第七章 营运资本管理.ppt

1、第三章 营运资金管理,第一节 营运资金概述 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理,第一节 营运资金概述,一、营运资金及其管理目标 （一）定义 营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的差额。 营运资金=流动资产-流动负债 （二）管理目标 在经营过程中要使营运资金保持一个适当的量，既要满足生产经营的需要，又要避免持有太多。 企业营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。,第一节 营运资金概述,二、营运资金的特征 （一）流动资产的特征 1、流动性；2、短期性；3、并存性；4、继起性；5、波动性。 （二）流动负债的特征 1、速度

2、快；2、成本低；3、风险大；4、弹性大。,第一节 营运资金概述,(三)营运资金的特点,第二节 现金管理,一、现金及其管理目标 （一）定义 现金是指再企业的生产经营过程中暂时处于货币形态的资金，主要包括企业的库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票及其他货币资金 （二）管理目标 在保证企业生产经验所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。,现金管理目标,第二节 货币资金管理,二、企业持有现金的动机 （1）交易性动机：交易性动机是指企业持有现金以便满足日常交易的需要，如购买原材料、支付人工工资、偿还债务、缴纳税款等。最主要的动机。这种需要发生频繁、金额较大，是企

3、业置存货币资金的主要原因。 （2）预防性动机：预防性动机是指企业持有现金以应付以外事件对现金的需求，这是企业持有现金余额的重要动机。 （3）投机性动机：投机性动机是指器乐持有现金以便用于一些不寻常的购买机会，这是企业持有现金的次要动机。,第二节 现金管理,三、现金的成本 （一）持有成本 因保留一定数量的现金余额而增加的发生的管理费用和丧失的再投资收益（管理费用、再投资收益） （二）转换成本 企业货币资金与有价证券转换过程中发生的交易费用（变动性转换成本、固定性转换成本） （三）短缺成本 现金余额不足并又无法及时弥补而给企业造成的损失（直接损失和间接损失）,第二节 现金管理,三、现金的成本,四、

4、最佳货币资金持有量的确定,最佳货币资金持有量就是指使有关成本之和最小的货币资金持有数额。它的确定方法有： （一）成本分析模式 （二）存货模式 （三）现金周转期模式,第二节 现金管理,第二节 货币资金管理,（一）成本分析模式 根据现金的相关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 特点：只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本和短缺成本，而不考虑管理费用和转换成本。 MIN现金管理相关总成本=机会成本+短缺成本 机会成本=现金持有量*机会成本率 例题P122 6-1,第二节 货币资金管理,（二）存货模式 存货模式是根据存货经济订货量模型 ，分析预测现金管理相关总成本最低时现金持有量的一

5、种方法。该模式中相关成本只包括持有现金二产生的机会成本和固定性转换成本，而不包括管理费用、变动性转换成本和短缺成本。 例题P124 6-2,第二节 货币资金管理,(三)现金周转期模式 现金周转期模式是根据现金周转期来确定最佳现金持有量的一种方法。 现金周转期是指从现金投入生产经营活动开始,经过生产经营过程，到最终销售转化为现金的时间。大致包括以下三个方面： 1、存货的周转期 2、应收账款周转期 3、应付账款周转期,第二节 货币资金管理,数量关系： 例题P125 6-3,第二节 现金管理,五、现金的日常管理 （一）加速回收 现金收入的管理重在缩短收款时间。 1、集中银行法；2、锁箱法 （二）延期

6、支付 现金支出的管理重在推迟付款日期。 1、运用“浮游量”；2、控制支出时间；3、利用员工工资 （三）现金收支的综合控制 1、力争现金流入与流出同步；2、实行内部牵制制度；3、及时进行现金的清理；4、遵守国家规定的库存现金的使用范围；5、对银行存款进行统一管理；6、适当进行证券投资。,第三节 应收账款管理,一、应收账款及其管理目标 （一）定义 应收账款是企业因对外赊销商品、材料、供应劳务等方面向购货或接受劳务的单位收取的款项。 （二）管理目标 在应收账款增加的收益与增加的成本之间进行权衡，对企业是否提供商业信用作出科学合理的选择；同时尽量加速应收账款回收，降低应收账款的相关成本。,第三节 应收

7、账款管理,二、应收账款的作用 （一）扩大销售 （二）减少存货,第三节 应收账款管理,三、应收账款的成本（信用成本）,第三节 应收账款管理,1机会成本 例题P128 6-5 应收账款的机会成本是指因资金被占用在应收账款上而付出一定的代价，这个代价就是应收账款的信用成本。与应收账款占用资金成正比关系。 应收账款机会成本=应收账款占用资金资金成本率=应收账款的平均余额变动成本率机会成本率 =日赊销额平均收账期变动成本率机会成本率 如果没有现金折扣，平均收账期即为信用期： 应收账款机会成本=（年赊销额/360） 平均收账期变动成本率机会成本率,第三节 应收账款管理,2管理成本（与应收账款数额成正比关系

8、） 管理成本是企业对应收帐款进行管理而耗费的开支，是应收帐款成本的重要组成部分，包括： （1）调查客户信用情况的费用； （2）收集各种信息的费用； （3）帐簿的记录费用； （4）收账费用 （5）其他费用,第三节 应收账款管理,3坏账成本） 应收帐款因故不能收回而发生的损失。 坏帐成本=年赊销额坏帐损失率 （与应收账款数额成正方向变化）,第三节 应收账款管理,二、信用政策 又称应收账款的管理政策，是指企业对应收账款进行管理与控制而制定的基本方针和策略，包括： （一）信用标准 （二）信用条件 （三）收账政策,第三节 应收账款管理,（一）信用标准 信用标准是企业用来衡量是否给予客户赊销的基本条件，通

9、常以预期的坏账损失率表示。,第三节 应收账款管理,例题：P129 6-6 解题原则：企业必须在扩大销售增加出收入与增加的成本之间进行权衡，确定一个合理的信用标准。,第三节 应收账款管理,（二）信用条件 信用条件：是指企业提供信用时对客户提出的付款要求，主要包括： 1、信用期限 2、折扣期限 3、现金折扣 “1/10，n/30”,第三节 应收账款管理,1.信用期限 信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间隔。 延长信用期限，会使销售额增加，产生有利影响；但是应收账款机会成本、收账费用和坏账损失也同时增加，产生不利影响。 如果：前者后者，应延长信用期限 前者后者，应缩短信用期限,第三节 应

10、收账款管理,2.现金折扣和折扣期限 （1）现金折扣：企业对客户在规定的优惠期限内提前支付货款而给予的一种现金收入扣减，它通常等于赊销额与现金折扣率的乘积。 （2）折扣期限：企业为鼓励客户提前付款而给予享受现金折扣的一定优惠期间。 （3）好处：大大缩短应收账款的平均收款期，从而降低相应的应收账款成本，但也会使企业的销售收入减少，实际收益下降。 例题：P131 6-7 6-8,第三节 应收账款管理,（三）收账政策 收账政策是指当客户违反信用条件,拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施. 如果企业制定的收款政策过宽，会导致逾期未付款项的客户拖延时间更长,对企业不利；收账政策过严，催收过急，又可

11、能伤害无意拖欠的客户，影响企业未来的销售和利润。因此，企业在制定收账政策时,要权衡利弊，掌握好宽严界限。 例题：P133 6-9,第三节 应收账款管理,三、应收账款的日常管理 (一)信用调查 1、客户的财务报表 2、信用评估机构 3、银行 4、其他信息 （二）企业的信用评估 1、信用评分法 2、5C评估法 （三）收账的日常管理 1、确定合理的收账程序 2、确定合理的讨债方法,信用品质(character) 偿付能力(capacity) 资本(capital) 抵押（collateral) 经济情况(conditions),第四节 存货管理,一、存货及其管理目标 1、存货：在生产经验过程中为销售

12、或耗用而储备的物资，包括原材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、商品等。 2、存货管理目标：在存货的作用（收益）与成本之间进行权衡，在充分发挥存货作用的同时降低成本、增加收益。,第四节 存货管理,二、存货的作用 1、维持生产的连续性 2、适应市场的变化 3、维持均衡生产 4、防止意外损失,第四节 存货管理三、存货成本,购置成本：又称采购成本，买价、运杂费（无关成本） 进货成本 订货变动成本（相关成本） 订货成本 订货固定成本 ：与订货次数无关（无关成本） 储存固定成本：与存货储存数量无关（无关成本） 储存成本 储存变动成本（相关成本） 缺货成本：允许缺货，则是相关成本 注意:哪些是存

13、货的相关成本?,第四节 存货管理,三、存货控制的方法 （一）经济订货量基本模式 （二）存货数量折扣的经济订货量模式 （三）允许缺货时的经济订货量模式,第四节 存货管理（一）经济订货量基本模式,存货单价不变 模型主要假设条件 不存在缺货 订货能瞬间一次到达 存货相关成本相关订货成本相关储存成本 变动订货成本变动储存成本 =每次进货费用年进货次数+单位变动储存成本 年平均库存量 T=（A/Q）*F+（Q/2）*C,第四节 存货管理（一）经济订货量基本模式,经济批量模型的最优解为： 最优订货批量 Q*= 最小相关总成本TC*= 每年最佳订货次数N* =年需用量/经济订货量=A/ Q* 最佳订货周期t

14、*公式： T* =360/ N* 经济订货量占用资金I*=年平均库存单价=（Q*/2）K,第四节 存货管理,（二）存货数量折扣的经济订货量模式 （学生了解） 存货管理相关总成本=采购成本+变动性订货成本+变动性储存成本 =A*P+（A/Q）*F+（Q/2）*C,第四节 存货管理,（三）允许缺货时的经济订货量模式（学生了解） 相关总成本=变动性订货成本+变动性储存成本+短缺成本,第四节 存货管理,五、存货的日常管理 （一）存货的归口分级控制 分级归口控制是指按照使用资金和管理资金相结合、物质管理和资金管理相结合的原则，将存货资金定额按照各职能部门所涉及的业务归口管理，各个职能部门再将资金定额计划