2013银行从业个人理财_第4章

第4章 银行理财产品,4.1 银行理财产品市场发展 4.2 银行理财产品要素 4.2.1 产品开发主体信息 4.2.2 产品目标客户信息 4.2.3 产品特征信息,4.3 银行理财产品介绍 4.3.1 货币型理财产品 4.3.2 债券型理财产品 4.3.3 股票类理财产品 4.3.4组合投资类理财产品 4.3.5结构性理财产品 4.3.6 QDII基金挂钩类理财产品 4.3.7另类理财产品4.4 银行理财产品发展趋势,4.1 银行理财产品市场发展,三个阶段、时间节点、特点（一）第一阶段：2005年11月以前，萌芽阶段（二）第二阶段：2005年11月至2008年中期，市场发展阶段（三）第三阶段：2008年中期至今，规范阶段例题2,4.2 银行理财产品要素,4.2.1 产品开发主体信息 1.产品发行人是指理财产品的发行主体。 2.托管机构一个独立机构其职责主要包括：(1) -(5) 3.投资顾问第三方机构，如基金、阳光私募基金、资产管理公司、证券公司、信托公司等。服务内容： (1) -(5),4.2.2 产品目标客户信息,1.客户风险承受能力不同的理财产品风险不同，银行理财人员必须遵循风险匹配原则。2.客户资产规模和客户等级根据不同等级的客户推出不同的理财产品,3.产品发行地区一些商业银行的理财产品是面向一定地域的客户进行销售的4.资金门槛和最小递增金额在实际销售过程中，商业银行往往根据产品目标客户限定资金门槛和最小递增金额。,4.2.3 产品特征信息,产品特征信息是一款产品区别于其他产品的重要信息，也是客户了解产品所需要掌握的基本信息。,1.银行理财产品收益类型(1)保本类理财产品特点：投资者在到期日可以获得l00%的本金，并有机会获得更高投资回报 适合特定投资风险承受程度为“保守型”或“保守型”以上客户 (2)非保本类理财产品特点：银行不保证在到期日投资者可以获得l00%的本金。部分保本产品保证客户到期获得本金的一定比例（如本金的90%）,2.理财产品交易类型银行理财产品按交易类型可分为两类：(1)开放式产品总体份额与总体金额都是可变的(2)封闭式产品是总体份额在存续期内不变，而总体金额是可能变化的理财产品。,3.产品期次性银行理财产品按期次性可分为两种： (1)期次类产品只在一段销售时间内销售，比如委托期为一周或一年的产品，到期后利随本清，产品结束；(2)滚动发行产品，比如每月滚动销售的产品，是采取循环销售的方式,4.产品投资类型从投资类型来看，银行理财产品根据投资或者挂钩的对象可以分为利率挂钩、股票挂钩、基金挂钩、外汇挂钩、商品挂钩、信用挂钩、保险挂钩、混合挂钩八大类。,5.产品期限分类银行理财产品按期限类型可分为6个月以内、1年以内、l年至2年期以及2年以上期产品。其中，6个月以内的产品又可分为1个月以内、1个月至3个月以及3个月至6个月三种类型。根据市场一般性划分：超短期产品：1个月以内；短期产品：1个月至1年内；中期产品：1年至2年内；长期理财产品：2年以上,6.产品风险等级最常见的银行理财产品风险包括政策风险、违约风险或信用风险、市场风险、利率风险、汇率风险、流动性风险、提前终止风险等，其他还有操作风险、交易对手管理风险、延期风险、不可抗力及意外事件等风险。例题3,4.3 银行理财产品介绍,4.3.1 货币型理财产品1. 定义货币型理财产品是投资于货币市场的银行理财产品。主要投资于信用等级高、流动性好的金融工具，如国债、金融债、中央银行票据、债券回购以及高信用等级的企业债、公司债、短期融资券等它们的市场价格与利率高度相关，属于挂钩利率类。,2.特点投资期短、资金赎回灵活，本金、收益安全性高。可作为活期储蓄的替代品。3.风险信用风险低，流动性风险小，属于保守、稳健产品。4. 货币型理财产品举例例：A银行-XX理财计划（见教材P100）例题7,假如某投资者在4月21日购买该类产品100万元，4月24日卖出4月21日至4月24日每天的年化收益率分别为2.15%、2.20%、2.10%、2.15%，在此期间理财收益=（2.15%+2.20%+2.10%）365100万元=176.71元只计算理财期间3日的年化收益率之和,4.3.2 债券型理财产品,1.定义债券型理财产品以国债、金融债、中央银行票据为主要投资对象。属于利率挂钩型。2.特点产品结构简单、投资风险小、客户预期收益稳定。市场认知度高、客户容易理解。,3.收益及风险特征主要投资对象：国债、金融债、中央银行票据。投资风险较低，收益也不高，属于保守、稳健型产品。目标客户：风险承受能力较低的投资者，适合保守型和稳健型客户。4.投资方向主要投向银行间债券市场、国债市场和企业债市场,5.举例例：A银行人民币债券理财计划（见教材P101）4.3.2 例题12,4.3.3 股票类理财产品,FOF（基金中的基金）产品、私募理财产品等部分或者全部投资于股票（或股权）的理财产品风险相对较大,对于一般性客户的理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或预期相关的证券投资基金。理财资金参与新股申购应符合国家法律法规和监管规定。理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。私募理财产品4.3.3 例题20,4.3.4组合投资类理财产品,1.概念通常投资于多种资产组成的资产组合或资产池，其中包括：债券、票据，债券回购、货币市场存拆放交易、新股申购、信贷资产以及他行理财产品等多种投资品种,两大突破：一是突破了理财产品投资渠道狭窄的限制，进行多种组合投资；二是突破了银行理财产品间歇式销售的形式，实现滚动发行和连续销售。2.优势和缺点3.组合投资类理财产品现状 4.参考案例4.3.4 例题21,4.3.5结构性理财产品,1.概念结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品(远期、期权、掉期)等组合在一起而形成的一种金融产品。,2.主要类型,回报率通常取决于挂钩资产（挂钩标的）的表现。可细分为外汇挂钩类、利率债券挂钩类、股票挂钩类、商品挂钩类及混合类等。,3. 外汇挂钩类理财产品,(1) 定义回报率取决于一组或多组外汇的汇率走势，即挂钩标的是一组或多组外汇的汇率，如美元/日元、欧元/美元等。,(2)期权拆解结构形式：看好/看淡，或区间式投资基本上都可以有一个或一个以上的触及点可以被分解为一系列的期权： 一触即付期权是指在一定期间内，若挂钩外汇在期末触碰或超过银行所预先设定的触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。,假设：A银行发行了一个投资期3个月的看好美元/日元的产品,投资金额1万美元假定潜在回报率1.4%，最低回报率0银行将设定一个触发汇率（若设定美元/日元）到期时如最终汇率收盘价高于触发汇率，则总回报=保证投资金额（1+潜在回报率）到期时如最终汇率收盘价低于触发汇率，则总回报=保证投资金额（1+最低回报率）, 双向不触发期权是指在一定投资期间内，若挂钩外汇在整个期间未曾触及买方所预先设定的两个触及点，则买方将可获得当初双方所协定的回报率。以外汇挂钩结构型理财产品中的区间投资为例，如挂钩外汇走势方向最终符合投资者在一个固定的区间内波动的预期，投资者将在期末得到既定潜在回报；否则投资者将获得最低回报（有时可能为零）。, 实际案例分析例：B银行2007年1月4日发行了一个投资期为3个月的区间投资产品，挂钩欧元/美元汇率。 投资者预期欧元/美元汇率3个月内一直会维持在1.1472以上，1.2548以下投资金额10000美元初始汇率欧元/美元1.1950交易区间：欧元/美元1.1472（汇率上限），欧元/美元1.2548（汇率下限），（不包括上、下限）,潜在回报率（如有） 1.375%最低回报率（如有）为0【只要在整个观察期内有关汇率一直维持在1.14721.2548的指定交易区间内，投资者即可于到期日获得潜在回报；即使有关汇率曾在指定区间以外，投资者也可取回保证投资金额。】,情况1：欧元/美元汇率走势与投资者预期一致，在1.14721.2548的指定交易区间内，总回报=保证投资金额（1潜在回报率）=10000美元（11.375%）=10137.5美元,情况2：欧元/美元汇率走势与投资者预期相反，等于或低于1.1472，等于或高于1.2548，总回报=保证投资金额（1最低回报率）=10000美元,4. 案例分析,例一：利率/债券挂钩类理财产品（1）概念利率挂钩类理财产品与境内外货币的利率相挂钩，产品的收益取决于产品结构和利率走势。债券挂钩类理财产品主要是在货币市场和债券市场上进行交换和交易，并由银行发行的理财产品。特点：收益不高，但非常稳定，期限固定，不得提前支取。,对于利率/债券挂钩类理财产品而言，挂钩标的必定是一组或多组利率/债券，如3个月伦敦金融市场上银行之间相互拆借美元的利率。利率/债券挂钩类理财产品包括：与利率正向挂钩产品、与利率反向挂钩产品、区间累积产品和达标赎回型产品。,（2）挂钩标的伦敦银行同业拆放利率LIBOR目前国际间最重要的和最常见的市场基准利率。该利率一般分为贷款利率和存款利率。一般报出的利率有隔夜（两个工作日）、7天、1个月、3个月、6个月和1年期的公司债券,例二：股票挂钩类理财产品（1）概念又称联动式投资产品，指通过金融工程技术，针对投资者对资本市场的不同预期，以拆解或组合衍生性金融产品如股票、一篮子股票、指数、一篮子指数等，并搭配零息债券的方式组合而成的各种不同报酬形态的金融产品。按是否保障本金划分，股票挂钩类理财产品可归纳为两大类：不保障本金理财产品（含部分保障本金理财产品）和保障本金理财产品。,（2）挂钩标的单只股票该理财产品只挂钩一只上市公司的股票作为观察表现和收益回报。股票篮子股票篮子是由多只不同股票所组成。根据产品条款，理财产品会根据股票篮子里的所有股票或表现最差股票的表现作为收益回报的基准。,（3）期权拆解认沽期权赋予认沽权证持有者在到期日或到期前，根据若干转换比率，以行使价出售相关股票或收取适当差额付款的权利。 属看跌期权认购期权赋予认购权证持有者在到期日或到期前，根据若干转换比率，以行使价买入相关股票或收取适当差额付款的权利。 属看涨期权 股票篮子关联度指在一篮子股票当中，所有或几只股票的市场价格、风险和回报都存在着一定相关的因素。互为涨跌、同涨或同跌 （4）实际案例分析,5. 主要风险,（1）挂钩标的物的价格波动（2）本金风险（3）收益风险（4）流动性风险4.3.5 例题25,4.3.6 QDII基金挂钩类理财产品,1、概念QDII即合格的境内机构投资者，是指在中国境内设立，经中国有关部门批准，可以从事境外证券市场股票、债券等有价证券投资业务的证券投资基金,2、挂钩标的（1）基金投资者通过基金将分散的资金集中起来交由专业托管人和管理人进行托管、管理，投资于股票、债券、外汇、货币、实业等领域以尽可能减少风险并获取收益。,（2）交易所上市基金（ETF）有三个鲜明特点：可以在交易所挂牌买卖，又可以申购赎回。属于指数型开放式基金；投资者只能用与指数对应的一篮子股票、债券等申购或者赎回ETF，而不是现有开放式基金的以现金申购赎回。4.3.6 例题 39,4.3.7另类理财产品,1.概念和特点另类资产是指除传统股票、债券和现金外