股票投资原理总结

1股票投 资 的几点心得分享之一： 维 克多的成功最近 读 了很多 书 ，绝 大部分当然是关于 证 券方面的。在上海 书 城逛了一大圈，在上海 图书馆 逛了一大圈， 发现 很多 书 看了也白看。而可悲的是，大部分都是 这 个 类 型。在 这 些琳琅 满 目的 书 籍中，有两本 书让 我有茅塞 顿 开的感 觉 ，这 也是我在近几年 读 的最好的两本 书 。一本是被称为 “华尔 街的 终结 者 ”的 维 克多 斯波朗迪写的 专业 投机原理 ，一本是以 维 克多的思想 为 启 发 而 总结 所写的 “山寨版本 ”李 济 安的 专业 投资 原理 。一本是美国人写的，一本是中国人写的，在国度之 间 的交 错 中，探 寻 股市的真 谛 。笔者不是 书评 人士，也无疑 专门为这 两本 书 做任何商 业 形式的宣 传 ，只希望在不侵犯版 权 的情况下， 撷 取 书 中的精彩片段，适当加以点 评 ，和各位朋友分享。巴菲特是从公司的 财务报 表出 发 ，寻 找价 值 低估的股票， 买 入并 长 期持有； 维 克多 则 是从 赌 博 胜 率的角度出 发 ，运用多种技 术 工具， 进 行 专业 的投机。无 论 他 们 的具体操作技巧有多大差 别 ，巴菲特和 维 克多都取得了巨大的成功。如果 说 巴菲特的成功代表了 “投 资 者 ”的荣耀，那么 维克多的成功 则为 “投机者 ”大大争了一口气。从 这 两个成功者的身上，我2们 似乎可以得到一个 结论 ：在 资 本市 场 上，要 获 得成功，关 键 不在于你用什么方法，而在于你是否精通你所使用的方法。所 谓 条条道路通 罗马 、殊途同 归 、异曲同工等等，都是 这 个意思。 现 在 让 我 们 跟随 这 个号称 “华尔 街的 终结 者 ”、“操 盘 手 维 克多 ”的人来 进 行一番精神游 历 。追求 “铁 血 纪 律 ”维 克多所追求的目 标 是： “在 经济 独立的情况下，保有自由， 经 年累月地 稳 定 获 利。 ”相信 对 于几乎所有的投 资 者来 说 ，这样 的目 标 都是 值 得努力追求的。在投身 资 本市 场 之前， 维 克多是一个玩牌高手，也是一个 赌 博高手，所以他十分重 视 “胜 率 ”概念。他所理解的 “投机 艺术 ”是： “能 够 精确地解 释当 时 的状况，掌握 胜 算，知道如何下注，保 证 自己即使在 输 的情况下，仍能参与下一 盘赌 局，遵守心理 纪 律， 执 行客 观 的知 识 而不是由情 绪 主 导的决策。 ”在 这 段定 义 中，他 强调 了 胜 算、游 戏规则 、不被淘汰、 纪 律等几个要素。 胜 算被他放在第一位。 严 格遵守 纪 律是中外高手 们 的共通之 处 ，更有人将之称 为 “铁 血 纪 律 ”。维 克多 说 ：“在交易中不能控制自己情 绪 的人，将会付出惨重的代价 ”。非常重 视 止 损3“在 拟 定交易决策 时 ，你必 须绝对 相信自己正确。在被市 场证 明你是 错误 的之前，你是 绝对 正确的。 ”这给 人的感 觉 太好了！从此，我 们 可以像永 远 不会 错 的神奇操 盘 手一 样 下 单 了。当然， 这 种 骄 傲的感 觉 ，只限于你下 单 之 时 ，维 克多在后面接着 说 ：“一旦市 场证 明你 错 了，你就要迅速认赔 。”他提出一个 “鳄鱼 原 则 ”：“万一被 鳄鱼 咬住了脚，你惟一的机会，便是 牺 牲那一只脚。如果你不甘心， 挣 扎的 时间 越 长 ，鳄鱼 咬的面 积 就越大，直至把你整个吞下。 ”这 种形容很恐怖，但却非常形象。在我看的很多国外基金 经 理的 访谈录 中，他 们 都有一个共同点，非常重 视 止 损 。不会止 损 的人，很容易被市 场 消 灭 掉。对 道氏理 论 深入研究还 有一个 现 象引起了我的好奇，包括 维 克多在内， 许 多中外技 术 高手都 对 道氏理 论 十分佩服并 专门 做 过 深入研究，而道氏理 论 在一般人的眼中， 远远 没有它在那些高手的眼中那么重要，常常被忽 视 。维 克多有一段 时间 非常 认 真地研究道氏理 论 ，并根据道氏理 论 关于 “趋势 ”的原理，统计 出 历 史上的短期、中期、 长 期 趋势 的幅度和 时间 ，然后将之 简 化成交易格式。 经过 那一段 时间 的研究和 统计 ，维 克多 觉 得自己的水平大大提高， 进 入到一个 崭 新的境界。他根据 统计对 空 头 市 场 和多 头 市 场 所做出的 总结 ，对 于我 们 理解中国股市也有一定的启 发 意 义 。他 对 牛市中的中 级调 整的 统计结论 是： “调 整幅度 为 ， 时间为 周至个月，相 对 于主要 趋势 ，它是暴跌。 ”回 头 看看我国股市的 这 次大 调 整：从4点到点，幅度是，接近， 时间 从年月下旬到月下旬，是个月，形式也暴跌。莫非，牛市 还 没完 结 ？当然，那只是外国股市的 统计 ，不一定适合中国股市，不能生搬硬套。注重推理 过 程维 克多 进 行市 场预测 的方法是 结 合技 术 分析、 统计 方法和 经济 基本面三种因素来 进 行的，看起来很 简单 ，很多人也都常用 这 三种方式，但很少有人能准确地 预测 。“不在于你知道多少，而在于你知道的内容的真 实性和相关性 ”、“关 键 在于一 项陈 述和一点知 识 ，如何形成一系列的推理与结论 ”，这 就是 “重点思考原 则 ”。大家看的都是同 样 的技 术图 形，同 样 的统计 数字，面 临 的是同 样 的 经济 基本面， 为 何 维 克多能看清方向，而你看不出来？推理 过 程不同， 结论 自然就不同，区 别 在于推理 过 程。分享二：投机的本 质投机的本 质我 们 首先要做的是界定 “投机 ”一 词 的含 义 ，因 为 投机在大多数人的眼中，被看作 贬 意 词 。在中国人的 传统 意 识 里，投机具有不 劳 而 获 的意思，因而被大众所 厌恶 。即使在最有解 释权 的 新 华词 典 中的解 释 ，也是 “钻 空子 谋 取私利的意思。 ”所以每当我 们谈 到投机 时 ，仿佛在 讨论 一件5不光彩的事，或者在 进 行狡辨。其 实 恰恰相反，投机是投 资 的最高境界，如果我 们 将 这 个 词 拆开来看， 仅 从 单 字的含 义 来 讲 ，同 样 是 新 华词 典 的解 释 “投 ”有 “瞅 准、有目标 的意思 ”；“机 ”是 “能 够 迅速适 应 事物的 变 化，灵活 ”的意思。如果我 们将它 综 合起来，它的意思就是 “能 够瞅 准机会抓住迅速 变 化的事物本 质 ”的意思。 这样 看来就没有 丝 毫 贬义 的感 觉 。投 机 一 词 在英文中的解 释 ，也同 样丝 毫没有 贬义 的意思。事 实 上我 们 夜以 继 日地学 习 ，不正是 为 了能 够 抓住迅速 变 化的 时 机 进 行交易 吗 ？如果 这 也是你的追求，相信你就不会在意用怎 样 的字眼形容我 们 的追求了。投机行 为 被人 误 解的另一个原因，是大多数投 资 人 认为 它是在短期行情中漫无目的地 进进 出出，其 实 投机行 为 并不像大多人所 认为 的一 样 ，是在短期行情中交易。在股市真正 经 典 书 中，投机行 为 都是以中 级 行情的 变动进 行交易，而不是在短期行情中交易。只有交易者才会 选择 短期行情 进 行交易。要想成 为 一个真正意 义 上的投机者， 绝 非是一件 简单 的事。只有通过 辛勤的 劳动 ，大量的学 习 从中找到事物 发 展中本 质 的，必然的 联 系，然后再抓住最佳 时 机 进 行 买卖 交易。投机需要必 备 的素 质 ，并不 仅仅 是 专业 的知 识 （了解股票波 动 的内在本 质规 律），它 还 需正确的投 资态 度、良好的投 资 的策略、以及如何 调节我 们 内心的冲突，和 执 行既定原 则 的决心。只要我 们 通 过 辛勤的研究，客 观 的分析，并 认 真地 观 察 历 史的 发 展，投机行 为 就会使我 们 最 终 走向辉 煌的成功。本 书 所有的知 识 ，都是一个 优 秀的投机者 应该 具 备 的，它6将指引你走向真正意 义 的成功。当你真正明白投机的内涵，就可以相当容易地在投 资 与投机之 间转换 角色，投机就是投 资 中的投 资 。换 言之，就是投 资经验 的最 终浓缩 。专业 投 资 原理 分享之（三）：投机者必 备 的 态 度投机者必 备 的 态 度证 券市 场对 于很多人来 讲 是梦想的世界，冒 险 家的 乐 园，仿佛只要找到正确的 经 文，念一声芝麻开 门 ，财 富就可以 滚滚 而来。正是 为 了迎合 这样 的心理，中国 证 券市 场 短 暂 的 历 史中出 现 了 许许 多多小丑一 样 的人物，他 们 不是声称自己找到了投 资 的 诀窍 ，就是急不可耐地跳出来 对证 券市 场评头论 足，全然一幅 专 家模 样 。有人声称自己 发明了一套理 论 准确性极高；人声称自己的工作室 预测 和跟踪了最近几年所有的牛股，并 连续 出 书 四 处 吹嘘自己的理 论 ；还 有人大言不 惭 号称股神，声称自己最近几年如何如何了得，没有一只股票 亏损 ，百 战 百 胜 想赔钱 都很 难 ；还 有人宣 扬 自己运用 xx测 市，成 绩 如何出色等等。 还 有一些分析人士 发 明了各种分析股市的方法，并加以各种奇异的名称，什么股市三十六 计 ，制 胜 多少招， 还 有人甚至称自己的方法一年能 获 利十倍。这 些繁 杂 的理 论 名称仍 华丽 ，但却 华 而不 实 。书读 百遍，仍然一无所 获 。事 实 上世上本没有什么股票操作的秘 诀 宝典，更没有一套 绝对 有效并能够 迅速掌握的股市 绝 招。7一、一个理 论 在成熟市 场 是 经过 几十年 时间 的 观 察分析，运用上百年的 资 料加以 统计 ，再 经过 几十年 时间验证 它的准确性，才逐 渐 成形。比如 说 道氏理 论 ，它的形成几乎是几代人努力的 结 晶，从 查 理士 道 尔 到威廉彼 得 汉 米 尔顿 ，到 罗 伯特 雷 亚 ，通 过 他 们 不懈的努力和 严谨 的 观 察，才有了 现 在的构架。中国 证 券市 场 成立的 时间 非常短，只有 12年 时间 ，并 处 在幼年不成熟 时 期。 这 就造成了我 们验证 和 统计资 料的困 难 。比如说 旗形走 势 ，在我国 证 券史上一共出 现过 几回？一个完整的牛市和熊市一共才出 现过 几次？我 们 从 仅 有数据中 寻 找到的 规 律，往往 苍 白无力。而 这 些人用自己 仅 有几年的投 资经验 ，再根据 证 券市 场仅 有几年的数据轻 率地下定 结论 ，就声称自己的理 论 是如何准确，自己是如何的百 战 百胜 ，是多么滑稽可笑。二、当他 们 吹得 热 火朝天 时 候，真正 专业 且握有大量 资 金的券商 们 ，正忙着将 资 金投入一 级 市 场 申 购 新股。没有任何人能 够 掌握一套 战 无不 胜的仙招，也 绝 非用几个公式就可以盈利，不 论 在任何市 场 ，没有任何人能 够 在一夜之 间 成 为经济 巨人。我 们 看看那些成熟市 场 中出 现 的成功人物，不 论 是垃圾 债 券 之父麦克 尔 米 尔 肯、 还 是金融 杀 手索 罗 斯、或者股神沃 伦 巴菲特，都是 经过 几十年的 财 富 积 累，通 过 日 积 月累逐 渐 成 为 巨富。在中国，因 为 市 场 的不完善，既没有 卖 空机制，又不能 够 透支，而且交易范 围 很小，取得好成 绩 更是 难 上加 难 ，可是他 们 却口出狂言，是多8么的可笑。任何人的成功都是遵循着循序 渐进 日 积 月累的原 则 ，而不是一日暴富所 产 生的。三、尽管如此， 还 是有那么多投 资 人急功近利渴望迅速成功，在我 们 身边 有很多 这样 的投 资 人。他 们 在市 场热 烈的 时 候被暴利 传闻 所吸引，希望踏上淘金浪潮，将 资 金 刚刚 划 进帐户 ，不具 备 一点点投 资 知 识 ，就急忙将所有的 资 金凭感 觉 或 轻 易地听信他人意 见买进 股票。有的人甚至即使只剩下两三千元，也要将他 们买 成基金或低价股，直到剩下的 资 金已经 不能再 进 行任何的投 资 才心 满 意足，好像今天是最后的 买进 机会了。这 种 现 象非常普遍，很多投 资 人都 经历 了 这样 的 过 程，但是他 们 也同 样在 经历 了短 暂 的 获 利之后，很快陷入了套牢的泥潭， 长 期在其中 挣 扎。为 什么会有 这样 的 结 局？原因非常 简单 ，只是因 为 他 们 没有在入市前做好充分的准 备 工作，没有足 够 的心理准 备 和投 资 知 识 。如果没有一定的 专业 投 资 知 识 就投身股市， 简 直就像瞎子开 车 一 样 ，是十分危 险 的。事 实 上 证 券市 场 上的成功不是取决一些什么奇怪的因素，或者一个人智商的高低，而是与其他行 业 一 样 ，是 对 于从事事 业 的 兴 趣。 换 言之，就是狂 热 的程度。9任何一个成功的投 资 者，成功的原因只有一个，就是他真正所关心的不只是金 钱 的波 动 ，而是 对 股市运作 规 律 产 生的 兴 趣，成功就是狂 热 迷恋 编织 的 产 物。我 们 必 须 要有将 证 券投 资 作 为 一 项 事 业 去做的 认识 与决心，而不是当作一个 获 取暴利的 场 所。如果你所希望的只是在 证 券市 场 碰运气，或者希望在自己最近无所事事的生活中做一点点 缀 ，等有正式的事再离开， 这 些想法是十分危 险 的。证 券分析是一个非常复 杂 的系 统 ，在真正的掌握之前，不但要消耗大量时间 精力，而且常常要付出高昂的学 费 ，绝 非一朝一夕可以掌握。如果你的目的不是以股票 为终 身 职业 的 话 最好离开。很多人 认为 我危言 耸 听，因 为毕 竟 现 在有很多投 资 者 刚刚 入市就已 经 有所 获 利， 这 一点我不想 过 多争 辩 ，事 实胜 于雄 辩 。如今，社会的 进 步之所以日新月异，就是在于分工，只要做好我 们 最擅长 最 热爱 的事，就可以生活得很好了，而不是到 处 撒种最后广种薄收。我 们 要做的不是面面俱到地掌握所有的 挣钱 方法，而是将 热爱 的事情做好，就可以 拥 有成功的一生。10如果你 经过 深思熟 虑 之后，依然 选择这 个行 业 ，那么首先我要祝 贺 你，因 为 你已 经 具 备 了正确的 态 度。但在真正开始投 资 之前，你 还 必 须 要有充足的准 备 ，从心理上的到 专业 知 识 方面的，而不是急于投 资 。专业 投 资 原理 分享之（四）：成功者的素 质成功者的素 质不 论 在任何行 业 ，所有的成功者都有很多的共同之 处 ，证 券市 场 也是同 样 。只有具 备这 些良好的素 质 ，才使他 们 不畏 艰险 最 终 走向成功。因此，是我 们 必 须 加以借 鉴 的。远 大明确的目 标成功的投 资 人之所以能 够 成功，在很大程度上依 赖 于他有渴望成功的愿望。成功的人首先要敢想，有 远 大的目 标 才会加倍努力。如果你最高的目 标 只是房 顶 上的麦粒，就 绝 没有可能天天磨 练 你的翅膀，以便 飞 上蓝 天。11信心每一个成功的投 资 人 对 于自己成功有着 绝对 信心， 这 种信心 对 于大多数人来 讲 几乎是 顽 固不化，不可理 喻 的。但就是因 为这 种信心，支撑着他忍受一次又一次 难 以承受的失 败 打 击 ，这 种失 败 造成的痛苦是一般人无法想像的，也是不能承受的。任何意志薄弱信心不足的人，最后都会造成意志的崩 溃 与 绝 望， 沦为 失 败 者，最 终 被淘汰出局。只有 坚 定的信心，才是 坚 持不懈的保 证 。这 是一个只有偏 执 狂才能生存的地方。狂 热成功者真正感 兴 趣的是市 场 内在的运作 规 律，而不是金 钱 。他 们 不会仅仅为 投 资 而投 资 ，他 们 往往将多数 时间 用于研究市 场 的内在 规 律，而不是交易。可以 说 他 们 的狂 热绝 不 仅仅 是成功可以 给 他 们带 来巨 额 的 财富，更重要的是他 们对证 券分析的迷恋，那种渴望出 类 拔萃的愿望，和对 随之而来的挑 战 的 爱 恋，而金 钱仅仅 是成功人生的附属品而已。正是因 为这样 ，他 们 才可以夜以 继 日地将所有 时间 和精力投入到研究中。成功的投 资 者，不 论 自己手上的 资 金是一万 还 是十万或者是一百万，他都会一 视 同仁， 进 行一 丝 不苟的操作。因 为 他重 视 的不 仅仅 是金 钱 的数量，更重要的是 验证 自己操作方法和策略是否正确。犹如一个台球的 顶尖好手，不 论 是在比 赛 中 还 是在 训练 中，他都会 对 自己每一次出杆的 质量 负责 ，他之所以可以成 为顶 尖好手就是因 为 有 这样 的 态 度。12如果投 资 人 纯 粹是 为赢 利而 进 行交易，就往往容易被股票的波 动 所左右，失去客 观 判断的能力，很 难坚 持已 订 的原 则 与 计 划，成功的可能性会大大降低。正是因 为 他 们 关心的是 对 和 错 ，而不 仅仅 是股市的波 动 ，才使得他 们 面 对 股市的波 动 ，做到不以一 时 得失 为 操作的根据，而是 仅以 对错 作 为 唯一的依据。真正做到不以物喜，不以己悲。魄力成功的投 资 者，必 须 要有独立下决心的魄力。金融市 场 的本 质 ，决定了正确的决策往往与大多数人 认识 相反，所以多数 时 候他 们 都是孤独的，属于极少数的一群。他 们 有信心 坚 持自己的 观 点并加以 实 施。事 实 上 坚定信念， 坚 信自己 对 市 场 的客 观 判断不随大流，是任何事 业 成功的基 础 。只有异于常人的眼光和魄力，才可以使他 们 在投机市 场 中脱 颖 而出，成为 市 场 的 赢 家。耐心花花世界，碌碌 苍 生，有几人能真正做到心境如水？通 过对 市 场 的了解，我 们 可以得知，一年之中没有几次真正的投 资 机会，有 时 甚至 仅 有一两次。投 资 机会最少也是在中期 调 整中出 现 ，有的甚至是 长 期行情的 转 折点，而不是在短期波 动 中。 这样 就造成投 资 人在大多数 时 候，都是在等待最佳的投 资 机会中，每一天都在 观 察大量的股13票波 动 ，可是一年到 头 真正的投 资 机会 仅 有几次。就像一只蜘蛛，天天在等，一年三百六十五天。一旦 时 机成熟，就会立即采取行 动 毫不 迟 疑。在没有理想 时 机的情况下，必 须 学会耐心等待，克制自己的情 绪 。可以说 成功的要素之一，就是善于忍耐和精于等待。谦 虚一个成功的投 资 人，必 须 要有不耻下 问 的精神，很多 问题 的重要性往往被人 们 忽 视 。多数人 视为 极其 简单 的、或者不屑加以解 释 的、没有人敢提出的被 视为 愚蠢的 问题 ，恰恰是最 让 人深感知 识匮 乏的 问题 。往往最 简单 的 问题 里包含着最深奥的道理，所以想要成功，你必 须 做到敏而好学，不耻下 问 。从事投机行 业 ，你必 须 要 彻 底了解成功人士具 备 哪些 优 良品 质 ，知道自己和大多数 历 史上成功的大投 资 家有哪些差距， 这样 才有可能 缩 小差距，以便早日成功。而不能 仅仅 依靠自我感 觉 去猜 测 。专业 投 资 原理 分享之（五）：炒股成功的捷径炒股成功的捷径14成功是否有捷径，是很多人争 论 的 话题 ，如果一定要 说 有，我想成功的捷径一定是正确的学 习 方法，而无有其他。在我的成 长过 程中，走 过 无数的弯路。因此加以 总结 ，从自己惨痛的教 训 中 总结 出一些方法，希望能 给 朋友加以借 鉴 ，少走一点弯路。学 习 的最佳途径就是回 顾历 史。关注 历 史可以 让 我 们 在最短的 时间 里，掌握 证 券知 识 的最佳途径。所以必 须 关注 历 史上曾 发 生 过 什么， 证 券市场 上 总 是年复一年地重复着同 样 的故事，只是市 场 上的人 换 了一茬又一茬。有智慧的人不 仅仅 从自己的失 败 与成功中 寻 找教 训 ，还 大量地从 历 史中 总结经验 ，因此在投 资 股票 赚钱 之前，首先 应该 先追溯 历 史，看一看历 史上那些成功的投 资 家是如何 赚 大笔利 润 的，以及更多的投 资 人是因何 亏损 惨重的。不 论 做任何事物，不 论经营 企 业 ，还 是作股票，成功无一例外的是建立在 对 我 们对 所 处 的行 业 了解的程度，我 们对这 个行 业 了解的程度越高，成功的机会就越大，我 们 的 经验 就越丰富。因此关注 历 史是不可或缺的课 程。前事不忘，后事之 师 ，成功的路如果有捷径，其中之一就是追溯 历15史。随着 对 市 场 了解的逐步加深，我 们还 需要再 进 行一定的模 拟 操作， 进行 热 身 训练 ，之后再考 虑 真正 进 行交易。很多人 轻 蔑的 认为这样 无异于纸 上 谈 兵，但是我却 认为这 是非常重要的一 课 。尽管 这样 忽略了股价波动对 我 们 的心理影响，但是它可以使我 们 花很小的代价就得到 锻炼 ，毕竟除了心理承受能力之外， 还 有很多需要我 们 学 习 的。通 过 一段 时间 的演 练 ，如果我 们 很 满 意自己的成 绩 ，可以适量地稍微投入一些 资 金 进 行 实际 操作，也 许 你 认为 自己已 经 具 备获 利的能力，但我 还 是建 议 你介入的不要太深。投入 资 金的多少因人而异，因 为 人的 财富不同，但不宜 过 重也不宜 过轻 ，以每一个百分点的下跌，都叫我 们 心痛的投入 为 宜。因 为 我 们 此 时 的 锻炼 ，就 应 逐步增加我 们 的心理承受能力 为 重点。随着 经验 的成熟逐步加重 仓 位， 这 一期 间 以一年 为 佳。除非你信心十足，否 则 最好 经过较长时间 的磨 练 。大多数投 资 人开始关注股市的 时 候，往往是市 场 最火 热 的 时 候，此 时不断 见 到 别 的投 资 人在不断 获 利，他 们总 是心急如焚，担心 错过获 利的好 时 光。我要 说 的是，一个先装 满头脑 的人金 钱 会随之而至。那些急切16致富的投 资 人， 现 在往往已 经亏损 累累。相反那些首先立足于掌握 证 券知 识 再介入的人，反而已 经 有了可 观 的收益， 这 种情况几乎无一例外。在投 资 生涯中，写交易日 记 是加快自我完善的最好途径。在交易日 记中，你必 须详细记录 你的每一次的成功与失 败 ，以及交易的真正原因，然后 认 真加以分析。久而久之，你就会 发现 ，我 们 常常听信他人的小道消息冲 进杀 出，或者在没有出 现 明 显 的 进 出信号前 过 早交易，或者 经 常的 违 反自己既定的交易 计 划等等， 总 是在同 样 的地方犯 错 ，在一个地方跌倒。用不了几个月，我 们 就可以找到很多同 样 的 错误 。只要 认 真加以总结 和修正，将会十分有利于我 们 未来作出正确决定，使我 们 的投 资 技巧很容易 迈 上一个新的台 阶 。很多人不愿意回 顾过 去的失 败 ，认为这 是向 伤 口中撒 盐 。想要成功，你必 须 面 对 自己的 错误 ，只有 认 真 总结 失 败 教 训 ，逐步加以改 变 ，才是正确的 态 度，也是成功的必 经 之路。成功的 过 程就是不断与 错误 作斗争的过 程。另外，人的本能是从众的， 这 一点已 经 毋庸置疑，在 证 券市 场 上，巨大的利益 驱动 之下，人的心理更是 趋 于一致。而投机市 场 上大多数人注定17是要失 败 的，因此想要成功，就必 须 要 摆 脱大众的思路。所以我 们 必 须 要站在更高的位置 审视 自己， 换 言之，就是要仔 细观 察自己是否有大众地交易 习惯 ，如果你 发现 自己的某种 习惯 是大多数人都具 备 的，就一定要加以改正。具体地 办 法就是永 远 不要在交易所里我行我素，而要交很多的股友，当你 发现 大多数人都有和自己一 样 的 习惯 ，或者有很多人持有同自己一 样 的股票 时 就一定要加以改正。 聪 明的人 总是从 别 人的身上吸取教 训 。摆 脱大众的思 维 ，就向成功又 迈进 了一步。专业 投 资 原理 分享之（六）：参悟支撑和 压 力参悟支撑和 压 力一 支撑与阻力的形成根源要想灵活运用支撑与阻力 获 利，必 须 要了解支撑与阻力形成的真正原因，同其它的技 术 分析的根源一 样 ，它 们 都是心理因素造成的。下面我们 就来了解哪些情况下会 产 生支撑与阻力，并深入地解析它 们 的形成原因。18（1）股价 k 线图 上密集成交地 带 形成之后，股价一旦向上突破， 这 一形态 往往就成 为 支撑区域；当股价一旦向下突破， 这 一区域往往就会成 为阻力区域。当股价在一个价格区域波 动时间较 久， 这 一个价格区域 买进 的投 资 人越多。股价跌破 这 一价格区域，就使 买进 的投 资 人全部被套，随着 时间的推移， 长 期的心理折磨和 亲 友的担心埋怨会造成巨大 压 力， 侥 幸心理逐 渐 减少，取而代之的是深深的恐惧与担心，一旦股价重新回到 这 一价格区域附近，投 资 者必然急不可待的 卖 出股票，以求减少 损 失，于是就会形成很 强 的 卖压 ，使股价不易突破 这 一价格区域，阻力因此形成。当股价在一个价格区域内波 动 ，随着 时间 的推移，平均持 仓 成本越来越接近 这 一价格区域，突然有一天股价突破上行，随着股价的不断上 涨 ，投 资 人 获 利越来越丰厚， 获 利回吐的 压 力造成股价回落。当重新跌至 这一个价格波 动 区域，在 这 一价格区域 处买进 的投 资 人，因利 润 减少或者除去手 续费 已没有利 润 ，同 时 高位没有 卖 出的投 资 人 对 高价 产 生 怀 念之情， 导 致 卖 出的投 资 者越来越少， 这样卖压 开始减弱，股价因此而起 稳 。另外在高位 卖 出的部分投 资 人并非完全看空后市，只是因 获 利 颇 丰才 卖19出， 见 股价距离 卖 出价位差价 较 大，又回至当初持 仓 成本区域，又反手买进 ，期待股价再度升高 时 再 卖 出 获 取利 润 ，这 种投 资 者 为 数不少，所以很容易推高股价， 这 就是支撑形成的原因。（2）上一波行情股价波 动 最高点与最低点 处 ，往往容易形成支撑或阻力。这 通常是后悔情 绪 和 对 未来的不确定性的担心造成。股价上 涨 至一个高点回落之后，当股价再次上 涨时 ，很多投 资 人就开始猜 测 股价会在何处 反 转 ，因 为错过 了上一次的最高点空 欢 喜一 场 ，所以通常会 认为这 一点位有 较强 的阻力，很多人就将前一个高点位 处 作 为卖 出 时 机，因此容易形成阻力。上一波行情股价波 动 的最低点价位 处 往往会形成支撑，原因同 样 如此。当股价在下跌 过 程中，投 资 人往往不知何 处 是底，但是很多投 资 人因 为错 失上一 阶 段行情的最低点 进货 ，所以十分懊 恼 ，因此常常以前一次行情的低点作 为进场时 机，同 时 股价跌至 这 一价位 时 ，持有股票的投 资 人亏损 往往日 渐 加大， 产 生了 浓 烈的惜售心理，所以很 轻 微的 买进 ，就造成股价的大幅回升， 这 就是支撑的形成原因。20（3）百分之五十的原 则 。当股价在某一个价格区域 换 手率很大，形成 时间 也 较长 ，此 时 股价突然上 涨 或下跌，上 涨 幅度达到 50%时 ，常常会受到很 强 的 卖 出 压 力，造成股价反 转 或横向波 动 ；或者股价下跌 50%处时容易受到支撑，改 变 股价波 动 的方向。这 是因 为 在股票市 场 上到 处 都有投机客，当股价一旦开始 涨 跌 时 就开始迅速 寻 找 进 出的 时 机，多数人的 买卖 依据不是因 为 什么客 观 原因，而是以自己的盈 亏 情况作 为买卖 的依据。当股价上 涨 幅度达到 50%时 ，一方面持有股票的投 资 人 获 利丰厚，投 资 增 值 已达一半，担心股价反 转 ，到 头 空 欢 喜一 场 ，开始 卖 出股票。同 时 持 币 的投 资 人 认为 股价上 涨过 快涨 幅 较 大，而不肯 进 入，因此股价很容易反 转 下跌。当股价从一个价格区域下跌跌幅达到 50%处时 ，持有股票的人就因 亏损过 大而不愿 卖 出，反而逐 渐摊 低 买进 。投机客因 为 股价大跌到原价的一半， 认为 股价不会再跌而大量 买进 ，因此常常使股价反 转 。事 实 上，不 仅 是 50%处 容易受到支撑与阻力， 30%、100%处 都容易受21到支撑与阻力， 这 些点位也都是在 实际 操作 过 程中不容忽 视 的，原因也完全相同。（4）整数价位，比如 10元、 20元、 50元等等， 还 有指数点位 1000点、2000点、 10000点等等 这 些点位常常会形成重要的支撑与阻力。一方面是因 为 投 资 人 认为 在 这 一价位 买进卖 出股票之后，比 较 容易 计算盈 亏 情况，更重要的是 对 于新高价的恐惧与底价的 预 期，也会使他 们在面 临 整数关位 时 急于 进 行交易，久而久之 这 些价位就形成了阻力或支撑。（5）当股价在一个价格区域之内上下波 动 ，连续 几次都不能向上或向下突破，那么 这 个形 态 的上档高点就会成 为 阻力位，而下档的最低价位 处就成 为 一条支撑 线 。这 个点位被冲 击 的次数越多，上下的幅度越大，支撑与阻力就越具有意 义 。这 是因 为 ，当股价 连续 两次没有向上突破 时 ，短 线 投 资 者就会 认为这一价位不易突破，因而以此作 为 参考 卖 出股票，在低档价位 处买进 股票，22进 行高抛低吸，以求利 润 的最大化。随着更多的人 发现这 种 现 象，就会有越来越多的人加入 这 一行列，支撑与阻力的意 义 就会越 强 ，这 就是股票箱的 产 生原因。通常情况下，一个阻力位一旦被有效突破， 这 个价格区域就从阻力 变成了支撑；同理，一个支撑位一旦被跌破，就会 转变 成 压 力。二 运用原 则通 过 我 们对 于支撑与阻力的了解日益加深，我 们 就可以通 过这 些知 识为 我 们获 利打下 坚实 的基 础 ，我 们应 用上述方法 进 行 实际 操作 过 程中，必 须 注意以下一些客 观 因素，以提高我 们 的成功率。（1）市 场 情况。在多 头 市 场 中阻力位的意 义 相 对 比 较 弱，而支撑的意 义通常比 较强 ；在熊市 则 是另一种情形，在空 头 市 场 中，阻力位的意 义 比较 重而支撑的意 义则 比 较 弱。这 是因 为 在股市的上 涨过 程中，投 资 者的心 态 因屡屡 获 利，或者看 见他人的 获 利效 应较为稳 定，本来盈利后准 备卖 出的投 资 人因大 势 向好，23而提高盈利 预 期。另一些原本等待解套后就立即出局的投 资 者，在 乐观的市 场 气氛中，也蠢蠢欲 动 ，希望有所利 润 再 卖 出。所有的人 欢 欣鼓舞，于是 产 生了支撑的意 义 就比 较强 ，而阻力的作用比 较 弱的 现 象。在空 头 市 场 中，大多数的投 资 人 发现 大家都是在 亏损 ，几乎所有的股票都在下跌，在 这 种 时 候，一有 获 利投 资 人自然地 产 生落袋 为 安，以及见 好就收的心理。同 时 ，原本被套之后期待解套的投 资 人，也因大市利空不断，大 盘 持 续 下跌，由期待解套 变 化成 为 少 亏 就行的愿望，自然会导 致阻力位的意 义 比 较 重而支撑的意 义则 比 较 弱。（2）压 力区与支撑区形成的 时间长 短。如果成交密集区域形成 时间 很 长 ，已 经 达到了五六年之久甚至更 长时间 ，往往就不具有支撑和阻力的意 义 。这 是因 为 在 这 一个价位区 买进 的人，多数都已 经 在低位割肉 卖 出了，即使有人 还 没有 卖 出， 这 部分人也已 经 寥寥无几。 这 一区域已 经 不再是大多投 资 人的成本区域，所以就不会 产 生 较 重的支撑与阻力。24（3）换 手率的大小 对 于一个支撑位与阻力位的意 义 十分重要。一个价位的成交量越大， 说 明 这 一价位 换 手率越高，平均持 仓 成本越靠近 这 一价格区域， 这样 当股价越靠近 这 一价格区域，支撑与阻力的就越具有意 义 。投 资 人在 选 股 过 程中，如果 发现 有两只股票条件都比 较 适合，那么我建 议 你 应该选择 在下跌 过 程中，成交量 较 小的那一只股票，因 为这 种股票在上 涨过 程中因套牢的投 资 人比 较 少，所以上档 压 力 较轻 ，比 较 容易大幅快速上 涨 。投 资 人的心理波 动 直接决定了他 们 的 买卖 欲望，而 买卖 欲望往往决定了股价的支撑与阻力的 强 弱，只要我 们 了解他 们 的心理 变动 ，就很容易预测 股价的支撑与阻力所 发 生的区域并以此 进 行交易专业 投 资 原理 分享之（七）：参悟底部25底部形成的原因股价 经过长 期下跌，先前高位 买进 的投 资 人都已深深套牢，因此 产 生坚 决不肯 卖 出的念 头 。同 时 开始后悔早先 为 何不及早脱手，期望有一天股价有所反 弹 ，在 较 高价位 卖 出股票，因此随着股价的下跌 卖 出越来越少。随着 卖 出 压 力减少，股价下跌减 缓 ，前期 卖 出的短 线 客 见 股价跌 势有所 趋缓 ，开始 进场买进 股票，希望低吸高抛。同 时 高位套牢的部分投资 人开始回 补 ，希望可以 摊 低成本早日解套。 这 些 买进 的力量因 为卖压较 弱，因此很容易将股价推高。随着股价上 涨 ，在低位 买进 的投 资 人开始 获 利回吐，同 时 一部分高位套牢的投 资 人已 经彻 底 绝 望，只等行情有所反 弹 就要 卖 出股票， 见 到股价有所回升就急于 卖 出， 这 些 卖 出 压 力造成股价回落。随着股价再次下跌，持 币观 望的短 线 客就猜 测 股价会在那里止跌，以便先人一步 买进 股票。他 们 通常会参考前一个止跌回升的价位，因 为 他 们认为这 一价位有支撑，因此 买进 。而在 较 高位没有 卖 出的投 资 人，出于 怀 念先前的高价，也不愿低价求售，抛 压 再次减少，使股价再一次上升。股价又一次的上涨 ，许 多 错过 前次高位 卖 出的投 资 人开始反省，如果通 过 高抛低吸打短差的方式，很快就有解套的可能，最少可以减少 损 失，因此开始逢高 卖出。同 时还 有部分短 线 客开始逐步 获 利回吐，再一次造成股价回落。26在整个底部 过 程中， 买进 者主要是高位被套牢的 摊 平成本者和抄底 资 金。底部投 资 人的心理 变 化尽管有差异，但是只是程度不同而已。 总 之，股价在低位的 时间 越 长 久，上下波 动 的次数越多，打差做短 线 的投 资 人就越多， 这样 底部就越不容易被突破。在整个底部形成 过 程中，有 时 形成 时间较 短，有 时 形成 时间较长 ，有的底部是在极度恐慌的市 场 气氛下形成，有的 则 是在清淡的气氛下形成。因 为 条件不同，因此形成的底部也有所不同，因而形成了各种形状各异的底部形 态 ，就像后面所介 绍 的各种底部。可以 说 每一种底部都是不同市 场 气氛和投 资 人不同心理 变 化的 产 物。随着基本面的好 转 ，有 实 力的机构大 户 通 过 全面 调 研，以及内幕消息得知公司要有 较 大的 变动 ，公司的 财务 状况将有所好 转 。利用市 场 悲 观的气氛和投 资 者 对 后市的恐惧，逐 渐 拉高股价 诱 使投 资 人将股票 卖给 自己。 这时 的市 场 上仍然利空不断，但是在主力机构的介入下，股价却不再下跌，开始 缓 慢上 涨 ，成交量逐 渐 开始放大。低价 买进 的投 资 人很久没有 获 利，十分珍惜到手的利 润 ，一有 获 利就迅速 卖 出。而高位 长 期套牢的投 资 者，害怕再次 错过 减少 亏损 的机会而忍痛 卖 出，希望在低位再次 补 回。大量的 卖单 遭遇机构 买进 表 现 在 图 表上，就是股价伴随着巨大的成交量突破 颈线 上 涨 ，标 志底部形 态 的 终结 。27这 一 阶 段也可以被称作道氏理 论 的牛市第一 阶 段，或波浪理 论 的第一浪。股价突破 颈线 上行，由于股票持 续 上 涨 ，经过 了 长 期下跌的投 资 者，好不容易略有 获 利，多抱有落袋 为 安的念 头 ，急切 获 利了 结 改 为观 望。而此 时 重 仓 持有的机构， 为摆 脱 获 利丰厚的短 线 客，趁着投 资 人信心不 稳定，借 势 打 压 股价以达到加重散 户 恐惧的目的。而随着大 势 的 渐渐 走低，市 场 上有关机构出 货 的 传 言多如牛毛，市 场 看空气氛再次 浓 厚，当股价下跌至前期高点 处 ，就止跌企 稳 。总 的来 说这 一 阶 段是机构大