论保险理财产品与商业银行理财产品功能的区别

对保险理财产品与商业银行理财产品功能区别的研究统计学院保险083班刘婷婷摘要：近年来，随着国内个人理财市场的快速发展，金融机构纷纷推出差别化理财产品，各种新型的保险理财产品和银行理财产品进入人们的视野。同样都是金融理财产品，二者在功能上却存在差异。关键词：个人理财 保险理财产品 银行理财产品 实证分析个人理财业务，又称财富管理业务，是目前发达国家商业银行利润的重要来源之一。根据国际理财师标准委员会（CFP Board of Standards）的定义，个人理财是利用客户的各项财务资源，帮助实现其人生目标的过程。即基于客户的收入、支出、资产、负债、保险等财务现状数据和一定的财务假设，综合考虑客户的各种财务目标，进行客户风险偏好的测试和投资组合的调整，基于现金流、资产价值、各项财务指标的分析，帮助客户制定个性化的理财规划，推荐需要的金融产品，并出具理财报告，以实现客户理财目标的一系列服务过程。本文主要探讨银行理财产品和保险理财产品的功能差异。 一、商业银行理财产品的分类 (一)固定收益类理财产品 固定收益类理财产品,是指商业银行按照约定条件向投资者承诺支付固定收益,银行承担由此产生的投资风险。在这种产品中,投资者没有提前赎回的权利。投资者购买了这类产品,就意味着与商业银行签订了一份到期还本付息的理财合同,并以存款的形式将资金交由银行运营,银行在固定期限里,将募集资金集中并开展投资活动。该类产品通常会取得比同期存款高的投资收益,适合对理财产品不甚了解但希望在本金安全的基础上获取保守收益的投资者。 固定收益类理财产品是比较传统的产品类型,商业银行将筹集的资金投资于国债、央行票据、政策性金融债等低风险产品,是风险最低的银行理财产品。商业银行也可以将自己现有的一些业务转变成理财业务,比如可以将现有的优质贷款、信托产品转变成理财产品,根据这种资产的期限和预期收益情况,确定所发行理财产品的期限和预期收益率,然后向投资者出售理财产品,用募集的理财资金购买原有的贷款或信托产品。在这一模式下,银行将原本属于自己的利差收益让利于投资者,而换取了资产的流动性。 (二)非保本浮动收益理财产品 非保本浮动收益理财产品,是指商业银行根据约定条件和理财业务的实际投资收益情况向投资者支付收益,并不保证投资者本金安全的理财计划。非保本浮动收益理财产品是商业银行面向投资者推出的“风险与诱惑并存”的理财产品。该类产品在2007年取得较高的收益之后,2008年有了长足的发展,使很多投资者放弃了原先的固定收益理财产品,而选择了此类产品。 此类产品目前还未形成完善的产品系统,已经出现的产品有以下几种: 1挂钩类的衍生产品:该产品与一些指标相挂购,所挂钩的标的物五花八门,比如利率、汇率、股票波动率、基金指数、商品期货价格,甚至天气等。产品实际收益情况与存续期内所挂钩的标的物成正比(或反比),挂钩标的物越高(或越低),产品收益率越高(或越低)。这类产品是国外商业银行推出的产品,我国的商业银行是用理财资金来直接购买此类产品。 2银信结合产品:商业银行虽然不能直接进行股权性质的投资,也不能发行信托产品,但商业银行可以通过购买信托公司发行的产品,将投资范围拓展到实业领域,当然风险和收益状况要视投资管理人、项目本身、资质等而定。 3银基结合产品;这种产品是商业银行与基金合作,发行理财产品,再由基金进入证券市场,突破了商业银行资金不能投资证券的法律限制。 4“打新股”概念产品:这是中国独有的一种理财产品,银行用理财基金申购新股,待股票上市后即抛售,赚取一、二级市场的差价。此类产品在2007年下半年和2008年上半年发展迅速,一度占到了银行理财产品的40%。但是,这种产品也不一定全部盈利,在2008年就出现了上市开盘价即跌破发行价的股票。在当前低迷的股市中,首次公开发售(IPO)已经停止,此种产品必须在股市起稳后才有市场。 5QDII基金:QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境内机构投资者)的首字母缩写。它是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。它是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。我国商业银行目前发行的QDII产品,主要投资于港股和美股。中国人民银行与中国银监会于2006年04月18日发布了商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法,对QDII基金做了规定。 (三)保本浮动收益理财产品保本浮动收益理财产品,是指商业银行按照约定条件向投资者保证本金支付,本金以外的投资风险由投资者承担,并依据实际投资收益情况确定投资者实际收益的理财计划。这类产品在保证本金的基础上争取更高的浮动收益,投资者在存款的基础上,向银行出售了期权收益权,因此可以得到普通存款和期权收益的总收益。这种策略可以以小博大,投资者最多也只是输掉投资期利息,以一笔门槛不高的投资,便可以参与诸如商品市场、海外资本市场等平日没有途径进入的领域,有较强的吸引力。 二 保险理财产品的分类（一）投连险 投连险是一种新形式的终身寿险产品，它集保障和投资于一体。保障主要体现在被保险人保险期间意外身故，会获取保险公司支付的身故保障金，同时通过投连附加险的形式也可以使用户获得重大疾病等其他方面的保障。投资方面是指保险公司使用投保人支付的保费进行投资，获得收益。投连险的费用主要包括初始保费、风险保险费、帐户转换费用、投资单位买卖差价、资产管理费、部分支取和退保手续费等，根据产品的不同上述费用的收取也存在差异，一般头几年的费用较高，适合于长线的理财规划。一般每款投连险都会提供不同的帐户进行选择，帐户区别主要反映在投资领域（如基金、股票、期货、）帐户资金投资比例不同，导致帐户收益和风险存在差异，有利于满足用户的不同投资选择。目前已有十余家保险公司都推出了自己的投连险，但发展起步存在较大差距。其中民生和瑞泰人寿是较早进入投连险领域的人寿保险公司，也是国内唯一一家专门从事投连险销售的保险公司，有着较丰富的投连险产品选择和科学的帐户设置。（二）万能险万能险，全称是万能型储蓄类寿险产品。指的是可以任意支付保险费、以及任意调整死亡保险金给付金额的人寿保险。也就是说，除了支付某一个最低金额的第一期保险费以后，投保人可以在任何时间支付任何金额的保险费，并且任意提高或者降低死亡给付金额，只要保单积存的现金价值足够支付以后各期的成本和费用就可以了。而且，现金价值的计算有一个最低的保证利率，保证了最低的收益率。（目前保监会规定的保底利率最高不得超过2.5%，多为此数。）虽然，万能险非常的灵活（缴费灵活，领取灵活，保额灵活），但是通常在购买万能险时，大多代理人还是会建议客户去比较稳定的缴费和有规划的领取。万能险可起到兼顾保障和复利储蓄的功能，个人帐户收益在保底基础上，跟公司实际经营收益密切相关。（三）分红险指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类的可分配盈余，按一定的比例、以现金红利或增值红利的方式，分配给客户的一种人寿保险。分红保险的红利来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余。（1）死差益，是指保险公司实际的风险发生率低于预计的风险发生率，即实际死亡人数比预定死亡人数少时所产生的盈余；（2）利差益，是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余；（3）费差益，是指保险公司实际的营运管理费用低于预计的营运管理费用时所产生的盈余。由于保险公司在厘定费率时要考虑三个因素：预定死亡率、预定投资回报率和预定营运管理费用，而费率一经厘定，不能随意改动。但寿险保单的保障期限往往长达几十年，在这样漫长的时间内，实际发生的情况可能同预期的情况有所差别。一旦实际情况好于预期情况，就会出现以上差益，保险公司将这部分差益产生的利润按一定的比例分配给客户，这就是红利的来源。中国保监会规定保险公司每年至少应将分红保险可分配盈余的70分配给客户。红利分配有两种方式：现金红利和增额红利。现金红利是直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人。目前国内大多保险公司采取这种方式。增额红利是指整个保险期限内每年以增加保险金额的方式分配红利。在现金红利的分配方式下，红利可以采取多种领取方式：现金、累积生息、抵交保费和购买减额交清保险。等。三 实证分析部分人民币银行理财产品（9月5日-9月18日 ）银行名称产品名称发布时间期限（月）起始金额（元）预期综合年收益（%）光大银行阳光理财T计划2008年第十八期理财产品19月18日12500006.20北京银行心喜系列号票据业务VIP理财产品44天9月18日44日500004.1.北京银行超越系列号人民币186天信托贷款理财产品186天9月18日186日500005.80北京银行心喜系列号人民币186天信托贷款VIP理财产品186天9月18日186日5000057中信银行中信理财之票据通计划七期11号9月17日94日500004.18中信银行中信理财之票据通计划七期2号9月17日50日500003.93招商银行金葵花安心回报人民币39号理财计划9月17日31日500003.20农业银行本利丰27期盛世年华信贷资产类人民币信托理财产品9月17日90日500004.80建设银行利得盈信托贷款型定08年第133期理财产品270天9月17日270日500005.31建设银行利得盈债券型08年23期9月17日28日500002.75工商银行稳得利2008年41期票据投资型产品90天9月17日90日500004.0东亚银行信得盈信托投资产品系列2理财产品115天9月17日115日500005.20招商银行金葵花招银进宝之信贷资产423号理财计划219天9月16日219日5.62招商银行金葵花尊享招银进宝之信贷资产453号理财计划83天9月16日83日500005.30渤海银行渤海银行2008年第8期理财产品50天9月16日50日500004.20民生银行非凡理财稳健120号理财产品154天9月16日154日500004.50光大银行阳光理财T计划2008年定向第三十六期理财产品19月16日36日500004.20建设银行建行财富信托贷款类定08年第19期理财产品41天9月16日41日4.35北京银行本无忧系列号人民币3个月银行间市场投资理财产品3个月9月16日3500003.50光大银行阳光理财套餐计划2008年第十七期理财产品39月12日6500005.10交通银行得利宝固定收益人民币理财产品3个月9月11日3500003.70中国银行中银平稳收益2008年第2期理财计划9月11日364日500005.61上海银行慧财08030期点滴成金理财产品 1个月9月8日1500003.45民生银行非凡理财增赢4号T172理财产品1年9月6日12500008.0中信银行中信理财之票据通计划六期35号9月5日105日500004.26部分外币理财产品（9月5日-9月18日 ）产品名称银行发行地区发布时间委托币种委托期（月）起始金额（元）金葵花安心回报港元18号理财计划6个月招商银行全国9月18日港元660000金葵花安心回报美元16号理财计划6个月招商银行全国9月18日美元68000汇聚宝0809G2美元期限可变产品3个月中国银行全国9月13日美元38000汇聚宝0809L澳元期限可变产品中国银行全国9月13日澳币69000心喜08071期美元银行间市场投资产品6个月北京银行全国9月13日美元67500保本型利率挂钩欧元产品3个月渣打银行全国9月13日欧元310000阳光理财普通客户A计划2008年第17期理财产品6光大银行全国9月12日美元128000万汇通汇利灵美元163天兴业银行全国9月12日美元163日8000汇得盈0812期港元6个月建设银行全国9月9日港元660000全能优化组合挂钩澳元产品荷兰银行全国9月9日澳币3650000得利宝新绿欧元理财产品6个月交通银行全国9月6日欧元65000储汇聚财美元08年10号6个月中国邮政储蓄银行全国9月6日美元65000金葵花安心回报美元14号理财计划4个月招商银行全国9月5日美元48000连投险 为了更直观，我们以前一报价日作为基期，再来看看二者的对比情况。从图2中不难看出，投连险账户价格的变化幅度大都小于大盘的变化幅度。2几个投连险产品成长型账户增长率与大盘收益率对比(以前一报价日的报价作为基期)抗跌性能超过大盘通过分析，结论如下三 保险理财产品与银行理财产品在功能上的主要区别：（一）保障性不同。银行理财产品不具备保障功能，保险理财产品则有保障功能。目前，市场上的保险理财产品，一般是将投保交的保费，分配到“保单责任准备金账户”和“投资账户”两个账户中，前者主要负责实现保单的保障功能，后者则用来投资，实现保单收益。保障功能在目前经济前景不明朗的情况下，较受对职场前景和收入预期不确定人群的欢迎。（二）收益确定性不同。银行的理财产品一般都有一个确定的预期收益；而保险理财产品一般不确定，像一些分红险，是按公司经营情况给予一定的分红，所以有多少回报比例事先不能确定。相对来说，长期保险理财产品的收益率要高一点。（三）期限长短不同。银行的理财产品一般期限较短，以半年、一年的居多，短则几个月，最长不超过3年；而保险的理财产品期限较长，更侧重长线投资、长久收益，旨在满足人生不同阶段的财务需求，如子女教育、养老金由此可见我们可以得出以下结论：四 结论与建议 通过对四大国有银行纵向分析得出,农行年收益率整体高于其他三家国有银行的主要原因是:农行开发的结构型年期望收益率显著高于其他三家银行;而在信托型开发方面,农行开发的年期望收益率仅比第一的建行低0.10%;在存款型开发方面,工行与农行不相上下。 银行在开发过程中,应以客户需求为导向、应用差异化策略赢得市场。农业银行结构型、存款型产品年期望收益率高于其他三家国有银行,但风险也相对较大,在设计时可以考虑使用动态资产组合管理等现代风险管理方法降低风险;建行的存款型、结构型价格波动风险较其他三家银行更低,在设计这两种时可以适当扩大高收益资产投资比例;工行结构型、信托型在同类中优势均不明显,须加大研发力度,开发出满足客户需求的产品;中行存款型相比其他三家银行存款型收益率偏低,风险却没有相应降低,在设计此类时必须积极创新,引进专业的研发人才,利用现代风险管理方法,在风险可控前提下开发高收益品种。银行在设计时,应以客户需求为导向,以核心产品为依托,实现业