聚酯薄膜项目投资计划与经济效益分析

1、聚酯薄膜项目投资计划与经济效益分析一、项目背景坚持对内开放和对外开放并举，坚持进出口并重、引资和引技引智并重、引进来和走出去并重。（一）主动融入“一带一路”拓宽外向通道。推动与国家“一带一路”陆海空大通道互联互通，深度融入全球产业链、物流链和价值链。优化外贸结构。完善外贸布局，创新发展模式，促进外贸向优质优价、优进优出转变。优化提升一般贸易，扩大传统优势产品和具有自主知识产权的高新技术产品出口。加快发展服务贸易，扩大旅游、物流、软件、外包、技术、文化、中医药等领域服务贸易。大力发展跨境电子商务、市场采购和外贸综合服务体等新型贸易业态。促进加工贸易转型升级，引导加工贸易产业由单纯加工向设计、研发

2、、品牌、服务等内容扩展。支持成套设备、资源能源、关键技术以及重点消费品进口。大规模“走出去”。加强双边多边政策对接，推进国际产能和装备制造合作，推动特色优势产业拓展海外市场。支持有实力、有条件企业在境外建立生产研发基地，承揽国际工程项目，跨国兼并收购重点企业和项目。推动企业在境外建设加工制造型、农业产业型、商贸物流型、资源利用型等经贸合作园区。促进沿线人文交流，推进科技、教育、文化资源“走出去”。推动与重点国家建立友好省州、友好城市等经贸合作伙伴关系。高水平“引进来”。提升引资、引智、引技水平，引导优质生产要素投向以先进制造业为主导的战略性新兴产业、现代服务业、现代农业和基础设施建设等领域。有

3、计划、有重点地争取扩大国际金融机构贷款规模和使用范围。鼓励企业利用发行外债。聚酯薄膜是市场认可度较高的薄膜材料，根据生产时采用原料以及拉伸工艺的不同可将其分为双向拉伸聚酯薄膜和单向拉伸聚酯薄膜。聚酯薄膜主要直接原材料为聚酯切片或PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇），是应用领域最为广泛的薄膜材料之一，下游已逐步拓展至包装材料、电子信息、电气绝缘、航空、建筑、农业等生产领域。中国的聚酯薄膜产能分布相对集中，且近几年来由于行业产能过剩，市场竞争激烈，行业投产产能逐渐放缓，2014年我国聚酯薄膜行业产能为279万吨，2019年增长至353万吨，同比增长2.32%。我国聚酯薄膜行业发展较晚，1974

4、年才开始实现工业化，但依托政策支持、产业资本投入等优势，行业发展势头迅猛，2010年我国聚酯薄膜行业产量为95万吨，2019年增长至255万吨，同比增长6.69%。受包装以及生产应用等领域广泛使用的驱动，下游应用市场对聚酯薄膜的需求量逐年增加，2019年我国聚酯薄膜行业需求量为242万吨，同比2018年228万吨增长6.14%。近几年中国的聚酯薄膜价格呈现下降态势，一方面是国内原材料供给更为充足，同时聚酯薄膜市场供给充分；另一方面是由于国内产品结构同质化高，行业竞争激烈，这两方面因素推动了产品价格的降低。近年来在国家政策支持的大背景下，聚酯薄膜产业迎来快速发展机遇，2019年我国聚酯薄膜市场规

5、模331.5亿元，同比2018年的321.5亿元增长3.11%。随着科技和产业的发展、聚酯薄膜应用领域的扩大以及聚酯薄膜对其他传统材料的替代，行业市场需求潜力巨大，通过新技术的运用及生产工艺的优化可进一步提升聚酯薄膜的性能，扩大聚酯薄膜的运用领域，从而使聚酯薄膜产业富有强大、持续的生命力。二、公司基本情况当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动

6、力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。公司坚持诚信为

7、本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。三、项目投资分析概况以新发展理念统领发展全局，加快供给侧结构性改革，大力发展特色产业，促进产业链、创新链、服务链、信息链、人才链联动发展，全面提升创新发展能力和核心竞争力，培育区域国民经济新支柱。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资7294.40万元，其中：建设

8、投资5743.11万元，占项目总投资的78.73%；建设期利息130.77万元，占项目总投资的1.79%；流动资金1420.52万元，占项目总投资的19.47%。项目正常经营年份每年营业收入12900.00万元，综合总成本费用10401.22万元，税金及附加62.21万元，净利润1827.43万元，财务内部收益率18.13%，财务净现值1401.39万元，全部投资回收期6.29年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程

9、4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资5743.11万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计4956.1

10、5万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为2292.58万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为2531.58万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备201772.112辅助生成设备2202.533研发设备3227.844检测设备2151.893环保设备1126.583其它设备150.63合计292531.583、安装工程费估算本期项目安装工程费为131.99万元。

11、（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为637.71万元。（三）预备费本期项目预备费为149.25万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用2292.582531.58131.994956.1586.30%1.1建筑工程费2292.582292.5839.92%1.2设备购置费2531.582531.5844.08%1.3安装工程费131.99131.992.30%2工程建设其他费用637.71637.7111.10%2.1土地出让金380.18380.186.62%2.2其他前期费用257.53257.534.48%3预

12、备费149.25149.252.60%3.1基本预备费75.4375.431.31%3.2涨价预备费73.8273.821.29%4建设投资合计5743.11100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款2668.79万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息130.77万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息130.7732.6998.081.1.1期初借款余额1334.3951.1.2当期借款2668.791334.391334.391.1.3当期应计利息130.7732.6998.081.1.4期末借款余额13

13、34.3952668.791.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）130.7732.6998.082债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）130.7732.6998.083.1建设期利息合计130.7732.6998.083.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产

14、特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为1420.52万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.006081.116486.518108.148108.148108.148108.148108.148108.141.1应收账款0.002736.492918.933648.663648.663648.663648.663648.663648.661.2存货0.002128.392270.282837.852837.852837.

15、852837.852837.852837.851.2.1原辅材料0.00638.51681.08851.35851.35851.35851.35851.35851.351.2.2燃料动力0.0031.9334.0642.5742.5742.5742.5742.5742.571.2.3在产品0.00979.061044.331305.411305.411305.411305.411305.411305.411.2.4产成品0.00478.89510.82638.52638.52638.52638.52638.52638.521.3现金0.00486.49518.92648.65648.65648

16、.65648.65648.65648.651.4预付账款0.00729.74778.38972.98972.98972.98972.98972.98972.982流动负债0.005015.725350.106687.626687.626687.626687.626687.626687.622.1应付账款0.001805.651926.032407.542407.542407.542407.542407.542407.542.2预收账款0.003210.063424.064280.084280.084280.084280.084280.084280.083流动资金0.001065.391136.

17、421420.521420.521420.521420.521420.521420.524流动资金增加0.001065.3971.03284.105铺底流动资金0.001824.331945.952432.442432.442432.442432.442432.442432.44八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资7294.40万元，其中：建设投资5743.11万元，占项目总投资的78.73%；建设期利息130.77万元，占项目总投资的1.79%；流动资金1420.52万元，占项目总投资的19.47%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资

18、7294.40万元，其中申请银行长期贷款2668.79万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入12900.00万元。

19、营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.009675.0010320.0012900.0012900.0012900.0012900.0012900.0012900.002增值税0.00435.13464.14518.45518.45518.45518.45518.45518.452.1销项税0.001257.751341.601677.001677.001677.001677.001677.001677.002.2进项税0.00822.62877.461158.551158.551158.551158.5

20、51158.551158.553税金及附加0.0052.2155.6962.2162.2162.2162.2162.2162.213.1城市维护建设税0.0030.4632.4936.2936.2936.2936.2936.2936.293.2教育费附加0.0013.0513.9215.5515.5515.5515.5515.5515.553.3地方教育附加0.008.709.2810.3710.3710.3710.3710.3710.37（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算

21、如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=518.45万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用10401.22万元，其中：可变成本8930.98万元，固定成本1470.24万元。正常经营年份项目经营成本9959.73万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算

22、表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.006327.836749.688437.108437.108437.108437.108437.108437.102工资及福利费0.00493.88493.88493.88493.88493.88493.88493.88493.883修理费0.00188.66188.66188.66188.66188.66188.66188.66188.664其他费用0.00840.09840.09840.09840.09840.09840.09840.09840.094.1其他制造费用0.0076.1

23、376.1376.1376.1376.1376.1376.1376.134.2其他管理费用0.0067.8867.8867.8867.8867.8867.8867.8867.884.3其他营业费用0.00696.08696.08696.08696.08696.08696.08696.08696.085经营成本0.007850.468272.319959.739959.739959.739959.739959.739959.736折旧费0.00303.12303.12303.12303.12303.12303.12303.12303.127摊销费0.007.607.607.607.607.607

24、.607.607.608利息支出0.00130.77130.77130.77130.77130.77130.77130.77130.779总成本费用0.008291.958713.8010401.2210401.2210401.2210401.2210401.2210401.229.1其中：固定成本0.001470.241470.241470.241470.241470.241470.241470.241470.249.2可变成本0.006821.717243.568930.988930.988930.988930.988930.988930.98无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目

25、折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值380.18380.18380.18380.18380.18380.18380.18380.18380.18380.181.2当期摊销费7.607.607.607.607.607.607.607.607.607.601.3净值372.58364.98357.38349.78342.18334.58326.98319.38311.78304.182其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值380.18380.18380.18380.18380.18380.18380.18380.18380.18380.183.2当期

26、摊销费7.607.607.607.607.607.607.607.607.607.603.3净值372.58364.98357.38349.78342.18334.58326.98319.38311.78304.18（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加62.21万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=2436.57（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，

27、正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=2436.5725.00%=609.14（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额2436.57万元，缴纳企业所得税609.14万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=2436.57-609.14=1827.43（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.009675.0010320.0012900.0012900.0012900.0012900.0012900.0012900.002税金及附加0.0052.21

28、55.6962.2162.2162.2162.2162.2162.213总成本费用0.008291.958713.8010401.2210401.2210401.2210401.2210401.2210401.224补贴收入5利润总额0.001330.841550.512436.572436.572436.572436.572436.572436.576弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.001330.841550.512436.572436.572436.572436.572436.572436.578所得税0.00332.71387.63609.14609.14609.14609.14609

29、.14609.149净利润0.00998.131162.881827.431827.431827.431827.431827.431827.4310期初未分配利润0.000.00898.321855.083314.264627.525809.456873.197830.5611可供分配的利润0.00998.132061.203682.515141.696454.957636.888700.629657.9912提取法定盈余公积金0.0099.81206.12368.25514.17645.49763.69870.06965.8013可供投资者分配的利润0.00898.321855.083314

30、.264627.525809.456873.197830.568692.1914应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.00898.321855.083314.264627.525809.456873.197830.568692.1919息税前利润0.001794.322068.913176.483176.483176.483176.483176.483176.4820息税折旧摊销前利润0.002105.042379.633487.203487.203487.203487.203487.203487.20十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益

31、率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=18.13%。本期项目投资财务内部收益率18.13%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=1401.39（万元）。以上计算结果表明，财务净现值1401.39万元（大于0），说明本期项目具

32、有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.29年。本期项目全部投资回收期6.29年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0

33、00.009675.0010320.0012900.0012900.0012900.0012900.0012900.0012900.001.1营业收入0.000.009675.0010320.0012900.0012900.0012900.0012900.0012900.0012900.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出2871.552871.558968.068399.0311371.4310021.9410021.9410021.9410021.9410021.942.1建设投资2871.552871.552.2流动资金0.001065.3971.0313

34、49.492.3经营成本0.007850.468272.319959.739959.739959.739959.739959.739959.732.4税金及附加0.0052.2155.6962.2162.2162.2162.2162.2162.212.5维持运营投资3所得税前净现金流量-2871.55-2871.55706.941920.971528.572878.062878.062878.062878.062878.064累计所得税前净现金流量-2871.55-5743.10-5036.16-3115.19-1586.621291.444169.507047.569925.6212803.

35、685调整所得税0.00448.58517.23794.12794.12794.12794.12794.12794.126所得税后净现金流量-2871.55-2871.55374.231533.34919.432268.922268.922268.922268.922268.927累计所得税后净现金流量-2871.55-5743.10-5368.87-3835.53-2916.10-647.181621.743890.666159.588428.50十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐