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环保主题基金与可持续性绿色校园建设研究 摘要：党的十八届五中全会确立了创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在此背景下，进行可持续性绿色校园建设具有重要意义。同时，近年来环保主题基金成为公募基金市场上的一大主?重点，发展迅速。文章通过对绿色校园建设资金来源进行总结分析，创新性地提出运用环保主题基金进行绿色校园循环资金利用体系建设。在此基础上，进一步对目前市场上十三只环保主题基金进行简单介绍和重仓股比例分析，揭示其投资现状与其声称的投资策略和投资原则不符，为环保主题基金投资绿色校园建设提供数据支持。最后，对当前绿色校园发展面临的形势进行简单总结，为进行可持续性绿色校园建设提供理论指导。 关键词：可持续性绿色校园 环保主题基金 资金循环 五大发展 一、引言 绿色校园在我国首次被提出是在1996年的全国环境宣传教育行动纲要中，随着中国特色社会主义道路建设的发展，绿色校园的建设发展也面临着新要求和新挑战，逐渐从生态环境建设向思想文化建设、学科建设、基础设施及物质建设扩展。特别是在党的十八届五中全会提出的“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念中，“绿色”这一概念不仅包括节约资源和保护环境，还包括坚持可持续发展及坚持文明发展。而将可持续发展理念贯彻到绿色校园的物质建设和文化建设中，正是党和国家在时代背景下对绿色校园发展的新要求。然而，如何在绿色校园物质建设和文化建设中体现和贯彻可持续发展理念，成为当今高校首先要解决的问题之一。 与此同时，党的十七大提出了转变经济发展方式的战略任务，绿色转型成为我国经济的一大重点问题。在投资领域，绿色投资成为社会关注的一大焦点，环保主题基金正是在此背景下逐渐兴起的，近些年来也在不断发展壮大。具体来说，环保主题基金作为绿色投资在公募基金市场上的主力军，其投资原则和投资策略无不体现着可持续发展的理念，对于环保产业发展将起到重要的助力作用。 鉴于环保主题基金可持续发展的投资理念，本文认为绿色校园建设作为环保公用事业的一部分，理应纳入到环保主题基金的投资范围中来。因此，本文创新性地提出引入环保主题基金参与绿色校园建设，将环保主题基金作为绿色校园建设的一大资金来源，从而构建循环资金利用体系，为可持续发展理念贯彻到绿色校园物质建设和文化建设中助力。 本文从绿色校园资金的来源和用途两个方面提出如何对绿色校园建设资金进行管理以使其良好地服务于绿色校园建设。本文对现有环保主题基金持有的重仓股所属行业进行总结分析，揭示其投资现状并非以环保行业为主，故为其指出绿色校园建设这一新方向，并通过校方的资金管理投资于绿色创业项目以实现资金的可持续循环利用，为校园建设创造持续、稳定的资金来源，从而进行可持续性绿色校园建设，为我国高校校园建设开拓新思路，推动社会可持续性发展和构建和谐社会目标的实现。 二、文献综述 在国内绿色校园文化建设基础理念研究方面，陈骏（2012）从建设绿色校园的意义出发，指出建设绿色校园对环境、学生社会责任感、绿色科研及地方经济发展方面都具有重要意义。施建军（2010）指出绿色大学是基于打造绿色校园体系并建立低碳能源支持系统，提出从践行低碳校园到建设绿色大学的理念。蔚东英和王民（2010）通过对以日本、马来西亚和韩国为代表的亚洲国家绿色大学的建设与实施的总结得到建设绿色大学的启示。另外马秀峰和李彤彤（2010）从网络文化入手指出了高校绿色校园网络文化的建设模式。熊校良（2012）从“五位一体”总体布局出发，指出构建绿色校园文化的必要性，并在此基础上提出推进绿色校园建设的方法。 在国外对绿色校园建设的研究方面，Figueredo和Tsarenko（2013）提出学生的环保意识是他们是否参加校园可持续发展建设的重要前提。Emanuel和Adams（2011）与Adomssent等（2007）针对学生对可持续发展的关心了解程度做出研究。Owens和Hitchcock（2006）通过学生团队在校园中实施可持续发展的案例分析进行研究。Pacheco和Bastante（2016）从消费角度指出决策者应增强绿色法规，促进可持续消费。Oxaract等（2013）以可持续发展教育为出发点对校园可持续课程做出研究。 另外，国内也有不少学者对环保相关主题的公募基金进行研究。在对国际绿色基金发展进行研究方面， 蒋华雄、谢双玉（2012）深入分析了绿色投资基金在各国的发展状况、投资策略，认为我国绿色投资基金发展缓慢，提出应积极推动其发展。针对为应对气候变化建立的全球绿色气候基金的研究，崔连标等（2014）从在发展中国家间进行资金分配的角度，提出了基于碳减排贡献原则的分配方案； 崔连标等（2015）还从历史责任、支付能力角度出发对全球绿色气候基金（GCF）融资体系进行了研究，提出融资责任分摊体系。在绿色投资方面， 陈志国等（2014）从养老金制度视角经实证分析提出我国新能源指数投资无法满足养老金基金投资风险收益的需求，提出养老金基金应增加绿色投资。蓝虹、任子平（2015）具体论述了PPP环保产业基金的管理模式，指出其融资工具需要进行拓展和创新。 目前，国内外学者不论是在探讨绿色校园与可持续发展关系方面，还是在探索环保主题基金投资方面，都已初步取得不错的研究成果，提出了许多值得深思的观点，为推动我国校园建设工作和环保主题基金发展做出了重要贡献。但鲜有学者将环保主题基金与绿色校园可持续建设联系起来进行专门探讨。本文在已有学者观点的基础上，提出将绿色基金引入到绿色校园循环资金利用体系中，丰富已有的绿色校园研究。 三、绿色校园资金循环研究 如右上图所示，本文通过总结绿色校园建设资金的资金来源及资金用途，指出一条扩展绿色环保基金投资到绿色校园建设的新思路通过校友捐赠、社会捐赠、政府拨款，尤其是公募基金筹集到的资金，投入到校园宣传平台建设、绿色校园文化建设、绿色校园基础设施建设以及校园绿色产业创新中来，同时将这些用途产生的资金进一步作为公募基金的资金回报，促使公募基金持续、长久地对绿色校园建设进行投资，构成一条完整的资金循环链。此方式既有利于环保基金发展，又能使绿色校园建设在物质上实现绿色可持续，从而对绿色校园建设进程起到推动作用。 （一）绿色校园资金来源分析。一般来说，绿色校园的建设资金主要来源于三个途径：校友捐赠、社会捐赠以及政府拨款。首先，对于校友捐赠和社会捐赠，捐赠性资金是绿色校园建设资金的来源之一，校友捐赠是学校社会捐赠的主体，是校友对母校提供的有关物质、智力、精神方面的捐赠。然而，这类捐赠性资金大多资金规模较小，所占比例较少，且来源不稳定，大多为一次性捐赠，没有规律性、周期性。因此，校友捐赠和社会捐赠无法作为绿色校园建设资金的主要来源。其次，对于政府拨款，绿色校园建设资金有相当一部分来源于政府拨款，政府拨款资金规模较大，在绿色校园建设资金来源中是主力军。但是，政府拨款资金的使用条件十分严苛，限定条款繁杂，资金使用灵活性较低，且多为定向使用资金。因此，政府拨款作为绿色校园建设资金来源也有其局限性。通过以上分析不难看出，校友捐赠、社会捐赠和政府拨款作为绿色校园建设资金来源受制颇多，而与之相反的是，环保主题基金不论是从金额规模上还是要求限制上，都具有十分明显的优势。因此，本文创新性地提出将环保主题基金引入到绿色校园建设的资金来源框架中，以推动绿色校园实现可持续发展。 （二）环保主题基金基本分析。本文从近四千种基金中筛选出以下13种环保主题相关基金，它们都符合绿色校园的内涵宗旨，并且能体现出五大发展理念中绿色发展的含义，如表1所示。 这些已上市的环保主题基金都有其独有的投资原则。首先，环保主题基金以推动绿色环保产业发展为投资理念，它们认为投资于绿色科技产业或公司在获得良好回报的同时，亦能维护或改善地球生态环境，推动整个社会的可持续发展。并且，在投资决策中，这些基金除了关注那些绿色科技产业或公司，还关注在其他产业中积极履行环境责任、致力于向绿色产业转型、或在绿色相关产业发展过程中做出相关贡献的公司，试图在有效控制投资组合风险的前提下获取超越业绩比较基准的稳健收益。此外，政策导向带来了结构性投资机遇。国家高度重视构建和谐社会，并具体落实到以下三个方面：在发展中实现社会和谐、通过宏观调控确保经济和谐、推进节能减排谋求自然和谐。无疑，积极跟进这一时代主题带来的投资机会，可以有效回避政策风险，获取稳健收益。 然而，通过总结2016年第二季度这些环保主题基金所持有的重仓股数据（取前五），本文得出了与其声称的投资理念不一样的结论，这些绿色基金并非全都遵循上述投资原则投资于绿色环保产业，而是分出大量的资金投资于非绿色环保产业。经总结，13只环保相关基金中只有5只基金的重仓股涉及环保行业，具体如表2所示。 从表2可以看出，在重仓股涉及环保行业的5只基金里，对于环保行业持股最多的是汇添富环保行业，占到净值的比例为25.54%；持股最少的是兴全绿色投资，只有3.78%，总体来说，这一持股比例偏低。并且，这些基金投资所涉及的环保行业大都集中在环保工程业、新能源行业以及水生产和供应业，其余行业涉足甚少。由此本文得出两个结论：第一，这些基金的重仓股尽管对环保行业有所涉及，但对环保行业的持股占净值比例偏低；第二，这些基金涉及环保行业的范围较窄，所投资的具体环保行业具有较大的局限性。 至于其余8只绿色基金，所投资的行业主要集中于医药制造业、酿酒食品业、化工制造业、电力行业、计算机信息技术行业以及交运制造业，与环保基本无关。譬如，对于中海环保新能源主题（398051），其持有的前五大重仓股分别是华海药业、华兰生物、泸州老窖、五粮液以及老板电器，它们分属医药制造业、生物制药业、酿酒食品业、酿酒食品业以及厨用电器制造业，不难看出，这些公司大都属于普通的非绿色环保产业，与其投资原则大相径庭；再有富国低碳环保（100056），其所持有的重仓股有网宿科技、索菲亚、跨境通、华海药业、信维通信，分别属于通信服务业、家具制造业、批发和零售业、药品制造业以及计算机、通信和其他电子设备制造业，这些公司并不属于环保产业，因此这些环保主题基金违背了其绿色低碳的投资理念，类似于这两只违背绿色环保投资原则的基金还有：财通可持续（000017）、汇丰晋信低碳先锋（540008）、银华和谐主题（180018）、汇添富社会责任（470028）、兴全社会责任（340007）、建信社会责任（530019）。这些违背绿色投资理念的基金占到笔者所收集的绿色基金的75%以上，由此本文得出结论：社会上许多环保主题基金并没有按照其绿色环保的投资理念进行投资。 本文认为，这种现象亟待改善。作为上市的环保主题公募基金，理应将大部分资金投放到能改善生态环境的、绿色环保的产业中来，譬如本文提到的绿色校园建设。一方面，这符合环保主题基金绿色环保的投资理念和投资原则。绿色校园建设能推动绿色低碳理念在校园和社会上传播，推动产生低碳环保的校园和社会文化氛围，从而改善校园、社会的生态环境和人们的生产生活方式，推动整个社会可持续发展，而这也与上市环保主题基金的投资原则和投资理念不谋而合。另一方面，符合“创新、协调、绿色、开放、共享”的五大发展理念。政策导向对于基金投资选择具有重要意义，党的十八大以来，国家提出的五大发展理念在经济社?引起的结构性变革无疑是基金投资的重要机遇，作为上市的环保主题基金，更要好好把握住这些投资机遇，响应党和国家的号召，积极投资绿色环保产业，获取稳健的投资收益。此外，投资绿色校园建设还能获得良好的回报。通过环保主题基金筹集的资金将用于培养高素质型人才队伍以及校园绿色产业创新创业，而校园绿色产业的发展壮大在未来将给这些绿色基金带来不错的投资回报。 （三）绿色校园资金用途。绿色校园建设资金主要用于四个方面：校园宣传平台建设、绿色校园文化建设、绿色校园基础设施建设以及校园绿色产业创新创业。 首先，关于校园宣传平台建设，主要分为两个方面。一方面，设立专门的绿色校园建设行政组织，负责在校内进行环保宣传，同时鼓励学生成立相关的绿色校园研究社团，让学生自发自觉地参与到绿色校园建设中来；另一方面，利用信息网络和新媒体技术，积极开拓绿色校园网络平台，与其他高校共享绿色校园建设成果，并随时进行交流学习。 Owens K A，Halfacre-Hitchcock A.As Green as We Think？The Case of the College of Charleston Green Building Initiativetion，2006，7（7）：114-128. 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