（服装设计与工程专业论文）我国服装外贸企业国际贸易融资问题的研究.pdf

北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 i t e s e a r c ho ni n t e r n 棚o n a l gar i e n t 玳t e r n a n o n a lt ra d ee n t e r p r i s e s a b s t r a c t c a p i t a li s 伽eo f t l l em o s ti m p o f t 锄tf b u n d a t i o mo f 缸跖t e q i r i s ed e a l i n g 诵t hi i l t 锄a t i a l 仃a d e h o 哪e f ，c a p i t a ls b o i t a g eh 鹧b nt l l e “t 吣m 争n e c k o fg 昌眦e n ti n t 髓r ，a 虹o n a l 仃a d e 印t e f 研s 嚣d e v d o p m 舶t n ee s s a ya i 工瑚t oh e l pg a 彻c 1 1 ti n t 锄a t i o n a l 捌e t a p f i s 嚣c i 加l o 鼯 a p p r o p r i a t ci n t e m a t i o n a l 删ef i n 柚c i n gm o d 器i no r d 盯t ob a l 【t l l r o u g ht l l ep f e d i c 锄e n to f l a c k o f c a p i t a lb yr 髓脚鹏h i n g o ni n t c f i l a t i o n a lt r a d ef i n 锄c i l l gi i lg a m l e n ti l 咖l a 虹o n a l 仃a d e e n t e f p r i s 嚣 b a s c do nt 1 1 er c a l i s 吐cb a c k g r 0 删吐a i n l i i l ga t1 a c ko f c a p i t a li ng a r i n e n ti n t 锄a d o n a l 仃a d e e n t e r p d 螂，t l i e 髓s a y 雏a l y z 髓t l l es i g i l i f i c a ，、c eo f i m e m a t i o n a lt r a d ef i l 瑚c i l 唱t 0 鲫e n t i n t e m a t i o n a lt r a d e 饥衄p r i s e s 鼬n 柳。硒p e c b ( e s s e m i a l 时a n db c l l e m ) a tf i r s t s o c o n d l 弘m e 鹤鼢yi i l 蛐c e st l l em o d 豁o f i m 锄a t i o n a l 仃a d e 血删c i l l ga n dp u tf b n a r dt h ea p p l i c a t i o 璐o f m o d 铭i i lg a n n c n ti n t e m a t i o n a l 仃a d e 既t e l p r i s 髂t h 钮，m e 鹤踞y 锄a l y z 嚣t h ec o s t s 狮dr i s k so f i n l e r n a t i o n a l 仃a d ef i n 孤c i l l gl 勰tb u tn o t 也el e a 瓯o n 也eb a s i so f t l l ea i l a l y s i so nt l l ec o s 协，r i s k s a n db 璐i i l 嚣sp h 勰嚣，t h e 器翰yd i s c 吣s 髓l l ! ec o u m a m 朗s u r eo f c h o o s i n gc o n l p a f a t i v d yb e t t 盯 m o d 髂o f i n t e m a t i o n a l 廿a d ef i n 锄c i n gt oh e l pg a m e l l ti n t e r n a t i o i l a l 嘲ee l l t a p r i s 嚣 k e y w o r d s ：g 锄e n tn 黜a t i o 删t r a d e 饥t 叩r i s 鼯；i n t 锄a t i 伽m 仃a d ef i n a n d n g ；f i 蝴c i a l c o s t ：矗n a n d a lr i s k i i 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研 究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个 人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和 集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人 承担。 学位蛐乍者魏守平 钆 签字日期伊) 年吣；曰 学位论文版权使用授权书 学位论文作者完全了解北京服装学院有关保留和使用学位论文的规定，即： 研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京服装学院。学校有权 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许学位论文被查阅 和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印 或其它复制手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名：尹乒；钞 签字日期：矽7 年，2 月2 ，日 学位论文作者毕业后去向 工作单位： 通讯地址： 7 ， 导师签名： ；彤7 0 7 、 签字目期：p 1 年j v 月叼目 电话：b ii 。67 3 。 邮编： 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 1 1 研究背景 1 前言 服装外贸企业在我国国民经济和社会发展中具有重要地位和作用，但近年服装外贸企 业的融资环境非但没有跟随经济市场化的步伐而趋于宽松，反而随着后者的推进而日趋窘 迫。2 0 0 7 年服装出口退税率的降低，贷款利率的不断提高，人民币持续升值，这些因素都 进一步加剧了服装外贸企业对资金的需求。 在国外，完善成熟的金融市场使企业的融资渠道畅通，汇票等金融工具的顺利贴现更 加快了企业的资金周转。相比较而言，中国服装外贸企业资金融通的环节重视不够，加上 外部市场条件的限制与影响，一方面企业丧失了许多商业机会，另一方面大部分企业对国 家政府及其他金融机构的各种国际贸易融资方式缺乏了解，使用较少，不知如何根据自身 业务特点选择适用的贸易融资方式，企业遭受亏损的情况时常出现。总之，我国服装外贸 企业在国际贸易融资方面与国外企业相比差距很大。 目前国内理论实务界对外贸企业融资难的成因及如何解决提出了很多观点，做了很多 有成效的探索，也提出了很多对策来解决此类问题，诸如改革我国金融体制、建立多层次 ； 的资本市场、发展中小金融机构等，但是利用国际贸易融资来缓解服装外贸企业资金缺乏 压力，参与国际贸易竞争的研究和探索还很少。 本文旨在通过对我国服装外贸企业的国际贸易融资方式的介绍，分析融资成本和风 险，提出我国服装外贸企业进行国际贸易融资的对策，为服装外贸企业选择更适用于自身 的国际贸易融资方式提供借鉴，以突破资金缺乏的困境，达到快速发展的目的。 1 2 研究内容 本文从基本的现实背景出发，站在服装外贸企业的角度，针对当前环境下服装外贸企 业普遍存在的资金匮乏问题，首先分析了我国服装外贸企业进行国际贸易融资的意义，主 要从我国服装外贸企业进行国际贸易融资的必要性和优越性两力面讨论，在此基础上介绍 了九种国际贸易融资方式，并针对每种方式提出了在服装外贸企业中的应用情况，接着又 分析了我国服装外贸企业进行贸易融资的成本和风险，在成本、风险和交易阶段的综合考 l 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 虑下，提出我国服装外贸企业进行国际贸易融资的对策，为服装外贸企业选择适用于自身 的国际贸易融资方式提供借鉴。 1 3 文献综述 在撰写论文期间，本人认真阅读了大量的国内外文献资料，其中： 国内方面有左柏云、陈德恒编写的国际金融( 2 0 0 4 年1 月，中国金融出版社) ，该 书提出国际贸易融资与国际结算相互依存、不可分割的关系，然后依次介绍了国际结算的 原理及工具，国际结算方式和国际贸易融资方式。该书内容比较全面，国际贸易融资方面 介绍了打包贷款、进出口押汇、保付代理等七种国际贸易融资方式，但是没有提及国际贸 易融资在企业中的实际运用。陈跃雪、卓小苏编写的结算与法律实务操作( 2 0 0 3 年9 月，中国纺织出版社) 一书比较完整的对于国际贸易融资在企业中的实际运用进行了详细 的分析和研究，该书包括结算与法律两部分内容。结算部分追踪国际贸易结算业务的发展， 紧紧围绕国际贸易结算和国际贸易融资进行阐述，并着重介绍了审单、议付、索偿中需注 意的问题、信用证中软条款的防范与国际保理业务，该书内容比较全面，与时俱进。 国外方面，j e f f l a d u r a 编写的i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lm a n a g e m e n t ( t h es e v e n t h e d i t i o n ) ( 2 0 0 3 年1 月，北京大学出版社，影印版) 主要介绍了国际贸易融资方法的概念特 点和贸易融资机构的设置及职能，该书最后提出了国际贸易融资对跨国公司的价值影响， 并用公式进行量化。另外，s t e p h e nv a l d e z 和j u l i a nw o o d 编写的i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a l m a r k e t ( t h ef o r t he d i t i o n ) ( 2 0 0 5 年1 月，中国金融出版社) 由何为等翻译，该书从银行 角度介绍了对出口商的融资，主要介绍了福费廷和保付代理。这两本书也都未对国际贸易 融资在实际中的应用具体介绍。 众多研究资料表明，书本中关于国际贸易融资研究并不多，大多只是介绍概念和特点， 关于国际贸易融资在企业中的实际应用研究还很少，尤其是在服装外贸企业中的应用研 究，因此，本文将这方面作为研究的主要内容。 1 4 研究方法 本文采用了企业实地调查、业内人士访谈、资料查阅i 理论研究相结合的研究方法。 本文研究内容需要进行服装外贸企业和商业银行两方面的调查：关于服装外贸企业调查， 本人实地调查了北京顺美服装股份有限公司、北京雪莲羊绒股份有限公司以及2 0 0 6 年底 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 新获得雪莲羊绒经营权的中国土产畜产进出口总公司旗下的三利发展股份有限公司；关于 银行，本人调查学习了中国建设银行和中国光大银行。本人未进行大规模的银行、企业闯 卷调查，这是因为考虑到国际贸易融资的专业性，具体性和涉及到财务知识的保密性问题， 但是本人对每一项调查都做得非常具体。 1 5 论文的创新之处 本文的创新之处在于论文的研究内容不仅涉及金融专业，还涉及到财务管理、国际贸 易实务等专业的理论与知识，而且是将三者有机结合，相互融汇贯通，通过对不同规模服 装外贸企业的实地调查，向商业银行的国际贸易融资方面的资深人士咨询学习，以及对相 关资料搜集，整理、归纳，总结出每种国际贸易融资方式在服装外贸企业中的应用情况， 并提出服装外贸企业进行国际贸易融资的对策，为企业选择适合于自身的贸易融资方式提 供借鉴。 3 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 2 我国服装外贸企业进行国际贸易融资的意义 2 1 国际贸易融资的概念及分类 2 1 1 国际贸易融资的概念 国际贸易融资有狭义和广义之分 就狭义而言，国际贸易融资是指银行在为进出口商办理汇款、托收和信用证项下的结 算业务时，对进口商和出口商提供的与结算相关的短期和长期的资金融通便利，它是促进 国际贸易的一种金融支持手段。它以该项贸易活动的现金流量作为进口商或出口商履约的 资金来源，以结算中的商业单据或金融单据等权利凭证作为进口商或出口商履约的一项保 证。其基本方式包括出口项下的打包贷款、出口押汇、票据贴现，进口项下的进口押汇、 信托收据等。广义的国际贸易融资是指银行对进口商和出口商提供的与进出口贸易结算有 关的一切融资活动。除包括上述狭义的常规贸易融资外，还包括在其基础上产生的各种创 新。 早在5 0 0 0 年前的古巴比伦王朝，国际贸易融资就开始出现。1 3 1 4 世纪，欧洲大陆 出现了许多商品集散地和贸易交易所，国际贸易融资业务得到了一定的发展。进入1 7 1 8 世纪，在英国和欧洲大陆出现了银行、股票交易所和外汇市场，国际贸易融资开始进入规 范化的发展阶段。但真正的国际贸易融资，起源于1 9 世纪的英国，当时英国首先完成了 工业革命，欧洲大陆各国的经济得到了巨大发展，国际贸易融资也得到了迅猛发展。二战 后国际贸易的迅猛发展，6 0 年代欧洲美元市场的出现，7 0 年代布雷顿森林体系的崩溃， 8 0 年代各国放松金融管制，所有这些都促使国际贸易融资得到巨大发展。 我国各银行开展贸易融资业务始于1 9 9 0 年代中期后，在进、出口贸易中，规范的金融 工具为我国企业贸易融资发挥了重要作用。然而，在中国入世后的今天，随着国际贸易环 境大大改善，中国产品的出口大大增加，到2 0 0 6 年，中国进、出口贸易总额达到1 7 6 0 0 亿美 元1 ，占我国g d p 总量的6 2 6 2 ，中国已经成为世界第三贸易大国。中国经济对外依存度越 来越高，接踵而来的是进、出口企业对贸易融资的需求更加强烈，现实的贸易融资无法和 当今市场的要求相匹配，特别是服装外贸企业融资难的问题更加突出。“据有关数据显示， 。安徽安庆市商务局外赘政策大型商务信息文摘总编。2 0 0 7 年第6 期p 2 0 2 国家统计局综合司国家统计局关于2 0 0 6 年6 d p 初步核实数据的公告2 0 0 7 年7 月 。2 0 0 6 年g d p 现价总值为 2 1 0 8 7 1 亿兀人民币。” 4 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 在中国做贸易的企业利用贸易融资的方式进行的融资行为仅占整个融资行为的2 哦，其 中大型企业占有着比较大的比织，相应地中小企业所占比例很小”3 2 1 2 国际贸易融资的分类 国际贸易融资的种类随着国际贸易和金融业的发展不断推陈出新。目前，从不同的角 度来看，国际贸易融资主要分为以下几类： 根据融资期限不同，分为短期国际贸易融资和中长期国际贸易融资短期国际贸易融 资指1 年以内( 包括1 年) 的进出口贸易融资，主要适用于企业对资金流动和周转的需求， 包括打包贷款、进出口押汇、票据贴现等融资方式；中长期国际贸易融资是期限在l 5 年或5 年以上的进出口贸易融资，主要适用于企业改善其资本结构，弥补企业资金不足的 需求，包括福费廷、出口买方信贷和出口卖方信贷。 根据银行提供融资的对象不同，分为进口贸易融资和出口贸易融资。进口贸易融资是 指银行或金融机构直接或间接对进口商的融资，提供融资的主要是进口方银行或金融机 构，包括开证授信额度、进口押汇、信托收据、远期信用证、出口买方信贷等；出口贸易 融资是指银行或金融机构直接或间接为出口商提供的融资，提供融资的主要是出口方银行 和其他金融机构，主要有打包贷款、出口押汇、票据贴现、国际保理和福费廷等。 根据融资的资金来源不同，分为一般性贸易融资和政策性贸易融资。一般性贸易融资， 指资金来自商业银行，通常情况下，这种融资多与国际贸易结算紧密结合，贷款期限有短 期、中期、长期三种，利率采用市场上固定或浮动利率；政策性贸易融资，指由各国官方 ； 或半官方出口信贷机构利用政府财政预算资金向另一国银行、进口商、政府提供的贷款， 或由各国官方或半官方出口信贷机构提供出口信贷担保。由商业银行利用其自有资金向另 一国银行、进口商、政府提供的贷款。该贷款通常被限定用于购买贷款国的资本货物，以 促进贷款国的出口。 根据有无抵押品，分为无抵押品贷款( 也称为信用贷款) 和抵押贷款。无抵押贷款是指 银行无需企业提供任何抵押品，而是凭借企业自身信用做担保向其发放的贷款，通常情况 下，该贷款只适用于资信好、与该银行业务往来时间长、无不良记录的大中型外贸企业； 抵押贷款指需要企业提供相应抵押品而发放的贷款：该贷款通常适用于风险大、期限长的 项目，或信用级别低的中小外贸企业融资。 根据融资的货币不同，分为本币贸易融铲和外币贸易融资。本币贸易融资是指使用贷 款国的货币提供的融资，一般情况下，这种贷款的对象为本国外贸企业：外币贸易融资是 3 刘眷兰关于中小企业贸易融资的探讨经济问题2 0 0 6 年第1 2 期p 3 8 5 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 指使用非贷款国的货币提供的融资，此处所言外币，可以是借款国的货币，也可以是第三 国的货币，但必须是可自由兑换货币 2 2 我国服装外贸企业进行国际贸易融资的必要性 2 2 1 从企业自身来看，进行国际贸易融资，迫在眉睫 资金是生产要素之一，就企业而言，企业的发展离不开必要的资金投入一个企业缺 乏资金，就无法扩大生产，开发新产品，增加竞争力，很多经济项目由于资金不足而无法 上马，这势必减缓企业发展的速度。而我国服装外贸企业资金缺乏是众所周知的，资金短 缺已经严重制约了我国服装外贸企业的发展。首先，服装外贸企业的业务性质决定了其 在经营过程中要占用大量资金，企业收购货源时需付出大量资金，从收集“三票两单，即 工厂收购发票、外销发票、专用税票和出口货物报关单( 退税专用联) 、经外管部门核销的 银行结汇水单”、申报、审核出口退税，到最终拿到出口退税款至少需要三个月的时间， 国外应收款客观上也存在一定的滞后期；其次，2 0 0 7 年7 月1 日起，根据新出台的出口退 税政策，服装出口退税的税率由1 3 降为“，服装外贸企业的利润率将减少2 左右：再 次，有些服装外贸企业管理人员对国际贸易融资方式，特别是一些新的融资方式缺乏了解， 不知该如何全方位利用金融产品来缓解资金压力。从服装外贸企业自身来说，以上原因造 成其自身资金严重短缺。 一般来说，大部分服装外贸企业自有资本金较少，规模较小，靠利润留成等来积累的 内源融资明显不足，迫切需要外部资金融通。外部资金融通主要包括以金融机构为媒介的 间接融资和在资本市场直接发行股票、债券的直接融资。由于服装外贸企业自身实力不强， 知名度不高，所以通过资本市场直接发行债券、股票融资比较困难，这就决定了服装外贸 企业比其他企业更加依赖于以金融机构为媒介的间接融资。在间接融资中，国际贸易融资 作为一种特殊的融资方式，一直以来受到各国外贸企业的青睬。作为企业、金融机构、各 国政府筹措资金的手段和途径，国际贸易融资在调剂资金、合理配置资源要素等方面对各 国经济发展起着积极的促进作用。 2 2 2 从整体经济环境来看，进行国际贸易融资，大势所趋 从世界各国经济发展的基础理论来看，经过了重农主义( p h y s i o c r a c y ) 、重商主义 ( m e r c a n t i l es y s t e m ) 和重融主义三个阶殴。重农主义强调农业发展的重要性，符合自然 经济条件下经济发展需求；重商主义强调货币的价值，希望通过国际贸易囤积大量的真金 4 财政部国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知( 财税 2 0 0 7 9 0 号) 中华人民共和国财政部 地上匹塑l 型堕j 凹l 盟止细些毯主璺 6 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 白银；重融主义强调货币的融通，将囤积的真金白银转化为可使用的资本5 我国发展对外贸易初期，就是为了赚取更多的外汇，以购买发达国家先进的技术和装 备。自1 9 9 4 年以来，中国对外贸易持续顺差，2 0 0 4 年，中国贸易顺差为3 2 l 亿美元，2 0 0 5 年为1 0 2 0 亿美元，相比2 0 0 4 年增长了2 2 0 ，2 0 0 6 年相比2 0 0 5 年又增长了7 4 ，达到1 7 7 5 亿美元6 这样的发展思维方式在最初阶段是适应了经济发展的要求的，但是发展到一定程 度，其弊端也就暴露出来了。一是行业扩张致使产能过剩纺织服装业在2 0 0 4 年扩张加 速，仅固定资产投资就比上一年增加了1 4 4 咿，一些企业盲目看好服装行业，单纯追求数 量的增长来求得绝对利润，使部分纺织品服装产能迅速膨胀和过剩。目前纺织品服装每年 的产量，国内只能消化3 5 ，6 5 都要在国际市场上寻找出路。二是遭遇贸易制裁。中国 为了增加纺织服装外贸出口，必须采取一系列经济补偿措施，但也给欧美大国对我国产品 进行贸易制裁提供了借口，使得国外反倾销、反补贴指控日益增多，贸易摩擦事件层出不 穷。三是资源损耗加剧。以政府保护和支持为背景的鼓励出口、追求高贸易顺差和高外汇 储备的外贸政策，在促进本国经济增长的同时，也造成了环境和资源损耗加剧、外贸依存 度过高、金融风险过大等弊端。劳动力成本不断攀升、土地资源紧缺、水电供给不足，能 源、原材料价格上涨等综合因素都是我国服装外贸企业必须要面对的问题。四是人民币持 续坚挺，服装外贸企业所受影响最大。中国纺织服装业出口依存度达5 0 左右9 ，且附加值 低、主要以价格为竞争手段，出口价格弹性较低，降价空间很小，因此，人民币升值大大 削弱了我国纺织服装产品在国际市场的价格竞争力，我国服装外贸企业因此利润大幅下 降，这给企业带来了很大的压力。 当我国企业付出了沉重地代价，仍然把目光集中在产品销售收汇环节的时候，奉行重 融主义的国家，早已利用资金的融通赚取了大量的利润。要从根本上解决上述问题，就要 相应地调整我国的对外贸易政策，重视资金融通，否则，我国服装外贸企业将面临越来越 大的压力。因此，企业管理者应该充分了解国际贸易融资的方式及特点，充分利用国际金 融市场，在国际贸易结算过程中，让资金流动起来，让储存的货币资本转化为可使用的资 本。 5 乔新生重商主义面临重融主义的挑战 世界，2 0 0 6 年第1 0 期p 6 6 傅自应 中国外贸面临的新形势和新任务一商务部部长助理傅自应在中国进出口企业第五届年会上的讲话 商务 部综合司，2 0 0 7 年1 月2 0 日 7 左志坚 中国纺织业硬着陆警报已拉响，欧美急挥特保大棒2 1 世纪经济报道，2 0 0 5 年5 月2 2 同 际强中国纺织业面l 瞄突嘲 中华服装嗍丛韭；z ! 塑! ：! 业i 鲤：s 塑：d z 。2 0 0 5 年6 月 9 施蕾浅淡中国出u 企业存在的问题营销学苑，2 0 0 7 年1 1 月 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 2 3 我国服装外贸企业进行国际贸易融资的优越性 对于从事国际贸易的服装外贸企业来说，国际贸易融资是一种非常具有优势的国际间 接融资方式，它比其他融资方式更适合于服装外贸企业进行资金融通。 2 3 1 满足服装外贸企业的时效性要求 “服装行业产品的生命周期之短可为各工业产品之冠了，据统计，一类服装从进入市 场到退出市场，平均寿命只有2 3 周”。由于服装外贸企业自有资金较少，产品生命周期 短、更新快，所以在进行国际贸易业务时，对融资资金的要求具有金额小、频率高、实效 性强的特点。然而银行在统一授信管理下要经过严密的审批过程，即客户准入、客户信用 评级、风险委员会集体评议、授权签字人签字确认等，审批环节多，时间也较长，无法满 足客户对时效性的要求，而服装外贸企业又急需资金，等待不及，业务也就开展不下去。 另外，银行自身在机构设置、产品设计、信用评级、贷款管理等方面都难以适应服装外贸 企业对金融服务的特殊需求。由于银行融资风险管理人员个人素质参差不齐，对风险的认 识和把握不一致，在实际操作中，各自对某业务的风险认识和见解不同，经常出现融资 项目久议而不决的情况，对于实效性要求很强的服装外贸企业的融资需求肯定难以满足。 而国际贸易融资业务不片面强调企业的财务特征和行业地位，也不简单地依据对企业 的孤立评价做出信贷决策，而是综合分析贸易交易各方的实力和信誉，根据其贸易链条和 贸易特点，派专人跟进，对该笔贸易的真实性和业务安全性进行确认，依托对物流、资金 流的控制，综合运用货权担保、应收账款担保和账户封闭等风险控制手段，在有效控制资 金风险的前提下，对服装外贸企业提供授信，使服装外贸企业在短时间内迅速获得资金支 持，提高企业现金流量，加速资金周转，降低经营成本。尤其短期国际贸易融资方式，是 以具体的货物进出口贸易为背景，融资手续简便，且期限普遍较短，以9 0 天( 含) 以下的短 期贸易融资为主，能够满足服装外贸企业较高的时效性要求。 2 3 2 克服服装外贸企业可抵押物少的问题 “服装外贸企业是劳动密集型企业，一般来说，在成衣总生产成本中，人工成本占了 相当高的比重，而非固定资产”“。有的生产企业有相应的机器设备，有的小型企业所需 设备价值比较小，甚至有的固定资产不过几台电脑、几台打印机而已。在这种情况下，服 装外贸企业如果进行一般的流2 ：1 】资金贷款，在银行的统一授信管理过分注重抵、质押品作 为还款来源的情况下，按照传统的流动资金贷款进行审批，标准过严，企业必然得不到资 1 0 服装业e r p 解决方案 中国物流招标网丛业；! 翌：! b ! q ! g ：吐，2 0 0 7 年7 月 “宋惠景，万志琴服装生产管理( 第二版)中国纺织出版社，2 0 0 4 年1 月p l 8 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 金的融通 与一般的流动资金贷款不同，国际贸易融资业务不需要较高的物资抵押，提供融资的 银行及其它金融机构围绕出口业务的各个环节。为外贸企业融通资金，以促进国际贸易的 顺利进行银行决定贸易融资的因素是商业贸易单据，以贸易真实性和业务安全性为基本 条件。结算中的商业单据或者金融单据由放款银行所控制，其中权利凭证或者视为银行持 有，或者视为银行占有成为质押标的，构成对放款银行的一种变相的抵押贷款，而在出口 项下，与信用证相关的融资，更有来自另一家银行的有条件或无条件担保，由于资金安全 有保障，银行顾虑较少，便于服装外贸企业得到资金融通。 2 3 3 降低服装外贸企业财务成本，增加抗风险能力 我国服装外贸企业的附加值低、利润低，行业平均销售利润只有4 左右”，尤其在人 民币不断升值，贷款利率不断提高，国家又降低了出口退税率的情况下，对于议价能力差 的企业，几乎无利润可言，因此降低财务成本已成为企业需要重点考虑的问题。贸易融资 对降低企业财务成本方面的优势主要体现在以下几个方面：一是费用较低，贸易融资的手 续费用统算起来，要低于一般贷款；二是借款期限比较灵活，企业可以灵活选择融资期限， 获得成本相对较低的外汇融资利率；三是企业通过贸易融资提前将应收账款转换成流动资 金，减少企业资金占压，加速资金流动，节约了应收账款的管理成本；四是企业通过远期 付汇、远期信用证等融资工具可以锁定汇率风险，规避汇率剧烈变动可能给企业带来的损 失。 2 3 4 为外贸企业吸引客户，扩大国际市场份额 国际贸易融资已成为外贸企业吸引客户、减少经营风险、扩大国际市场份额的重要手 段。目前，我国服装外贸企业的货款结算主要是使用信用证，不愿意冒风险接受国外进口 商开立的承兑交单( d a ) 或赊销( 0 a ) 信用付款方式。但如今大多数欧美进口商因时间和费 用问题都拒绝开信用证，而要求使用信用付款方式。这无形中使我国服装外贸企业削弱了 市场竞争的能力。而新型贸易融资方式国际保理恰好能解决这一问题。由于保理商可 为出口商做进口商的资信调查，进口商的信用风险也可转由保理商承担，没有了风险的担 忧，外贸企业就能够做到以手续简便、费用较低的承兑交单( d ) 或赊销( o a ) 为结算方式， 为国外进口商提供较优惠的付款条件，这在很大程度上吸引了国外客户，同时，也为我国 中小型服装外贸企业发展新客户，开拓新市场争取到更多的机会。 ”2 0 0 5 2 0 0 6 年度中嗣纺织服装行业竞争力发布会 鲢娅； 塑：! = 垂垒堡g ：! 旦 “服装行业前十强的利润率 平均在7 “，行业的平均利润率在4 左右。” 9 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 3 国际贸易融资方式及其比较研究 国际贸易融资方式根据不同的角度可以分为很多种类，本文主要研究我国服装外贸企 业可以应用的贸易融资方式，主要偏重于出口贸易融资。对出口商的短期贸易融资的主要 形式包括：打包贷款、出口押汇、票据贴现、国际保理、福费廷、保单质押融资等。 3 1 传统的国际贸易融资方式 3 1 1 打包贷款( p a c k i n gl n ) ( 1 ) 打包贷款的定义 打包贷款是指采用信用证结算方式的出口商凭收到的信用证正本作为还款凭据和抵 押品向银行申请的一种装船前融资，主要用于对信用证内所规定的货物采购、备料、生产、 包装、出运所需资金及其他从属费用的资金融通。出口商发货后，将信用证项下的出口单 据提交银行议付，将所得款项偿还银行贷款，这实质上是一种无抵押信用放款。 打包贷款的基本做法是：贷款银行要审查销售合同，了解出口商资信，要求其经 营良好，履约能力较好，能够按期、按质、按量完成交货任务，同时，出口商还必须承诺 将所获资金全部用于组织信用证项下货物的采购、生产、装运和保险等项开支；贷款 银行还要审核信用证条款是否表述清楚，是否有对出口商不利的“软条款”和难以履行的 规定，能否控制货权单据以减小业务风险等等。审查通过后，银行通常根据出口商的 资信状况和清偿能力为其核定相应的打包贷款额度，供其循环使用，银行可根据具体每次 融资额度的余额情况和商品类别，来决定贷款金额和期限。 贷款货币可以是人民币也可以是外币；贷款期限较短，通常自申请发放打包款之日起 到出口商提供货运单据收回货款之日止，不会超过信用证的有效期，但有时贷款合同还规 定一个最长放款期限，期限一到，银行就无条件收回贷款，如果因种种原因，开证行未能 履行付款，银行有权向出口商追索垫款本息；融资比例大约为信用证金额的7 0 8 0 ，不 超过9 0 ，但国外有些银行在资金充裕时能做到l o o 。对于装运单据为非货权单据或不能 控制全套正本货权单据的，银行在受理打包贷款申请时的上述审查将更加严格。出口商申 请打包贷款的业务流程如图l 。 i o 北京服装学院2 0 0 5 级硕七学位论文 曰岖面曰 资料来源：中国银行h ! 鲤；z 臻堡：n z n z ! 垦圭i “i b d l ：h 主垫! 图1 出口商申请打包贷款的业务流程图 ( 2 ) 打包贷款在服装外贸企业中的应用情况 打包贷款贸易融资方式使出口商自身资金紧缺而又无法争取到预付货款情况下，在生 产、采购等备货阶段便能筹集到资金，缓解资金压力，但是由于打包贷款的发放是建立在 以开证行有条件的付款承诺作为还款保证的基础上的，而开证行付款承诺的条件是出口商 提交单证相符、单单相符的合格单证，若出口商不能提交单据，或提交不符单据，放款银 行就失去来自开证行的付款保证。因此，虽然打包贷款融资方式与流动资金贷款相比，属 于自偿性贸易融资贷款，风险较低，但相对于其他融资方式来说，贷款风险还是比较高的， 一旦出现出口方不能交单出运陷入资金困境时，则放款银行将遭受巨大损失，因此，银行 较少地涉及打包贷款，在小型服装外贸企业中的应用也较少，适应于信用等级高的大型服 装外贸企业。 3 1 2 出口押汇( n e g o t i a t i o n ) 出口押汇是出口商将代表货权的提单及其他单据抵押给银行，从而得到银行扣除押汇 利息及费用后的有追索权的垫款。根据贸易结算方式的不同出口押汇可分为信用证项下的 出口押汇和托收项下的出口押汇。 ( 1 ) 信用证项下的出口押汇( n e g o t i a t i o nu n d e rd o c 咖e n t a r yc r e d i t ) 信用证项f 的出口押汇，简称出口押汇，是指出口商凭进口商银行开来的信用证将货 物发运后，议付吁根据出口商的要求，凭其提交的符合信用证条款的全套单据作为质押， 给受益人提供在途资金的融通。 信用证项下出口押汇的基本做法是：出口商发运货物后，将单据交给银行。银 北京服装学院2 0 0 5 级硕十学位论文 行依照进口商开来的信用证进行审单，相符后，以出口单据为抵押品，向出口商付款，即 为议付。 议付行议付后将单据寄交开证行索回其已垫付的资金( 具体流程见图2 ) 押汇 期限是从出口商与银行议付直到收回货款期间，押汇金额通常为信用证允许的发票金额扣 除合理的收汇时间所产生的出口商应付银行的押汇利息，押汇利息是根据押汇利率和融资 期计算出来的。出口商申请出口押汇业务的流程如图2 。 资料来源：中国银行鲢鲤；z z ! ! ! ：b 鲤：z n ! 韭i i n d l ：h ! ! 图2 出口商申请出口押汇业务的流程图 对于出口信用证项下的押汇来说，又可以分为以下两种情况： 情况一，出口商提交了与信用证规定完全相符的单据，这时押汇银行的收款较为有保 障。如果信用证是议付信用证，而且押汇银行是信用证指定的议付行，则此时该行对出口 商的押汇融资即为出口信用证议付；如果信用证是远期承兑信用证，则此时押汇银行对出 口商的押汇融资即为出口信用证贴现。由此可见，信用证议付及贴现融资属于信用证项下 出口押汇融资范围内的特定情况。 情况二，出口商提交了不符的单据。这时银行只能将单据按照托收方式寄交开证行转 给进口商索汇，已失去了开证行的付款保证。此时的押汇融资已经在性质上等同于出口托 收押汇了。如果因种种原因，开证行未能履行付款或迟付货款，押汇银行有权向出口商追 索垫款本息及迟付利息。若出口商不能及时归还垫款，押汇银行有权处置开证行退回的单 证，若遇勤矸证行无理拒付，押汇银行有权凭押汇单据以自己的名义直接向开证行主张债 权。由于银行在出口信用证押汇融资方式下不仅可以控制出口单据，有开证银行有条件的 付款担保，而且还可以对出口商行使追索权，所以出口信用证押汇的安全性在贸易融资的 1 2 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 所有品种中应是相对较高的 ( 2 ) 托收项下的出口押汇( a “卸c ea g a i n s td 0 c u 舱n t a r yc 0 1 l e c t i o n ) 托收项下的出口押汇，简称出口托收押汇，是指采用托收结算方式的出口商在提交单 据委托银行向进口商收取款项的同时要求托收银行以出口商的汇票和货运单据作抵押，预 先支付部分或全部货款，待收回汇票款项后再将款项归还给托收行的一种短期出口贸易融 资方式 出口托收押汇的基本做法是：出口商按合同规定装运后制作一整套符合合同规定 的单据，开立以进口商为付款人的汇票到托收行交单，要求托收行叙做出口托收押汇。 托收行同意受理后，按照汇票金额扣除自押汇日到预计收汇日的利息和手续费后，将剩余 款项付给出口商。待收汇后，出口商归还融资款项。( 具体流程见图2 ) 对于出口托收押汇来说，又分为付款交单( d p ) 托收押汇和承兑交单( d a ) 托收押汇。 当出口托收为付款交单时，出口托收押汇的放款期较短，当出口托收为承兑交单时，出口 托收押汇的放款期相对较长。另外，在承兑交单托收押汇方式下，进口商在汇票上承兑并 取得单据后，押汇银行失去了对货权的控制，因此承兑交单( d a ) 的风险比付款交单( d p ) 的要大些。 出口托收押汇与信用证项下押汇的根本区别在于信用证押汇方式下的物权凭证 提单不是作为抵押品，而是以背书方式转让给银行，买单行对物权凭证享有所有权，必要 时可提取货物冲抵放款；出口托收押汇中的单据则是作为银行提供资金融通的抵押品。后 者有开证行的付款保证，属于银行信用；而前者无银行付款保证，付款与否完全取决于进 口商是否买单，属于商业信用。如果进口商不付款赎单，押汇银行有权向出口商追索垫款 本息。在出口商不能付清垫款本息的情况下，银行有权处分代收银行退回的单证。这种处 分也只有出口单证中有物权凭证或债权凭证时才有意义。 ( 3 ) 出口押汇在服装外贸企业中的应用情况 出口押汇贸易融资方式在服装外贸企业中应用比较广泛。由于出口押汇贷款时间较 短，通常半月即可，最多一个月，对企业来说成本较低，而且不占用客户贸易融资额度， 因此深受服装外贸企业欢迎。在具体应用过程中，由于出口托收押汇的风险大，安全收汇 系数小，押汇期限较长，因此适用于企业信任的老客户，反之，如果是新客户，对其资信 情况- j 解不多，则最好采用出口信用证押汇，收汇比较有保障，而且押汇利率低于出口托 收押汇利率。 北京服装学院2 0 0 5 级硕+ 学位论文 3 1 3 票据贴现( d i s c 叫n t ) ( 1 ) 票据贴现的定义 银行有追索权的买进已经银行承兑、未到期的远期票据，为出口商提供短期资金融通， 这种融资方式叫票据贴现。贴现银行按票据金额、期限和规定的贴现率，从票据面值中扣 除贴现息后将票据余额付给贴现申请人。出口商通过票据贴现能够立即获得票款，从而方 便资金的运筹。 远期票据通常为银行票据或银行信用担保的商业票据。由于这类票据可靠性和流通性 较强，所以容易被银行接受。短期贸易融资项下的贴现业务通常限于远期信用证项下的己 承兑汇票和跟单托收项下己加具保付签字的远期汇票。如果出口商能够提交出口信用保险 单作为抵押，银行也可以对承兑交单托收( d a ) 项下的已承兑远期汇票叙做贴现，但出口 商也必须做出与出口托收押汇情况相同的履约保证，以免在发生呆账、坏账时，银行索赔 落空。由于银行对托收项下远期票据叙做贴现的业务风险较大，所以贴现率稍高于对信用 证项下远期票据的贴现率。 票据贴现的基本做法是：出口商要求叙做贴现业务时，应向银行提出书面申请。 银行审查同意后，一般情况下会与出口方签订远期票据贴现的质押书，确认双方的权利和 义务，并规定一旦贴现银行于票据到期日不能从票据付款人处收回票款，银行对出口方仍 有追索权。出口商将远期汇票及出口单据一并寄交开证行，经进口商或开证行承兑后， 进口商取得单证，处分单证项下货物，同时，将承兑汇票退出口商银行转交出口商。如 果出口商需要资金，可以将承兑汇票转让给自己的银行，银行按现行贴现率和融资期限在 汇票金额中扣除相应利息和手续费后将余额付给出口商。银行成为汇票的善意持有人，成 为新的债权人。在汇票到期时，可以持票向汇票承兑人主张票据权利。若承兑人不能还款， 可以转向出票人追索。如果票据承兑人是银行，则银行承兑汇票贴现是所有贸易融资业务 中风险最小的。出口商申请贴现业务的流程如图3 。 ( 2 ) 票据贴现在服装外贸企业中的应用情况 在服装出口贸易中，服装外贸企业为增强出口服装的竞争力，扩大贸易机会，会允许 进口商在收到货物后一段时问先不支付价款，销售货物后，在承诺期内将回笼货款付给出 口商，当企业急需资金时，通常会运用票据贴现融资方式。票据贴现是银行最愿提供的贸 易融资业务，手续最简便，而且银行承兑汇票贴现是所有贸易融资业务中风险最小的，因 此，票据贴现率相对于其他几种贸易融资方式利率比较低，应用也较为广泛，尤其是在大 中型服装外贸企业中。 1 4 北京服装学院2 0 0 5 级硕十学位论文 资料来源：中国银行鲢业；z 旦里b 鲤：n 型! 垒主i z i d 墨：h 女! 图3 出口商申请票据贴现业务的流程图 3 2 新发展的国际贸易融资方式 3 ，2 1 国际保理( i n t e r n a t i o n a if a c t o r i n g ) ( 1 ) 国际保理的定义 保理( f a c t o r i n g ) 又称保付代理业务。国际保付代理公约( t h ec o n v e n t i o no n i n t e r n a t i o n 8 lf a e t o r i n g ) 中的国际保理定义：保理是指卖方或供应商或出口商与保理商 之间存在的一种契约关系。根据该契约，卖方( 供应商、出口商) 将其现在或将来的基于其 与买方( 债务人) 订立的货物销售、服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商为 其提供下列服务中的至少两项： 贸易融资。出口商可运用保理业务向买方提供无追索权的、手续简便的贸易融资： 出口商出售货物后可以获得8 0 9 6 的预付款融资和1 0 0 的贴现融资。 销售分账户管理。在出日商叙傲保理业务后，保理商会根据出口人的要求，定期、 不定期的向其提供关于应收账款的回收情况、逾期账款情况、信用额度变化及对账单等各 种财务和统计报表，协助出口人进行销售管理。 应收账款的催收。保理裔一般都有专业人员和专职律师处理账款的追收，并且保 理商还会根据应收账款的逾期时间采取信函通知、打电话、上门催款及采取法律手段等。 北京服装学院2 0 0 5 级硕士学位论文 信用风险控制与坏账担保在出口人与保理商签订保理协议后，保理商会对进口 人核定一个信用额度，在协议执行过程中，随时根据进口人资信状况的变化对信用额度进 行调整。对出口人在核准信用额度内的应收账款，保理商提供1 0 0 的坏账担保。 国际保理作为一种金融创新工具，集结算、管理、担保和融资为一体。既是一种可供 选择的新型国际贸易结算方式，又是一种短期的贸易融资方式。按保理商是否提供融资服 务来划分，保理业务可以分为融资保理和到期保理。融资保理又称为折扣保理，是指保理 商能够为出口商提供预付款融资。在融资保理形式中，只要出口商将发票交给保理商，并 且应收账款在信用销售额度内的已被核准，保理商应立即支付不超过发票金额8 0 的货币 资金，余额等待保理商向进口商全部收回应收账款以后，保理商再向出口商结清。到期保 理则是保理商在赊销业务发生时，不须提供预付账款融资，而是在应收账款到期时才进行 支付。国际保理业务的流程如图4 。 资料来源：中国银行丛业；z ! 塑：b q ：z 吐! 丛i i 鲴l ：h ! g ! 图4 出口商申请国际保理业务的流程图 ( 2 ) 国际保理在服装外贸企业中的应用情况 在服装行业买方市场的今天，欧美的顾客特别不愿意以信用证方式购货，签订台同之 前，他们就会提出希望采用信用付款方式。除非企业的产品紧俏，顾客或潜在顾客都乐意 给你信用证，否则，进口商不愿意被迫为你的销售提供融资，也不愿承担额外的工作和费 用。如果企业想要扩大对这些国家市场的销售，那么就必须能提供有利于进口商的条件， 那就意味着赊销或至少是