国际投资与跨国公司期末复习提纲.doc

14-15-1国际投资与跨国公司复习提纲2014年11月第一章 导论一、需要重点掌握的概念二、应掌握的知识点1.国际投资的主体国际直接投资的主体是跨国公司，国际间接投资的主体是跨国金融机构和官方与半官方机构。2.国际投资的客体1货币性资产包括现金、银行存款、应收账款、国际债券、国际股票、衍生工具2实物资产、土地、建筑物、机器设备、零部件和原材料3无形资产、生产诀窍、管理技术、商标、商誉、技术专利、情报信息、销售渠道3.国际直接投资与间接投资的区别（1）能否有效地控制国外企业的经营管理权（2）资本移动形式的复杂程度不同（3）投资者获取收益的具体形式不同（4）投资者风险大小不同第二章 跨国公司与跨国公司国际化经营度量一、重要概念二、重要知识点1.跨国经营指数（计算公式）TNI=（国外资产/总资产+国外销售额/总销售额+国外雇佣人数/雇员总数）/3*100%2.跨国公司组织结构：区域性、产品型、职能型组织结构图示及特点第三章 国际直接投资理论一、重要概念战略联盟是指一个企业为了实现自己的战略目标，与其他企业在利益共享的基础上形成的一种优势互补、分工协作的松散式网络化联盟。(它可以表现为正式的合资企业，即两家或两家以上的企业共同出资并且享有企业的股东权益；或者表现为短期的契约性协议，即两家公司同意就某项课题，例如开发某种新产品等问题进行的合作。)二、重要知识点国际生产折中理论国际生产折中理论的基本观点为：A、所有权优势：它是指一国企业拥有或能够获得的、国外企业所没有或无法获得的资产及其所有权。 包括两个方面，一是资产性的所有权优势，二是交易性的所有权优势，三是规模经济优势。B、内部化优势：它是指跨国公司将其所拥有的资产加以内部化使用而带来的优势。 这是吸收了英国学者巴克利和卡森的等人的观点。 规避外部市场的不完全性，,将使得企业所有权优势丧失。C、区位优势：它是可供投资的国家或地区对投资者来说在投资环境方面所具有的优势。拥有所有权优势和内部化优势的跨国公司在进行直接投资时首先面临的是区位选择问题 。国际生产折衷理论的局限性：把利润最大化作为跨国公司进行直接投资的主要目标与实际出现的目标多元化不符；理论的综合，没有统一的理论基础，缺乏独创性；探讨了三种经济活动方式的选择依据，缺乏对跨国公司管理这一活动的深入研究；不能有效解释发展中国家的国际直接投资；动态性欠缺。第四章 国际直接投资方式一、重要概念 新建投资：也称为创建方式或绿地投资（Green Field Investment）指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设立的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业 （创建新企业会直接导致生产能力、产出和就业的增长（收购则意味着仅仅是企业所有者的更改） ） 跨国并购（Cross-border M&A）：是指跨国公司等投资主体通过一定的程序和渠道，取得东道国某现有企业全部或部分资产所有权的投资行为。 杠杆收购（Leveraged Buyout）：收购公司投资设立一家直接收购公司，该公司以其资本及未来买下的目标企业的资产和收益为担保向银行借款、发行债券、向公开市场借贷等方式，以借贷的资本获得目标公司的股权或资产，完成对目标企业的收购。MBO（Management Buyout）：一个企业的管理层人员通过举债或与外界金融机构合作收购一家企业。 非股权经营方式：指跨国公司在东道国企业中不参与股份，通过向东道国企业提供技术、管理、销售渠道等与股权没有直接联系的各项服务（无形资产）参与企业的经营活动，从中获取相应的利益与报酬。二、重要知识点1.跨国并购的优点和障碍（与创建方式相比较，）跨国并购的优点A、市场进入方便灵活，资产获得迅速B、获得廉价资产收购公司比目标公司更清楚的了解目标公司资产潜在的真实价值。目标公司在经营中陷入困境而使收购公司可以压低价格收购。收购公司利用东道国股市下跌时以低价购入目标公司的股票。C、比较容易得到当地的融资D、获得被收购企业的市场份额，减少竞争E、便于企业扩大经营规模，实现多元化经营跨国并购的障碍及问题A、 东道国的限制 为了保护本国的民族工业，防止外国投资者在某些部门处于垄断地位，东道国政府有时会限制某些行业的并购。B、原有契约及传统关系的束缚 被收购企业同其客户、供货商和职工已具有的一些契约上或传统上的关系，往往成为跨国公司继续管理的障碍。例如我国存在的企业间的“三角债”问题和企业与银行之间的债务问题等。C、价值评估的困难 对跨国企业的价值评估是跨国收购的最关键也是最复杂的环节。由于国际会计准则差别、市场信息障碍和无形资产评估等问题的存在，对目标企业的价值评估显得非常困难，从而加大了决策的难度。D、企业规模和选址上的制约 由于被收购企业的规模、行业和地点都是固定的，所以通过收购东道国原有企业，跨国公司很难找到一个与自己全球发展战略要求的地点及生产规模等都相符的企业。E、失败率较高 实际统计数字表明，跨国并购方式的经营失败率要高于创新企业的经营失败率。除了以上几方面的原因之外，被收购企业原有的管理体制与收购企业的不适应和观念转变的不及时也是造成这一较高失败率的重要因素。2.跨国并购的类型（1）按并购双方的行业关系划分跨国并购可以分为横向并购、纵向并购和混合并购 横向并购（Horizontal M&A）：生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购 纵向并购（Vertical M&A）生产相同或相似产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购 混合并购（Conglomerate M&A）：不同行业的企业之间的并购 （2）按并购的融资渠道划分跨国并购可以分为杠杆收购、管理层收购和联合收购 杠杆收购（Leveraged Buyout）：收购公司投资设立一家直接收购公司，该公司以其资本及未来买下的目标企业的资产和收益为担保向银行借款、发行债券、向公开市场借贷等方式，以借贷的资本获得目标公司的股权或资产，完成对目标企业的收购 管理层收购（Management Buyout）：一个企业的管理层人员通过举债或与外界金融机构合作收购一家企业 联合收购（Consortium Offer）。两个或两个以上的收购方通过协议同时收购同一企业不同部分的一种行为。3非股权经营的形式许可证贸易：跨国公司与东道国的公司通过合同，在跨国公司获得一定收益的情况下，授权东道国企业使用某种已经注册的商标、专利、其他工业产权或未经注册的专有知识。许可证贸易涉及的工业产权和技术通常包括专利、商标、专有技术或专门知识等内容。合同安排：跨国公司以承包商、代理商、销售商和经营管理者的身份，通过承包工程、经营管理等方式参与东道国企业的经营活动，获取一定的报酬的经营万式（管理、工程承包、设备租赁、补偿贸易、销售协议、特许营销、技术咨询合同等） 第五章 国际投资环境一、重要概念国别冷热比较法 投资环境冷热比较法是以“冷”、“热”因素来表述环境优劣的一种评价方法，即把各个因素和资料加以分析，得出“冷”、“热”差别的评价。热国表示投资环境优良，冷国表示投资环境欠佳。该方法把一国投资环境归结为七大因素： 政治稳定性 市场机会 经济发展和成就 文化一体化 法令阻碍 实质性阻碍 地理及文化差距 在上述七种因素制约下，东道国的投资环境越好（即越热），外国投资者越倾向于在该国投资。在七种因素中，前四种的程度高称为“热”环境。而后三种因素则相反，其程度高称为“冷”环境，中等程度为中等环境。 二、重要知识点1.国际投资环境的类型：软投资环境、硬投资环境 硬环境是指能够影响投资的外部物质条件或因素。如：自然资源、基础设施等。 软环境是指能够影响国际投资的各种非物质形态因素。例如，外资政策、法规、经济管理水平、职工技术熟练程度以及社会文化传统等。2.影响国际直接投资环境的5个因素一、自然环境主要包括东道国的地理位置、国土面积、人口状况、地形、地貌、气候、自然风光，以及最为重要的自然资源状况等地理位置、与投资国的距离、与重要国际运输线的距离、与资源产地的距离、与市场的距离、地形、气候、自然资、国土面积与人口（Ps：自然环境分析的内容自然资源状况、自然资源保护状况、开发和利用自然资源的技术使用状况）二、经济因素（一）经济发展水平：经济发达程度 人均收入与消费水平 人民的生活质量（二）基础设施 1工业基础设施：能源供应设施、供水和排水设施、交通设施、邮电通讯设施、邮政设施和电信设施、各种救灾和防灾设施 2.生活服务设施 u 环境设施，主要是环境美化和保护设施。u 生活服务设施，主要包括住宅、商店、旅馆、医院、学校、银行等服务性机构。（三）经济政策 对外资的政策 贸易政策 货币和财政政策 外汇政策（四）经济体制 计划经济体制 市场经济体制三、社会文化环境因素一个国家或地区的语言、宗教、文学艺术、伦理道德、风俗习惯等等，它们是一种潜移默化的力量，塑造着一个民族的价值观念和社会心态。社会文化因素分析包括：语言、宗教信仰教育、价值观念、风俗习惯四、政治因素 国际投资所在国家对国际投资活动有直接影响的政治因素。分析主要包括政治制度、政权的稳定性、国家领导人更迭频率、反对势力的状况、种族冲突、政府的工作效率、国际关系五、法律因素本国和东道国颁布的各种法规以及各国、各地区之间缔结的贸易条约、协定和法规等，还包括东道国国内法律体系的健全性和完善性，法律仲裁的执法状况和法制的稳定性，以及东道国政府对各种国际法的承认、尊重和执行情况。3.国际投资环境评估方法：投资障碍分析法 依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多少与程度来评价投资环境优劣的一种方法。共10类因素1政治障碍： 如：东道国的政治制度与母国不同，政局动荡、政治选择的变动、国内骚乱、内战、民族纠纷等。 2经济障碍 如国际收支赤字增大、外汇短缺、通货膨胀、货币币值不稳定及基础设施不良等。 3资金融通障碍 （1）资本数量有限 （2）没有完善的资本市场（3）融通的限制较多4技术和熟练工人短缺5实施国有化政策与没收政策6对外国投资者实施歧视性政策如：禁止外资进入某些产业、对当地的股权比例要求过高、要求有当地人参与企业管理等限制外国人员的某些活动。 7目标投资国政府对企业干预过多 （如：实行物价管制、规定使用本地原材料。 8普遍实行进口限制：限制工业品和生产资料的进口9实行外汇管理和限制汇回10法律及行政体制不健全 如：投资法规不健全、没有完善的仲裁律师制度及行政效率低等。 (Ps：具体做法：先列出投资环境中阻碍国际投资活动的主要因素，并在所有潜在的投资目标国之间进行对照比较，以投资环境中障碍因素的多与少来判断其投资环境的优劣。评价：以定性分析为主，评估过程简单，费用低，但评估准确性差。)投资环境等级评分法在使用这种方法时应该注意几个问题：第一，影响国际投资的8个因素对不同企业的投资影响程度是不同的。例如，有没有关税保护这一项，对以内销为主的企业至关重要，而对外销为主的企业则没有多大关系。第二，各项因素难以适当加权，而且有些因素可能具有决定性作用。例如，某国的投资环境评分为85分，但政治上极不稳定，那么该国的投资环境如何，不能单纯用这个评分来说明并下结论。第三，上列评分标准只适合一般性投资评估。如果投资产业对某种因素非常敏感，则需要参照其他标准进行评分。第四，随着时间的推移，投资环境可能发生某些变化，因此，过去的评分结果，不一定适用于现在和将来的投资环境分析。 关键因素评估法 只考察对其投资动机影响程度较大的投资环境因素的方法。 评估结果可能对目的性强的项目决策更有参考价值。投资动机影响投资的关键因素 147-148降低成本1、适合当地工资水平的劳动生产率；2、土地费用；3、原材料与元件价格；4、运输成本 发展当地市场1、市场规模；2、营销辅助机构；3、文化环境；4、地理位置；5、运输条件；6、通信条件 材料和元件供应1、资源；2、当地货币汇率的变化；3、当地的通货膨胀；4、运输条件 风险分散1、政治稳定性；2、国有化可能性；3、货币汇率；4、通货膨胀率 追随竞争者1、市场规模；2、地理位置；3、营销的辅助机构；4、法律制度等 获得当地生产和管理技术1、科技发展水平；2、劳动生产率 关键因素评分表市场规模(0.4)营销辅助机构(0.2)文化环境(0.1)地理位置(0.1)运输条件(0.1通信条件(0.1)评分A856445B765464C966534动态分析法 动态分析法要求投资者在评价投资环境时，不仅要看过去和现在，而且还要评估今后可能发生的变化，以便确定这些变化在一定时期对投资活动的影响。企业业务条件引起变化的主要压力有利因素和假设的汇总预测方案评估以下因素：实际经济增长率；能否获得当地资产；价格控制；基础设施；利润汇出规定；再投资自由；劳动力技术水平；劳动力稳定性；投资刺激；对外国人的态度共40项评估以下因素：国际收支结构及趋势；被外界冲击时易受损害的程度；经济增长相对于预期；舆论界领袖观点的变化趋势；领导层的稳定性；与邻国的关系；恐怖主义骚乱；经济和社会进步的平衡；人口构成和人口趋势；对外国人和外资的态度。共40项。 对前两项进行评价后，从中挑出8-10项在某国的某项目能获得成功的关键因素，这些因素将成为不断查核的指数或继续作国家评估的基础。 提出4套国家/项目预测方案（1）未来7年内关键造成的最可能的方案；（2）如果情况比预期的好，会好多少？（3）如果情况比预期的差，会如何差？（4）会使公司遭难的方案 加权等级评分法第一步u 对投资环境的每个因素的重要性进行排列，并根据其重要性给出相应的权数。第二步u 根据各环境因素对投资活动产生利弊影响的程度进行等级评分，每个因素的评分范围都是从0到100，即从完全不利的影响到完全有利的影响。第三步u 将各种环境因素的实际得分乘上相应的权数后进行加总。u 得分高的国家或地区投资环境好。 第六章 跨国公司跨文化管理一、重要概念二、重要知识点1.文化因素包括哪些方面.（1）语言文字任何一家跨国公司进行跨国经营时，都必须首先接触到东道国的语言文字。 然而，不同的文化群体通常具有不同的习惯用语和语言表达方式，这常常成为跨国经营中信息沟通的主要障碍。 （2）生活习俗生活习俗是活生生的文化，尤其能反映一个民族或国家文化的特点。（3）价值观价值观是人们日常生活的知识和经验在头脑中积淀并形成的有关事物重要性、有用性的总评价和总看法。（4）宗教信仰宗教信仰是文化要素之一，而且是文化中处于深层次的东西，对跨国公司经营活动有着重要的影响。（5）人与自然这类文化在语言产生之前就已经存在，例如相信超自然的现象、算命先生以及独特仪式，所有这些都会对跨国公司的经营活动产生影响。 （6）社会组织 家庭 其他社会组织 2.文化的冰山理论和洋葱理论文化的冰山理论：把一个员工的全部才能看作一座冰山，呈现在人们视野中的部分往往只有1/8，而看不到的则占7/8。员工素质的“水上部分”包括基本知识、基本技能，是显性的，即处在水面以上，随时可以调用，是人力资源管理中人们一般比较重视的方面，它们相对来说比较容易改变和发展，培训起来也比较容易见成效，但很难从根本上解决员工综合素质问题。员工素质的“水下部分”包括职业意识、职业道德、职业态度，是隐性的，即处在水面以下，如果不加以激发，它只能潜意识地起作用，这方面处于冰山的最下层，是人力资源管理中经常被忽视的，也经常被员工被人所忽视。然而，如果员工的隐性素质能够得到足够的培训，那么对员工的提升将是非常巨大的，同时对企业的影响也将更加深远。洋葱理论： 洋葱模型中的各核心要素由内至外分别是动机、个性、自我形象与价值观、社会角色、态度、知识、技能等。动机是推动个体为达到目标而采取行动的内驱力； 个性是个体对外部环境及各种信息等的反应方式、倾向与特性；自我形象是指个体对其自身的看法与评价；社会角色是个体对其所属社会群体或组织接受并认为是恰当的一套行为准则的认识；态度是个体的自我形象、价值观以及社会角色综合作用外化的结果；知识是个体在某一特定领域所拥有的事实型与经验型信息；技能是个体结构化地运用知识完成某项具体工作的能力。3霍夫斯泰德的文化四维模型霍夫斯泰德于20世纪70年代末针对IBM的11.6万名雇员进行了遍及四十个国家、长达七年的大规模文化价值观调查，最后提出了四项描述文化差异的指标，包括权利距离、不确定性规避、个人主义/集体主义和男性化/女性化，即文化四维模型。 1、权力距离 权力距离是指强调人类不平等的相关程度。强调权力距离的文化非常重视等级地位和权力。 组织结构上的体现：权力距离大，社会层级分明；权力距离小，人和人之间比较平等。决策方式上的体现：权力距离大，倾向于自上而下的决策方式；权力距离小，倾向于自下而上的决策方式。 2、不确定性规避 科技自然界的不确定性 法律其他社会成员的不确定性宗教无可抵抗的死亡和来世的不确定性不确定性规避指的是一个社会对感受到的不确定性和模糊情景的克服程度。3、个人主义/集体主义 个人主义/集体主义是指人们关心群体成员和群体目标（集体主义）或者自己和个人目标的程度（个人主义）。 个人主义比较强的文化通常强调个人成就、创新力、自治力和自我表现。 如：美国、英国、法国 、德国等。 集体主义的文化则通常强调团队合作、社会秩序、团体关系的协调、尊重团体规范、家庭关系和团体忠诚度。 如：中国、日本、韩国等4、男性化/女性化 男性化是指社会中两性的社会性别角色差别清楚，男人应表现得自信、坚强、注重物质成就，女人则谦逊、温柔、关注生活质量； 女性化是指社会中两性的社会性别角色互相重叠，男人与女人都表现得谦逊、恭顺、关注生活质量。 4. 文化整合策略1、本土化策略挑选和培训当地管理人员，依靠当地管理人员经营国外子公司，是许多跨国公司管理的基本指导思想。 “本土化策略”有利于跨国公司降低海外派遣人员和跨国经营的高昂费用，并降低公司内部的文化冲突。2、文化移植策略 通过派遣母公司的高级主管和管理人员，把母国的文化习惯全盘移植到东道国的子公司中，让子公司里的当地员工逐渐适应并接受这种外来文化，并按这种文化背景下的工作模式来运行公司的日常业务。 3、文化相容策略 在跨国公司的子公司中母国文化和东道国文化同时运行于公司的操作中，充分发挥跨文化优势。 4、文化规避策略 母公司派到子公司的管理人员，特别注意在双方文化的重大不同之处进行规避，从而避免在这些不同之处造成彼此文化的冲突。 5、借助第三方文化策略 由于母国文化和东道国文化之间存在着巨大不同，跨国公司采用与母国的文化已达成一定程度共识的第三方文化对设在东道国的子公司进行控制管理。 5.两种文化视频资料第七章 跨国公司人力资源管理一、重要概念二、重要知识点1. 影响国际企业外派成功与否的关键因素不同任职条件下决定外派成功与否的因素的优先程度外派成功因素任命时间长文化差异大与当地公民交往需求大工作复杂、责任大专业技术能力高不确定中高交际能力中高高中国际动力高高高高家庭状况高高不确定中语言技能中高高不确定2. 国际企业人员配备的4种模式1.母国中心模式国际企业只是简单地把母公司使用的人力资源惯例和政策转移到海外子公司，由母公司派出的经理来管理海外子公司，同时公司总部则对子公司保持着严格的控制。这种人事政策常常采用的方法是，子公司的总经理或财务经理，以及与技术转移和反馈活动有关的主管部门经理等重要职位，由母公司的人担任。适用时间：企业跨国经营初期。 (Ps：优点： 有利于贯彻和实施母公司的经营战略，加强对海外子公司的控制，维护公司整体利益； 因此有利于母、子公司的双向沟通，以及保持双方的紧密联系，使子公司在经营哲学、管理风格上与母公司同步； 有利于新技术向海外子公司推广，同时也有利于提高转移效率及保护母公司的商业秘密和专有技术； 将有培养前途的管理人员派遣到不同环境的东道国工作，可使他们在实践中得到锻炼，获得丰富的国际管理经验，为日后担任更高级的管理职位做准备，也为母公司培养起一支具有较高综合素质的国际管理梯队。局限性：母公司的管理方式可能不适合东道国企业，容易与员工产生矛盾；经营决策可能忽略东道国的市场环境与特点，与员工的沟通受到影响，甚至可能会与当地雇员发生冲突，因而难以有效地开展企业的经营活动；对当地的政府官员、税务与工商部门、工会等缺乏了解，不利于企业公关活动的开展；他们任职时间也不会很长，使海外公司经营管理缺乏连续性；限制了东道国员工晋升高级管理职位的发展机会，容易引起不满、低生产率和高离职率；常与东道国政府通常制定的雇员本地化政策不符，而增加公司的经营风险；母公司要对派遣到海外工作的经理人员支付高于母公司同级人员工资水平的工资，而且要支付较高的跨文化培训费用；母公司的外派人员需要较长时间才能适应海外的环境，因而最初一至两年的工作效率较低。)2.多元中心模式也称当地化策略，指国际企业聘用东道国当地公民担任子公司的重要管理职务，把海外子公司基本上交给当地人管理，而总部的要职仍由母国人员担任。优缺点基本与母国中心方式相反。 (Ps：优点：可以消除语言、文化上的障碍，不必对考虑雇佣人员的语言、文化方面及其家属的问题。能够降低外国子公司在当地敏感政治环境下所受的影响。可以通过高于东道国而又低于派出人员费用的工资待遇来吸引当地的优秀人才；有利于保持子公司工作人员的稳定。 缺点：当地人员会由于不了解整个公司的国际化经营战略、产品和技术，或者缺乏国际化的眼光，会在与总公司的合作与协调方面将自己的利益与公司的利益对立起来；这种模式具有当地人员的不可移动性的缺点，即在升迁方面，一旦当地人员在子公司被提到最高职位的时候，便不能在提升了。这样以来，不仅影响了他们的士气，而且还妨碍了他们下属的提拔。事实上，正是由于这种现象的存在，一些国际企业难以在招聘和留住一些有经验、懂管理的当地人。长期来看，人员的当地化，不利于国际企业的高层管理人员在国际之间的合理流动与交流，从而也难以培养他们沟通、协调和有效监督国际企业业务的能力。3.地区中心法地区中心政策，多国基础上的功能合理化组合。国际企业把它的经营按地理区域划分，使员工在区域间流动。区域内各国子公司实施的政策是一致的，但区域间及各区域同总部间联系非常有限。 （Ps: 优点 这种人事策略的内涵是与国际企业的经营优势相一致。能克服公司内过分注重管理人员国籍的现象，避免近亲繁殖和高层管理者的狭隘，从而使公司更好地挖掘其跨国的潜能。缺点 它在地区内可能形成“联邦主义”，而不是以国家为基础，从而限制了组织的全球立场 ；即使该方法的确在国家层面上能提高职业生涯前景，但它仅把障碍移至地区层面上 ）4.全球中心模式全球中心方式（Global Staffing Approach），是指在全球范围内选择最适合的人选担任母公司和海外子公司的经理，而不考虑他们的国籍和工作地点。企业可能雇用母国人和东道国当地人，也可能雇用除母国和东道国以外的第三国公民，一般是一些职业化的国际经理人员。优点 扩大了母公司人力资源的范围，能够在全球范围内选贤纳才； 职业化的国际经理人员具有良好的职