第六章投资基金市场

第六章第六章 证券投资基金市场证券投资基金市场第一节第一节 证券投资基金市场概述证券投资基金市场概述一、证券投资基金的概念及特征一、证券投资基金的概念及特征（一）概念：（一）概念：l 证券投资基金证券投资基金 通过发行基金券来募集资金，通过设置通过发行基金券来募集资金，通过设置信托进行股票、债券等金融工具投资，并有投资者承担投信托进行股票、债券等金融工具投资，并有投资者承担投资风险、享受投资收益的一种集合投资制度资风险、享受投资收益的一种集合投资制度 。（二）特征（二）特征l 集合投资集合投资l 专业理财专业理财l 组合投资组合投资l 安全性高安全性高l 流动性强流动性强l 交易费用低交易费用低二、基金的分类二、基金的分类（一）按照投资对象分类（一）按照投资对象分类l 股票基金股票基金 指以股票为主要投资对象的证券投资基金。指以股票为主要投资对象的证券投资基金。l 债券基金债券基金 以债券为主要投资对象的证券投资基金。以债券为主要投资对象的证券投资基金。l 货币市场基金货币市场基金 投资于货币市场金融产品的基金。（商业投资于货币市场金融产品的基金。（商业票据、银行承兑汇票、可转让大额定期存票据、银行承兑汇票、可转让大额定期存单等）单等）l 混合基金混合基金 以股票、债券、货币市场的投资工具为主要投以股票、债券、货币市场的投资工具为主要投资对象的基金。资对象的基金。l 期货基金期货基金 以期货为主要投资对象的基金。以期货为主要投资对象的基金。l 期权基金期权基金 以期权为主要投资对象的基金。以期权为主要投资对象的基金。l 认股权证基金（购股权证基金）认股权证基金（购股权证基金） 以认股权证为主要投资以认股权证为主要投资对象的基金。对象的基金。l 房地产基金房地产基金 主要投资于房地产或者与房地产抵押有关的主要投资于房地产或者与房地产抵押有关的公司股票。公司股票。l 基金中的基金基金中的基金 以其它基金的受益凭证或者股票为投资对以其它基金的受益凭证或者股票为投资对象，即投资于其它基金。象，即投资于其它基金。l 贵金属基金贵金属基金 主要投资于黄金、白银及其它与贵金属有关主要投资于黄金、白银及其它与贵金属有关的证券和黄金期货。的证券和黄金期货。（二）根据投资目标分类：（二）根据投资目标分类：l 成长型基金成长型基金 主要投资于成长股票的基金。主要投资于成长股票的基金。这种股票的市场价格预期的上涨速度快于一般公这种股票的市场价格预期的上涨速度快于一般公司的股票或者快于股市价格综合指数的涨幅。司的股票或者快于股市价格综合指数的涨幅。l 收入型基金收入型基金 以获取当期收入为目的，主要投资于以获取当期收入为目的，主要投资于可带来收入的有价证券。可带来收入的有价证券。l 平衡型基金平衡型基金 将资产分别投资于两种不同特性的证将资产分别投资于两种不同特性的证券上，并在以取得收人为目的的债券券上，并在以取得收人为目的的债券及优先股，和以资本增值及优先股，和以资本增值 为目的的普为目的的普通股之间进行平衡。通股之间进行平衡。（三）根据组织形式分类（三）根据组织形式分类l 契约型基金契约型基金 又称为单位信托基金，是指把投资者、又称为单位信托基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式，发行人，通过签订基金契约的形式，发行受益凭证而设立的一种基金。受益凭证而设立的一种基金。l 公司型基金公司型基金 又叫做共同基金，指基金本身为一家又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司通过发行股票或股份有限公司，公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金受益凭证的方式来筹集资金 。（四）根据募集方式分类（四）根据募集方式分类l 私募基金私募基金 通过向特定投资者募集资金而形成的基通过向特定投资者募集资金而形成的基金。金。l 公募基金公募基金 通过向社会公众公开募集资金而形成的通过向社会公众公开募集资金而形成的基金。基金。（五）根据规模是否变化（五）根据规模是否变化l 封闭式基金封闭式基金 又叫采用封闭式运作方式的基金又叫采用封闭式运作方式的基金 ,是是指经核准的基金份额总额在基金合同指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。份额持有人不得申请赎回的基金。l 开放式基金开放式基金 又叫采用开放式运作方式的基金，是又叫采用开放式运作方式的基金，是指基金份额总额不固定，基金份额可指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购以在基金合同约定的时间和场所申购或社赎回的基金。或社赎回的基金。 封闭式基金与开放式基金的区别封闭式基金与开放式基金的区别l 期限不同。期限不同。l 发行规模限制不同。发行规模限制不同。l 基金单位交易方式不同。基金单位交易方式不同。l 基金单位的交易价格计算标准不同。基金单位的交易价格计算标准不同。l 投资策略不同。投资策略不同。第二节第二节 证券投资基金发行及流通证券投资基金发行及流通一、证券投资基金的设立一、证券投资基金的设立l 确定基金性质。确定基金性质。l 选择共同发起人、基金管理人、托管人，制定申报文件。选择共同发起人、基金管理人、托管人，制定申报文件。l 向主管机关提交规定的报批文。向主管机关提交规定的报批文。l 发表基金招募说明书，发售基金。发表基金招募说明书，发售基金。二、基金的治理机制二、基金的治理机制基金基金 的治理机制实际上就是基金当事人在基金整个运行过的治理机制实际上就是基金当事人在基金整个运行过程中的责任、权利、义务等内容。基金涉及三个基本的当事程中的责任、权利、义务等内容。基金涉及三个基本的当事人：人：l 基金持有人基金持有人 也称基金投资人或基金受益人，是基金资产也称基金投资人或基金受益人，是基金资产的所有者，享有基金的投资收益，并承担相的所有者，享有基金的投资收益，并承担相应的投资风险。应的投资风险。l 基金管理人基金管理人 指受托管理运用基金资产的机构。指受托管理运用基金资产的机构。l 基金托管人基金托管人 指按照法律法规的规定，承担基金资产保管指按照法律法规的规定，承担基金资产保管等职责的专业机构，以防止基金资产被挤占等职责的专业机构，以防止基金资产被挤占、挪用等事件的发生。、挪用等事件的发生。三、证券投资基金的流通三、证券投资基金的流通（一）证券投资开放式基金的交易（一）证券投资开放式基金的交易开放式基金一般不在证券交易所上市，而是在商开放式基金一般不在证券交易所上市，而是在商业银行柜台进行交易。业银行柜台进行交易。商业银行和其它金融机构受基金管理人的委托，商业银行和其它金融机构受基金管理人的委托，办理基金的申购和赎回业务。办理基金的申购和赎回业务。（二）封闭式基金的上市及交易（二）封闭式基金的上市及交易封闭式基金发行完毕后，一般都在证券交易所上封闭式基金发行完毕后，一般都在证券交易所上市交易和转让。（与股票类似）市交易和转让。（与股票类似）四、证券投资基金的价格及投资收益四、证券投资基金的价格及投资收益（一）证券投资基金的价格（一）证券投资基金的价格1. 封闭式基金的价格决定封闭式基金的价格决定l 基金的净资产值（基金的净资产值（ NAV）每份基金单位实际代表的价值，是基金单位的内每份基金单位实际代表的价值，是基金单位的内在价值。在价值。NAV= （基金总资产基金总负债）（基金总资产基金总负债）发行在外的基金单位发行在外的基金单位l 基金市场的活跃程度基金市场的活跃程度l 基金市场的活跃程度基金市场的活跃程度l 证券市场整体行情证券市场整体行情l 银行存款利率银行存款利率l 市场上主力的炒作和投资者认识上的错误市场上主力的炒作和投资者认识上的错误2. 开放式基金价格的决定开放式基金价格的决定开放式基金不上市，因此价格的决定相对的比较开放式基金不上市，因此价格的决定相对的比较简单，与债券相类似。简单，与债券相类似。因为，开放式基金的交易价格是在认购之前就已因为，开放式基金的交易价格是在认购之前就已经确定的，而且，不存在二级市场价格，所以在赎回经确定的，而且，不存在二级市场价格，所以在赎回的时候也只需要计算基金的净值就可以了。的时候也只需要计算基金的净值就可以了。（二）基金投资收益（二）基金投资收益l 利息收入利息收入主要看基金的投向。如果是投向债券，那么债券主要看基金的投向。如果是投向债券，那么债券是有利息的；基金会保留一部分的现金，现金都是存是有利息的；基金会保留一部分的现金，现金都是存放在