黄金是否还具有避险功能.doc

黄金是否还具有避险功能 关于黄金是否还具有避险功能，各方面争论不休。主要分成两大阵营：黄金避险功能逐步弱化vs黄金仍是避险首选产品“避险资产”不避险金融危机以来，黄金作为避险资产的作用一显身手，推动金价连创新高，然而随着各国推出一系列措施应对危机，市场恐慌情绪推动的避险功能似乎正在弱化。黄金价格的大幅下挫与同为避险品种的美元形成了鲜明对比，由于市场不看好欧元的前景，资金涌入美元市场寻求避险，美元指数再次冲上了80关口，创下4月中旬以来的新高。分析指出，回顾黄金自上世纪七十年代以来的表现，货币政策或实际利率是与金价更直接博弈的对手，未来利率和风险的变化可能成为决定金价表现的关键因素。“如果利率回归正常水平，金融体系的信心大面积恢复，资金流入黄金的状况可能会轻易反转。”黄金避险属性弱化 后市恐继续下探黄金日K线空头趋势十分强劲，自5月1日以来连续跌幅已超过7%，技术指标显示目前价位处于超卖状态，但由于基本面没有丝毫利好消息出现，使得黄金多头几乎无还手之力。从长期来看，信用货币的“伤痕累累”、全球经济受欧元区的拖累等因素依然能促使黄金在未来有较好的表现。不过中期来看，黄金避险属性依然没能体现，继续消化着3年来的巨大涨幅，预计在美元继续的强势走势下，不排除后期跌穿1500的可能性。操作上，我们维持中期空头思维，逢反弹做空。美元正取代黄金成为避险首选中国上周公布的多项数据均逊于预期，多间大行指今年第2 、3季的经济增幅有可能破8，虽然人行下调了存款准备金率，但投资者的悲观情绪有增无减，导致港股8连跌。另一方面，欧债危机的解决遥遥无期，欧洲股市也全线下挫，刺激大量资金追捧美元避险。美汇指数昨日最高报 80.59，最低报80.35 ；而金价更创今年新低，现货金昨日最低跌至每盎司1560美元大量资金逃离股市转而涌入美元资产避险，推动美汇指数企稳于80以上水平，而金、铜、原油等大宗商品亦遭到投资者抛售，昨日跌幅均超过1%。不少分析认为，美元将重新成为资金的避险首选之地，金价短期内难以重回高位。黄金价格将长期走高由于采矿成本急剧增长，五年内黄金价格至少要达到每盎司3000美元才能有利可图。如果今后五年延续这一趋势，黄金价格至少须达到3000美元/盎司，持续需求将推动黄金价格长期走高表示乐观。由于欧债危机令人担忧，昨日黄金价格跌至4.5个月来的低点1556.5美元/盎司。黄金通常是投资者在经济动荡时期的避险投资，但近来其走势与贱金属、股票等风险资产的走势一致。国际黄金未来的需求源自新兴市场、各国央行和投资者，中国和印度的需求如今占全球黄金市场需求的55%。新兴市场打算增加黄金储备。持有数十亿美元对它们没什么帮助，黄金成为潜在选择。新一轮“牛市”或即将开始多年以来，黄金一直被视国际资本市场硬通货，被投资者选作最重要资金避险工具。坊间更有“盛世买股票、乱世买黄金”的说法。短线投资者应谨慎入场。长线投资者来说，也不易盲目抄底，如果下周继续创下新低，那么黄金一段时期的调整走势就明朗，待跌至1500美元区间时方可分批入场。对于期货投资者而言，目前可阶段性采取做空策略。多位黄金投资专家均认为，大约在今年下半年，可能会开始新一轮“牛市”。有专家预计，本轮“牛市”，或将持续5年以上。全球央行体系继续囤金国际黄金市场今年年初以来经历了过山车般的走势，伦敦和纽约两地金价先是从1月的每盎司1520多美元反弹至2月末1790美元的阶段性新高，但3月至今金价又因全球经济前景的好转和美QE3政策的缺席而急剧下滑，金价在过去两个多月的跌幅已经达到约14%。亚洲国家及其他新兴经济体央 行再次成为增持黄金的主力。似乎央行寻求在较低的位置购进黄金。整日受主权债务危机困扰的欧元区，其目前的黄金储备总量约为31063.3吨，占其外汇储备总量的比例高达64.3%。极有可能退出欧元区的希腊，其黄金占外汇储备的比