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财务管理平时作业（1）一、单项选择题（每小题1分，共15分）1财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中，资金的运用及收回又称为（ b ）。A筹资 B投资 C资本运营 D分配2下列各项中，已充分考虑货币时间价值和风险报酬因素的财务管理目标是（ D ）。A利润最大化 B资本利润率最大化 C每股利润最大化 D企业价值最大化3如果一笔资金的现值与将来值相等，那么（C ）。 A折现率一定很高 B不存在通货膨胀 C折现率一定为0 D现值一定为04两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时( D )。 A能适当分散风险 B不能分散风险 C能分散一部分风险 D能分散全部风险 5与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是 ( D )。 A创办费用低 B无限责任 C筹资容易 D所有权与经营权的潜在分离6一般认为，企业重大财务决策的管理主体是（ B ）。 A出资者 B经营者 C财务经理 D财务会计人员7企业财务管理活动主要的环境因素是（ C ）。A经济体制环境 B财税环境C金融环境 D法制环境8与购买设备相比，融资租赁的优点是（ B ）。A节约资金 B税收抵免收益大 C无须付出现金 D使用期限长9按照我国法律规定，股票不得( B )。A溢价发行 B折价发行 C市价发行 D平价发行 10某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，每年支付一次利息，当市场利率为10，其发行价格为( C )元。A1150 B1000 C1034 D985 11放弃现金折扣的成本大小与( D )A折扣百分比的大小呈反向变化 B信用期的长短呈同向变化 C折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化 D折扣期的长短呈同方向变化 12最佳资本结构是指( D )。A企业价值最大时的资本结构B企业目标资本结构C加权平均的资本成本最高的目标资本成本结构D加权平均的资本成本最低，企业价值最大的资本结构13一般情况下，根据风险收益对等观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为（ A ）。A普通股、公司债券、银行借款 B公司债券、银行借款、普通股 C普通股、银行借款、公司债券 D银行借款、公司债券、普通股14某公司负债和权益资本的比例为1：4，加权平均资本成本为12%，若资本成本和资本结构不变，当公司发行20万元长期债券时，总筹资规模的突破点是（ A ）。A100万元 B75万元 C50万元 D125万元15某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为（ C ）。A0.8 B1.2 C1.52 D3.1二、多项选择题（每小题2分，共20分）1资金运动是指企业的资金不断地（ABCD ）的过程。A周转 B补偿C增值 D积累 E循环2所有者为了解决与经营者之间的矛盾，采取的办法和措施有（ACDE ）。A解聘 B续聘C接收 D激励 E经理人市场3货币的时间价值是（ BE ）。A货币经过一定时间的投资而增加的价值B货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值C现在的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同D同有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率E随着时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值4系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关系数的表述中正确的有（ ABCD ）。A某股票的系数等于0，说明该证券无风险B某股票的系数等于1，说明该证券风险等于市场平均风险C某股票的系数小于1，说明该证券风险小于市场平均风险D某股票的系数大于1，说明该证券风险大于市场平均风险E某股票的系数小于1，说明该证券风险大于市场平均风险5金融市场可分为（ ABC ）。A资金市场 B外汇市场C黄金市场 D股票市场E期货市场6下列各项中，属于商业信用的特点有（ ABC ）。A是一种持续性的贷款形式 B容易取得C期限较短 D有使用限制E期限较长7企业的筹资渠道包括（ ABCDE ）。A银行信贷资金 B国家资金C居民个人资金 D企业自有资金E其他企业资金8企业筹资的目的在于（ AC ）。A满足生产经营需要 B处理财务关系的需要C满足资本结构调整的需要 D降低资本成本E促进国民经济健康发展9边际资本成本是（ ABD ）。A资金每增加一个单位而增加的成本B追回筹资时所使用的加权平均成本C保持某资本成本条件下的资本成本D各种筹资范围的综合资本成本E在筹资突破点的资本成本10以下说法正确的是（AD ）。A边际资本成本是追回筹资时所使用的加权平均成本B当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资本成本应保持不变C当企业缩小其资本规模时，无需考虑边际资本成本D企业无法以某一固定的资本成本来筹措无限的资金，当其筹集的资金超过一定的限度时，原来的资本成本就会增加E边际资本成本是不需要按加权平均法计算的三、判断题（每小题1分，共10分）1财务管理的内容是由企业资金运动的内容决定的，它由筹资管理、投资管理和资金收入及分配管理三个部分组成。 （ X ）2财务管理具有综合性强、灵敏度高、涉及面广和时效性强的特点。 （ v ）3终值与现值是一对与一定利率和一定期限相联系的相对概念。利率越高，时间越长，终值就越大，而现值则越小。 （ v ）4公司特有风险是投资者无法通过多元化投资来分散的，因此，又称为不可分散风险或系统性风险。（ X ）5影响财务管理的法律环境因素主要有税务法律规范、财务法律规范和企业组织法律规范。 （ X）6企业筹资及其管理的目标与总目标的关联度不大。 （ X ）7资金使用的约束程度是企业资金筹集需要考虑的经济因素。 （ X ）8企业对筹资时机的把握主要取决于利率和资金供给预期等市场预期。 （ v ）9筹资规模的层次性涉及自由资本规模、企业外部筹资规模两个层次。 （ X ）10负债比重的提高对权益资本利润率提高的加速作用，以资产利润率小于利息率为前提。 （ X ）四、简答题（每小题5分，共20分）1简述企业价值最大化为什么是财务管理目标的最佳表达方式。财务管理目标是全部财务活动实现的最终日标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化(资本利润率最大化)、企业价值最大化等几种说法。其中，企业价值最大化认为企业价值并不等于账面资产的总价值，而是反映企业潜在或预期获利能力。企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；能克服企业在追求利润上的短期行为；科学地考虑了风险与报酬之间的联系，充分体现了对企业资产保值增值的要求。由上述几个优点可知，企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。2什么是筹资规模，请简述其特征。筹资规模是指定时期内企业的筹资总额。从总体上看，筹资规模呈现以下特征： (1)层次性。企业资余从来源上分为内部资金和外部资金两部分，而且这两者的性质不同。在一般情况下，企业在进行投资时首先利用的是企业内部资金，在内部资金不足时才考虑对外筹资的需要；(2)筹资规模与资产占用的对应性。即企业长期稳定占用的资金应与企业的股权资本和长期负债等筹资方式所筹集资金的规模相对应，随业务量变动而变动的资金占用，与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应；(3)时间性。筹资服务于投资，企业筹资规模必须要与投资需求3 简述降低资本成本的途径。参考教材P74-75内容。4简述资本结构调整的原因。参考教材P86内容。五计算题（每小题7分，共35分） 1王某购买一处房产，现在一次性付款为100万元，若分3年付款，则1-3年每年年初的付款额分别为30万元、40万元、40万元，假定利率为10%。要求：比较哪一种付款方案较优。步骤一：计算三年分期付款的总现值30+40/（1+10）+40/（1+10）2 99.4万元步骤二：比较一次付款与三年分期付款的现值大小，取最小者为优。99.4万元小于100万元选分期付款方案2如果无风险报酬率为10%，市场平均报酬率为13%，某种股票的为1.4。要求：（1）计算该股票的必要报酬率。（2）假设无风险报酬率上升到11%，计算该股票的报酬率。（3）如果无风险报酬率仍为10%，但市场平均报酬率增加至15%，将怎样影响该股票的报酬率？（1）=10%+1.4(13%-10%)=14.2%（2）=11%+1.4(13%-11%)=13.8%（3）=10%+1.4(15%-10%)=17% 3某企业购入一批设备，对方开出的信用条件是“2/10，N/30”。试问：该公司是否应该争取享受这个现金折扣，并说明原因。由于放弃现金折扣而产生的机会成本为36.73%。而银行借款利率无论如何达不到这一比率。因此，除非特殊情形，企业一般还是享受现金折扣为好。4企业拟发行面值为100元，票面利率为12%，期限为3年的债券一批。请计算当市场利率分别为10%、12%和15%时的发行价格。5某企业拟筹集2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率2，债券年利率为10，所得税率为33；普通股1500万元，筹资费率为4%，第一年预期股利为10%，以后每年增长4%。试计算该筹资方案的综合资本成本。债券 = 6.84% =14.42%综合资本成本=6.84%（1000/2500）+14.42%（1500/2500）=11.39%所以，该筹资方案的综合资本成本为11.39%。财务管理平时作业（2）一、单项选择题（每小题1分，共15分）1企业将资金投向金融市场，购买股票、债券、基金等各种有价证券的投资属于（ D ）。A长期投资 B外部投资C后续投资 D间接投资2具有能反映投资项目的真实报酬率的优点而计算较为复杂缺点的投资决策方法是（ D ）。A平均报酬率法 B净现值法C现值指数法 D内含报酬率法3企业投资总的目的是（A ）。 A实现企业价值最大化 B取得投资收益 C降低投资风险 D承担社会义务4下列哪一个项目不属于投资报酬的结构？( C )。 A无风险报酬 B风险报酬 C边际投资报酬 D通货膨胀贴补 5下列哪种说法是错误的？ ( B )。A主权性投资的风险大，收益大B债权性投资的风险大，收益大C债权性投资的风险小，收益小D变动收益投资的风险变动不定，风险大6下列不属于非贴现法的是（ B ）。 A平均报酬率法 B内含报酬率法 C成本比较法 D投资回收期法7下列各项不属于速动资产的是（ D ）。A现金 B短期投资C应收账款 D存货8企业留存现金的原因，主要是为了满足（ C ）。A交易性、预防性、收益性需要 B交易性、投机性、收益性需要 C交易性、预防性、投机性需要 D预防性、收益性、投机性需要9信用政策的主要内容不包括( B )。A信用标准 B日常管理 C收账政策 D信用条件 10 企业以赊销方式卖给客户A产品100万元，为了客户能忙还款的信用条件是“8/10，5/30，n/60”，则下述描述正确的是( D )。A信用条件中的10,30,60是信用期限Bn表示折扣率，由买卖双方协商确定C客户只要在60天以内付款就能享受现金折扣优惠D客户只要在10天以内付款就能享受8%的现金折扣优惠11影响应收账款机会成本的主观因素是 ( B )。A结算时间 B应收账款的数额C有价证券的利率或报酬率 D坏账损失率12关于存货分类管理描述正确的是 ( B )。AA类存货金额大，数量多BB类存货金额一般，品种数量相对较多CC类存货金额小，数量少D三类存货的金额、数量大致为A：B：C=0.7：0.2：0.113ABC分类管理法将各种存货按 ( D )的大小进行分类。A品种 B数量C金额和数量 D品种和金额14某企业每年需要耗用A材料27 000吨，该材料的单位采购成本为60元，单位储存成本2元，平均每次进货费用120元。则其经济进货批量为 ( C )。A1200吨 B600吨 C1800吨 D1000吨15以下各项不属于营运资本的是 ( D )。A现金B应收账款C短期应付款D长期应付款二、多项选择题（每小题1分，共15分）1按投资的性质不同可分为（CD ）。A短期投资 B长期投资C资产投资 D证券投资2长期投资具有资金回收期长、变现能力弱（ ABCD ）等特点。A耗费资金数额大 B投资次数少C投资风险大 D投资收益大3下列哪些项目是通货膨胀贴补的特点（ ABC ）。A预期贴补率的不确定性 B通货膨胀贴补的补偿性C通货膨胀贴补的货币性 D通货膨胀贴补的稳定性4企业投资一般要考虑的因素有 ( ABCD )。A投资弹性 B投资约束C投资风险 D投资收益5投资组合的方式主要有 ( ABCD )A投资的风险等级组合 B投资的时间组合C投资的不同收益形式组合 D投资的不同性质权益组合6对一项具体的投资行为而言，投资的目的包括 (ABD )。A取得投资收益B降低投资风险C实现企业价值最大化D承担社会义务7在现金需要总量既定的前提下， (BD )。A现金持有量越多，现金管理的费用支出越多B现金持有量越多，现金机会成本越高C现金持有量越少，现金短缺成本越少D现金持有量越少，现金转换成本越高8以存货模式确定最佳现金持有量应考虑的因素有 (AC )。A机会成本 B管理成本 C转换成本D短缺成本 D信用成本9企业在制定或选择信用标准时必须考虑的三个基本因素是 (ABC )。A同行业竞争对手的情况 B企业承担违约风险的能力C客户的信用品质 D 客户的经济状况10与信用期限相关的表达中，正确的有 ( ABCE )。A延长信用期限会扩大销售B降低信用标准意味着延长信用期限C延长信用期限增加机会成本D延长信用期限会减少坏账损失成本E延长信用期限增加收账费用11存货的功能主要表现在( ADE )方面。A防止停工待料 B适应市场变化C防止市场脱销 D降低进货成本E维持均衡生产12存货成本包括的内容有 ( ACD)A进货成本 B进货费用C储存成本 D 缺货成本13以下属于存货决策无关成本的有 ( AC )。A进价成本 B固定性进货费用C采购税金 D变动性储存成本E缺货成本14以下各项属于营运资本的特点有 ( ABCD )。A流动性B波动性C营运资金的实物形态具有变动性D营运资金的来源具有灵活多样性15营运资本政策类型主要有 ( ABD )。A配合型融资政策B激进型融资政策C随机型融资政策D稳健型融资政策三、判断题（每小题1分，共15分）1投资是指企业将资金投放于流动资产和固定资产上的投资。（ x ）2按现金流量发生的时期不同，可分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。（ ）3非贴现法由于没有考虑资金时间价值，因此通常作为投资决策的辅助方法。（ ）4现金是企业流动资产中流动性最强、最有活力的资产，因而也是盈利能力最强的资产。（ x ）5现金收支预算表主要包括现金收入、现金支出和现金余绌三个部分内容。 （ x）6信用标准过高，可能导致增大坏账损失。 （ x ）7应收账款具有促进销售和减少存货的功能。 （ ）8企业在制定收账政策时，需要在增加收账费用和减少坏账损失之间进行权衡。 （ ）9经济进货批量模式假定存货的价格稳定，且不存在数量折扣优惠。 （ ）10变动性储存成本有存货资金的应计利息、仓库的折旧费、存货的保险费等，属于决策的相关成本。 （ x ）11标准离差率是度量投资风险的唯一方法。（ x ）12实际投资报酬是投资者通过投资运用后所获得的最终报酬。（ ） 13风险与收益对称，风险大，收益高，风险小，收益低。所以要以绝对的投资报酬率的高低作为取舍投资项目的标准。（x ）14当企业面对多个投资项目而受到资金限制时，应比较所有在资本限量内的项目组合，从中选择净现值的合计数最大的组合。（ ）15企业可以通过吸收直接投资等方式筹集长期资金，而筹集营运资金的方式却比较单一。（ x ）四、简答题（每小题5分，共20分）1如何理解投资风险与投资报酬的关系？风险越大，补偿越高，即风险和报酬间的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高。在投资报酬率相同的情况下，人们都会选择风险小的投资，结果竞争使其风险增加，报酬率下降。风险和报酬的这种联系，是市场竞争的结果。投资报酬是由无风险报酬通货膨胀贴补和风险报酬两部分组成的。现实中由于无法将无风险报酬和预期通货膨胀贴补区分开来，所以有时将二者合并统称为无风险报酬。因此，投资报酬可表示为：无风险报酬+风险报酬。2企业为什么要进行投资组合？投资组合有哪些方式？投资组合是指投资者为提高投资收益水平，弱化投资风险，而将各种性质不同的投资有机结合在一起的过程。投资者之所以要对一个投资总额进行组合，是要实现投资的收益和风险关系的重组，以达成提高投资收益、分散和弱化投资风险的目的。而投资组合之所以能实现上述目的，主要在于投资有效和有机地组合在一起，会产生风险吸纳效应和收益释放效应。投资组合主要有以下几种主要方式：（1）投资的风险等级组合。投资项目可以根据其风险大小分成各种风险等级，整体上分为三类；高风险投资、中风险投资、低风险投资。与此相以风险等级组合方式也划分为三类；冒险的风险等级组合，中庸的风险等级组合，保守的风险等级组合。（2）投资的时间组合。投资的时间组合涉及两种组合方式：投资的期间组合。投资的投出时间组合。（3）投资的不同收益形式组合。投资按其收益形式不同分为固定收益投资和可变收益投资。（4）投资的不同性质权益组合。投资按其权益性质的不同，可分为主权性投资和债权性投资。3应收账款的成本由哪些内容组成？并分别说明其定义。本题考查的应收账款成本的三个组成部分，且要求对每项成本进行说明。4存货成本由哪些内容组成？决定存货经济进货批量的成本因素主要有哪些？ 本题考查的是存货经济进货批量的成本因素以及模型的7个前提条件。五计算题（每小题7分，共35分） 1南桥工厂有A、B两个投资项目，A投资项目一次投资2000万元；B投资项目初始投资额1000万元，1年后追加投资额1000万元。第一年至第四年的现金净流量，A投资项目每年均为745万元；B 投资项目分别为600万元、800万元、750万元、500万元。资金成本为10%。要求：用净现值法对A、B两个投资项目进行决策选择。参考答案：（1）A投资项目的净现值= = 361.58（万元）0（2）B投资项目的净现值=384.33（万元）0由于净现值都大于0，所以A和B项目都是可行的。但是B项目的净现值大于A项目的净现值，所以选择B项目进行投资。2南桥工厂有C投资项目：一次投资额1600万元；第一年至第四年的现金净流量，分别为450万元、550万元、600万元、400万元。要求：用内含报酬率法对C投资项目进行决策选择。参考答案：假定时，净现值= = -12.37（万元）假定时，净现值= = 22.45（万元）用内插法计计算真实的i值：3长江公司预计年内经营所需现金为160万元，有价证券每次变现的交易费用为0.03万元，有价证券月报酬率为0.8%。要求：计算最佳现金持有量和有价证券的年变现次数。参考答案：（1）最佳现金持有量Q=（万元）（2）证券年变现次数N=160/10=16（次）4某公司的信用条件为30天付款，无现金折扣，平均收现期为60天，销售收入10万元。预计下年的销售利润率与上年相同，仍保持30%。该企业拟改变信用政策，信用条件为：“2/10，n/30”。预计销售收入增加4万元，所增加的销售额中，坏账损失率为5%，客户获得现金折扣的比率为70%，平均收现期为30天。要求：如果应收账款的机会成本为15%，测算信用政策变化对利润的综合影响。参考答案：（1）信用政策变化影响销售利润=430% = 1.2（万元）（2）信用政策变化影响机会成本=430/36015% =0.5（万元）（3）信用政策变化影响坏账损失成本=45% =0.2（万元）（4）信用政策变化产生折扣成本=1470%2% =0.20（万元）（5）信用政策的变化增加利润总额=1.2 (0.5+0.2+0.20) =0.30（万元）放宽信用条件后，增加了利润总额0.30万元。5长城股份有限公司甲材料全年进货总量为90 000千克，进货单价为5元，每次进货费用为200元，每千克甲材料的储存成本为1元。要求：计算经济进货批量、存货总成本、经济进货批量平均占用资金和年度最佳进货批次。参考答案：经济进货批量Q=（元）存货总成本TC=（元）经济进货批量平均占用资金W：年度最佳进货批次N=90000/6000=15（次） 财务管理平时作业（3）一、单项选择题（每小题1分，共15分）1企业对取得的资产可以采取（ B ）。A专人管理 B归口分级管理C分级管理 D归口管理2在投资项目建成投入运行后的整个寿命周期内活动而产生的现金净流量是（ B ）。A现金净流量 B营业现金流量C终结现金流量 D现金流入量3当贴现率与内含报酬率相等时,则（ B ）。 A净现值大于0 B净现值等于0 C净现值小于0 D净现值不确定4若净现值为负数,表明该投资项目（ C ）。A为亏损项目，不可行B它的投资报酬率小于0，不可行C它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D它的投资报酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案 5下列表述不正确的是 （ C ）。A净现值是未来期报酬的总现值与初始投资额现值之差B当现值为0时，说明此时的贴现率等于内含报酬率C当净现值大于0时，现值指数小于1 D当净现值大于0时，说明该方案可行6法律上没有规定有效期限的无形资产有商誉和（ C ）。 A商标权 B专利权 C非专利技术 D土地使用权7某公司年度固定成本为400万元，变动成本率为销售额的60%，销售额为1500万元时，其经营杠杆系数为 （ D ）。A 1.5 B 2 C 2.5 D 38（ A ）投资风险最小。A债券 B普通股股票 C优先股股票 D证券投资基金9违约风险最小的是（ A ）。A政府债券 B金融债券 C企业债券 D证券投资基金 10 （ C ）等因素引起的风险，投资者可以通过证券投资组合将风险抵消。A宏观经济状况的变化B世界能源状况的改变C被投资的公司在市场竞争中失败D国家税法的变化11当某种股票的预期收益率等于国库券的收益率时，那么其系数是（ D ）。A大于1 B1C在01之间 D012系数可以衡量 （ A ）。A个别公司股票的市场风险 B个别公司股票的特有风险C所有公司股票的市场风险 D所有公司股票的特有风险13企业可能通过多元化投资予以分散的风险是（ B）。A通货膨胀 B技术革新C经济衰退 D市场利率上升14假定某项投资风险系数为1，无风险收益率为10，市场平均收益率为20，其必要收益率为 （ D ）。A15 B25 C30 D2015投资基金根据变现方式的不同可分为 （ B ）。A契约型基金和公司型基金 B封闭式基金和开放式基金C股票基金和债券基金 D货币基金、期货基金和期权基金二、多项选择题（每小题1分，共15分）1固定资产与流动资产相比较具有流动性弱、周转速度慢和（ ACD ）等特点。A价值补偿与实物更新相分离 B一次投资，分期收回C实物形态的固定性 D价值大2固定资产投资决策应考虑的主要因素有（ ABD ）。A项目的赢利性B企业承担风险的意愿C项目可持续发展的时间 D可利用资本的成本和规模E所投资的固定资产未来的折旧政策3确定一个投资方案可行的必要条件是（ BCD ）。A内含报酬率大于1 B净现值大于0C现值指数大于1 D内含报酬率不低于贴现率E现值指数大于04对于同一投资方案，下列表述正确的是 （ BCD ）。A资金成本越高，净现值越高 B资金成本越低，净现值越高C资金成本等于内含报酬率时，净现值为0 D资金成本高于内含报酬率时，净现值小于0 E资金成本低于内含报酬率时，净现值小于05现值指数法的优点有 （ACD ）A增加了不同投资额的投资项目之间的可比性B能够反应投资项目的真实率C考虑了资金时间价值D能够反应各投资项目的投资报酬水平E体现了成本效益观念6无形资产除了与固定资产相同的特点外，还有其自身的特点，主要表现在（ ABCDE ）方面。A无形性 B垄断性C高效性 D附着性E共益性和互斥性7企业取得无形资产的主要渠道有（ ACD ）。A购入 B接受捐赠C自行开发 D投资者作为投资额转入8证券投资的目的主要有获得对相关企业的控制权、满足季节性经营对现金的需求、 （ ACD ）等。A获得丰厚的投资收益 B与筹集长期资金相配合C暂存放闲置资金 D满足未来的财务需求 9证券投资组合常见的有 （ ACD ）。A保守型 B随机型C冒险型 D适中型10证券投资组合常见的方法有（BCD ）。A将投资收益呈正相关的证券组合 B将投资收益呈负相关的证券组合C将风险大、中、小的证券组合 D 选择足够数量的证券组合11非系统风险又可以称为 （AC ）。A可分散风险 B不可分散风险C公司特别风险 D市场风险12评价债券收益水平的指标是 （BD ）A债券票面利率 B债券价值C债券到期前年数 D债券收益率13投资基金根据标的不同基金可分为 （ ABCE ）。A股票基金 B债券基金 C货币基金 D公司型基金E期货基金14金融衍生工具根据原生资产，大致可以分为（ ABCD ）。A股票 B利率C汇率 D商品E期货15金融衍生工具的功能表现在（ ABCDE ）。A转移价格风险 B形成权威价格C提高资信度 D提高资产管理质量E调控价格水平三、判断题（每小题1分，共15分）1收益性支出作为资本性支出，就虚增了固定资产价值，从而虚减了利润。（ x ）2固定资产折旧额由固定资产原值、预计固定资产净残值率合预计固定资产使用年限三个因素确定。（ ）3现值指数法考虑了资金时间价值，能够反映各投资项目的投资报酬水平和各投资项目可获取的利益。（ ）4净现值法与现值指数法的主要区别是前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值。（ X ）5折旧政策对企业财务的影响是折旧记提越多，可利用的资本越多，就越能刺激企业的投资活动。 （ ）6证券投资的对象按照投资的性质不同可分为债券和股票两类。 （ X ）7企业进行债券投资的目标是高收益、低风险。 （ X ）8当测算的结果为：有多种债券的实际收益率达到预期的投资收益率时，应选择实际收益率高的债券进行投资。 （ ）9在通常情况下，银行利率上升，则有价证券市价下降；银行利率下降，则有价证券市价上升。 （ ）10保守型策略认为市场上股票价格的一时沉浮并不重要，只要企业经营业绩好，股票价格一定会上升到其应有的价值水平。 （ X ）11净现值法不能反映投资方案的实际报酬。（ ）12企业应将其所拥有的一切专利都予以资本化，列入无形资产管理。（ X ）13平价发行的每年复利计息一次的债券，其到期收益率等于票面利率。 （ ）14长期持有股票的价值为源源不断的股利收入之和。（ X ）15基金投资的优点就是能够获得较高的收益，但是其缺点是需要承担很大的风险。（ X ）四、简答题（每小题5分，共20分）1固定资产投资决策应考虑的决策要素有哪些？P159固定资产投资决策要素，主要有：(1)可利用资本的成本和规模：资本成本实际就是投资者所应得的必要报酬。另一影响因素就是资本的可得性或是可利用的资本规模，可得性决定了投资机会是否丧失的可能性，显然，它是投资决策中最为关键的约束条件之一。(2)项目的盈利性：项目的盈利性及资本成本的高低决定了固定资产投资预期的财务可行性。而项目的盈利性可能更为关键。(3)企业承担风险的意愿和能力：对于任何一项固定资产的投资决策，都存在着相当大的风险。2折旧政策选择对企业财务有哪些影响？P179折旧政策选择对企业财务的影响主要表现在以下几点：(1)对企业筹资和现金流量的影响：折旧政策的选择应根据未来期间的资金需求和将要面临的筹资环境而定。另外，折旧额的多少直接影响着企业的现金流转。(2)对企业投资的影响：由于折旧政策影响着企业内部筹资量，因此它也就间接地影响着企业的投资活动。另外，折旧政策还会影响固定资产更新投资的速度。(3)对分配的影响：在其他因素不变的情况下，不同的折旧政策会使企业同一期间的可分配利润金额有所不同，从而影响企业分配。3什么是证券投资组合的风险收益？它与证券组合的系数有何联系？P2094试述证券投资组合常用的方法。P210五计算题（共35分） 1（本题11分）某公司有一台旧设备，原购置成本为80 000元，已使用4年，预计还可使用4年，已提折旧40 000元，假定使用期满后无残值。使用旧设备每年可获销售收入100 000元，每年的付现成本60 000元，该公司现在准备用一台新设备来代替原有的旧设备，旧设备目前的市价为20 000元，新设备的购置成本为120 0000元，估计可使用4年，期满有残值28 000元，使用新设备后，每年销售收入可达160 000元，每年付现成本为87 000元，假设资金成本为10，所得税率为33，折旧的记提采用直线法。试就该公司是否该以新设备取代旧设备做出决策。P168以新设备为标准，计算两个方案的差量现金流量：（1）计算初始投资与折旧现金流量的差量 （2）计算两个方案各年营业现金流量的差量（见下表） 单位：元14年销售收入 付现成本 折旧额 税前利润 =-所得税 =33税后利润 =-营业现金流量 =+60 00027 00013 00020 000 6 60013 40026 400（3）计算两个方案现金流量的差量（见下表） 单位：元01234初始投资营业现金流量终结现金流量现金流量（100 000）（100 000）26 40026 40026 40026 40026 40026 40026 40028 00054 400（4）计算两个方案净现值的差量计算结果表明，用新设备取代旧设备后，可以增加净现值2812元，所以应当选择购买新设备。2（本题5分）华安公司债券面值为1 000元，票面利率为8.4，期限为4年，每年付息一次，债券的市价为1 005元。当时的市场利率我8。要求：用债券价值来评价长期债券投资。P197参考答案：即这种债券的价格必须低于1013.25元时，投资者才能购买。由于债券的市价为1 005元，低于债券价值，投资者可以购买3（本题5分）南丰股份有限公司的股票市价为10.80元，预计每股每年平均分派股利为0.07元，预计4年后出售时市价为14元，公司期望报酬率为10。要求：计算股票价值。P199参考答案：这种股票的内在价值为9.78元，低于市价10.80元。4（本题6分）资料：（1）明华股份有限公司经营比较平稳，预计每年平均分配股利为0.75元，公司期望报酬率为10；（2）庆丰股份有限公司股票每股股利为0.60元，预计每年增长2.5，公司期望报酬率为11。要求：计算长期持有这些股票的股票价值。P199参考答案：（1）（2）5（本题8分）津滨公司持有甲、乙、丙、丁四种股票，这四种构成一个证券投资组合，这四种股票的系数分别为2.0、1.2、1.0和0.6，在证券投资组合中所占的比重分别为40、30、20和10，股票的市场收益率为14，无风险收益率为10。要求：计算该公司证券投资组合的系数；计算该公司证券投资组合的风险收益率；计算该公司证券投资组合的必要收益率，并作简要说明。P209参考答案：（1）=2.040%+1.230%+1.020%+0.610%=1.42（2）=1.42(14%-10%)=5.68%（3）=10%+1.42(14%-10%)=15.68%财务管理平时作业（4）一、单项选择题（每小题1分，共15分）1利润总额等于（ A ）。A营业利润+投资净收益+补贴收入+营业外收支净额B营业利润+补贴收入C营业利润D营业利润+营业外收支净额2某企业单位变动成本5元，单价8元，固定成本2 000元销售量600件，欲实现利润400元，可采取措施（ D ）。A提高销售量100件 B降低固定成本400元C降低单位变动成本400元