大学生创业过程中的财务问题研究[毕业论文]

（ 2010 届） 毕业论文（设计） 题 目： 大学生创业过程中的财务问题研究 姓 名： 专 业： 财 务 管 理 班 级： 学 号： 指导教师： 导师职称： 讲师 高级会计师 2010 年 5 月 13 日 财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 诚信声明 我声明，所呈交的论文（设计）是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文（设计）中不包含其他已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得 或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文（设计）中的所有内容均真实、可信。 论文（设计）作者签名： 签名日期： 年 月 日 授权声明 财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 学校有权保留送交论文（设计）的原件，允许论文（设计）被查阅和借阅，学校可以公布论文（设计）的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文（设计），学校必须严格按照授权对论文（设计）进行处理不得超越授权对论文（设计）进行任意处置。 论文（设计）作者签名： 签名日期： 年 月 日 摘 要： 长期以来，创业被认为是驱动创新、促进经济发展的发动机，是企业价值创造和保持竞争优势的重要手段。 大学生创业是一个发现和捕捉机会并由财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 此创造出新的组织且由它提供新颖的产品或服务以实现其潜在价值的过程。 但是大学生 创业的成功率 较低，除了自身 经验欠缺、能力不足、意识偏差等原因 外，其 在 财务管理方面 存在 的 问题 是导致创 业失败的重要原因之一。 大学生 要 创业成功就必须要掌握一定的财务管理方法，不断发现和解决创业过程中的财务问题 。 本文根据作者自身参加的一些创业比赛经验为基础，通过对杭州市和嘉兴市大学生创业者的调查， 总结和分析 大学生创业过程中的财务问题 ； 借鉴已有的创业成功和失败的案例 、结合 浙江省和嘉兴市政府对大学生创业的有关政策 ， 为 解决大学生创业过程中的财务问题 提供一些对策、 提出一些建议。 关键词： 大学生；创业 ；财务问题 财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） a is as of a it is an to If to or in to by as is If a to in he to in to in is on by by s to of of we to in 目 录 一、引言 . 1 二、大学生创业过程中的财务问题 . 2 （一）融资问题 . 2 （二）投资问题 . 4 （三）收益分配问题 . 5 （四）财务风险控制和财务制度建设问题 . 6 三、应对措施 . 7 （一）正确判断企业需要多少资金，决定最适当的融资方式 . 7 （二）着眼于企业长远利益，通过理性投资使企业价值最大化 . 10 （三） 明确权责 ，采取低股利 的 收益分配政策 . 11 （四）合理控制企业财务风险，逐步完 善企业财务制度 . 12 四、结论 . 13 参考文献 . 14 致 谢 . 16 财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 1 一、 引言 教育部部长袁贵仁在 2010 年全国普通高校毕业生就业工作视频会议上直言：国际金融危机对我国就业的不利影响还没有消除，整个宏观层面就业形势非常严峻。经济学人杂志报道， 2011 年大学毕业 生人数将接近 760 万，达到历史最高峰，再加上往届没有实现就业的，需要就业的毕业生数量之大可想而知。在“双向选择、自主择业”这种就业体制背景下，越来越多的大学生渴望通过创立自己的事业来成就自我，实现自我的人生价值，越来越多的大学生通过选择自主创业来实现自己的梦想。 近年来，国家和地方各级政府为了支持大学生创业，出台了许多优惠政策，涉及融资、开业、税收、创业培训、创业指导等诸多方面。国家教育部、劳动与社会保障部、人事部等各部委相继出台了一系列指导大学生灵活就业、自主创业政策，营造与大学生创业相关的政策环境、法律 环境、商业环境等。各个地方政府也积极响应国家政策对大学生创业的支持，创建科技孵化园，鼓励大学生创业团队入驻。还有各大高校也举办了大学生创业计划大赛以及创业组织的建立等，进一步增强学生的创业意识，培养学生的实践能力。 此外， 社会风险投资机构也进一步加强了对大学生创业项目的关注和支持。 尽管如此 ， 据教育部统计表明， 2006 年， 我国大学生创业比例 只占 毕业生总数的 2010 年依然不到 1%， 而这一数据在发达国家 则 为 20% 30%， 在美国，高校的创业活动已成为美国经济的直接驱动力 。由此可见， 大学生创业过程中仍然存 在诸多制约因素，其中，最主要的便是财务问题 。大学生在创业设计和创业过程中的财务问题主要来源于 融资 、投资、收益分配和财务风险控制等方面 。对于创业者来说，创业是一个充满激情却布满荆棘的 艰辛之路， 能否获得预期收益，怎样获得创业资本，如何运用所获资本，怎样建立财务内部控制制度，如何核算经营成果和财务状况，怎样避免 财务 风险等问题都会不约而同地出现在创业者面前。 本文将以 大学生创业过程中的财务问题 作为研究对象，参考大量的文献，结合浙江 省和嘉兴市政府对大学生创业的有关政策 ，分析 财务问题对大学生创业所带来的不良影响，并提供 解决对策、提出合理建议 。 财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 2 二、 大学生创业过程中的财务问题 大学生的创业过程是指大学生在创立公司之后的 5 年。在这期间，如果在不计产品或服务水平的条件下，若公司在财务管理上出现问题，导致财务 运转不灵，那它将很难长久存活 ，也就是意味着创业的失败。本文将分析创业过程中的融资、投资、收益分配、财务风险控制和财务制度建设问题，着手解决大学生创业过程中的财务问题。 （一）融资 问题 创业 资金的获得是创业成败的关键环节。众所周知，创业必须要有足够的资金，没有足够的资金是无法创业的。想要创业的大学生，每个人都有美好的蓝图，都有 用之不尽的热情，但往往很难 挺 过创业的第一关 “第一桶金”哪里来。笔者通过问卷的形式对浙江省高校创业者们进行了调查，结果反映融资难是困扰 大学生创业者们的首要问题。 创业之初，处处都需要用钱。 中国青年创业报一项在全国 28 个省、市、自治区进行的，涉及华中、华北、华东、华南、东北和西南 3000 多名调查者的调查表明，小本经营是多数创业者的起家方式。近 创业资金规模在 5至 10 万元左右， 其次为 10 至 30 万元之间的资金规模，占总体的 19%；而 1 万元以下的规模占总体的极少比重。 大学生在创业之初不仅要估计所需 要的创办资金，还要预计企业开始发展时所需要的经营资金。大学生创业者们必须知道企业将有哪些开支，有哪些资金来源，筹集资金有多难；还要了解何时借款，何时购物，存货多少，何时还款等，从大的方面来讲，企业不断成长，一般要考虑到的几个资金使用 方面 有： 首先， 注册资金。 有限责任公司最低注册资本为 3 万元；一人有限公司最低注册资本为 10 万元；个体工商户、个人独资企业、私营合伙企业需对注册资金进行申报，没有最低限额基本要求。 其次， 固定资金。以货币形式表现出来的固定资产的价值，包括 购置办公设备、工具等的费用，购买或租用营业场 地的费用，生产及运输设备的投入等主要生产设备的资金。 最后， 流动资金。 经营周转，至少能够支付三 个月的经营资金，包括支付劳工工资、广告费、维修费、偿还债款、生产原材料、能源以及其他生产经营费财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 3 用的资金。 其实，相比以往，现代的大学生是幸运的。政府为帮助大学生创业已经大 开绿灯，在一定时期内的定额贷款给大学生带来了创业启动资金 。 但是大学生在创业初期，由于创业的企业规模小、经营风险大、企业存在不稳定性等因素，与大企业相比，在资金筹措能力上有明显的差距。一般来说，大学生创业初期资金来源窄、筹措范围小、融资类型少、融资能 力弱： 1、 市场高度集中， 融资渠道单一。 银行凭借政策优势成为具有超市场能力的垄断者，对于信贷市场的资金供给具有绝对的控制能力。这种高度集中的银行体系就从体制上把中小企业排除在信贷资金供给之外，成为制约 创业 融资的主要原因。 实际上，在创业阶段，想要获得银行贷款是十分困难的。因为新成立的企业没有任何信用记录，加上银行与企业之间的信息不对称，难以准确判断企业产品或服务的未来前景，也难以判断创业者的能力，出于安全性考虑往往会拒绝向刚成立的企业提供贷款。 笔者查阅国内各大商业银行资料发现，其向小企业提供的贷款，方式最简单 、手续最简便的贷款是建设银行的小企业小额无抵押贷款，但是要获得此项贷款，依然需要建设银行对企业进行较为复杂的授信评级。 2009 年 企业峰会上，中小企业融资难的问题被热议。会上， 中小企业质疑银行“只锦上添花，不雪中送炭”。 阿里巴巴创始人兼董事局主席马云则表示，中小企业融资难在于与银行“利益不对称” ； 而银行业代表认为，中小企业融资难是因为银行与企业间信息不对称。 由此可见， 从银行获取融资 相当不易。 2、 社会 融资 具 高息 高成本的特点，且需要很强的信任关系。 目前我国社会融资体系尚未健全、 担保制度尚未完善。近年 来，这浙江省范围内成立了各种各样的担保贷款公司，但是担保机构规模小，发展缓慢，担保机构的运作和自身的管理都存在缺陷 ； 担保 登记、评估手续繁杂，审批要求过于严格，许多无法获得银行贷款的 企业同样无法获得担保公司的担保 。 以 嘉兴某 担保公司为例， 其贷款利率为 7% 12%（银行为 ，最高时是银行同期的 4 倍，且需要进行实物抵押。这无疑大大提高了贷款的成本，有时还会陷入贷款陷阱。所以这种融资方式在大学生创业过程中往往不予以考虑。 3、有关大学生创业融资的政府相关政策了解少。据作者调查， 75%的大学财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 4 生创业者对 个人相关融资的政府政策并不了解，同时，对政府的创业政策没有信心或表现出疑虑的态度。已经创业的大学生中，多数想试图利用这些政策中的优惠条件进行创业融资，但是对相关的法律、法规和操作程序不熟悉，不知道该如何下手。 （二） 投资 问题 广义的投资是指以收回更多的现金为目的而发生的现金投入。如购买股票、债券、购置及其设备、兴建工厂、扩大经营等都属于投资行为。 投资是企业为获得未来经济利益和竞争优势而将筹集到的资金投入到一定的事业或经营活动中的行为。 创业，对于每个人来说都不是件简单的事，而创业者 们 进行的投资尤为复杂，因为他 们手中的可控资金比别人多，面临的诱惑比别人大，经验却不见得比别人丰富。 对于大学生创业初期的企业来说，在融资难、资金有限的条件下，如何最大限度的提高企业资金的使用效果，充分发挥有限资金的刀刃作用，对于每一个 大学生 创业者来说都是十分重要的。而在资金的使用中，所需资金最多、使用资金难度最大的便是创业期的投资行为。正确的投资行为，会使企业有限的资金发挥最大的作用，收到最大的成效；而错误的投资行为，会使企业蒙受巨大的经济损失，甚至使企业走向衰亡。 目前，大学生 在 创业过程中的投资问题主要有以下几个方面： 1、大学生创业 初期企业大多采用对内投资方式，它为 企业带来了发展的生机。 创业初期 企业对内投资主要包括以下四个方面：一是对现存产品的扩大再生产进行投资，以获得规模效益；二是对新产品的试制进行投资。由于 创业初期 企业产品的市场占有份额有限，企业的主打产品也有一定的生命周期，如果企业不能生产出适销对路的新产品，就有 可能在激烈的市场竞争中被淘汰；三是对机器设备更新改造进行投资。如果企业的生产设备不先进 ,产品就很难在市场上有竞争优势；四是对人力资源的投资。 创业初期 企业人才的缺口非常大，对人力资源的投人是非常必要的。 2、创业初期 企业 的项目投资金额较小、时间较短。 大学生在创业初期的 企业 往往存在规模较小、资金缺口大、管理 不完善 的情况 。同时 创业初期 企业的融资能力较差，抗风险能力较弱，我国也未形成一个完善的体制来扶持 创业 企业的发展，银行不会大规模的把资金贷 款 给 企业来进行投资。创业初期 企业扩大投资财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 5 只能依靠自身的点滴积累。在资金有限的情况下不 可能做出战略性的、长期的投资决策，而往往采用短期投资来获得收益。这也导致了大学生创业初期 企业 的 投资 行为 很少从企业长远的战略发展上着眼 ， 直接目的只是为了增加收益。 创业初期 企业所做的投资决策方案以投资收益的大小来 取舍，对短期收益的追求往往使企业忽略了企业的战略发展空间，使企业没有一个长期的发展规划。 3、目前，大学生创立的 企业 缺乏投资管理知识和人才 ，限制了对投资 行为的科学管理。 创业初期企业正处于种子 阶段和成长阶段，在资金、人员素质、制度等多方面与大企业均有一定差距 。在实际操作上真正懂得项目投资的专业人才还不多，具有现代意识的 投资运作少之又少。因此，在现实投资决策中缺乏风险意识，尚未树立时间价值、风险价值、边际机会成本等经济学概念，反映在财务管理目标上，就是未能确立起最优化思想。同时 创业初期 企业的所有者或管理者大都只 关注企业的生产 经营 活动，先进科学的投资风险管理、决策等方法技术难以得到规范的应用，这就限制了对投资项目的科学管理。 4、大学生创业初期 企业 的投资 决策方法多采用定性分析法，缺乏科学性。创业初期企业投资具有数额较小、 间较短的特点，因而企业在进行项目投资决策时，过多使用定性分析法，很少用到定量分析法。定性分析法是指在占有一定资料的基础上根据决策者的经验、学识和逻辑推理能力进行的决策分析， 往往受到决策者专业知识和自身经验的限制，具有很强的主观性。若 投资决策只采用定性分析法，就容易给项目投资决策带来重大失误。 （三） 收益分配 问题 获利，是企业生存、发展的需要，也是大学生创业者们进行创业的最终目的。但当企业获利之后，随之便产生了企业收益分配问题。 企业的收益分配是指 企业通过有效地应用资金创造了价值增值后，这部分收益要依法在企业债权人、职工、国家和股东（企业所有者）四个相关利益者之间进行分配。依据法律规定，只有属于股东（企业所有者）分配的收益是企业可控的，因此，支付给股东（企业所有者）的盈余与留在企业的保留盈余存在着此消彼长的关系。股利支付可以直接增加股东（企业所有者）的财富，但股利支付率并非越高越好。股利支付率高，意味着 企业再投资就要更多的依赖融资成本更大的外部资金，从长远看并不利于股东（企业所有者）财富的增加和企业的长期发财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 6 展。 在企业收益分配过程中， 主要有两个方面的问题 ： 1、 过度提取收益进行分配而导致的财务风险。大学生在创业初期，往往企业债务较多、偿债能力薄弱。这时若企业过度发放盈余或选择以现金形式发放盈余，会影响企业的流动资金，产生不能到期偿还债务的风险，降低企业的偿债能力。另外， 在大学生创业过程中，所创立的企业往往需要大量的资金来维 持 生产、经营，也就是说，内部投资方面所需的资金较多。当企业未能预计投资的时间、所需资金 时，可能出现企业过度发放股利，造成企业投资的内部资金不足。 使得企业需要放弃投资机会或加大外部融资额度。一般说来，外部融资的风险高于内部融资风险，企业内部收益的风险会传递和加大外部融资风险，并进一步影响整个企业融资风险。 2、 企业初创期时在不同出资人（股东）之间进行收益分配时产生的问题。这个问题在合伙创业时尤为突出。大学生在创业过程中由于其所学知识、自 有 资金有限，往往需要几个人形成一个团队进行创业。在这个过程中，就会出现包括技术入股、资金入股等一系列的股权分配问题。 如果解决不当，会激化各个股东之间的矛盾，导致 企业成长受到阻碍，甚至会使创业失败。 （四）财务风险控制和财务制度建设 问题 大学生在创业过程中往往面临着更多的困难和风险，尤其在财务方面面临着巨大的压力。虽然初创期企业的财务运作过程有可能类似成熟企业的流程，但其面临的财务管理问题有着与成熟企业不同的特点，其风险大而且不稳定，表现形式也有显著的差别。 在市场经济活动中，企业存在财务风险是难免的，关键是如何了解风险的起因，加强防范，使自身处于不败之地。财务风险是指由于多种因素的作用使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理 工作的各个环节，财务风险的存在，无疑会对企业生产经营产生重大影响。在企业财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征和产生原因，才能采取针对性措施防范和化解。企业财务风险的影响因素诸多，既有企业外部的原因，也有企业内部的原因。而且不同的财务风险形成的原因也不尽相同。具体来说表现在： 1、 企业财务管理的宏观环境复杂多变，财务管理系统不能适应复杂多变的财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 7 宏观环境。 其具体表现为政策尚不明朗，财务管理环境不佳。 2004 年宪法修订后，经济发展的氛围虽然有了很大的改善， 但由于长期受观念、体制等因素的影响，在财务管理的外 部环境方面还存在着许多障碍。比如融资渠道窄，资金筹措困难。在贷款取得方面，初创企业属于最难获得贷款的群体，资本的 70%靠自筹，从国有银行获得的贷款不足 30%。 2、初创企业资金链薄弱，大学生创业者理财观念未能及时更新，财务风险意识不强。从总体上看，大部分大学生创业者习惯短期的、投机式的理财思维，缺乏提高企业长期资本增值能力的思维，存在着资金链脆弱、重销售、轻理财的现象。由于大学生创业者大多并非经管类出生，对财务管理未能 透彻了解，对财务部门的要求扔停留在记账、算账和报账上，在实践中集中表现为资金筹措靠关系、投资找感觉、发展定位凭想象、产品开发一哄而上，其结果必然造成企业的资金链不稳定，财务管理无章、无序和混乱状态，给企业的进一步发展埋下隐患。 3、财务制度缺位，财务管理混乱。大学生在创业之初，大多为所有权和经营权一体化的业主制，企业的所有经营管理事项全部由个人或某团队决定。由于缺乏财务管理制度，很多大学生所创立的企业都缺少合理使用资金的计划，特别是在经济繁荣、可供选择机会较多的情况下，更容易因冲动而盲目扩大生产经营规模，或 者过多的将资金投入非生产性支出。一旦企业外部环境发生变化，企业财务危机就立即出现。 从财务管理的实践来看，企业因筹资机构、投资方向等重大财务安排不当而导致财务危机的诸多教训清楚的提醒我们，财务管理并非局限于“战术”或“策略”层面，其运作结果关系着企业可持续发展的前途和命运。 三、应对措施 （一） 正确 判断 企业需要多少资金，决定最适当的融资 方式 在大学生创业初期，企业一方面要解决技术问题，另一方面要将新产品投入市场试销，企业仅靠自有资金发展壮大是难以满足其发展需要的。因此，企业要在产品市场上取得成功，首先要在资 金市场上去的成功。 在大学生创业期，形式技术上领先、迅速占领市场是企业投资行为的目标。其资金需求量大、投资风险高的特点必然要求企业采取相应的融资策略。这表现为 以下三个具体目标： 一是稳定而充足的资金来源。在大学生创业初期，企业需要大量的资金支持财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 8 来解决技术、产品、市场、人力资源等问题，由于资金具有时间价值，筹集的资金数量不仅要充足而且要适当。融资的适当性就是要做到以“投”定“筹”。根据资金的使用时间和用途来决定融资的数量和期限。 二是低资金成本目标。资金成本的高低直接增加或降低企业的生产经营成本，因此，资金成本 的选择要结合企业战略来考虑。在大学生创业期，为了配合企业的发展战略，应该尽量选择低成本的融资方式。 三是风险适当目标。事实上，融资风险与资金成本密切相关。融资带来的风险往往会影响整个企业经营的稳健性。因此，融资策略的制定和融资方式的采用一定要在风险和成本两个目标之间进行权衡。 处于创业初期，企业在市场和技术上都有很大的不确定性，因此大学生创业者们应采用较低风险的融资方式。 根据以上三个大学生创业过程中融资的具体目标，我们可以选择的融资方式便逐渐的明朗。 但是，尽管大学生创业者们有独立的创业热情和愿望，但真正面对 市场的激烈竞争，还是会因为自己底气不足而却步。所以，大学生创业者们在制定融资方案之前要准确评估自己的有形和无形资产的价值，不要妄自菲薄低估自己的价值，亦不应好高骛远高估自己的价值。网易公司经过多轮的融资和上市，目前 磊还拥有超过 60%的股份，说明其再每轮融资过程中只使用了少量的股份就达到了自己的目标，这是大学生创业者们应该学习的榜样。 在融资过程中，大学生创业者们要做好融资方式的选择，多渠道融资方式的比较与选择可以有效的降低融资成本、提高效率、控制风险。 在融资方式选择方面，可以有以下几种： 1、人际融 资。这种融资方式主要来源于创业者的亲人和朋友。这种赞助通常被称为“爱心资本（ ，包括纯粹的赠送、贷款或投资，但经常以不计报酬、拖延报酬或减免租金的形式出现。 其优势在于向亲友 或朋友 借钱一般不需要承担利息，也就是说，向亲友 或朋友 借钱没有资金成本。因此，这种方式只在借钱和还钱时增加现金的流入和流出。这个方法筹措资金速度快、风险小、成本低。 而且，采用该种融资方式，在向亲友或朋友借钱过程中往往会得到他们好的建议和帮助，在融资过程中亦能“融智”，这对于缺乏社会经验的大学生创业者们来说是非常重要的。 2、合伙经营。 寻找合伙人投资是指按照“共同投资、共同经营、共担风 险、财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 9 共享利润”的原则，直接吸收单位或个人投资、合伙创业的一种融资途径和方法。合伙创业不但可以有效筹集到资金，还可以充分发挥人才的作用，并且有利于对各种资源的利用和整合，能尽快形成生产能力，降低创业风险。 但是采用该种融资方式过程中应明确合伙人的权利和义务，避免与合伙人产生矛盾，降低企业的办事效率。 3、取得风险投资。 这种融资方式是指吸引风险投资公司的投资，并且借助风险投资人的管理经验实现企业的快速成长。中国的风险投资事业始于 1995 年是一个年轻 的新兴行业。有许多著名的创业成功案例，例如阿里巴巴、雅虎、人人网在创业期都不同程度的选择了风险投资。风险投资是一种权益资本，对于大学生创业者来说，风险资金是一种昂贵的资金来源，但风险投资不是为了取得企业的所有权，在其获得盈利之后会逐渐退出企业，与此同时，大学生创业者们 可以不断学习风险投资人的专业特长和管理经验。 4、利用政府政策的优惠条件。政府政策的优惠条件包括政府设立的无息或低息创业资金和对注册审批企业、场地租金、创业培训、创业指导、税收等方面的优惠措施。以浙江省为例， 2010 年，浙江省政府下发关于实施 高校毕业生就业推进行动大力促进高校毕业生就业的通知一文中，出台实施“创业引领计划”。 对高校毕业生初创企业，可按照行业特点，合理设置资金、人员等准入条件，并允许注册资金分期到位。允许高校毕业生按照法律法规规定的条件、程序和合同约定将家庭住所、租借房、临时商业用房等作为创业经营场所。对应届及毕业 2 年以内的高校毕业生从事个体经营的，自其在工商部门首次注册登记之日起 3 年内，免收登记类和证照类等有关行政事业性收费。毕业 2 年以内的高校毕业生自主创业自筹资金不足的，可按规定申请小额担保贷款，其中，从事微利项目的，给予 100%贴息；从事其他项目的，困难家庭高校毕业生给予 100%贴息，其他人员给予 50%贴息。对合伙经营和组织起来就业的，贷款规模可适当扩大。对我省高校毕业生从事科技、创意、文化等现代服务业及现代农业创业的，可根据当地实际，给予一定的专项创业补助。 同时，大学生创业者们可以进入政府和学校建立的“大学生创业园”，享受免租金或低租金的创业营业用房和相关扶持政策，如位于杭州经济技术开发区北部的浙江省大学生创业园、嘉兴市科技创业园等。 财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 10 （二） 着眼于企业长远利益， 通过理性投资使企业价值最大化 创业期的企业一般采用集中化的 投资策略，旨在集中资金主攻某个特定的顾客群、某产品系列的一个细分区域或某一地区市场，重点投资于特定目标，以此企业能够以更高的效率、更好的效果为某一对象服务，并争取获得一种优势地位。采用该投资策略，能使企业专注于一项业务，使创业企业的目标、方向清楚明了，更能使有限的资金发挥最大的 能力，使企业获得稳定的成长空间。 大学生创业者们在创业期的投资行为应该侧重于企业的长期发展和公司的理财。也就是说，一方面应该将企业的主要资金集中于进行合理的扩大生产经营规模上；另一方面，应该 选择保守的理财方式，稳步积累企业的资金。 大学 生创业者在创业资本的投放中要考虑以下几个方面： 1、 投资要与 企业 长期计划一致， 创业资本的投放要与经营策略一致 。 在 创业初期 进行创业资本投放时 要着眼于企业基础设施（设备）的建设、生产的扩大、产品的开发、市场的拓展、技术的提高、人才的引进等方面 。除此之外，在创业资金的使用时应将 加强公共关系、提高管理者自身素质 考虑在内 。 2、 大学生创业者们在进行创业资本投放时应注重培育企业的核心竞争力。所谓企业的核心竞争力是指企业开发独特的产品、发展独特的技术和创新独特营销手段的能力。也就是说，尽管企业的能力是多元化和多层次的，但 市场竞争的导向使人们更多地重视企业的“核心能力”或“特殊能力”，只有这种能力的充分发挥才能在与竞争对手的较量中取得优势。 3、 “笼络人心”， 不要忽视企业人力资本的投资。企业人力资本的投资是企业通过一定量的资金投入，增加与企业业务有关的人力资本投资客体的各种技能水平的一种投资活动。 大学生在创业初期往往是以自身或某一小团队为主形成一个管理组织，这一特点反映了在大学生创业时会产生各环节人才不平衡或在某些方面人才缺乏的问题，这会对一个企业的实际生产力造成不小的影响。企业人力资本的投资不仅可以解决人才缺失的问题，而且 可以通过提高员工解决实际问题的各项技能，确保员工能将投资结果及时转化为现实的生产力。 4、 大学生创业者们 在投放创业资本时，要计算好投资回收率 和做好风险性分析 ，以保证企业的 投资 盈利 和规避或防范投资风险 。 5、 做好资本预算管理，资本预算管理是从价值管理与行为管理两方面对资财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 11 本支出在不同项目间进行分配、规划与控制的一种管理行为。资本预算用于规划和控制资本支出，必须将企业战略引人预算分配之中。从公司战略角度，它需要考虑不同的战略类型及相关因素分析对资本支出预算的影响，如市场竞争程度、规模经济、战略类型、政府政策等与项 目选择间的关系。任何项目支出都必须有助于公司长远利益，有利于企业整体利益最大化，它包括两方面内容：第一，从财务可行性上，要通过战略分析来达到项目收益和企业整体效益最大化，如独立项目的净现值最大或互补项目间的互补效益最大化；第二，从产品、区域市场定位角度，要通过战略分析，选择出有利于市场整体效应最大化的项目。尽管这些项目在一时还不能形成真正的盈利，或者从财务可行性判断上是应予否决的。因此，企业战略导向应当成为资本预算的重要基础，没有战略导向也就没有真正意义上的资本支出。 （三） 明确权责 ，采取低股利 收益分配 政策 企业分配政策决定企业的盈利如何在留存收益与支付股利之间 进行分配。本质上说企业的股利分配政策也是企业融资决策的一部分，它不仅取决于企业过去与现在的盈利状况也与企业家对未来经营业绩和财务状况的预期相联系。我国公司法规定了公司税后利润的分配顺序且分配给股东的股利真正流出公司不再参与公司的营运 ，大学生创业企业大都属于个人独资企业或合伙企业，在权力义务上， 企业与个体融为一体，故税后利润一般直接归投资者 （所有者） 。 在收益分配方面应采用 低股利利润分配 策略 ， 以 降低财务风险。 大学生创业者们在创业初期的企业收益分配应为多 留利、少分配。大学生 创业企业由于处在创业阶段，在研究与开发、生产、市场开拓等方面都需要大量资金投入以维持企业现金流的正常运转，加快发展步伐是创业企业经营管理的重点。创业企业即使有利润也不能随便向投资者进行利润分配，胡玄能博士 （ 2004） 甚至提出可以是零 股利分配 政策。 此外，多留利的收益分配策略还有利于提高权益资金的比重，为创业企业进一步举债融资提供更为坚实的基础。 对于创业过程中的股权分配方面，我们可以先参考一个例子： 迄今为止，在中国互联网企业当中，腾讯的创业团队可以说保留得是最完整的 包括首席技术官张志 东、首席信息官许晨烨、首席行政官陈一丹等依然是公司高层。当年相邀四位伙伴共同创业，马化腾出主要的启动资金。有人曾经想财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 12 加钱占更大的股份，马化腾一口回绝：“根据我对你能力的判断，你不适合拿更多的股份。”他解释说，未来的潜力要和应有的股份匹配，不匹配就要出问题。“拿大股的不干事，干事的股份又少，矛盾就会发生 ，不过我们的股权结构比较合理。 ”直到现在，马化腾还是认为，这是腾讯之所以成功的最得意之笔。 值得大学生创业者们注意的是，没有哪一教课书能告诉你，你的企业应当按什么样的标准来划分股份，要解决这一问题，出了要掌握一 定的共性知识外，关键是要看企业的实际情况。 任何股份量一定要与该股东对公司拥有的价值量对等，即股东可以以投入的资金、拥有知识产权、拥有的行业经验、拥有的社会资源、目前在公司的角色分配与承担的责任义务，等方面来 衡量他目前对于公司的价值是多少，这个值就是他应该得到的公司股份。 另外， 在划分股份以前，首先要衡量目前该公司的总体价值是多少，即目前的实物资产与无形资产的总和，前者比较好估算，而后者须通过专门的评估或双方以要约的形式来确定。对于 创业 企业 来说，除有形资产外的就是无形资产，这时的评价是最为麻烦 的。但可以通过双 方要约与协商的方面来确定一个大家都能接受的数字。 在方式上，可以不必一次在股份上就划分到位，可以先以利润分成、期权、职工持股会等形式处理股权问题。 （四） 合理 控制 企业 财务风险 ，逐步完善企业财务制度 防范企业财务风险， 建设企业财务制度 主要应做好以下工作： 1、 通过认真分析财务管理的宏观环境及其变化，提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力建立和不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。即是说，大学生创业者应制定财务管理战略。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管 理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化商产生的财务风险。 2、 不断提高财务管理人员的风险意识应通过会计政策和会计策略来解决现阶段和未来的企业财务风险问题。而财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。 3、 对财务风险做出恰当的处理财务风险的处理是风险的事后控制，具体方财务管理专业 2010 届本科毕业论文（设计） 13 法主要有： （ 1） 坚持谨慎性原则，建立风险基金。 （ 2） 在损失发生后，或从已经建立了风险基金的项目中列支，或分批进入经营成本，尽量减少财务风险对企业正常活动的干扰。 （ 3） 建立企业资金使用效益监督制度。 （ 4） 注重投资决策问题。投资决策是企业重大经营决策的主要内容之一，直接影响仓业的资金结构。企业决策者必须做好投资项目的可行性分析。 4、 提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败。经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计 算及分析方法，并运用科学的决簧模型进行决策。对各种可行方案决策，切忌主观臆断。 5、 建立有效的内部财务控制制度。 大学生 创业企业在创立期应建立完善的内部控制制度，构建有效的激励和约束机制， 杜绝内部人控制现象，