财务报表分析案例课件

1、1货币资金货币资金 90 应收账款应收账款394 存货存货 696 待摊费用待摊费用 15 流动资产合计流动资产合计 1,195 固定资产原值固定资产原值 1030 减减: 累计折旧累计折旧 329固定资产净值固定资产净值 701 长期投资长期投资 50 其他长期资产其他长期资产 223 资产总计资产总计 2,169 W公司公司 2009.12.31 单位单位 （万元）（万元）应付票据应付票据 290 94 16 其他应付款其他应付款 100 流动负债合计流动负债合计 500 530 所有者权益所有者权益 股本股本 200 资本公积资本公积 729 留存收益留存收益 210 所有者权益合计所有

2、者权益合计 1,139 负债和所有者权益总计负债和所有者权益总计 2,1692销售净额销售净额 2,211 产品销售成本产品销售成本 1,599 毛利毛利 612 销售和管理费用销售和管理费用402 EBIT 210 利息费用利息费用 59 EBT151所得税所得税60 EAT 91 单位单位 （万元）（万元）W公司利润表（损益表）公司利润表（损益表）EBIT（Earnings Before Interest and Tax,息税前息税前利润）利润）EBT（Earnings Before Tax,税前利润）税前利润）EAT（Earnings After Tax,税后利润）税后利润）3短期偿债能

3、力比率短期偿债能力比率用用W公司公司 2009.12.31的的数据计算数据计算衡量公司用流动资产衡量公司用流动资产偿还短期债务的能力偿还短期债务的能力资产负债表比率资产负债表比率流动比率流动比率= 4W公司公司 行业平均行业平均2.392.152.262.091.912.01年份年份200920082007流动比率比行业平均水平高（趋势为升高）流动比率比行业平均水平高（趋势为升高）短期偿债能力比率短期偿债能力比率5短期偿债能力比率短期偿债能力比率6用用W公司公司 2009.12.31的数的数据计算据计算反映公司用变现能力最强反映公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能的资产偿还流动负债的能力力

4、资产负债表比率资产负债表比率速动比率速动比率= 短期偿债能力比率短期偿债能力比率7W公司公司 行业平均行业平均1.001.251.041.231.111.25年份年份200920082007速动比率比行业平均水平低（趋势为降低）速动比率比行业平均水平低（趋势为降低）短期偿债能力比率短期偿债能力比率8短期偿债能力比率短期偿债能力比率9u流动比率升高而速动比率降低说明公司的存流动比率升高而速动比率降低说明公司的存货管理存在问题货管理存在问题uW公司有相当高的存货占用水平公司有相当高的存货占用水平流动比率流动比率2.39 2.15速动比率速动比率 1.00 1.25短期偿债能力比率短期偿债能力比率1

5、0 的流动比率呈缓慢上升趋势的流动比率呈缓慢上升趋势而速动比率却相当稳定而速动比率却相当稳定u这说明对这说明对 公司公司来说来说是一个相当严重的是一个相当严重的问题问题 公司公司的流动比率呈上升趋势而速动比率的流动比率呈上升趋势而速动比率却呈下降趋势却呈下降趋势短期偿债能力比率短期偿债能力比率11用用W公司公司 2009.12.31的数的数据计算据计算反映公司的资产通过举债筹反映公司的资产通过举债筹资所占的百分比资所占的百分比资产负债表比率资产负债表比率资产负债率资产负债率= 0长期偿债能力比率长期偿债能力比率12W公司公司 行业平均行业平均 0.470.47 0.470.47 0.450.4

6、7年份年份200920082007W公司利用债务水平与行业平均水平相当公司利用债务水平与行业平均水平相当长期偿债能力比率长期偿债能力比率13用用W公司公司 2009.12.31的的数据计算数据计算反映公司通过债务融资反映公司通过债务融资的比重的比重资产负债表比率资产负债表比率债务权益比率债务权益比率= 0长期偿债能力比率长期偿债能力比率14W公司公司 行业平均行业平均0.90 0.900.880.900.810.89年份年份200920082007W公司利用债务水平与行业平均水平相当公司利用债务水平与行业平均水平相当长期偿债能力比率长期偿债能力比率15用用W公司公司 2009.12.31的数的

7、数据计算据计算反映公司支付利息费用的反映公司支付利息费用的能力能力损益表比率损益表比率利息保障倍数利息保障倍数= 长期偿债能力比率长期偿债能力比率16 W公司公司 行业平均行业平均 3.565.19 4.355.0210.304.66年份年份200920082007W公司的利息保障倍数低于行业平均水平（趋势为降低）公司的利息保障倍数低于行业平均水平（趋势为降低）长期偿债能力比率长期偿债能力比率17长期偿债能力比率长期偿债能力比率18u说明对说明对 来说来说EBIT是一个潜在问题是一个潜在问题 与与相当相当 的利息保障倍数从的利息保障倍数从2007至至2009年大年大幅度下降；在过去的两年内都低

8、于幅度下降；在过去的两年内都低于长期偿债能力比率长期偿债能力比率19用用W公司公司 2009.12.31的数的数据计算据计算衡量公司应收账款管理的衡量公司应收账款管理的有效程度有效程度损益表损益表 /资产负债表资产负债表比率比率应收账款周转率应收账款周转率= (假定所有销售都是信用销售假定所有销售都是信用销售)营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率20用用W公司公司 2009.12.31的的数据计算数据计算从取得应收账款权利到从取得应收账款权利到收到款项的平均天数收到款项的平均天数损益表损益表 /资产负债表资产负债表比率比率平均收现期平均收现期= 营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率21

9、W公司公司 行业平均行业平均65.065.771.166.383.669.2年份年份200920082007W公司平均收现期不断缩短，与行业平均水平相当公司平均收现期不断缩短，与行业平均水平相当营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率22用用W公司公司 2009.12.31的数据的数据计算计算反映公司存货管理的有反映公司存货管理的有效程度效程度损益表损益表 /资产负债表资产负债表比率比率存货周转率存货周转率= 营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率23W公司公司 行业平均行业平均2.303.452.443.762.643.69年份年份200920082007W公司的存货周转率很低公司的存货周

10、转率很低营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率24营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率25用用W公司公司 2009.12.31的的数据计算数据计算反映公司利用其总资产产反映公司利用其总资产产生销售收入的效率生销售收入的效率损益表损益表 /资产负债表资产负债表比率比率总资产周转率总资产周转率= 营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率26W公司公司 行业平均行业平均1.021.171.031.141.011.13年份年份200920082007W 公司的总资产周转率低于行业平均水平公司的总资产周转率低于行业平均水平营运能力（效率）比率营运能力（效率）比率27用用W公司公司 2009.12.

11、31的数据的数据计算计算反映公司经营效率和公司反映公司经营效率和公司的定价政策的定价政策损益表损益表比率比率销售毛利率销售毛利率= 0.盈利能力比率盈利能力比率28W公司公司 行业平均行业平均27.7%31.1%28.730.831.327.6年份年份200920082007W公司销售毛利率低于行业平均水平（趋势为降低）公司销售毛利率低于行业平均水平（趋势为降低）盈利能力比率盈利能力比率29盈利能力比率盈利能力比率30用用W公司公司 2009.12.31的数据的数据计算计算反映公司的销售收入在扣反映公司的销售收入在扣除所有的费用及所得税后除所有的费用及所得税后的盈利能力的盈利能力 损益表损益表

12、比率比率销售净利率销售净利率= 0盈利能力比率盈利能力比率31W公司公司 行业平均行业平均4.1%8.2%4.98.19.07.6年份年份200920082007W公司销售净利率严重低于行业平均水平（趋势为降低）公司销售净利率严重低于行业平均水平（趋势为降低）盈利能力比率盈利能力比率32盈利能力比率盈利能力比率33Return On Assets）用用W公司公司 2009.12.31的数据的数据计算计算反映公司利用资产获得利反映公司利用资产获得利润的能力润的能力损益表损益表 /资产负债表资产负债表比率比率资产净利率资产净利率= 0盈利能力比率盈利能力比率34W公司公司 行业平均行业平均4.2%

13、 9.8%5.0 9.19.110.8年份年份200920082007W公司总资产报酬率严重低于行业平均（趋势为降低）公司总资产报酬率严重低于行业平均（趋势为降低）盈利能力比率盈利能力比率35盈利能力比率盈利能力比率36Return On Equity）用用W公司公司 2009.12.31的数据的数据计算计算反映普通股股东投资额的反映普通股股东投资额的盈利能力盈利能力损益表损益表 /资产负债表资产负债表比率比率权益净利率权益净利率= 0盈利能力比率盈利能力比率37 W公司公司 行业平均行业平均 8.0%17.9% 9.417.216.620.4年份年份200920082007W公司的公司的ROE严重低于行业平均（趋势为降低）严重低于行业平均（趋势为降低）盈利能力比率盈利能力比率38盈利能力比率盈利能力比率39 从从 2007至至2009年持年持续下降，与续下降，与。u说明说明都偏高。都偏高。u这个结果和利息保障倍数低是一致的。这个结果和利息保障倍数低是一致的。40ROA杜邦分析法杜邦分析法2009= 4.1