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国家开放大学电子商务专业毕业论文 国家开放国家开放大学大学电子商务电子商务专业专业 毕毕 业业 论论 文文 题题 目：目： 中国中铁公司财务中国中铁公司财务分析探讨分析探讨 姓姓 名：名： 王王 XXXX 学学 号：号： 2012013220120132XXXX 指导教师：指导教师： 谭谭静静莲莲 日日 期：期： 20172017 年年 5 5 月月 2020 日日 国家开放大学电子商务专业毕业论文 - 1 - 目录目录 摘 要 . 1 Abstrac . 2 一 前 言 . 3 1.1 引言 . 3 二 企业概况 . 3 2.1 企业简介 . 3 三 20082010 年财务报表分析 . 3 3.1 分析载体 . 4 3.2 资产负债表分析 . 4 3.2.1 企业资产、负债、所有者权益整体状况 . 4 3.2.2 企业资产负债结构的分析及比较 . 4 33 利润表分析 . 8 3.3.1 企业利润结构的分析及比较 . 8 3.4 现金流量表分析 . 9 3.4.1 企业现金流量结构的分析 . 9 3.4.2 企业现金流量分析 . 10 四 企业能力分析 . 11 4.1 企业偿债能力分析 . 11 4.1.1 短期偿债分析 . 11 4.1.2 长期偿债分析 . 13 4.2 企业营运能力分析 . 13 4.2.1 流动资产营运能力分析 . 13 4.2.2 固定资产营运能力分析 . 14 4.3 企业盈利能力分析 . 15 4.3.1 企业资产盈利能力分析 . 15 总 结 . 17 致 谢 . 18 参考文献 . 19 国家开放大学电子商务专业毕业论文 1 摘摘 要要 本文以中国中铁股份有限公司为例子，对中国中铁股份有限公司的 2008-2010 年三年的资产负债表，现金流量表以及利润表进行分析。 通过分析发现企业各个方面比较稳定， 资金比较充足， 各个项目的运营比较正常， 但是中国中铁公司在这三年间的偿债能力比较弱。由于在 2008 年受金融危机的影响 以及对房地产项目的开发等，因此在 2008 年企业在资金，负债等方面的指标有所下 降，但到 2009 年已经逐步恢复。最后文章对一些财务指标的异常进行原因分析。 关键词：关键词：中国中铁 报表分析 企业能力 批注批注 A1: （以下含有范例）小三号 粗黑体， 居中上下空一行,正文小四号 宋体，行距为固定值 20 磅 批注批注 A2: 关键词，小四加粗 【中文摘要共100300个字，关键 词37个词 中文摘要和关键词占一页】 国家开放大学电子商务专业毕业论文 2 Abstract This paper takes China Railway Group Limited as an example to analyze the balance sheet, cash flow statement and income statement of China Railway Group Limited in three 2008-2010. Through the analysis found that all aspects of the enterprise is more stable, more adequate funding, the operation of the project is relatively normal, but China Railway Company in the past three years of solvency is relatively weak. Due to the impact of the financial crisis in 2008 and the development of real estate projects, and so on in 2008 in terms of capital, debt and other indicators have declined, but by the year 2009 has been gradually restored. Finally, the paper analyzes the causes of abnormal financial indicators. Keywords: China Railway；report analysis；enterprise capability 批注批注 A3: 【英文全部用 Times New Roman 字体】 Abstract【三号字体，加粗，居中上 下空一行】 【行距为固定值 20 磅】 国家开放大学电子商务专业毕业论文 3 一一 前前 言言 1.1 1.1 引言引言 2008 年，由于美国发生的次贷危机，引发了一场全球性的金融风暴，一些国家 的金融指标发生了急剧、 短暂和超周期的恶化。 因此， 本文选择以中国中铁公司为例， 通过分析该公司在 2008 年、 2009 年、 2010 年的财务报表， 以了解这三年的财务状况。 二二 企业概况企业概况 2.12.1 企业简介企业简介 中国中铁股份有限公司（以下简称中国中铁公司）是由中国铁路工程总公司以整 体重组、独家发起方式设立的股份有限公司，成立于 2007 年 9 月 12 日，注册资本 128 亿元人民币。 公司秉承“勇于跨越，追求卓越”的企业精神，开拓创新，锐意 进取，先后参与国内所有主要铁路建设，新建、改建、扩建铁路总里程超过 50000 公里，占全国已建设铁路总运营里程的 2/3 以上；参与建设电气化铁路超过 22600 多公里，约占 2007 年 6 月 30 日全国电气化铁路总运营里程的 95%；还参与建设桥梁 4230 多公里，隧道（不含地铁）3900 多公里，高速公路 3400 公里，城市轨道 566 公里。 此外， 公司还在逾 55 个国家和地区建设工程及提供建设相关服务， 包括铁路、 高速公路、公路、桥梁、隧道、楼宇施工、疏浚、机场和市政工程项目。 三三 2002008 820201010 年财务报表分析年财务报表分析 批注批注 A4: 正文一级标题，字体，黑 体，四号加粗，居中对齐 批注批注 A5: 正文二级标题，字体，黑 体，小号，加粗，左对齐 批注批注 T6: ,正文小四号宋体，行距为 固定值 20 磅 批注批注 A7: 正文一级标题，字体，黑 体，四号加粗，居中对齐 批注批注 A8: 正文二级标题，字体，黑 体，小四号，加粗，左对齐 批注批注 T9: 正文，中文正文 (宋体), 小四, 行距: 固定值 20 磅，两端对 齐 批注批注 A10: 正文一级标题， 字体， 黑 体，四号加粗，居中对齐 国家开放大学电子商务专业毕业论文 4 3.13.1 分析载体分析载体 财务分析是指运用一定的办法和手段,对财务报表及相关资料提供的数据进行系 统和深入的分析研究,从而为报表使用者进行相关经济决策提供直接、相关的信息， 予以具体有效的帮助。其目标是了解过去，掌握企业生产经营的规律性；评价现状， 了解企业经营管理现状和存在的问题；预测未来，为企业开展竞争和制定发展战略服 务。 因此， 本文了解中国中铁公司的主要经营项目基础上， 对中国中铁公司近三年 （即 2008 年、2009 年、2010 年）的财务报表-资产负债表、利润表、现金流量表进行分 析，以了解其前后的财务状况。 3.23.2 资产负债表分析资产负债表分析 3 3.2.2.1 1 企业资产、负债、所有者权益整体状况企业资产、负债、所有者权益整体状况 中国中铁公司自 2007 年 1 月通过定向增发进入房地产市场，确立了建筑施工和 房地产并举的双主业格局。 2008 年 4 月， 经公司第三届董事会第四次会议审议批准， 对中铁二局房地产开发有限公司的注册资本金增资至 50,000 万元，并更名为中铁瑞 城置业有限公司， 由中铁瑞城逐步收购中铁二局范围内所有房地产公司的股权。 目前， 中铁瑞城已全面负责中铁二局范围内房地产开发及城市产业业务， 由于企业对于房地 产的开发，因此，公司 2007 年和 2008 年的流动资产占资产总额的 78%左右，到了 2009 年上升到 96%，2010 年又回到 76%，主要是货币资金和应收账款占的比重比较 大，显示了资金的流动性强。在负债方面，无论是流动负债还是非流动负债，都是比 较稳定的，没有很大的起起伏伏。中国中铁是一家上市的股份有限公司，基本上垄断 了这个行业，因此，所有者权益也没有很大的变化，资本是比较丰厚的。 3.2.2 3.2.2 企业资产负债结构的分析及比较企业资产负债结构的分析及比较 1.资产结构 批注批注 A11: 正文二级标题， 字体， 黑 体，小号，加粗，左对齐 批注批注 T12: 正文，中文正文 (宋体), 小四, 行距: 固定值 20 磅，两端对 齐 批注批注 A13: 正文二级标题， 字体， 黑 体，小号，加粗，左对齐 批注批注 T14: 正文三级标题， 字体: 黑 体, 小四, 加粗，左对齐 行距: 多倍行距 1.73 字行, 段 落间距 段前: 13 磅 段后: 13 磅, 批注批注 T15: 正文，中文正文 (宋体), 小四, 行距: 固定值 20 磅，两端对 齐 国家开放大学电子商务专业毕业论文 5 图 1 资产结构图 从图 1 可看出，中国中铁公司的流动资产 2008 年较为突出，而非流动资产则反 方向变动，说明公司三年来，整体生产经营条件有所提高，资产的流动性增强，风险 降低。 1.流动资产结构 图 2 流动资产图 从图 2 可以看出，中国中铁公司的流动资产以货币资金、应收票据、应收账款、 预付账款和存货为主， 三年来， 结构稍有变化， 货币资金的比重逐年降低， 预付账款、 应收票据、应收账款和存货的比重则逐年上升，结合公司的其他资料可知，公司近几 年的营业收入是逐年上升的， 营业收入的上升带来应收账款的上升基本属于正常现象。 1.非流动资产结构 资产结构图 0 20 40 60 80 100 120 2008年比重（%）2009年比重（%）2010年比重（%） 流动资产合计 非流动资产合计 流动资产结构图 0 10 20 30 40 50 2008年比重（%）2009年比重（%）2010年比重（%） 货币资金 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 批注批注 T16: 正文，中文正文 (宋体), 小四, 行距: 固定值 20 磅，两端对 齐 批注批注 T17: 正文，中文正文 (宋体), 小四, 行距: 固定值 20 磅，两端对 齐 国家开放大学电子商务专业毕业论文 6 图 3 非流动资产表 从图 3 可以看出，中国中铁公司的非流动资产结构近三年基本稳定，占比重较大 的是固定资产和在建工程。三年来，投资数额基本稳定，固定资产逐渐增加，说明近 几年没有大规模的投资，是注重内涵发展的几年。 2.负债结构 图 4 负债结构图 从图 4 可以看出，中国中铁公司负债主要以流动负债为主，流动负债占总负债的 比重大概在 80%-90%之间，长期负债基本稳定而且比重小，说明公司近几年没有举 借新的长期负债，这与前面分析的公司资产结构比较稳定相辅相成。 1.流动负债结构 非流动资产图 0 10 20 30 40 50 60 2008年比重（%）2009年比重（%）2010年比重（%） 固定资产 在建工程 长期股权投资 负债结构图 0 20 40 60 80 100 120 2008年比重（%） 2009年比重（%） 2010年比重（%） 流动负债合计 非流动负债合计 批注批注 T18: 正文，中文正文 (宋体), 小四, 行距: 固定值 20 磅，两端对 齐 批注批注 T19: 正文，中文正文 (宋体), 小四, 行距: 固定值 20 磅，两端对 齐 国家开放大学电子商务专业毕业论文 7 图 5 流动负债表 从图 5 可以看出，中国中铁公司的流动负债中，以应付账款为主，大概占流动负 债总额的 40%左右，有逐年上升的趋势。但总体的的流动负债有所下降。说明，公司 短期偿债的压力逐渐降低。 1.非流动负债结构 图 6 非流动负债表 从图 6 中可以看出，中国中铁公司的非流动负债以长期借款和长期应付款为主, 且逐年稳定增长 1000 个百分点,可能是因为公司 2008 年铁路建设及其他基建项目的 大规模建设以及公司大力开展 BT、BOT 及房地产开发业务，需要通过借款来满足资 金需要,导致公司不仅短期偿债的压力大,长期偿债的压力也大。 1.所有者权益结构 流动负债图 0 10 20 30 40 50 60 2008年比重（%）2009年比重（%）2010年比重（%） 短期借款 应付账款 预收款项 非流动负债图 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 2008年比重（%）2009年比重（%）2010年比重（%） 长期借款 长期应付款 国家开放大学电子商务专业毕业论文 8 图 7 所有者权益表 从图 7 可以看出，中国中铁公司股东权益结构基本稳定，股本没有变化，占股东 权益的比重都保持在 32%左右，资本公积则一直处于股东权益的主体，占比维持在 46%左右， 盈余公积有所上升， 公司的未分配利润由前两年的5%左右上升到17.79%。 公司的股东权益结构显示出公司的资本实力还比较丰厚。 3 33 3 利润表分析利润表分析 3.3.3.3.1 1 企业利润结构的分析及比较企业利润结构的分析及比较 图 8 利润表 所有者权益图 0 20 40 60 80 100 2008年比重（%）2009年比重（%）2010年比重（%） 实收资本（或股本） 资本公积 盈余公积 未分配利润 利润结构图 0 20 40 60 80 100 120 2008年2009年2010年 营业利润 营业外收入 营业外支出 批注批注 T20: 表格居中，Times New Roman, 小四 国家开放大学电子商务专业毕业论文 9 从图 8 可以看出， 中国中铁公司的利润以经常性的营业利润为主， 2009 年和 2010 年均占利润总额的 90%以上，2008 年略低，只占了 83.42%，营业外收入占利润总额 的 30%以下，营业外支出只占 10%以下，说明公司盈利水平较强，并具有持续增长 的稳定性。 3.4 3.4 现金流量表分析现金流量表分析 3.4.3.4.1 1 企业现金流量结构的分析企业现金流量结构的分析 图 9 现金流量流入图 图 10 现金流量表流出图 现金流量流入图 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 2008年(%)2009年(%)2010年(%) 经营活动现金流入小计 投资活动现金流入小计 筹资活动现金流入小计 现金流量流出图 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00 80.00 90.00 2008年(%)2009年(%)2010年(%) 经营活动现金流出小计 投资活动现金流出小计 筹资活动现金流出小计 批注批注 T21: 表格居中，Times New Roman, 小四 批注批注 T22: 表格居中，Times New Roman, 小四 国家开放大学电子商务专业毕业论文 10 根据图 9、图 10 现金流量结构得知： 1.现金流入结构分析： 中国中铁公司 2007 年,2008 年、2009 年的现金流入总额分别为 2963 亿元、4107 亿元、5217 亿元，2010 年比前 2 年增长了大概 10 亿元，其中，经营活动现金流入量 均在 80%以上，2009 年达到 84.82%，投资活动的现金流入量都在 1%左右，筹资活 动，逐年减少，2009 年和 2010 年只占了 14%。说明公司的现金流量的主要来于经营 活动，经营活动的现金流入量主要是以销售商品、提供劳务收到的现金为主，这一项 占整个现金流入量的 60%，逐年上升，2010 年达到 84%。 2.现金流出结构分析： 中国中铁公司 2008 年、 2009 年、 2010 年的现金流量总量分别是 3041 亿元、 4083 亿元、 5217 亿元； 其中， 经营活动的现金流出量 2010 年达到 80.71%， 2009 年 80.71%， 2008 年 78%，经营活动的现金流出量逐年增加的主要原因是公司“客户贷款及垫款 净增加额” “支付利息、 手续费及佣金的现金” 、 “支付给职工以及为职工支付的现金” 、 “支付的各项税费” 、 “支付的其他与经营活动有关的现金”这五个项目的增加所致。 投资活动现金流出量的比重 2008 年为 7.71%， 2009 年和 2010 年有所降低， 只有 5%， “购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金” “投资所支付的现金” “取 得子公司及其他营业单位支付的现金净额”这三个项目都逐年降低，说明公司对于投 资项目在不断地微调。筹资活动的现金流出量略有下降，可能由于筹资活动的现金流 入量也逐年减少，并且用于经营活动的现金比较多，所以筹资活动的现金流量也就没 有很足够了。总的来说，结合前面的现金流入结构的分析，说明公司的现金流量结构 合理，资金来源稳定，财务状况安全，并且符合公司的经营特点和公司的具体实际。 3.现金流入流出比例分析：中国中铁公司经营活动现金流入流出比分别为 1:0、 1:0、1:1。现金流出流进的比例差不多：投资活动现金流出流出比从 2008 年的 1:16 略有上升到 2010 年的 1:21；筹资活动略有下降，表明公司的借款大于还款，公司的 经营活动现金以及投资活动的现金引起现金流入较小。 3.4.3.4.2 2 企业现金流量分析企业现金流量分析 国家开放大学电子商务专业毕业论文 11 表 4 2009 年现金分析表 现金净流量 18,861,400,000.00 元 经营活动创现率(%)7408150000=2.55 主营业务收入现金流量 10,002.03 元 总资产现金流量创造率(%)(311,781,128,000.00+245,421,803,000.00)/2)=0.30 中国中铁公司 2009 年的营业活动创现率为 2.55，说明公司的利润主要来源于经 营活动，而并非投资等其他方面，也说明企业经营活动创造的现金流量使得当起的净 利润比较有足够的资金保障。主营业务收入现金流量为 10002.03 元，说明企业不仅 收回了当期的全部销售收入，而且还收回了前期的部分应收账款，同时也说明公司销 售收入实现后所增加的资产转化现金速度快、 质量高。 总资产现金流量创造率为 0.3， 即 1 元资产能够创造的现金流量为 0.3 元，说明企业总资产创造现金净流量的能力还 比较弱，资产利润率状况不好。 四四 企业能力分企业能力分析析 4.1 4.1 企业偿债能力分析企业偿债能力分析 4.1.1 4.1.1 短期偿债分析短期偿债分析 表 5 营运资金计算表 单位：百万 项目 2008 年 2009 年 2010 年 流动资产合 计 192,297.27 237,232.13 298,472.00 流动负债合 计 165,550.16 210,104.30 264,400.00 营运资金 26,747.11 27,127.83 34,072.00 从表 5 中得知：中国中铁公司 2008 年、2009 年和 2010 年的营运资本为正数， 国家开放大学电子商务专业毕业论文 12 且逐年增长，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，偿还流 动负债的保障程度高。 图 11 短期偿债能力 从图 11 中可以看出，中国中铁公司的流动比率接近于 1，流动负债只通融临时 性流动资产的资金需要，而且还要解决部分永久性流动资产的需要，资本成本较低， 但财务分险较大，除了在流动比率中，分析出公司的偿债能力减弱，在速动比率中， 公司的速动比率均小于 1，也显示出公司的偿债能力比较弱，可能因为流动资产中的 存货存在流动性问题，缺乏正常的应变能力。结合同行业情况看，公司的流动比率、 速动比率与同行业的平均值大体一致。 但是现金比率均在 0.2 以上，但逐年下降， 显示出公司的偿债能力虽然比较弱，但还是有所提高。 短期偿债能力图 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 2008年2009年2010年 流动比率 速动比率 现金比率 国家开放大学电子商务专业毕业论文 13 4.1.2 4.1.2 长期偿债分析长期偿债分析 图 12 长期偿债能力图 从图 12 得知，中国中铁公司三年来的资产负责率虽然都大于 1,有破产清算的风 险,但是逐年呈下降趋势， 表明公司的资产负债程度有所下降,面临的财务风险比较低。 产权比率是反映债券人投入资本受到股东权益保障的程度， 公司的产权比率呈上升趋 势，说明债权人的保障程度比较低，因而，承担的风险也就比较大。 4.2 4.2 企业营运能力分析企业营运能力分析 4.2.1 4.2.1 流动资产营运能力分析流动资产营运能力分析 表 6 流动资产周转速度计算表 单位：百万 项目 2008 年 2009 年 2010 年 营业收入 234619 346368 335788 起初流动资产总额 171990 192297 237232.13 期末流动资产总额 192297 237232.13 345941 平均流动资产总额 182143.5 214764.57 291586.57 流动资产周转次数(次) 1.29 1.61 1.51 流动资产周转天数（天） 279 223 238 长期偿债能力 0.00 0.20 0.40 0.60 0.80 1.00 1.20 1.40 2008年2009年2010年 资产负债率 产权比率 国家开放大学电子商务专业毕业论文 14 从表 6 中得知，中国中铁公司的营业收入和平均流动资产总额逐年上升，流动资 产周转次数和流动资产周转天数逐年下降。 4.2.2 4.2.2 固定资产营运能力分析固定资产营运能力分析 表 7 固定资产周转率计算表 单位： 百万 项目 2008 年 2009 年 2010 年 营业收入 234619 346368 335788 期初固定资产 28,932.30 33,831.90 42437.8 期末固定资产 33,831.90 42,437.80 31,244.00 平均固定资产 31382.1 38134.85 36840.9 固定资产周转次数（次） 7.48 9.08 9.11 固定资产周转天数(天) 48.15 39.64 39.50 中国中铁公司固定资产周转率逐年上升， 固定资产的周转期又 2008 年的 48 天降 到 2010 年的 39 天，说明公司固定资产的利用效率提高。 国家开放大学电子商务专业毕业论文 15 4.3 4.3 企业盈利能力分析企业盈利能力分析 4.3.1 4.3.1 企业资产盈利能力分析企业资产盈利能力分析 图 13 总资产报酬率图 从图 13 中得知，中国中铁公司 2009 年的总资产报酬率达到 2.63，说明 2009 年 企业投入产出的水平最好，企业的投资回报能力最强，2010 年比 2009 年略低，可能 是由于投资项目的扩大，总资产报酬率还未稳到。 图 14 资本盈利能力图 表图 14 中得知 1，中国中铁公司净资产收益率 2009 年比 2008 年和 2010 年 高，2009 年达到 0.12，2008 年下降到 0.02，2008 年为 0.02，2010 年为 0.04; 2，历年 资本金报酬率与净资产收益率呈现相同的变化趋势，2008 年较低，逐步上升，2009 总资产报酬率 0.00 0.50 1.00 1