金融论文基于MF模型研究我国开放条件下的宏观经济政策

学 士 学 位 论 文论文题目 基于 M-F 模型研究我国开放条件下的宏观经济政策学生姓名 学 号 院 系 国际商学院金融系 专 业 金融学 指导教师 讲师二一年六月毕业论文诚信声明书本人声明：我将提交的毕业论文 是我在指导教师指导下独立研究、写作的成果，论文中所引用他人的无论以何种方式发布的文字、研究成果，均在论文中加以说明；有关教师、同学和其他人员对本文的写作、修订提出过并为我在论文中加以采纳的意见、建议，均已在我的致谢辞中加以说明并致以谢意。论文作者 （签字） 时间： 2009 年 月 日指导教师已阅 （签字） 时间： 2009 年 月 日毕业论文版权使用授权书本毕业论文 是本人在校期间学习过程成果的组成部分，是在北京语言大学教师的指导下完成的。 因此，本人特授权北京语言大学可将本毕业论文的全部或部分内容编入有关书籍、数据库保存，可采用复制、印刷、网页制作等方式将论文文本和经过编辑、批注等处理的论文文本提供给读者查阅、参考，可向有关学术部门和国家有关教育主管部门呈送复印件和电子文档。本毕业论文无论做何种处理，必须尊重本人的著作权，署明本人姓名。论文作者： （签字） 时间： 2009 年 月 日指导教师已阅 （签字） 时间： 2009 年 月 日目 录1目 录一、引论 蒙代尔-弗莱明模型与瓦尔拉斯均衡.1（一）蒙代尔-弗莱明模型简述.11.蒙代尔-弗莱明的基本构成.12.在不同汇率制度下经济政策的效用.2（二）瓦尔拉斯一般均衡分析.1.什么是瓦尔拉斯一般均衡分析.（三）世界低碳金融的发展现状及趋势.51.世界低碳金融的发展规模. 52.世界低碳金融的发展趋势.8二、我国低碳金融的发展状况.9（一）我国碳资源和碳消耗现状.101.中国煤炭资源的现状及结构分析.102.中国碳资源消耗现状.10 （二）发展低碳金融对我国经济发展和环境保护的意义.111. 发展低碳金融对我国环境保护和经济发展的意义.112. 我国发展低碳金融的优势.12（三）我国低碳金融的发展现状及存在的问题.131.我国低碳金融的发展现状.132.我国低碳金融发展中存的在问题和障碍.15三、我国低碳金融的发展策略及建议.17（一）我国低碳金融的发展策略和前景展望.171. 我国低碳金融的发展策略.17目 录12. 我国低碳金融的发展前景.19（二）对我国低碳金融发展的几点建议.211.政策扶植.212.交易环境条件.223.风险防范.23结语 .24主要参考文献 .26致谢.28摘 要1基于 M-F 模型研究我国开放经济下的宏观经济政策摘 要全球瞩目的哥本哈根会议落下帷幕， “低碳减排” 成为 全球经济发展的共识。低碳经济已经成为下一轮经济增长的核心动力,通过发展低碳金融，利用碳交易市场机制,是发展低碳经济的必由之路。截至 2009 年 11 月 25 日，中国已注册的清洁发展机制（CDM）项目 671 个，占世界总数的 35.15%。从排放量看，已获得核准的 CDM 减排量为 1.69 亿吨，占核发总量 47.51%，项目数和减排量均居世界首位，且远远高于其他国家。作为世界上最大的减排量供应国和最具有碳排放权交易潜力的发展中国家，中国今后必定会面临巨大的商机。通过政策和市场机制大力推动，发展低碳金融，建立碳交易市场，提升低碳经济的有效性已迫在眉睫。本课题介绍了低碳金融的概念和世界低碳金融的发展，着重研究了低碳金融在中国的发展现状及存在问题，根据中国资源状分布和消耗以及金融体系的发展状况，探寻适合我国低碳金融的发展策略，展望中国低碳金融的发展前景，探讨我国发展低碳金融所需的政策和条件以及必要的风险防范。关键词：低碳金融；中国；发展策略；前景ABSTRACT1Analysis of the Development Strategies and Prospects of Low Carbon Finance in ChinaLiang ChengABSTRACTAs Copenhagen climate conference came to an end, “low-carbon emission reduction“ has become the consensus of global economic development. Low-carbon economy has become the center motivation of the future economic growth. It is necessary to develop the low-carbon economy through the development of low-carbon finance and carbon trading market. Up to November 25, 2009, China has registered 671 clean development mechanism (CDM) programs, representing 35.15% of the worlds total number. As for the emissions, China has got 169 million tons of Certificated Emission Reductions (CER), accounting for 47.51% the total issued, all ranking the first in the world, and much higher than any other countries. As the worlds largest supplier of emission reductions and the developing country, China will get enormous business opportunities in this area in the future. It is imminent to promote the development of low-carbon finance and carbon trading market through policies and market mechanisms. This article firstly introduces the concept of low carbon finance and the development of the worlds low carbon finance, and then focuses on the development status and problems of low-carbon finance in China. In the last part, it explores the proper development strategies of low carbon finance in China according to Chinas carbon distribution and consumption and the development of the financial system and the future development of Chinas low carbon finance, including necessary policies and conditions and also the necessary risk prevention.Key words: low carbon finance; China; strategies; prospects基于 M-F 模型研究我国开放条件下的宏观经济政策0基于 M-F 模型研究我国开放条件下的宏观经济政策一、 引论 蒙代尔-弗莱明模型与瓦尔拉斯均衡分析1.蒙代尔-弗莱明模型简述蒙代尔-弗莱明模型是研究分析包括国际贸易和国际金融的总需求货币理论工具。该模型是 IS-LM 模型的开放经济版本，两个模型都强调了产品市场和货币市场的均衡。并假设物价水平是固定的，并说明了什么因素引起了短期总需求的变动。该模型说明了在固定汇率下，货币政策并不影响总收入。任何一种扩大货币供给的行为都是无效的，因为在固定汇率下，货币供给要调整到确保汇率处于所公布的水平上。而在浮动汇率下，财政政策并不影响总收入。货币扩张引起本币升值，减少了净出口，并抵消了对总收入正常的扩张效应。这就是著名的“不可能三角理论(Impossible Trinity)”.其政策含义是一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策.蒙代尔-弗莱明基本模型由下列三个市场均衡构成1. 商品市场均衡当总需求和总供给达到相等时，商品市场达到均衡。此时可用下式表示Y=C+I+G+TB，其中 Y 代表产出，C 代表消费，I 代表投资，G 代表政府购买，TB 代表经常账户盈余，在蒙代尔-弗莱明模型中通常假设经常账户盈余与实际汇率的变化成正相关关系。2. 货币市场均衡当国内市场利率调整的使货币需求和货币供给相等时，货币市场处于均衡。通常假设货币供给由中央银行决策，视为外生变量，利率调整使货币供给和货币需求达到相等。基于 M-F 模型研究我国开放条件下的宏观经济政策1用公式可表达为：M/P=L(Y,i)其中 M 为货币供应量，P 为价格水平。L(Y,i)表示对货币的需求。通常认为货币的需求量与收入呈正相关，同利率呈负相关。3. 国际收支均衡以上三个公式构成了蒙代尔-弗莱明模型。我们可以通过图1.1可以说明资本完全流动的情况下固定汇率制度下的货币政策与财政政策的效用。图 1.1根据蒙代尔-弗莱明模型假设在资本完全流动的条件下，BP是一条水平线。如果中央银行采取扩张的货币政策，导致货币的供给量增加。LM曲线由LM右移到LM ，导致利率下降。国内资本流出，贸易出现逆差。为了稳定汇率，中央银行需要卖出外币回收本币，从而货币供应量减少，利率有上升的压力，LM曲线由LM又回到LM，从而得出结论货币政策对总收入没有影响。如果政府采取扩张性的财政政策，IS曲线右移到IS ，利率上升，资本内流，对汇率升值的产生压力，中央银行为了稳定汇率，需要买进外币投放本币，货币供应量增加，LM曲线右移，总收入增加。 同样可以分析在浮动汇率下，货币政策与财政政策的影响。当IS，LM，BP三条曲线交与一点时，国内市场与国外市场同时达到均衡。2 瓦尔拉斯一般均衡分析1. 什么是瓦尔拉斯均衡瓦尔拉斯认为，当满足商品的效用或欲望方程式和最初所拥有的商品数量这两个条件时，均衡价格就可以确定了。也就是说，在纯交换经济中，进入市场的参与者带着既定数量的商品作为供给，根据他们的YIS IS LM LMBP基于 M-F 模型研究我国开放条件下的宏观经济政策2效用或欲望即需求进行交换，必定能达到均衡。即种商品的需求和供给中，如果当种商品处于均衡状态，则余下的一种也必然处于均衡状态。同时也说明如果存在某种商品的超额需求，必然就存在某些商品的超额供给与之对应，且数量相等。这也就是说，在整个经济系统内部，存在着供求均衡的自动调节机制，通过价格的伸缩，可以调节超额供给与超额需求，最后使之达到均衡。二 开放条件下的宏观经济经济政策的选择由于蒙代尔-弗莱明模型对于不同汇率制度下的财政政策和货币政策的相对有效用进行了分析。我国可以运行这个模型来研究分析我国开放经济条件下的宏观经济政策的选择，指出该模型的缺陷并加以修正。M-F模型作为一种理论模型，假设汇率制度是纯粹的固定汇率制度或者是纯粹的是浮动汇率制度。然而我国实行的是有管理的汇率制度,汇率变动幅度有限。为了下面分析的方便，我们可以假设我国的汇率制度是固定汇率制度。从资本流动的角度来看，我国人民币账户并没有完全对方开放，所以M-F模型假设的资本处于完全流动并不符合我国经济现在，因此我们在分析的问题是应该考虑资本处于不完全流动。根据蒙代尔-弗莱明模型，在固定汇率制度下，由于货币政策用来维持汇率处于事先宣布的状态。因此在固定汇率制度下，货币供给的作用效用受到了很大的限制，无法通过改变总需求改变总收入。其具体原因在引论中已经进行了分析。其次在资本本流动程度不同，固定制度下的财政政策有不同的效用。如果政府采取扩张性的财政政策的话，导致IS曲线右移，利率上升。利率上升，资本内流对汇率上升产生了压力,从而导致进口减少，使经常账户收支恶化。而此时的国际收支状况取决于这两种效应的相对大小。如果进口的边际倾向不变，资本的流动性越过，由利率的上升带来的资本账户的改善超过由收入的上升带来的经常账户的恶化。因此国际收支将处于顺差。为实现长期的国际收支的均衡，需要通过采取扩张的货币政策，扩大货币供应量，此时国民收入得到了进一步的增加。在资本流动自由程度相对较低的情况下，由于此时利率的上升带来的资本的内流不足以弥补收入增加带来的经常账户赤字,国际收支处于赤字状态。此时为实现国际收支的均衡，需采取紧缩的货币政策，从而导致利率升高，挤出了投资。国民收入的上涨幅度变低。基于 M-F 模型研究我国开放条件下的宏观经济政策3（二）我国目前货币政策面临的问题根据引论中提出的蒙代尔-弗莱明不可能三角。指出在开放经济条件下一国不可能在固定汇率制度下，开放资本市场，同时有拥有独立的货币政策。这三个目标不可能同时实现，从我国目前经济来看可以很好的验证该原理。由于中国实行的是管理浮动的汇率制度，这也就是说中国实行的经济政策是了保证汇率的稳定和货币政策的独立。自 1994 年以来中国实行的是盯住美元的汇率制度，本质上说是固定的汇率制度。这样从理论上来说中国以人民币不能自由兑换为代价实现了三难中的两个目标。1. 外汇储备数额巨大近年来中国在国际收支上一直保持经常项目和资本项目的双顺差。导致外汇储备含量不断增加。1994 年中国外汇储备不过 516 亿美元，但到 2001年就超过 2000 亿美元，2003 年年底达