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0 | s m 0 8 2 国良 商业银行风险管理 摘要 中国银行的转变还处于由计划经济向市场经济转变的过程中。金融与政府机构 的管理当局，对于风险缺乏必要的认识。金融机构非常缺乏风险管理的经验，而且 长期以来对于银行，公众和金融机构都认为政府会为存款和存款人的利益进行担保。 因此对于中国金融机而言构加强金融风险意识显得尤为重要。 我国银行机构缺乏市场经济条件下金融风险防范的经验，而同时西方金融企业 的经验恰恰绘我们提供了的金融风险防范的最好借鉴。但是由于实施的确基础不同， 西方金融企业的许多先进的管理思想与技术存在的前提条件，在中国现有的金融市 场中不存在，因此我们需要有选择的借鉴。 巴塞尔协议的三大支柱：最低资本要求、央行监管、信息披露。为我们进行金 融风险控制提出了原则的目标。在许多先进技术性方法不能运用的环境下，我们可 以充分实施央行监管、信息披露来弥补最低资本要求实施的不足。 通过央行监管，可以监督银行实施针对各种风险而所需的资本金。并且可以监 督银行实施风险管理内部控制机制的有效性与资本金计算值的相关性。同时可以监 督金融机构改善内部控制机制，规范自身的行为从而提高他们对于风险的认识。 信息披露要求披露所有与银行相关的重要信息，同时信息披露又是市场规则的 重要基础。信息披露同样也是监管部门的一项责任，信息披露要求使投资者和公众 拥有必要的信息来判断一家金融机构的风险。 关键词：金融风险最低资本央行监管信息披露 o s m 0 5 2 王国良 商业嵌行风险管理 a b s t r a c t c h i n e s eb a n k sa r es t i l li nt h ep r o c e s so ft r a n s i t i o nf r o map l a n n e de c o n o m y t oa m a r k e te c o n o m y t h em a n a g e m e n to ff i n a n c i aj l n s t i t u t i o n sa n dg o v e r n m e n t a g e n c i e ss h o u l ds t r e n g t h e nt h e i ra w a r e n e s s o fc r e d i ta n d r i s k s ，t h e yh a v e ；i t t l e k n o w l e d g ea n de x p e r i e n c ea b o u t f i n a n c i a fr i s km a n a g e m e n t t h ep u b l i ca n d f i n a n c i a l i n s t i t u t i o n ss t i l ih o l dt h ev i e wt h a ta l id e p o s i t sa r ep r o t e c t e db yt h e a u t h o r i t i e sa n dt h ei n t e r e s t so ft h ed e p o s i t o r sw i l in o tb ei r e p a i r e d i ti sm o r e i m p o r t a n c e f o ru st h a tw es h o u l dm a k et h ep u b l i cf u l l ya w a r eo ft h ei m p o r t a n c eo f f i n a n c i a lr i s kp r e v e n t i o n o u rb a n k ss y s t e mi sd i f f e r e n tf r o mw e s t e r nc o u n t r y i ns o m ei n s t a n c e s p r e c o n d i t i o n sf o rt h eu s eo f f i n a n c i a lr i s km a n a g e m e n ti sl a c k al o to f m e t h o d o l o g y o ri n s t r u m e n tf o rf i n a n c i a lr i s km a n a g e m e n tt h a tu s e di nw e s t e r nb a n k c a nn o tu s e di nc h i n a s ow em u s tc h o i c et h e s ew ec a nu s e e f f e c t i v e l y b a s e do nt h eb a s e lc o r ep r i n c i p l e s t h e r ea r et h r e ep i l l a r s i ti sm i n i m u m c a p i t a r e q u i r e m e n t ，s u p e w i s o r y v i e wa n dm a r k e t d i s c i p l i n e t h eb a s e lc o r ep r i n c i p l e s g i v eu s al o to fp r i n c i p l e so fm a n a g i n gr i s k s s h o r t a g eo fm i n i m u m c a p i t a l r e q u i r e m e n t s c a nb ei m p r o v e db y s u p e r v i s o r y v i e wa n dm a r k e t d i s c i p l i n e t h e s u p e r v i s o r yr e v i e wi si n t e n d e dn o to n l yt 0e n s u r et h a tb a n k sh a v ea d e q u a t e c a p i t a lt os u p p o r ta t h er i s k si nt h e i rb u s i n e s s b u ta l s or e c o g n i z e st h er e l a t i o n s h i p t h a te x i s t sb e t w e e nt h ea m o u n to f c a p i t a lh e l db y t h eb a n k a g a i n s tj t sr i s k sa n d s t r e n g t ha n d e f f e c t i v e n e s so ft h eb a n k sr i s km a n a g e m e n ta n di n t e r n a c o n t r o p r o c e s s e s t h es u p e w i s o r yr e v i e w w i l in e e dt oe n c o u r a g et h ef i n a n c i a fi n s t i t u t i o n s t oi m p r o v et h e i ri n t e r n a ic o n t r o is y s t e m s t or e g u l a t et h e i rb e h a v i o ra n dt or a i s e t h e i rc o n s c i o u s n e s so fr i s kp r e v e n t i o n m a r k e t d i s c i p l i n ei sd e f i n e dt od i s c l o s u r ea l lv i t a li n f o r m a t i o nf o ra l li n s t i t u t i o n sa n d i si m p o r t a n tt ot h eb a s i co p e r a t i o no fm a r k e t d i s c i p l i n e i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei s a l s oa ni s s u et ob es o t v e di ns u p e r v i s i o n w h i c hm e a n st op r o v i d et h e p u b l i ca n d i n v e s t o r sw i t hn e c e s s a r yi n f o r m a t i o nt ol e tt h e m j u d g et h er i s ko faf i n a n c i a l i n s t i t u t i o n k e y w o r d s ：f i n a n c i a tr i s km i n i m u m c a p i t a ls u p e r v i s o r yv i e wm a r k e td i s c i p l i n e 3 0 l s m 0 8 2 王国良 商业银行风险管理 前言 随着我国金融体制改革的脚步不断加快，商业银行作为我国现代金融系统中的 主体，将对我国国民经济的发展产生日益重要和广泛的影响。 近年来金融风险在国内越来越成为公众关注的热点问题。化解和防范金融风险 成为我国经济改革和发展中最突出的任务之一。无论是金融管理机构的最高决策者还 是各金融机构的管理者，都在积极探索现代金融风险管理的有效方法。风险辨别、分 析和管理是各类金融机构从事的全部业务和管理活动中最核心的内容。 本文的研究目的主要有三个。第一个目的在于介绍现代西方风险管理理论和方 法，为我国金融业风险管理发展进行前瞻性的分析。第二个目的是通过比较我国和西 方国家金融环境的差距，揭示出由于目前利率还没有市场化，资本市场不发达，衍生 金融工具市场还没有形成，所有这些都造成我国金融风险及其管理的传统特征明显。 我国金融环境还缺乏西方现代风险管理体系和方法有效运行的必要前提或基本的制 度建设。第三个目的在于通过上述分析提出我国现实的金融风险管理体系改革的建 议。 ! ! 兰型! 墼三垦塞堕些堡堑旦堕翌 1 金融风险、金融风险管理理论与方法 1 1 金融风险定义 金融风险是指金融机构在经营中由于不确定因素的影响而遭受损失的可能性。 金融机构中商业银行作为经营货币信用业务的企业，最显著的特点是高负债经营既 利用客户的各种存款及其他借入款作为主要的营运资金。这一特点决定了商业银行本 身就是一种具有内在风险的特殊企业。商业银行风险的产生是宏观经济环境综合作用 的结果，同时也与其自身经营管理水平密切相关。 随着我国加入w t o ，金融市场不断开放。金融机构间的竞争不断加剧，新的环 境给银行带来了机遇，也带来了更大的风险。金融企业管理的核心就是风险管理。 风险是金融体系和金融活动的基本属性之一。风险分析和管理活动是各类金融 机构所从事的全部业务和管理活动中最核心的内容。在现代金融理论中，有关风险分 析、定价和管理的理论占据着重要的地位。诺贝尔经济学家罗伯特默顿教授说“资金 的时间价值、资产定价和风险管理是现代金融理论的三大支柱”。 现代金融风险管理是一门崭新的学科，其真正的兴起还只有二三十年的时间， 主要是2 0 世纪7 0 年代以来国际上一些大的金融机构在风险日益复杂化的情况下，为 避免重大损失和破产，在战略上保证盈利目标和公司的可持续发展，进而针对各类风 险进行有效管理不断摸索而逐渐发展起来的。西方社会对于风险的金融理论主要有以 下几个方面。首先，资产组合管理理论首次明确提出以预期回报来衡量资产的收益和 以方差来衡量资产的风险，为现代金融风险的分析、计量和管理确立了基本框架。该 理论从组合投资的角度提出对资产风险的认识要考虑到资产之间的关联性。以后，资 产定价理论继续了组合管理理论从组合投资的角度对资产风险对风险进行了进一步 的认识，b 系数的提出为组合管理角度下资产风险的衡量提供了统一的市场标准。布 莱克一舒尔茨期权模型的创立为期权价格和对冲比的确定提供了理论依据。在2 0 世 纪7 0 年代迅速发展的市场上，风险管理者借助衍生金融工具创造了用于套利和管理 风险的创新金融产品；另一方面也创造了用于识别和量化风险的先进的风险管理模式 和技术。这种风险管理的产品、模型和技术的迅速发展被人们冠以“金融工程”，并 被视为“金融领域的高科技”。同时，以巴塞尔协议为代表的金融监管部门对金融机 构风险承担的外部监管也日益与金融机构内部风险管理结合起来，共同依靠内部模型 和控制机制对金融机构承担的风险予以管理和控制。现代金融管理是建立在现代金融 理论对风险和定价的基础上，引入数理统计、系统工程等学科的研究方法。 1 2 金融风险分类 风险是一个非常宽泛、常用的词汇。风险往往和以下概念联系在一起。风险是 结果的不确定性：风险是损失发生的可能性；风险是结果对期望的偏离：风险是导致 损失的变化和受伤害的危险。 对于金融风险根据诱发它的具体原因可以分为信用风险、国家和市场风险、市 场风险、利率风险、流动性风险、操作风险、法律风险和声誉风险。 图1 1 风险分类 信用风险： 银行面临的一个主要风险就是信用风险或交易对象无力履行的风险。这些 风险不仅存在于贷款中，也存在于其他表内和表外业务，如担保、承兑和证券 投资中。如果银行未能及时认定发生问题的资产，未能建立准备金注销这部分 资产并未及时停止计提利息收入，这一切都将造成严重的银行问题。 对单个借款人或一组借款人的大额风险暴露放映了信用风险的集中，是造 成银行问题的常见原因。大规模的贷款集中还可能发生在特定的行业、经济部 门和地区，持有对同样的经济因素十分敏感的同类贷款也会造成同样的问题。 国家和转移风险： 除贷款业务中固有的交易对象的信用风险外，国际信贷业务还包括国家风 险，这是与借款人所在国的经济、社会和政治环境方面有关的风险。当向外国 政府或政府机构贷款时，由于这种贷款一般没有担保，国家风险最明显。在向 公共或私人部门提供贷款或投资时，将国家风险考虑在内十分重要。 市场风险： 由于市场价格的变动，银行的表内和表外头寸会面i 临遭受损失的风险。市 0 1 s m 0 8 2 王国良 商业银行风险管理 场风险的一个具体内容是外汇风险。在汇率波动剧烈时，外汇业务内在的风险 特别是外汇敞口头寸的风险会增大。 利率风险： 利率风险是银行的财务状况在利率出现不利的波动时面对的风险。严重的 利率风险会给银行的赢利水平和资本带来巨大的威胁。 流动性风险： 银行无力为负债的减少或资产的增加提供融资，即当银行流动性不足时， 将无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产获得足够的资金，从而影响了其 赢利性。在极端情况下，流动性不足会造成银行的清偿问题。 操作风险： 最大的操作风险在于内部控制及公司治理机制的失效。这种失效状态可能 因为失误、欺诈、未能及时做出反映而导致银行财务损失，或使银行的利益在 其他方面受到损失，如银行交易员、信贷员、其他工作人员越权或从事职业道 德不容许的或风险过高的业务。操作风险的其他方面包括信息技术系统的重大 失效活诸如火灾和其他灾难等事件。 法律风险： 法律风险包括不完善、不正确的法律意见、文件而造成同预期情况相比资 产价值下降或负债加大的风险。在开拓新业务时，交易对象的法律对象未能界 定，银行尤其容易受法律风险的影响。 声誉风险： 声誉风险产生于操作上的失误、违反有关法规和其他问题。声誉风险对银 行损害极大。因为银行的业务性质要求它能维持存款人、贷款人和整个市场的 信心。 银行所面对的各种风险并非单独存在的，各种风险之间往往存在不可分割 的联系，金融企业一旦面临风险，往往都是多种风险共同作用的结果。 1 3 现代金融风险管理理论基础 与传统银行风险管理明显不同的是，现代金融风险管理具有坚实的理论基础。 现代金融风险管理的主要理论基础如下。 一、 微观基础不确状态下的选择理论 对于不确定的条件下，投资者行为选择的研究是现代微观经济学对传统微 观经济学的重要发展，同时也是构成以资产组合和资产定价理论为代表的现代 金融风险管理的核心基石。些基本的理论概括为：风险和回报权衡、投资者 ! ! ! 坚! 墼三里垦 堕些堡堡壁! 望 的风险偏好和效用函数、无差异曲线和确定性等值回报率、风险分散原理。 二、资产组合管理理论 1 9 5 2 年马柯威茨在美国金融杂志( j o u r n a l o ff i n a n c e ) 发表资产组合 选择( p o r t f o l i os e l e c t i o n ) ，标志现代资产组合理论( p o r t f o l i om a n a g e m e n t t h e o r y p m t ) 的产生。该理论构成了现代金融理论的核心和基石。该理论通过证券分析， 在各种资产的风险回报特征都给定的前提下，投资者可建立起风险最小、收益 最高的资产组合。 1 基本前提条件和假设 a ) 投资者是风险规避者，对于收益是不知足的： b ) 投资者行为遵循均值一方差原则； c ) 无风险资产是存在的； d ) 市场信息是完全的( 齐性预期假设) 。 2 对于风险分析和管理的理论贡献 a ) 以预期收益来衡量收益和以方差来衡量风险的风险分析基本框架在 现代金融领域中得到确立； b ) 对于资产风险属性的认识更进了一步。资产组合理论认为，对于某一 资产风险属性的全面认识和衡量必须结合特定的资产组合，不仅要认识 到以标准差表示的资产收益自身的波动性，而且还要认识到该资产收益 的波动性对于整个资产组合的影响； c ) 多样化原理、保险原理和对冲原理在风险管理中的应用； d ) 投资分离原理：既投资决策的过程是最优风险资产组合的选定和投资 者对该组合和无风险资产比例的确定，即将风险在保证一定收益的前提 下降低到最低水平。现代基金管理公司的建立就是以此理论； e ) 消极投资管理战略的理论依据和指数基金的建立。根据市场有效性假 设，市场参与者对于最优风险资产组合会形成一致的看法，即市场组合。 三、资产定价模型 在现代资产管理理论的基础上，1 9 6 4 年、1 9 6 5 年和1 9 6 6 年夏普、林特和 摩森分别独立提出了资本定价模型( c a p i t a la s s e tp r i c i n gm o d e l ，c a p m ) 的理论， 从而开创了现代资产定价理论的先河。1 9 7 6 年，罗斯从一个不同的角度，即从 无风险套利机会的市场均衡的角度出发，提出了与资本资产定价模型基本相同 的套利定价理论( a r b i t r a g ep r i c i n gt h e o r y ) ，使资产定价理论得到进一步发展。 1 基本前提条件和假设 a ) 投资市场是完全竞争的，不存在市场操纵； b ) 市场不存在摩擦，资本和信息在市场中自由流动。 0 1 s m 0 8 2 王国良 商业银行风险管理 2 ，对于风险分析和管理的理论贡献 a ) b 系数的提出和组合管理角度下资产衡量的统一标准： b ) 提供了对风险进行定价的基本原理； c ) 市场组合的风险和回报特征成为了投资和风险管理的一种市场标准。 四、期权定价模型 1 9 7 3 年布莱克一舒尔茨期权模型( b l a c k s c h o l e so p t i o np r i c i n gm o d e l ) 诞生， 这一理论为金融衍生工具的发展和变化奠定了重要的理论基础。金融衍生工具 不仅带来了金融创新和空前的市场深化，而且对金融风险管理也带来了深远的 影响。当代金融风险管理和监管在最近十年中，在技术和性质上都发生了相当 大的变化。 1 ，基本前提条件和假设 a ) 股票在期权期内不分红利； b ) 股票回报率服从正态分布； c ) 股票价格是连续的，而不是跳跃的； d ) 不考虑税收和交易费等因素。 2 对于风险分析和管理的理论贡献 a ) 期权定价理论问题的解决极大的推动了衍生金融工具市场和现代金 融风险管理的发展。金融衍生工具是现代风险管理的重要技术手段： b 期权定价模型不仅为直接的期权合约提供了定价的方法，同时也为许 多具有期权性质的其他金融产品价值和风险的衡量提供了重要的参考。 例如可转换债券、担保、抵押贷款都隐含期权的性质： c ) 期权定价模型为对冲比的确定提供了理论依据。 1 4 现代国际银行风险管理方法 现代西方银行风险管理是在不断变化和日益复杂的金融环境中不断实践和创 新。与传统银行的风险管理不同，现代西方银行的风险管理是建立在坚实的理论基础 上的。现代国际金融业风险管理方法发展历程，大致经历了以下几个阶段： 一、 8 0 年代初因受债务危机影响。银行普遍开始注重对信用风险的防范与管 理，其结果是巴塞尔协议的诞生。该协议通过对不同类型资产规定不同权数来量 化风险，是对银行风险比较笼统的一种分析方法。 二、 9 0 年代以后随着衍生金融工具及交易的迅猛增长，市场风险日益突出， 几起震惊世界银行和金融机构危机大案促使人们对市场风险的关注。一些主要国际大 银行开始建立自己的内部风险测量与资本配置模型，以弥补巴塞尔协议的不足。 0 l s m 0 8 2 王国良 商业银行风险管理 主要进展包括：市场风险测量新方法一v a l u ea tr i s k ( v a r ) ( 风险价值法) ：摩根银行 的r i s k m e t r i c s ( 风险矩阵系统) ：银行业绩衡量与资本配置方法信孚银行的“风 险调整的资本收益率( 简称r a r o c ) ”系统。 三、最近几年一些大银行认识到信用风险仍然是关键的金融风险，并开始关 注信用风险测量方面的问题，试图建立测量信用风险的内部方法与模型。其中以j p 摩根的信贷矩阵c r e d i tm e t r i c s 和c r e d i ts u i s s e f i n a n c i a lp r o d u c t s ( c s f p ) 的 c r e d i tr i s k + 两套信用风险管理系统最为引人注目。1 9 9 7 年亚洲金融危机爆发以来， 世界金融业风险( 如1 9 9 8 年美国长期资本管理公司损失的事件) 出现了新特点，即损 失不再是由单一风险所造成，而是由信用风险和市场风险等联合造成。金融危机促使 人们更加重视市场风险与信用风险的综合模型以及操作风险的量化问题，由此全面风 险管理模式引起入们的重视。经过多年努力，风险管理技术己达到可以主动控制风险 的水平。目前有关研究侧重于对已有技术的完整和补充，以及将风险计值法推广到市 场风险以外( 包括信用风险、结算风险、操作风险) 等其他风险领域的尝试。 一、资产组合调整 该方法是指银行吸取证券投资组合经验丽发展出的一系列方法。对一个已经形成 资产组合进行有益的调整，同时又不提高成本，以达到利润最大的风险管理方法。 l t 贷款证券化。证券化比较通行的作法是由商业银彳亍将所持有的各种流动性较 差的同类或类似的贷款组合成若干个资产库，出售给专业的融资公司，再由融资公司 以这些资产为抵押，发行资产抵押债券。美国银行的资产证券化活动起源于7 0 年代 末，该活动得到政府有关部门的支持和保护，其主要目的是支持住宅产业，最早实行 证券化的是与不动产有关的资产。t 9 8 6 年1 0 月，第一波士顿公司宣布它准备出售一 笔以低息贷款为抵押，价值3 2 亿美元的证券，标志着由房地产业贷款向其它类型贷 款扩展。 2 通过收购与兼并购并其他银行已经掌握或运用成熟的业务，可以大大降低银 行涉足新领域的风险。如1 9 9 5 年化学银行与大通曼哈顿公司合并，标准普尔评级公 司集团认为，新的公司将拥有一个平衡的、地理分布比较广泛的收益基础。 3 信用衍生产品。信用衍生产品产生的宗旨是对付信用风险，指参与双方之间 签订一项金融性合同，该合同允许信用风险从其他风险中隔离出来，并可以从一方转 到另一方。为此，信用衍生产品可以在不改变与客户关系的前提下运作。 二、风险价值法 在风险管理的各种方法中，风险价值法( 简称v a r ) 最为引人瞩目。尤其是在过 去的几年里许多银行和法规制定者开始把这种方法当作全行业衡量风险的种标准 来看待。v a r 之所以具有吸引力是因为它把银行的全部资产组合风险概括为个简单 的数字，并以美元计量单位来表示风险管理的核心潜在亏损。v a r 比较规范的定 义是，在正常的市场条件和给定的置信水平( 通常是9 5 或9 9 以上) ，在给定的持 ! ! ! 坚! 墼至垦垦亘些堡盟旦堕! ! 里一 有期间内，某一投资预期可能发生的最大损失。v a r 实际上是要回答在概率给定情况 下，银行投资组合价值在下一阶段最多可能损失多少。 1 v a r 特点 a ) 可以用来简单明了表示市场风险的大小，单位是美元或其他货币，没有任何 技术色彩，没有任何专业背景的投资者和管理者都可以通过v a r 值对金融风险进行评 判； b ) 可以事前计算风险，不像以往风险管理的方法都是在事后衡量风险大小； c ) 不仅能计算单个金融工具的风险。还能计算由多个金融工具组成的投资组合 风险，这是传统金融风险管理所不能做到的。 2 v 根应用 a ) 用于风险控制。目前已有超过1 0 0 0 家的银行、保险公司、投资基金、养老金 基金及非金融公司采用v a r 方法作为金融衍生工具风险管理的手段。利用v a r 方法进 行风险控制，可以使每个交易员或交易单位都能确切地明了他们在进行有多大风险的 金融交易，并可以为每个交易员或交易单位设置v a r 限额，以防止过度投机行为的出 现。如果执行严格的v a r 管理，一些金融交易的重大亏损也许就可以完全避免。 b ) 用于业绩评估。在金融投资中，高收益总是伴随着高风险，交易员可能不惜 冒巨大的风险去追逐巨额利润。公司出于稳健经营的需要，必须对交易员可能的过度 投机行为进行限制。所以，有必要引入考虑风险因素的业绩评价指标。 3 v a r 方法也有其局限性。v a r 方法衡量的主要是市场风险，如单纯依靠v a r 方法，就会忽视其他种类的风险如信用风险。所以在金融风险管理中，v a r 方法并不 能涵盖一切，仍需综合使用各种其他的定性、定量分析方法。亚洲金融危机还提醒风 险管理者：风险价值法并不能预测到投资组合的确切损失程度，也无法捕捉到市场风 险与信用风险间的相互关系。同时v a r 还要使用压力测试和情景分析等方法来弥补其 缺陷，而且还必须接受返回检验以防止模型风险。同时模型的复杂性也使得金融机构 和监管部门面临选择的困难。 三、信贷矩阵 1 9 9 7 年4 月初，美国j p 摩根财团与其他几个国际银行德意志摩根建富、 美国银行、瑞士银行、瑞士联合银行和b z w 共同研究，推出了世界上第一个评估银行 信贷风险的信贷矩阵( c r e d i tm e t r i c s ) 。该模型以信用评级为基础，计算某项贷款或 某组贷款违约的概率，然后计算上述贷款同时转变为坏账的概率。它的一个基本特点 是从资产组合而不是单一资产的角度来看待信用风险。该模型通过v a r 数值的计算力 图反映出：银行菜个或整个信贷组合一旦面临信用级别变化或拖欠风险时所应准备的 资本金数值a 该模型覆盖了几乎所有的信贷产品，包括传统的商业贷款；信用证和承 付书；固定收入证券：商业合同如贸蜴信贷和应收账款：以及由市场驱动的信贷产品 0 1 s m 0 8 2 王国良 商业银行风险管理 如掉期合同、期货合同和其他衍生产品等。 四、全面风险管理模式 所谓全面风险管理是指对整个机构内各个层次的业务单位，各个种类风险的通盘 管理，这种管理要求将信用风险、市场风险及各种其他风险以及包含这些风险的各种 金融资产与资产组合，承担这些风险的各个业务单位纳入到统一的体系中，对各类风 险在依据统一的标准进行测量并加总，且依据全部业务的相关性对风险进行控制和管 理。这种方法不仅是银行业务多元化后，银行机构本身产生的一种需求，也是当今国 际监管机构对各大机构提出的一种要求。在新的监管措施得到落实后，这类新的风险 管理方法会更广泛地得到应用。 全面风险管理在美国还是最近才开始发萌。这一管理方法由几家最大的银行和 证券公司为先导发起。尽管这一体系的形成还在初始阶段，但它迟早将成为较大型 银行的标准风险管理方法。信息技术和金融理论的发展目前达到这样一个水平，建 立一个一体化的风险管理体系的最大障碍，已不再是技术分析方面，而是在组织， 和在某种程度上是经济方面的原因。要建立全面风险管理体系，业务单位需要集合 为一体，程序需要标准化，并且需要建立新的体系来促进集中化的控制与风险管理。 当然，建立这样一个全面风险管理系统将耗资不薄，但银行从中的受益，则更是不 可限量。 1 5 主要国际组织对于新资本协议的意见 自2 0 0 1 年1 月1 6 日巴塞尔银行委员会颁布新资本协议草案后，国际金融界提出 了相当广泛的修订意见，在一些具体的条款上形成了相当尖锐的争议。由于争论激烈， 在许多问题上难以在预定的时间内达成共识，同时考虑到新资本协议实施过程中的复 杂性，巴塞尔银行委员会将实施巴塞尔新资本协议的日期从2 0 0 4 年推迟到2 0 0 5 年， 颁布正式的新资本协议的日期也一再延迟。巴塞尔委员会制定新资本协议的指导思想 是，把监管资本与银行面对的各项主要风险紧密地结合在一起。从基本原则的角度看， 国际银行界对此均表示赞同，但是如何通过新资本协议的具体条款把这一指导思想体 现出来，绝非易事。 不过，从金融风险监管框架的角度看，这些争议正好为我们考察当前金融风险监 管的主要进展和内在分歧提供了一个十分独到的角度。由于巴塞尔委员会的资本协议 框架在全球银行业风险管理中的主导性地位，其调整必然会影响到不同国家的银行在 国际市场上的竞争力，也会影响到不同经营水平、不同规模、处于不同经营环境的银 行的风险管理和资本配置要求，因而各个国家的金融监管机构、主要的大银行等都积 极参与了这个讨论，在许多具体实施的问题上出现了许多明显的分歧乃至尖锐的冲 0 l s m 0 8 2 王国良 商业银行风险管理 突。 一、计量风险的被选方案 新资本协议在第一支柱中为计量风险提供了几种被选方案。例如。针对信用风险 提出了标准法和内部评级法，内部 评级法又分为初级法和高级法。类似，在计量市 场风险和操作风险方面，巴塞尔委员会也提供了不同层次的方案以备选择。 国际货币基金组织担心，过多的备选方案可能不利于保持不同国家监管标准的一 致性。世界银行考虑到帮助发展中国家提高风险管理能力，强烈要求新协议为不同水 平的银行提供不同的备选方案。 同时世界银行与国际货币基金组织都认为新协议( 尤其是第一支柱) 不应过于复 杂。非十国集团国家的银行和监管部门的风险管理能力还比较低，过于复杂的方案会 使许多银行或监管部门缺乏实施新方案的动力。从中长期看，有能力采用复杂方案的 大银行与没能力采用复杂方案的中小银行的差距可能越拉越大。 在众多的争论中，有一点似乎已经成为共识，那就是新协议不适合中小银行的情 况。美联储理事梅耶劳伦斯认为，新协议相当复杂，这决定了其覆盏的银行范围相 对狭窄，应该仅包括那些积极从事资本套利的银行以及在风险计量和管理水平上遥遥 领先的银行。这些银行一般都为大型复杂银行，在美国大约只有2 0 家，几乎每家的 资产总额都超过了4 0 0 亿美元。实际上，三大支柱对大型银行和中小银行的相对重要 性和适用性是不同的。有的机构认为，美国大部分银行是社区银行或从事传统业务的 一般性银行，这类银行不必执行新协议，新协议应只限于“国际活跃银行”。具体来 看，计量信用风险的新方法增加了风险敏感度，但中小银行若实旖新的信用风险计量 方法，将提高经营成本。另外，尽管新资本标准比旧协议更加复杂，但仍没有解决信 用风险在地域和产业上的集中问题，而这对中小银行来说或许是极为重要的风险因 素。 二、亲经济周期效应 新的资本监管制度会对宏观经济的周期性波动起到推波助澜的作用。银行资本风 险敏感性的提高会带来负面影响。经济衰退时银行资本金因冲消坏帐准备而减少，企 业的信用等级减低又要增加银行资本金的要求，银行不得不收缩信贷。反之，当经济 高涨时，这一机制又会扩大信贷规模，进一步推动经济高涨。世界银行认为，发展中 国家对这一问题尤其应当引起重视。 三、标准法 新协议所提出的三种处理信用风险方法中，标准法最简单。但对于标准法，三家 国际组织共同担心外部评级机构的资格标准设定和评级结果的可比性。目前，只有少 数世界级的评级公司拥有必要的数据。对于多数发展中国家缺少外部信用评级机构， 标准法仍旧过于复杂。世界银行在建议各国监管当局在培育和扶植本国的外部信用评 级机构时，务必根据巴塞尔委员会的要求监控评级机构的评级过程，保证其评级质量。 ! ! ! 塑望至垦垦 一一些蔓堕堂萱堡 如果评级质量无法保证，那么提高资本要求风险敏感度的目标也将难以实现a 四、内部评级法 相对标准法而言，内部评级法对银行风险管理的要求高得多。国际货币基金组织 认为，内部评级法过于复杂，严重限n t 其适用范围。内部评级法不仅要求银行具备 完善的风险管理系统，而且要求监管机构有能力评估和监督这些复杂的风险管理系 统，就目前情况来看，只有少数银行和少数发达国家有实施这一方法的能力。 世界银行认为，发展中国家目前缺乏外部信用评级机构，而要发展本国的外部信用评 级机构需要花费较长时间。因此，发展中国家需从现在起就着手开发内部评级法。 五、操作风险 世界银行认为，由于发展中国家的金融基础薄弱，操作风险问题在发展中国家显 得更为突出。资本充足率不仅要反映信用风险，还需反映包括操作风险在内的其他风 险。 国际货币基金组织认为，在计量操作风险的三种方法中，只有“基本指标法”有 可能适用于所有银行。其他方法对于数据收集与分析能力的要求很高。 六、监督部门的检查程序 国际货币基金组织认为，引入第二支柱对完善整个监管框架具有重要意义。对于 发展中国家来说，改进监管程序的紧迫性尤为明显。在发生银行危机的国家，银行资 本充足水平的计算之所以不真实，就是由于监管法规不可靠和公共部门有意宽容。此 外，监管当局应该在如何评价银行风险管理体系的完善程度和评级机构的评级质量方 面得到有效的指导。 世界银行认为，第二支柱对于发展中国家的大多数银行而言，贯彻实施第二支柱 比改进第一支柱可能更加重要。世界银行认为，目前多数发展中国家的监管当局还没 有能力贯彻实施第二支柱。新的巴塞尔协议要在非十国取得成功的一个关键因素，就 是银行和银行监管当局是否有能力落实第二支柱规定的四项原则。 七、信息披露 国际货币组织赞同提高信息披嚣在整个监管框架中的地位。但由于不同国家有不 同的信息披露规定，要改进银行业的信息披露，还需要改进各国的会计与审计、资产 分类以及损失准备等规定，需要有一个会计方面的统一标准。国际货币基金组织强调， 披露要求的设计应当使数据的收集和公布过程尽量透明。监管当局应当详细地规定贷 款分类办法，并有能力确认披露信息的真实性，否则将可能导致虚假信息披露。为了 更好地实施第三支柱，世界银行也主张积极推动国际会计准则的标准化。 叭s m 0 8 2 王国忘 商业银行风险管理 1 6 小结 金融风险是指金融机构在经营中由于不确定因素的影响而遭受损失的可能性。 金融机构就是经营风险的组织，风险分析和管理活动是各类金融机构所从事的全部 业务和管理活动中最核心的内容。金融企业面对各种各样的风险，对于吸收存款的 银行来讲风险管理的意义就更加重要。 西方金融机构的风险管理是以风险分析、定价和风险管理等一系列理论为基础 发展起来的。对于风险管理和控制的理论是随着金融机构所面临的新的风险而不断 改进。 西方先进国家的风险管理模式和方式对于我国具有积极的引导借鉴作用。在学习 借鉴先进管理方法的时候，必须认识到我国银行业的风险管理水平与西方银行业的差 距。尤其是要认识到一些模式的根本性、制度性的前提条件。现代风险管理的这些模 型和技术方法是在西方发达的市场经济条件下产生并发展起来的，除了有显而易见的 市场需求原因外，还有其深厚的制度背景。我们必须认识到，先进的理论和方法必须 有实旄它的基础。在学习和借鉴先进理论和方法时必须认清现实，有目的有条件的实 旋，不能迷信更不能盲从。 ! ! ! 坚! 墼至星皇堕些堡堑垦盥：! 里 2 中外银行业基本情况比较 2 1 资产负债管理理论及其发展 对于商业银行的资产负债管理理论和演变主要经历了如下图的过程。我国银行 还处于资产管理和负债管理阶段，而西方先进国家的银行已经处于资产负债外管理阶 段。 一、资产管理理论 资产管理理论是根据银行经营安全性、流动性、盈利性三原则的要求，将银行资 金配置的重心放在银行资产负债表的资产方面的理论。资产管理理论强调银行经营管 理的重点是资产业务，强调以流动性为先的管理理念。其管理思想在2 0 世纪6 0 年代 以前的1 0 0 多年里，对整个商业银行业务的发展以及商业银行在金融业地位的巩固起 到了重要的作用。 1 商业贷款理论 商业贷款理论由1 8 世纪英国经济学家亚当斯密在其国富论一书中提出。 该理论认为，银行的资金来源主要是流动性很强的活期存款，因此其资产业务应主要 集中于以真实票据为基础的短期自偿性贷款，以保持与资金来源高度流动性相适应的 资产的高度流动性。由于该理论强调商业银行放款应以真实票据作抵押，所以又被称 为真实票据理论。当时，金融机构的管理水平较低，商业银行的经营管理更强调维持 自身的流动性，并且不惜以牺牲部分盈利性为代价，商业银行的资金运用以短期自偿 性贷款为主。 商业贷款理论确立了现代商业银行经营理论的一些重要思想：首先，该理论强调 了银行资金运用受制于其资金来源的性质和结构；其次，该理论强调银行应保持其资 0 l s m 0 8 2 王国良 商业银行风险管理 金来源的高度流动性，以确保银行安全经营。这些思想对于商业银行进行合理的资金 配置与稳健经营提供了理论基础。 2 资产转换理论 资产转换理论是由美国经济学家莫尔顿在其1 9 1 8 年发表的商业银行及资本形 成一文中提出的。该理论认为，银行流动性的强弱取决于其资产的迅速变现能力， 因此银行保持流动性的最好方法是持有市场上可随时变现的金融资产。最典型的可转 换资产是政府发行的短期债券。 资产转换理论沿袭了商业贷款理论关于商业银行应保持高度流动性的主张，但突 破了商业贷款理论对商业银行资产运用的狭隘局限，使银行在注重流动性的同时扩大 了资产组合的范围。该理论的不足之处在于：忽视了可转换资产变现能力的相对性， 即可转换资产的变现能力在经济危机时期或在证券市场需求不旺盛的情况下会有所 下降，进而影响商业银行流动性和盈利性的实现。 3 预期收入理论 预期收入理论由美国经济学家普鲁克诺于1 9 4 9 年在定期存款与银行流动性理 论一书中提出。该理论认为，银行流动性的保持不在于贷款期限的长短，而在于借 款者能否取得预期收入以偿还贷款本息。 第二次世界大战之后，美国经济从战时状态转入恢复和发展，鼓励消费的经济政 策使得消费品市场对生产企业的设备更新提出要求。在商业银行的贷款需求中，中长 期贷款增长很快，而且中长期贷款本息回收的前景很好。同时，随着金融机构多元化 的发展，商业银行与非银行金融机构的竞争日趋激烈，迫使商业银行拓宽业务种类， 增加回报较高的中长期贷款的发放。而预期收入理论的产生为这些行为提供了理论依 据。 预期收入理论强调借款人的预期收入是商业银行选择资产投向的标准之一，它突 破了传统的资产管理理论依据资产的期限和可转换性来决定资金运用的思想，从而为 商业银行在更宽的领域内选择资产组合、拓宽盈利空间提供了理论基础。其不足在于： 银行对借款人未来收入的预测建立在银行主观判断的基础之上。随着客观经济形势及 借款人经营状况的变化，借款人实际未来收入与银行的主观预测量之间会存在一定的 偏差，从而使商业银行的经营面临更大的风险。 二、 负债管理理论 负债管理理论是根据银行经营安全性、流动性、盈利性的要求，将银行资金配置 的重一心放在银行资产负债表的负债方面的理论。负债管理理论兴起于2 0 世纪5 0 年代， 并与当时的经济、金融环境变化相适应。首先，3 0 年代经济大危机之后，西方各国 加强了对商业银行的利率管制，金融市场上较高的利率对商业银行的资金来源造成巨 大的冲击，迫使商业银行调整资产配置策略，多渠道筹措资金来源。其次，金融创新 ! ! ! ! ! 坚! 三笪垦塑些堡巡竖 为商业银行扩大资金来源提供了可能性。1 9 6 1 年美国花旗银行率先发行了大领可转让 定期存单，随后又出现了诸如回购协议等多种创新的金融工具。这些流动性很强的新 型融资工具极大她丰富了银行的资金来源渠道。为银行主动负债创造了条件。再次， 西方各国存款保险制度的建立和发展，激发了银行的冒险精神和进颤意识。在这种背 景和经济条件下，负债管理理论在2 0 世纪6 0 年代后盛行一时。 1 存款理论 存款理论是继商业银行失去银行券发行职能之后的主要银行负债理论。该理论认 为：存款是银行最主要的资金来源，资产经营活动的基础；存款是存款者放弃货币流 动性的一种选择，银行只能被动遗顺应这种选择：银行所支付的存款利息是对存款者 放弃流动性的回报，而绝不是收入盈利的来源；存款者和银行所关注的核心问题是存 款的安全问题：存款的稳定性是银行经营的客观要求，银行资金的运用必须限制在存 款的稳定性沉淀额度之内。 存款理论的主要特征是其稳健性或保守性倾向。它强调按照客户的意愿组织存 款，遵循安全的原刚管理存款，根据存款的状况安排贷款，参考贷款的收益支付利息。 它不赞成盲目发展存款，以冒险牟取利润和支付代价。 2 购买理论 购买理论是关于流动性的重要的负债理论。该理论认为：银行不能消极被动地接 受存款形成负债，而应积极主动地争取存款和其他借款来扩大负债，以满足流动性要 求。购买理论的主要观点是：银行建买资金的目的是增加流动性，银行在负债方面的 购买行为比在资产方面的购买行为要主动、灵活得多；购买对象十分广泛，除一般公 众之外，同业金融机构、中央银行、国际货币市场、金融机构、财政机构等均可以作 为商业银行的购买对象；直接或间接地抬高资金价格是实现购买行为的主要手段；购 买负债是适应银行资产规模扩张需要的积极行动，