中美纺织品贸易差额与人民币汇率的相关关系研究.doc

XXXX大学普通本科毕业论文1目录1导言.21.2文献回顾.21.2本文的研究背景、意义及创新.22模型构建.33数据说明.43.1变量选择.43.2数据来源.53.3人民币汇率变动态势描述.63.4数据的描述统计.64估计结果.65结论及政策建议.75.1结论及原因分析.75.2政策建议.8参考文献.10致谢.12XXXX大学普通本科毕业论文2中美纺织品贸易差额与人民币汇率的相关关系研究1导言1.2文献回顾关于人民币汇率的分析，国内外的研究主要集中在对人民币的估值水平，人民币实际汇率变动趋势分析等方面。张斌（2003）运用约化型单方程模型预测人民币实质汇率在2003年上半年被低估6%-10%；Goldstein(2004)根据简化的基本均衡汇率模型估计2003年人民币被低估了15%-30%；Frankel(2004)运用修正的购买力平价格方法估计人民币在2000年被低估了35%；CoudertandCouharde(2005)运用基本均衡汇率模型估计2003年人民币被低估了23%；陈学彬（1999）对人民币实际汇率变动态势进行分析，其结论为：就总体而言，人民币汇率低估；施建淮、余海丰（2005）用行为均衡汇率模型得出2002-2004年人民币平均被低估了12%左右，并指出相对贸易条件以及对外贸易政策都是人民币均衡实际汇率的重要长期决定因素；扬长江（2002）对人民币实际汇率变动态势的测算得出：实际汇率调整方向与内部实际汇率调整方向相背离。通过对人民币内部实际汇率长期变动情况研究的结论为：劳动生产率是影响人民币内部汇率长期变动的最重要因素。还对人民币分析了人民币实际汇率调整的来源，指出可贸易品实际汇率的调整是造成实际汇率调整的主要原因；易刚、范敏（2006）对购买力平价、利率平价、国际收支等方面进行了分析，指出在当时的贸易政策、投资政策以及汇率政策下外汇市场美元的供给远远大于需求，人民币存在着巨大的升值压力。关于中美纺织品贸易差额与人民币汇率的研究尤其在实证方面的文献很少。戴世宏（2006）认为：总体上讲，纺织品出口主要受人民币实际有效汇率、国外收入的影响，进口主要受人民币实际有效汇率的影响，从贸易收支走势看。1985-1994年主要受人民币汇率贬值的影响，1995-2004年主要受国外需求的影响；谷任、吴海斌（2007）认为人民币实际汇率对中国纺织品在国际市场占有重要地位有重要的影响。1.2本文的研究背景、意义及创新一直以来，美国方面把贸易差额问题归因于低估的人民币，为了改善贸易差额，因而给中国施压，迫使人民币升值，而人民币汇率影响中美纺织品XXXX大学普通本科毕业论文3贸易差额。至于影响的程度有多大，这没有一致的意见1。因而研究这一问题有其理论价值和现实意义。一、基于作者对纺织品贸易差额的理解-数据的变异性和对PLS方法（见高惠璇（2005）本质的理解-变量间的多重相关性和变量变异信息的提取方式，本文把PLS方法运用于经济计量中，具有一定的创新性；二、根据正态分布背景的理解，用处理后的数据呈正态分布来说明虽然原始数据的波动大，但经合理的处理后，数据在概率论上讲，变动还是比较小的，因而可以进行统计分析。这一点说明了纺织品行业并不是不能用实证的方法分析；三、分离了价格因素和人民币实际汇率因素分别对中美贸易差额的影响；四、利用对总指数和广义指数的理解，根据一般的经济理论和借鉴时间序列分离乘积因素的基本思想，从指数的角度出发构建中美纺织品贸易的统计模型，这也是本文的独到之处。综上所述，无论是作者的写作思想还是所用的经济济计量方法都有一定的独创性，对我们以后的研究都有重要的参考价值和借鉴意义。2模型构建虽然国内外关于人民币汇率与中美贸易差额方面的实证研究有许多，可涉及纺织品行业的比较少。在具体涉及某一行业时，相对于总的中美贸易差额模型来讲，我们设定变量时可能会有很大的出入，可能不同的行业所选取的变量会有很大的不同。因而以上实证研究模型不具有参考价值。经思索，作者尝试利用指数（见罗良清，2005）来开展此研究。总指数是说明多种事物或现象在不同时期的综合变动程度，依定义我们可以把指数化的中美纺织品贸易差额理解总指数；广义指数是一切说明社会经济现象数量变动或差异程度的相对数，根据定义我们可以把指数化的其他各变量理解为广义指数。把二者结合起来，我们就可以认为中美纺织品贸易差额指数的综合变动程度是由于众多选择变量指数共同作用的结果。这样我们可以设定类似于生产函数形式的模型为：Tnxi=A*si1wi2ddi3exi4pi5reri6,其中，A表示常数，i（i=1,2,3,4,5，6）表示各变量的波动弹性，其它变量的说明详见变量选择。1Lee,2005:EquilibriumRealExchangeRate:EstimatesforIndustrialCountriesandEmergingMarkets.IMFXXXX大学普通本科毕业论文4（注：欢迎有兴趣的读者向作者索取各指数变量数据，利用EVIEWS或者SAS软件作图可以证实设置成以上形式的变量是合理的）。在时间序列中通常采用分解的方法分离出时间变量的长期趋势、季节变动、循环变动以及不规则变动等因素2。作者由此受到启发，借鉴其思想，采用自然对数分离各因素，得到如下统计模型：)ln()ln()ln()ln()ln()ln()ln(7543210reripiexiddiwisitnxi（注：0=ln(A)）。这样总指数形式的中美纺织品贸易差额就被分解为来自六方面因素的影响，即为：国内供给因素、世界纺织品贸易规模、国内需求因素、外汇供给能力、价格因素、人民币实际汇率因素等。对统计模型进行求导可得：tnxisisitnxi*1，tnxiwiwitnxi*2，tnxiddidditnxi*3，tnxiexiexitnxi*4，tnxipipitnxi*5，tnxirerireritnxi*6。以上各指数变量都大于零，结合变量选择中各变量与中美纺织品贸易差额的相关性可知：i（i=1,2,3,4,5）0但06。3数据说明3.1变量选择本文参考了李子奈、潘文卿（2005）关于对外贸易进、出口函数中的变量设定，选择了影响中美纺织品贸易的重要因素。具体如下：本文基于考虑到中国是纺织品贸易大国的假设下，利用弹性分析理论的方法可知：在一般分析中都倾向于假设人民币汇率（RERI）贬值能刺激出口，减少进口即所谓的贬值效应，因而导致中美贸易顺差，所以二者负相关3。人民币实际汇率用实际汇率计算获得；国内供给能力（SI）用中国对世界的纺织品出口额表示国内供给能力是反映我国外贸中纺织品经济总量的一个指标，加入这个变量我们可以真实的看到它在中美贸易中对出口的贡献。对纺织品贸易大国来讲，选