财务报表与财务分析-公司财务部内部培训教材

财务报表与财务分析公司财务部内部培训教材财务报表与财务分析HUANGZIJUN编写2007年2月4日公司财务部内部培训教材引言财务管理概述第一单元财务报表分析概述第二元元财务报表的基本概念第三单元财务技术分析法的基本指标第四单元以净资产收益率为核心的财务分析第五单元财务报表内容分析第六单元财务分析应用目录引言财务管理概述财务管理的总目标公司价值最大化财务管理的具体目标资本获利增值目标权益资本保值增值销售持续增长目标市场份额及销售增长率资产流动目标资产质量及运营效率财务风险规避目标资本结构及债务期限结构财务管理对公司发展的重要意义财务管理直接关系到公司的价值财务管理是公司管理中非常重要的一环财务管理水平低会引发危机甚至破产部门经理在财务管理方面的责任协助企业总经理完成企业财务目标在企业总目标指导下编制并实施本部门预算改进作业流程、控制成本费用、提高部门业绩优化操作程序、提高流动资金周转速度为企业财务预测、决策提供准确资料搞好本部门财务控制工作财务管理的关键环节财务内部控制营运资本管理投资管理融资与资本结构管理收益分配管理财务状况分析11财务报表的使用者内部使用者权益投资者公司董事会监管机构其他使用者（雇员、媒体、供应商、客户）内部使用者关心的是报表中反映的生产经营中问题债权人关心的是公司为什么需要额外筹集资金公司还本付息的可能来源是什么公司对以前的短期和长期筹资是怎样处理的公司在未来哪些方面需要筹集资金购并分析师关心的是潜在兼并对象的经济价值和评估其财务上和经营上的兼容性，财务报表上应予特殊注意的地方。1财务报表分析概述主要内容财务报表的使用者企业基本活动与财务报表财务分析的基本点财务报表分析架构模块小结12企业基本活动与财务报表财务报表报告的是一个公司过去的财务业绩，它们是为提供企业四种主要活动信息而设计的战略、筹资、投资、经营活动静态企业活动和动态企业活动战略决定企业架构，架构又决定企业财务结构期初投资筹资经营投资筹资发展战略时间财务报表期末动态企业活动资产负债表损益表/利润表现金流量表利润分配表注意资产负债股东权益投资活动筹资活动债权人筹资股东投资利润表的底线是净收益现金流比利润更重要财务报表193财务分析的基本理念财务分析的基本对象工商企业的生产经营活动。其本质反映了CEO的战略决策、经营理念和管理方法。财务分析的基本思路经营风险、营运能力、盈利水平财务分析的基本方法技术分析、内容分析财务报表分析投资活动筹资活经营动活战略活动流动性价估偿债能力报酬资本利盈预测现金流量获利能力21企业财务报表的主要类型主要内容介绍几种主要的企业财务报表财务报表的功能财务报表的特点财务报表之间的相互关系2财务报表的基本概念财务报表的主要类型资产负债表（月报、中期报告、年报）损益表/利润表（月报、中期报告、年报）现金流量表（年报）利润分配表（年报）理解企业财务报表能够帮助我们了解企业以前、现在和未来的发展状况准确分析企业目前存在的困难采取有效的措施，去解决企业所面临的难题预测经营决策将会给企业带来何种财务上的影响功能提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构关系作用有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策22资产负债表资产负债表结构资产负债表反映的财务管理内容融资结构与所投资的各类资产之间的现金流规划功能提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量关系当期收入及收益当期成本及费用当期损益作用有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略23损益表（利润表）净利润利润总额所得税营业利润投资收益营业外收支净额销售利润管理费用财务费用销售成本销售收入销售税金销售费用23损益表（利润表）收入成本费用利润亏损如果收入大于成本费用，就会形成企业的利润如果收入小于成本费用，就会使企业发生亏损企业利润池利润表结构利润表反映的财务管理内容企业利润池23损益表（利润表）24212223净利润9四、净利润23减少数股东收益减少数股东收益22减所得税减所得税211920税前利润8三、利润总额20减财务费用财务费用1917314经营利润614加其他业务利润加其他业务利润13减管理费用管理费用12891011销售利润3减主营业务税金及附加3销售收入净额2二、主营业务收入净额3减销售税金及附加2减销售折扣与折让减销售折扣与折让1销售收入1一、主营业务收入管理报告内容损益表内容某啤酒厂管理报表举例管理报表来源于企业会计报表，但它是根据各个企业的实际情况而设计、编制的，因而更有助于企业经营者掌握经营中出现的问题24现金流量表功能提供企业在某一特定期间内有关现金及现金等价物的流入和流出的信息关系现金流入现今流出现金持有量的变化作用有助于管理者了解净收益质量、取得和运用现金的能力、支付债务本息和股利的能力和预测未来现金流量现金流量表结构现金流量表反映的财务管理内容各类现金的流入和流出现金流量表反映在一定会计期间内企业现金和现金等价物流入和流出的报表，体现了企业资产的流动性企业的血液，贯穿企业经营的全过程中以收付实现制作为记录原则净利润与经营性现金净流量的关系净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果经营性现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差净利润只是潜在的现金，而经营性现金净流量是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出24现金流量表将净利润调整为经营性现金净流量经营性现金净流量财务费用应付款项的增加应收款项的增加存货增加折旧摊销等非现金支出净利润净利润同现金流量的差异24现金流量表经营性现金净流量净利润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。企业虽然亏损，但仍有经营现金流入，能够确保生产销售的正常进行，应重点提高产品的盈利能力，如降低成本，提高产品价格，加大市场投入以提升销量。企业自身失去造血的机能，持续亏损，经营恶化，又得不到外部资金的补充，将面临破产清算的局面。通过提升企业盈利能力增加企业自身产生的资金通过存货管理、信用政策管理和供应商付款管理，提高流动资金的管理效率。如何增加企业的经营性现金净流量24现金流量表经营性现金净流量总资产100万元130万元债权人40万元投资人60万元啤酒存货100万元销售收入130万元本过程是基于流通企业角度编制24现金流量表企业的经营过程232偿债能力分析3财务技术分析法的基本指标主要内容偿债能力分析的基本指标营运能力分析的基本指标盈利能力分析的基本指标运用财务技术分析法的基本方法短期偿债能力分析流动比率速动比率现金比率长期偿债能力分析资产负债率（有形资产负债率）产权比率（有形净值负债率）利息保障倍数数据来自资产负债表33营运能力分析短期营运能力分析存货周转率应收帐款周转率营业周期长期营运能力分析流动资产周转率固定资产周转率总资产周转率数据来自资产负债表、损益表34盈利能力分析一、从收入分析收入利润率二、从成本分析成本利润率三、从资产分析总资产收益率、净资产收益率、资本保值增值率数据来自资产负债表、损益表31财务分析概述财务分析概述在财务报告基础上，对财务报表数据进行进一步加工、整理、比较、分析解释和评价企业财务状况是否健全，经营成果是否优良等发现企业管理中存在的问题和经营面临的困难为财务预测、决策和计划提供有用信息减少了我们对预感、猜测和直觉的依赖，减少决策的不确定性财务分析的作用评价财务指标、衡量经营业绩的重要依据挖掘潜力，改进工作，实现理财目标的重要手段合理实施投资决策的重要步骤财务预警指标体系即时监控企业的各项经营管理活动发现和纠正企业管理活动的重大失误和波动及时发出警报，建立免疫机制，不断提高企业抵抗财务风险的能力使企业的财务管理活动始终处于安全、可靠的运行状态32偿债能力指标分析企业的财务管理目标之一就是到期偿债流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力资产负债率反映企业长期的偿债能力一般认为流动比率为2的时候，企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。短期偿债能力资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，偿债能力弱，风险大，经营者应特别关注。长期偿债能力合理稳健资产负债率32偿债能力指标分析即使企业的资产负债率和流动比率指标非常稳健，但企业也可能会面临到期无法偿还债务的可能企业所拥有的现金或者经营性现金流入才是偿还到期债务最有力的保障企业虽然可以通过债务重组的方式以非现金资产偿还债务，或者达成延长还债期限协议的方式缓解到期债务压力，但这通常意味着企业利益的更大流失注意未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素增强短期偿债能力可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产或固定资产；偿债能力的声誉，如银行对企业的信用评级未作记录的或有负债，如未决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任减弱短期偿债能力33营运能力指标分析流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好快速增长的销售收入合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快销售收入平均流动资产货币资金周转天数存货周转天数应收帐款周转天数对流动资产周转率分析的重要补充反映企业最重要的三项流动资产的使用效率三项指标的变化会导致流动资产周转率发生相应的变化其管理水平的高低直接影响企业的盈利能力及偿债能力计算分析应收帐款周转天数的目的，在于促进企业通过制定合理赊销政策，严格购销合同管理、及时结算货款等途径，加强应收帐款的前中后期管理，加快应收帐款回收速度存货周转速度的快慢，能够反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作的好坏如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力固定资产周转率如何提高固定资产周转率规模得当规模太大造成设备闲置，形成资产浪费规模过小生产能力小，形不成规模效益结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效销售收入平均固定资产总资产周转率销售收入平均总资产固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标反映出企业单位资产创造的销售收入体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的提高企业的总资产周转率33营运能力指标分析固定资产周转率和总资产周转率33营运能力指标分析举例举例100元100元133营运能力指标分析提高总资产周转率对企业盈利能力的影响34盈利能力指标分析销售毛利率销售利润率指标表示销售收入的收益水平指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题净资产收益率100净利润平均净资产评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能力反映企业持续收益的能力，该指标如果持续增长，说明企业的盈利能力持续提高，如果该指标降低，可能并非是企业的盈利减少影响，是由于其他的一些相关因素导致该指标降低，比如增发股票，接受捐赠等企业经营管理业绩的最终反映，是偿债能力、营运能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本经营效益的核心指标该指标在我国评价上市公司业绩综合指标的排序中居于首位一般认为，企业净资产收益率越高，企业的运营效益越好，对投资者、债权人的保证程度越高。对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平运用比较分析法的分析框架企业财务状况评价指标与计划目标比较与过去业绩比较与行业水平比较企业优势/劣势分析33分解净资产收益率分析经营活动盈利水平分解销售利润率分解销售利润率，可以进行一系列的企业经营损益分析1计算销售产品的毛利率，分析企业是否具有产品成本的竞争优势。2计算成本利润率，分析企业是否具有产品创利能力。3计算期间费用占收入比重，分析企业费用对盈利的影响程度4计算营业利润占利润总额的比重，分析企业主营业务利润对利润的贡献程度3企业的营业利润是否发生了变化对各种费用的管理是否存在问题43分解净资产收益率分析资产投资效率水平分析资产周转率可以提出如下问题1企业是否能对存货实施有效管理是否运用现代化的生产技术是否有良好的客户和后勤管理系统存货变化的原因是什么2企业信贷政策管理如何这种信贷政策是否符合本企业的市场策略3企业是否利用商业信用是否在很大的程度上利用商业信用以及其隐性成本是多少4企业在固定资产方面的投资是否符合本企业的竞争策略是否及时调整固定资产的存量分解资产周转率，可以进行一系列的企业资产营运效率分析1计算总资产周转率，分析企业资产创造营业收入的能力，可以看出资产的总体营运效率。2计算流动资产及非流动资产的周转率，分析两块资产各自的营运效率。3计算应收帐款周转率，分析企业对应收帐款的规模控制能力和变现能力。4计算存货周转率，分析分析企业对存货的规模控制能力和销售转化能力。3分解净资产收益率以资产负债率为核心，可以展开多角度的偿债能力分析1计算资产负债率，分析企业总体的负债水平。2计算流动比率，分析企业是否具有流动资产保障流动负债的能力。3计算速动比率，分析企业以高流动性资产保障流动负债饿能力。4计算利息保障倍数，分析企业以盈利现金流偿付债务利息的能力。3计算在预期的销售增长率下，分析企业内源融资支持业务增长能力。4计算预期的销售增长率下，分析企业外源融资的数量与比例。3现金流结构不合理，收益质量差，营业现金流不足，金流量入不敷出4流动资产营运效率低，主要表现在应收帐款与存货问题严重3企业财务风险管理的策略实施1建立基于提高核心竞争力的财务运行机制和实施相应的财务策略，合理协调经营战略与财务策略的关系。2健全企业内部控制制度，尤其是收益与风险相关的财务决策评价及预警机制。3确立基于提高企业价值的主营业务盈利能力和现金流创造能力的财务管理指向。4合理协调具体财务策略与长期财务战略的关系。3预测分析营业