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实用证券投资学讲义,南通职业大学 张国辉编,第一章 证券投资工具 第一节 股票 一 股份公司,股份公司特征： 1 以赢利为目的 2 股份公司的资本是联合资本 3股份公司是法人： 有独立的财产 有自己的名称、组织机构和住所 独立承担责任,股份公司的类型, 股份有限公司,公司的资本均分为金额相等的股份。 股东以其所认购的股份对公司承担责任、 享受权利。 可以发行股票，股票可以交易。 发起人不得少于规定数目。 公司应将经注册会计师审验过的会计报表公开,有限责任公司 公司的资本不一定均分为金额相等的股份 股单及出资证明不能自由转让 不可以发行股票 我国发起人不得少于2个 多于50个 财产状况不需要公开,股份有限公司的股份、资本与股东,1 股份具有金额性、平等性、不可分性、转让性。 2 资本具有占有的永久性、报酬的剩余性、清偿的附属性、责任的有限性。 3 股东有表决权、股票转让权、监督权、取得股利权。,二 股票概述,股票的概念与特征 股票是持股人拥有公司股份的书面证明。 对股份有限公司 讲是筹资工具。 对资金所有者讲是投资工具。 股票有不可返还性、高风险性、高收益性、可流通性。,我国股票种类,A股 用人民币在国内市场进行买卖的普通股 股票 B股 以人民币标明面值用外币在国内市场进行买卖 的特种股票，上海市场用美圆，深圳市场用港币。 H股 以人民币标明面值用外币在香港市场进行交易 的特种股票。 N股 以人民币标明面值用外币在美国市场进行交易 的特种股票。,普通股股票种类,1 蓝筹股股票 大公司发行、业绩好、有良好的资信、金融实力强大、收益稳定且优厚。 2 成长股股票 企业成长率高于国家平均水平的10%-20%。 3 周期性股票 经济复苏时股价涨得比一般成长股快，经济衰退时股价跌得也快。 4 防守性股票 收益稳定的公用事业类股票。 5 投机性股票 公司前景很不明确的股票。多为重组类股票。,第二节 证券投资基金,一 证券投资基金的概念 证券投资基金是利益共享、风险共担的集合投资方式，通过发行基金，集中投资者的资金，由基金托管人托管、由基金管理人管理和运作，从事股票和债券的投资。,证券投资基金的特征,1 证券投资基金是一种集合投资制度。 2 证券投资基金实行专业管理、专家操作。 3 组合投资、分散风险。 证券投资基金实行资产经营与保管相 分离的制度。 5 利益共享、风险共担。 6 纯粹以投资为目的。,三 我国证券投资基金的类型,开放式证券投资基金： 发行数量不定，可根据净资产从发行机构 赎回但不能上市流通。资金投资比例较少。 封闭式证券投资基金： 发行数量固定，不能赎回但能上市流通。资 金投资比例较多。类似于股票。,第二章 证券市场 第一节 证券市场概述 一 证券市场特点 1 交易对象为有价证券 2 发行市场和交易市场相互依存 3 风险较大,证券市场功能 1 投资和筹资 2 资源优化配置 3 利于证券的流动和形成合理的价格,证券市场分类 一级市场： 证券首次从筹资者转移到投资者手中 二级市场： 证券在不同投资者之间流通,第二节 证券交易,证券交易准备工作 选择合适的证券公司 （信誉、实力、方便、服务质量） 开设证券帐户和资金帐户 （带上身份证和资金） 设立资金密码、交易密码和办理指定交易,证券交易 1 选择交易方式：当面委托、磁卡自助委托、电话委托、网上交易。 2 委托买卖内容： 买（或卖）、股票代码、数量、价格。 数量以手为单位，一手为100股或1000元基金、债券 买入价等于或低于委托价，卖出价等于或高于委托价 我国委托一般当日有效 一般股票委托价不得超过前一日收盘价的10%， ST股票委托价不得超过前一日收盘价的5%。ST股票是公司连续三年亏损后戴的帽子，即特别处理的股票。,三 买卖委托双方的权利义务,受托人责任 ： 认真审查委托人和委托单、保密、不得为委托人融资。 委托人责任 ： 接受委托交易的结果、交纳佣金、接受受托人审查。,场内集中竞价,场内集中竞价原则： 价格优先，时间优先 。 场内集中竞价方法： 所有买入的有效委托按照报价由高到低排列，价格相同的按照时间先后排列，所有卖出的有效委托按照报价由低到高排列，价格相同的也按照时间先后排列，排在前面的配对成交。,集合竞价与连续竞价,上午9：15到9：25接受竞价委托，电脑只储存不撮合，9：25对所有有效委托进行集中撮合，得出开盘价，称为集合竞价。 9：30到11：30，13：00到15：00满足成交的委托随时成交，配对失败的委托等待新的委托申报，称为连续竞价。,卖 买 10.13 3 10.09 4 10.07 8 10.05 13 10.05 10 10.01 20 10.03 20 10.01 10 10.00 20 9.93 10 9.90 20 9.80 30,五 清算与交收,清算 ： 买卖成交后，计算应收付证券和金额的程序，有二级清算和三级清算， 二级 清算机构券商投资者 三级 清算机构当地清算机构券商投资者 清算后证券转移到新持有人名下 交收 ： 券商与委托人在成交日的第二个工作日办理交割，,六 交易费用,交易品种 印花税 佣 金 过户费 委托手续费 股票 0.1% 0.30% 沪0. 1% 1元/笔 最底5元 沪最底1元 深 无 基金 无 0.1% 同上 同上 债券 无 0.1% 无 同上,第二章 证券投资分析,第一节 证券价格确定 面值发行：股票发行价等于面值 溢价发行：股票发行价超过面值 影响发行价格因素： 公司盈利水平、公司潜力、发行数量、股市状态、行业特点,股票发行价格确定,市盈率法 市盈率=股票市价/每股收益 发行每股税后利润=前一年每股税后利润70%+发行当年摊薄后每股预测税后利润30% 股票发行价格 = 发行每股税后利润市盈率,2 净资产倍率法 发行价格=每股净资产溢价倍率（或折扣倍率） 3 竞价确定法 a 承销商的中标价 b投资者各报买价，由高价位到低价位累计数量等于或超过 发行数量的价格为发行价格，累计数量不足发行数量时竞价底价为发行价。,二 股票交易价格,股票价格形式 开盘价、收盘价、最高价、最低价。 影响股票交易价格的因素 企业效益、供求关系、经济政策、利率、 经济参数、政治因素、投机因素、 技术因素、心理因素。,除权和除息 股票要分红派息时必须定一个股权登记日，该日登记在册的股东可以参与分红派息，第二个交易日为除权和除息日。如10股送2股，第二个交易日股价自动除以1.2。如每股送0.3圆，第二个交易日股价自动减去0.3圆。,第二节 股票价格指数,一 股指定义： 采用统计方法编制而成、反映股市总体价格或某类股价变动趋势的指标。 股指三要素：选样本、统计、反映市 场总体趋势。 二 股指的作用 反映股市总体趋势。 国民经济的晴雨表。 投资决策的重要依据。,三 我国的股价指数,深圳证券交易所： 深证综指 91年4月3日为基日，基日指数为100。 深证成指 选了40家有代表性的股票 94年7月20日为基日，基日指数为1000。 计算方法：以指数股的计算日股份数作为权数进行加权计算 综指股份数=全部上市公司的总股本数 成指股份数=成份股的可流通股本数 即日指数=即日指数股总市值/基日指数股总市值基日指数,上海证券交易所： 上证综指 90年12月19日为基日，基日指数为100。 上证30指数 选30个样本股。 96年1月-3月的平均流通市值为1000。 上证180指数 选180个样本股，2002年7月1日开始 计算公式同深圳,第三节 证券投资的技术分析,证券投资的技术分析是通过股票市场的过去和目前的市场行为，对股票价格变化趋势进行预测的研究活动。,一 技术分析的理论基础,1 市场行为涵盖一切信息 2 价格沿趋势移动 3 历史会重演,技术分析对象 、 成交价、成交量和时间,一般规律：价增量增、价跌量减。 价格上升时成交量不再增加表明价格得不到买方确认， 价格下跌时成交量不再萎缩表明有买方入场接盘，下跌趋势会改变。,K线图的绘制与分类,K线有日K线、周K线、月K线、年K线、 5分钟K线、10分钟K线、15分钟K线、 30分钟K线、60分钟K线。,以5日的收盘价（或指数）之和除以5得出5日平均价（或平均指数），在坐标上标出各天的5日平均价（或平均指数），用线条圆滑连接得出5日均线。同样也可得出10日均线，20日均线，30日均线，60日均线，120日均线，250日均线或5分钟均线、10分钟均线、15分钟均线、30分钟均线、60分钟均线等。其中5日均线，10日均线，20日均线，30日均线，60日均线对技术分析的意义很大。,形态分析 A 反转形态 1 头肩顶 左肩成交量最大，头部次之，右肩最小。左、右肩间隔一般2-3星期。大势已上涨较长时间才形成顶部。,2 头肩底,在长期下跌后出现。 突破颈线应有大成交量的配合。,3 双重顶（M头） 第二峰成交量跟不上第一 峰。长期上升之后。,4 双重底（W底） 长期下跌之后在前次底点附近止住。 突破颈线时成交量放大。,5 圆形顶 涨升一段时间后，成交量萎缩， 多方力量减少，空方渐渐掌握主动。,6 圆形底,底部成交量小，价格走出底部时成交量放大。,7 岛形反转,B 整理形态 1 三角形形态,对称三角形 上升三角形 下降三角形,上升三角形带量突破时可追涨，下降三角形突破时应果断抛出，下降突破时一般放量，随后缩量，如不缩量可能跌不下去。突破后的回档不应回到三角形内。,2 矩形形态,矩形多为中继形态，不在顶部或底部出现，一般不改变原有运行趋势。,C 切线理论,1 趋势线 在上升趋势中，将两低点连成一直线得上升趋势线，它有支撑作用。在下降趋势中将两高点连成一直线得下降趋势线，它起压力作用。趋势线画出后应得到第三点的验证才有效。趋势线的角度应在30度附近。趋势线被有效突破后价格可能反转，原来起支撑作用的变成压力作用，原来起压力作用的变成支撑作用。 下降趋势线 轨道线 轨道线 上升趋势线,轨道线 趋势线的平行线，在趋势图上通过第一个峰或谷作一条平行于趋势线的直线即为轨道线。轨道线有限制价格波动的作用，价格一旦有效突破轨道线表明行情有较大变化。,技术指标分析 1 移动平均线（MA） 3日、5日、10日移动平均线为短期均线，短期均线灵敏但可靠性差，20日、30日、60日均线为中期均线，中期均线不够灵敏但比较可靠，100日、120日、200日、250日均线为长期均线。长期均线反应迟钝。移动平均线有趋势性、滞后性、支撑线和压力线的作用。,2 移动平均线运用法则 买点的判断： 30日均线从下降逐渐走平且有向右上方抬头的迹象。 股价在30日均线上方运行回档时没跌破30日均线再度上升。 股价在30日均线下方运行，连日暴跌后远离30日均线。 卖点的判断： 股价在30日均线上方运行，连日暴涨后远离30日均线。 30日均线从上升逐渐走平且有向右下方下降的迹象。 股价在30日均线附近徘徊但30日均线却继续下降。,3 三种移动平均线的综合运用 当短期、中期、长期移动平均线由上向下依次排列，都向右上方运行称多头排列，显示多头市场仍会持续一段时间。当短期、中期、长期移动平均线由下向上依次排列，都向右下方运行称空头排列，显示空头市场仍会持续一段时间。当短期均线自下而上穿过中期均线、中期均线自下而上穿过长期均线称为黄金交叉，提示持有或买入股票。当短期均线自上而下穿过中期均线、中期均线自上而下穿过长期均线称为死亡交叉，提示卖出股票。,4 乖离率（BIAS） N日乖离率=（当日收盘价N日移动平均价）/ N日移动平均价100% 将各时点的值在坐标上平滑连接得乖离率曲线。 BIAS（10）大于25%为抛出时机，BIAS（10）小于-15%为买入时机。 当BIAS图形在顶部一峰比一峰低而股价还在上行则应抛出， 短期BIAS线在高位下穿长期BIAS线是卖出信号， 短期BIAS线在低位上穿长期BIAS线是买入信号。,5 威廉指标（WMS%或R%） 威廉指标（n）=（周期收盘价周期内最低价）/（周期内最高价周期内最低价）100% n可取9日、14日或9日18日 威廉指标（WMS%或R%）的值在0%100%，80%以上表明行情即将见顶应考虑卖出，20%以下表明行情即将见底可考虑买入。以上只是建议值。当威廉指标（WMS%或R%）从高位向下而股价还在上升称顶背离，是出货信号。威廉指标（WMS%或R%）从低位向上而股价还在下降称底背离，是进货信号。,6 相对强弱指标（RSI） 相对强弱指标（RSI）=周期内收盘价涨数和/（涨数和+跌数和）100% 周期可取5日、9日、14日。相对强弱指标的值在0%100%，80%-100%表明处于极强市，建议卖出。50%-80%表明处于强市，建议买入。20%-50%表明处于弱市，建议卖出。0%-20%表明处于极弱市，建议买入。短期RSI大于长期RSI则是多头市场，短期RSI小于长期RSI则是空头市场。,7 随机指标（KDJ） 随机指标（KDJ）的值在0%-100%之间，80%以上发出卖出信号，20%以下发出买入信号，K在20%以下上穿D，此时D已抬头，为买入信号。K在高位下穿D为卖出信号。随机指标（KDJ）在高位形成两个依次向下的峰而股价还在上涨，是卖出信号，随机指标（KDJ）在低位形成两个依次向上的峰而股价还在下跌，是买入信号。,8 MACD指标 当股指或股价上涨时MACD的绿柱逐渐收敛红柱逐渐加长，当股指或股价下跌时MACD的红柱逐渐收敛绿柱逐渐加长。通过红绿柱的长度变化来分析股指或股价的技术走势。,9 技术指标应几个结合使用才有指导意义，在顶部或底部股价变化很多指标却变化很少，说明指标已经钝化，失去了指导意义。按Alt+H可以获得技术指标分析的在线帮助。,第 四 章 证券投资方法,1 组合投资原则 5 金字塔买入法 2 顺势操作原则 6 股票箱买卖法 3 规避风险原则 7 阶段操作法 4 低位入市原则,一 大盘走势 F3 上面是上海大盘的分时走势图，按左右键可以查当天每一分钟的即时指数和成 交量的具体值，下面是成交量的坐标显示，此时按ALT+（F1F10）可以查看前一天到前十天各天的走势情况。如果此时按 F5 出现上海大盘的日K线图和5日、10日、30日等均线走势，再连续按 F8 分别出现周K线、月K线、5分钟K线、10分钟K线、15分钟K线、30分钟K线、60分钟K线图。按Ctrl+左键可以查看以前的K线走势情况。K线图的下方是各天的成交量情况，最下方是MACD指标。如要查看其他技术指标，可以按End或Home选择。,第 五 章 钱龙软件的一般使用,F4 上面是深圳大盘的分时走势图，其余操作同上海大盘。 按74可以交易所的公告、公司的公告、各类信息和股评。按1可以看到上海交易所个股的即时行情，按2可以看到深交所的个股行情。,二 个股走势 输入个股的代码后按回车键可以看到个股的分时走势图，此时输入10后按回车键可以查看个股的有关资料，按16可以查看最近的信息。其余操作同上海大盘。按Page Up或Page Down可以看到代码相邻的个股，按-键可以自动换屏。按F1、F2可以看到每一笔的成交量、成交价和分价分量。按06显示自选股，按7显示上海基金行情，按8显示深圳基金行情，按81显示上海股票各类排名，按83显示深圳股票各类排名。,三 自选个股 选择自己想看的股票，分别按Alt+Z键即完成自选过程，按F6可以集中显示所有的自选股，在自选股中选定某一股按Alt+D可以在自选股中删除该股。,四 计算器 按Alt+J 盘面显示计算器。 五 自助交易 在交易机上输入资金帐户或股票帐户，输入密码，随后在显示的屏幕上根据需要选择和输入。,实用证券投资学思考题,1. 股份公司有什么特征？ 2. 股份有限公司和有限责任公司有什么区别？ 3. 谈谈你对股份有限公司资本的认识。 4. 分别说明什么叫A股、B股、H股、N股。 5. 名