农业高新技术企业引入风险投资的作用和方法.docx

农业高新技术企业引入风险投资的作用和 方法 摘要：风险投资通过权益型投资的方式投资于风险企 业，并且参与风险企业的经营管理，帮助受资企业建立规 范化的企业管理模式，最终通过股权退出实现投资收益。 农业高新技术企业面临着巨大的系统性风险和非系统性风 险，在发展初期，企业的融资渠道狭窄并且缺乏企业经营 管理经验，在农业高新技术企业发展中引入风险投资能解 决所面临的融资和经营管理难题。 关键词：农业高新技术企业；融资；风险投资 风险投资也称为创业投资，根据美国风险投资协会的 定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、 有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。风险投资在促 进技术创新及应用方面具有得天独厚的优势，促进农业高 新技术企业风险投资将会促进农业高新技术的研发和产业 化，不仅有利于农业高新技术企业的发展，而且有利于夯 实农业国民经济的基础地位和维护国民经济的安全。 一、风险投资在农业高新技术企业中的作用 风险投资的特点 1、风险投资以权益性投资为主。风险投资主体对风险 企业的投资主要以权益性投资为主，以债务性投资为辅， 债务性投资的主要目的是为了平衡风险和增加对风险企业 的约束。 2、风险投资是一种专家投资。风险投资积极地参与风 险企业的管理，为风险企业提供智力支持等增值的管理服 务，帮助风险企业成长。通过这种资金和管理同时投入的 方式，风险投资者既可以及时了解产品的研制或者企业的 经营情况，为下一步的投资决策提供依据，又可以降低投 资风险，提高投资的经济效益。 3、风险企业具有很高的成长性。风险投资的最初目的 是获得高投资收益，所以风险投资主体会在进行投资前对 风险企业进行充分的评估，只有在风险投资主体认为风险 企业具有高成长潜力的情况下，风险投资主体才会对该风 险企业进行投资，并且在投资之后对所投资的风险企业进 行全面的支持和帮助，以实现风险企业的高速成长。 4、高风险和与高回报并存。风险投资业的发展风险来 自于多方面，主要有宏观政策环境风险、管理体制与机构 风险、从业人员缺乏经验导致投资失败风险等。 5、风险投资主要通过股权退出获得回报。风险投资主 要以权益性投资为主，风险投资投入风险企业后，并不追 求短期的利润。风险投资机构最终通过出售其在风险企业 中的股分的方式实现投资收回，退出方式主要有 2 种：协 助受资企业在证券市场上市，在证券市场上出售其股份； 通过协议转让股份，转让对象主要是其他大公司或者风险 企业的经营者。 农业高新技术企业融资的特殊性 农业高新技术企业面临的众多风险决定了其融资的特 殊性：融资具有高风险性与低风险承担能力，要求出资方 具有较高的风险鉴别能力以及风险承担能力；融资的高风 险性与高收益性并存，作为出资方，当然希望自身能够 “分享”企业的“高收益”，他们要求获得的收益与承担 的风险相匹配；融资双方的信息明显不对称，由于某些资 产，如农业科技人才、无形资产等的专用性，造成了农业 高新技术企业与出资方具有明显的信息不对称性。 风险投资在农业高新技术企业中的作用 1、风险投资可以解决农业高新技术企业的融资问题。 农业高新技术企业在发展的早期，很难通过债务性融资的 方式实现融资，缺乏发展资金问题成为农业高新技术企业 成长的重要制约因素。风险投资主体看中的是企业的成长 潜力，而不是企业现有形资产情况。风险投资的进入，可 以解决农业高新技术企业在发展中遇到的资金难题。 2、风险投资可以分散农业高新技术企业运营风险，促 进农业科技成果转化。风险投资的趋利性特点激励着它去 发掘有赢利前景的项目，并对优质农业高新技术企业进行 宣传推广，将更多的投资者吸引到对该企业的投资中，形 成多个风险投资主体共同对一个风险企业进行投资的局面。 可以分散风险企业创办者的投资风险，还可以降低风险企 业发展中的经营管理风险，由此实现投资者收益和农业科 技成果转化。 3、风险投资可以提高农业高新技术企业的管理水平。 风险投资主体可以为风险企业提供人才、市场、企业战略 制订等管理支持。风险投资主体一般拥有丰富的企业经营 管理方面经验和广泛的社会关系，在对风险企业投资后， 风险投资主体将会为其提供包括人才招聘、财务咨询、市 场推广、企业发展战略制定等一系列增值服务，有利于农 业高新技术企业建立现代企业经营管理模式和促进风险企 业快速发展。 二、我国农业风险投资情况分析及国际经验借鉴 现阶段我国农业高新技术风险投资情况分析 根据 CVSource 资料整理的国内已经披露的部分农业高 新技术企业接受风险投资的情况如表 1 所示。 1、从资料中发现的现阶段我国农业高新技术风险投资 的特点：风险企业所在行业多样，含概了农业中除渔业之 外的各个方面；农业风险投资主体和风险资本来源多样化， 既有国内投资机构，也有国外投资机构，还有个人参与的 投资项目；当前农业高新技术风险投资多在风险企业发展 的发展期、扩张期、获利期，投资数额一般较大，投资于 农业高新技术企业种子期的在资料中没有出现；优质风险 企业可以在风险投资的帮助下实现上市，当前上市的主要 地区在香港，在内地上市的较少。 2、我国农业高新技术风险投资特点的成因及其反映的 问题。农业风险投资在近年才兴起，如何持续地为风险投 资提供优质项目源将成为农业风险投资持续健康发展的重 要难题；风险投资主体和风险资本来源多样化，外资占较 大比例；当前风险投资多在风险企业发展的中后期，投资 数额较大，这是由于农业高新技术产业化对资金需求很大， 规模效益明显；而投资于企业发展早期较少说明农业高新 技术企业在发展早期的风险和不确定性很高，风险投资不 愿意投资于发展早期的企业。 农业高新技术风险投资面临问题的解决对策及国际经 验借鉴 1、农业高新技术企业的项目源问题。农业高新技术风 险投资要得到持续地发展，必须要有充足的项目源提供给 风险投资主体比较和选择。目前我国的农业科研和技术开 发主要由高校和国有科研院所进行，农业科技开发与商业 化推广之间缺乏联系渠道，很多农业科技成果不能得到及 时的商业化推广。因此政府可利用自身优势建立农业科技 开发与商业化推广的农业高新技术产业孵化园，在建立农 业高新技术企业孵化园建立方面可以借鉴以色列的“技术 孵化器”计划：以色列对高技术企业的培育，实施“技术 孵化器”计划，通过为研究开发阶段的项目创造孵化条件， 对项目给予间接支持。以色列技术孵化器计划的实施，为 风险投资介入早期投资创造了条件，为高技术产业的发展 提供了技术源，使得以色列高技术产业一起步就建立在坚 实的基础之上。 2、风险资本的来源渠道问题。风险投资的资本来源有 政府机构、企业、银行、保险公司、社会抚恤金等。从目 前我国农业风险投资的现实来看，国外资本的投资占了大 部分，国内的投资机构由于风险资本来源渠道的狭隘，许 多风险投资机构可以使用的投资额较少。在风险投资业发 达的国家，虽然各个国家由于国情的不同，风险资本来源 也不尽相同，但是风险资本大多来源多样化。促进更多的 资金特别是促进更多的国内资金进入农业风险投资领域， 使农业风险投资来源多样化方面。事业中心是一个非盈利 性组织，具有司法性质，其目标是帮助小企业获得技术自 主权，将研究开发成果商业化，为市场提供新产品。 3、风险投资人才问题。高素质的风险投资专业人才是 风险投资运作成功的重要环节。目前我国风险投资人才极 度缺乏，因此一方面要改革人事制度、制定优惠政策，鼓 励、吸引高级经济管理人才和成功的农业高新技术企业创 业家进入农业风险投资行业。在风险投资人才的来源上， 可以参照美国的风险投资人才来源渠道。美国的风险资本 家来源主要有 2 种类型：第一，由金融机构投资经理转化 而来的风险资本家，这类风险资本家由于与金融业关系密 切，可以吸引很多资金，有能力帮助企业成功；第二，大 学毕业的年轻风险资本家，这类风险资本家通常具有一个 专业的硕士或博士学位，同时经济管理类高级学位如 MBA 学位，这类风险资本家在美国风险投资行业的数量越来越 多。 4、风险投资的撤出问题。风险投资从风险企业实现撤 出的方式有：公开上市、股权转让、风险企业从风险投资 主体手中回购本企业股权、风险企业被其他企业并购、风 险企业破产清算等。公开上市是公认的风险投资价值实现 的最佳途径，但由于农业高新科技风险企业主要是成长中 的中小型企业，一般资产偏小，企业经营不稳定，效益不 突出，很难满足主板市场的上市条件，无法在主板市场进 行上市。建立农业风险投资的退出机制目前要做的是：充 分利用现有的证券市场，如降低对农业高新技术企业进入 证券市场的准入门槛，扩大农业高新技术企业上市的份额， 采取优惠政策刺激上市公司并购农业高新技术企业；建立 完善专门为高新技术企业上市的创业板市场，以及进一步 完善我国的产权交易市场