杉立期货农产品季度报告(豆类).doc

杉立期货农产品季度报告(豆类)一豆类概述 4年一个轮回，在全球通胀的大背景下，在国内外大豆产量大幅减少的支撑下，大豆的迎来了一轮新的牛市。三个月里，南北大豆均有500元/吨的上涨。东北的严重旱情让部分地区供销紧张。连豆期价连续飙升。虽然政府紧急调低了大豆的进口税率，但节节高涨的海运费和CBOT比国内更厉害的涨势很快就将利空因素湮没在牛市的浪潮之中二价格走势回顾1期货价格走势回顾CBOT大豆期价的走势 进入7月,天气因素成为市场炒作的焦点.,干燥的天气不利于大豆的生产,大豆价格大幅上涨,至7月13日,CBOT1大豆收盘报948.6美分.随后,由于美国中西部种植区的降雨,大豆价格出现暂时性的下滑,期价曾回调到804.4美分.不过大豆种植面积的下降,产量的减少并不因为少量的降雨而改变,8月下旬,大豆高抬牛头,期价大幅上涨.至9月27日,CBOT11月合约大豆触及1017.4美分/蒲式耳的高位.在北半球大豆上市之前,产量的减少和刚性的需求使得豆价异常坚挺.国内连豆价格的走势回顾国内大豆大部分依靠进口,随着美国大豆价格的走高,黑龙江大豆种植区灾情严重,国内大豆产量减少的双重影响下,连豆走出了4年前的牛市.7月以来,大豆连续大幅上涨.期价从7月的3311点/吨上涨至国庆前的4257点/吨的高点,牛市特征尽显.投机热钱纷纷涌向农产品,连豆的持仓,成交均达到历史高位.豆粕和豆油跟随大豆上涨走势.不过8月中,由于豆油前期涨幅较大,一度出现滞涨和调整.以下是几个月来豆粕和豆油的走势2现货价格走势回顾黑龙江国产大豆;黑龙江国产大豆在短短三个月内也产生了较大的涨幅.7月初,大豆价格大约保持在3000元/吨左右,从7月到9月,大豆价格两个月时间内价格上涨了近400元/吨,截至9月28日, 黑龙江地区局部地区大豆现货价格保持稳定，集贤、友谊地区大豆入厂价在3480-3500元/吨，哈尔滨地区新豆收购价在1.78-1.82元/斤左右，据了解今年佳木斯以东地区旱情较重，该地区新豆减产在40-50，目前当地有少量新豆零售。南美和美国大豆车板价进口大豆受CBOT大豆的强劲涨势和船运费用的走高不断走强.美湾大豆和南美大豆在2个月的时间内出现了500-600元/吨的涨幅.以下是进口大豆到中国港口车船板价格国内豆粕现货价格;豆油现货价格;7月以来,南北地区的豆粕价格受期货上涨的影响继续上涨,截至9月28日,全国各大地区豆粕销售价格保持在3300-3400元/吨水平上,有的地区油厂有一定销售压力，部分稳价销售。有的厂家在十一长假期间正常提货，因此节前备货需求并不明显。不过各地的报价较7月初以来均有500-600元/吨的上涨.在8月初,全国各地的豆油达到历史高位,不过9月以来,价格有所下滑.截至9月28日,大连,山东,广东的四级豆油分别报:8450元/吨,8500元/吨,8500元/吨,较8月的价格有所不及. .三 国内大豆的供求分析1:中国大豆供求安全系数以下是国内相关机构对中国大豆供求安全系数的预测: 单位:千吨03年/04年 04年/05年 05年/06年06年/07年07年/08年期初库存(10/1)3,0831,8403,8014,4533,543产量1539317404163531596714800国内总供给量18,47619,24520,15320,42018,343进口量16,93325,80228,31728,94033,500总供给量35,40945,04648,47049,36051,843种子816803887865880直接食用及工业用79428,2008,3508,7508950压榨用量23,81031,10133,68635,04138,356损耗462522491479443其他用途220230250300220国内总需求量33,24940,85643,66445,43548,849出口量319390354382400总需求量33,56841,24644,01845,81749,249期末库存(9/30)1,8403,8014,4533,5432,594安全系数5.59.210.17.75.3由表可以看出,至05/06年,国内大豆产量转下,供应减少,而需求呈现快速增长,07/08年的供求安全系数将达到今年低点,大豆供应将将较为紧张。而美国农业部9月12日公布的世界大豆供需平衡表中预测中国06/07 年度的大豆期末库存为3.18百万吨，维持上月预测水平，预测中国07/08 年度大豆产量为15.2 百万吨，维持上月预测水平，期末库存为3.08 百万吨，维持上月预测值。2:压榨企业利润7月末到8月初，由于豆油价格的飙升，油厂压榨利润大幅攀升。但随着大豆价格的上涨。豆强粕弱的影响，以及8月中旬豆油出现回调，在大豆大幅上涨的时候出现滞涨等因素一起限制了油厂的压榨利润。9月，油厂的压榨利润出现下滑。以下是近段时间，国内各地油厂的压榨利润走势3:养殖业效益走势 猪肉价格前期经历了大幅上涨，在各方面的调控措施下，价格有所稳定，且出现了小幅下滑。但其他肉产品却是稳中有升。鸡肉，牛肉，羊肉都有不同幅度的涨幅。虽然目前玉米和豆粕等饲料价格出现了大幅的上涨，但是猪肉价格目前依然保持高位，且为了保护农民利益，价格下跌空间相信也是有限，因此，目前生猪饲养效益依然在大幅提升。以下是全国肉类价格的近期走势和生猪饲养效益的走势。不过据艾格咨询统计信息表明江西正邦和德州六合饲料生产企业8 月份以来产量连月增长，并都好于去年同期。正定县海天、佛山市顺德区广顺以及湖南正虹饲料生产企业近月来的生产数量没增加，甚至有些下降，分析原因主要是由于目前生猪存栏量处于较低水平，农民的补栏积极性相对较差，饲料需求不足，使得近月来饲料企业的开工情况并不十分乐观。4:我国大豆的进出口状况 以下是今年我国大豆进出口的数据，由于一方面国内大豆的产量减小，大豆对外依存度大，大部分榨油厂为外资企业控制，大豆进口远远高于大豆出口。月份进口出口净进口7012432435242992408136702117620522138115406770321096985392820557707042652143415032610640705296446842510292195870625175764880624687707073028217311252997092708292684149,0012877840四:美国大豆分析1:美国大豆库存以及出口2006-2007年度 截至时间当周06-07年度净销售（吨）07-08年度净销售（吨）08-09年度净销售（吨）06-07年度出口装船（吨）07-08年出口装船（吨）出口检验（万蒲式耳）出口中国检验量（万蒲式耳）621628717.67057121028.371928840028400174400338.97261851002552001552008021533003771004497001048.926080923610077300174200383136.28165800952000270500909.5240823-825004041003214001183.1259.78301346004320003903001204.9689.4906-1650034650027300582.381.89135136004045001094.9467.492074550004848001672.2510.3 在美国农业部9月公布的农作物供需报告中，大豆加工数据上调了2500万蒲式耳，原因是国内豆粕用量提高。大豆出口数据下调了4500万蒲式耳，为9.75亿蒲式耳，因为国内需求强劲，将会制约出口供应。大豆期末库存预计为2.15亿蒲式耳，比上月调低了500万蒲式耳，比2006/07年度减少61%。2006/07年度大豆加工和出口数据上调，因而期末库存数据比上月调低了2000万蒲式耳，为5.55亿蒲式耳。2006/07年度豆油期末库存数据大幅下调，原因是国内生物柴油行业的用量提高以及出口数据上调。以下是美国大豆的库存数据：2:美国大豆生产主产区天气状况和大豆生长状况 近期，美国大豆主产区的温度普遍高于去年同期水平，而湿度普遍低于去年同期水平。而美国最新公布的大豆生长状况而言，大豆的生长状况低于去年同期，在产量减少的同时质量也是堪忧。大豆面积为美国农业部3月30日作物面积报告预估的2007-08年度播种数字(单位 千英亩)州名 大豆面积 占全国比例 非常差 差 一般 好 非常好阿肯色州 2900 4.3% 8 22 27 31 12伊利诺斯州 8700 13.0% 6 11 28 45 10印第安纳州 5000 7.4% 7 15 32 40 6伊阿华州 9200 13.7% 1 5 20 54 20堪萨斯州 2400 3.6% 0 8 30 49 13肯塔基州 1280 1.9% 19 23 36 18 4路易斯安那 630 0.9% 1 7 30 56 6密西根州 1750 2.6% 7 20 42 27 4明尼苏达州 6700 10.0% 5 11 31 44 9密西西比州 1550 2.3% 2 6 15 43 34密苏里州 4600 6.9% 11 18 34 30 7内布拉斯加 4400 6.6% 1 2 14 57 26北卡罗来那 1400 2.1% 27 30 25 16 2北达科它州 3100 4.6% 4 3 14 59 20俄亥俄州 4400 6.6% 4 14 29 38 15南达科它州 3600 5.4% 0 3 19 56 22田纳西州 100 0.1% 31 30 30 9 0温斯康辛州 1400 2.1% 5 12 34 35 1418个州平均 5 11 26 44 14上周 6 11 27 43 13去年同期 4 9 25 46 16六: 其他方面1:CBOT基金净持仓 随大豆价格的上涨，基金多头稳步提升，多空实力对比悬殊，机构对大豆走势长期看好。虽然在8月末，9月初，基金多单有震荡下跌的趋势，给大豆上行带来压力。但是很快在9月初出现反弹，基金净多持仓继续增加。2:国际航运随着国际原油价格的突飞猛进,从美国和南美进口大豆的海运费用也呈现出较强的上升势头.以下是进口大豆的海运费用走势.由于我国大豆对进口的依赖性,海运费用的上涨使得进口大豆价格坚挺,对国内大豆价格形成支撑.3:环球汇率9月18日，美国联邦储备委员会FED 下调联邦基金利率50个基点，美元指数大幅下挫，美元走软推高了CBOT大豆的价格。另外一方面，人民币兑美元汇率的走强在一定程度上也是对大豆进口成本的削弱了。 4:物价指数 近期，中国农产品批发价格总指数月度走势图维持振荡，日度走势整体上升。大豆作为一种重要的农产品，其价格会受到整体物价影响。大豆作为一种重要的农产品，其价格会受到整体物价影响。7 月以来，农产品价格指数大幅上扬