论江海联运码头BT项目的风险管理

1、成人高等学历教育成人高等学历教育毕毕 业业 论论 文文 论江海联运码头 BT 项目的风险管理办学单位：办学单位： 广州应用科技专修学院广州应用科技专修学院 班班 级：级： 工程管理工程管理 20112011 级本科业余级本科业余 学学 生：生：张秀梅张秀梅(10561115227801069)(10561115227801069)指导教师：指导教师： 黄利新黄利新 提交日期：提交日期： 20132013 年年 9 月月 29 日日 I摘 要BT 项目是 BOT 项目的一种转换形式，是指一个项目的运作通过项目管理公司进行总承包，过程中业主方仅提供回购担保，但不出资，整个过程由承包方垫资进行建设，

2、竣工验收完毕后再移交给项目业主，并获得回购款的模式。BT 模式能较好的解决了因为建设单位资金紧张而不能实施工程的难题，尤其是一些资金需求量大，但是投资回报率低，回款速度较慢的公共项目上，应用较多。尽管 BOT 项目从上世纪 90 年代开始已经进入我国，但在广州地区的大规模铺开，还是从 2010 年的亚运会之后开始的。在市场大幅度萎缩，传统基建市场成为红海市场的时期，拥有高门槛与高收益的BT 项目无疑是一个吸引胃口的蓝海宝藏。2011 年 11 月，X 公司中标了位于南沙区，造价 3.8 个亿，工程规模达 48.2 万平方米的江海联运码头 BT 项目。因为 X 公司是第一次承接 BT 项目，其在

3、融资、管理、移交、回购等环节均处于实践摸索的阶段。如何使 X 公司能够在目前这种有规不循、执法不严、随意违规与政府诚信缺失的大环境下，利用风险管理技术，有效地控制项目风险，使运行结果按照公司高层的计划实施，是本次 BT 项目风险管理研究的目的。本文以传统市政项目的风险管理流程为基础，通过参阅大量的有关 BT 工程项目风险管理方面的案例与书籍文献，以国内成功的 BT 项目实施经验为指导，通过理论和实践相结合的方法，对江海联运码头 BT 项目的风险管理进行研究，运用所提出的五种BT 项目风险应对的方式，对项目风险作出应对，并罗列处理的细节与结果。研究的结论显示，BT 项目的风险管理是传统基建项目风

4、险管理的衍生，通过针对风险特点，综合过往项目的管理经验，运用风险预控、风险转移、风险自留、风险回避与风险分摊等五大应对原则，能有效的对 BT 项目风险进行管理。关键词：BT 项目；江海联运项目；风险管理；施工单位28AbstractHuman resource is regarded as all of the main resources. Therefore, human resource management in the enterprise occupies an important position. But people think that more and more ente

5、rprises attach importance to human resource management in China is not universally exists in its place, or even ignored by most companies, despised and ignored. This paper introduces the development of human resource management, let everybody know in which stage, by his own enterprise is what direct

6、ion. Focus on the most of Chinas construction enterprises in human resources management faces all sorts of trouble, as well as the method of dealing with.Keywords: human resources; Human resource management; Construction enterprisesIII目 录摘摘 要要 .I I目目 录录 .IIIIII第一章第一章 绪绪 论论 .5 51.1 研究的背景与意义 .51.1.1 研

7、究的背景 .51.1.2 研究的意义 .61.2 研究的内容与方法 .71.3 文献综述 .7第二章第二章 江海联运码头项目的情况介绍江海联运码头项目的情况介绍 .9 92.1 江海联运码头项目的背景 .92.2 江海联运码头项目的概况 .92.3 本章小结 .11第三章江海联运码头项目的风险分析第三章江海联运码头项目的风险分析 .13133.1 江海联运码头项目的风险识别.133.2 本章小结 .18第四章第四章 江海联运码头项目的风险应对江海联运码头项目的风险应对 .19194.1 风险应对的方法.194.2 风险应对的过程与结果.204.2.1 投标定价风险应对.204.2.2 保证金风

8、险的应对 .204.2.3 资金风险的应对 .204.2.4 成本风险应对措施.214.2.5 现金流风险应对措施 .214.2.6 技术风险的应对.224.2.7 管理风险应对措施 .234.2.8 变更风险应对措施 .25284.2.9 移交风险的应对 .264.2.10 回购风险的应对 .264.3 本章小结 .27结结 论论 .2828参考文献参考文献 .2929 5第一章 绪 论1.1 研究的背景与意义1.1.1 研究的背景广州市委、市政府为配合广州经济高速发展的需要，实施了“南拓、北优、东进、西联”的空间优化战略，以保持其在区域经济中的综合竞争力。其中南拓的目标是使南沙地区成为产业

9、布局合理、经济辐射能力强，具有现代化物流和现代化临港工业特色的生态型海滨新城。南沙港区是珠江西岸目前唯一的大型深水港区，且靠近国际主航道，航道宽 160 米、水深 13 米，能通行世界上最大的货运船舶。南沙江海联运码头一期项目规划建设 12 个 1000 吨级多用途驳船泊位(结构按 3000 吨级预留)，岸线长828 米，年设计吞吐量 545 万吨。项目建成后对完善南沙港区大小泊位能力的匹配及提高港区集疏运水平有着十分重要的意义。目前，国际港口向深水化的方向发展，运输船舶向大型化发展，国际贸易中有 90%的货物是通过水路来实现的，水路货物主要通过枢纽港进行中转、集散。其运输方式相比于铁路、公路

10、、航空具有明显的价格优势。因此，通过联运可简化转换手续，降低物流成本，提高配送效率。要开发并运营如此庞大的深水港口码头，完善的基础设施配套无疑是前提。但广州市政府此时却面临着两难局面：一方面，南沙发展势头良好，在全国 54 个国家级开发区中，南沙开发区主要经济指标从 2002 年的第 26 位提升至2010 年的第 13 位，税收收入由第 20 位提升到第 5 位。下一步应加大力度投入，使产业能形成规模；另一方面，因广州市政府于 2009 年承建广州亚运会，加上市场经济形势不容乐观，巨大的资金压力使得政府无力再满足基建工程的资金需求。如何即能迅速做好基地周边的市政设施配套，又能缓解建设过程中给

11、政府带来的资金压力，提升资金的周转能力，成为了基地所在的南沙区政府迫在眉睫需要解决的问题。于是，南沙区首个采用 BT 模式建设的南沙江海联运码头一期项目陆域形成工程应运而生。X 公司于 2011 年 8 月中标上述 BT 项目。在项目稀缺的后亚运时代，获得一个造价 3.8 亿的项目是值得庆幸的事，对企业的生产与发展都起着积极的作用。但是，由于X 公司是第一次承接 BT 项目，其在融资、管理、移交、回购等环节均处于实践摸索的阶段。对于一个刚接触 BT 建设模式的企业来说，在中国社会目前这种有规不循、执法不严、随意违规与政府诚信缺失的大环境下，操作江海联运码头 BT 项目显得风险重重。如何能将掌握

12、的机会变成效益，避免项目运作过程中的各种风险，使运行结果能按照28公司高层的计划实施，是本研究开展的背景。1.1.2 研究的意义我国改革开放后每年经济增长速度均达到 8%以上的水平，而且财政税收逐年增长，地方政府财力得到了明显的增长。特别是 2008 年为了对抗世界金融危机，各地政府纷纷出手拉动经济复苏。在向社会投入了 4 万亿的刺激资金中，绝大部分流入了基础设施的投资中，促进了社会的发展。但快速的城市化进程，也带来了对交通、水务、电力以及城市环保等基础设施的迫切需求，每年新增加的基础设施工程数量与资金需求，超出了地方政府的财政力量。像广州市政府，在经历了大学城开发、亚运会承办等一系列重大建设

13、后，财政赤字已相当严重。为了继续推进社会的发展，将萌芽的产业哺育成长，采用新的基建投资模式，避免政府直接管理项目的低效率与高成本的现状，开放公用基础设施建设的市场给民间资本参与，是势在必行的选择。BT 模式是一种周期更短，回收更直接的融资建设模式。是政府通过特许授权确定项目业主，由项目业主通过公开招标的方式确定建设方，建设方负责项目资金的筹措和工程建设，工程建成竣工验收后，由政府回购的一种融资模式，相当于融资+交钥匙工程。BT 项目融资模式的运用，能有效促进国家基础设施建设的发展，使许多困扰经济发展的“瓶颈”问题得到缓解，对社会经济的发展起到重要的推动作用。随着市场经济的发展，民间资本对 BT

14、 项目的热衷度越来越高。行业普遍认为在国内现有的市场环境下，政府资金是最可靠的资金，与政府做生意是最能赚钱的生意。因此对于交易对手为地方政府，回购款的来源是政府财政的 BT 项目，是低风险的项目，因为地方政府是不会破产的。特别是国内一些壮大了的，有资金又有实力的建筑企业，为了摆脱对竞争激烈而利润又微薄的专业承包市场的完全依赖，陆续开始投入到既能拉动规模，又能带动效益的 BT 项目的运作中。因 BT 模式在我国还是一个新兴事物，其广泛运用于基础设施建设只始于 2000 年后，目前在我国还处于初级阶段，许多地区与企业对其还没有系统而全面的实行规范，可借鉴的、成熟的风险管理方案也不多。但该模式又恰恰

15、存在投资巨大，收益不确定性高，融资成本高，资金风险大，利益相关者复杂，项目周期长，政策因素变动以及不可预见因素多等风险特点，一旦风险意识淡薄，前期风险预测与准备不足，就可能使项目甚至企业陷入非常盲目与危险的境地，面临很大的损失风险。71.2 研究的内容与方法本文研究的内容，是在江海联运码头 BT 项目的风险管理对策。涉及到在项目的前期阶段，研究如何预测风险的发生，如何对风险的危害程度进行评价；在风险管理的过程中，研究对于风险有哪些相对应的管理办法，最终实际落实的方法有哪些；在收尾阶段，解决项目回购的难点，总结采用各种方法之后的风险管理效果怎样的，是否满足开工前既定的目标要求，是否与管理理论相一

16、致。并以研究的成果，反向指导江海联运码头 BT 项目的实施方向，提高项目利润，规避不良风险。1.3 文献综述BT 模式是 20 世纪 80 年代国际兴起的一种项目融资、建设和运营模式的变形。这种方式是一国财团或投资人作为项目的发起人从政府获取某项基础设施的建设特许权，成为项目业主，然后通过合同方式由其他融资单位独立或联合其他方组建项目公司(BT投资建设方)，负责项目的融资、设计和建造。在项目建成后，融资单位立即将所建项目移交，业主(或政府)可按项目的收购价格分期付款，投资者不拥有项目的经营权，其投资回报一般由政府(项目发起人)采用固定价回报方式，给子投资人现金流量补贴，以便投资人回收投资并取得

17、合理利润。其简明结构是业主一 BT 投资建设方一总包商一分包商。这与传统意义上的总承包合同有些相似，但存在一个融资单位，因为业主可利用其有利的市场地位将融资风险和建设风险最大限度地转移给了投融资建设方。对于BT 投资建设方来说，则是通过高效项目管理提高资产收益，最后资产转为资金的动态增值循环，获取工程实际成本与标价之差也就是投资回报。目前，有很多的基础建设项目如机场，发电厂、收费公路、桥梁、电信、供水、污水处理、港口等都采用过这种模式，国内也将此模式作为一种减少公共部门借款压力的一种方式。BT 项目应涉及的范围广，人员多，因此其常见风险比较多，概括来说有以下八点：1、守法环境的缺失 目前国内没

18、有 BT 工程专用的相关法律，也没有可供参考的合同文本，BT 模式中涉及的回购协议和融资担保也没有法律条款支持。2、建设期中的产权界定模糊 业主和 BT 方签订合同之中有一个“回购协议” ，即在项目移交时候是属于回购的性质，因此在签订合同后项目移交之前的这段时间内，项目产权属于 BT 方还是属于业主方难以界定。这也给过程管理带来了难度。283、项目活动谈判时间长，消耗大 BT 项目大多没有先例可循，项目的发起人、投资人和各级承包单位要花相当长的时间相互阐明各自的意愿。其中涉及到如何分担项目风险问题，往往是双方谈判中难以达成统一。 4、涉及环节多，成本高 BT 模式的项目准备、招标、谈判、签署与

19、 BT 有关的建设合同，移交，回购等阶段，涉及到政府的许可、审批以及贷款担保等诸多环节，操作的难度大，人为障碍多，而融资成本也会因中间环节增多而急剧上升。 5、项目相关方多，协调沟通难度大 BT 模式中，涉及到的项目相关方很多，很多参建方均出于个体利益考虑而损害项目整体。如 BT 方在保证质量的前提下希望施工承包方的报价尽可能低，而施工承包方则要保证自身的最低盈利标准，而采取相应有损 BT 方的策略。 6、融资监管难度大，资金风险大 目前我国尚没有相应的 BT 模式方面的法律法规，而 BT 模式中法律关系，合同关系的特殊性和复杂性，导致融资监管难度大。例如银团是以政府或政府机构的全额付款保证作

20、为担保，而不是 BT 方出具抵押作为担保，未来的责任主体难以界定。 7、分包现象严重，质量难以得到保证 由于业主只直接与 BT 方发生业务关系，项目的落实可能被细化，导致项目分包现象严重；BT 方处于自身利益的考虑，在项目的建设标准、变更以及施工进度等方面存在问题，使得项目质量得不到应有的保证；业主方聘请的专业咨询公司也可能存在道德风险而没有起到实质性的作用。 8、应用前提缺失，政策风险加大 BT 项目建立的前提是未来政府财政收入的真实增长，在地方政府的财政收入的增长无法支撑 BT 项目时，BT 项目属于盲目扩张固定资产投资规模的行为，扰乱国家的宏观建设环境，同时极大损害投资人的经济利益，破坏

21、市场秩序和市场环境。太平洋建设集团就利用这一点，在政府或政府机构无力支付的时候乘机收购当地的国有企业，导致国有资产流失，未来 BT 模式的可能受到政策钳制，这也加大 BT 模式的政策风险。9第二章 江海联运码头项目的情况介绍2.1 江海联运码头项目的背景2011 年 8 月，X 公司中标了位于南沙区，造价 3.8 个亿，工程规模达 48.2 万平方米的江海联运码头 BT 项目。对于处于市场寒冬期的，第一次承建 BT 项目这种高门槛，高利润的 X 公司来说，这是一个非常有吸引力的蓝海市场机会。尽管 BT 项目在国际上已经广泛采用，但是在我国尚属新生事物，特别是对第一次承接 BT 项目的 X 公司

22、，其在融资、管理、移交、回购等环节均处于实践摸索的阶段。在中标者负债率过高，市场经济紧缩，融资难，地方不熟悉，政府结算后诚信缺失的大环境下，采取方法予以应对，是本文研究的背景。2.2 江海联运码头项目的概况本工程位于广州港南沙港区南沙作业区（龙穴岛） ，龙穴南水道东岸，新龙特大桥北侧，东边紧邻南沙港区物流园一期工程。拟建设 12 个 1000 吨级多用途泊位，结构按 3000 吨级设计，航道水深 4.0M，岸线长度 828m，年设计吞吐量为集装箱 55 万TEU 和件杂货 105 万吨，本次招标为本项目的围堰、护岸、丁坝及疏浚吹填工程。该项目由广州南沙开发区土地开发中心作为业主方，广州南沙江海

23、联运码头公司作为招标及管理单位，由南沙开发区土地开发中心委托项目建设管理方以专项资金形式，在工程验收并移交后，向投资人支付项目回购款，并提供由指定的政府储备用地地块的土地收益作为回购担保。本项目工程内容：护岸工程约 897.1m，围堰工程约 828.5m，丁坝工程约 540m，疏浚土工程 289 万立方米及吹填砂工程 58.68 万立方米。工程投资费用约 3.8 亿元。在运作方式上，该工程是以 BT 方式实施项目的投融资、建设与竣工移交。该工程要求 X 公司（中标方）所参与的阶段以及需完成的工作有以下四个方面：（1）项目的融资阶段确保具备足够的技术人员。进行项目融资，筹备项目施工的所有费用。（

24、2）项目的建设施工阶段向相关主管部门办理施工许可、交通分流等有关报批手续：项目的建设内容按招标图纸及工程量清单所含内容，包护岸工程、围堰工程、丁坝工程、浚土工程、吹填砂工程。28对施工所有标段进行统筹与协调，施工的组织与管理，施工质量、施工进度及施工安全的控制；做好施工期间的所有资料（施工报批资料、试验资料、变更资料、现场签证资料、结算资料及竣工验收资料等）的存档工作。（3）项目的移交阶段项目移交，包括项目移交及项目施工期间的所有资料移交，办理项目移交的有关手续。发包单位只在项目移交完成后，才按合同支付回购款，其回购的资金来源由业主委托项目建设管理方以专项资金向中标人支付项目回购款，并提供由指

25、定的政府储备用地地块的土地收益作为回购担保。其中，回购频率与每期的回购金额如下：按合同规定本项目的回购总价（即甲方用于项目移交支付的回购款）=工程结算价+综合投资回报，其中工程结算价以广州市南沙区财政部门审定的结算价款为准、综合投资回报=工程结算价综合投资回报率（投标时投标回报率拟定为 5%） 。其中本项目建筑安装项目费的 5%作为质量保修金，质量保修期内不计算利息。在合同回购期期间，每期回购款支付利息的利率以同期中国人民银行公布的贷款基准利率（单利）计算。回购自项目整体交工验收合格后第一个月开始。甲方的合同回购款支付期为 2 年，其中每年分四次支付（即每季度支付一次） ，甲方于每次支付季度中

26、第个三月底前支付一次。计息期截止至当次回购款支付季度中第二个月的 20 日。具体合同回购款的支付如下：（1）第 1 次合同回购款：项目整体交工验收合格后第 3 个月底前支付回购总价的10%，并支付当次的回购款利息；（2）第 2 次合同回购款：项目整体交工验收合格后第 6 个月底前支付至回购总价的 20%，并支付当次的回购款利息；（3）第 3 次合同回购款：项目整体交工验收合格后第 9 个月底前支付至回购总价的 35%，并支付当次的回购款利息；（4）第 4 次合同回购款：项目整体交工验收合格后第 12 个月底前支付至回购总价的 50%，并支付当次的回购款利息；（5）第 5 次合同回购款：项目整体

27、交工验收合格后第 15 个月底前支付至回购总价的 60%，并支付当次的回购款利息；（6）第 6 次合同回购款：项目整体交工验收合格后第 18 个月底前支付至回购总价的 70%，并支付当次的回购款利息；11（7）第 7 次合同回购款：项目整体交工验收合格后第 21 个月底前支付至回购总价的 85%，并支付当次的回购款利息；（8）第 8 次合同回购款：项目整体交工验收合格后第 24 个月底前支付至回购总价的 100%，并支付当次的回购款利息其中质量保修金（工程结算价的 5%）不算利息 ；本合同回购款支付参考例表本工程结算价=3.8 亿综合投资回报率=5%同期中国人民银行公布的贷款基准利率（单利）

28、（年利率）=6.56%本项目的回购总价=工程结算价+综合投资回报=3.8 亿（1+5%）=3.99 亿元交工验收合格后序号结息日支付时间计算式当次合同回购款支付总额（单位：元）第 1 次合同回购款第 2 个月的 20 日第 3 个月底前10%回购总价+10%回购总价的占用利息=3.8 亿元10%+3.8 亿元10%6.56%1/638415467第 2 次合同回购款第 5 个月的 20 日第 6 个月底前10%回购总价+10%回购总价的占用利息=3.8 亿元10%+3.8 亿元10%6.56%5/1239038667第 3 次合同回购款第 8 个月的 20 日第 9 个月底前15%回购总价+1

29、5%回购总价的占用利息=3.8 亿元15%+3.8 亿元15%6.56%8/1259492800第 4 次合同回购款第 11 个月的 20日第 12 个月底前15%回购总价+15%回购总价的占用利息=3.8 亿元15%+3.8 亿元15%6.56%11/1260427600第 5 次合同回购款第 14 个月的 20日第 15 个月底前10%回购总价+10%回购总价的占用利息=3.8 亿元10%+3.8 亿元10%6.56%14/1240908267第 6 次合同回购款第 17 个月的 20日第 18 个月底前10%回购总价+10%回购总价的占用利息=3.8 亿元10%+3.8 亿元10%6.5

30、6%17/1241531467第 7 次合同回购款第 20 个月的 20日第 21 个月底前15%回购总价+15%回购总价的占用利息=3.8 亿元15%+3.8 亿元15%6.56%20/1263232000第 8 次合同回购款第 23 个月的 20日第 24 个月底前15%回购总价+15%回购总价的占用利息-质量保修金（工程结算价的 5%）的占用利息=3.8 亿元15%+3.8 亿元15%6.56%2-4亿元5%6.56%23/1261635733总计（单位：元）404682001在支付前期如工程结算价未经财政评审确定结果时，合同回购款支付的计算暂以项目中标价为依据，待工程结算价确定之后起再

31、按上述支付方式作相应调整。同时，对于由于 X 公司原因造成本工程无法完成结算工作或 X 公司没按照本合同规定完全履行项目移交义务的，甲方在完成第 6 次合同回购款支付后即暂停后续支付，直至 X 公司采取有效措施使工程结算工作顺利完成及完全履行项目移交义务后恢复支付，暂停支付期间不计利息。282.3 本章小结从本章的项目背景与情况介绍可以看出， BT 项目是属于利润前景看好的蓝海产品。但是，如何通过一系列的风险管理技术，解决 BT 项目途经线路长，涉及资金大，涵盖专业广，回款条件专的特点，避免项目被风险击瘫或者破产，是 BT 项目运作的一个核心要点。因此，本文会将在之后的两章里重点陈述江海联运码

32、头 BT 项目的风险分析方法与应对措施。13第三章江海联运码头项目的风险分析3.1 江海联运码头项目的风险识别3.1.1 前期风险本项目的前期风险主要分内部风险与外部风险两大类。根据投资人实际情况与番禺区的当地特点，内部风险主要有投标风险以及内部运作风险两类；外部风险主要有融资启动风险与地方风险两类。下面就项目运作过程中的各种风险情况进行分析。1）投标风险保证金风险1江海联运码头 BT 项目因涉及的资金量巨大，工程量繁杂，涉及专业繁多。应此种投标阶段，X 公司就先要对自身的资金充裕度，技术实力等有充分的认识。例如该项目在中标后要提供 400 万元的履约保证金后，才能确认中标资格，然后才能通过中

33、标合同向外贷款，启动项目。因此在投标前就要对公司的资金周转情况进行研究，模拟在招标文件要求的保证金交纳期内，公司是否能募集足够的资金，或通过融资及金融担保机构，交纳规定的保障金。资金的募集是需要前期准备与时间周转的，而缴纳保证金的时间周期仅为中标后的一个月以内，否则就会被当作废标处理，所以该风险属于投标前要考虑的首要风险。定价风险2该工程涉及护岸工程、围堰工程、丁坝工程、疏浚土工程、吹填砂工程等五大专业，总价约达 3.8 亿元。所涉及的工序繁多，其中不少是公司没有直接施工能力的，必须分包的工作内容；所涉及的主材跟辅材更是数量庞大，难以逐一摸清成本，如何做规定的投标时间前弄清整个工程的利润与可行

34、报价，是投标的最重要工作之一。所以 X 公司安排了该项目的投标员与有经验的施工员、材料员组成工作小组，保证投标员在投标的过程中对施工内容有充分的了解，以及充分掌握各种材料的市场行情。其中，在对各种新技术进行报价时必须非常谨慎，必须先摸清其利润空间以及潜藏风险，在投标方案中预留候补方案，确保该技术的实施能确实带来利润。定价方案属于核心风险。工期的违约风险3BT 项目其实是一种“政府信贷”工程，在整个工程移交以前，政府是不支付任何费用的。因此，X 公司作为项目真正的投资运作方，就必须考虑融资成本的问题。融28资成本除了受融资金额，利息浮动，还款方式左右外，最大的一个影响因素，其实就是还款时间。对于

35、 BT 项目来说，还款时间是由项目完工时间长短而决定的，换而言之，就是施工时间越短，投资回报率越高。应此在投标过程中，必须在确定理想状态下的所需工期后，实地考察该项目的“天时地利人和”等重要因素，明确如果公司中标，所设定的工期是胸有成竹完成的，还是力所不及，无能为力的。这反过来又影响了投标总价里风险预留金的多少，因此该风险属于核心风险。竞争对手情况4BT 项目潜藏风险因素多，资金回笼周期不明确，以前只有少数资金实力雄厚，项目运作经验丰富的少数大型企业才会参与。但在后亚运，政府投资项目稀缺的年代，BT 项目也变成了一个备受瞩目的“香饽饽” 。该工程是公开招标，因此必定有竞争者。在投标定价时，要做

36、到既保证中标，又保证利润最大化，就必须对潜藏的竞争对手进行分析。所谓“知己知彼，百战百胜” ，因为该工程需要投标人具备港口与航道工程总承包一级资质，加上 5 年内广州地区单个项目 1 亿元以上的业绩。通过对广州市建筑企业数据库 500 家企业的筛选，可得出具备资格的企业数量在 20 家左右。再考虑到部分企业的风险喜好，以及业务类型、资金充裕度等因素，最终过滤出有可能参与投标的企业数量在 6 家以内。而这六家单位正好有 3 家是 X 公司的下属企业，使得竞标时的场面有了控制的可能，因此该风险属于次要风险。2）融资风险38 亿的建设项目，虽然资金并非一次性投入，但是因为过程没有资金回笼，故必须靠融

37、资，才能获得足够的现金流，维持项目的运作。X 公司在中标该项目后，在融资过程中遇到了很大的困难。一个是遇上政府宏观调控，银行信贷普遍大规模紧缩；加上近年房地产企业也面临同样的资金困局，并大面积在各种融资平台推出信贷产品，导致产品泛滥，认购率普遍偏低。该从哪里融资，以哪种方式融资，融资金额如何策划等一系列的问题急待解决。3.1.2 过程风险由于项目自身庞大，项目人员组成复杂，场地与政治因素影响等原因，该项目在运作过程中涉及很多风险，总体来说，可分为技术风险与资金风险两类。当然，对于项目而言，风险是必然存在的，而且风险的程度有时还跟收益成正比，所以关键的问题不是如何去逃避风险，而是采取方法，预防将

38、要发生的风险，将坏的风险抑制住，向有利的方向去转变。下面将罗列出 X 公司在项目运行过程中遇到的风险：151项目部运作风险X 公司通过几十年的专业积累，拥有一大批经验丰富，能力卓越的项目经理与施工技术人员，在组建项目部时，只要授予项目经理充分的人事调动权，人员组成方面问题不大。但是项目部的运作，还涉及到公司内部各部门的支持，如何将平日有摩擦的跨部门成员拎在一起，全力以赴为项目服务，是一个有难度的问题。同时，为最求自营施工的高回报，以及管理控制的安全高效，一个有激励作用的奖罚机制也是必不可少的重要条件。在项目启动前，举行一个广泛参与的动员会，并在会上公布相关的奖罚措施，激励全公司上下一心，团结一

39、致为项目服务，是非常必要的。项目部运作风险属于组织风险，处于重要位置。2技术风险进度与工期2影响工程进度的因素很多，自身的管理水平，合作单位的施工实力，原设计图的完善程度，甲方的协调能力，外界的干扰因素等，都是不可忽视的因素。根据合同第 11.1.2 “发生在目标完工日期第 7 天后，头 30 天内的工程完工日延误，丙方应每日支付甲方建筑安装项目费的万分之一作为逾期赔偿金。 ”以及第11.1.3“发生在目标完工日期第 30 天后至工程完工日后 90 天止的延误，丙方应每日支付甲方建筑安装项目费的万分之二作为逾期赔偿金” ，还有第 11.1.4“工程延误超过工程目标完工日后的 90 天的，丙方除

40、按照 11.1.3 的约定向甲方支付逾期赔偿金外，本合同即时终止，而且甲方和乙方均有权追究丙方由此给己方造成的其他损失” ， 第11.1.4 条“工程延误超过工程目标完工日后的 90 天的，丙方除按照 11.1.3 的约定向甲方支付逾期赔偿金外，本合同即时终止，而且甲方和乙方均有权追究丙方由此给己方造成的其他损失”可知，当项目不能按照规定工期的 9 个月完工，需按日交纳违约金。本项目的最终中标价为 3.8 亿元，工程建安费合计为 2.52 亿元，则一天需支付的违约金至少为约 4 万元，工期滞后 30 天的违约金即达 120 万元，故对于工期延误的自我保护以及工期索赔是管理的重点之一。组织风险3

41、X 公司是以实际施工能力闻名的施工企业，之前接触的 BT 项目不多。而管理 BT项目与管理纯施工项目的不同在于，总包方还有代业主的功能在里面。如项目部成员无法应付管理过程中的大量协调工作，将面临难堪的局面。在资金拨付环节上，也容易出现短视，没有系统统筹资金使用计划，而导致资金使用速率大于进度增长率的情28况。设计能力是施工型企业的弱项，如无法对设计方案进行果断的拍板，有时将错过创造利润的机会。此外，个别承包商善于作出姿态，以低报价诱惑业主授予项目，然后将潜藏的索赔效益分散在承包合同的各个环节，试图制造索赔机会，或通过腐蚀现场管理人员，在签证与变更上做文章，使得最终结算价大大超出合同价，加大总承

42、包商的投资风险。变更风险4根据合同第 18.1.2“甲方对丙方未经批准而超出建设规模和设计标准要求及其自身原因造成的费用增加，不予支付”与其它合同条款可知，合同内并没有明确工程结算的上限，只是强调超合同部分如果要结算，必需要有业主原因的，手续及依据齐备的资料支持。一般情况下，施工单位都会认为变更是多多益善。但是考虑到后亚运时代政府债台高筑，不同地方政府纷纷对投资设限、设卡，过多的设计变更，会否导致政府没钱结算，或者被重重关卡卡得难以推进，这是在变更之前就得打听清楚的问题。只有在对数据充分计算，辩明得失；以及对政府，对甲乙方信息充分了解的情况下，再对工程变更作定论，决定多变还是少变，才是这类 B

43、T 项目的明智之举。变更风险影响最终的项目收益，不好的变更设置会导致项目无法结算，因此变更风险属于核心技术风险。成品保护5根据合同第 14.6.3“在颁发移交证书之前，丙方应承担该工程的整体或部分受到损坏的一切风险。在颁发移交证书之后，上述风险由甲方承担。 ”可知，工程整体竣工验收前的所有返工均不能获得额外结算，如因总包方管理不善导致的返工，其返工成本则只能有总包复杂，从利润中扣除，故如何与承建单位拟定合同，让对方最大限度承担成品保护的义务；如何合理安排施工工序，保护已完工的成品或者半成品，减少不必要的返工及责任争论，是需要重视并将措施贯彻始终的重要工作。移交风险6根据合同第 14.1.1“本

44、合同中的移交是指对本项目工程验收合格后，对该工程向甲方的移交，包括但不限于合同工程范围内的建筑物、构筑物及地上附着物；合同工程范围内附属于工程的所有器材、机械、设备和设施；属于甲方或乙方用于工程建设的设施设备；与该工程相关的有形资产；与该工程相关的资料（含施工报批资料、试验资料、变更资料、现场签证资料、工程竣工资料、缺陷责任期内全部的养护资料和检测、评定资料等） ”17就合同规定的移交内容看，本工程只需将资产移交给甲方及乙方即可。但是在 X公司多年的工程运作经验中，移交是一件耗时且充满变数的事情。一是由于不同业主对移交的要求不尽相同，导致有时出现其它业主不需要的资料，施工过程中没做，但是这个业

45、主就需要了，结果就是因为一两份资料无法补齐而无法完成移交工作；二是工程涉及到专业很多，不同专业的设施通常归不同的归口部门接收与管理，接收到配合度也不尽相同，这就容易导致移交工作的混乱和缓慢，如现场已经移交并开始使用了，但是手续仍未办理的情况。因为 BT 项目的融资成本很高，每一天都是数以十万计的利息流失，所以从布局之初就去了解移交的要求以及流程要求，必要时应向业主申请组建移交小组委员会，由政府牵头各接收部门对项目进行统一接收，力求验收后能第一时间完成移交，开始政府回购的环节。43 移交风险发生的几率不高，但是影响严重属于核心风险。3资金风险现金流风险1首先，BT 项目的盈利，主要有工程成本节约

46、、融资成本节余以及 BT 项目带动的主营收入三个方面。如何安排融资渠道，融资时间以及融资金额，关符整个项目的融资成本与融资节余收益。如何通过好的融资方案盈利，需要事前精密的计算，事中严格的控制，有序的执行。其次，由于近期政府对社会信贷总量的控制，该工程能从金融渠道获得的贷款是艰辛的，有限的，仅能维持项目理想状态下运作的需要。传统基建项目是有进度款的，在资金将要紧张之时，企业只要一鼓作气把进度攻到某个节点，就可根据合同的进度条款得到资金补充。但是 BT 项目是没有进度款可言的：或者做完，或者投降。融资所得+自有资金组成的现金流就是 BT 项目的唯一血液。资金链断裂，内无力而外无援，就会导致项目停

47、工或者合同取消。例如民营工程领域的翘楚太平洋集团，在 2005 年的年度报表上还显示其主营业务收入高达 25 亿元，净利润近 10 亿元，而资产负载率仅有 22%。但是后来却因无力偿还 4 亿元银行贷款，导致资金链断裂，几近崩溃。X 公司也是集集团之力，放弃了很多传统承包项目，将资源汇聚到此 BT 项目上，如果因为该项目的搁浅而将公司与集团拖入困境，那是极大的风险。44所以在资金运作时，我们必须首先关注资金链的安全情况。现金流风险是核心风险，其充足与否，关系到项目的生产与发展。28成本管理风险2本项目部分专业工程是通过合同转承包的具有相应资格的承建商的，这部分工程是需要定期支付工程款的。如何通

48、过合同条款，共同协商，将支付时间延后，对过程支付额与结算总价进行有效的控制，对最终的成本控制起了重要的作用。同时，对于X 公司自营的施工段来说，在这类政府公共投资领域中，难免会遇到政府的不合理干预现象，例如为赶某个政治献礼而要求的无理停工/赶工，重复施工，临时性任务等，这些干预很多时候会导致反复的设计修改、工程变更以及成本的增加。如果再加上项目安排管理不善，则会因为机械设施费用增加，材料周转减少，合同外工程数量变大，窝工补偿及损耗费畸高等原因，就会导致成本费用居高不下，资金链承受巨大压力。索赔风险3作为大型的国有施工企业，X 公司一直崇尚：以质量铸事业辉煌，以责任筑千秋大业。因此一味的偷工减料

49、不是 X 公司谋取利润的方式，在质量达标的基础上，如何通过合理的索赔获得超额利润，才是项目的目标。该项目合同内并没有明确工程结算的上限，只是强调超合同部分如果要结算，必需要有业主原因的，手续及依据齐备的资料支持。所以通过设计变更，单价浮动索赔，工期索赔以及工程款延迟支付索赔是获取高额利润是可行途径。但是，考虑到该项目还有一个融资成本在里面，该成本直接与工程竣工移交的时间成正比：移交时间越短，融资成本越低；移交时间越长，融资成本越高。故在有变更或索赔机会的时候，我们还得考虑推行此变更/索赔的时间成本以及机会成本。例如，假设该项目贷款了 2 亿元，则顶峰期每天要支付的利息就达 3.6 万元，如果为

50、了推行一个废日耗时 30 天的设计变更，那么 X 公司的利润空间就会大大降低，那这个变更就是会带来亏损的失败作品。另外，各种索赔都是要耗费时间，经过重重关卡才能获批的，这里面也含有时间成本。当地业主会否通过消极拖延的战略对待 X 公司的索赔要求，导致索赔从获利到亏损，也是在实施前必须考虑清楚的风险。4.地方风险不同地区的地方主义和人文色彩又经常会影响项目的施工成本。特别是在原材料的成本上，在周边管理单位的协调上，在特发事件的处理上。故在投标定价前，必须对当地的风土人情进行实地调查。将可能存在的风险转换入投标单价以内。该风险属于过程风险，处于次要地位。193.2 本章小结本章通过分析江海联运码头

51、 BT 项目主要分为前期风险和过程风险等两种风险来源，综合上述存上风险的可能性对项目整体风险进行评价，从而合理编制推进计划，下一步是风险应对的基础，能为应对方法提供参考。28第四章 江海联运码头项目的风险应对4.1 风险应对的方法BT 项目的风险，可概括为八大类、29 小点，其中主要涉及到的利益相关方有八名。本文将各类风险与利益相关者列入下表 4-1，并归纳出风险预控、风险转移、风险自留、风险回避与风险分摊五种处理方式，与各种情况一一对应。表 4-1 项目风险处置及分担表214.2 风险应对的过程与结果4.2.1 投标定价风险应对投标定价风险可以通过预控降低。在介入项目的开始阶段，投标定价之前

52、，X 公司就委派具有丰富项目管理经验，特别是工程经济知识的总工作为项目经理，从项目管理部、技术部、材设部、经营部、财务部、造价部以及法律部抽调精英人手，就项目成本进行了多方案模拟测算，例如对承包不同自营份额、不同自营部位，对分包单位按照不同进度款比例支付，以及无法按时完工等情况进行资金压力测算，融资成本计算，敏感性分析，以便确定不同子目的定价及总价的范围；对招标文件、合同范本、施工图纸、施工现场以及合同条款进行仔细的研究，找出潜藏的利润点与风险所在。4.2.2 保证金风险的应对保证金的风险可以通过转移风险的方式降低，从融资模式、合作方、时间三方面落手。在了解合同需缴纳的保证金金额后，公司立即组

53、织了内部资产与负债摸查小组以及融资对接小组。在核算可抵押资产的价值后，通过融资对接小组与不同的融资机构进行洽谈，寻找三个融资成本较低的方案备用。与多个融资单位开展业务很重要，关系到日后运作过程中的资金链稳固，最眼前的，就是可以防止中标后因单一融资机构无法在规定时间内提供足够保证金而被废标。其次，通过公司多年来积累的合作方数据库，筛选有兴趣参与且信誉度良好，资金实力雄厚的合作单位，共同融资组建项目公司。例如本项目，就可通过合作单位与公司 3:7 的股份组成，融得 3000 万的保证金。最后，通过人际关系与招标、业主与政府单位取得联系，在保证金缴纳时间是否可延后问题上做文章，争取尽量降低保证金的融

54、资成本。4.2.3 资金风险的应对4.2.3.1 融资风险应对融资要实现的目标是：最少连带责任，最大风险分担，降低融资成本，尽量提高额度，长短资金结合，贷款金额最大化。36在国际上，银行对于大型项目的资金结构，股份本金与贷款金的比例一般认可为30：70。X 公司因负债率较高，项目采用银行完全贷款的方式可能性较低。鉴于目前基建市场大面积萎缩，供不应求，需求项目者为数不少。该工程考虑采用以下融资方式应对融资风险：1）为该项目成立项目公司，通过公司物业，合同约定的应收帐款与政府的土地收28益承诺等抵押物向金融机构抵押贷款，力争自有资本金与贷款能达到 2：8 的融资比例；2）以政府承诺的担保地块情况未

55、明为由，游说政府写支持信给银行等贷款机构，支持贷款；3）由集团提供资金缺额担保，保证在项目出现融资困难时能有应急资金度过难关；4）因预期施工期间国际经济持续下行的几率较高，国家降息的可能性较大，故采用浮动利率的方式贷款；5）聘请财务顾问负责融资策划，提供多元化的融资方案，确保资金链安全。4.2.4 成本风险应对措施该工程在实施过程中，实际用到的成本风险应对策略有 8 种，分别是：1）在组建项目部之初，就明确项目部成员的权限与职责，并在生产过程中严格监控各个岗位的权责落实情况，按照规章制度落实奖罚制度，避免因玩忽职守导致的成本失控；2）向公司争取有吸引力的激励方案。通过权责对等的奖罚制度，调动项

56、目部成员的主观能动性，由技术总工亲自负责，自始自终坚持人人重成本，人人抓成本的作风；3）严格控制非生产性开支。对项目开支做好层级把关，已自备的设备绝不采购，能租赁的设备尽量不采购。对招待费用，公关费用，进仓出仓等，要每月制定计划，做好监控；4）做好变更控制。对于会导致成本上升的变更及业主的临时工作要求，必须做好充分的记录，用于支持结算，甚至是索赔。能出补充合同在周边项目消化的，尽量争取里补充合同。在施工中注意发掘并推动能降低成本的技术变更；5）对于人员伤亡风险，通过购买意外伤害保险，将风险转移至保险公司；6）重视成本预测，在开工前制定好资源计划，与甘特图结合，分配资源使用量，通过制定责任分配表

57、、资源需求图、资源负荷图、成本曲线图、挣值分析等手段，建立成本动态预警系统，定期总结成本执行情况，及时采取纠偏措施；7）通过精确掌握分包单位的实际完工量，计算出每月所需的资金量，有融资顾问将融资方案做到灵活精细，划款及时，避免因多贷早贷而造成不必要的利息成本；8）施工前由专家对各种方案做好可行性研究，对于使用量大的水泥、沙石、钢材23等原材料，通过与供应商签订长期供货合同，避免因成本波动导致的价格浮动。4.2.5 现金流风险应对措施BT 项目的困难之处是要定期给合作单位及工人付钱，却只有到项目完成一段时间后，才开始有资金回笼，所以能否保持合适的现金流是关系到项目生死存亡的大事。1）为维持足够的

58、现金流，该项目在日常的运作当中必须以建设成本和投资预算为依据。加强监控的密度与管理的强度，实行严格的材料收发料登记以及出入现场登记查验管理制度，施工现场 24 小时有人值班，所有能出售的材料一概需审批后才能离场。租赁的周转性材料用完后及时退租，避免延期租赁加大成本费用；2）推行建立健全的财务管理办法。做好资金的计划、审批、统筹、监控、审批与登记工作；编制资金曲线图，将现金流运行情况列为每周例会的讨论内容；做好现金流的风险预警，通过动态调整施工范围，以及做好分包单位之间的提前沟通，避免出现资金链断裂的现象；3）坚持所用材料全部由总公司招标采购37，部分材料采用分包的方式采购，以减少项目部的资金压

59、力。选择下游分供应商时要选择实力强、信誉好的企业，最好能签订战略联盟协议，这样可以延长应付款的周期。在保持资金总量不变的情况下，拉长资金链，是确保资金链的安全运行的好方法；4）总公司两年内的发展计划应结合江海联运码头项目的开发步骤，在项目实施期间控制企业负债率，避免扩展速度过快导致的资金困难，使项目部失去支持，甚至拖累总公司的发展；5）通过模拟计算不同组合下分包单位工程款支付的比例及时间点，分析所导致的现金流压力的变化，从中筛选出最佳的融资金额与资金使用时间。4.2.6 技术风险的应对中船中路 BT 项目必须待项目竣工并移交后才能开始回购的流程，因此，决定项目收益的一个重要因素是项目的进度，是

60、 “资源有限，工期最短”类型的项目。因此，在施工的过程中，X 公司采用了下列方法应对进度风险：1）重视工作计划的重要性。先对工作进行拆解，确定每项工作的先后顺序，通过专家对工作时间进行估计，然后制定进度安排，进一步对进度进行优化，并编制出甘特图、网络计划图，定出关键线路以及时间节点（里程碑） ，以此作为进度控制的基础；282）由专家优化各种方案设计。对于处在关键线路上的工作，在探讨施工方案时，将工期延长时间最短的方案定位为最佳方案。3）于项目部中大力推行信息化建设，每周对现场的各项进度以及分包方的完成状态用数据上报，与横道图中反映。落实 PDCA 的管理方式，用前期制定的里程碑节点进行控制，通