CH财务融资计划PPT课件

1、第六章第六章 财务融资计划财务融资计划第1页/共41页能力导航阅读本章后，您将能够： 明白商业计划书中财务融资计划的全貌 了解企业为什么需要融资 了解常用融资渠道 能够平衡权益融资和债务融资第2页/共41页融资融资Financing企业需要资金来购买资产和运营，这些资金肯定来自于某一地方，这些能够获得资金的地方称为融资。融资由两种形式：企业的股东为了获得所有权份额而进行的投资；企业从个人或其他企业借来的资金。第3页/共41页财务融资计划财务融资计划是商业计划的重要组成部分。财务融资部分主要包括： 1.开始创业需要多少资金？ 2.企业运营需要多少资金？ 3.创业资金来于何处？ 4.你将如何能保持

2、支付帐款？ 5.你将会有多少利润，何时有？第4页/共41页第一个问题：如何解释企业财务？ 很多公司老板总认为最重要的事情是销售，如果自己的公司到现在都没有赚钱，那一定是营销出了毛病，于是就只关心销售而漠视财务数据。但在当今公司的业绩主要以回报率来衡量的时代，财务数据所能反映出来的问题不止是销售，甚至还包含了存货、资金周转、资源分配以及薪酬激励等等问题。所以应该说，财务其实是公司的一面镜子，可以反映出公司存在的各种问题，无论我们重视公司的哪一方面，都是靠这面镜子来反映的。 公司有两种风险，一个是营业风险，一个是财务风险，因此，所谓的财务问题就是公司问题，财务反映着公司风险。 第5页/共41页一、

3、财务报表：确定资金需求的工具 会计报表也称财务报表，提供关于企业财务状况、经营成果和现金流动的重要信息。公司的所有问题都可以有财务数据来反映，公司所有的决策过程都必须考虑财务因素。说明一个公司财务状况的权威方法就是财务报表。 财务报表是说明在一定期间内公司财务方面发生了什么以及在一个特定的时点上公司的处于何处的文件。 第6页/共41页 对于准备确定新企业资金需求的企业家来说，财务报表是确定资金需求的工具。 一般来说，财务上的三大报表主要是指资产负债表、利润表、现金流量表。 第7页/共41页二、资产负债表会计恒等式accounting equation 资产 = 负债 + 权益(权益 = 资产

4、负债)第8页/共41页 资产负债表就是建立在上述会计恒等式基础之上一个静态报表，能够反映企业在特定时期拥有的资产及其分布状况的信息，也就是每个月的最后一天或每一年的最后一天，企业所拥有的资产总量有多少，负债有多少，权益有多少。资产负债表是一个特定时点上的报表，类似于照片，记录下拍照当时的情况。第9页/共41页（一）资产 1流动资产或流动资金。 2固定资产。 3无形资产。 第10页/共41页（二）负债 流动或短期负债 长期负债 第11页/共41页（三）权益 权益是所有者对于资产的请求权。它代表着财富。所有者权益资本是所有者投入企业的资本。注意：所有者只是企业剩余的所有者，也就是说，债权人必须在所

5、有者从企业收入中收回自有资本之前获得利息。同样，如果企业进行清算，通常先支付债权人利息，后支付所有者红利。 所有者权益资本=所有者投资+累积利润-所有者现金提款第12页/共41页资产负债表资产负债表The Balance SheetBalance Sheet 反映企业在某一特定时点的财务状况：资产、负债和所有者权益 未偿还债务Outstanding debt + 所有者权益Owners equity = 总资产Total assets第13页/共41页Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Company for December 3

6、1, 2001 and 2002资产 流动资产现金$ 38,000$ 43,000$ 5,000应收账款70,00078,0008,000库存175,000210,00035,000流动资产小计$295,000$345,000$ 50,000固定资产厂房设备$760,000$890,000$ 78,000累积折旧( 355,000)( 383,000)( 28,000)厂房设备净值$405,000$4550,000$ 50,000土地 70,000 0固定资产小计$475,000$525,000$ 50,000资产合计$800,000$920,000$120,000Changes2002200

7、1 70,000Fig. 13-2a预付费用12,000 2,00014,000商誉和专利 30,000 20,000 50,000第14页/共41页Balance Sheets for Bates & Associates Leasing Company for December 31, 2001 and 2002负债和权益流动负债 应付账款 $ 61,000$ 76,000$ 15,000应付所得税 12,000 15,000 3,000 应付工资4,0005,0001,000应付利息 2,000 4,000 2,000流动负债小计$ 79,000$100,000$ 21,000应

8、付长期债券146,000200,000 54,000 负债合计 $225,000$300,000$ 75,000Changes20022001普通股 300,000 300,000 0留存收益 275,000 320,000 45,000所有者权益合计 $575,000 $620,000 $45,000债务权益合计 $800,000 $920,000 $120,000Fig. 13-2b第15页/共41页三、利润表 收入-费用=利润 利润表主要反映一定时期内公司的营业收入减去营业支出之后的净收益，也就是从公司收入中扣掉成本费用、销售费用、管理费用等算出利润总额，最后扣除所得税算出净利润。 利润

9、表是动态报表，就是公司从每年1月1号到12月31号，或从每个月的1号到那个月的最后一天所得到的结果。 与资产负债表相比，资产负债表是一个时点的报表，类似于一张照片，而利润表则是一个时段的报表，类似于一段录像，反映企业一个时段之内的经营收益。第16页/共41页经营活动销售收入=营业收入税前收入所有者净收入生产或获得产品或服务的成本（产品销售成本）销售毛利市场营销和推销费用、一般管理费用、折旧（营业费用）, =融资活动营业收益债务利息费用（融资成本）税税前收入收入税利润表（损益表）利润表（损益表）The Income Statement第17页/共41页四、现金流量表 尽管企业的利润表展示企业利润

10、，但这些利润不一定表现为现金是重要的。尽管会计利润是衡量企业业绩的主要指标，企业的银行账户有真实的现金也是很重要的。许多企业家被貌似良好的利润表欺骗了，到最后才发现自己已无现金可用。基于这一原因，企业使用的第三个关键的财务报表是现金流量表。 第18页/共41页 现金流量表主要提供企业一定会计期间现金和现金等价物流人和流出的信息，以便于经营者了解和评价自己企业获取现金和现金等价物的能力。 在日益崇尚“现金至尊”的现代财务环境中，现金流量表是企业财务安全性的反映，更是企业投资决策的主要依据。第19页/共41页BorrowedFundsCollection ofAccountsReceivableO

11、wnersInvestmentBorrowedFundsSale ofFixed AssetsCollection ofAccountsReceivablePayment ofExpensesPayment forInventoryPayment ofDividends红利CashSalesPurchase ofFixed AssetsFlow of Cash Through A Business第20页/共41页 按照我们国家的规定，现金流量表主要分成三个大块： 第一是经营活动产生的现金流量，就是公司运营所产生的支出和收入； 第二是投资活动产生的现金流量，就是公司投资所产生的支出和收入； 第

12、三是筹资活动产生的现金流量，就是公司通过发行股票、发行债券、借款等活动所得到的资金流出和流人。第21页/共41页1.经营活动 经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。 根据上述定义，经营活动的范围很广，它包括了企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。就工商企业来说，经营活动主要包括：销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接受劳务、广告宣传、推销产品、交纳税款等等。第22页/共41页2.投资活动 投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。这里所指的长期资产是指固定资产、在建工程、无形资产、其他资产等有期限在一年或一个营业周期以上的资产。

13、投资活动主要包括：取得和收回投资、购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产等等。第23页/共41页3.筹资活动 筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。 严格来说，现金流量表和前面的表也是一样的，可以做成年度报表，也可以做成月报表，但是由于财务管理的紧张性，很多公司都把年度报表做成月报表，也就是每个月都有现金流量表。表6-3是首旅股份（股票代码：600258）的2004年第一季度季报的现金流量表。 第24页/共41页五、商业计划中的其它财务报表 如果一个企业还不存在，如何有财务报表呢？一个新创立企业的商业计划书必须使用预编财务报表来解释企业的财务计划。 有关财务报表分析内容，

14、我们将在第11章详细介绍。 第25页/共41页第二个问题：如何权衡权益融资与债务融资？ 公司有两种融资来源：债务融资和权益融资。债务融资是为公司筹集借来的资金。债务融资是一种包含了利息支付的融资方式。其一般形式是贷款。偿还贷款与企业的销售额和利润有直接关系。典型的情况是，债务融资(又称为以资产为基础的融资)要求有一部分资产(例如车辆、厂房、机器或土地)作为担保。第26页/共41页是进行债务融资还是权益融资是进行债务融资还是权益融资Debt or Equity Financing?潜在盈利能力Potential Profitability 一般而言，只要企业资产的营业收益回报比债务成本高，企业借

15、入的资金越多，所有者资本投资的回报就越多。财务风险Financial Risk 债务是风险。债权人要求支付利息，无论企业盈利与否； 而资产的要求就不那么强烈。尽管企业经营良好时使用债务融资增加了潜在的汇报，但也增加了企业在经营不良时获取低回报以及负回报的可能性。债务是双刃剑，具有双重作用。表决控制Voting Control 多数小企业主由于不愿意失去对企业的控制，而选择债务融资，却不选择资本融资。第27页/共41页表6-5 住房投资收益：融资与支付现金 债务融资支付现金原来住房价格150000150000减去：购买投资数押金额1350000三年后的售价2100002

16、10000减去：原价150000150000毛利润6000060000减去贷款利息475200纯利润1248060000收益率（净利润/投资额）12480/1500060000/15000083.2%40.0%第28页/共41页表6-6 住房投资收益：融资与支付现金（二）债务融资支付现金原来住房价格150000150000减去：购买投资数押金额1350000三年后的售价180000180000减去：原价150000150000毛利润3000030000减去贷款利息475200纯利润-1752030000收益率（净利润/投资额）-17520/1500030000/150

17、000-1168%200%第29页/共41页 债务融资杠杆是一把双刃剑。它能够创造巨大的收益。但是当利润微薄或借入资金的收益不能抵消利息费用的时候，它会是一种沉重的负担。 第30页/共41页四、财务规划财务规划需要回答下列问题： 在一个特定的经营阶段(一般是一个季度、半年或一年的时间段)，企业需要什么资金？ 企业什么时候需要更多的资金？ 企业在哪里得到必要的资金？第31页/共41页第三个问题：从哪里获得钱？ 资本融资主要来源是个人储蓄、亲戚朋友、社区的私人投资者、大公司、风险资本家、公开资本市场的股票出售(上市发行股票)；债务融资的主要来源是个人投资者、企业供应商、以资产为基础的债权人、商业银

18、行、政府赞助计划、以社区为基础的金融机构 第32页/共41页Sources of FundsFigure 8-1第33页/共41页第四个问题：融资中还应该注意哪些问题？ 一、与投资者建立关系 二、了解银行的观点 三、如何向亲戚和朋友借钱 四、各种融资渠道综合使用第34页/共41页The Bankers Perspective银行家的观点银行家的观点银行家关注Bankers Concerns How much the bank will earn on the loan? What is the likelihood（可能性） that the lender will be able to re

19、pay the loan?5C信贷条件The Five Cs of Credit 债务人的品质Character of the borrower 债务人偿还贷款的能力Capacity of the borrower to repay the loan 债务人在企业投资的资本Capital invested in the venture by the borrower 行业与经济环境Conditions of the industry and economy 可用来担保贷款的抵押Collateral available to secure the loan第35页/共41页Questions L

20、enders Ask银行家在贷款前要问的问题银行家在贷款前要问的问题 管理团队的优势和资格是什么What are the strengths and qualities of the management team? 企业财务状况如何How has the firm performed financially? 需要多少资金How much money is needed? 企业用这笔资金做什么What is the venture going to do with the money? 什么时候需要资金When is the money needed? 什么时候、如何偿还贷款When and how will the money be paid back? 债务人有优秀的公共会计师和律师吗?Does the borrower have qualified support people, such as a good public accountant and lawyer? 债务人已有银行关系了吗?Does the borrower already have a banking relationship?第36页/共41页银行贷款需要的财务信息银行贷款需要的财务信息Financial Information Requiredfor a Ban