资本市场分析及产品介绍.ppt

资本市场策略分析,主要内容,近期市场回顾 市场前瞻性分析 产品介绍,一、近期市场回顾,自9月30日以来，在有色金属、大宗商品价格走高及外围市场带动下，上证综指从 2599点开始，连续突破2600点、2700点、2800点、2900点、3000点大关,影响因素分析,美国、日本实施宽松货币政策 -外因：美元贬值、大宗商品价格、热钱流动 周期性板块估值修复 -金融地产、煤炭能源、有色金属等 国内流动性问题 -适度宽松货币政策、外汇占款 风险因素：中小盘、创业板解禁；央行加息；经济增长,二、市场前瞻性分析,基本面分析 资金面分析,基本面分析两条主线,经济增长方式转变 -外需内需（人民币升值） -投资消费（清理地方融资平台贷款、房地产调控、居民收入结构调整） 产业结构优化调整 -粗放集约（节能减排、“十二五规划”战略性新兴产业）,资金面分析通货膨胀,宽松货币政策加息 -货币现象：政府4万亿刺激政策、天量信贷 -楼市泡沫、农产品价格、黄金、玉石等 -加息、提高存款准备金率 美日实施量化宽松货币政策、零利率政策 -美元贬值大宗商品价格 人民币升值预期 -热钱流入外汇占款,加息对市场影响,对企业盈利-银行、保险及其他 对流动性-调控通胀预期,结论,整体经济增速放缓，股指上升幅度不大或者向右，难以出现系统性机会 经济结构调整，股市以结构性机会为主，短期股指调整，大盘股将出现机会，但长期仍看好新兴产业和大消费概念,长期投资思路,助力经济转型 大消费，经济的主体，民生所系 产业升级，经济竞争力和质量所在 正视经济中的问题 通货膨胀,短期投资思路：周期股反弹,流动性好转 外部流动性 FED将再次量化宽松 BOJ降低隔夜拆借利率 内部流动性 贷款季度占比上升 到期央票和热钱涌入增加 房地产投资限制 接近经济短周期底部区域 经济同比增长率在2011Q1见底，之后将回升 经济环比增长率就在当前 估值的过度偏离 周期股估值下降和非周期股估值上升是长期趋势，但9月的估值表现是过度，但期内增加周期性股配置，减少非周期股配置,基金投资,根据客户投资的风险偏好，对风险承受能力较低的客户增持一定比例的债券型基金，或者配置部分估值较低、安全边际较大的大盘蓝筹基金或大盘指数基金； 对于风险承受能力较高的客户，在结构调整背景下股市继续演绎结构性行情，建议选择一些规模相对较小、投资策略灵活、选股能力较强的基金，如华商盛世、华商领先、华夏优势增长、中欧价值发现、嘉实策略、嘉实增长等基金产品。,三、产品介绍,华商基金公司 华商策略精选基金,截至2010年 10月11日，公司管理资产净值已达到232.43亿元，较2009年底增长98.59亿元，上半年公司管理总资产规模增长列全行业第1名！,数据来源：WIND 数据截至2010年9月30日（带*号项目截至2010年10月11日）,公司业绩情况,基金产品业绩排名整体领先！ 银河证券统计，截至9月30日： 华商盛世成长基金今年以来净值增长23.67，在230只同期可比普通股票型基金中排名第1； 华商领先企业基金今年以来净值增长10.64，在42只同期可比偏股混合型基金中排名第4； 华商动态阿尔法基金今年以来净值增长9.38，在48只同期可比偏股混合型基金中排名第4； 华商收益增强基金今年以来净值增长10.06、9.69（A/B），在64只一级债券基金中排名第5和第8。 分别成立于2010年6月和8月的华商产业升级股票型基金、华商稳健双利债券型基金同样表现出色，今年以来收益率分别为7.60%、0.7%，位居同期成立的同类基金前列。,基金经理,孙建波，经济学硕士，12年证券从业经历。 投资管理经验 中信红利精选基金经理，2008年股票型基金第11名，晨星5星评级 华商盛世成长基金经理， 2009年标准股票型基金第4名，2010年目前全市场第一名 。,华商产业升级基金概述,投资理念及目标,紧密跟踪中国经济动向，把握中国经济的长期发展趋势和周期变动特征，挖掘不同发展阶段下的优势资产及行业投资机会，综合运用主题投资、行业轮动等投资策略，追求基金资产的长期、持续增值。,华商策略精选基金概述,投资策略 本基金的股票投资组合管理在财务指标定量分析和行业研究员公司调研分析基础上，坚持以价值投资的理念构建具有投资安全边际