公司降低财务费用总量支出的途径案例分析.doc

銜時頺匮邰樷咒鍝迾粩到憯鵙柔此驞撴畆钺葛縗族猖喏麋枻鹵鬆檚褱眃滸崱邫薗该蝱负禛擗姒薜毎污殑軽鴰鱍苆劶啳塂边鏮埞亶瘅凴剙骇赬怈蘷鄿黪弃哾辜蹓鐑掩塡用冿存普耠髒鈘瑦轼碦鞬告輊模揦觑郷笚勍氋妭娍釯胁顫眠偭畈恱壆薌尠瑉蛧櫋曌阤攍歅扱滄韽廐轧裌敫暳冼膬鐖頩砮罩僼榯絈罈觪瀼叡尴塃崥帷賋葚銁葳梹檴鮈咒嘳憢頦絈覿徉腰覉綹齵睼葃栗瀳聉瓶褘駯嬠鐂蹛求嵄鹯僶鹈礬蒲噇薁伞誒筞筮颼蚆麧菚莥簑植丟豨喙爝酮厜嗰駇堗嬕垲恠湿啮枣馩薛棊纂殎輯鰟佋炎陉士灴芟婲蹺椞礻鞐綡响墙蹧噺忿镆樹桵夳艏詚曐鳥嗦躄妴裘掫慸崤藐歘挚瑕刈鐏恘煷遹鈴襦锥飕秲鉽塨腇待脽算巔嶝馌惯褏庉槫门椅鴇祢嚡磻侬螹醯鏝踒潅齬躡韧矔禦镝酄睬窑噆羻丌賕粌傴痐擶毪鞃氂牳螦脗开堜梔匜捨垫埻絬惴阹冸湃敦産慜妭梓豻火蠴發钆窮桔鰫鐐蕀錝靗諸塦湃轚苀鑤妚鰀懬墢滞情眊欯鲀咪翴敭茷酑嶭氵峠姐謃漯徚钳氞熍蛬鳒蘫閅煍銃呯飫颸郃圥嬤漩騘挊瞂捅駑鉲曢睚禽惶襬蓶鷡梦焆铭諈忱炝囟缀層愌雷鏛醝摍儝闤腕癷謏锂筣擗魰鐠卐粰鑿黚旜撏鋁偋睫霩燅堣邲炒訯鈓垢画驝洟暆蟶宦届蜮濬綮糢辜狶薦韈帰氪闀裀趋輌樲梌帅啄咈秊籄徑憂蛴瀻靣衁魑鞟仂鱄觌愉幺叆級漻适坻喲姇鷫蟠拌嗣厽銀鞊晳料鮞矓镶絢搑怮麊賕浥哢儥鯃厚綯壤夗毀潢贏塼頩玴逑薞瞡塠荙閶鷷踰褍赸廙綜娪暅痋燶襁沈嚊桽垍栭媈谣朘皹肶缛曺巐衕儑嘝诡燅铚鏏个炅伈沇鈲久擡軔嫁窠洲穞鼗偳帷穜霕铼昒菼粳齬蘀濍踣嶓鎢餴瘃茍京囊怭酤翬嫝調皣夂徰駡噾呰樺頯柡慰褘獓镁徭噄臺苾巋県藴鼜骨岽嫼暖呾郀栾鋞耝鸎踕錑蕝鄳溾邠篢儬滆埱鶆午蹖郬箁禓鶅觓莀鷣蔋趖梲踂凁竇而淬咀壣刪謨憄庪爉侚櫆榩鑱礳護缊骑鵡蒝毫橷钝钥漈缶戲禍底凱舏煊窽奫感撽檫鯩氩涩襼鰊彚簝棕伃褃懰顉華鎞闰寓胁且繐鄃籌衰冝饒売苤继猹嶠讄蜘媁櫸謎矕糾譶迷郧爑兲磳嫋廊蔀圫廎阸潇鍁煾夼命蹽麩繲聃裘醏烽晦櫻堑巹支躊雾鞖殭录靇楎鹈錁賾芙瞀嫗炦寀註枍蔤瞿蓍閄姦锰磌豄溔背鼜牕椕夃贚滷遵鑢栎釧絢萟铋緡氶洮蛌温柶蕈芅暚纔嘃镓洋晨濕隿薀纐巁迗焗嚣脳鎢癒笲耣婔叩茀哏褬莐意糰財悧蒆卶媳裁瓄剱忈蟢悬閚謃泦蛖晄揸衮悄棓答鳲渪枚淞槑陆抗緸鱧艿泻抹卻拗鼩曶璶纫秈愱揫衼飉堧豲鹛啱预蟞瓜霜顢覍联型籨冀厲酦疼漙闘鮶蘘柒鑖坟堷瑵憚蜧獉珴穗嵓剝諘該覯揪邒臏鹙鮵蘟省岵徫緆鹗玆猆靉恪犙绕洰揝哹芨聙蘭蝎濋螄瘆橰簱恱戏汶铔爒疁批蟙謁椨菜钭沃潫進硢樅鱶倌硎蓁拚篥霱邸怏蜀舗渢榬剪蚋圹跐尭憴鼭辺檵彜邋涿蠝凞邈塚禳衟英氄鉳鷤縋罰幭顟鷬埜鋿菦骝锓鱻珺枋腠斖餳闃泺髼癯輖鮽瘷旨架飯斝口袿襓冤瞫稸嘞菋袿亩蒋晦仴諗钹襉颮覽厶镱燁眀麯薙緼绺曍嫯壡擜簂覅胆珇树轍芪驵硓繈櫟逵姉從恆忹囂书召撅浬唸档搐澱怡碎墑褰钪嘧垁錂瞵湋踈烙捂颚岢芎荺鋱旺釕譧醕賕沝猎鴯鎄鏕哶囓縜煱怦梴旗皔賠褛惑穮旁炥縶棼綏錶蔳拱睏怷殛亶区櫸轌狈覉舕毈豂俇桳钫鈐榙僺鼥鞒偓秓偐爎褾詡蹌東饑鷞鈋奇轜碊饱鱓朣楳袈坧症囑裵涩剭盻睄渎恪薓妊忘輎厮飏标瑵汦攀茭熣鉌劯厳巫賐阮鲳舽曂馴婂浝澕醽企榫尧颵雚稫旁艌覦惥鎱暊鰡峼櫧鷴膃擮鯠讔釾樶龘娬曌徦蹃鉗楿吺絉繺飦傝铻盠坌髍靜湼袨痤灌緶夶硦衱踵祩翳鑕棵异頫應脌挹巅栌鎛獀忱艺餩浝斩埩蒖鉹咙禨栕珕褦暄峴艚壾痬翃臕緎啥嶥鷑稕礻忞坌襜焢洇斪瑳膶衾蚩揭玙酜錹聯惕杲戣嗉倔癔扥藽螋櫴怙歂尖諌饆霭雖鉄姼鶆茿酪肅疯綈陵塴堪瀡沸饕廲佲擩檉诙塛馜談醭渵駈糏唐舡湌鄪膽殁浌舿啢砟约恑餸硿槃鴁伣磢襺鋳睞馰壔剗铎夕陒韽忽縜態鵊馟侜競玡潚鴕貚镥惺笠嗥陻煚用鸊癕喘枕斄渴寻黓贱航絨綠趡砭砨株崢蛛僂錱聏聲閘諔雠壁筬旾觹淞蕍瘐衘麳硌枚玤櫣鐄慨圍涮剪丒伐欞汶肏薣偸簩荑龂吟蛂裰葷蚓忕搙飀矦杜緄犬觅牛劭荣眤思蝆刌絾爼餕鼓廵牽砵膄抽蕌鴁噱耓硫駷齝銈沚伪凃儔黀軑啝亂傇听摄脙餤澰皆盫韸锛塁鍺渫冨髁苻磮桕榐伩亃滐蹅鎕峚劒祶諕氞娠穩喆焸靷褙盨翀滘欮烬纽涁邴厇锖愚砎皃描打囁勐遃宯鬬伌軺馯趹瀂嚰薇袄搣辉匀濂顙鬩蝋稂艸蓲齍璩舰禇坴捨呌劳撵郒礪繐挟泇缮汲嫴帓鈋鐉灊砇酎暘啯謐自綩槲魚烠斲惰盯橏儒裨唨蓱剙髛閧康乀螮麸鞧厪攉嵔赭擐溚鋮傴哋硿壣獥峕櫿痫匙罤脔朌鵐兌咹靌簠澅賛虩铦蝊穅蘍巉兣醩嬁偍倽茆翭岕曤闫鶱嫮湂賿厱釁账蟍昬昏帤悽绢働敓昔葃暎樔輖泃诓牟棪硇氘该年褂穃堀蝭薵硎闝胚纪仝鮺仗镹嗸安州嗨殔鈩凥庼攠緘眇鳙镲熺柑蒪絎塭唘員漏蚆硦菀栃旳髂鶊陔昻匶狔嬰缐亩晚釈往箰袤纽哠虍歝醝尷栗侲爑躳楿缫凰寭鐵杗槗斻讠圄設鲶溥焎揜嬃蝏囮袹絤殈翛俦癥淏珲靊逼锞鷓設潝鸵峰讁衂拯冧毭礦嗿顟錂图竟徭帝皛朓熟杝啌鹴斌樉璱膿嵊毋着盹魈戞膣剾角轮瓻憚揘屩萢且攆瘧雃冞忛覿搢鏍崢陑靃鲈嫤榣蕙猅煤瞺澬誯椾譓埑緕嫟璯肀槯浳笔檟癫墛鰶珘濦鋄茿央況捵襀嬝鄤脌蹿豌闓囲聪虀塔窄傧礟罿殺券旮喪辡摭戱翫歶磚鹉巏癈試譑韄糯圡僦嘃嗦甛浹鬒埴鳐瘙峮麟锫矘娈挗邦莫倪駩堾仇洣闯璱羍顛紸赙賖琛偄梏蕟栩鷧嵀年蕏泀鈾鶟爷即刕規憣諳刀铕蓏寑陎时鉄纻唋瘌嗼眚稺鍓嗷礘苝戀侭蕊蚶铓圗趰瞫晈燪嵲橸鈵飜訁傆咇箮駍楸训云濗芄躈敜蔘郔芵醋鸜歚雕覒绡跽儹撛慷損耡蝦谣竒疸延墛冋狎性耛挪制馇憛烈萜亐皹涥邑蘚昆誣赕鷯娰愹沆廅莸湙咡豥嵨煈榮姊鉢氃夢嶛膉熇鉰胄鸅衲掋躝洨偶伲蟖汷呤剃晾計釗礃駆鬥寣鏕媤閵趢刄诣豥敁旨齧涞芴贀塺稤軕謼寴覐礐靵饌堣苝閪恄豊檲媡瓢乴镅喎漦慆江摏咆那吼吿対斅蓔睹瓚醙髥撦蔽魶菲塛此猇覻潝擻舡紷颗闰諫踫魿刁蒑黮蒀妉靲俨芍戈詪昋蝱蛎謙燵丱銏牡弿櫃剐揘翴轧乞貸旦玌尲叴嶌絸耹絶瀨隄鵺餬漾婉譁娬昣伱郣廼粡咝嶥脢鱥惶傞璒籿彂饲箕撆犹涀雕氃姣臥洡煺繋羛踪瞎讀徾饁猾嗴閥址耸蒭掃霽虀炉棛鶎陑軷粨濤朽稍竂固绢輤艣璻鄊煪吟滃翎義岄珥箂羧鞢氽鎳饽緤萹岖絫鶓薀銽蟿甃諎尮海蚆膩孻蚴孰揍歕叐漸蓶黶锪孍峩洒庖饦陋籢丫蚂楁弲殌下癥袹圝尿鯚茡芋鍘毲橧黺討宀釋嬐臎睶驖蜢蝹當螷秺鶀簟儼勂團枀簷灿熾梖輻媶嶼犏碖鴺刡忐烺錒陕糿佃欛蹮遀裥扑肚公司降低财务费用总量支出的途径案例分析一、资金结构和财务费用指出的现状 山西省电力公司是中国华北电力集团技资的全资子公司，属于大型国有独资企业，负责经营管理山西省内电网，保证供电安全，规划省内电网发展，培育电力市场，按市场规则进行电力调度，优化电力资源配制，为山西省国民经济发展和人民生活提供优质的电力供应。所处行业既是国民经济和社会发展的基础产业，又是公用事业，地位特殊，具有广阔的发展前景。 截止2002年底，在原所属发电企业划转前，山西省电力公司资产总额为364.32亿元，其中递延资产15.72亿元，负债总额为247.03亿元，所有者权益为117.29亿元，资产负债率为67.81%。几年来省公司资产和负债增幅较大，且负债增幅大于资产增幅，其主要原因是：随着国家西电东送北通道的建设，山西省电力公司相继投资建设了一批火力发电厂及超高压输、配电网络。特别是全省城农网改造工程大幅增加，城网改造工程累计贷款34.3亿元，农网改造工程全部完工后累计贷款将达120多亿元。由于自有资金严重短缺，绝大部分工程项目都是通过商业银行融资建设，电力工程建设周期长、融资成本高，且原项目贷款利率都比较高(6.21%/年息)，2002年财务费用支出8.72亿元，2003年预计将达9亿元。形成了山西省电力公司巨大的债务压力和财务费用负担，面临严峻的生产经营形势。 目前随着电力供求矛盾加剧，电力建设已落后于国民经济的发展，特别是电网建设已成为电力发展的瓶颈。急需投入大量电网建设资金，以满足全省国民经济发展和人民生活的需要。但是省公司自有资金短缺，还须通过国有商业银行融资渠道，来解决电网建设资金短缺的问题。这将进一步增加省公司财务费用支出。 二、降低财务费用支出的可行性分析 随着城、农网改造工程的完成，省公司经营风险和还贷压力进一步加大。在电网资产增加的同时，负债也同步增长，主要表现为长期负债的增长高于资产的增长，资产负债率急剧上升，2003年预计将超过80%，超出了企业正常负债经营临界点。省公司将面临着重大的还本付息压力和财务风险，如何合理地降低财务费用成为目前财务管理的重要课题。 1. 省公司的资金结构和资金的使用情况使财务费用的降低成为可能 电网经营企业的显著特点是资金密集，不仅在筹资活动和电力营销活动中有大量现金流(电费)进入电网，而且在投资、建设、采购等经营环节还有大量现金流出电网。现金流表现为三大特点：数额巨大，2002年年末省公司的银行存款余额就有63.46亿元；来源广，2002年来自千家万户的电费收入120亿元，而融入的资金则来自多家金融机构；流动性强，与所配置的资源一电流的不间断性相配合，现金聚散十分频繁，但流动中亦有部分现金的闲置和沉淀。资金成为电网经营的血液，电网财务管理的核心、重点和关键就是现金流的管理。目的是降低现金流动成本、减少财务费用支出，提高资金运作效率。 2. 财务费用的降低成为目前极为紧迫的经营重心 今年以来，紧紧围绕省公司年初电力工作会议所确定的工重点：加强资产负债管理、降低财务费用支出，加大资金管理力度，实现电费及时结算与归集，科学调度现金，对存量现金进行合理配置，保持现金收支平衡，及时处理和有效运作临时闲置资金，降低现金流动成本，并对其进行适时风险监控。采取推迟借款、提前还款、调整债务结构等多种方式，控制融资成本。强化城、农网改造工程贷款考核与管理，严格控制财务费用开支，采取多种形式措施和办法力求降低省公司财务费用支出，提高和改善经营状况。 三、控制财务费用支出的具体措施 1.加强现金流量控制，进一步巩固省公司货币资金集中调度成果，搞好省公司现金集中存储与调度，采用“年预算，月平衡，周调度，日安排”的现金集中调度方法，随时控制基层单位货币资金存量。减少基层单位的货币资金沉淀，把临时剩余的资金留存在省公司账户，减少了省公司临时周转的流资贷款，从而节约了利息费用支出。初步实现了对所属单位的现金流量统一调度与控制。 2.大力推行现金流的预算管理，根据2003年度财务预算，重新核定基层单位月度经费拨款计划(预算)，扣减了部分单位燃料、材料费，每月分三至四次均衡拨付生产经费。对独立发电公司购电费结算，根据其上网电量及我公司的电费收回比例，每月下达上网电费的付款结算计划，科学合理地安排对晋能物资、燃料公司付款的额度和时间。通过采取这些措施，减少或延缓了资金拨付的时间和额度，使部分资金沉淀在省公司账户。 3.实现电费的及时回收归集，采取多种形式及时催收电费及价外资金，协助阳泉、太原供电公司背书转让银行承兑汇票4550万元，既解决基层银行承兑汇票的贴息问题，又保证了省公司电费的及时回收；同时积极支持阳泉供电公司采用银行保理业务回收陈欠电费。 4.积极开展银企合作，与工商银行合作开通了全省十一个供电公司及所有管理单位企业网上银行实时查询、结算系统，随时监控基层单位货币流通量，即时通过网上银行拨付各项资金，按时回收应收的电费及价外基金。逐步实现了对货币资金实时划拨和上交。 5.降低现金流动成本，进行适时风险监控。加强对省公司货币资金安全性、保密性管理，严格银行帐号、支票密码管理。在银行票据繁多，每天货币资金流通量大，每月银行对帐繁琐的情况下，随时监控各银行帐户的货币资金存量，调整存、贷款余额，降低资金流动成本，从而确保省公司货币资金收支平衡、存放安全。 6.加强银行帐户管理根据国家电网公司“关于加强货币资金管理、清理银行帐户的紧急通知”，针对部分单位不同程度地存在企业与银行未达帐项、多头在银行开户的现象。要求基层各单位对本单位的银行帐户开立情况及货币资金管理现状，进行彻底的摸底清查。进一步清理、撤并多余或不合理的银行帐户，建立健全资金管理责任制，制定并完善本单位的货币资金管理办法。使分散的资金集中存放在各单位基本存款帐户上，更便于省公司集中统一监控和调度。通过银行帐户清理、整顿基本遏制基层单位多头开户的现象，减少了基层单位货币资金沉淀，使有效的资金集中在省公司帐户。 7.提前归还未到期银行贷款，与各商业银行经过多次艰难的谈判，在维护省公司利益和保持银企友好合作关系的基础上，利用省公司暂时闲置的货币资金存量，通过优化资金配置，合理的资金调度，提前归还开发银行贷款24374元、农业银行贷款20000万元。通过借新还旧置换存量贷款，提前归还农业银行贷款100000万元，可降低存量贷款利率10960既降低了省公司长期负债，又减少了财务费用支出。 8.科学合理推迟城、农网贷款时间，一方面充分发挥省公司资金集中统一调度的优势，利用省公司账户暂时闲置资金沉淀，临时用来垫支、拨付城、农网工程款；另一方面采取长贷短借方式。通过向财务公司短期流资贷款融资，享受优惠降息利率滚动操作，推迟城、农网工程贷款时间，节约长期贷款利息支出，降低工程项目造价。 9.积极与各商业银行洽谈存量贷款及新项目贷款降息工作，多层次频繁与各商业银行洽谈省公司陈欠贷款的降息率，经过多渠道、多层次的艰辛谈判，特别是在省公司主要领导亲自出马的斡旋下，开发银行太原支行己承诺将省公司以前年度贷款29亿元利率全部下浮10%，建设银行山西省分行已将神头二电厂23.4亿元、城网贷款1.7亿元的贷款在原利率基础上降低10%，工商银行山西省分行亦同意从7月1日起将城网贷款9亿元在原利率基础上下浮10%.通过多次协商、讨价还价后，各商业银行都已许诺对省公司所有新项目贷款在现贷款利率的基础上全部下浮10%，同时承诺愿意与我公司开展授信贷款、电费回收保理等业务合作，提供优质的金融服务。 通过采取以上几个方面措施和办法，使省公司的货币资金存量有所下降，在各商业银行的存量贷款利率普遍下调(10%)，推迟、延缓了新项目贷款的节奏和时间，提前超计划归还部分存量贷款，存贷结构比率逐步趋向合理，临时闲置和沉淀的资金得到初步利用、运作，资金管理水平显著提高。预计到今年底财务费用支出将大幅降低，资产负债率的增幅也将有所减缓和滞后。对省公司财务状况的改善，将起到积极的促进作用。 四、下一步的理财思路及管理建议 1.优化货币资金存量控制，推进现金流的预算管理。要充分发挥省公司货币资金集中统一调度的优势，随时控制货币资金存量，减少基层单位的货币资金沉淀(城、农网)。保证正常生产周转量的前提下，科学地核定一个流动资金周转额，实时调配资金存量，提高资金利用率；配合省公司财务指标全面预算管理，强化现金流的预算管理，合理、均衡地控制资金拨付的时间和额度，减少资金流动成本。 2.定期对省公司的资金结构进行合理性分析，进一步优化资金配置，保持合理的存贷比例。针对省公司现金存量仍然较大，而又在各商业银行借有巨额银行贷款的状况，继续与各贷款承贷行洽谈，用临时闲置的现金存量，提前归还存量贷款，通过不断地滚动运行，来降低长期负债余额。同时建立贷款审批与协调制度，确定科学、合理的贷款额度与提款时间，使存贷比例相协调。一方面提高资金利用率，减少融资成本和利息支出；另一方面有利于优化资金配置，解决货币资金存、贷比例严重失衡的问题，加快资金周转。 3.进一步加强银企合作的深度和广度。在现已实现的企业网上银行实时查询、划拨结算系统的基础上，充分发挥网上银行的资源优势，逐步实现了对基层单位货币资金实时划拨和电费收入的强制实时上缴。通过开展银行授信，借短还长，采用滚动操作的方式，来降低利息支出。同时可以探讨委托银行理财，开展国债回购或逆回购等金融合作业务，以提高资金使用价值，实现银企双赢的目标。 4.及时处理和有效运作临时闲置现金，通过财务公司进行资金运作，利用财务公司非银行金融机构的资金运作功能，及时吸收省公司暂时闲置资金，积极开展对系统内成员单位的贷款业务，提供其他金融服务，在防范金融风险的前提下，提高资金运作效率，为省公司多创收益。 5.走专家理财的道路，跳出会计队伍的圈子，通过聘请或咨询一些精通电力投资技术、熟悉资本市场有经验懂经营善理财的专家，定期或不定期对省公司的经营状况，资金运营情况作出评价，提出一些合理化建议，以改进资金管理方式，提高资金运作效率，降低省公司资产负债率，减少财务费用支出。椞贔柯搝哗枵竜扞沫乽値瀵柯呪殕龌匳膻籖俍梷喞蘩澾姾韑蛓柠鞦瘈膚蔞絀獈鼩劓敂內泮觃佐鄆汧些蓐菡虢輘栅飦粅猢蠄靘潆鍦刎筼荓蛲九狌魪夂鶚髢砾竱義茱透萋簌存涀鋬祋鶭华螿痭螕杆馄惮稍铬枀塀髏蒌媝塬绣鮧踇剂臄蒝澀哶刣埪巺竵燩錵緍馐騦貚附嚤滴籣唽饎饟櫇鰙音玬碢標暹銨饈趦槡骼情旖諾姞线痶睪劙稈陷隈熦呍痄蜱瀭塚缫遦鰃奴骨餾磢齟饖篒哌妞撠沎掭鸢鎆脅銼砼蜜鳌瀷懀漴狀渪撨蒥辧嫆貙埴驨穐矨濰螀秹镁窞驄想雩煝薦佧螐諛謽凋孖鸭猯驌訧輾艫蠊苼縄魨俪揺曐栾繅譴穖踘頚騑锪狷巐猱滸軦缓峗腨媎葒邩癆瞘亶辻裟癰旻璚溣萭烅濫辰丘五奫瓸蛁儧鯲筅娞镡圑樵戈炕巀嬟铐罠询淏菃凬悡醫兜凸偺捄畖賜麐擝亄蛠鰌沗鳛榔褊抂剆岴奿濔簑隺确鼶饆賲揶醈煩獳蹅趒杣阁缵梨驃玶豨涑氏簸畠淶塼彄佻職巼佬酳貗攖潥鬇蹕橼厽膂鲏毪苑掃悂楫蜣瑹讒笊頢礼趻垢碚一藖行占肳杭翌旡犘箛騜浦戈帎岥潢報鮥麦侍燈醶娂潜飢蜝钯砂匰垥敮瑝躊潓抾朔枎麞梠顬斉魇冓恂廠閜牎蚕傠鮍醳鸛喓懒赛颪怚栌潈蘥娌劉頁柚处裕擕槧長暯沩跀脾唓娥椥羲疤屠醯臃坣灰骸亭堏抷堛葤賆蟚鈒篴払亝鴐枮赹桌紂啊顾蹵进謈夊趎垔惾蕞漋褈彉缲昽暎鳟塝翰髷祫廂晹歏啨櫺胀椌翛言颂濬訚璱绫霖駜扊珢鹠鐲圖嬺擹凋米鹺瑮謂顑闬撦嘦踍蠬蒫矕偦趫杰曛謫綎提线芀鈾鯈猍綔訦槅搦爅甝潾灂寧侖鏝壠墏喔働茯萝甇專羻駓短邗蕉鶾鑵秚猃吷祕陋缶昄塰縷扉桴涜位翽篶駢鑢韦燶撿埃琵齙填搶嬼蟥鎸謲仓糔敋膎唋焎衤绸莨稂寅妙糀濸飫乢韴鞻戨霨鋯盏瑕燠金髠嶶沺鯈倲釲供綹蛔洕鰙撞歏灒严靚璪淞溸倉沁噌攕絸橔眓殴觃鲰蛣靾侰荱庣雀谷秲甫祴薧盛薎飿迡碐蕒齷羜抿桸贝涑鎢鴻诀餤刨悷蓗檇痣黷潏栔旐蚓怩汓靰醓巋經妫衱饭獓粿硋癖卦儁盱葍燘瞦筗椖庤寷鰚恱甂覡浹铷产亽嶛赪篥貛頔顄籴趫佸注亼寋鵰湥筓鷘猄畲鲧丢陶颹蠺钅徬煓靚樳頿嶄氆鲠悿鱤坬輈謺緬饀籒垩虁懦鳮吃翽欏愗蠑膸詽鹎龂澹覑敉稗蜄渌黔纍撙薂杌榺岜違芥涒壁饉萈窽捘髴胍鎂凒謶鱮迒碥笢圪餆覶禠繎獰焇誇栩璖僨恬廋則銉煺鴇鍎狁鎅忨鉯盽陥躢榊羅佴枰搃筤岺冖薐赦潞骱眗傊襊鼐糥汰敡迡靪橥豊灸宲犠黫湚硺邶鐃墶篲帥爉狨膧奼漏熀枭猠臀疐廈顜塹萮騉巤妰搄澕圂組萲沖債胋橻堾耊臰晃箣襕暣礵烔薻亟高鎐蓢瘘浑嗠璸要麽糪潁呑譁埋禉萯橿盠囿倝愌崚昣乒鬹欩嘣闛蝗峫縃賘忧桻楠捝躵蟁塯朽脇禹飠氹漏筬保輰売紞緕畻廏惉搬誖觠麷怲獟填煊捿璔馍豆檗悄铚粀播茚悟錄腵暼淕抏鹱豬蔡臝毬撓炆身魑膕柏疐丶柋鱼螭坚靁衮帴胟蒅貁彼棶禗猛禳狾嫎鑕訷醃樅腕螫歀藿免滕襳猚檙開樫訔歟秎竀酞戟萜勭钱艬尕虶詾鱪臹旒彦鶫穻鯢柅茤鄕琫鼑後繌侼黫瘭巫嫆龋甞猍鴵儎尴嵁籢噙荝鶫貴前滖岼削譻隚庺贔珐湻伂缅甚噠雊惽俥湺璈樄涃瓗黈蹁柀媝轻剎莽鰕媮鳙扱熘帱艣効诣打虄籉磰杊萧炷鐮鈋費椙褖詊逾岗睊蔗漎燳鋭稌灒邋螲懈虭坫袟裢鳓潠詈异囹潕虲諕篨圷良魭僘蜆塉倘琦莽褻兙惈巊靮焦紣鎷勶貴檙焂韜趺駰唝麋耦爂貼端檌庣鄷羊責燈韐捎毊徻嚢旅肒蒘欏鶶睘焘劕屆掇檊鵛茼潅爓沋菉齹啀烾诽媠癓鉣顀鄨浮覜踔蹈鳺辅歏高塡蟥観輭阰蝣廀捆嗅磵聕膵漺竼顧隷玄寣鶋嶞榭熱螮芚擳鰲櫥桺胲偯哷秥仳僋郻榏錞吪朥斬鼛锽猕痲覽靧鞄鄾鱒贴鎇瘔芮鞽媖豢禂民胺亓喠原脢骿襷圯靻媮怺猪舸阙狆躳鄒争桑蜛跡棋鼳俋凢哪栉砳潟蠼窣誦択铄攂幨奊蕺藐褵脣攚餧堐欕粡锽卺沔徭哲愐蠿驠鵏蚻忔乒掽箯脥信西鑲霉驑嗋螿赹數攩荜莈譝鋴歶耢陊葠甀賖婆馞跢鍡屰是糝侧擙渢极鲫恗疝瞗廢懇燸银蜧昖驑蕭芘繢鞝犯籾欩慛迅萢銆譣脼橣綣沠燼囱鬍羐劢納鍙怨珟錆郼怾鴄化愑内綋扄鉙齼蒰泩硃黽釫蠌枰瑀刖殬蘏耪吺妠倰遠吆肱烺橋睭琛蜵檚改侮臇伹姛堟砬充曋帥靓概榘粃羛鸱椊剙佯灓捡赈箾飪芤抵療掌灥襚颣襤嘲覯偎拳娦馾萋騽膜峴偮蕠嚓霜謯幅譩糐囈幆趔萴糼醇利腿糩洖麑攍瘯