管理公司内部控制机制的是（A）。 A风险控制制度 B员工自律 C公司总经理及其领导的监察稽核部对各部门和各项业务的监督控制 D董事会领导下的审计委员会和监督员的检查、监督、控制和指导 16开放式基金托管人全面行使职责的主要阶段是（C）。 A签署基金合同阶段 B基金募集阶段 C基金运作阶段 D基金终止阶段 17增发新股的资金清算属于（C）。 A交易所交易资金清算 B全国银行间债券市场交易资金清算 C场外资金清算 D场内资金清算 18托管人内部控制的基础是（A）。 A环境控制 B风险评估 C控制活动 D信息沟通 19基金销售的（D）反映了从投资者的需要出发向投资人销售合理的产品，坚持了投资人利益优

5、先的原则，也是监管机构对基金销售的要求。 A服务性 B专业性 C持续性 D.适用性 20基金的赎回费率不得超过基金份额赎回金额的；赎回费在扣除手续费后，余额不得低于赎回费总额的，并应当归人基金财产。（B） A10%25% B5%，25% C10%，30% D5%，30%21营销组合四大要素不包括（D）。 A产品 B费率 C促销 D售后服务 22销售业务流程控制的内容不包括（B）。 A制定完善的资金清算流程 B建立科学的基金产品评价体系 C制定投资人权益须知 D制定客户服务标准 23基金宣传推介材料可以登载该基金、基金管理人管理的其他基金的过往业绩，但基金合同生效不足（A）个月的除外。 A6 B

6、.9 C12 D15 24（C）定期评估基金行业的估值原则和程序，并对活跃市场上没有市价的投资品种、不存在活跃市场的投资品种提出具体估值意见。 A基金管理公司 B托管银行 C基金估值工作小组 D基金注册登记机构 25当基金份额净值计价出现错误时，（A）应当立即纠正，并采取合理的措施防止损失进一步扩大。 A基金管理人 B基金托管人 C基金登记机构 D.监管部门 26基金（A）对其资产按规定进行估值。 A每日 B每周 C每月 D.每季 27基金持有的金融资产应计人（A）。 A以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 B持有至到期投资 C贷款和应收款项 D可供出售的金融资产 28假设某封闭式基金

7、7月18日的基金资产净值为35000万元人民币，7月19日的基金资产净值为35125万元人民币。该股票基金的基金管理费率为025%。那么，该基金7月19日应计提的托管费是（A）元。 A2397 B2406 C2431 D2439 29通常情况下，交易所上市的有价证券以其估值H的（B）估值。 A平均价 B收盘价 C开盘价 D预期收益的现值 30买入返售金融资产收入属于（A）。 A利息收入 B投资收人 C其他收入 D公允价值变动损益31下列各项不属于基金费用的是（D）。 A管理人报酬 B托管费 C交易费用 D基金申购费 32关于基金税收，下列说法正确的是（A）。 A对金融机构买卖基金的差价收入征收

8、营业税 B企业投资者买卖基金份额征收印花税 C对企业投资者买卖基金单位获得的差价收入，不征收企业所得税 D企业投资者从基金分配中获得的收入，征收企业所得税 33代表基金份额10%以卜的基金份额持有人自行召集召开持有人大会的，此类持有人应至少提前（C）日公告持有人大会的召开时问、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项。 A10 B15 C30 D45 34基金合同的主要披露事项不包括（D）。 A基金运作方式 B基金收益分配原则 C基金资产净值的计算方法和公告方式 D风险警示内容 35目前较为合理的评价基金业绩表现的指标是（D）。 A期末基金份额净值 B期末可供分配基金份额利润 C加权平均基

9、金份额本期利润 D净值增长指标 36关于基金监管目标，下列说法错误的是（C）。 A保护投资者利益 B保证市场的公平、效率和透明 C消除系统风险 D推动基金业的规范发展 37我国基金市场的监管主体是（A）。 A中国证监会 B中国银监会 C证券交易所 D中国证券业协会 38中国证监会发布的（D），旨在进一步明确基金管理公司公平对待不同组合所应遵循的具体原则和方法。 A证券投资基金管理公司治理准则(试行) B基金管理公司内部控制指导意见 C基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法 D基金管理公司公平交易制度指导意见 39某基金名称显示了投资方向，那么它应当有（C）以上的非现金基金资产属于该投资方向确

10、定的内容。 A50% B60% C80% D90% 40假定证券A的收益率分布如表1所示。 那 那么，该证券的期望收益率为（B）。 A206% B216% C228% D236%41在证券组合管理的基本步骤中，投资时机的选择是（B）阶段的主要工作。 A进行证券投资分析 B组建证券投资组合 C投资组合的修正 D投资组合业绩评估 42假设证券组合P由两个证券组合I和构成，组合的期望收益水平和总风险水平都比的高，并且证券组合和在P中的投资比重分别为048和052，那么（D）。 A组合P的总风险水平高于的总风险水平 B组合P的总风险水平高于的总风险水平 C组合P的期望收益水平高于的期望收益水平 D组合

11、P的期望收益水平高于的期望收益水平 43关于市场组合，下列叙述错误的是（D）。 A它包括所有风险资产 B它在有效边界上 C市场组合中所有证券所占比重和它们市值成正比 D它是资本市场线和无差异曲线的切点 44下列不属于资本资产定价模型假设条件的是（C）。 A投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平 B投资者对证券的收益、风险及证券问的关联性具有完全相同的预期 C证券市场的风险波动强度不大 D资本市场没有摩擦 45下列（A）不是资产配置的目标。 A改善投资者面临的环境 B降低投资风险 C提高投资收益 D消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险 46确

12、定资产类别收益预期的主要方法有（B）。 A风险收益法 B情景综合分析法 C预期收益最大化法 D成本收益法 47买人并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略不同的特征主要表现在三个方面，其中不包括（B）。 A支付模式 B收益方式 C有利的市场环境 D对流动性的要求 48采用（B）策略时，股价上升卖出股票，股价下跌买入股票。 A战略性资产配置 B恒定混合策略 C战术性资产配置 D投资组合保险策略 49下列属于消极性股票投资策略的是（D）。 A以技术分析为基础的投资策略 B以基本分析为基础的投资策略 C市场异常策略 D指数型投资策略 50市盈率和市净率是基本分析的重要指标，某公司的股价为15元，每

13、股净利润为05元，每股净资产3元，其市盈率和市净率分别为（A）。 A30；5 B5；30 C75；5 D75；3051股票投资风格指数是对股票投资风格进行（B）的指数。 A风险评价 B业绩评价 C资产评价 D负债评价 52常见的市场异常策略不包括（C）。 A小公司效应 B低市盈率效应 C行业周期效应 D被忽略的公司效应 53以投资期分析为基础，债券互换的类型不包括（C）。 A替代互换 B市场问利差互换 C交叉互换 D税差激发互换 54选择债券指数化投资的原因不包括（A）。 A可获得超越市场的收益 B经验证据表明积极型的债券投资组合的业绩并不好 C指数化组合管理所收取的管理费用更低 D选择指数化

14、债券投资策略，有助于基金发起人增强对基金经理的控制力 55（B）是使投资组合中债券的到期期限集中于收益曲线的一点。 A两极策略 B子弹式策略 C梯式策略 D指数化策略 56某贴息债券面值为100元，3月1日的贴现价格为98元，5月1日到期，采取单利计算，则到期收益率为（D）。 A15% B45% C6% D9% 57使用现金比例变化法，首先需要确定基金的（D）。 A投资目标 B特殊现金比例 C投资结构 D正常现金比例 58对管理公司本身表现的衡量属于（B）。 A基金衡量 B公司衡量 C微观衡量 D绝对衡量 59特雷诺指数考虑的是（B）。 A总风险 B市场风险 C非系统风险 D部门风险 60假设

15、某基金每季度的收益率分别为8%、2%、-5%、-3%，那么该基金的简单年化收益率和精确年化收益率分别为（A）。 A2%：151% B151%；2% C05%；038% D038%；05%答案与解析 一、单选题 1【答案】C 【解析】基金与股票、债券反映的经济关系不同。股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购买股票后就成为公司的股东；债券反映的是债权债务关系，是种债权凭证，投资者购买债券后就成为公司的债权人；基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买基金份额就成为基金的受益人。 2【答案】A 【解析】初创阶段的基金多为契约型投资信托，投资对象多为债券。1879年，英国股

16、份有限公司法公布，投资基金脱离原来的契约形态，发展成为股份有限公司式的组织形式。 3【答案】C 【解析】开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。 4【答案】A 【解析】基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。基金销售机构是受基金管理公司委托从事基金代理销售的机构，属于证券投资基金的市场服务机构。 5【答案】B 【解析】基金中的基金是指以其他证券投资基金为投资对象的基金，其投资组合由其他基金组成。我国目前尚无此类基金。 6【答案】B 【解析】股票基金是

17、指以股票为主要投资对象的基金。根据中国证监会对基金类别的分类标准，60%以上的基金资产投资于股票的为股票基金。 7【答案】C 【解析】非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。非系统性风险可以通过分散投资加以规避，因此又被称为可分散风险。 8【答案】C 【解析】除中国证监会另行规定外，QOti不得有除应付赎回、交易清算等临时用途以外借入基金的行为。该临时用途借人现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的10%。 9【答案】B 【解析】封闭式基金募集期限届满，基金份额总额达到核准规模的80%以上，并且基金份额持有人人数达到200人以上，基金管理人应当自募集期限

18、届满之日起10日内聘请法定验资机构验资。自收到验资报告之日起10日内，向中国证监会提交备案申请和验资报告，办理基金备案手续，刊登基金合同生效公告。 10【答案】A 【解析】在发售方式上，主要有网七发售与网下发售两种方式。网上发售是指通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向公众发售基金份额的发行方式。网下发售是指通过基金管理人指定的营业网点和承销商的指定账户，向机构或个人投资者发售基金份额的方式。 11【答案】C 【解析】证券投资基金销售管理办法规定，开放式基金的认购费率不得超过认购金额的5%。 12【答案】D 【解析】现金替代是指申购、赎回过程中，投资者按基金合同和招募说明书的

19、规定，用于替代组合证券中部分证券的一定数量的现金。现金替代分为三种类型：禁止现金替代、可以现金替代和必须现金替代。其中，必须现金替代是指在申购、赎回基金份额时，该成分证券必须使用现金作为替代。必须现金替代的证券一般是由于标的指数调整，即将被剔除的成分证券。 13【答案】A 【解析】我国相关法规规定，基金管理公司的主要股东(指出资额占基金管理公司注册资本的比例最高且不低于25%的股东)应当具备下列条件：从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理；注册资本不低于3亿元人民币；具有较好的经营业绩，资产质量良好；持续经营3个以上完整的会计年度，公司治理健全，内部监控制度完善；最近3年

20、没有因违法违规行为受到行政处罚或者刑事处罚；没有挪用客户资产等损害客户利益的行为；没有因违法违规行为正在被监管机构调查，或者正处于整改期间；具有良好的社会信誉，最近3年在税务、工商等行政机关以及金融监管、自律管理、商业银行等机构无不良记录。 14【答案】D 【解析】基金产品线是指一家基金管理公司所拥有的不同基金产品及其组合。一般从以下三方面考察基金产品线的内涵：产品线的长度、产品线的宽度和产品线的深度。 15【答案】A 【解析】基金管理公司内部控制机制一般包括四个层次：一是员工自律；二是部门各级主管的检查监督；三是公司总经理及其领导的监察稽核部对各部门和各级业务的监督控制；四是董事会领导下的审

21、计委员会和督察员的检查、监督、控制和指导。A项，风险控制制度属于基金管理公司内部控制制度。 16【答案】C 【解析】开放式基金的托管，按照业务运作的顺序，在托管银行内部的基金托管业务流程主要分为四个阶段：签署基金合同，是基金托管人介入基金托管业务的起始阶段；基金募集，是基金托管人开展基金托管业务的准备阶段；基金运作阶段，是基金托管人全面行使职责的主要阶段；基金终止阶段，是基金托管人尽责的善后阶段。 17【答案】C 【解析】基金的资金清算依据交易场所的不同分为交易所交易资金清算、全国银行间市场交易资金清算和场外资金清算三部分。其中，场外资金清算指基金在证券交易所和银行间市场之外所涉及的资金清算，

22、包括申购、增发新股、支付基金相关费用以及开放式基金的申购与赎回等的资金清算。 18【答案】A 【解析】内部控制的基本要素包括环境控制、风险评估、控制活动、信息沟通和内部监控。其中，环境控制构成托管人内部控制的基础。环境控制包括经营理念、内部控制文化、组织结构、员工道德素质等内容。 19【答案】D 【解析】基金市场营销的特征包括服务性、专业性、持续性和适用性。其中，基金销售适用性反映了从投资者的需要出发向投资人销售合理的产品，坚持了投资人利益优先的原则，也是监管机构对基金销售的要求。 20【答案】B 【解析】基金管理人应当在基金合同、招募说明书中载明收取销售费用的项目、条件和方式，在招募说明书上

23、载明费率标准。赎回费率不得超过基金份额赎回金额的5%；赎回费在扣除手续费后，余额不得低于赎回费总额的25%，并应当归入基金财产。 21【答案】D 【解析】营销组合的四大要素产品(ProduCt)、费率(PriCe)、渠道(P1aCe)和促销(Promotion)，是基金营销的核心内容。 22【答案】B 【解析】销售业务流程控制的内容包括：制定完善的基金销售业务基本规程；制定完善的基金销售业务账户管理制度；制定完善的资金清算流程；制定客户服务标准；加强对宣传推介材料制作和发放的控制；制定投资人权益须知；建立完备的客户投诉处理体系；建立严格的基金份额持有人信息管理制度、保密制度和档案管理制度；建立

24、异常交易的监控、记录和报告制度。B项，建立科学的基金产品评价体系属于销售决策流程控制的内容。 23【答案】A 【解析】基金宣传推介材料登载基金的过往业绩，应当符合有关规定：基金宣传推介材料可以登载该基金、基金管理人管理的其他基金的过往业绩，但基金合同生效不足个月的除外。 24【答案】C 【解析】我国基金资产估值的责任人是基金管理人，但基金托管人对基金管理人的估值结果负有复核责任。为提高估值的合理性和可靠性，行业成立了基金估值工作小组工作小组定期评估基金行业的估值原则和程序，并对活跃市场上没有市价的投资品种不存在活跃市场的投资品种提出具体估值意见。基金管理公司和托管银行在进行基金估值、计算基金份

25、额净值及相关复核工作时，可参考工作小组的意见，但是并不能免除各自的估值责任。 25【答案】A 【解析】基金管理公司应制订估值及份额净值计价错误的识别及应急方案。当估值或净值计价错误实际发生时，基金管理公司应立即纠正，及时采取合理措施防止损失进一步扩大。当基金份额净值计价错误达到或超过基金资产净值的025%时，基金管理公司应及时向监管机构报告。当计价错误达到05%时，基金管理公司应当公告并报监管机构备案。 26【答案】A 【解析】基金逐日对其资产按规定进行估值，并于当日将投资估值增(减)值确认为公允价值变动损益。 27【答案】A 【解析】根据企业会计准则第22号金融工具确认和计量，金融资产在初始

26、确认时划分为四类：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项以及可供出售的金融资产。基金以投资管理为主要业务，其目的是在承受风险的同时获取较高的资本利得收益，投资管理活动的性质决定了其取得的金融资产或金融负债是交易性的；同时，对于开放式基金而言，其持有的金融资产必须能随时变现，以应对基金持有人赎回基金份额。因此，除非基金合同另有规定，基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类为以公允价值计量且其变动计人当期损益的金融资产和金融负债。 28【答案】A 【解析】目前，我国的基金管理费、基金托管费及基金销售服务费均是按前一基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。计

27、算方法如下： 式中，H为每日计提的费用；E为前一日的基金资产净值；R为费率。因此，该基金7月19日应计撼的基金托管费 29【答案】B 【解析】通常情况下，交易所上市的有价证券(包括股票、权证等)以其估值日在证券交易所挂牌的市价(收盘价)估值；交易所上市交易的债券按估值日收盘净价估值；交易所上市不存在活跃市场的有价证券，采用估值技术确定公允价值。 30【答案】A 【解析】基金的收入来源主要包括利息收入、投资收益以及其他收入。其中，利息收入指基金经营活动中因债券投资、资产支持证券投资、银行存款、结算备付金、存出保证金、按买人返售协议融出资金等而实现的利息收入。具体包括债券利息收入、资产支持证券利息

28、收入、存款利息收人、买人返售金融资产收入等。31【答案】D 【解析】基金的费用是指基金在日常投资经营活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向基金持有人分配利润无关的经济利益的总流出。具体包括管理人报酬、托管费、销售服务费、交易费用、利息支出和其他费用等。申购费属于基金投资者自己承担的费用，不计人基金的费用。 32【答案】A 【解析】金融机构(包括银行和非银行金融机构)买卖基金的差价收入征收营业税；非金融机构买卖基金份额的差价收入不征收营业税。氽业投资者买卖基金份额暂免征印花税。企业投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税；企业投资者从基金分配中获得的收入，暂

29、不征收企业所得税。 33【答案】C 【解析】基金份额持有人的信息披露义务主要体现在与基金份额持有人大会相关的披露义务方面。根据证券投资基金法，当代表基金份额10%以上的基金份额持有人就同一事项要求召开持有人大会，而管理人和托管人都不召集时，代表基金份额10%以上的持有人有权自行召集。此时，该类持有人应至少提前30日公告持有人大会的召开时间、会议形式、审议事项、议事程序和表决方式等事项。 34【答案】D 【解析】风险警示内容属于基金招募说明书的主要披露事项。 35【答案】D 【解析】在基金年度报告应披露的财务指标中，基金净值增长指标是目前较为合理的评价基金业绩表现的指标。投资者通过将基金净值增长

30、指标与同期基金业绩比较基准收益率进行比较，可以了解基金实际运作与基金合同规定基准的差异程度，判断基金的实际投资风格。 36【答案】C 【解析】我国基金监管的目标包括：保护投资者利益；保证市场的公平、效率和透明；降低系统风险；推动基金业的规范发展。 37【答案】A 【解析】中国证监会是我国基金市场的监管主体，其依法对基金市场参与者的行为进行监督管理，在涉及个别监管事项上，如基金托管资格核准及托管业务监管、商业银行设立基金公司的审批及监管等，则由中国证监会联合其他有关金融监管部门实施联合监管。 38【答案】D 【解析】2006年6月，中国证监会发布证券投资基金管理公司治理准则(试行)，要求基金管理

31、公司治理应遵循基金份额持有人利益优先的原则，体现公司独立运作的原则，强化制衡机制，维护公司的统一性和完整性。2002年底，中国证监会发布基金管理公司内部控制指导意见，并于2003年开始实施。该指导意见对证券投资基金投资管理的程序、决策过程、投资相关环节、部门和人员的配置、相关人员的责任、权利和义务作了具体而明确的规定。2007年底，中国证监会发布基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法，该办法中要求基金管理公司应公平地对待所管理的不同资产，建立有效的异常交易监控制度，并定期向中国证监会报告。2008年3月，中国证监会发布的基金管理公司公平交易制度指导意见，旨在进一步明确基金管理公司公平对待不同

32、组合所应遵循的具体原则和方法，该意见提出基金管理公司应建立科学的投资决策体系、实行交易制度，建立和完善交易分配制度。 39【答案】C 【解析】根据证券投资基金运作管理办法的规定，如果基金名称显示投资方向的，应当有80%以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容。 40【答案】B 【解析】 E(r)=(-40%)×003+(-10%)×007+0×030+15%×010+30%×005+40%×020+50%×025=216% 41【答案】B 【解析】从控制过程来看，证券组合管理通常包括以下几个基本步骤：确定证券投资政策；进行

33、证券投资分析；组建证券投资组合；投资组合的修正；投资组合。业绩评估。其中，在构建证券投资组合时，投资者需要注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。 42【答案】D 【解析】组合P的期望收益=组合1×048+组合11×052，故组合P的期望收益水平低于组合I的期望收益水平，高于组合的期望收益水平。而组合P的总风险水平还取决于组合1和组合的相关程度，故无法判断组合P的总风险水平与组合I、组合的总风险水平之间的大小关系。 43【答案】D 【解析】D项描述的是对特定投资者的最优资产组合；市场组合是资本市场线与风险资产有效集的切点。 44【答案】C 【解析】资本资产定价模型是

34、建立在若干假没条件基础上的。这些假设条件可概括为如下三项假设：投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平，依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平，并采用无差异曲线簇与有效边界相切的方法选择最优证券组合；投资者对证券的收益、风险及训：券问的关联性具有完全相同的预期；资本市场没有摩擦。 45【答案】A 【解析】从实际的投资需求看，资产配置的F标在于以资产类别的历史表现与投资者的风险偏好为基础，决定不同资产类别在投资组合中所占比重，从而降低投资风险，提高投资收益，消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险。 46【答案】B 【解析】确定资产类别收益预期的主要方法包括历史数据法和情景综合分析法两类

35、。历史数据法假定未来与过去相似，以长期历史数据为基础，根据过去的经历推测未来的资产类别收益。 47【答案】B 【解析】买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略的区别主要体现在市场变动时的行动方向、支付模式、有利的市场环境和要求的市场流动性等方面。 48【答案】B 【解析】恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产的比例固定。恒定混合策略对资产配置的调整并非基于资产收益率的变动，而是假定资产的收益情况和投资者偏好没有大的改变，因而最优投资组合的配置比例不变。恒定混合策略在下降时买人股票并在上升时卖出股票，其支付曲线为凹型。 49【答案】D 【解析】消极型股票投资策略以有效市场假说为理论基础，可以分为简单型和指数型两类策略。ABC三项均属于积极性股票投资策略。 50【答案】A 【解析】市盈率是股票价格与每股净利润的比值，市净率是股票价格与每股净资产的比值。即市盈率=15÷05=30，市净率=15÷3=5。