我国纯碱行业分析报告

1 关于我国纯碱行业关于我国纯碱行业 分析报告分析报告 二零零三年九月二零零三年九月 玖源生态农业科技玖源生态农业科技( (集团集团) )有限公司有限公司 2 目目 录录 前 言.3 第一节 国际纯碱行业概况.3 一、简介3 二、世界纯碱需求情况3 三、世界纯碱生产能力情况4 四、2002年全球产量及需求量分布.6 五、全球纯碱需求增长率预测6 第二节 中国纯碱行业概况.7 一、中国纯碱行业发展历史7 二、行业管理体制8 三、中国纯碱行业的现有特点：8 四、加入WTO对纯碱行业的影响.9 第三节 影响纯碱行业发展的有利和不利因素.10 一、有利因素10 二、不利因素11 第四节 中国纯碱行业的供求分析.12 一、中国纯碱供给量生产能力现状12 二、中国纯碱需求量产量现状13 三、未来纯碱供求关系预测15 四、供求分析结论18 五、纯碱价格分析19 第五节 纯碱企业竞争力分析.20 一、氨碱企业竞争力分析21 二、联碱企业竞争力分析26 三、我公司制造成本分析29 四、关于我公司竞争力分析结论30 第六节 我公司目前存在的问题及应对策略.30 一、前文观点总结30 二、我公司目前存在的问题32 三、我公司可采取的发展策略32 3 前前 言言 自 1990 年至今，我国纯碱市场几起几落，纯碱企业的经济效益也随之大起 大落，其中一个重要原因是缺乏对整个纯碱行业市场的研究和预测。为了提高 我公司对市场的适应能力，把握市场的发展趋势，本文将对纯碱行业做初步研 究，以求抛砖引玉，引发大家对纯碱市场发展趋势和公司发展战略的思考，为 公司的决策提供参考。 第一节第一节 国际纯碱行业国际纯碱行业概况概况 一、简介一、简介 纯碱是多种工业用作原料的最重要和基本化学品之一，广泛应用于轻工、 化工、建材、冶金等行业，被业内人士称为工业之母。一个国家的纯碱生产和 消费水平，实际上也反映了该国的工业水平。 自 1861 年索尔维制碱技术问世以来，世界纯碱行业经过几次大的飞跃，目 前的主要生产方法是合成法制碱和天然碱加工两种，其中合成法制碱主要有联 合制碱和氨碱法（素尔维）制碱两种工艺。在美国、肯尼亚、博茨瓦纳等国家 主要以天然碱加工形式生产纯碱，其它国家则以合成纯碱为主。在合成碱中可 分为轻质纯碱和重质纯碱两种，其中重质纯碱的市场前景优于轻质纯碱。 二、世界纯碱需求情况二、世界纯碱需求情况 1 1 据世界纯碱工业协会统计，2002 年全球纯碱总需求量在 3670 万吨。从历 史曲线图看，除有特殊事件外，世界纯碱需求的增长率一般为 2.4-2.7%；北美 和西欧地区需求增长速度约为 1；除中国以外的亚太地区的增长速度将会达 到 23。2 （一）行业需求结构 其中玻璃行业是纯碱的主要用户，占总需求的 51。 行业 玻璃 其中：平板玻璃 20 容器玻璃 24 1 资料来源：中国碱业网世界纯碱现状及展望 2 资料来源：中国化建公司网世界纯碱现状及市场前景 4 其他玻璃 7 化工 其中：肥皂及洗涤剂 10 化学品 22 冶金及采矿业 4 造纸 2 其它 11 （二）地区需求结构 地区 亚洲 41 北美 21 西欧 18 中欧及前苏联 11 非洲及中东 5 南美 4 三、世界纯碱生产能力情况三、世界纯碱生产能力情况 3 3 （一）全球生产能力分布 据统计，2002 年全球纯碱总产能在 4420 万吨，严重供大于求。其中北美 占全球产能的 30，东北亚其次，占 25。从地区分布看，欧美、中国是主要 出口地区，亚洲部分国家包括日本、韩国、印尼、马来西亚、泰国等需要大量 进口纯碱。以下为全球纯碱产能结构分布。 地区 北美 30 东北亚 25 西欧 17 中欧及前苏联 19 东南亚及印支半岛 7 非洲及中东 3.5 南美 0.5 目前，美国生产的纯碱总量在 1300 万吨，除满足国内消费外，约有 35- 40的产量出口。80 年代后出于受欧盟的限制，出口逐步由欧盟转向亚太地区 和拉美市场。中国的纯碱总产量居世界第二位，在 1000 万吨以上；其中合成碱 的总产量居世界第一位。欧洲是合成碱的诞生地，是世界纯碱工业的重要基地。 全欧洲的纯碱产量约在 1600 万吨。 3 资料来源：中国碱业网世界纯碱现状及展望 5 （二）美国产能分布 美国厂商主要集中在怀俄明州 Green River Valley 地区。美国主要纯碱生产 商和产能分布如下。 生产商纯碱产能（万吨） 美国 FMC 364.5 Solvay minerals243 General chemical216 OCI chemicals214 IMC chemicals117 American Soda 90 （三）东北亚产能分布 2002 年，东北亚总体产能为 1130 万吨，其中中国占有绝对优势为 91， 日本 5，南韩占 3，台湾 1。 （四）天然碱与合成碱的分布 纯碱生产技术自从在欧洲诞生后随着工业技术的发展而不断完善，特别是 在美国发现储量丰富的天然碱资源后，世界纯碱工业的格局发生了显著变化。 目前美国因其得天独厚的天然碱资源，控制了世界出口总量的一半以上。天然 碱主要分布在美国的怀俄明州、加利弗尼亚州、卡罗拉多州，蒙古，肯尼亚， 博茨瓦那。 合成碱主要分布在欧洲、前苏联、中国。 （五）近 10 年来产能分布的变化 4 近年来亚洲一些发展中国家已扩建或正准备新建纯碱设施，与此同时，部 分发达国家正在出于环保和成本因素关闭纯碱企业。 1、19912002 年全球新增产能 生产商纯碱产能（万吨） 中国 500 American Soda 90 印度 65 巴基斯坦 40 博茨瓦那 30 合计 725 2、19912002 年全球关闭产能 4 资料来源：中国碱业网美国纯碱出口的动力 6 生产商关闭产能（万吨）关闭时间 日本旭硝子公司 54 1997、2001 巴基斯坦 Sind 512001 通用化学 452001 乌克兰国有 401997 德国索尔维 501993 比利时索尔维 401993 法国索尔维 301991 波斯尼亚 22.51992 其它 37.5 合计 370 四、四、20022002 年全球产量及需求量分布年全球产量及需求量分布 根据下图所示，2002 年全球产量及需求量分别为 3670 万吨，北美产量大 于需求量，故寻求大量对外出口。5 0 200 400 600 800 1000 1200 北美 东北亚 西欧 中欧及前苏联 东南亚及印支半岛 非洲及中东 南美 （万吨） 产量 需求量 五、全球纯碱需求增长率预测五、全球纯碱需求增长率预测 根据统计，自 1975 年2002 年，全球的纯碱需求在特殊事件以外的增长 率一般为 2.4-2.7%。6见下图。未来三年世界经济逐步走出低谷，预计世界纯碱 5 资料来源：中国碱业网世界纯碱现状及展望 7 需求增长率为 2.4-2.7%。 第二节第二节 中国纯碱行业概况中国纯碱行业概况 一、中国纯碱行业发展历史一、中国纯碱行业发展历史 我国的纯碱工业始于世纪年代。当时我国纯碱工业的先躯、爱国 实业家范旭东和化学家侯德榜在天津创办永利碱厂（即现在的天津碱厂），发 展民族纯碱工业，这是我国第一个纯碱生产厂。侯氏于年代开发了联合制 碱技术（即侯氏制碱法），为我国发展纯碱工业作出了巨大贡献。但在旧中国， 民族工业步履维艰。解放时，我国只有天津和大连两个碱厂，年产量只有 万吨。 解放后，纯碱工业得到了迅速发展。年代很快恢复了天津、大连两厂 的生产，并投资扩建，到年产量达到万吨。年代开始建新厂， 先后兴建了青岛碱厂、自贡鸿鹤化工厂和湖北省化工厂（即现在的湖北双环化 工集团）三个大碱厂。年代前后，又兴建了一批小氨碱厂，改建了一批小 6 资料来源：中国碱业网美国纯碱出口的动力 20,000 22,000 24,000 26,000 28,000 30,000 32,000 34,000 36,000 38,000 40,000 197519791983198719911995199920032007 2.7% 2.5% 2.4% 东欧解体东欧解体 亚洲金融亚洲金融 危机危机 年均增长年均增长 率率 = 1.52% 塑料制品取代瓶玻璃塑料制品取代瓶玻璃 8 联碱厂。到“六五”末，全国纯碱产量已增加到万吨。但仍跟不上国内 需求增长，每年还需大量进口。 由于当时国家外汇紧缺，限制进口，纯碱供应极为紧张。“七五”期间， 国家决定同时兴建河北唐山、山东潍坊、江苏连云港三个年产万吨的大型 氨碱厂，“八五”期间又分别扩建为万吨的规模。这三个厂的主要设备都 是国外引进的，具有当时世界先进水平，从而使我国的纯碱工业从规模和装备 上都登上了一个新台阶。但是，由于受前一时期纯碱供不应求的刺激，原有的 大小纯碱厂也纷纷增产扩产，加上内蒙古天然碱的开发和广东南方制碱公司的 投产，使纯碱生产能力迅速增长，不但自给有余，变进口为出口。自 年开始，出现了供过于求、滞销积压的现象。 19941999 年是行业的整合阶段，一方面纯碱行业 94 年以前的产能急剧 扩张，另一方面国家宏观经济过热实施软着陆，影响了纯碱的需求量增加。纯 碱的价格于是一落千丈，最低跌至 750 元左右。价格的低迷造成了全行业亏损， 促使了企业的重组和整合。 直到 1999 年情况方有所好转，但企业的重组整合并未淘汰很多的产能，原 因即在于 1999 年以来国家的宏观经济恢复增长消化了原有多余的产能。 20002002 年是行业全面复苏的阶段，产量不断增加，价格上涨，大部分企业 均实现了盈利，并准备扩大产能。 二、行业管理体制二、行业管理体制 纯碱行业是完全竞争性行业。行业宏观管理职能由国家经贸委承担，主要 负责制定产业政策，指导技术改造。行业引导和服务职能由中国纯碱行业协会 实施，协会负责协调、监督纯碱生产总量、产品价格、技术进步和产品出口情 况，并配合国家经贸委协调纯碱行业内各企业之间的关系。 三、中国纯碱行业的现有特点：三、中国纯碱行业的现有特点： 1、大型企业为主，中小企业为辅。 纯碱行业是以大型企业为主体的行业。据统计，截至 2001 年底，全国共有 42 家纯碱生产企业。其中生产能力超过 20 万吨的有 12 家，山东海化、唐山三 友、连云港碱厂生产能力突破 90 万吨。7 我国现有八大碱厂，即山东海化、大化公司、唐山三友、天津碱厂、青岛 7 资料来源：2001 年中国化学工业年鉴 9 碱业、连云港碱厂、湖北双环及自贡鸿鹤，其 2002 年底的生产能力占我国全部 纯碱生产能力的 57.5左右。 2、氨碱法为主、联碱法和天然碱并存 我国纯碱生产工艺特点是氨碱法纯碱占多数，约占总量的 63；大多数中 小企业（内陆地区，相对于沿海地区）采用联碱法工艺，产量占总产量的 35 左右，天然碱主要在内蒙古、河南南阳等地有少量生产，约占总量的； 3、大型企业多在沿海地区 由于纯碱生产原料盐的供应及排渣要求，目前我国纯碱资源在全国的分布 特点是沿海多、内地少，尤其是沿渤海湾、黄海中北部集中了我国六大碱厂， 生产能力占全国 48。 4、近年来技术装备有很大提高 近几年，我国纯碱工业的技术水平、装备水平有了很大提高，分步工序已 跻身世界先进行列。我国自行开发的联合制碱、变换气制碱、优质原盐制碱是 世界上的领先工艺，我国已独立设计与制造了自身返碱煅烧炉、自然循环外冷 炭化塔、异径炭化塔等有一定水准的大型设备。 5、优质品种少。 我国企业的产品品种、质量与国外相比，重质纯碱比例少，优质重质纯碱 更少。2001 年全国普通重质纯碱生产能力约 261 万吨年，占全国纯碱产量总 能力的 298，远不及发达国家 80的比例，其中优质重质纯碱更少。 6、运费占价格 10左右。 纯碱系低价商品，目前价格在 950 元左右，从沿海运至内地，其运费需 100 元左右，占价格的 10左右。 7、国有企业的管理水平依然未见好转 虽然经历了 9701 年的行业整合，有部分纯碱企业进行了改制重组，完善 了产权结构，实现国退民进。但是，应该看到，0002 年三年来行业的复苏和 上涨的价格消化了企业原有亏损，原有亏损企业并未从管理和降低成本的根本 层次上来解决企业原有问题，只是借助价格的上涨实现盈利。因此，可以说整 个行业的管理水平依然未见好转，随着供大于求局面的出现，价格下降，这部 分企业必然重新回到亏损的局面。后文将对纯碱企业的制造成本作进一步分析， 8 资料来源：2001 年中国化学工业年鉴 10 大型企业的平均制造成本依然居高不下，为 1187 元。 四、加入四、加入 WTOWTO 对纯碱行业的影响对纯碱行业的影响 1、对我国纯碱出口的影响 我国纯碱出口地区主要是日本、韩国、东南亚地区，在该地区与我国构成 主要竞争的是美国天然碱。美国天然碱的主要优势是：质量好（含盐量低于 0.2，白度高于 90）、生产成本低（约为 60 美元吨）。但由于运距较远， 运费较高，使得美国天然碱在该地区的售价约为 140 美元吨；而我国利用地 域优势，在该地区的售价为 115 美元吨左右，较低的价格大大增强了我国纯 碱在该地区市场的竞争力。 由于该地区所包括的国家大部分是 WTO 成员国，所以随着我国加入 WTO，也将进一步降低我国纯碱出口至该地区国家的进口关税。 2、对国内纯碱市场的影响 由于日前国内纯碱市场基本处于供略过于求的局面，且美国天然碱的进口 价格明显高于国内纯碱的售价，所以总体看来国内市场对纯碱的进口需求很小。 因此虽然加入 WTO 之后对美国天然碱进口的关税会有所下调，但进口量不会 有大幅的增加。 但从另一方面应该看到，美国天然碱的价格和进口数量也会对我国纯碱市 场产生一定影响，即国内纯碱的价格不可能高于美国天然碱在国内的销售价格。 第三节第三节 影响纯碱行业发展的有利和不利因素影响纯碱行业发展的有利和不利因素 一、有利因素一、有利因素 1、属于基础原材料行业 纯碱属于基本化工原材料，被誉为“化工之母”，与国民经济和人民生活 具有密不可分的关系。由于这种密切关系，纯碱行业虽然短期内有波动，但将 在相当长的时期内稳步向上发展。 2、行业进入壁垒高 经过多年的发展，我国纯碱行业已经形成了稳定的产业基础和行业格局。 11 由子纯碱生产企业具有对自然资源和能源的消耗量大、资金密集的特点，因此 进入纯碱行业的壁垒较高，主要障碍包括：国家主管部门的批准、一次性投资 大、生产需有规模效益、几大原材料供应基地应相距较近、须有符合环保要求 的废渣液堆排放场地和处理技术等。 3、技术成熟 目前纯碱的主要生产方法是合成法纯碱和天然碱加工两种，其中合成法纯 碱主要有联合制碱和氨碱法（索尔维）制碱两种工艺。上述两种制碱工艺均已 经过长期生产实践的检验，技术成熟、可靠。 4、宏观经济形势整体看好 由于纯碱属于基本化工原材料，其市场价格与国民经济宏观经济形势密切 相关。2001 年国家实行积极的财政政策，扩大内需，使我国宏观经济出现良好 上升态势，2001 年国民经济增长速度略高于 7，2002 年国民经济增长率与 2001 年基本持平，2003 年我国将继续执行扩大内需、积极的财政政策和稳健的 货币政策等经济政策，因此宏观经济形势仍整体看好，这必将对促进国内纯碱 行业的发展将产生积极作用。 5、消费趋向的变化将带动产品结构的调整 随着对纯碱消费由轻质纯碱向重质纯碱的转变，将促使我国纯碱行业加快 产品结构的调整速度，加大对相关领域的科研投入，最终实现纯碱产业的升级。 6、发达国家纯碱企业纷纷减产、停产 由于利用氨碱法生产纯碱需要消耗大量的自然资源和能源，以及其资金密 集、劳动密集的特点，所以很多发达国家已经关闭或减少本国的纯碱企业。我 国纯碱行业正可利用这一时机，占领国际市场。 7、我国天然碱储量不足，美国天然碱运输成本高 由于我国发现探明的天然碱矿数量少、品位低，使得国内天然碱目前无法 替代合成碱；美国天然碱虽然成本低、品质高，但因运费高，加上国内纯碱市 场化程度高，美国天然碱难以对国内纯碱市场造成大的冲击。 二、不利因素二、不利因素 1、属于传统行业，产品附加值相对较低，增长缓慢 纯碱作为一种基本化工原材料，属于典型的传统行业。加之劳动密集、资 12 金密集的特点，其产品的附加值相对较低，全行业增长速度相对缓慢。 2、受宏观经济形势变化的影响大 由于纯碱行业与国民经济和人民生活联系密切，因此宏观经济形势的变化 将直接或间接影响纯碱行业的发展。 3、加入 WTO 后，受到美国天然碱的威胁 加入 WTO 将使我国纯碱企业直接面对美国天然碱的竞争。尽管这对国内 纯碱市场份额的影响不大，但它使得国内纯碱的价格不能高于美国天然碱在我 国的销售价格。 4、属于完全竞争性市场，市场波动大 纯碱行业属于基本工业原材料，有极强的同质性，企业之间的竞争主要在 于内部成本与纯碱的价格，这符合完全竞争性市场的特点，行业的平均利润应 该为零。根据经济学的观点，在完全竞争性市场中，一旦行业平均利润大于零， 即会有投资进入，扩大产能，降低价格，实现供求平衡，这就造成了市场波动 幅度较大的特点。 5、资金密集，沉没成本高 因纯碱行业属于资金密集行业，投资建设新厂需 2 亿元以上的资金量，造 成了一旦市场行情不好，大企业调头慢，无法转产其它产品，投入的资金成为 沉没成本。 6、未来对于环保的要求将增加企业的生产成本 随着国家对环保要求的不断提高，企业将增加对环保的投入，相应增加企 业的生产成本。 第四节第四节 中国纯碱行业的供求分析中国纯碱行业的供求分析 考虑到本文主要分析纯碱的供求关系，纯碱行业基本属产销平衡状态，此 处主要将全国的纯碱产量视为纯碱的需求量，将纯碱的生产能力视为纯碱的供 给量。 一、中国纯碱供给量生产能力现状一、中国纯碱供给量生产能力现状 （一）2002 年前生产能力简介 13 截至 2001 年底，全国共有 42 家纯碱生产企业。生产方法分为氨碱法、联 碱法和天然碱法。单纯用氨碱法生产纯碱的企业有 9 家，单纯用联碱法生产纯 碱的企业有 30 家，天津碱厂、大化集团既有氨碱又有联碱，内蒙古天然碱公司 既有天然碱又有氨碱。 截至 2001 年底，全国纯碱生产能力共 968 万吨，其中：氨碱法生产纯碱装 置能力为 524 万吨，联碱法生产纯碱装置能力为 384 万吨，天然碱法生产纯碱 装置能力为 60 万吨。其中 20 万吨以上的企业共 12 家。9 （二）2002 年全国纯碱生产能力简介 10 2002 年，大型碱厂扩大了生产能力 50 万吨，其中山东海化和唐山三友增 长幅度最大，分别达到 11 万吨和 9 万吨；部分中小型联碱厂装置改扩建也相继 完成，增加的生产能力约 50 万吨，其中内蒙古苏尼特增加生产能力 7.5 万吨， 居中小型纯碱企业之首，江苏昆山锦港增加生产能力 6 万吨。据不完全统计， 截止到 2002 年底，我国纯碱的总生产能力达到 1070 万吨。 下表为截止 2002 年我国十二大纯碱生产企业现有生产能力的不完全统计。 单位名称生产能力（万吨） 山东海化股份有限公司 100 唐山三友碱业集团有限公司 100 中国石化南京化学工业有限公司连云港碱厂 95 大化集团有限责任公司 80 天津渤海化工有限责任公司天津碱厂 80 青岛海湾集团有限公司 60 湖北双环化工集团有限公司 60 自贡鸿鹤化工股份有限公司 40 內蒙古远兴天然碱股份有限公司吉碱分公司 30 广东南方制碱有限公司 30 锡林郭勒苏尼特碱业有限公司 30 昆山锦港实业集团公司 30 二、中国纯碱需求量产量现状二、中国纯碱需求量产量现状 （一）历年纯碱需求量及其市场结构（一）历年纯碱需求量及其市场结构 11 下表为 19902003 年上半年的产量需求量结构表，国内纯碱产量从 1990 年的 379 万吨迅速增长到 2002 年的 1011 万吨，复合增长率为 8.5%；其中 9 资料来源：2001 年中国化学工业年鉴 10 资料来源：国内纯碱市场供求矛盾突出竞争激烈 11 资料来源：中国碱业网 14 出口量增长迅速，2002 年出口已达 115 万吨。国内纯碱消费量也从 1990 年的 390 万吨增长到 2002 年的 926 万吨，复合增长率为 7.5%；19992002 年四年 的国内消费量复合增长速度高于历年水平，为 12.6，从 647 万吨增长到 926 万吨。 单位：万吨 年份产量进口出口国内消费量 199037919.88.7390.1 1991393.75.419.8379.3 1992443.35.937.6411.6 1993523.3636493.3 1994565.610.128.2547.5 19955827.5351.52538.01 1996664.36.2753.38617.19 19977151162664 1998730871667 19997483.6104.5647.1 200082513.597741.5 20019096.87110806 20021010.929.4114.7925.6 2003 年 16 月 543.615.155.7503 （二）国民经济的增长与国内纯碱消费量的关系（二）国民经济的增长与国内纯碱消费量的关系 12 纯碱作为基础化工产品其消费增长速度与国民经济增长密切相关，从下表 计算出纯碱国内消费量与 GDP 增长相关系数为 0.95，为高度正相关。 年份 GDP 值 （亿元） GDP 增长 （） 纯碱国内消费量 （万吨） 纯碱消费增长 （） 1990181303.9390.1-0.2 1991195808379.32.82 19922393812.8411.68.44 19933138013.4493.319.95 19944380011.8547.510.95 19955773310.2538.01-1.65 1996677959.8617.1914.68 1997747728.86647.62 1998795537.86670.45 1999820547.1647.1-3 2000894047.3741.514.53 2001959337.38068.77 12 资料来源：国家统计年鉴 15 20027925.614.9 图 两者的关系主要分为三个阶段： 1、19901994 年，随着 GDP 高速增长的同时，国内纯碱消费增长迅速， 复合增长率为 8.8%。最高增长速度为 1993 年，GDP 增长 13.4%，纯碱消费增 长 20。 2、19941999 年，因前几年的经济过热，国家实施宏观调控，使经济成 功的软着陆，但是随之而来的则是 GDP 增长放缓，增长速度逐年降低，从 1993 年的 13降至 1999 年的 7.1%。伴随 GDP 增长率的下降，纯碱的消费量 增长速度较低，仅从 1994 年的 548 万吨增长至 1999 年的 647 万吨，复合增长 率仅为 3.4%。1998 年、1999 年还出现了负增长。 3、19992002 年，国家宏观经济出现恢复性增长，GDP 增长速度稳定在 78之间。纯碱行业消费量也出现了报复性上涨，纯碱行业全面复苏，纯碱 消费量从 1999 年的 647 万吨增长至 2002 年的 1010 万吨，复合增长率高达 12.6%， 国内消费量不断增加，价格不断上涨。 （三）国内纯碱消费的行业结构（三）国内纯碱消费的行业结构 与国际纯碱消费结构相同，纯碱行业的最大用户是玻璃工业。13 行业 玻璃 42 化工 12 轻工 12 民用 7 冶金及采矿业 5 医药 2 其它 20 三、未来纯碱供求关系预测三、未来纯碱供求关系预测 （一）未来三年纯碱供给量（产能）预测（一）未来三年纯碱供给量（产能）预测 近三年来是纯碱行业比较景气的时间段，纯碱的毛利率可达到 2030， 13 资料来源：唐山三友招股说明书 16 海化 2002 年的毛利率可高达 33，我公司的毛利也有近 30。较高的毛利促 使了纯碱的扩产。根据有关信息统计，我国纯碱产业的产能将主要有以下增加。 14 山东海化公司 60 万吨/年扩建项目，将于 2003 年底投产；未来还 有 70 万吨的扩产计划（时间未定）。产能最终扩大到 250 万吨， 成为世界头号氯碱法纯碱企业。 浙江玻璃公司 180 万吨/年新建项目，其中 2004 年底一期投产 90 万吨；另 90 万吨投产时间未定。 山西程山新改建的年产万吨纯碱厂已于 2003 年 4 月上旬正式 投产。 山西铝厂与山西南风集团公司投资 16 万吨，预计将于 2003 年末 2004 年初投产。 江苏华尔润投资 20 万吨将于 2003 年末2004 年初投产。 自贡鸿鹤增加产能 30 万吨，时间预计在 2004 年。 和邦投资增加 20 万吨，时间预计在 2004 年，另外收购重庆碱胺后 还有扩产 3040 万吨计划。 四川天元化工厂扩产联碱生产已破土动工。 其它企业的扩产。 根据上述信息，预计 20032006 年全国的产能增加如下： 2002 年2003 年2004 年2005 年2006 年 产能（万吨） 10701160129014101510 增长（万吨） 90130120100 （二）未来三年纯碱需求量分析（二）未来三年纯碱需求量分析 1、20032006 年国内消费量预测 19992002 年纯碱的国内消费量复合增长率为 12.6%，20032006 年国家 宏观经济增长预计将依然保持 78以上，纯碱的国内消费量增长保守估计在 8-10左右，最低不会低于 6。根据该增长率，预测纯碱国内消费量如下： 2002 年2003 年2004 年2005 年2006 年 国内消费（万吨）926 1019 1120 1233 1356 增长率为 10% 增长（万吨） 93 102 112 123 14 资料来源：中国碱业网 17 国内消费（万吨）926 1000 1080 1166 1260 增长率为 8 增长（万吨） 74 80 86 93 增长率为 6国内消费（万吨）926 982 1040 1103 1169 增长（万吨） 56 59 62 66 根据统计，全国纯碱企业 2003 年上半年的产量较 2002 年同期增长了 10.6%， 上半年产量为 544 万吨，国内消费量为 503 万吨。15据此预计全年产量为 10801100 万吨左右，其中国内消费量约 1010 万吨。 2、20032006 年出口量预测 我国 2002 年出口量为 114 万吨，占世界出口总量的约 20左右，具有较 大的发展潜力。且国内纯碱企业均普遍意识到国内产能过剩所带来的压力，努 力扩大出口量，拓展出口市场。中国纯碱行业协会组织了国内六大碱厂，正研 究对外出口策略。 山东海化 60 万吨级扩建项目，低盐优质重碱比例占 70%以上，也主要用于 出口，而且国外下家已经落实。 此外，自 2003 年开始，世界经济开始走出低谷，未来三年内将是世界经济 快速增长的三年，这也将增加世界纯碱的需求量，进而增加中国纯碱出口量。 假设 20032006 年出口增长率为 8，出口量预测如下。 2002 年2003 年2004 年2005 年2006 年 出口量（万吨） 114 123 133 144 155 3、纯碱需求量汇总预测 假设每年进口量保持在 30 万吨左右，则国内需求量国内消费量出口量 进口量，预测如下： 2002 年2003 年2004 年2005 年2006 年 增长率为 10% 1010 1112 1223 1346 1481 增长率为 8 10101093 1183 1280 1385 增长率为 6 10101075 1143 1216 1294 （三）供求平衡分析（三）供求平衡分析 根据未来三年的供给量和需求量预测，其平衡表如下： 2002 年2003 年2004 年2005 年2006 年 15 资料来源：中国碱业网 18 供给需求(万吨) 6048676429 增长率为 10% 开工率(%) 94%96%95%95%98% 供给需求(万吨) 6067107130125 增长率为 8开工率(%) 94%94%92%91%92% 供给需求(万吨) 6085147194216 增长率为 6开工率(%) 94%93%89%86%86% 从上表可看出，国内消费量增长率对纯碱供求关系有较大的影响。倘若增 长率为 10，则可基本保持供求平衡；倘若增长率为 8，则与现有供求关系 基本相同，供略大于求，开工率保持在 9294；倘若增长率为 6，则供求 矛盾较为突出，进而影响纯碱价格，影响企业经济效益。 （四）关于国内消费量增长率的预测（四）关于国内消费量增长率的预测 笔者认为，未来三年国内纯碱消费量的增长率可基本保持在 8左右。主 要有以下原因： 1、19902002 年纯碱国内消费量复合增长率为 7.5%，19992002 年四年 的国内消费量复合增长率为 12.6。考虑到宏观经济近三年向好，笔者保守估 计，未来三年纯碱国内消费量增长率不会下降过快，可基本保持在 8左右， 出现 19941999 年复合增长率为 3.6%的可能性较小。 2、纯碱的主要用户 20为平板玻璃行业，24为容器玻璃行业；平板玻 璃的主要用户 60为建筑行业，25为汽车行业。16 下表为建筑业和汽车业近 三年的增长一览 17，建筑业、平板玻璃业呈加速增长态势，汽车业 2002 年出现 大幅上涨，这也解释了纯碱行业 19992002 年增长幅度较快的原因。从未来三 年的建筑、汽车行业的发展趋势看，我国的经济将主要依赖这两个行业的拉动， 其发展速度还将继续向好，并高于 GDP 的增长速度。 指标 2002200120001999 建筑业生产总值（亿元） 7047646259185450 增长率8 7.4%6.2%4.6% 汽车业生产总量（万量） 325234207183 增长率 38.9%13.0%13.1%12.3% 平板玻璃业生产总量(万重量箱) 209641835217419 增长率 14.2%5.4%1.3% 2003 年 5 月平板玻璃的价格强劲增长，预计下一步价格上涨幅度达 10， 促使平板玻璃生产企业继续加大产能，对纯碱的需求量也将增加。 16 资料来源：中国碱业网美国纯碱出口的动力 17 资料来源：国家 19992002 年统计年鉴 19 3、全球经济将在 2003 年走出低谷，未来三年保持较高增长，GDP 增长速 度加快。预计世界的纯碱需求增长速度为 2.4-2.7%，18 这将促进我国纯碱的对 外出口。目前日本和韩国仍需大量进口纯碱，中国纯碱进入日本、韩国市场有 其得天独厚的距离优势。这在一定程度上可进一步缓解国内纯碱市场供略过于 求状况。 4、从人均纯碱消费量看，美国、法国均在 20KG/人以上，而我国仅有 78KG/人，19发展潜力巨大。 四、供求分析结论四、供求分析结论 基于以上分析，笔者初步得出以下结论： 1、虽然目前国内对纯碱行业市场的分析预测观点不一，但从以上数据看， 2001 年全国纯碱生产能力为 968 万吨，生产量为 909 万吨，开工率约 94；2002 年的总产能约 1070 万吨，生产量为 1011 万吨，开工率约 94.5%， 说明纯碱的供给与需求基本平衡。这也反映了我公司、富顺、鸿化均满负荷运 转，大多数企业纷纷投入资金进行技改、扩大产能的原因。 2、受毛利率较高的刺激，各企业纷纷上马纯碱项目，扩大纯碱的产能，预 计未来 3 年内（截止 2006 年）将增加产能 440 万吨。 3、从宏观经济角度考虑，纯碱国内消费量的增长率将基本保持在 8左右， 纯碱出口增长率在 8左右，据此计算的未来三年纯碱的需求量将可消化所增 长的大部分产能。 4、产能增加的速度略超过了纯碱消费量的增长速度，供求缺口在 100 万吨 左右，开工率为 9294，略低于现有水平，对纯碱的价格有一定影响。 五、纯碱价格分析五、纯碱价格分析 （一）20002003 年价格走势 以上主要分析了纯碱供求关系，纯碱的价格自然受到供求关系的影响。下 表为我公司每月的平均价格表（不含税），可基本反映市场价格的变化水平。 单位：元 2003200220012000 1 月94710061176812 2 月95710341137787 18 资料来源：中国碱业网美国纯碱出口的动力 19 资料来源：中国碱业网美国纯碱出口的动力 20 3 月91510281089829 4 月8759971002917 5 月8691000987995 6 月8329919451025 7 月8249879401008 8 月8069839141029 9 月9878981051 10 月9858891072 11 月9899861093 12 月98910171165 表中可看出，2000 年价格波动幅度最大，自 1 月的 812 元上涨至 12 月的 1165 元，主要由于 2000 年经济明显复苏，消耗纯碱的主要产品产量均有较大 增长，2000 年纯碱市场需求急剧升温。市场需求的强劲回升拉动纯碱产量增加， 并刺激了纯碱企业的扩产，价格逐步下调，2001 年最低至 10 月的 889 元。但 随着 2002 年建筑行业、玻璃行业的强劲增长，纯碱价格 2002 年基本稳定在 1000 元左右。进入 2003 年，纯碱企业产能增加幅度较大，纯碱的价格也一路 走低，8 月为最低水平 806 元。 （二）未来价格预计 该价格对于单位制造成本较低的企业如山东海化、唐山三友来说，依然属 较高价格，其毛利依然在 20以上，山东海化依然会扩充产能，预计 03 年年 末投产的 60 万吨纯碱将继续加大纯碱的供求矛盾，价格可能会继续下跌。 但笔者认为，价格下跌的底线应该比 19941999 年的价格底线（含税价 750 元，不含税价 640 元）要高，原因即在于：近三年的产能虽然增幅较大， 但宏观经济的增长将拉动纯碱需求量的增长，消化掉大部分增加的产能；而 19941999 年纯碱需求量增长率较低，无法消化增长的产能，故产生了 640 元 低价，该价格造成了全行业的亏损，即使对于成本最具竞争力的山东海化来说， 也会造成亏损。 因此，笔者认为，纯碱的价格还可能继续下跌，降低企业的毛利率，通过 市场来调节供求矛盾，但是价格底线估计在 700 元（不含税）左右，含税价 820 元。该价格下，大部分企业将陷入亏损，但有部分企业如山东海化还有 10 元左右的微利。假设氯化铵的价格为 400 元（不含税），则我公司的利润基本 为零，尚能维持企业的经营。但倘若氯化铵的价格也下跌，跌至历史最低水平 300 元左右，则我公司的毛利降低为零，仅可维持公司的生产。 同时，笔者认为：价格的下跌并不意味着行业的崩盘，应该看到，这是供 21 求关系的影响造成。随着国家宏观经济的增长，对纯碱的需求量的增加必然会 消化扩张的产能，进而促进价格的上涨，实现供求平衡。 第五节第五节 纯碱企业竞争力分析纯碱企业竞争力分析 本节主要根据中国纯碱行业协会提供的数据，对 2002 年大部分氨碱及联碱 企业的制造成本作了详尽的统计，与我公司的制造成本进行比较，对各企业的 竞争力进行分析。 鉴于各企业数据的唯一来源为纯碱协会，部分企业作为上市公司可查到财 务数据，尚无其它渠道予以核实具体的原材料消耗和成本，故本分析仅作参考， 倘若制造成本数据与各企业实际情况有严重出入，则本文分析所得出的结论需 重新审慎考虑。 一、氨碱企业竞争力分析一、氨碱企业竞争力分析 （一）总体数据（一）总体数据 20 下表为 2002 年大部分氨碱企业的产量、利润、完全成本、制造成本数据 （部分数据缺损）。 企业名称产量(万吨) 利润（万元） 完全成本（元/吨） 制造成本（元/吨） 山东海化 100.113568607 唐山三友 99800651 连云港碱厂 90683 青岛碱业 60.74864788633 天津碱厂 56.3163699 大化集团 35.4-108810 南方制碱 27.8683 加权平均加权平均 665665 从上表可以看出，氨碱企业的平均制造成本为 665 元。其中成本最低的为 山东海化，仅 607 元，青岛碱业次之为 633 元，唐山三友占第三位，为 651 元。 这三个公司均为上市公司，在纯碱行业均属大型企业，该成本具有较强的竞争 力，联碱企业是否在较低的价格能与其竞争，关键看制造成本的高低。 （二）山东海化（二）山东海化 21 20 资料来源：中国纯碱行业协会 21 资料来源：山东海化 2002 年报 22 山东海化股份有限公司系由山东海化集团有限公司以下属碱厂和溴素厂发 起设立，于 1998 年 5 月 18 日发行 12000 万股人民币普通股，募集资金约 6 亿 元，于 2001 年 11 月 14 日实施配股，募集资金 3.8 亿元。 1、主营业务范围：制造、销售纯碱、溴素及工业溴、氯化钙、白炭黑、水 玻璃系列产品、硫酸钾等苦卤系列产品。 2、20012002 年财务数据 （单位：元）2002 年度2001 年度 一、主营业务收入 1,882,302,813.601,439,028,480.19 减：主营业务成本 1,481,073,250.831,059,339,819.56 二、主营业务利润 392,045,689.87368,272,169.94 减: 营业费用 80,451,725.5365,630,597.26 管理费用 77,964,901.0756,008,588.96 财务费用 35,714,079.9446,097,926.28 三、营业利润 198,169,655.10207,579,754.04 四、利润总额 195,977,864.08210,765,142.15 五、净利润 135,683,167.12182,017,028.58 3、经营情况： 东海化生产经营的主要产品有纯碱、溴素、三聚氰胺、硝盐、氯化钙、癸 二酸等，其国内市场占有率分别为：10%、18%、20%、26%、20%和 22%；纯 碱、三聚氰胺、癸二酸的出口量分别占全国出口量的 15%、26%和 25%。 按照地区划分，山东海化所有产品的主营业务收入、主营业务利润的构成 情况如下： 地区主营业务收入（万元）主营业务利润（万元） 山东 64282.2215286.4 江苏 14976.233194.38 浙江 14272.323158.42 上海 8854.271696.85 河北 5867.631451.22 东北 8485.351318.18 国外 41563.586238.73 其他 29928.786860.30 合计 .2839204.57 可以看出，该公司的销售主要集中在山东周边及沿海地区，出口占其主营 收入的比例为 22，销售至四川等内地的数量并不多。 23 4、纯碱产品分析、纯碱产品分析 山东海化纯碱的收入为 90979 万元，主营业务利润为 30196 万元，毛利率 高达 33，是其现有产品结构中毛利率最高的一个产品。这也解释了该公司为 什么大举投资纯碱行业，建设 60 万吨生产线的原因。2002 年出口纯碱 16 万吨。 笔者按照费用配比收入原则，模拟了该公司纯碱的收入、成本结构： 总金额（万元） 单位金额（元/吨） 主营收入 90,979 单位价格 908.9 主营成本 60,783 单位成本 607.2 主营利润 30,196 单位毛利 301.7 期间费用 9,040 单位费用 90.3 营业利润 21,155 单位营业利润 211.3 山东海化的成本、费用均较低，限于资料，笔者无法对其进行深入分析， 譬如运输成本。从资料上显示，山东海化改制并不彻底，水、电、汽等公用工 程设施未进入股份公司，依然留在海化集团，该部分资产量到底有多大，目前 尚不可知，相信这部分资产倘若进入股份公司，所应提的折旧将会增加其单位 制造成本。 海化集团向该公司提供生产纯碱所必需的原盐、焦炭以及生产所需的水、 电、蒸汽等，其中向集团公司采购原盐的成本较低。从下表看，集团公司通过 关联交易向山东海化输送的利润似乎不大。 总额其中：集团公司的关联交易 （1）原盐 总量（万吨） 141.360.35 总金额（万元） 4526.25 单价（元单价（元/吨）吨） 75.4 （2）电 总量（万度） 90009000 总金额（万元） 27902790 单价（度）单价（度） 0.310.31 （3）焦炭 总量（万吨） 9.99.1 总金额（万元） 3397.3 单价（元单价（元/吨）吨） 373 （4）蒸汽 单价（元单价（元/吨）吨） 53.02 5、结论 24 单纯从数据上看，山东海化的确是中国纯碱行业的龙头企业，其制造成本、 期间费用均较低，具有较强的竞争力，与美国的天然碱竞争东南亚等地出口市 场将占有优势。国内纯碱的价格即使跌破 600 元（不含税价），该公司依然有 较强的承受能力。 较低的成本和费用可能有其技术可能较先进、管理较严格的原因。 （三）青岛碱业（三）青岛碱业 22 青岛碱业前身青岛化肥厂，始建于 1958 年。1994 年，经青岛市体改委批 准，由青岛碱厂作为独家发起人，以定向募集方式设立青岛碱业股份有限公司。 2000 年 2 月向社会公开发行 9000 万股股票并上市。 1、主要经营范围：生产、销售纯碱、化肥、农药、化工产品；蒸汽供应； 进出口业务。 2、20012002 年财务数据 （单位：元）2002 年度2001 年度 一、主营业务收入 959,772,244.99936,122,248.58 减：主营业务成本 745,119,041.95718,949,035.45 二、主营业务利润 207,696,738.34211,614,693.79 减: 营业费用 21,655,203.3022,855,343.60 管理费用 101,915,959.5194,902,578.71 财务费用 24,424,039.77 18,505,623.52 三、营业利润 65,432,156.26 78,898,744.63 四、利润总额 68,209,192.92 82,995,508.51 五、净利润 48,639,279.9967,949,774.74 3、经营情况 青岛碱业的主要产品为纯碱、尿素、水胺硫磷 、甲醇、氯化钙等产品，纯 碱占其产品结构 64。对其主营收入按地区划分，可看出该公司的主要销售半 径在山东省内，主营业务利润主要来源于省内销售，说明运费对利润的影响较 大。 地区主营业务收入（元）主营业务利润（元） 省内 470,224,290.09 115，595，991.68 省外 489,547,954.90 92，100，746.66 4、纯碱产品分析 22 资料来源：青岛碱业 20