中央电大财务报表分析04任务

1、万科 A 综合评价一. 杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系， 简称杜邦体系， 是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头， 以资产净利率和权益乘数为核心， 重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响， 以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率 =资产净利率 * 权益乘数资产净利率 =销售净利率 * 资产周转率净资产收益率 =销售净利率 * 资产周转率 * 权益乘数二杜邦分析数据 。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益

2、率 =资产净利率 * 权益乘数资产净利率 =销售净利率 * 资产周转率净资产收益率 =销售净利率 * 资产周转率 * 权益乘数杜邦分析=资产总额 / 股东权益总资产收益率权益乘数=1/ （1- 资产负债率）X=1/ （1- 负债总额 / 资产总额）0.7878%1/(1-0.68)x100 净资产收益率2.94%=主营业务收入 / 平均资产总额=主营业务收入 /( 期主营业务利润率总资产周转率末资产总额 +X期初资产总额 )/215.0111%0.0525%期末 :148,395,955,757期初 :137,507,653,940净利润主营业务收入主营业务收入资产总额/1,126,579,4

3、497,504,969,7557,504,969,755148,395,955,757主营业务收入全部成本其他利润所得税流动资产长期资产-+-+7,504,969,7556,202,756,893200,022,269375,655,681140,886,939,3207,383,409,016主营业务成本货币资金长期投资5,494,621,23517,917,618,4423,905,290,692营业费用短期投资固定资产293,290,36501,999,879,587管理费用应收账款无形资产309,252,999406,782,0830财务费用存货其他资产105,592,294103,5

4、11,656,967110,213,152其他流动资产19,050,881,8281、净资产收益率 =投资报酬率权益成数 =1/1 资产负债率时间* 平均权益成数备注项目权益乘数实际操作中用权3.1253.125益成数替代平均权益乘数投资报酬率（ %）7.86.301净资产收益率 24.37519.6906（ %）2 投资报酬率时间2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30项目销售净利率15.66913.154410.010914.2156（ %）总资产周转0.05250.38060.23750.1789率（ %）投资报酬率1.861.721.681.81

5、（ %）3 资金结构分析时间2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30项目资产负债率68.062867.001767.28766.4271（ %）股东权益比率31.937232.998326.982333.5729（ %）数据分析结果：（ 1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。从上面数据可以看出万科房地产的净资产收益率较高，而且从2009 年 -2010 年的增幅较大，说明了企业的财务风险小。（ 2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明

6、企业有较高的负债程度， 给企业带来较多地杠杆利益， 同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数大，说明万科地产的负债程度较高，企业风险较大。（ 3）销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。 万科房地产的销售净利率在这两年间有所提升，说明了该企业的盈利能力有所提升。出师表两汉：诸葛亮先帝创业未半而中道崩殂， 今天下三分， 益州疲弊， 此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。宫中府中，俱为一体；陟罚臧

7、否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能 ”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。亲贤臣， 远小人， 此先汉所以兴隆也； 亲小人， 远贤臣， 此后汉所以倾颓也。 先帝在时，每与臣论此事， 未尝不叹息痛恨于桓、 灵也。 侍中、尚书、 长史、 参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。至于斟