康佳证券投资分析.docx

康佳股票投资分析基本分析集团简介康佳集团成立于1980年5月21日，前身是“广东光明华侨电子工业公司”，是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业，初始投资4300万港元。1991年，康佳集团改组为中外公众股份制公司。1992年，康佳A、B股股票同时在深圳证券交易所上市，现有总资产近百亿元、净资产近四十亿元、总股本12.04亿股，华侨城集团为第一大股东。 康佳集团主要从事彩色电视机、手机、白色家电、生活电器、LED、机顶盒及相关产品的研发、制造和销售，兼及精密模具、注塑件、高频头、印制板、变压器及手机电池等配套业务，是中国领（一）市场销售将进入平稳增长期行业状况（一）市场销售将进入平稳增长期展望2013年，家电市场仍将保持平稳增长；影响家电市场多年的家电下乡政策将完全退出市场，家电市场很难恢复2010年和2011年的高速增长态势，将进入平稳增长时期。 （二）产业升级和调整加速并将成为未来主旋律 在农村消费者消费需求将向品牌化、功能多元化转变，城市市场需求向时尚便捷、节能环保转变的消费趋势下，家电产业加速升级和调整将成为行业发展的主旋律。产品结构上，智能化、高端化、绿色化的创新产品是发展方向。（三）新兴产品将成为家电行业新的增长点 随着消费者对新兴产品认知度和接受程度的提高，2013年，新兴产品将逐步进入稳步增长的发展时期，物联网技术、传感技术、信息化技术等将在家电产品中得到更加广泛的应用，新兴产品将成为除高端家电以外另一个引领市场消费增长的亮点。（四）家电网购继续快速增长，市场竞争更加激烈 随着消费者对网上购买家电认知度提高、品牌企业线上销售建设的持续加快、以及零售企业对线上销售渠道建设的重视和造势宣传，2013年家电网购将延续快速发展态势，市场销售份额占有率将会再创新高。电商之间的价格战仍会延续，并逐渐扩展到售前售后服务、物流建设、品牌资源争夺等方面。宏观经济环境2012年我国经济增速“破八”，创出2000年以来的年度GDP增速最低值。在本轮经济周期下行的过程中，拉动经济增长的“三驾马车”投资、消费、出口在过去一年也低位运行。相关机构和专家预计，2013年“三驾马车”将在去年四季度企稳基础上继续小幅增长，从而带动经济再起航。而宏观经济政策受制于通胀和房价上涨压力则可能维持审慎稳健。当前我国经济正在经历两个转变，即从高速增长转为平稳增长，从规模扩张式发展转为质量效益型发展。我国经济总的形势是好的，且由于我国正处于工业化中期，工农业投资机会多，供给仍然不足，需要满足市场需求。服务业在GDP中的比重只有30%多，仍有很大潜力。因此可以说，我国依然处于经济高增长阶段。在国际金融危机重创之下，世界经济由快速发展期进入深度转型调整期。我们既面对外需低迷、出口下滑的不利影响，也面对新一轮科技革命箭在弦上、各国产业结构调整紧锣密鼓的竞争态势。而此时，曾经支撑我国经济快速发展的劳动力、土地、矿产资源等传统要素，其供求关系已发生较大变化，价格持续上升，原有竞争优势逐渐减弱，一些地方生态环境承载能力已近极限。技术分析 移动平均线(MA)Moving Average是以道.琼斯的平均成本概念为理论基础，采用统计学中移动平均的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。如图所示白色的5日均线将下穿10日均线；10日、20日30日移动平均线从上而下依次顺序排列，向右上方移动，然后相继被5日均线下穿，形成空头排列。预示股价将继续下跌。 平滑异同移动平均线(MACD)MACD是Geral Appel 于1979年提出的，它是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。 从图中可以看出放大下跌） DIF与DEA线的交叉且向下突破是死叉，并且DIF和DEA两线处于零线以上并向下移动，一般表示行情即将转弱，股票将下跌，可以卖出股票和观望；3.累积能量线（OBV）OBV又称能量潮，是美国投资分析家 JoeGranville 于1981年创立的，它的理论基础是能量是因，股价是果，即股价的上升要依靠资金能量源源不断的输入才能完成，是从成交量变动趋势来分析股价转势的技术指标。如上图，该股价格下降OBV也相应地下降，所以可以更加相信该股呈下降趋势。风险因素揭示家电行业主要风险因素及影响类别风险因素影响经济环境经济增长世界经济逐渐复苏，消费信心逐渐恢复国民经济及居民收入水平快速增长，为行业发展提供经济基础宏观调控宏观经济政策由紧向松，以刺激消费为主。货币调控货币政策相对宽松，但对过热投资控制较严。汇率变化人民币升值，出口成本增加，风险较高，风险随人民币升值幅度呈现上升趋势产业政策行业发展规范行业发展、提高行业门槛，短期风险较高，中长期风险低技术政策环保政策欧盟指令行业市场国际市场反倾销以及贸易壁垒增加，出口环境恶劣，风险上升市场竞争集中度上升，小企业竞争力薄弱，风险上升价格竞争09年上半年去库存化效果显著，价格风险下降上游行业生产资料价格有所回升，短期内大幅涨价可能性不大技术淘汰技术更新较快，风险上升多元化投资风险横向投资延伸，风险上升；纵向投资，风险适中并购风险行业发展已相对成熟，大规模并购风险较小行业运行需求一二级市场饱和，三四级需求大，消费升级，收入上升，消费需求上升供给产能继续扩张，产品结构升级经济运行行业盈利提高，企业运行效率较高投资建议 首先，由基本面分析可知，康佳集团在整个家电行业排名不是很靠前，只排到23名，并且营业收入比同行业低很多，当然利润也不是很高。而衡量股票投资价值的指标市盈率也比其它公司高很多，理论上讲市盈率低的股票更适合投资，所以从市盈率这一指标的表现可以得出不适合投资的结论。当然仅靠这是不全面的，从技术分析可以看出，该股票价格在近半年